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| *ST宇顺(002289)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中软件与信息技术服务业的披露要求
报告期内，公司紧抓数字经济发展机遇，稳步推进战略转型升级，通过重大资产重组推进对中恩云数据中心 100%股权的收购。2025年 11 月，公司与交易对方执行了标的公司过渡期管理措施，完成董事会改选及高管、法定代表人变更等工作，自过渡期管理措施执行之日起，标的公司所有风险、责任及损益均转由公司享有及承担。自2025年 12 月1 日起，公司正式将中恩云数据中心纳入合并范围。截至2026年4月3日，中恩云数据中心100%股权均已完成工商登记手续，过户登记至公司名下，公司正式切入IDC基础设施服务领域，构建起触控显示应用、气体检测仪器仪表与配电设备、数据中心基础设施服务三大业务板块，各项业务有序开展、整体运营平稳。
（一）触控显示应用行业情况
2025年，触控显示市场正经历强劲的全球增长，得益于智能手机、平板电脑、笔记本电脑、交互式自助服务终端和
车载信息娱乐系统需求的持续攀升；教育、零售、医疗和工业自动化等领域的数字化普及正推动电容式、红外式、光学式及OLED基触摸技术的广泛应用；智能教室、自助服务终端和联网汽车的普及趋势持续拓展市场机遇。据 Maximize Market Research 数据，2025年触摸屏显示市场规模达到 698.2亿美元，预计2026年至2032年触摸屏显示总营收复合年增长率达 12.3%，到2032年将达到近 1,572.8亿美元。手势识别、多点触控精准和触觉反馈等 AI驱动的增强，正在进一步改变用户互动。随着智能技术的不断进步，触摸屏显示市场预计将持续实现长期增长。当前，触摸屏显示市场面临的主要制约因素是高端触控面板（尤其是 OLED、柔性触摸屏和 AMOLED 触控屏）制造成本的不断上升。生产这些面板需要采用薄膜封装、激光层压和高纯导电薄膜等先进工艺，导致生产成本居高不下。据Maximize Market Research研究，柔性OLED触控显示的制造成本比标准LCD触控面板高出30%-40%。与此同时，触摸屏显示市场竞争激烈，主要依靠快速创新、大规模制造和显示技术的持续升级。国内触控显示企业纷纷加速向高端化、定制化、场景化转型，聚焦高附加值细分赛道，优化产品结构，行业集中度逐步提升。据中国光学光电子行业协会液晶分会预计，2025年全球新型显示产业的整体规模约 2100亿美元，折合人民币超过
1.5万亿元，基本与2024年相当，但显示面板出货面积还在继续增长，预计全年将超过2.7亿平方米，同比增速2%。我
国新型显示行业预计全年产值将超过8000亿人民币，同比增速约5%。在此背景下，公司将紧抓细分市场机遇，深耕消费电子、车载、智能工控等优质赛道，坚持以盈利为导向进行产品结构优化，逐步向高毛利产品转型，主动规避低端同质化竞争，稳固现有市场份额。
（二）气体检测仪器仪表与配电设备行业情况
公司控股子公司孚邦实业主要从事仪器仪表、安全应急装备及电气配电柜的设计及组装业务。仪器仪表产业已成为
国民经济的基础性、战略性产业，是信息化和工业化深度融合的基础，对推动工业转型升级、培育发展战略性新兴产业、保障国防现代化建设及提升民生服务水平具有重要支撑作用。据MarketsandMarkets报告显示，全球气体检测市场规模预计将从2025年的38.4亿美元增长至2030年的51.8亿美元，2025 至2030年期间复合年增长率（CAGR）为 6.1%。目前，全球气体检测市场正呈现加速发展态势，核心驱动因素主要包括：一是全球安全与环境法规日趋严格，倒逼各行业广泛采用持续监测解决方案，筑牢安全与环保合规底线；二是工业自动化进程持续推进与数字化转型深入实施，推动市场对具备预测分析功能的智能、互联气体检测系统需求不断提升；三是石油与天然气、化工、可再生能源及高风险制造业等领域持续扩张，运营复杂性逐步增加，进一步凸显实时危险探测的必要性；四是各行业对工人安全保障、ESG 合规落实及安全生产事故预防的重视程度日益提升，进一步加速了气体检测产品的市场渗透进程。