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| 天娱数科(002354)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
随着“人工智能+”行动全面实施，我国人工智能产业正进入政策红利持续释放、市场需求快速放量、技术体系加速成
熟的新阶段。2025年 8月，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确提出推动人工智能与经济社会各领域广泛深度融合；2026年《政府工作报告》首次提出“打造智能经济新形态”，《“十五五”规划纲要》进一步明确全面实施“人工智能+”行动，推进国家人工智能创新高地建设、培育智能原生新模式新业态，标志着我国数字经济正由“数字化、网络化、智能化”向更高阶段的“智能经济”系统跃升。据国家数据发展研究院测算，2025年我国人工智能相关产业规模超过 2.3万亿元，同比增长15%。国家发改委数据显示，预计到“十五五”末，我国人工智能相关产业规模将突破10万亿元。数据要素方面，赛迪顾问报告显示，2025年数据要素市场规模突破 1,000亿元。一方面，数据基础制度不断完善，数据开发利用、流通交易、收益分配和安全治理逐步走向体系化；另一方面，高质量数据集建设明显提速。国家数据局披露，截至2025年底，全国已建成高质量数据集超过10万个、总体量超过890PB。算法方面，我国大模型发展正从“追赶式突破”转向“性能、成本与生态协同优化”的新阶段。与此同时，多模态技术也从早期的模块化拼接，逐步走向原生融合，模型在理解、生成、推理和跨模态协同上的能力不断增强。智能体技术从对话交互向决策执行加速落地，已在编程、金融、客服等垂直场景实现规模化应用。截至2025年12月31日，全国累计已有 748款生成式人工智能服务完成备案，435款生成式人工智能应用或功能完成登记，这意味着我国人工智能产业已从少数头部企业技术竞赛，逐步走向更广泛的产品扩散和商业化应用阶段。算力方面，随着人工智能大模型、智能体和高并发推理应用快速普及，算力需求持续爆发式增长。国家数据局数据显示，我国Token日均调用量从2024年初的1,000亿跃升至2026年3月的140万亿，两年增长逾千倍。目前算力基础设施建设正从“扩容”迈向“成网”，从单纯建设智算中心转向算力、网络、能源、调度协同优化。与此同时，算力需求结构也在发生变化，高并发、低时延、可调度的推理算力需求迅速增长。报告期内，公司以自研AI大模型为技术底座，依托数据流量优势，聚焦智能营销、智慧能源、空间智能等领域，构建了AI营销、AI应用分发、AI售电、空间智能MaaS等业务平台，并同步拓展全球化布局，形成以AI能力为核心的业务架构。
（一）智能营销：AI Agent重塑全链路运营，全球化拓展孕育新机遇 当前，生成式AI、大模型与AI Agent正加速重塑营销与电商产业链条，推动行业由过去以流量采买、人工投放、经验
运营为主的模式，向以数据驱动、内容自动生成、策略实时优化和全链路智能决策为特征的智能营销新范式升级。中国智能营销市场已进入快速增长通道，艾瑞咨询在《2025年中国营销智能体研究报告》中指出，2025年中国智能营销市场规模约120亿元，预计2030年将突破千亿元，年复合增长率超50%；Gartner预测，到2028年，33%的企业软件应用将内嵌代理型 AI，表明 AI正从辅助工具加快演进为可嵌入业务流程、具备一定自主执行能力的新型生产力。随着大模型调用成本持续下降、推理能力持续增强，智能营销正从单点工具应用加快走向系统化、平台化和规模化落地。从产业落地看，AI营销与电商已进入从“可用”走向“好用、常用、规模化使用”的关键阶段。内容生产端，文案生成、商品图制作、短视频脚本与广告素材生成能力快速成熟，显著压缩创意制作周期与成本。AI视频生成技术日趋成熟，以 Seedance2.0为代表的大模型使短视频与广告素材的制作效率大幅提升，单条视频综合成本可压缩八成以上。投放优化端，基于用户行为、消费偏好和场景标签的智能推荐与自动出价能力不断提升，推动广告投放从“粗放覆盖”走向“精准匹配”。