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| 晓鸣股份(300967)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
蛋鸡产业是我国畜牧养殖业的重要组成部分，是保障国家“菜篮子”工程、助力乡村振兴的关键产业，同时承担着
种源供应、粮食节约、绿色发展的重要使命。2025年，我国蛋鸡产业步入深度调整与转型攻坚的关键阶段，呈现供需宽松、价格承压、规模提升、质量优化的核心特征，行业面临“高存栏、弱价格”的阶段性困局。推动产业从规模扩张向质量效益转型、加快培育新质生产力，成为蛋鸡产业高质量发展的核心课题。
1、2025年蛋鸡产业基本情况
我国蛋鸡产业持续巩固全球龙头地位，鸡蛋产量占全球总产量38%以上，连续15年位居全球首位。2025年，行业整体规模稳步增长，鸡蛋产量约2,591.3万吨，同比增长4.46%；产业总产值突破5,800亿元，其中鲜蛋市场规模达4,200
亿元，同比增长3.2%。蛋禽饲料产量约3,282万吨，同比上涨1.4%，饲料及养殖成本同比下行；商品蛋鸡养殖利润由盈转亏，全年平均亏损12.79元/只，行业进入周期承压阶段。近年来，蛋鸡产业具备典型“一年两波动”周期性，围绕中秋、国庆及春节两大消费旺季波动，主要体现在“种鸡养殖-商品鸡养殖-鸡蛋供应-价格波动”的完整周期链条，周期特征主要受产能供给、饲料成本、消费需求、疫病防控等多重因素影响。核心存栏与供给格局呈现如下特征：
（1）祖代蛋种鸡供应充足，引种结构优化。2025年全国在产祖代蛋种鸡月均存栏53.93万套，同比增加8.0%，其中国产品种占比72.72%，与上年基本持平。全年祖代蛋种鸡引种量约12.70万只，同比下降44.27%，引进品种主要来自
法国、西班牙；受境外禽流感疫情影响，2025年未从美国引种。
（2）在产蛋鸡存栏创五年新高，供给压力加大。受2021-2024蛋鸡养殖高盈利周期影响和饲料原料成本下行带动，
养殖端补栏积极性较高，2025年在产蛋鸡月均存栏13.36亿只，同比增加0.77亿只。商品代鸡苗补栏量约10.51亿羽，呈现上半年供不应求、下半年同比明显回落的特征。
（3）区域格局重构，产销边界淡化。行业产能向消费地集中，传统“北蛋南运”格局逐步改变，新增产能呈现南移、
东增、西扩特征。2025年广东、河北、广西、浙江、湖北、重庆、江西、河南、四川9个省份规划产能均超1,000万羽，成为产业重点发展区域。
（4）规模化提速，行业集中度提升。2025年新增蛋鸡项目138个，其中超百万羽项目81个、占比69%，500万羽以上项目10个，同比增长233%，产能向规模化、高效能主体加速集中。
（数据来源：国家蛋鸡产业技术体系、博亚和讯）
2、新公布法律法规、行业政策的影响
2025年，国家及地方围绕种源管理、质量安全、绿色养殖、产业升级出台多项政策，推动行业规范化、标准化、高
效化发展。农业农村部《种畜禽生产经营许可审查规范》（2025年10月28日施行）强化许可评审与全程监管，加速落后产能出清，利好合规运营、规模化的种鸡制种企业，进一步巩固头部企业竞争优势；市场监管总局《蛋制品生产许可审查细则（2025版）》（2026年1月1日施行）从严规范蛋制品生产，推动上游养殖与制种环节强化生物安全、规范生产管理，保障雏鸡与鲜蛋品质，并首次将液蛋制品等新产品纳入生产许可审查范围，助推蛋制品行业高质量发展；农业农村部《农产品质量安全承诺达标合格证管理办法》（2026年2月1日起施行）以部门规章形式将禽蛋等农产品纳入必须带证上市的农产品范围，建立“谁生产、谁负责、谁开具”的质量安全责任机制，从生产源头到流通终端重塑蛋鸡产业质量管控体系，对行业规范化、标准化与高质量发展产生深远影响；全国畜牧总站发布低蛋白低豆粕饲料技术指导意见，明确蛋鸡饲养蛋白与豆粕使用标准，推动全行业节粮降耗、优化养殖成本；河南、四川等省份出台畜牧业高质量发展政策，通过奖励、补贴支持智能化养殖、疫病防控与产能升级，助力行业提质增效。