同时，在国家推动科技自立自强与产业链安全可控战略背景下，高端检测仪表国产化替代进程加速。相关政策明确，到2025年部分国产仪器仪表的计量性能和技术指标达到或接近国际先进水平，到2035年国产仪器仪表整体计量性能和技术指标达到国际先进水平，部分领域实现国际领先。当前行业发展呈现智能化、定制化、绿色化的核心趋势，下游客户对产品可靠性、精准度、场景适配性的要求持续提升，具备研发创新能力与定制化服务能力的企业竞争优势愈发显著。电气配电柜行业方面，报告期内，受国家安全生产监管趋严、工业数字化转型升级、数据中心等新型基础设施建设配套需求增长等因素带动，行业市场需求保持稳定。在智能化、数字化与物联网技术的驱动下，电气柜设备加速向智能化、数字化转型。全球环保与节能理念持续深化，推动电气柜设备行业向环保化、节能化方向发展，研发高效节能产品、践行绿色制造理念、优化生产流程成为行业可持续发展的重要方向。孚邦实业凭借多年行业深耕积累的经验与客户资源，紧密贴合行业发展趋势，持续优化产品性能与服务体系，深耕核心客户群体，精准把握政策机遇与市场升级方向，实现各项业务稳健发展，不断巩固自身市场地位。
（三）数据中心行业情况
在数字经济、东数西算、人工智能算力爆发等多重因素驱动下，报告期内，国内AIDC/IDC行业保持高景气度，市场
需求持续旺盛。随着AI大模型、云计算、大数据产业的快速发展，高算力、高等级、低能耗的数据中心成为行业发展主流，客户对数据中心的稳定性、运维服务、能耗效率的要求愈发严苛。政策层面，国家持续规范数据中心行业发展，鼓励绿色节能、高效集约的算力基础设施建设，行业准入门槛逐步提升，具备优质区位、核心资质、成熟运营能力的数据中心资产稀缺性凸显。2026年政府工作报告将“算电协同”纳入新基建工程，有望将AIDC/IDC从机柜出租、重资产物业运营的模式，扩展为“电力资源+算力交付+能源运营”的复合型基础设施平台模式。未来市场增长方面，IDC 与浪潮信息联合发布的《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》显示，DeepSeek 带来的算法效率提升并未抑制算力需求，反而因更多用户和场景的加入，推动大模型普及与应用落地，带动数据中心、边缘及端侧算力建设，驱动算力需求增长。当前，中国智能算力增速高于预期。预计2026年，中国智能算力规模将达到1460.3EFLOPS，为2024年的两倍。华鑫证券则认为，2025年中国数据中心行业进入爆发式增长阶段，市场规模预计突破 3180亿元，同比增长约 14.7%，2030年或达 1.2万亿元，年复合增长率约 25%-28%；负荷规模2025年约 7.05GW，
2030年达9.37GW，年复合增长率约5.85%。与此同时，行业竞争逐步从规模扩张向精细化运营、增值服务延伸。技术融合与国产化替代加速，响应算电协同、绿色低碳导向；绿色化、集约化水平提升，贴合相关政策要求；客户需求向一体化、高端化升级。在此背景下，具备规模化机柜资源、完善运维体系、稳定客户资源的企业更易占据市场优势。。
四、主营业务分析
1、概述
1、概述
报告期内，公司紧紧围绕战略转型核心目标，稳步且高效推进重大资产重组。在巩固主业发展的同时，新增数据中
心基础设施服务板块。
2025年，公司紧紧围绕战略转型核心目标，稳步推进各项经营工作：一方面稳固传统触控显示业务基本盘，持续优化产品结构、深耕优质核心客户、严控经营成本，有效缓解行业竞争压力；另一方面全力推进中恩云数据中心收购整合，实现 IDC 业务顺利落地并表，培育公司业绩新增长点；配套业务依托自身优势稳健运营，充分发挥协同赋能作用，助力整体经营向好发展。报告期内，公司业务结构实现重大优化，营业收入为 32,742.69万元，较上年同期提升 48.64%；实现净利润为-1,199.16万元，较上年同期减亏幅度达 16.86%；实现归属于母公司所有者的净利润-1,458.83万元，较上年同期减亏幅度达16.99%；经营活动产生的现金流量净额实现由负转正，经营质量与盈利结构持续优化。当前，受触控显示行业激烈竞争、IDC 业务整合初期运营费用增加等因素影响，公司利润端仍面临一定压力，但整体经营态势持续向好，战略转型成效逐步显现。后续公司将持续深化主营业务运营，强化内外部资源整合，全面提升运营效率，全力改善业绩表现，切实提升持续经营能力。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
