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| *ST赛为(300044)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
报告期内，公司继续坚持以工业机器视觉为核心技术的人工智能软硬件产品解决方案提供商的发展战略，聚焦以人工智能技术和产品赋能行业发展，以人工智能算法、多模态融合感知、智能控制和海量数据处理技术等关键技术为支
撑，在原有业务和产品体系基础上持续推进技术升级和应用场景拓展，提升公司综合竞争力。公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业”的披露要求
（1）人工智能领域
公司所处的人工智能产业正处于从算法能力竞争向“算法+硬件+场景”一体化竞争演进的阶段。基于机器视觉、自主导航、智能控制、图像识别、数据分析和多模态融合能力的智能软硬件产品，正在加快向工业巡检、机场净空
安全、应急管理、能源运维、轨道交通等复杂场景渗透。公司现有机器人、无人机、智能视频分析平台等产品线仍是人工智能板块的核心承载体。低空经济、航空应急、飞行区安全管理等政策支持与场景拓展，为公司原有图像算法、无人机及低空安全平台提供了中长期需求基础。
2025年8月，国务院印发《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，这份国家层面的纲领性文件旨在推动人工智能技术与经济社会各领域的深度融合。文件部署了包括“产业发展”在内的六大重点领域行动，明确提出要推进工业全要素智能化发展，加快人工智能在设计、中试、生产、服务、运营全环节的落地应用，为后续各部门、各地方的具体行动指明了方向。随着人工智能、大模型在语言理解、多模态处理、推理和编程能力的显著突破，人工智能不仅仅是实验室里的概念或单点应用，而是在国家战略的强力推动下，开始深度融入千行百业，展现出强劲的商业化落地势头。2025年是中国人工智能发展从技术探索迈向规模化商业应用的关键转折年。
2026年2月，深圳市工业和信息化局印发《深圳市“人工智能+”先进制造业行动计划（2026-2027年）》（以下简称《行动计划》），明确提出以“一基地、一中心、一联盟、百场景、多应用”为支撑，推动AI与制造业全过程、全要素深度融合。《行动计划》以重点产业集群赋能为主战场，为半导体与集成电路、电子信息制造、汽车制造、机器人、高性能材料、低空经济、医药和医疗器械、传统优势产业“一业一策”量身定制路径。这也为赛为智能的发展提供了强有力的政策东风，为核心产品提供了明确的市场出口，还通过构建产业生态、开放应用场景和提供资金资源支持，为其技术创新和商业化落地创造了极为有利的外部环境。
（2）低空经济领域
从2024年首次写入政府工作报告，被定位为国民经济“新增长引擎”；到2025年明确为重点培育的“新兴产业”；再到2026年正式跻身“新兴支柱产业”，三年实现三次战略跃升，低空经济的发展航向愈发清晰。“十五五”规
划纲要明确提出，“加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展”。赛为智能深耕无人机领域20余年，拥有多项发明专利，形成了涵盖系留多旋翼无人机、共轴双桨无人机、大载荷油电混合多旋翼无人机等产品矩阵，覆盖应急通信、电力巡检、物资投送等应用场景。2025年，赛为智能采用自主研发的多旋翼无人机搭载AED设备，通过动态路径规划等技术，可在5分钟内将AED设备精准投递至4公里范围内，有效覆盖约50平方公里区域。该系统作为深圳"空地一体生命至上"城市救护项目的核心技术支撑，已在多个公园试点运行，未来将接入120专业急救体系，为构建"5分钟社会救援圈"提供有力保障。
（3）轨道交通领域
根据交通运输部相关数据显示，截至2025年12月31日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团共有54个城市开通运营城市轨道交通线路343条，运营里程11710.3公里，车站6680座。2025年全年新增城市轨道交通运
