|
| 招金黄金(000506)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求（一）黄金行业发展状况
1.全球黄金行业发展情况
2025年，全球黄金行业呈现需求攀升、量价齐升的整体态势。根据世界黄金协会报告，2025年全球黄金总供应量为5,002.3吨，同比增长1%。受持续的地缘政治冲突及全球经济不确定性影响，黄金的避险属性凸显，推动投资需求大幅攀升，带动全年黄金需求总金额达到5550亿美元。在全球黄金需求中，央行购金依然为重要支撑力量。2025年全球官方机构共计增持黄金863吨，尽管该数据未能延续此前连续3年每年超1000吨的增持水平，但仍为全球黄金整体需求提供了稳定增量，有效地支撑了全球黄金市场的平稳运行。价格方面，2025年黄金价格大幅上涨，伦敦现货黄金价格于12月31日报收于4,318.26美元/盎司，全年累计涨幅达64.56%，价格涨幅显著，进一步凸显了黄金的投资价值。2.国内黄金行业发展情况根据中国黄金协会最新统计数据，2025年我国黄金产、销、交易及投资领域均呈现鲜明特征。原料黄金产量：2025年国内原料产金381.339吨，同比增加4.097吨，同比增长1.09%；进口原料产金170.681吨，同比增加13.817吨，同比增长8.81%；国内原料与进口原料合计生产黄金552.020吨，同比增加17.914吨，同比增长3.35%，黄金产量稳步提升。全国黄金消费量：2025年我国黄金消费量950.096吨，同比下降3.57%，消费结构出现阶段性转变：其中黄金首饰消费量363.836吨，同比下降31.61%；金条及金币消费量504.238吨，同比增长35.14%，首次超越黄金首饰消费量；工业及其他用金82.022吨，同比增长2.32%。得益于电子、新能源等新兴产业迭代发展，工业用金需求稳步增长。受金价高企、税收新政落地等多重因素影响，市场需求呈现高端化、轻量化、高性价比的多元化发展态势，可精准匹配各类消费群体的差异化需求。交易与投资方面，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边3.14万吨（双边6.29万吨），同比上升1.02%；累计成交额单边24.93万亿元（双边49.86万亿元），同比上升43.89%；上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量单边14.22万吨（双边28.45万吨），同比上升56.10%；累计成交额单边88.97万亿元（双边177.94万亿元），同比上升111.93%，交易活跃度大幅提升。此外，国内黄金ETF投资热度高涨，2025年全年增仓量为133.118吨，较2024年的53.266吨增长149.91%，至12月底，国内黄金ETF持仓量达247.852吨。黄金储备方面，2025年我国央行持续增持黄金，延续稳健增持态势。截至2025年12月末，我国黄金储备规模达7,415万盎司，折合约2,306.32吨，黄金储备余额占同期外汇储备余额的比重升至9.51%，较上年末上升3.54个百分点，持续刷新历史新高。国内黄金价格，2025年12月底上海黄金交易所Au9999黄金收盘价为974.90元/克，较年初开盘价614.00元/克上涨58.78%，与国际金价走势形成联动，整体呈现大幅上涨态势。
（二）行业地位
公司专注于黄金勘探、采选、产品销售，旗下核心资产——瓦图科拉金矿，是斐济国内具有重要影响力的大型在产黄金矿山，吸纳当地千余名员工稳定就业，深度扎根属地运营，切实融入当地经济发展体系，为当地国民经济增长、民生就业保障作出持续贡献；同时，瓦图科拉金矿依托稳定可控的黄金资源储量，以及持续推进的探矿增储工作布局，构建起稳定的生产运营根基，成为公司未来稳健经营、可持续发展的核心支撑与坚实保障。
。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，是公司发展史上极具意义的一年。公司全体干部职工凝心聚力、真抓实干，聚焦化解退市及经营发展各类风险、全面推进产能恢复、提升经营业绩等核心任务，稳步夯实企业发展根基，全年生产经营业绩实现历史性突破，斐济瓦图科拉金矿各项核心指标均创历史新高，为公司后续持续健康发展奠定了坚实基础。
（一）生产运营态势持续向好