主要原因系报告期内合并范围增加。
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中软件与信息技术服务业的披露要求
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
液晶显示屏及模组 销售量 PCS 2,015,965 2,781,376 -27.52%生产量 PCS 2,259,232 1,838,136 22.91%库存量 PCS 660,133 416,866.00 58.36%触控显示模组 销售量 PCS 802,494 1,056,529.00 -24.04%生产量 PCS 737,020 1,095,642.00 -32.73%库存量 PCS 32,230 97,704.00 -67.01%仪器、仪表、安防设备 销售量 PCS 30,067 39,636 -24.14%生产量 PCS 28,884 40,093 -27.96%库存量 PCS 6,350 7,533.00 -15.70%电气设备 销售量 套 2,637 1,986 32.78%生产量 套 2,637 1,986 32.78%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用 □不适用主要原因系报告期内合并范围增加。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业和产品分类
行业和产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
本期增加子公司为：大连宇顺添合电子贸易有限公司、抚顺孚邦电气设备有限公司、中恩云（北京）数据科技有限公司、
中恩云（北京）数据信息技术有限公司、北京申惠碧源云计算科技有限公司、邢台宇顺添合科技有限公司。1）2025年3月14日，本公司之全资子公司深圳市宇创伟业科技有限公司与珠海宇顺添合投资有限公司各持股50%，新设立子公司大连宇顺添合电子贸易有限公司，注册资本500万元，截至报告期末，公司尚未实缴出资，尚未开展经营活动，目前处于筹备期，未产生营业收入及现金流。本公司通过全资子公司深圳市宇创伟业科技有限公司与珠海宇顺添合投资有限公司间接持有其100%股权。2）2025年4月10日，本公司之控股子公司孚邦实业（非同一控制下收购取得）新设立全资子公司抚顺孚邦电气设备有限公司，注册资本500万元，截至报告期末，公司尚未实缴出资，尚未开展经营活动，目前处于筹备期，未产生营业收入及现金流。本公司通过控股子公司孚邦实业间接持有其75%股权。3）2025年4月22日，公司与相关方签署了《北京房山数据中心项目之合作框架协议》,公司拟现金方式收购中恩云(北京)数据科技有限公司、北京申惠碧源云计算科技有限公司、中恩云(北京)数据信息技术有限公司三家公司 100%股权。截至2025年11月24日，公司已向监管账户支付总交易对价的 51%，共计 170,850万元。交易双方已于2025年 11月 29日顺利完成标的公司的过渡期管理措施，包括改组董事会、委派高管、完成关键物品与资料的交接。公司已于2025年11月 28日完成将监管账户内相当于交易对价总额的 51%的暂存价款向交易对方指定收款账户进行解付的手续，2025年12月 1日，交易对方已收到公司从监管账户支付的交易对价总额 51%的交易对价款。自过渡期管理措施执行之日起，标的公司的所有风险、责任及损益已转移至公司。2025年12月1日起，中恩云(北京)数据科技有限公司、北京申惠碧源云计算科技有限公司、中恩云(北京)数据信息技术有限公司三家公司纳入合并财务报表范围。4）2025年12月29日，本公司新设立全资子公司邢台宇顺添合科技有限公司，注册资本300万元，截至报告期末，公司尚未实缴出资，尚未开展经营活动，目前处于筹备期，未产生营业收入及现金流。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 适用 □不适用
