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| 中元股份(300018)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
电力行业是关系到国计民生的基础性行业，受宏观经济形势影响较大。
电力物联网充分应用移动互联、人工智能等现代信息技术和先进通信技术，实现电力系统各个环节万物互联、人机交互，打造状态全面感知、信息高效处理、应用便捷灵活。
2023年 6月，国家能源局组织发布《新型电力系统发展蓝皮书》，明确新型电力系统是以确保能源电力安全为基本前提，以满足经济社会高质量发展的电力需求为首要目标，以高比例新能源供给消纳体系建设为主线任务，以源网荷储多向协同、灵活互动为有力支撑，以坚强、智能、柔性电网为枢纽平台，以技术创新和体制机制创新为基础保障的新时代电力系统，是新型能源体系的重要组成部分和实现“双碳”目标的关键载体。新型电力系统具备安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合四大重要特征，其中安全高效是基本前提，清洁低碳是核心目标，柔性灵活是重要支撑，智慧融合是基础保障，共同构建起新型电力系统的“四位一体”框架体系。
2023年 7月，国家发展改革委、国家能源局、国家乡村振兴局联合发布《关于实施农村电网巩固提升工程的指导意见》，到2035年，基本建成安全可靠、智能开放的现代化农村电网，农村地区电力供应保障能力全面提升，城乡电力服务基本实现均等化，全面承载分布式可再生能源开发利用和就地消纳，农村地区电气化水平显著提升，电力自主保障能力大幅2023年 9月，国家发改委、国家能源局印发了《关于加强新形势下电力系统稳定工作的指导意见》，阐述了新形势下稳定工作总体思路，即，通过夯实稳定物理基础、强化稳定管理体系、加强科技创新支撑，保障电力安全可靠供应。其中，“夯实稳定物理基础”明确了“源、网、储”三侧的建设要求，以合理的电源结构、坚强柔性电网平台、科学有序的储能建设，从物理层面为电力系统安全稳定打好基础。
2024年 2月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见》，紧扣新形势下电力保供和转型目标，坚持规划引领、强化全程管理、协同推进建设，将全面提升城乡配电网供电保障能力和综合承载能力，加快推进配电网数字化转型，促进配电网高质量发展。
2024年 7月，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局联合发布《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》，指出要优化加强电网主网架，补齐结构短板；组织编制配电网建设改造实施方案，健全配电网全过程管理，制定修订一批配电网标准，建立配电网发展指标评价体系。
2024年 8月，国家能源局发布《配电网高质量发展行动实施方案（2024-2027年）》，以落实《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》等有关要求，深入推进配电网高质量发展重点任务落地见效。
2025年 1月，国家发展改革委、国家能源局印发《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025-2027年）》，以支撑 2025-2027年年均新增 2亿千瓦以上新能源的合理消纳利用，确保全国新能源利用率不低于 90% 的目标。
2025年 12月，国家发展改革委、国家能源局印发《关于促进电网高质量发展的指导意见》：到2030年，主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台初步建成，主配微网形成界面清晰、功能完善、运行智能、互动高效的有机整体。到2035年，主干电网、配电网和智能微电网发展充分协同，贯通各级电网的安全治理机制更加完善，电网设施全寿命周期智能化、数字化水平明显提升，有效支撑新型电力系统安全稳定运行和各类并网主体健康发展，支撑实现国家自主贡献目标，为基本实现社会主义现代化提供坚强电力保障。
根据国家能源局发布数据，2025年1-12月，全社会用电量 103682亿千瓦时，同比增长5.0%；全国累计发电装机容量 38.9亿千瓦，同比增长16.1%。