客户运营端，AI客服、智能外呼、线索评分、会话摘要和自动跟单等应用加速普及，使营销、转化和复购环节逐步形成数据闭环。IDC指出，AI Agent与生成式AI正从概念验证走向规模化应用，并在企业流程自动化和营销全链路场景中持续释放商业价值。可以预见，未来营销行业比拼的，将不再只是创意能力和流量能力，而是围绕内容生成、投放优化、用户运营、数据反馈和智能执行构建全链路闭环的综合能力。与此同时，移动应用分发正在成为智能营销生态的重要入口和增量战场。QuestMobile数据显示，截至2025年12月，国内移动端AI应用月活跃用户规模已达7.22亿，手机厂商AI助手月活达5.59亿，PC端AI应用月活达2.05亿，说明AI原生应用已从小众尝鲜走向大众普及。随着 DeepSeek、Kimi、豆包等头部 AI产品密集上架并形成用户心智，应用分发平台的角色也在发生变化：它们不再只是传统意义上的“上架通道”，而是逐渐演变为连接用户获取、内容触达、产品推荐和商业转化的关键入口，并与智能营销形成“流量获取—兴趣激发—转化承接—数据回流”的协同闭环。应用分发能力、推荐能力和用户运营能力的结合，正在成为平台型企业提升增长效率和商业化能力的重要抓手。更值得关注的是，智能营销正在加速由国内市场走向全球市场，形成“品牌出海”与“Token出海”并行的新趋势。过去企业出海更多依赖商品、渠道和流量采买，如今随着AI服务全球化，企业输出的已不只是产品和广告投放能力，也包括以 Token计量的模型能力、内容能力和自动化营销服务能力。依托多语言内容生成、素材本地化改写、跨平台智能投放、海外用户洞察和客服自动化能力，中国企业正加快从“卖产品”向“卖品牌、卖服务、卖AI能力”升级。特别是在东南亚、中东、拉美等新兴市场，AI营销正显著降低本地化运营门槛，提高海外获客、转化和复购效率。这一趋势背后，还叠加着中国在能源和基础设施方面的独特优势。智能营销看似是内容与流量生意，本质上越来越建立在持续的模型调用、实时推理和算力供给基础之上。随着我国绿色电力供给能力持续提升、算力基础设施不断完善，以及“算电协同”被纳入国家新型基础设施建设布局，AI服务的底层成本有望进一步下降。对于智能营销行业而言，这意味着中国企业不仅能够依托大模型和 Agent能力提升营销效率，还能够借助更低成本的算力和更稳定的能源供给，持续压缩内容生成、智能客服、广告优化和跨境运营的综合成本，把能源优势、算力优势进一步转化为智能营销的价格优势、交付优势和全球竞争优势。总体来看，智能营销行业正在经历一次从“工具升级”到“范式重构”的深刻变革。未来竞争的核心，将不再只是单点的内容生成能力，而是谁能率先打通内容生产、精准投放、用户运营、应用分发、数据反哺与智能体执行的全链路闭环，并在垂直场景解决方案、安全合规、全球化运营和成本控制能力上形成壁垒。随着大模型调用成本持续下降、Agent技术日趋成熟，以及Token出海、算电协同等新趋势加快形成，智能营销有望成为AI商业化落地最活跃、最先形成规模收入、同时也最具全球化延展空间的核心赛道之一。
（二）智慧能源：在AI售电与算电协同中培育新增长极
当前，以AI售电为代表的智慧能源行业，正处于由传统售电服务向“能源运营+数据智能+算电协同”综合服务加速演
进的关键阶段。随着新能源高比例接入、电力现货市场持续扩容、绿电交易快速增长，售电行业的竞争逻辑正在发生深刻变化：过去更多比拼资源获取和渠道能力，现在则越来越取决于对电价波动、负荷变化、用户需求和绿电供给的实时感知、预测与优化能力。2025年，国家发展改革委、国家能源局印发《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》，明确提出推动人工智能与电网、发电、新能源、能源新业态深度融合；2026年《政府工作报告》进一步提出实施“超大规模智算集群、算电协同等新基建工程”，标志着能源行业智能化升级已从单点应用进入系统重构阶段。从市场基础看，智慧能源特别是AI售电的发展条件正在快速成熟。2025年，全国电力市场交易电量达到6.64万亿千瓦时，占全社会用电量比重达到64.0%；绿电交易电量达到3,285亿千瓦时，同比增长38.3%。