报告期内，公司聚焦“强基础、提质效、优系统”，通过完善经营管理制度、健全考核体系、科学分解任务指标，全面强化了生产运营的精细化管控能力。瓦图科拉金矿在有序推进矿山设备设施更新迭代、生产技术升级改造的同时，优化生产组织流程，合理调配生产资源，稳步提升产能规模，实现“当年投资、当年技改、当年盈利”的任务目标，生产经营持续向好发展。2025年，瓦图科拉金矿全年完成黄金产量24,619.64盎司，较上年同期增长68.64%，产量增幅显著，其中，井下完成产量16,001.81盎司，占全年总产量的65%，尾矿处理完成产量8,617.83盎司，占全年总产量的35%，井下生产与尾矿综合利用协同发力，有效提升了资源综合利用率。
报告期内公司盈利能力同步稳步增强。2025年，公司实现营业收入52,690.44万元，较上年同期增加19,369.15万元，同比增长58.13%；实现营业利润13,397.10万元，较上年亏损10,675.64万元实现扭亏为盈，经营业绩大幅改善；归属于上市公司股东的净利润15,885.76万元，本期实现扭亏为盈，较上年亏损额实现224.66%的利润增幅；扣除非经常性损益后的净利润8,793.84万元，较上年亏损额实现190.74%的利润增幅。
（二）设备设施升级改造稳步推进
报告期内，瓦图科拉金矿聚焦生产运营核心环节，扎实开展井下矿石开采、选矿工艺优化、尾矿再处理能力提升、尾矿库扩容、井下排水等关键环节的设备设施维护与升级改造工作，各项工程按计划有序推进，阶段性成果显著，为产能提升和安全生产提供了有力支撑。
矿石开采环节，恢复了留矿法开采，降低了采准工程量，减少了开采过程中的资源浪费，提高了陡倾斜矿体的开采效率。
选厂工艺优化环节，持续深化选矿流程技术攻关，组建专业技术团队，根据矿石性质的分析，进行选矿试验，着力提升黄金选矿回收率，最大限度挖掘资源价值。
尾矿库及尾矿处理环节，通过双管路同时排尾，将尾矿日处理能力由1,000吨提升至1,300吨，增幅达30%，有效提升了尾矿综合利用效率；顺利完成7号尾矿库加高扩容工程建设及相关罐体加固，进一步提升了尾矿库的储存能力和安全防护水平。
井下排水环节，通过新增、改造井下排水设施，实现井下积水排至井底，有效解决了井下积水影响生产的难题，三大区域排水系统建设取得阶段性成果：史密斯区域形成“主泵+临时泵+雨季防控”的全方位排水体系；菲利普区域实现“水仓扩容+泵站升级+管网优化”的系统能力提升；R1井区域排水效率明显改善。后续将重点推进R1井16中主泵站第3台多级泵安装工作，确保区域排水能力全面达标。
截至报告期末，瓦图科拉金矿各项更新改造工作进展顺利，整体工程推进符合预期，预计2026年底完成升级改造任务。
（三）精益管理实现降本增效
报告期内，公司始终坚持“稳生产、增效益、降成本、提质量”的经营理念，深入推进“全员、全岗、全环节”的降本增效专项行动。瓦图科拉金矿聚焦生产运营全流程，强化精益管控，降本增效成效显著。
节能降耗见实效：优化整合大型用电设备，合理调配用电负荷，避免无效用电；为关键配电室加装无功补偿装置，有效提升电能利用效率，降低了电力消耗，同时进一步提升了矿山供电稳定性和保障能力。
成本管控全方位：在采购与物流环节，通过议价采购、优化运输模式、打破承运垄断，有效降低采购及物流运输成本；在设备运维方面，强化车辆运维管理，提升车辆维修效率，推进旧件修复再利用，严控车辆运维费用支出；通过优化社区服务承包商，压缩非生产性支出。
以上一系列降本措施精准落地，体现了从供应链到生产现场的全过程成本控制思想，有力提升了企业运营质量与经济效益。
（四）新增探矿权增储潜力大
公司高度重视资源储备工作，瓦图科拉金矿积极推进探矿权申报与获取工作，成功新增现有采矿权外围的SPL1201与SPL1344两个特别勘探许可。报告期内，瓦图科拉金矿按照“边生产、边技改、边探矿”的“三边”工作思路，在确保生产稳定的同时，持续加大探矿投入。全年累计完成钻探工程量18,448.45米，完成坑探工程量17,102.70标准米。根据加拿大斯图矿业国际公司（C2MiningInternational）于2026年3月31日出具的符合NI43-101标准的独立技术报告，截至2025年12月31日，瓦图科拉金矿两个探矿权内的矿产资源金金属总量已达22.01吨。其中，探明与控制资源量合计金属量为21.84吨，推断资源量金属量高达0.17吨。