2025年12月中恩云数据中心正式纳入上市公司合并范围，当月新增IDC业务收入约8,101万元，推动主业由液晶显示向数据中心运营转型，依托中恩云8000多个高密机柜运营资源及10年长期租约，公司业务盈利潜力与抗风险能力显
著增强。
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响抗菌药物和促伤口愈合天然产物超分子复合物多功能高效止血 研发具有自主知识产权的基于“共晶和离子液体盐技术”的 已完成（待验收） 1、抗菌药物和促伤口愈合天然产物超分子复合物共晶和/或离子 该产品的研发需要生物材料科学、药物释放技术等，这些技术海绵的制造和应用研究 “抗菌药物和促伤口愈合天然产物超分子复合物高效止血海绵”，并将其应用于伤口愈合领域，系国际首创原研。 液体盐超分子复合物中药物和配体的化学结构完整，通过分子间力相互作用缔结而成，且符合一定的化学计量比。
2、该共晶和/或离子
液体盐超分子复合物
的抑菌率应达到
90%，更优地达到95%以上。
3、该共晶和/或离子
液体盐超分子复合物
具有良好的促成纤维
细胞的生长和增殖
率，与对照组相比具有统计学意义（p<0.05）。
4、包含该共晶和/或
离子液体盐超分子复
合物的高效止血海绵
具有良好的释药特
性。
5、包含该共晶和/或
离子液体盐超分子复
合物的高效止血海绵
的全血血凝指数
（BCI）小于50%。
6、包含该共晶和/或
离子液体盐超分子复
合物的高效止血海绵
具有良好的安全性，溶血率小于5%。 可能应用到其他产品线，促进公司整体技术能力的提升。在线监测分析模块 设计出一套性能稳定，结构简化的在线监测分析模块，适用于中小固定污染源排放企业配置的小型化在线监测分析系统。 已验收并结题 1、实时数据入库系统：实时数据入库系统主要实现园区企业内所有VOCs监测点产生的测量数据实时存到监测平台数据存储中心，可以对接不同类型的监测因子。
2、数据存储系统：原
始监测数据，将全部存储在监测平台分布式文件系统，用于存储海量的非结构化数据。为了满足和适应数据量、数据特征和查询处理的不同需求，部分存储于关系型数据库中。
3、实时预警系统：对
监测指标设置对应的
阈值,超过该值超过一
分钟在第一时间通过
邮件,App推送，或者短信等形式通知行政执法人员，各管理部 该产品的研发将推动公司从“硬件供应商”向“软件硬件设备整合”转型，可通过合规性需求抢占工业与环保市场。门迅速出动，及时阻止破坏环境保护的行为。
4、数据查询分析应用
系统：VOCs数据查询
分析应用提供包括实
时监控数据分析、总量核算、源解析及源强计算、区域排放监测与预警、污染源扩散预测及分析等，同时可查看历史记录和分析数据等功能。
VOCs 历史数据查询处
理时，由于数据量巨大，需要调度使用云计算技术管理多台服务器节点进行并行处理。
5、自动校准：采用物
联网和云计算技术，建立监测数据的神经网络模型，实现监测设备的自动校准，降低设备运维费用，提高数据的准确性。顶空采样分析模块 设计出一套顶空采样系统，简单易用、经济实惠，在各种现场条件下为环境测试专家提供强大的分析功能和可靠的结果。 已验收并结题 1、 可供现场使用的电池供电顶空采样器。
2、 结果可媲美 EPA
方法 8260。
3、 方便的进样系
统，可分析土壤、水和固体样本。
4、 模块化、低维护
的设计，适合恶劣环境。
5、 使用标准VOA
瓶。 该产品的研发将显著影响公司在分析仪器领域的技术布局与市场拓展，尤其在环境监测、制药、食品等行业的需求驱动下，可能成为公司新的增长引擎。吹扫捕集系统研发 设计出一套性能稳定，简单易用、经济实惠、结构简化的吹扫捕集系统，在各种现场条件下为应急响应和环境测试专家提供强大的水分析功能和可靠的结果。 已验收并结题 1.唯一的电池驱动现场吹扫捕集系统，与GC/MS在现场结合使用。2.与GC/MS数据系统集成。3.模块化、低维护的设计。4.适合恶劣环境独特、坚固的吹扫捕集系统适合最困难的应用。5.检出限：甲烷0.1ppm，非甲烷总烃：0.05PPm；苯：
0.1PPm。
6.典型检出限处在
ppb至ppt范围之