这意味着电力市场化改革持续深化，售电企业面临的已不再是简单“卖电”问题，而是如何在更复杂的市场环境中实现购售匹配、偏差控制、成本优化和客户增值服务。人工智能的价值也由此加速释放：在前端，可用于客户画像、负荷预测、套餐设计和风险识别；在中端，可用于现货报价、交易策略生成、偏差预警和购售电组合优化；在后端，则可延伸至需求响应、储能调度、绿电绿证撮合、碳资产管理等环节，推动售电公司由传统“电量搬运工”向“智慧能源运营商”升级。算电协同正成为AI售电迈向高阶竞争的新变量。随着大模型训练、推理服务和智能体应用快速发展，算力基础设施耗电规模持续攀升，电力系统与算力系统开始由过去相互独立，转向深度耦合、协同调度。中国信通院研究显示，到2030年，我国算力中心用电需求在高情景下可能超过 7,000亿千瓦时，占全社会用电量约 5.3%。这意味着未来售电行业不仅要服务传统工商业用户，还将越来越多面向数据中心、智算中心、算力园区等新型高耗能客户群体。谁能利用AI能力做好负荷预测、电价响应、跨时段购电、绿电配置和算力负载调度，谁就更有可能在新一轮行业竞争中占据主动。面向未来，AI售电的产业价值将不只是提升交易效率，更在于把售电业务嵌入“算力—电力—绿电—储能—用户侧响应”一体化体系之中，推动能源服务从“按电量收费”走向“按场景运营、按数据增值、按协同优化创造收益”。可以预见，随着算电协同机制不断完善，AI售电将成为连接新型电力系统与智能经济的重要入口，也将成为智慧能源行业最具成长性的领域之一。
（三）空间智能：物理AI加速演进，数据、模型与制造协同推动产业落地 空间智能是人工智能对真实三维世界进行感知、理解、生成、推演、交互与执行的综合能力，其不再局限于对文本、
图像、语音等数字信息的处理，而是进一步面向具有空间位置、结构层次、物理属性和动态变化特征的真实环境，使机器具备对空间关系、物体状态和交互过程的持续认知与建模能力，并逐步实现从空间感知、三维建模、场景重建、语义理解到任务规划、动作执行和反馈优化的完整闭环。本质上，空间智能是连接数字世界与物理世界的重要技术底座，是人工智能由认知智能迈向物理AI的重要支撑，覆盖具身数据、3D大模型、三维重建、数字孪生、空间内容生成及3D打印等多个关键方向。报告期内，空间智能相关产业总体保持较快发展态势，政策支持、场景牵引和技术迭代持续增强。2025年，“具身智能”首次写入《政府工作报告》，释放出国家层面加快培育未来产业新增长点的鲜明信号。此后，地方围绕人工智能、机器人、空间感知等前沿方向的布局明显提速，北京、上海等地相继出台相关行动计划和实施方案，将具身智能、智能机器人、空间计算等纳入重点培育领域；多地也在“十五五”相关规划中，将“人工智能+机器人”“人工智能+数字空间”作为未来产业的重要发力方向。中国信通院在《虚拟（增强）现实研究报告（2025年）》中指出，XR 3.0阶段的核心特征之一是空间计算与人工智能的深度介入，AI正加速推动三维空间理解、重建与交互能力演进。从细分方向看，具身数据、3D大模型、3D打印等正成为空间智能加快落地的重要支撑。其中，具身数据是空间智能率先形成壁垒的关键环节之一。与传统AI主要依赖文本和图像不同，具身智能更依赖视觉、语言、动作、位姿、轨迹、力控、接触反馈等多模态物理交互数据。真实场景数据不仅决定模型在复杂物理环境中的泛化能力，也直接影响其任务执行精度、环境适应能力和持续学习能力。国家发展改革委公开表示，以人形机器人为代表的具身智能产业规模正在以超 50%的增速跨越式发展，预计2030年达到千亿元市场规模，我国目前已有超过 150家人形机器人企业。高质量具身数据的采集、清洗、标注与训练能力正成为行业竞争的核心要素。3D大模型是空间智能从“看得见”走向“看得懂、能生成、可推演”的核心引擎。中国信通院指出，AI+AR眼镜、3D空间照片、VR大空间等新形态正在加快涌现，空间智能与空间计算正加速融合。这意味着，3D大模型正由单纯的三维内容生成能力，进一步向空间重建、场景理解、虚实融合训练和物理交互推演能力延伸。制造转化环节方面，3D打印成为空间智能由数字空间走向物理制造的重要出口，前端通过空间采集、三维建模和3D大模型完成数字表达，后端通过 3D打印实现结构验证、原型制造和实体输出，推动空间智能形成“感知—建模—生成—制造”的产业闭环。