此外，斐济北岛卡西山特别勘探许可已于2025年9月正式获准进入该区域开展地质勘查工作。北岛卡西山探矿权面积595.26平方公里，该区域也具备勘探价值和开发前景。
（五）严守安全底线保障安全稳定
公司始终将安全生产置于首位，瓦图科拉金矿秉持“尊重当地文化、变革提升管理”的理念，严守安全底线，筑牢安全根基。报告期内，瓦图科拉金矿深度融合国内先进管理模式，系统性地从人员培训、隐患排查、制度完善与应急准备四个方面强化了安全保障体系。报告期内，瓦图科拉金矿安全生产与环境保护工作成效显著，未发生任何安全、环保事故，实现了安全环保“双零”。
（六）“雄鹰成长”人才计划助力高质量发展
报告期内，公司精心组织设计两期外籍员工培训项目——“雄鹰成长”人才计划。该计划立足公司国际化发展布局，依托招金集团核心资源，重点开展斐济瓦图科拉金矿优秀外籍员工专项培训。培训采用“理论培训+实践操作+素质拓展”相结合的立体化培养模式，向瓦图科拉金矿优秀外籍员工系统输出招金集团的现代化管理经验和前沿生产技术，从而打造兼具优良专业素养、创新思维和文化底蕴的复合型人才梯队，并有效深化了中斐矿业领域人才交流与文化融合，为瓦图科拉金矿高质量可持续发展筑牢人才根基、注入强劲动力。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
采矿业 销售量 盎司 21,483.91 14,598.86 47.16%生产量 盎司 24,619.64 14,598.86 68.64%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用
2025年瓦图科拉金矿生产主要来自两部分，分别是矿产金和尾矿产金，两项产量均比去年增长。其中：1.尾矿合质金产销量比去年增长，是因为两年的产金周期不同。2024年10月份瓦图科拉金矿才开展尾矿生产合质金业务，产量计算周期为10-12月，而2025年计算周期是全年，因此这部分产销量2025年比2024年增长。2.矿产金产销量增长原因，主要是随着公司2025年度各项投入的逐步加大以及各相关系统的持续升级改造形成的产能增加所致。公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减采矿业 销售量 盎司 21,483.91 14,598.86 47.16%生产量 盎司 24,619.64 14,598.86 68.64%
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
2025年4月，公司将子公司新金国际进行股权转让，新金国际不再纳入合并范围；2025年4月，子公司威海鼎益嘉酒店管理有限公司注销，不再纳入合并范围。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
1.招远华唐贸易有限公司为公司关联方，与上市公司受同一人控制。招远华唐成立于2006年，所在地山东烟台招远市，主营保税仓库、海关监管货物仓储服务；货物及技术进出口，各类商品销售与普通货物仓储服务。2025年起与瓦图科拉金矿开展金精矿粉销售业务，由其购买瓦图科拉金矿生产的金精矿粉。
2.前五名其他客户与上市公司不存在关联关系。
1.招远市黄金物资供应中心有限公司为公司关联方，与上市公司受同一人控制。招远市黄金物资供应中心有限公司成立于1992年，所在地山东烟台招远市，主营建筑用钢筋产品销售；轴承销售；金属材料销售；五金产品批发；矿山机械销售；建筑材料销售等。
2.前五名其他供应商与上市公司不存在关联关系。
报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%
□适用 不适用
3、费用
4、研发投入
□适用 不适用
5、现金流
1.报告期内投资活动产生的现金流量净额比去年同期增加827.01%，主要系本期投资活动现金流入较去年同期增加1706.58%所致。报告期内处置子公司新金国际收到现金6.68亿元。
2.筹资活动产生的现金流量净额比去年同期减少455.57%，主要系本期筹资活动现金流出较去年同期增加1606.22%所致。报告期内，公司已还清济南兴瑞、淄博置业、烟台盛瑞、冉盛盛通、徐峰、香港华联能源、MicroscopeLtd等非金融机构借款及利息，结清沙暴金属流项目融资款。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明适用□不适用