3、2025年蛋鸡产业存在的主要问题
（1）种源供应结构仍待优化。良种自主可控仍存在一定短板，种业发展滞后于产业升级需求。国内高端养殖市场仍
以进口品种为主，优质国产品种市场渗透率仍有提升空间，种源供应结构与市场需求的匹配度有待进一步优化。
（2）产能阶段性过剩，养殖端抗风险能力偏弱。在产蛋鸡存栏处于历史高位，市场呈现阶段性供给过剩，理性去产
能仍需时日。养殖端饲养周期较长、决策偏经验化，叠加鸡蛋期货等价格避险工具渗透率较低，中小养殖主体应对价格波动的能力较弱，行业盈利稳定性不足，缺乏通过金融手段对冲价格波动风险。
（3）蛋品深加工附加值偏低，产品结构单一。我国蛋品消费以鲜蛋为主，深加工比例偏低、产品附加值不高是制约
产业价值提升的关键因素。加工环节未能充分发挥吸纳产业增量、平抑蛋价波动的作用。蛋制品市场同质化竞争突出，深加工仍处于提质降本的初级竞争阶段。产品以传统初加工为主，高附加值、功能性产品供给不足，产业价值挖掘不充分。
（4）产业链协同效率偏低，价值分配不均衡。我国蛋鸡产业涵盖育种、养殖、饲料生产、蛋品加工、物流流通及终
端销售全链条，但产业链长期处于松散联结状态，上下游主体各自为战，缺乏利益共享、风险共担的协同机制，行业利益分配严重失衡：成本上涨周期，饲料企业将压力全额传导至养殖端；市场低迷周期，销售端压价收购转移风险，养殖端独自承担亏损。流通仍以传统多级模式为主，环节繁杂，流通环节损耗率8%-12%，远高于发达国家水平，全链条效率与价值转化能力有待提升。
4、2026年蛋鸡产业发展趋势
（1）产能深度调整，存量优化与产销对位并行。我国蛋鸡产业正从规模扩张向存量提质转型，产能布局呈现集约化
与区域优化双重特征。受盈利收窄与环保监管约束，行业加速淘汰低效产能，中小散养户持续退出，产能向规模化、高效能企业集聚，行业集中度提升。同时，产能布局摆脱资源导向，向消费市场贴近，传统销区优质产能在政策与智能化技术支撑下持续释放，逐步弱化“北蛋南运”格局，实现产销空间精准对接。消费者对蛋品安全、营养及动物福利的需求，引导企业聚焦种源改良与质量认证。2026年，蛋鸡产业将进入存量精简、销区产能强化的平稳增长期，全行业抗风险能力与经营韧性将显著提升。
（2）价格低位震荡，成本与供需挤压利润。2026年我国鸡蛋价格预计整体低位震荡，核心受饲料成本上涨与市场供应充足双重挤压。玉米、豆粕等原料涨价导致养殖成本结构性上升，构成蛋价下行硬约束，蛋价难以突破盈亏平衡线。
同时，国内蛋鸡在产存栏量高位运行，市场供应稳定，抑制价格上涨弹性。若无重大突发因素，蛋价将随季节与节日小
幅波动，行业进入常态化微利与精细化管理竞争阶段。
（3）消费结构升级，高品质与功能性蛋品提速增长。我国鸡蛋消费正从基础营养向健康增值转型，功能性蛋品成为
产业增长核心动力。富硒、DHA、叶黄素等功能性蛋品保持高速增长，市场渗透率持续攀升，占据零售与电商核心位置。消费者对蛋品营养、安全及生产过程的关注度提升，倒逼生产端推进绿色转型与产品迭代，强化种源改良、绿色养殖及质量追溯。随着生产工艺成熟与规模效应显现，功能性蛋品成本优化、价格趋合理，受众从小众圈层延伸至普通家庭。未来，功能性蛋品将成为企业突破低价竞争的关键，产业竞争重心转向研发、品质标准与品牌影响力比拼。
（4）流通效率提升，冷链与电商深度融合。在冷链完善与电商升级驱动下，鸡蛋流通从传统转运向现代化供应链服
务转型。冷链网络向产地纵深延伸，实现散点到网络化覆盖，支撑全国性蛋品品牌扩张，推动鲜蛋跨省流通向高频、即时化发展，降低损耗、提升新鲜度。流通渠道竞争重心转向供应链效率，电商平台依托大数据精准预判需求，反向指导养殖端按需生产，缩短产销链路。数字化仓储、智能分拣设备广泛应用，提升企业处理小批量、高频次订单的能力，匹配即时消费趋势。这种高效流通体系可缓解局部供应波动，助力企业挖掘存量市场潜力，推动全产业链价值增值。