2026年 1月，国家电网宣布，“十五五”期间固定资产投资预计达 4万亿元，较“十四五”时期增长40%，将构建更智能、更绿色的电网体系，将带动新型电力系统全产业链协同发2026年 1月，南方电网发布信息，2026年固定资产投资安排 1800亿元，连续五年创新高，年均增速达 9.5%，将重点投向新型电力系统建设、战略性新兴产业发展、优质供电服务提升等领域，为实现“十五五”良好开局提供坚实支撑。
2026年 3月，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》中指出“着力构建新型电力系统，全面提升电力系统互补互济和安全韧性水平，优化全国电力流向和跨区域通道布局，加快智能电网建设，完善城乡配电网，科学布局抽水蓄能，大力发展新型储能。”
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四、主营业务分析
1、概述
参见“第三节管理层讨论与分析”中的“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润 10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 1年按报告期末口径调整后的主营业务数据
□适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
项目目的 项目
进展 拟达到的目标
随着电网规模的日渐扩大，变电站的增多，电网故障形态日趋复杂，变电站实际运行中，由于设计、施工及二次设备老化、绝缘击穿等原因，可能引起影响继电保护设备运行，尤其是在二次回路方面，存在电流互感器或电压互感器的多点接地、中性线断线（或虚接）、端子排温度异常等问题。在现有的监控系统或二次设备在线监视系统的功能体系下，无法覆盖这些盲区，影响继电保护设备的运行，造成故障状态下拒动或误动的风险。因此，为了解决和预防事故的发生，通过建设继电保护外部运行信息子站，可以很好的跟踪电压互感器二次中性点 N600多点接地、端子排温度异常、中性线断线、 转产 研发继电保护外部运行信息子站，安装在厂站端负责采集可能影响继电保护功能实现的外部运行信息（如交流回路绝缘状态、电流回路中性线状态、电流端子温度、直流电源运行信息、谐波信息等），完成规约转换、信息收集、处理、控制、存储，并向调度主站及其他系统发送信息。通过继电保护运行外部信息子站对以上盲区的监视、预警、及诊断，来解决上述回路中的盲区和痛点，维护电网的安全、稳定、优质、经济运行。从而消除安全隐患，维护电网的安全。虚接，在很大程度上减少保护的误动率，极大的提升电流回路的智能化管理水平，保障了电网运行安全和供电可靠性。为了支持平台和 APP分离的软件架构，支持专业 APP的独立部署和升级；提供系统级隔离的安全隔离运行环境，对 APP进行安全隔离，避免应用对平台自身运行环境的影响，满足应用安全防护的要求。 转产 产品应用于新一代变电站，支持不同厂家平台与 APP配合使用，满足客户灵活使用的需求，同时支持免配置，降低施工成本。完成居民小区配电室继电保护、直流屏等设备的数据采集及与远动通讯，助力供电公司实现居民小区配电室移交的数字化管理 转产 实现对市场主流继电保护、直流屏厂家设备的通信接入；实现对供电公司配网主站的远动通讯功能为了用户日常使用体感，增加产品市场竞争力，本项目开展手持式数模一体继电保护测试仪研究，以降低产品重量，减小体积。 转产 具备 4路电压和 4路电流模拟量输出，4路光网口，4开入 4开出、重量小于 3.5kg为了用户日常使用体感，增加产品市场竞争力，本项目开展基于电力鸿蒙系统的变电站二次设备测试仪。 转产 基于 IEC61850通信标准体系，用于继电保护等二次装置功能、性能测试及分析的便携测试与分析工具，产品采用嵌入式触屏操作系统和操作，具有良好的便携性，集继电保护测试、报文分析和模拟量测量功能于一体，具有体积小、重量轻等特点，可为常规变电站、智能变电站、发电厂以及配电网的各类二次设备的检验、调试和检修提供参考依据开发一款能够实现长时间以高采样频率进行录波存储的装置，能够满足新能源频率调控现场试验需求，扩展我司在新能源检测市场态录波，连续录波时间不低于 7天；可支持设定录波文件存储时间间隔，间隔时间可设定 1分钟至 4小时；能够支持三相三线制和三相四线制接线方式的有功、无功、功率因数计算；能够实现波形文件的拼接显示，并支持动态显示采样值实时值正弦曲线图和变化趋势图。统筹资源，实现多座变电站的远程智能巡视，推进变电站区域化巡视管理。 转产 产品可应用于常规变电站、智能变电站等多种场景，实现划定区域内多座变电站巡视数据采集、自动巡视、智能分析、实时监控、智能联动、静默监视等功能。