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| 齐翔腾达(002408)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
难寻找再平衡，而公司依托控股股东的强力支撑，凭借自身龙头禀赋，展现出穿越周期的坚韧韧性。
工信部等七部门联合印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确提出推动行业增加值年均增长5%以
上，核心任务直指破解长期存在的“结构性矛盾”。政策导向清晰指向遏制低水平重复建设，推动落后产能出清，引导行业从简单规模扩张转向技术升级、效率提升与绿色发展协同推进的高质量发展轨道。
2025年被视为石化行业产能投放的历史高峰之一，然而下游需求，尤其是与房地产相关的传统领域，增速放缓甚至出现下滑。这直接导致基础化工品领域行业同质化竞争问题凸显，产品价格持续承压，行业整体盈利能力跌至历史低位。石化化工行业正处于从“规模扩张”向“质量效益”转型的关键阵痛期，同时也是新旧动能转换的探底攻坚阶段。过去5-7年的传统投资周期，已被近年集中大规模扩能彻底打破。因产能投放过于集中，市场需更长时间消化巨量新增产能，行业复苏周期将显著拉长。过往上行周期中，盈利增长主要依赖产品价格普涨；进入当前阶段，盈利驱动因素已转向成本管控、工艺优化、差异化产品及产业链协同等内生性竞争力的提升。公司依托对碳四（C4）产业链的深耕及近年碳三（C3）产业链的布局，已在多个细分领域确立显著龙头地位。自山东能源集团和山能新材料成为控股股东以来，对公司的支持力度大幅提升。山能集团不仅从规范公司治理、降低融资成本等维度提供支持，更关键的是推动内部资源协同，如强化子公司齐鲁科力与集团煤化工产业的协同效应，专门设立“三化融合”办公室，旨在推动集团内部煤化工、盐化工与石油化工深度融合，优化资源配置。面对国家政策导向，齐翔腾达因核心装置（甲乙酮、顺酐、MMA、环氧丙烷等）均采用先进环保工艺，且通过装置检修与工艺升级改造，完成部分老旧装置更新，得以成为政策受益者。这使其在行业落后产能出清过程中，不仅短期受影响较小，更获得优化产品结构、巩固并扩大细分市场领先地位的长期战略机遇。2025年，公司虽处于行业周期底部，面临主要产品价格承压、上半年业绩下滑的短期困境，但在控股股东强力支持下，正通过清晰战略布局与自身坚固护城河，为下一轮行业回暖积极积蓄力量。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，全球与国内宏观经济环境依旧复杂多变，石油化工行业正处于深度结构调整与转型升级的关键节点。公司始终
紧扣存量优化和降本增效的发展战略，积极应对市场挑战，全年整体经营在承压中彰显韧性，但受行业周期性下行、主要产品价格波动及非经常性因素影响，盈利指标呈现显著波动。主要财务数据变动及分析如下：公司实现营业收入237.70亿元，同比下降5.75%，主要因主导产品市场价格受行业供需格局变化影响，同比出现不同幅度下滑，尽管公司产能利用率保持相对稳定，但产品售价下跌直接拖累了整体营收规模；归属于上市公司股东的净利润为亏损5.75亿元，同比大幅下降1767.51%，利润大幅下滑主要因行业同质化竞争加剧、产品价格大幅下跌、主营业务毛利收窄，且收入降幅超过成本降幅，致使毛利率承压；资产负债率54.21%，保持在相对较低水平，经营活动现金流量净额13.03亿元，同比下降3.65%，这表明公司在行业下行周期中，强化了营运资金管理，在应收账款回收、存货周转及应付账款管理等方面成效显著，主营业务“造血”能力持续稳健，为公司持续运营与偿债能力提供了坚实基础。
2025年，对齐翔腾达而言，是充满挑战的一年。公司在行业寒冬中，主营业务基本盘（产能、市场地位、现金流）依然稳固，彰显了较强的抗风险能力。然而，产品价格周期性下跌及潜在资产减值，导致报表层面净利润大幅下滑。展望未来，公司当前正处于从“周期成长”向“高端制造”转型的攻坚阶段，短期业绩波动折射出转型的阵痛，而经营现金流的稳健与战略项目的推进，却预示着长期发展的潜力。公司将通过优化资产质量、强化公司治理、深化投资者沟通等举措，重塑市场信心。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
化工制造业 销售量 吨 2,882,122 2,814,946 2.39%生产量 吨 2,900,962 2,791,549 3.92%库存量 吨 54,545 35,705 52.76%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明：产品库存量大幅增长主要为执行2026年初出口订单而在期末集中集港备货所致，属于正常的产销时间性差异，相关产品已有订单覆盖，截至本报告披露日，相关库存已全部实现对外销售，产、销、存整体处于健康状态。
（4）营业成本构成
行业分类