内。 该产品的研发将显著影响公司在分析仪器领域的技术布局与市场拓展，尤其在环境监测、制药、食品等行业的需求驱动下，可能成为公司新的增长引擎。智能配电控制柜系统集成项目研发 研发一款智能配电控制柜系统集成产品，通过融合先进的电力电子技术、智能控制算法、通信技术与传感器技术，实现电力的精准分配、实时监测、智能调控与高效管理，有效提升配电系统的整体性能与稳定性，降低能耗与运维成本。 已验收并结题 电力分配精度：电压调整精度在 ±0.5%以内，电流分配精度在 ±1% 以内，确保电力精准分配到各负载支路。功率因数与能耗：功率因数稳定在 0.98以上，在额定负载下能耗较传统控制柜降低 25% 以上，实现高效节能。保护性能：过流、过压、欠压、漏电、短路等保护动作响应时间小于 8ms，保护动人员安全。通信与监控：数据传输速率不低于100Mbps，通信延迟小于 50ms，远程监控数据刷新频率不低于1Hz，实现实时、稳定的远程监控与数据交互。可靠性指标：平均无故障时间（MTBF）超过 60,000 小时，在恶劣环境下（如温度-20℃ - 70℃、湿度100V/m）能稳定运行，确保长期可靠工作。 该产品的研发为工业生产、商业建筑及电力基础设施等提供可靠的智能配电解决方案，助力公司在能源领域的数字化转型实现业务拓展，开辟新的业务领域。智能开关柜及控制系统研发 研发智能开关柜及控制系统，融合先进传感、通信、控制与人工智能技术，实现电力分配智能优化、设备状态实时感知、故障快速诊断隔离及远程操控，提升电力系统运行效率、安全性与智能化水平，填补市场空白。 已验收并结题 电力分配精度：电压调整精度 ±0.5% 以内，电流分配精度±1% 以内，功率因数通信延迟小于 50ms。可靠性指标：平均无故障时间（MTBF）超60,000 小时，在 -20℃ - 70℃温度范（10V/m - 100V/m）下稳定运行。 该产品的研发为工业生产、商业建筑及电力基础设施等提供可靠的智能配电解决方案，助力公司在能源领域的数字化转型实现业务拓展，开辟新的业务领域。LEL在线监测系统研发 研发一套LEL在线监测系统，实现对工业过程中可燃气体的实时、精准监测，采用双信号协调检测技术，结合电离特性与物理热值判别气体性质，提升监测的准确性与可靠性，填补国内在低下限LEL在线监测系统领域的市场空白。 已验收并结题 1、具备燃烧气输送系统、燃烧反应系统、样品气输送系统、能检测燃烧反应系统内热量的反应感应系统、量程气输送系统以及压缩气负压吸力抽取系统。
2、基线噪声
≤0.1mv，基线漂移≤1.0mv/30min。
3、载气流速稳定性
≤0.5%(10min)。
4、柱箱温度稳定性
≤0.5%(10min)。
5、定性重复性相对标
准偏差RSD≤1.0%。
6、定量重复性相对标
准偏差RSD≤2.0%。
7、检测限相对标准偏
差RSD≤1.0X10-
7mg/mL(甲烷)。
8、色谱响应值(峰高
或峰面积)的一致性＜
2%。
9、静电放电抗扰度试
验：接触放电士
4kV，空气放电士8kV，试验过程中和试验后应能正常工作。10、电快速瞬变脉冲群抗扰度试验：电压峰值士1kV；Tr/Th5/50 ns；重复频率5kHz，试验过程中和试验后应能正常工作。 该产品的成功研发将打破国外厂商在该领域的垄断，提升公司在工业安全监测市场的竞争力，并为公司进入化工、环保等高壁垒行业提供技术支撑。微型色谱在线采样和预处理系统开发 开发一套微型色谱在线采样和预处理系统，用于野外环境下对土壤及温泉水中的气体组分进行采样、分离与预处理，使其符合微型色谱仪器的检测要求，填补国内便携式色谱前端处理系统的技术空白。 已验收并结题 1、具备样品自动采集、样品预处理、样品压力、流量监控功能。采用PLC可编程逻辑控制器进行控制，整个过程自动化处理，无需人为干预。
2、气体流速控制在
50～400mL/min。
3、气水分离与液位报
警：具备。
4°C气水分离装置及
液位监测报警功能。
4、样品置换响应：通
过PLC自动调节，实时反映气体组分变化。
5、软件实现预处理、