国家统计局发布的《2025年国民经济和社会发展统计公报》显示，2025年我国 3D打印设备产量达到521.1万台，同比增长52.5%，反映出相关产业基础正在快速增强。总体来看，空间智能产业正由“单点能力突破”向“数据、模型、场景、制造”协同演进，未来行业竞争的关键，将体现在高质量空间数据供给、三维模型训练与生成、场景验证以及实体制造输出的完整闭环能力上。。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，在国家全面推进“人工智能+”行动的宏观背景下，公司紧密围绕“技术筑基、场景增效、全球拓界”的经
营主线，持续深化人工智能技术研发和产业化落地，主营业务保持稳步发展，经营质量持续改善。全年实现营业收入20.77亿元，同比增长31.57%。海外业务收入达5,737万元，同比增长568%。得益于AI驱动的降本增效措施持续落地，公司成本管控能力与经营效率显著提升，实现毛利额5.26亿元，同比增长45.40%，毛利率达25.31%，同比提升2.41个百分点，为整体业绩的改善提供了强有力支撑。净利润方面，基于财务审慎原则，公司于报告期内针对部分业绩未达预期的控股与参股公司，分别计提商誉减值损失4,498.06万元和长期股权投资减值损失2,582.57万元，合计7,080.63万元。受资产减值计提影响，2025年公司实现归属于母公司所有者的净利润-4,885.13万元，同比增长58.58%。若剔除上述资产减值因素，公司主营业务在实际经营层面实现盈利约2,195.50万元。报告期内，公司以自研天星大模型为核心底座，持续赋能智能营销、智慧能源、空间智能等业务板块，并依托国内业务基础和技术能力积极拓展海外市场，进一步增强了公司业务韧性和长期发展动能。
（一）技术筑基：持续强化研发能力，完善“一基多模”技术体系
公司坚持以技术研发为核心驱动力，持续加大自研大模型与算法体系投入。报告期内，公司构建了以天星基座大模型
为核心、多个垂直领域大模型协同发展的“一基多模”技术矩阵，覆盖智能营销、智慧能源、空间智能等核心应用场景。天星基座大模型、智者千问大模型、智慧广告大模型、Behavision空间智能大模型已完成国家网信办生成式人工智能服务备案，人脸融合、文本生成视频等多个算法已完成国家网信办深度合成服务算法备案，智慧能源大模型已完成开发并向有关主管部门提交备案申请。通过持续完善模型与算法能力布局，公司进一步夯实了面向多场景应用的技术底座。在此基础上，公司依托算法研发能力和工程化落地经验，在多模态理解、智能推荐、精准投放、3D生成、时序决策等方向形成了较强的技术优势，能够根据不同业务需求快速实现通用模型轻量化、垂直模型场景化，并支持本地化部署与跨平台兼容。上述能力有助于持续降低算力成本、提升推理效率，增强AI应用在实际业务场景中的灵活性、稳定性与可控性，为公司各业务板块的产品化和平台化落地提供了有力支撑。为进一步提升研发体系的协同效率和工程化水平，公司同步推进 AI辅助开发追踪生态系统（ADIT）建设。ADIT面向研发团队全流程协作需求，能够对AI驱动的开发过程进行完整记录，沉淀项目知识资产，智能生成并精细化管理研发计划，并逐步打通远程执行环境，形成从“意图（Intent）—任务（Task）—执行（Execution）”的全链路闭环。相较于开源大模型在研发协作场景中的有限支持，以及分散式研发工具带来的信息割裂和重复劳动问题，ADIT提供了更完整的协同解决方案，有效提升了研发组织效率和项目管理能力，进一步增强了公司技术体系的持续迭代能力和工程化支撑能力。在完善研发协同能力的同时，公司加快算力调度平台“天娱云枢”建设，以提升AI模型研发和应用的基础设施支撑能力。针对高性能 GPU资源、弹性算力供给、开发环境适配及安全合规保障等方面的综合需求，天娱云枢定位于面向研发团队的企业级AI云平台。报告期内，平台已上线高性能GPU资源，支持主流深度学习框架一键部署、预训练模型调用、模型微调与推理服务，并具备自定义镜像、弹性扩缩容和私有环境快速部署等能力，可为模型研发、测试验证和应用部署提供较为灵活、高效的算力支撑。通过天娱云枢建设，公司完善了从模型研发、工程协同到算力调度的支撑体系，为“一基多模”技术体系迭代和多场景应用落地提供了基础保障。