满足供电公司在居民小区配电室移交、整治类项目需求，对配电高压数据进行采集及接入调控系统 转产 实现配网主站对居民小区配电高压数据的全面监控与精准管理，确保数据“可观”、“可测”、“可调”、“可控”，从而提升配电自动化的整体可靠性。针对变电站户外控制设备，比如汇控柜，操作箱等，受环境变化影响容易产生凝露，导致绝缘降低，甚至引发严重的误动事故。而一般常规除湿机由于功率小，寿命短，对户外设备除湿效果并不理想，特别应对天气骤变情况更是力不从心。 转产 除湿功率不低于 200w，搭配加热最大功率600w。能实现电吹风式以及汽车挡风玻璃除雾式的快速除湿效果，及时将户外设备的湿度控制在安全范围内。保信主站、录波主站是对电网故障分析重要平台，是继电保护人员和调度人员分析电网故障重要工具，目前保信主站、录波主站分系统建设，数据上独立，未实现保信录波数据的贯通，对电网故障分析存在一定的局限性。为提升继电保护人员和调度人员对电网故障分析能力以及电网故障分析准确性，以业务流程整合、数据整合、数据共享为核心思路研发该产品。 验收 保信录波一体化主站系统采集保信子站的保护信息、录波装置的录波信息，实现保护装置的监视、故障分析、设备管理、告警统计分析等功能，可实现对电网保护动作和运行状态信息、录波器录波的收集与处理，并对保护装置的动作行为进行详细分析，为继电保护人员和调度人员或集控人员快速分析、判断保护动作行为、处理电网事故的提供技术支持平台。同时，产品采用图形、表格结合方式进行展示，提升主站用户体验。依据电网负荷状况、充电需求、电价等因素，对充电桩进行优化调度，实现充电桩的高效利用和电网的平滑运行 验收 研发电动车有序充电调控单元产品，以通信的方式实现对交/直流充电桩的功率控制，同时能够与电网公司的上级负荷调控平台互动，实现远程调控。项目目的：应对新能源汽车保有量快速增长导致的充电负荷激增问题，通过优化电网调控能力与负荷分配策略，缓解峰值供电压力，保障区域电网安全稳定运行。 验收 对分布式光伏、储能、充电桩设施进行负荷实时监控及刚性、柔性调节。实现新能源的配网接入及虚拟电厂业务的建设基础开发一款频率信号发生装置，能够满足新能源频率调控现场试验需求，扩展我司在新能源检测市场上的测试业务。 样机试制 依据《西北电网新能源场站快速频率响应功能入网试验方案（试行）》设计，同时基于IEC61850通信标准体系，采用先进计算机技术实现，为新能源场站中的并网试验所需要的频率信号源装置。通过数字化、智能化手段，全面提升电力系统运维的安全性、效率、可靠性和经济效益，保障电网安全稳定运行、延长设备寿命与可靠性，实现电网的精益化管理和智能运维。 开发 研制出自主可控的嵌入式工控机装置。完成国产化电力运维管理系统研制，实现数据整合和可视化，实现远程监控和调度。推进电力鸿蒙系统的落地应用，提升电力系统自主可控能力，采用电力鸿蒙操作系统，实现装置的软硬件安全可控。 开发 在自主可控的硬件平台上研制出鸿蒙化的时间同步装置，提高自主性和安全性，达到软硬件的自主可控。传统故障机理模型虽能通过故障录波判断交流线路故障类型和计算故障位置，但确认故障原因依赖人工巡线。人工巡线响应速度慢，不仅延长故障点确认时间，影响抢修效率，还使得故障原因确认工作更为困难。同时，大量宝贵的历史故障记录数据未被充分利用，其潜在价值无法发挥。为解决当前电力系统中故障诊断相关问题，确保电网安全稳定运行迫在眉睫。为实时故障数据提供自 开发 全面运用人工智能技术，构建 AI驱动的电网故障智能辨识系统，依托机器学习小模型与大模型深度融合架构，对故障录波、地理气象、设备台账等多源数据进行智能治理与特征挖掘，实现故障类型、故障位置、故障原因的全自动智能研判，为电网故障快速处置、送电决策与抢修指挥提供智能化、精准化、自动化支撑，显著提升电网故障处置的智能水平与响应效率。动化的故障诊断结果展示，解决人工巡线响应速度慢的问题，快速准确地辨识故障类型并推断故障原因，为调度员故障处置提供决策支持。满足最新自主可控需求以及满足最新的变电站辅助设计规范要求，扩大监视范围，由该系统实现自动化设备、保护设备、安自设备等的统一监视与管理。 开发 满足自主可控需求，采用国产操作系统、数据库；实现变电站二次设备的统一监视与诊断，范围涵盖继电保护设备，自动化设备、安自设备等。好的互换性。针对主变压器短路故障电流冲击损坏事故高发、现有监测手段存在短板、缺乏精准寿命评估数据的行业痛点，研发一款装置能够实现主变中、低压侧冲击电流精准捕捉与智能分析，为主变寿命评估提供可靠数据支撑 开发 攻克热冲击等效算法等核心技术，实现冲击电流精准分析、故障特征区分等功能，打通“监测装置 - 边代 - 集控站 - 网页展示” 全链路，实现监测结果远程查看。针对断路器拒动引发越级跳闸的问题，以及现有断路器机械特性监测方案造价高、需停电安装、施工量大、推广困难，且 10kV开 开发 攻克基于控母电流的断路器分合闸特性监测技术、断路器自适应关联与判据模型两大核关柜定检模式效率低、人力物力浪费的问题，研发一款造价低、实施便捷（不停电、现场施工量极小）、可实现站内各等级开关监视全覆盖的监测装置；通过监测直流屏控母电流实现全站断路器分合闸特性监测，提前预警机械特性异常，推动开关柜从定检向按需检修模式转变，提升变电站运行稳定性，打造具备广泛推广条件的开关柜机械特性监测系统。 心技术，能精准提取分合闸动作电流波形，判别波形差异，评判并预测缺陷演变趋势