自动化控制、断电自启动、压力/流量监 该系统的开发将显著提升公司在便携式检测设备领域的技术实力，推动产品向智能化、集成化方向发展，并为公司在环境应急监测、野外地质勘查等专业场景下的市场拓展提供有力支撑。控、连续稳定运行等功能。低压馈线柜智能化监测及工况适应性提升技术研发 研发一款具备动态负载调节、故障自诊断及低功耗运行功能的智能低压馈线柜，可以显著提升其在复杂电网环境与极端工况下的适应性与运行可靠性。项目通过融合多参数传感监测、AI预测算法及低功耗硬件设计，构建具备自我感知、自主调节与早期预警能力的智能配电单元。 已验收并结题 1、融合动态负载智能调节与故障预测性维护：突破传统馈线柜仅能被动保护的模式，创新性地将实时负载监测与基于AI的故障预测技术相结合。系统不仅能根据运行状态动态调节负载以避免过载，更能通过对数据趋势的分析，提前预警如接触器熔焊、绝缘劣化等潜在故障，实现从“事后处理”到“事前预防”的革命性转变。
2、面向极限工况的协
同设计与验证方法：
本项目并非简单的功
能叠加，而是从设计初期就将电气性能、结构强度与环境适应性进行协同设计。通过实施极限过载、短路冲击及恶劣环境耐久等一系列严苛的破坏性试验，主动暴露设计缺陷，验证产品极限能力。这种以极限工况为导向的设计与验证方法，是确保产品高可靠性的关键创新路径。
3、跨领域技术集成与
低功耗优化：创新性
地将物联网传感技
术、边缘计算算法与低功耗硬件设计跨领域集成于传统馈线柜中。通过设计智能休眠与唤醒策略，并优化核心元器件，在保障全天候智能监测功能的同时，显著降低了系统待机功耗，实现了智能化与高效能运行的统一，提升了产品的综合竞争力。 该项目将推动公司从传统配电设备供应商向智能配电解决方案提供商转型，提升在轨道交通、数据中心等高可靠性需求市场的竞争力，为公司在能源管理领域的业务拓展奠定技术基础。多功能辐射检测仪开发 研发一款能够彻底改变传统辐射监测作业模式的、高度智能化与集成化的多功能辐射检测系统。传统设备往往功能单一、数据孤立、操作复杂， 产品设计与原型准备阶段 1、高度集成的多功能一体化平台：实现多物理量检测集成、数据与通信功能内置以及操作模式智能切换。
2、智能化的数据管理 该产品将推动公司在
核应急、环境监测等高端检测仪器领域的技术布局，形成自主知识产权体系，提升品牌技术形象，并为进入军工、海关等特无法满足现代核应急、环境监测、国土安全等领域对快速、精准、可追溯、可决策的全面需求。本项目旨在通过技术融合与系统创新，解决现场作业中设备繁多、数据整合困难、人员培训成本高、历史数据无法有效关联等核心痛点，为用户提供一个从探测、分析到管理的一体化解决方案，全面提升辐射安全监测的效率和可靠性。 与追溯系统：支持可配置的自动记录逻辑、样本与数据链的完整性保障、现场统计与决策支持以及模拟与训练支持模式。
3、模块化与即插即用
架构：智能探头识别
与校准、核心功能模块化独立，设备功能灵活扩展，而非简单替换。 种行业市场提供产品支撑。轻量化长续航应急背负式呼吸器关键技术研发 攻克轻量化长续航应急背负式呼吸器系列关键技术，研制出模块化、可快速重构的新一代呼吸防护系统验证平台，实现比现有主流装备减重20%以上，核心工况续航时间提升50%的目标。 基体平台改制与核心模块开发阶段 1、从“产品仿制”到“平台重构”：将采购的顶尖成品重构为专用于本项目的“研发消耗品”。通过深度改制，使其从“黑盒”产品转变为开放的“白盒”实验平台。
2、从“功能固定”到
“模态可重构”：通
过标准化、模块化的气路与电气接口设计，为未来开发可在单一生理平台上，通过更换核心模块（如供气模块、循环净化模块），在“闭路长航时”与“开路高性能”模式间进行快速重构的下一代系统奠定基础。
3、从“生命保障”到
“态势感知与智能增
强”：首次将环境侦
察（气体成分）、人员状态监测（生命体征）与智能信息显示（AR）深度集成到呼吸防护系统中，装备的角色从被动防护升级为主动感知与决策支持的智能节点，显著提升使用者在复杂灾情下的情境意识与生存能力。
4、通过跨学科融合实
现关键指标跃升：融
合材料化学（新型吸
收剂）、控制科学（智能算法）与热管理技 该项目将推动公司在应急救援装备领域的技术创新，形成自主知识产权，提升在高性能个体防护装备市场的竞争力。术（高效冷却），从“开源”（提高储氧/储气效率）和“节流”（降低无用消耗）两个维度共同延长使用时间。数据中心智能一体化管理系统开发 开发一套具备实时监控、智能预警、能效分析、自动化运维等功能的数据中心智能一体化管理平台，实现对电气控制柜及其他关键设备的全生命周期管理。通过统一的数字平台，将数据中心的物理设施全面转化为可计算、可分析、可优化的数字资产，最终实现运维的自动化、管理的精细化和决策的智能化。 需求深化与架构设计阶段 1、从“监控”到“认知”的智能诊断知识库：构建可成长的“故障诊断知识图谱”。系统将设备拓扑关系、历史告警、维修记录、运行参数关联起来。当异常发生时，不仅报警，更能结合图谱推理，提供如“因A柜空调失效，导致关联B柜温度升高，建议优先处理A”的根源诊断与处置建议，极大提升运维人员效率。