（二）场景增效：推动AI能力与产业场景持续融合
1、AI营销：完善智能体能力体系，提升全链路经营效率
报告期内，公司AI营销业务围绕真实业务场景，以智慧广告大模型为核心引擎，持续完善“基础模型—智能体—多场
景应用”的技术架构，推动智能体能力在内容生产、智能投放、客户运营等关键环节落地应用。针对流量成本上升、投放效率提升难和用户运营精细化要求增强等行业痛点，公司推动AI能力由单点效率工具向全链路协同工具升级，逐步提升营销链路的自动化和智能化水平。在内容生产方面，公司研发了基于产品知识库的素材管理平台Flint以及影视级AI长视频创编平台CineART，打通创意生成、素材管理、内容制作与输出环节，提升内容生产效率并降低制作成本。报告期内，AI生成视频超 12.5万支。在数字人营销方面，公司打造了以“天妤”为代表的AI数字人IP矩阵，为维达、山西文旅厅等客户提供AI视频服务，并推进 AI漫剧等创新应用场景落地。在营销流程自动化方面，报告期内平台新增广告账户 121.1万个，创建投放计划 1.4亿条。在直播电商运营方面，公司结合 RAG等技术提供AI评论、AI客服、AI智播策略等能力，报告期内直播电商互动总量达683.3万条，其中AI互动占比89.52%。相关项目获得“2025杰出AI智能体应用案例奖”。报告期内，公司AI营销能力在保险、美妆、跨境电商等细分领域持续深化。在保险领域，持续服务众安、平安、阳光、人保等头部客户，直播时长累计超5.6万小时。在美妆领域，旗下A-9 Code品牌借助AI内容生成与智能投放能力，2025年全渠道销售额突破 5,500万元，核心产品“重构面霜”累计售出 6万余瓶，新品“小气泡洁颜蜜”全年累计售出8.8万瓶。在跨境电商领域，旗下椰子壳平台基于 AI数据洞察，持续优化“新品种草机”运营模式，报告期内交易额达 2.6亿元，服务13个高端品牌，并获得抖音电商跨境“直播运营 GMV服务之星”奖项。整体来看，公司AI营销业务在重点行业和重点客户中的应用深度和商业化能力持续提升。
2、AI应用分发：巩固平台优势，拓展AI应用分发入口
在AI应用分发领域，公司依托移动应用分发平台，持续推进智能推荐、自动化审核、分发管理和用户行为分析等能力
建设，帮助应用开发者高效触达目标用户，并为用户提供更丰富、优质的应用选择。截至报告期末，平台总注册用户数达3.62亿人，新增注册用户数2,469万人，月活用户数达1,505万人，保持国内头部移动应用市场与手机管理工具平台地位。平台具备个性化推荐、自动化内容审核、智能分发管理和用户行为分析四大核心能力，能够基于用户行为数据优化推荐效果，提升应用分发效率和客户投放回报，并通过数据反馈支持开发者持续优化产品设计和运营策略。截至报告期末，平台上架移动应用数量超 5,900个，覆盖社交、电商、游戏、党政服务等多个领域，并长期为抖音、快手、小红书等头部应用提供推广服务。随着国产大模型和AI原生应用快速发展，平台持续强化AI应用分发能力，已上架DeepSeek、Kimi、智谱清言、文心一言、豆包等头部AI应用，进一步提升了平台在AI应用触达用户过程中的入口价值，推动业务由通用应用分发向AI应用分发延伸。
3、智慧能源：围绕电力交易场景构建智能决策能力，业务规模持续增长 报告期内，公司围绕 AI售电与算电协同持续布局智慧能源业务，推动 AI能力向电力交易、能源管理和绿色用能服务
延伸。针对电力交易与综合用能管理场景，公司开发了智慧能源大模型，模型依托电力交易数据、用户负荷数据、电价数据及绿电交易相关数据，结合电力市场业务规则和实际应用场景进行训练、调优与适配，旨在提升购售电匹配效率、交易决策能力和偏差控制水平。基于该模型，公司构建了“用购协同”智能化决策体系，形成负荷预测、电价策略、偏差控制等核心能力，并逐步向交易策略生成、综合用能分析、绿电配置优化等环节延伸，推动售电服务由传统交易撮合向“能源运营+数据智能+协同优化”综合服务升级。在业务布局方面，公司已取得辽宁、吉林、黑龙江、陕西、海南等地业务资质，逐步构建覆盖全国的智慧能源服务网络。