（5）智能化与绿色化深度融合，构筑核心竞争力。智能化养殖与绿色生产已成为蛋鸡养殖企业的着重发展方向。智
能化技术正从单点设备应用向全流程数智化决策跨越，通过实时分析鸡群健康与环境数据，推动养殖端从经验养殖向数据驱动管理转型，在降低人工投入的同时，夯实生产稳定性与防疫安全基础。与此同时，绿色生产已从单纯环保合规转向价值增长红利，企业通过深化种养结合与循环利用模式，在化解环保约束的同时，依托绿色认证与碳足迹管理获取市场溢价。随着技术应用成本下调，数据驱动决策系统将向中型养殖主体渗透，推动行业生产标准化、透明化。智能化与绿色化双轮驱动，将推动蛋鸡产业从资源密集型向技术密集型转型，为行业高质量发展创造更具韧性的增长空间。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，蛋鸡产业步入深度调整与转型攻坚阶段，呈现供需优化、价格企稳、规模提升、质量优化的核心特征，行
业发展向集约化、标准化、数字化深度转型。在此背景下，公司坚守“引、繁、推”一体化核心经营模式，深化全产业链布局，凭借精细化管理、技术创新与高效运营，实现经营业绩稳步高质量增长，核心竞争力与行业龙头地位进一步巩固。
2025年，公司实现营业收入122,129.89万元，较上年同比增长25.82%；营业成本95,259.34万元，同比增长17.47%；毛利率达22.00%，较上年提升5.54个百分点；归属于母公司所有者的净利润8,471.65万元，同比增长89.04%；基本每股收益0.46元/股，较上年提升91.67%。核心业绩指标的显著增长，得益于收入端量价齐升与成本端精细化管控的双重驱动，同时受益于产业链延伸与业务结构优化，盈利质量与抗风险能力同步提升。
（1）收入端：核心产品量价齐升，业务结构持续优化
核心鸡产品业务稳步扩张：2025年公司鸡产品销量达27,839.78万只，同比增长21.08%，其中商品代健母雏销售27,266.48万羽，同比增长19.71%，全国市场占有率稳居行业前列。销量增长主要源于2024年新引入祖代蛋种鸡及其繁
育后代顺利满产达效，商品代雏鸡产能充分释放，叠加“集中养殖、分散孵化”模式下的市场覆盖效率提升。售价方面，受下游蛋鸡养殖行业补栏需求稳定、种鸡行业供种格局优化、饲料成本波动趋缓等多重因素影响，商品代雏鸡市场价格同比稳健上行，公司鸡产品平均销售价格约3.77元/羽，较上年上涨0.41元/羽，涨幅12.20%，产品溢价能力随品质升级进一步增强。报告期内，公司成立全资子公司宁夏晓鸣蛋乐道食品有限公司，新增非笼养鲜鸡蛋、鸡肉熟食等食品生产与销售业务，打通从“种源”到“餐桌”的全产业链条，显著提升产品附加值。同时，育成鸡业务采用“自营+生态合作”双模式运营，销量实现翻倍增长，成为核心主业的重要补充，推动业务结构向多元化、高附加值方向升级。
（2）成本端：全维度管控成效显著，规模效应持续释放
公司构建“生产优化+采购协同”的全方位成本控制体系，有效对冲行业成本波动压力。生产端，通过优化标准化养
殖流程、推行零用药养殖模式、布局预混料自主配套项目等举措，降低用药成本与外部采购溢价；育成鸡事业线采用“饲料+种鸡”配套模式，通过生态共建提升成本管控效能。采购端，依托信息化平台实时跟踪玉米、豆粕等大宗原料行情，发挥集中采购规模优势，科学把控采购节奏，平抑原材料价格波动风险。2025年，营业成本增长（17.47%）显著低于营业收入增长（25.82%），规模效应与成本管控成效显著，为盈利空间扩大奠定坚实基础。
（3）费用与研发：管控效能提升，技术创新赋能发展
费用管控精细化：公司通过数字化转型优化管理流程，推行“一日一日志、一周一复盘、一月一总结”的常态化检