营线路18条，新增运营区段32段，新增运营里程764.7公里。其中，43个城市开通运营地铁、轻轨线路282条，运营里程10142.3公里；17个城市开通运营单轨、磁浮、市域快速轨道交通线路26条，运营里程1011.3公里；19个城市开通运营有轨电车、自动导向轨道线路35条，运营里程556.7公里。总体来看，2025年城市轨道交通规模仍在稳步扩张，但是增速有所放缓，客流韧性凸显，运维管理正在成为长期课题。各大城市新线建设规划尚未停止，旧线改造正在逐步提上日程，行业发展总体处于稳中有进的状态，“人工智能+轨道交通”协调发展模式正在推动轨道交通行业智慧化转型，运营效率、安全水平和服务质量成为行业发展聚焦。近年来，国家出台了多个影响城轨交通行业发展的重大政策，包括《“十四五”全国城市基础设施建设规划》、《“十四五”新型城镇化实施方案》、《“十四五”扩大内需战略实施方案》、《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》等，提出了加强轨道交通与城市功能协同布局建设，强化重点区域轨道交通建设与多网衔接，推进城市群交通一体化，建设便捷高效的城际铁路网，同步发展市域（郊）铁路和城市轨道交通，进一步提高超大城市中心城区轨道交通密度。轨道交通、智慧城市仍然是公司历史收入占比较高的业务板块，也是当前经营维持的重要基本盘。该类业务通常具有项目金额大、验收周期长、回款节奏慢、客户以政府及国有企业为主等特点，项目经营质量对公司的现金流、应收账款及利润表现具有显著影响。
2025年，公司在轨道交通和智慧城市领域的工作重点，不再以单纯追求规模扩张为导向，而是转向“存量项目交付、工程结算、应收回收、优质客户聚焦、低毛利或高风险项目收缩”的稳健经营路径。
（4）互联网游戏领域
根据中国音数协游戏工委等发布的《2025年中国游戏产业报告》，2025年国内游戏市场实际销售收入3507.89亿元，
同比增长7.68 %；用户总数达6.83亿人，同比增长1.35%，两项核心指标均创历史新高。其中，自研游戏国内市场实际销售收入2910.95亿元，同比增长11.64%。国内游戏市场实际销售收入和用户规模双增长的主要原因：一是移动游戏品质提升，新品市场表现出色；二是多款头部长青游戏创新玩法、优化运营；三是小程序游戏增长强劲；四是产品多端互通，玩家数量得以扩张。据统计2025年度国家新闻出版署共批准发布了1771个游戏版号，同比增长25.07%，创近五年新高，其中，国产网络游戏版号1676款，进口网络游戏版号95款，国产与进口版号发放数量趋于稳定。公司全资子公司北京开心人及其关联主体从事网络游戏研发、发行与运营，互联网游戏仍是公司业务组合中的组成部分。该领域的行业特征表现为用户规模大、内容迭代快、版号政策与产品生命周期影响显著，存量精品运营和新游爆款能力决定收入弹性。考虑到公司整体经营环境与资源配置约束，游戏业务在2025年采用“以存量运营和精细化管理稳定现金贡献”为主的经营思路，而非大规模激进扩张。。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司实现营业收入13,121.98万元，较上年同期下降8.42%；实现归属于上市公司股东的净利润为-126.367.66万元，较上年亏损增加149.09%；扣除非经常损益后归属于上市公司股东的净利润为-124,169.81万元，截
至2025年12月31日，公司总资产为95,855.11万元，归属于上市公司股东所有者权益为-113,467.12万元。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
Store；
安卓市
场 道
具
收
费 11,325,952.67 26.79%
游戏2 ISBN978-7-988-362-4 手游 自主运营、联合运营、授权运营 苹果IOS、GOOGLEPLAY、广州易幻网络科技有限公司、9SplayHoldingCo.,Limited等 APPStore；
安卓市
场；
Google
play 道
具
收
费 21,227,788.10 50.21% 516,052.71 84.00% 1.22%
游戏3 ISBN978-7-7979-4798-5 手游 自主运营、联合运营 北京当乐信息技术有限公司、华为软件技术有限公司、北京瓦力网络科技有限公司等 APPStore；
安卓市
场； 道具收费 9,720,345.14 22.99% 98,321.43 16.00% 0.23%主要游戏分季度运营数据
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业”的披露要求公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是 否
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
本报告期新设子公司赛伏特新能源（重庆）有限公司、深圳市星算轨控科技有限公司、深圳市旋航智能科技有限公司，