本年度净利润为20,796.53万元，经营活动产生的现金流量净额为3,332.63万元，差异主要是因为计提资产减值准备1,437.78万元，信用减值损失-1,561.84万元，固定资产折旧6,756.75万元，使用权资产折旧312.34万元，无形资产摊销199.63万元，长期待摊费用摊销5.61万元，处置固定资产、其他长期资产等收益72.85万元，财务费用4,054.06万元，投资收益3,160.73万元，递延所得税资产增加7,388.42万元，存货增加7,368.87万元，经营性应收项目减少14,787.73万元，经营性应付项目减少25,405.67万元等调整所致。
五、非主营业务分析
适用□不适用
投资收益3,060.61万元。 否
公允价值变动损益 -54,403.37 -0.04% 系公司金精粉销售业务延期定价模式产生的公允价值变动损益。 是资产减值 -14,377,838.53 -10.83% 主要系公司按照企业会计准则及公司会计政策等相关规定计提或转回的存货、投资性房地产等减值损失。 否营业外收入 51,304.97 0.04% 否营业外支出 1,265,527.91 0.95% 主要系公司本期产生的合同违约金、滞纳金等。 否信用减值损失 15,618,352.38 11.76% 主要系公司按照企业会计准则及公司会计政策等相关规定计提的应收、其他应收款坏账准备。 否资产处置收益 728,509.97 0.55% 公司非流动资产处置收益 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
22.98%，主要是两方面原因：一是本期子公司斐济瓦图科拉金矿在建工程转固及资产采购等致固定资产价值期末比期初净增加0.9亿元；二是本期处置子公司新金国际后，公司资产规模减少，导致固定资产占比提高。在建工程 8,974,217.84 0.62% 59,034,810.46 2.34% -1.72%使用权资产 6,914,460.84 0.48% 8,721,223.33 0.35% 0.13%支行借款8,500万元，增加招金财务公司一年期借款2.65亿元。合同负债 9,163,492.24 0.63% 89,471,167.53 3.55% -2.92%租赁负债 4,404,369.45 0.30% 6,681,862.38 0.26% 0.04%预付账款 38,823,366.64 2.68% 5,512,353.59 0.22% 2.46%其他应收款 22,636,796.50 1.56% 81,577,628.56 3.23% -1.67%其他流动资产 24,272,292.20 1.67% 132,601,816.29 5.26% -3.59%际，合并减少无形资产-采矿权12.51亿元，同时公司子公司斐济瓦图科拉金矿退出联营公司并购买资产，增加探矿权价值1.52亿元。递延所得税资产 73,884,248.29 5.10% 0.00% 5.10%其他非流动资产 34,841,872.08 2.40% 2,826,293.46 0.11% 2.29%应付账款 93,381,959.93 6.44% 82,525,662.99 3.27% 3.17%构借款，致其他应付款期末余额较年初减少较多。境外资产占比较高适用□不适用资产的具体内容 形成原因 资产规模 所在地 运营模式 保障资产安全性的控制措施 收益状况 境外资产占公司净资产的比重 是否存在重大减值风险VGML(UK)79.52%股权 股权收购 126,311.56万元 英国、斐济 董事会领导下的矿长负责制 公司外派管理团队负责矿山的运营 24,033.61万元 20.95% 否
2、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
等保证的定期存款；银行承兑汇票保证金等投资性房地产 44,534,836.41 19,264,400.00 查封 诉讼查封合计 47,124,379.99 21,853,943.58 - -
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 ☑不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
适用□不适用
交易对
方 被出
售股
权 出售