公司2025年全年累计签约用户357家，签约电量7.53亿千瓦时；截至2026年4月，签约用户突破500家，签约电量超过 8亿千瓦时。公司已面向化工、制造、生物医药、仓储物流等多个领域客户提供服务，累计为客户降低电费支出超千万元，业务规模和市场覆盖范围持续扩大。在服务模式方面，公司围绕大工业用户、商业综合体及新型高耗能客户需求，逐步形成覆盖咨询分析、交易策略、购电代理、智能终端部署等环节的一体化服务能力，并可协助客户完成电力市场交易申报，持续提升购售匹配效率和综合用能管理水平。随着智算中心、数据中心等新型负荷加快发展，公司正积极推进绿电交易、虚拟电厂、风光储协同等业务布局，探索构建“绿电聚合—智能消纳—权益认证”的服务体系，推动智慧能源业务加快向算电协同、绿色低碳和综合运营方向延伸。报告期内，公司获得“2025中国能源新锐服务商TOP10”奖项。
4、空间智能 MaaS：强化数据与平台能力，推动多场景探索验证
报告期内，公司持续推进空间智能领域的数据积累、技术研发与多场景探索验证。在数据侧，实现规模与质量稳步提
升，累计沉淀超150万条3D数据及518万条多模态数据。为提升数据采集能力，公司研发了可协同iOS设备使用的消费级磁吸式 3D扫描仪，支持即贴即扫与快速建模，可用于高效采集高精度 3D数据，提升物理世界数字化效率。在生成式数据能力方面，公司完成了Behavision空间智能3D大模型的研发，可基于文本或图片生成高质量、可打印的3D模型，初步形成“采集+扫描+生成”的多路径 3D数据供给体系，持续丰富面向复杂场景的感知数据储备。其中，“高质量纹理 3D铰接数据”“多模态VLA具身机器人抓取数据”等10项核心数据集已在北京国际大数据交易所完成数据资产登记。在平台能力建设方面，公司持续推进Behavision 空间智能MaaS平台能力升级，构建了以Assets（数据）、Behavior（行为）、Client（接口）为核心的ABC能力架构。平台融合智者千问大模型的认知推理能力，依托高质量3D数据在仿真环境中开展持续训练与迭代，在世界感知、时序推理和任务执行等方向进行探索和验证，逐步完善相关能力体系。同时，平台基于 MCP构建工具化接口体系，可适配人形机器人、双臂机器人、轮式机器人等多类本体，持续探索降低跨本体研发与调试成本的实现路径，增强平台的通用化输出能力和多场景适配能力。在应用生态拓展方面，公司推出 DotClub开放式3D内容生态平台，探索从创意生成 3D模型、模型交易到实体打印的应用链路，为个性化创作、柔性制造和消费级3D打印等场景提供支持，推动AI+3D能力向更广泛的消费级应用延伸。报告期内，公司Behavision平台亮相CES 2025，展示了公司在3D具身智能数据集和空间智能大模型等方面的阶段性探索成果。公司入选《北京市行业高质量数据集典型案例》《北京市高质量数据集服务商》以及中国信通院《大模型应用交付供应商名录》，并参与中国信通院 MaaS标准、中国人工智能产业发展联盟多模态 MaaS标准制定。同时，公司获评北京市创新型中小企业及朝阳区梯度培育项目，并获得《北京市数据要素市场示范奖励》资金支持。
（三）推进全球布局：加快AI能力出海，培育新的增长动能
报告期内，公司全球化战略持续推进，由“产品出海”向“AI服务出海”逐步延伸，形成以 AI应用能力与海外本地
资源协同为特征的业务拓展路径。公司持续加强本地化团队建设，不断提升对当地市场规则、文化特征及用户需求的理解和适配能力，进一步增强了海外业务拓展效率和本地运营能力。报告期内，公司海外业务收入达 5,737万元，同比增长568%。AI营销方面，公司聚焦海外主流社媒营销，面向出海客户打造了 Flow工作流引擎，以“自动化运营+精准获客+流量增长”为核心，能够实现“采集-创作-沉淀-发布-运营-转化”的全链路自动化服务，提升跨平台多账号的社媒营销运营效率，助力出海企业高效开展社媒营销运营。公司在马来西亚吉隆坡建立 AI 营销基地，推动 AI营销业务在东南亚市场落地。