2、“策略-控制”闭
环的能效自治优化：
建立“感知-分析-决
策-执行”的闭环。系统实时分析IT负载、室外气候、制冷效率等多维数据，通过强化学习算法动态生成并下发最优控制策略（如调整冷水阀开度、优化空调设定点），使制冷系统始终跟随IT负载“随需而动”，实现从“统计PUE”到“优化PUE”的质变。
3、运维流程的数字孪
生与仿真推演：在数
字孪生模型上，不仅复刻设备状态，更可模拟故障场景（如模拟市电中断）。允许运维人员在虚拟环境中进行应急预案推演、操作步骤模拟和影响评估，提前验证预案有效性，培训运维人员，实现“练兵于无形”，提升实战应急能力。
4、性能突破的创新：
通过跨学科融合实现
关键指标跃升：融合
材料化学（新型吸收
剂）、控制科学（智能算法）与热管理技术 该平台将推动公司从硬件提供商向“硬件+软件+服务”一体化解决方案商转型，提升在数据中心基础设施管理市场的竞争力。（高效冷却），从“开源”（提高储氧/储气效率）和“节流”（降低无用消耗）两个维度共同延长使用时间。数据中心电力安全监测系统开发 构建一套支持多品牌电力设备数据统一接入与智能分析的软件平台，通过协议解析与数据融合技术，实现对数据中心跨期建设、异构品牌电气设备的全面监测。系统采用实时流数据处理与机器学习算法，实现电力异常状态的早期识别与预警，并支持与动环、BA等系统联动，形成闭环运维管理。 系统架构设计与核心模块开发阶段 1、开发电力设备多源数据采集与融合系统：实现电流、电压、功率、温度等关键参数的实时采集与标准化处理。
2、设计电力安全智能
分析与预警模块：基
于采集数据构建电力
系统运行模型，开发故障诊断与趋势预测算法，实现对设备异常状态、负载失衡、潜在故障的智能识别与多级预警，支持通过动环监控系统进行联动告警。
3、开发可视化监控平
台与报表系统：设计
友好的人机交互界
面，集成拓扑图、实时曲线、历史数据查询、能效分析等功能，支持自定义报表生成与导出，满足运维人员日常监控与管理决策需求。
4、开发系统集成与接
口适配：实现与现有
电力监控系统、动环监控系统、BA系统等的数据对接与功能协同，确保监测系统与数据中心既有信息化架构无缝融合，提升整体运维协同效率。
5、研究安全与可靠性
保障机制：设计系统
冗余架构、数据加密传输、权限分级管理等安全机制，开展系统压力测试与长时间运行验证，确保监测平台在高可用、高并发环境下的稳定运行。 该系统的开发将增强公司在数据中心电力安全领域的整体解决方案能力，推动业务从单一设备销售向系统集成与服务延伸，提升客户黏性与项目附加值。仪表显示屏 客户定制化产品，增加产品可靠性及优化设计降低成本。 小批量试产阶段 拓展二轮车仪表显示屏市场。 增加二轮车载屏市场的份额。车载显示屏 客户定制化产品，增加产品可靠性及优化设计降低成本。 样品阶段 拓展车载显示屏市场。 增加车载屏市场的份额。mini wifi 项目 定制化小尺寸显示屏，轻薄化产品。 量产阶段 产品降本，提高市场竞争力。 拓展海外市场产品。POS机项目 开发出水滴异形产品，满足客户需求。 量产阶段 增加显示屏色彩，提高用户的使用体验。 新技术开发，增加公司产品线。
5、现金流
因合并范围的增加导致，中恩云数据中心于2025年12月纳入上市公司合并范围。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用
公司当期经营性现金流保持净流入，体现主营业务具备稳定现金创造能力。净利润亏损主要源于固定资产、长期资产分期摊销及资产减值计提等常态化非现金支出，无实际现金流出压力。叠加期间费用、非经营性损益等综合影响，导致当期净利润短期为负，公司生产经营、资金周转整体平稳可控。
五、非主营业务分析
适用 □不适用
益。 否