5、现金流
1、经营活动现金流入小计较上年同期增长31.32%，主要系本期销售额增长合同回款增加所致；
2、经营活动产生的现金流量净流入较上年同期增长64.94%，主要系本期销售增长收到的销售回款较上年同期增加所致；
3、投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少 195.43%，主要系本期购买定期存款产品未到期结算所致；
4、筹资活动现金流入小计为 12,926,480.00元，上期无，主要系本期限制性股票行权所致；
5、筹资活动现金流出小计较上年同期增加 38.89%，主要系本期分红增加所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务情况
适用 □不适用
7,639,315.41 5.11% 主要系理财产品收益。
-9,562,231.43 -6.40% 主要系北京美迪云医疗科技有限公司以及海富长江成长股权投资（湖北）合伙企业（有限合伙）公允价值变动收益。-2,062,129.75 -1.38% 主要系计提存货跌价准备。510,600.32 0.34% 政府补助形成214,406.97 0.14% 主要系零星非经营性支出
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
使用受到限制的货币资金
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
软件公司系公司全资子公司，主要产品或服务：计算机系统软件及其应用软件，管理信息系统研发、生产、销售；系统集成、网络工程及其它相应技术服务。
设备公司系公司全资子公司，主要产品或服务：配网自动化、电力、电力电子设备的研制、生产、销售及技术服务。
成都智达系公司控股子公司，主要产品或服务：电气及电力自动化设备安装、调试、设计；电力自动化控制新技术、新产品开发、研制；电气材料销售、技术咨询；仪器、仪表、电子产品、五金、百货销售（以上项目国家法律法规限制和禁止项目除外）。成都智达开拓专业服务市场，进行变电、配电成套总包技术储备，向末端电力市场提供设备、系统及解决方案的厂商转型。
世轩科技系公司全资子公司，主要产品或服务：二类医疗器械6870软件的开发和销售；二类医疗器械：6820普通诊察器械、6821医用电子仪器设备、6840临床检验分析仪器（不含体外诊断试剂）的销售；计算机软、硬件技术开发，计算机信息系统集成，建筑智能化工程设计与施工；电子产品、通讯设备、五金、交电、普通劳保用品、橡塑制品、绝缘材料、化工原料及产品的销售；电脑网络综合布线、计算机网络工程安装、音视频工程安装；安防工程的设计、施工；自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定企业经营或禁止企业进出口的商品和技术除外。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。公司优化资源配置，缩减对世轩科技的相关投入，持续强化内控治理，从严抓好成本费用管控，加大应收账款清收力度，全面提升运营管理效能，相关工作取得阶段性成效。
中元汇系公司全资子公司，作为公司对外投资的专业机构，负责公司直投与自身投资工作。经营范围：从事非证券类股权投资活动及相关的咨询服务业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用 □不适用
接待地点 接待方式 接待对象类
型 接待对象 谈论的主要
内容及提供
的资料
价值在线
（https://ww
w.ir-
online.cn/） 网络平台线上交流 其他 网上投资者 公司战略及
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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