目前已在马来西亚取得TikTok Shop认证的电商服务商与Shopee直播核心合作伙伴资质，并在印尼、泰国、日本等多个国家和地区取得 TikTok服务商资质，已为小米、OPPO、TCL、海信、海尔、美的、石头科技、几素、联合利华、FIFA等品牌提供服务，在3C数码、家电、快消、文娱等领域逐步建立起优势。AI应用分发方面，海外平台 3uTools依托数据智能分析能力，持续优化应用与用户之间的匹配效率，不断提升用户获取、留存和活跃表现。平台通过对用户行为、设备特征及应用偏好等多维数据的分析，持续完善应用推荐、内容分发和用户运营能力。截至报告期末累计注册用户达5,775万，月均活跃用户达232万，用户规模和平台活跃度保持良好态势。电竞游戏方面，公司持续推动AI能力与游戏运营体系深度融合，将相关技术应用于用户画像分析、广告投放优化、内容素材生成及活动运营支持等多个环节，不断提升产品精细化运营水平和海外市场拓展效率。报告期内，公司休闲游戏Sunvy Poker在产品运营、用户获取和付费转化等方面保持良好表现，全年总流水同比增长31.8%，付费用户数提升至6.26万人，并于2026年2月登顶日本App Store娱乐品类榜首；《飞升》《苍穹变》等产品在东南亚市场保持较好运营表现，逐步形成覆盖多国市场的长线运营体系，海外业务韧性持续增强。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是 否
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业和产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
1、处置子公司
子公司名称 股权处置价款 股权处置比例（%） 股权处置方式 丧失控制权的时点 丧失控制权时点的确定依据 处置价款与处置投资对应的合并财务报表层面享有该子公司净资产份额的差额株式会社松庐 3,600,000.00 80 股权转让2025年6月30日 收到股权转让款 -194,468.04
2、其他原因的合并范围变动
本期设立的子公司：
1、杭州智跃前行科技有限公司：该公司系上海智跃前行科技有限公司于2025年1月7日设立的控股100%的子公司，注册
资本100万元，法定代表人杨佳泽。
2、椰子壳（杭州）品牌管理有限公司：该公司系天娱数字科技（上海）有限公司于2025年1月8日设立的控股70%的子公
司，注册资本100万元，法定代表人杨佳泽。
3、深圳景聚科技有限公司：该公司系北京聚为优创科技有限公司于2025年1月26日设立的控股55%的子公司，注册资本
100万元，法定代表人姚静雯。
4、杭州天禧互动传媒有限公司：该公司系杭州智跃前行科技有限公司于2025年2月19日设立的控股100%的子公司，注册
资本100万元，法定代表人杨佳泽。
5、云南鹏景科技有限公司：该公司系北京聚为优创科技有限公司于2025年3月19日设立的控股100%的子公司，注册资本
100万元，法定代表人刘胜宇。
6、天娱数科人工智能技术（杭州）有限公司：该公司系天娱数字科技集团股份有限公司于2025年3月17日设立的控股
100%的子公司，注册资本1000万元，法定代表人贺晗。
7、广州元圆数字传媒有限公司：该公司系杭州智跃前行科技有限公司于2025年3月30日设立的控股100%的子公司，注册
资本100万元，法定代表人杨佳泽。
8、Timeverse Global Holdings Limited：该公司系天娱机器人(深圳)有限公司于2025年1月3日设立的控股100%的子公
司，注册资本500万美元，董事为贺晗。
9、Timeverse Malaysia Holdings Sdn.Bhd：该公司系Timeverse Global Holdings Limited于2025年1月24日设立的
10、Pt Timeverse Indonesia Technology：该公司系Timeverse Global Holdings Limited于2025年2月1日设立的控
股70%的子公司，注册资本100亿印尼盾，董事为杨佳泽。
11、PT Timeverse Digitech Management：该公司系Timeverse Global Holdings Limited于2025年3月4日设立的控股