日 交易
价格
（万
元） 本期
初起
至出
售日
该股
权为
上市
公司
贡献
的净
利润
（万
元） 出售对公司
的影响 股权
出售
为上
市公
司贡
献的
净利
润占
净利
润总
额的
比例 股权出
售定价
原则 是
否
为
关
联
交
易 与交
易对
方的
关联
关系 所
涉
及
的
股
权
是
否
已
全
部
过
户 是否按
计划如
期实
施，如未按计划实施，应当说明原因及公司已采取的措施 披露日期 披露索引山东招金瑞宁矿业有限公司 新金国际有限公司51%股权2025年04月25日 66,84战略调整，更加聚焦贵金属投资开发业务；改善公司现金流状况，体现了控股股东对公司健康可持续发展的大力支持。 19.27% 以评估报告为定价依据，结合行业市场及公司实际情况，经友好协商最终确定。 是 山东招金瑞宁矿业有限公司为公司控股股东 是 是 20年04月10日 （http://www.cninfo.com.cn）《关于控股子公司股权出让事项签署股权转让协议暨关联交易的公告》《关于控股子公司股权出让暨关联交易的进展公告》
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
新金国际有限公司 股权出让 该公司未开展业务，未对公司生产经营造成影响。
威海鼎益嘉酒店管理有限公司 注销 该公司未开展业务，未对公司生产经营造成影响。
主要控股参股公司情况说明
报告期内，瓦图科拉金矿营业利润较去年同期增长，主要系本期黄金营业收入较去年同期增长58.89%，营业成本较去年同期仅增长28.06%所致。
报告期内，销售黄金产品21,483.91盎司，较去年同期增长47.16%。本期黄金销量与黄金销售单价的同时增长致收入比去年同期增长。本期单位成本比去年同期下降，主要有两个原因，一是产品结构调整：本期销售产品主要是金精矿粉和尾矿中提炼的黄金，减少了由金精粉加工成合质金的冶炼环节，单位生产成本较去年同期降低；二是瓦图科拉金矿因储量增加，本期会计估计变更，导致井巷及采矿权摊销费用减少。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月15日 线上 网络平台线上交流 其他 线上参与公司2024年度业绩网上说明会的投资者 详见2024年度业绩说明会投资者关系活动记录表 （http://www.cninfo.com.cn）
2025年06月11日 上市公司会议室 实地调研 机构 华泰证券、东方财富证券、交银施罗德基金、泰康基金等 详见2025年6月11日投资者关系活动记录表 （http://www.cninfo.com.cn）
2025年07月08日 上市公司会议室 实地调研 机构 招商证券、华安基金、宁涌富基金、民生证券、太平养老、中金公司等 详见2025年7月8日投资者关系活动记录表 （http://www.cninfo.com.cn）
2025年10月28日 上市公司会议室 实地调研 机构 广发基金、华福证券、华泰资产、中邮证券、招商证券等 详见2025年10月28日投资者关系活动记录表 （http://www.cninfo.com.cn）
2025年11月12日 上市公司会议室 实地调研 机构 民生证券、财通资管、易方达基金、中庚基金、浙商资管等 详见2025年11月12日投资者关系活动记录表 （http://www.cninfo.com.cn）
2025年11月25日 上市公司会议室 实地调研 机构 中信证券、中信自营、招银理财、丹弈投资等 详见2025年11月25日投资者关系活动记录表 （http://www.cninfo.com.cn）
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为加强公司市值管理工作，进一步规范公司市值管理行为，维护公司、投资者及其他利益相关者的合法权益，提升公司投资价值，增强投资者回报，根据《公司法》《证券法》《上市公司监管指引第10号—市值管理》《深圳证券交易所股票上市规则》等相关法律、行政法规、规范性文件以及《公司章程》等相关规定，并结合公司实际情况制定了《市值管理制度》，并于2026年4月8日经公司第十一届董事会第七次会议审议通过，该制度与2025年年度报告一同披露。
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
|
|