（5）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
5、现金流
相关数据同比发生重大变动的主要影响因素说明：报告期内，公司投资活动现金流入同比减少96.10%，主要系资产处置
收到的现金减少；筹资活动现金流入同比增加67.58%，主要系取得借款收到的现金增加；筹资活动现金流出同比增加65.97%，主要系偿还借款支付的现金增加。
五、非主营业务分析
金额 占利润总额比例 形成原因说明 是否具有可持续性
投资收益 -25,282,895.34 4.02% 主要为权益法核算天辰齐翔新材料有限公司形成 不具有可持续性公允价值变动损益 -10,707,919.95 1.70% 主要为GraniteCapitalS.A.公司衍生金融工具产生的公允价值变动收益 不具有可持续性资产减值 -44,075,809.12 7.01% 主要为本期计提存货跌价准备、固定资产减值准备形成 不具有可持续性营业外收入 9,988,971.32 -1.59% 主要为碳排放权处置收入、与经营无关的政府补助、罚款收入 不具有可持续性营业外支出 288,716.94 -0.05% 主要为赔偿金、违约金 不具有可持续性
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
八、主要控股参股公司分析
十、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月21日 公司会议室 实地调研 机构 机构投资者 公司生产经营情况、主要产品盈利情况、行业政策变化对公司的影响及战略规划等内容。 详见投资者关系互动平台(http://irm.cninfo.com投资者关系活动记录表
2025年05月22日 公司会议室 实地调研 机构 机构投资者 公司生产经营情况、主要产品盈利情况、行业政策变化对公司的影响及战略规划等内容。 详见投资者关系互动平台(http://irm.cninfo.com投资者关系活动记录表
2025年09月02日 公司会议室 实地调研 机构 机构投资者 公司生产经营情况、主要产品盈利情况、行业政策变化对公司的影响及战略规划等内容。 详见投资者关系互动平台(http://irm.cninfo.com投资者关系活动记录表
2025年11月17日 公司会议室 实地调研 机构 机构投资者 公司生产经营情况、主要产品盈利情况、行业政策变化对公司的影响及战略规划等内容。 详见投资者关系互动平台(http://irm.cninfo.com投资者关系活动记录表
2025年11月26日 公司会议室 实地调研 机构 机构投资者 公司经营情况、主要产品盈利情况、控股股东对公司的影响、新的战略规划等内容。 详见投资者关系互动平台(http://irm.cninfo.com投资者关系活动记录表
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
为加强公司市值管理工作，进一步规范公司市值管理行为，维护公司、投资者及其他利益相关者的合法权益，积极响应
《上市公司监管指引第10号——市值管理》中关于鼓励上市公司建立市值管理制度的号召，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》及其他有关法律、法规、规章和规范性文件，制定《淄博齐翔腾达化工股份有限公司市值管理办法》（以下简称“《市值管理办法》”）。公司于2025年1月10日召开第六届董事会第十八次会议审议通过了《关于制定市值管理制度的议案》。具体内容详见公司于2025年1月11日在巨潮资讯网披露的相关公告。公司持续围绕《市值管理办法》的内容开展市值管理实践，强化信息披露质量与投资者沟通效能，定期组织业绩说明会、反向路演及专题调研活动；同步优化股权结构、提升分红比例，并探索ESG绩效与市值挂钩的长效机制，切实提升公司长期投资价值与资本市场认可度。十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况为积极贯彻落实中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”及国务院常务会议提出的“要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”的指导思想，结合自身发展战略、经营情况和财务状况，为维护公司全体股东的利益，提振投资者信心，推动公司长期健康与可持续发展，特制定“质量回报双提升”行动方案。具体内容详见公司于2025年4月10日在巨潮资讯网披露的相关公告。公司以该方案为行动纲领，聚焦主业精耕细作，持续加大研发投入与技术成果转化力度，加速推进高性能新材料产业化落地；同步强化财务稳健性，优化资本结构，提升现金分红稳定性与可持续性；增强信息透明度与沟通温度，切实将高质量发展成果转化为股东可感可知的投资回报。
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