100%的子公司，注册资本100亿印尼盾，董事为杨佳泽。
12、Timeverse TH Limited：该公司系Timeverse Global Holdings Limited于2025年3月7日设立的控股60%的子公司，
注册资本60万港币，董事为杨佳泽。
13、YEZ Brand Management(Hong Kong)Limited：系山西天娱数字科技有限公司于2025年6月24日设立的控股100%的子
公司，注册资本为1万港币，董事为杨佳泽。
本期注销的子公司：
1、山西智竞未来科技有限公司：该公司于2025年2月经山西转型综合改革示范区市场监督管理局注销。
2、上海晗明投资中心（有限合伙）：该公司于2025年10月经上海自由贸易试验区市场监督管理局注销。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响无 无 无 无 无
5、现金流
经营活动产生的现金流量净额较上期增加 260.59%，主要原因系本期公司取得的短期借款，通过委托支付的方式由第三方
金融公司直接付款给供应商，导致采购所支付的现金减少所致；投资活动产生的现金流量净额较上期增加69.78%，主要原因系本期大额存单收回所致； 筹资活动产生的现金流量净额较上期减少301.10%，主要原因系本期偿还短期借款所支付的现金增加所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用
2025年度，公司净利润为-4,862.48万元，经营活动现金流量净额为 11,626.20万元。差异形成的主要原因如下：本期公司取得的短期借款，通过委托支付方式由第三方金融公司直接向供应商支付货款。上述款项未在公司经营活动现金流出中反映，导致采购付现支出减少，使得经营活动现金流量净额高于净利润。
五、非主营业务分析
适用 □不适用
投资收益 82,381,105.89 -395.78% 主要原因系与入园企业签署协议，终止确认应付账款所致 不具有可持续性公允价值变动损益 -6,299,300.00 30.26% 主要原因系交易性金融资产及其他非流动金融资产公允价值变动所致 不具有可持续性资产减值 -74,405,797.84 357.46% 主要原因系计提长期股权投资减值损失和商誉减值损失所致 不具有可持续性营业外收入 315,424.38 -1.52% 主要原因系收到违约赔偿收入所致 不具有可持续性营业外支出 3,475,864.81 -16.70% 主要原因系根据最新诉讼结果调整所致 不具有可持续性其他收益 2,795,583.11 -13.43% 主要原因系收到政府补助所致 不具有可持续性信用减值损失 -98,287,564.70 472.20% 主要原因系计提应收账款、其他应收款坏账损失所致 不具有可持续性
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
理有限公司，海南字跳商业保理有限公司为山西鹏景科技有限公司承担信用风险向巨量引擎提供非商业性坏账担保服务，
截止2025年12月31日，质押应收账款的余额为19,653,952.67元。本公司下属子公司山西鹏景科技有限公司将其对部分客户所享有的现在及将来的应收账款质押给浙江网商银行股份有限公司，截止2025年12月31日，质押应收账款的余额为122,245,031.87元。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月09日 进门财经路演平台 网络平台线上交流 其他 全体股东 就2024年年度报告、经营状况、业务发展等问题与投资者进行了交流。 具体内容详见公司在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于2024年度网上业绩说明会召开情况的公告》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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