资产减值 -1,505,363.21 116.21% 主要系计提合同资产减值及存货跌价准备。 否营业外收入 424,277.96 32.75% 主要系清理无需支付的款项及违约金。 否营业外支出 62,208.34 4.80% 主要系固定资产处置损失及其他损失 否税手续费返还收入。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
元。
一年内到期的
非流动负债 310,846,765.司中恩云（北京）数据科技一年内到期的贷款本金及利息31,286.79万元。认的银行承兑汇票减少。府补助项目通过验收，部分款项结转收益。境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
注：12025年4月22日，公司与相关方签署了《北京房山数据中心项目之合作框架协议》,公司拟现金方式收购中恩云(北京)数据科技有限公司、北京申惠碧源云计算科技有限公司、中恩云(北京)数据信息技术有限公司三家公司100%股权。截至2025年11月24日，公司已向监管账户支付总交易对价的51%，共计170,850万元。交易双方已于2025年11月29日顺利完成标的公司的过渡期管理措施，包括改组董事会、委派高管、完成关键物品与资料的交接。公司已于2025年11月28日完成将监管账户内相当于交易对价总额的51%的暂存价款向交易对方指定收款账户进行解付的手续，2025年 12月1日，交易对方已收到公司从监管账户支付的交易对价总额51%的交易对价款。
自过渡期管理措施执行之日起，标的公司的所有风险、责任及损益已转移至公司，公司取得中恩云数据中心100%控制权。
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
卖商品）；
进出口业
务（凭资
格证书经
营），机械设备租赁（不配备 50,000,000.00 66,213,731.17 42,123,850.17 114,667,4动）；生产、销售液晶显示器（由分支机构经营）；房屋租赁上海孚邦实业有限公司 子公司 许可项目：建设工程施工；电气安装服务。
（依法须
经批准的
项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：
货物进出
口；技术进出口；
技术服
务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；
普通机械
设备安装
服务；仪器仪表修理；电气设备修理；通用设备修理；信息系统集成服务；住房租赁；
非居住房
地产租
赁；五金产品零 12,000,000.00 121,158,389.67 66,364,482.31 128,734,102.91 15,952,251.69 13,445,54售；日用杂品销售；消防器材销售；金属制品销售；环境保护专用设备销售；专用设备修理；通讯设备销售；电子产品销售；机械电气设备销售；仪器仪表销售；仪器仪表制造；劳动保护用品生产；劳动保护用品销售；
安防设备
制造；机械设备租赁；租赁服务（不含许可类租赁服务）；服装制造；服装服饰零售。据中心 参股公司 经营电信业务；技术开发、技术咨询（中介除外）、技术服务、技术转让、技术推广；计算机系统服务；数据处理；基础软件服务；应用软件服务；销售电子产品、通讯设备（卫星接收设 882,613,627.08 3,156,870,403.11 1,373,753,058.61 81,011,672.60 37,381,922.45 28,004,29备除外）、计算机软硬件及辅助设备、机械设备、家用电器、化工产品（不含危险化学品）；酒店管理；经济信息咨询；会议服务；承办展览展示；组织文化艺术交流活动（不含演出）；翻译服务；租赁机械设备；设计、制作、代理、发布广告。（市场主体依法自主选择经营项目，开展经营活动；经营电信业务以及依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）注：1 为三家公司合并
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
□适用 不适用
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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