核机制，运营效率显著提升。报告期内，公司销售费用4,535.62万元，同比增长49.14%，主要系本年销售规模增加，销售人员数量及销售激励费用增加，同时公司市场推广及宣传费增加所致；管理费用4,911.92万元，同比增长19.10%，保持与营收规模的匹配增长；财务费用3,112.11万元，同比下降16.96%，主要系公司债务结构优化、利息支出减少所致，费用端整体管控效能持续提升，进一步增厚盈利空间。研发投入持续加码：以“管理创新+人才创新+技术创新+平台创新”四轮驱动模式培育新质生产力，重点围绕蛋鸡疫病净化、无抗养殖、数字化养殖、碳足迹核算等核心领域开展研发。报告期内研发投入4,623.08万元，同比增长68.93%；报告期内，公司新增《正压热回收鸡舍成果转化》《蛋种鸡垂直传播疾病净化效果和免疫防控评估的技术与应用》《鸡传染性支气管炎病毒综合防控体系构建与应用示范》《高床平养模式下提升蛋种鸡生产性能的可持续饲料关键技术研究》等科技研发项目，以闽宁“未来农场”建设为核心，研究开发人工智能赋能现代化蛋鸡数字化养殖新场景与智能化设备应用。报告期内，新增授权专利1项，申请专利10项，发表论文2篇，参与制定地方标准与团体标准各1项；减抗养殖、疫病净化、低碳养殖、AI农业机械应用等技术落地赋能生产，有效提升种鸡生产性能与产品质量。同时研发团队建设持续加强，新增多名中高级职称人才，为技术创新提供坚实保障。
（4）现金流：经营质量稳健，资金周转高效
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额达23,959.41万元，保持充裕水平，为公司生产扩张、研发投入与产业链延伸提供了充足的资金支持。期末公司货币资金余额达11,794.33万元，现金储备充足，流动性保持稳健。同时，
公司灵活运用资本工具，完成宁夏首家利用股票回购增持专项贷款进行股份回购，进一步优化资本结构，提升资金使用效率，期末公司资产负债率降至48.90%，财务结构持续优化，抗风险能力持续增强。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
本年公司以自有资金出资人民币1,000万元设立全资子公司蛋乐道，以运营拓展公司经营范围中与食品及农副产品加工、销售相关业务。蛋乐道统一社会信用代码：91640121MAEL8B2596，成立日期为：2025年05月23日，注册地为：
宁夏永宁县闽宁镇闽宁产业园厦银大道乡韵闽宁1号，经营地与注册地一致，业务性质为本公司蛋及副产品的销售。
截至报告期末已完成实缴登记。本公司能够对其财务和经营决策实施控制，自设立之日起将其纳入合并财务报表范
围。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
增加，销售人员数量及销售激励费用增加，同时公司市场推广及宣传费增加所致。管理费用 49,119,227.64 41,242,407.64 19.10%财务费用 31,121,067.65 37,476,415.74 -16.96%研发费用 46,230,810.84 27,367,598.02 68.93% 主要系本年新立项部分研发项目，项目投入增加所致。
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响国家蛋鸡产业技术体系2025年度任务项目 农业部国家蛋鸡产业技术体系委托任务， 已完成2025年年度任务 协助蛋鸡体系岗位科学家，开展蛋鸡超长 超长产蛋期品种与智能养殖可延长产蛋周通过科企融合，增强农业产业内动力。 产蛋期新品种培育及配套技术攻关、蛋鸡多元化精准日粮与玉米豆粕提效减量技术研究、蛋鸡疫病高效防控技术研究任务。 期、降低单位成本；
精准日粮与玉米豆粕
减量能优化饲料配