赛星低空（深圳）科技有限公司本期受让股权后占比60%，达到控制，纳入合并范围，本报告期新设并注销子公司深圳市智翼飞科技有限公司。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
主要研发项
目名称 项目目的 项目
进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
工业巡检机器人产品系列迭代研发项目3.0 巡检机器人产品系列迭代优化，巩固在售产品先进性和竞争力。 项目已结项。 通过"硬件重构、算法升级、平台融合"三大维度的深度技术迭代，本方案旨在打造集感知、决策、执行于一体的综合性安全生产运维平台，实现巡检机器人系统稳定性提升、综合成本降低30%以上、数据孤岛彻底打破的核心目标，大大提示巡检效率，显著降低安全风险。 推动公司从传统设备制造商向智能运维解决方案提供商转型升级，建立行业技术壁垒和数据资产优势，通过"设备+服务"的商业模式创新，快速拓展电力、交通、工业等多领域市场，为关键基础设施提供更可靠的智能化运维保障，在人工智能时代构建可持续的竞争优势和品牌影响力。一统天下 增加公司营业利润。 项目处于稳定运营阶段。 本项目是一款以“实时国战”为核心玩法的大型三国题材SLG游戏。游戏中画风精美写实，地图场景贴合史实，武将设计丰富多样，为玩家营造出超强的三国代入感。 持续为公司带来收益。三国群英传 增加公司营 项目 本项目是一款三国题材的SLG手机游戏产品， 持续为公司带来收益。业利润。 处于稳定运营阶段。 拟在还原宇峻奥汀《三国群英传》经典战斗的基础上，结合MMORPG战斗特点，打造出半开放战场中实时操作的策略玩法，让用户在体验《三国群英传》经典玩法的同时，获得更新鲜的玩法体验。装甲联队online 增加公司营业利润。 项目处于稳定运营阶段。 本项目是一款现代军事反恐题材的SLG手游产品，玩家通过扮演一名军事指挥官，募集著名将领，编组自己的海陆空部队，对邪恶势力进行打击。玩家可以在战斗过程中实时指挥作战部队，并可使用远程导弹等技能支援前线作战，获得逼真的军事战争游戏体验。 持续为公司带来收益。赛为智能轨道交通智慧运维管理系统V1.0 根据行业发展趋势进行研发，拓展新市场，提升综合解决方案能力。 项目已结项。 本系统是为了最大限度提高地铁行业运营管理部门工作效率和数字化、智能化管理水平而设计研发的系统。该系统建立以设备为中心、预防性维护为主导、工单为主线的管理方式，实现各项运维业务全面覆盖、各项业务工作闭环处置、各级指令准确无误上传下达。通过该系统，将地铁运维相关的人、物、事进行统一的管理和协调，使地铁运维管理工作更加规范化。 提升公司核心竞争力和提升盈利能力。基于智能视频图像分析技术的列车客流统计分析管理系统 关键核心客户群需求响应，通过AI赋能增加车载PIS产品市场竞争力。 项目已结项。 本项目基于智能视频分析技术的列车客流统计分析管理技术的研究，综合采用视频图像分析和重力感应互相结合的技术手段，依据数据互补算法有效实现列车内部客流数据的精准统计和分析，以列车客流密度作为重要的衡量指标，通过量化的实时客流数据联动多个系统协作运行，能够有效为组织列车运营工作提供科学支撑，为乘客提供舒适的乘车环境。依据客流数据组织列车运营管理工作，可以有效提升列车运营服务水平，提升乘客乘车出行的满意度，同时提升运营管理效率并降低运营管理成本。 提高传统PIS产品竞争力，通过产品差异化抢占市场份额，增加利润率。综合视频管理平台 关键核心客户群需求响应，增加在售产品拓展性，提升核心算法产品产业化能力。 项目已结项。 本项目目的在于研发一款综合性监控设备、视频流、图像视频算法和相关物联网设备综合管理应用平台。分为视频管理服务、算法服务、数据和接入服务、业务服务四大SaaS子平台。
子平台间充分解耦有机融合，可以快速适配诸如工业运维、安防安监、智能制造、鸟情防控等场景。通过算法服务的灵活配置，增强其行业赋能的产业化能力和演进速度。通过数据和接入的全面管理，使数据增值服务具备基础条件。 提高工业巡检和安防平台产品竞争力，加强拓展性和快速响应不同领域客户需求的能力，提升盈利能力。提高服务质量和降低运营成本。 项目已结项。工业巡检机器人产品系列迭代研发项目3.0 1,221,645.98 针对在售配电房巡检机器人、室内AGV巡检机器人隧道巡检机器人等产品进行技术迭代开发，提高稳定性，降低成本，优化识别率，增强集控集管功能，集成其他物联网传感终端，形成综合性安全生产、减能增效运维平台。 项目已结项。AI鸟情自动化探驱防范 -69,380.22 项目拟开发面向机场跑道的鸟情管理用户交互系统，系统覆盖了鸟情分析、鸟情查询、驱鸟设备管理、实时视频监控、3D地图操作平台、日志管理、人员管理、系统配置等功能。云平台管理子系统是一套轻量化的管理平台系统软件，它包含一套基于Web方式访问的应用程序，包含的完整管理和控制功能，符合《民用机场运行安全管理规定》管理标准，最大限度优化机场驱鸟的操作流程和工作量。云平台管理系统采用前端鸟情检测联动控制系统进行数据传输，可与驱鸟设备进行通讯联动，对发现的鸟情进行自主驱离。 项目已结项。综合视频管理平台研发项目 815,647.72 本项目目的在于研发一款综合性监控设备、视频流、图像视频算法和相关物联网设备综合管理应用平台。分为视频管理服务、算法服务、数据和接入服务、业务服务四大SaaS子平台。子平台间充分解耦有机融合，可以快速适配诸如工业运维、安防安监、智能制造、鸟情防控等场景。通过算法服务的灵活配置，增强其行业赋能的产业化能力和演进速度。通过数据和接入的全面管理，使数据增值服务具备基础条件。 项目已结项。
5、现金流
适用□不适用
2025年度公司现金及等价物净增加额为-536.76万元，较上年同期减少了1,307.52万元，减少了169.64%，主要原因为：
1、2025年度公司经营活动产生的现金流量净额为3,571.69万元，较上年同期增加了192.30%。表现为销售商品、提供劳务收到的现金14,760.88万元，较上年同期减少了27.95%；收到其他与经营活动有关的现金901.07万元，较上
年同期减少了62.14%；购买商品、接受劳务支付的现金3,719.47万元，较上年同期减少了75.63%；支付给职工以及为职工支付的现金3,816.08万元，较上年同期减少了47.75%；支付的各项税费218.14万元，较上年同期减少了65.96%；支付其他与经营活动有关的现金4,340.92万元，较上年同期增加了19.01%。
2、2025年度公司投资活动产生的现金流量净额为-157.99万元，较上年同期减少了101.76%。表现为处置固定资产、
无形资产和其他长期资产收回的现金净额3.25万元，较上年同期增加了598.28%；收到其他与投资活动有关的现金7.27万元，较上年同期减少了99.92%；购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金158.50万元，较上年同期增加了112.93%。
3、2025年度公司筹资活动产生的现金流量净额为-3,875.05万元，较上年同期增加了11.41%。表现为子公司吸收少数股东投资收到的现金27.25万元；收到其他与筹资活动有关的现金80万元，较上年同期减少了73.99%；偿还债务
支付的现金2,044.26万元，较上年同期减少了3.84%；分配股利、利润或偿付利息支付的现金1,530.75万元，较上年同期增加了19.94%；支付其他与筹资活动有关的现金407.29万元，较上年同期减少了75.46%。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明适用□不适用报告期公司经营活动产生的现金净流量为3,578.96万元，本年度净利润为-126,664.03万元，存在重大差异的主要原因是计提资产减值损失和信用减值损失以及财务费用利息支出所致。
五、非主营业务情况
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
47.79%，主要原因是报告期公司部分合同结算，转入应收账款所致。存货 967,053.14 0.10% 1,475,477.09 0.13% -0.03%投资性房地产 319,488,048.36 33.33% 336,863,094.32 28.70% 4.63%长期股权资产 1,170,388.91 0.12% 2,026,629.02 0.17% -0.05%使用权资59.77%，主要原因是报告期公司部分租赁合同到期所致。短期借款 5,403,683.00 0.56% 5,261,493.75 0.45% 0.11%合同负债 41,252,852.21 4.30% 58,899,833.00 5.02% -0.72%长期借款 298,572,000.00 31.15% 341,950,162.29 29.13% 2.02%租赁所致。其他应收94%，主要原因是报告期公司计提坏账减值准备所致。境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
□适用 不适用
公司报告期内未发生接待调研、沟通、采访等活动。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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