方、减少原料依赖、提升转化效率；全链条疫病防控可强化生物安全、降低死淘与兽药、疫苗使用成本和数量。正压热回收鸡舍成果转化 本项目旨在转化自主研发的正压热回收鸡舍及配套技术成果，破解传统养殖污染、种养失衡、禽品品质下降等难题。运用正压通风、热回收及智能化环控技术，改善鸡舍空气质量，优化温度调控，降低疫病发生率与疾病传播风险，提升鸡只健康水平。同时实现节能降耗、减污环保，推动蛋鸡养殖向绿色、低碳、高效、智能转型，为行业标准化、生态化养殖提供技术支撑与实践示范。 实施阶段 项目成果转化实现项目产值和雏鸡产品推广数量的双提升，构建绿色养殖产业化发展基础。开展技术培训与服务200人次，带动就业150人，提升从业者技能水平，促进区域养殖产业稳定就业。通过成果转化应用，破解传统养殖污染、疫病高发等瓶颈，实现无化石燃料使用，实现鸡舍环境智能调控与节能降耗，推动蛋鸡养殖向低碳、高效、可持续方向转型。 本项目成果转化将进一步提升养殖环节的环境控制能力，推动企业向智慧养殖和绿色养殖转型，提升行业竞争力；进一步深化“乡村振兴”行动，带动养殖从业人员运用现代数字化养殖技术和装备技术提升效率，带动就业，实现增收，同时通过绿色发展，夯实可持续发展根基，塑造企业低碳养殖形象，为长期高质量发展赋能。畜禽养殖场兽用抗菌药使用减量化关键技术应用研究 建立蛋鸡从养殖到产品全链条式的细菌耐药性综合监测体系，指导养鸡场合理使用抗菌药，建立鸡场替抗产品预防保健、疫病早期防治等技术体系，创建规模化养鸡场生物安全体系，减少疫病发生。通过以上措施，减少抗菌药物使用，保障动物产品质量安全。 结题验收阶段 建立规模养鸡场替抗产品预防保健、疫病早期防治、疫病中西医药联用防治技术体系，建立规模养鸡场细菌耐药性监测技术体系，建立规模养鸡场生物安全体系。 指导本企业和下游养殖场合理用药，减少养殖用药，节约养殖成本，增加经济效益；建立规模养鸡场替抗产品预防保健、疫病早期防治、疫病中西医药联用防治技术体系，有利于替抗产品的推广应用，逐步减少抗菌药物的使用，降低细菌耐药性的发生机率，提升药物疗效，提高生产性能，增加经济效益；
构建生物安全防控技
术体系，阻断疫病的侵入，减少动物的发病率和死淘率，增加养殖效益；抗菌药物的减量化使用能够有效控制鸡蛋、鸡肉等质量发展。规模化鸡场减排养殖与种养结合关键技术的研究、应用与推广 通过熟化饲料的生产工艺、饲喂技术、配方技术研究蛋鸡不同生长阶段饲料配方对 结题验收阶段 建立蛋鸡熟化饲料生产工艺、饲喂技术、配方技术，研究蛋鸡不同生长阶段饲料配 能够综合评估企业熟化饲料生产技术工艺，创新特色饲料配方，提升鸡群饲料消蛋鸡健康和生产性能及节能减排效果的影响；研究降氨鞘氨醇单胞菌除臭技术、禽粪便有机肥在葡萄种植中的施用效果及养分循环情况，建立并推广“家禽-葡萄”种养结合模式，提高禽场粪污的资源化利用。 方对蛋鸡健康和生产性能及节能减排效果的影响；构建降氨鞘氨醇单胞菌基因工程菌、探究发酵工艺、剂型及使用量、鞘氨醇单胞菌降氨能力和促生长评价；建立蛋鸡有机肥干法快速发酵工艺；建立“家禽-葡萄”种养循环农业技术模式。 化率；集成建立新型粪污处理模式，推广“家禽-葡萄”种养结合模式，提高禽场粪污的资源化利用，实现蛋鸡绿色养殖，提升企业核心竞争力。蛋种鸡垂直传播疾病净化效果和免疫防控评估的技术与应用 本项目围绕蛋种鸡主要垂直传播疫病防控关键需求，通过系统性技术研发与集成应用，构建疫病净化与疫苗质量管控一体化体系。聚焦禽白血病、鸡白痢等重大疫病，完善监测、净化、免疫全流程技术方案，严格落实疫苗“先检后用”，建立免疫效果科学评估机制。从种群健康、疫苗安全、免疫效力三个维度筑牢生物安全防线，解决垂直传播疫病防控痛点，提升种鸡健康水平与产品质量，为公司蛋种鸡产业高质量、可持续发展提供坚实技术支撑。 实施阶段 项目实现三个核心目标：1.巩固疫病净化成果，维持ALV净化状态，将祖代、父母代鸡白痢阳性率分别控制在0.2%、0.5%以下，优化CAV、AE、REV等抗体水平，提升种群健康质量；2.建立严格疫苗质控程序，实现活疫苗全项外源病毒检测，杜绝污染，保障疫苗安全；3.构建MDV免疫评估体系，确保疫苗定殖率超90%，显著降低相关市场客诉。最终形成长效防控机制，提升疫病防控能力与客户满意度。 本项目将全面提升公司蛋种鸡疫病防控与质量管控水平，稳定健康种群可降低生产风险，提升种鸡与商品代生产性能；严格疫苗管控与高效免疫保障，减少疫病发生与市场客诉，强化品牌口碑与市场信任。
长效净化机制为行业
提供示范，助力公司竞争优势领先，扩大市场份额，推动产业升级。同时降低综合生产成本，提升经济效益，为公司长期稳健发展、打造高品质种鸡品牌奠定坚实基础。鸡传染性支气管炎病毒综合防控体系构建与应用示范 本项目通过对不同日龄的蛋(种)鸡进行鸡传染性支气管炎病毒(IBV)野毒或疫苗毒的感染监测，分析临床分离株对蛋鸡输卵管健康以及产蛋性能的影响，评估疫苗方案的有效性，明确鸡传染性支气管炎病毒在蛋鸡中的感染规律及与其他病原混合感染情况，突破疫苗防控鸡传染性支气管炎的类型匹配、免疫时间等关键技术难点，并结合流行病学调查、疫苗使用和生物安全措施，动态调整和优化鸡传染性支气管炎的免疫防控方案，降低对蛋鸡生殖道健康的影响。 实施阶段 项目计划通过动态监测IBV野毒感染率和疫苗毒复制周期等相关数据，建立自身的流行数据库，根据流行毒株致病力特征，优化疫苗防控策略，在下游示范农场实现蛋鸡产蛋率和合格蛋率的双提升，成功构建鸡传染性支气管病毒防控体系并推广。
同时建立蛋鸡生殖道
健康关键疫病病原学
和防控技术规范以及
宁夏蛋鸡生殖健康科
技创新团队。 该项目是闽宁科技合作的示范项目，将为公司构建IBV精准防控体系，可有效提升公司服务能力，帮助下游客户减少该病困扰的难题。通过建立本地流行数据库、优化免疫方案，可降低疫病风险、稳定生产，可服务地方蛋鸡养殖业的发展，减少养殖户损失，助力产业升级与高质量发展。高床平养模式下提升蛋种鸡生产性能的可持续饲料关键技术研究 本项目围绕蛋鸡养殖关键环节，聚焦复合酶制剂、石粒配比、育雏颗粒料、微量元素四大核心添加剂与饲喂技术，通过多组对照试验，系统研究其对蛋鸡肠道健康、生产性能、蛋品质、雏鸡发育及饲料利用效率的影响。旨在破解产蛋后期肠道衰退、石粒利用不合理、育雏料品质不均、微量元素应用不精准等产业痛点，建立科学评估方法与应用规范，以技术创新支撑公司蛋鸡养殖提质增效、降本减耗、绿色可持续发展。 实施阶段 项目建成酵素、石粒、微量元素、育雏颗粒料四项效果评估体系，形成对应使用指导方案；明确复合酶制剂改善产蛋后期鸡群肠道与生产性能的作用，确定石粒最优配比与添加节点，优选0-3周龄雏鸡颗粒料，验证有机微量元素应用价值。实现延缓蛋鸡肠道机能衰退、提升饲料转化率、降低浪费与环境污染、改善雏鸡发育均匀度、提高生产与繁殖性能，为公司标准化、精细化饲养提供数据支撑与技术规范。 项目的实施将推动饲料配方优化、饲养流程标准化，降低养殖成本、提升蛋品质量与生产效益。形成的技术规范可在各片区复制推广，强化公司在蛋鸡营养与高效养殖领域的技术优势；
同时减少资源浪费与
环境排放，助力绿色养殖转型和可持续发展。适用□不适用
2025年公司研发投入总额占营业收入的比重较上年有所增长，主要系本年新立项部分研发项目，项目投入增加所致。研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用 不适用
5、现金流
1、2025年度经营活动产生的现金流量净额为23,959.41万元，较上年同期30,602.30万元相比减少21.71%。主要系本年应收款增加及预收款减少所致；
2、2025年度投资活动产生的现金流量净额为-9,907.41万元，与上年同期-12,507.39万元相比减少20.79%，主要系本年新建项目总投资较上年建设项目总投资减少所致；
3、2025年度筹资活动产生的现金流量净额为-20,254.06万元，较上年同期-7,735.59万元相比增加161.83%，主要系本年利用经营净现金流提前偿还银行借款及支付股息红利款2.78亿元，故现金流量净额较上年增加。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务情况
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
鸡销售。 40,000,000.00 42,895,974.54 36,543,608.98 97,282,82让。 3,000,0000 82,649.98 82,649.98宁夏晓鸣蛋乐道食品有限公司 子公司 许可项目：食品生产；食品销售；
家禽屠
宰；牲畜屠宰；活禽销售；
餐饮服
务；食品互联网销售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）一般项目：食品互联网销售（仅销售预包装食品）；食 10,000,000.00 10,169,963.38 9,547,080初加工；
食品进出
口；食用农产品批发；食用农产品零售；初级农产品收购；食品销售（仅销售预包装食品）；包装服务；
互联网销
售（除销
售需要许
可的商
品）；鲜蛋批发；
鲜蛋零
售；鲜肉批发；鲜肉零售（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）售相关业务。 本次对外投资有利于提升公司综合实力和市场竞争力，进一步拓展公司业务，对公司的发展具有积极意义。本次投资资金来源为公司自有资金或自筹资金。公司目前财务状况良好，不会对公司的正常生产经营产生不利影响，不存在损害公司及股东利益的情形。主要控股参股公司情况说明
1、兰考晓鸣禽业有限公司成立于2014年8月，注册资本人民币4,000.00万元，晓鸣股份持有其100%的股权。报告期内兰考晓鸣禽业有限公司实现营业收入同比增长130.20%，净利润同比下降263.37%。
2、兰考晓鸣家禽研究院有限公司成立于2017年4月，注册资本人民币300.00万元，晓鸣股份持有其100%的股权。报告期内兰考晓鸣家禽研究院有限公司净利润同比下降55.99%。
3、宁夏晓鸣蛋乐道食品有限公司成立于2025年5月，注册资本人民币1,000.00万元，晓鸣股份持有其100%的股权。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待
时间 接待地点 接
待
方
式 接
待
对
象
类
型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2025年04月29日 价值在线（www.ir-online.cn） 网络平台线上交流 个人 社会公众、投资者 公司已于2025年4月16日披露2024年年度报告全文及摘要，并于2025年4月29日15:30-17:00在价值在线（www.ir-online.cn）举行2024年度网上业绩说明会。
网上业绩说明会上，公司出席嘉宾与广大投资者朋友进行了友好的交流互动。 详见公司于2025年4月29日在巨潮资讯网http://www.cninfo.com.cn公布的《300967晓鸣股份投资者关系管理信息20250429》（编号：2025-001）2025年05月28日 全景路演(http://ir.p5w.net) 网络平台线上交流 个人 投资者 公司参加由宁夏上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的“宁夏辖区上市公司投资者集体接待日暨2024年度业绩说明会”，通过“全景路演”网站（https://rs.p5w.nt/），采用网络远程的方式召开业绩说明会。 详见公司于2025年5月28日在巨潮资讯网http://www.cninfo.com.cn公布的《300967晓鸣股份投资者关系管理信息20250528》（编号：2025-002）2025年10月17日 晓鸣股份（常德）南方种业中心会议室 实地调研 机构 国泰海通证券巩健；浙商证券张心怡；万家基金邱庚韬；天风证券陈炼；开源证券陈 调研来宾在工作人员的引导下参观了晓鸣股份（常德）南方种业中心，期间中心主要管理人员就晓鸣股份（常德）南方种业中心的种蛋孵化生产工艺流程、技术装备水平、规模化生产能力、品质控制措施和产品交付标准等向调研来宾作出详细介绍；调研来宾与公司经营管理层代表进行坦诚深入交流，公司董事、副总经理、董事会秘书杜 详见公司于2025年10月17日在巨潮资讯网http://www.cninfo.com.cn公布的《300967晓鸣股份投资者关系管理信息20251017》（编号：2025-003）雪丽；银华基金张玲；方正证券邱星浩、张彦博；泰康基金季怡轩；中信证券施杨；国联证券王明琦；申万宏源证券盛瀚；华福证券赵雅斐等 建峰先生，公司董事郭磊先生代表公司经营管理层就公司基本情况概览、蛋鸡行业的发展现状暨关键转型期的蛋鸡产业和晓鸣股份中长期发展展望等主题向调研来宾作出介绍。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
公司于2025年4月15日召开第五届董事会第二十次会议审议通过了《关于制定公司治理制度的议案》，其中为加强公司市值管理，切实推动公司提升投资价值，增强投资者回报，维护投资者利益，根据《中华人民共和国公司法》
《中华人民共和国证券法》《上市公司信息披露管理办法》《上市公司监管指引第10号--市值管理》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》等法律法规、规范性文件和《公司章程》等规定，同意制定并实施《宁夏晓鸣农牧股份有限公司市值管理制度》（以下简称“《市值管理制度》”）。《市值管理制度》之“第四章市值管理的主要方式”规定如下：“第十一条公司质量是公司投资价值的基础和市值管理的重要抓手。公司应当聚焦主业，提升经营效率和盈利能力，同时可以结合自身情况，综合运用下列方式促进公司投资价值合理反映公司质量：
(一)并购重组；
(二)股权激励、员工持股计划；
(三)现金分红；
(四)投资者关系管理；
(五)信息披露；
(六)股份回购；
(七)其他合法合规的方式。
第十二条董事会在建立董事和高级管理人员的薪酬体系时，薪酬水平应当与市场发展、个人能力价值和业绩贡献、
公司可持续发展相匹配。董事会可以建立长效激励机制，充分运用股权激励、员工持股计划等工具，合理拟定授予价格、激励对象范围、股票数量和业绩考核条件，强化管理层、员工与公司长期利益的一致性，激发管理层员工提升公司价值的主动性和积极性。第十三条董事会可以结合上市公司的股权结构和业务经营需要推动在《公司章程》或者其他内部文件中明确股份回购的机制安排。第十四条董事会可以根据公司发展阶段和经营情况，制定并披露中长期分红规划,增加分红频次,优化分红节奏，合理提高分红率，增强投资者获得感。第十五条公司及其控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员等应当切实提高合规意识，不得在市值管理中从事以下行为：
（一)操控上市公司信息披露，通过控制信息披露节奏、选择性披露信息、披露虚假信息等方式，误导或者欺骗投资
者；
(二)通过内幕交易、泄露内幕信息、操纵股价或者配合其他主体实施操纵行为等方式，牟取非法利益，扰乱资本市
场秩序；
(三)对公司证券及其衍生品交易价格等作出预测或者承诺；
(四)未通过回购专用账户实施股份回购，未通过相应实名账户实施股份增持，股份增持、回购违反信息披露或股票
交易等规则；
(五)直接或间接披露涉密项目信息；
(六)其他违反法律、行政法规、中国证监会规定的行为。”
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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