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| 汉森制药(002412)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业基本情况、发展阶段
2025年是“十四五”规划的收官之年，医药行业发展态势良好。
报告期内，国家卫生健康委员会、财政部、国家中医药管理局、国家疾病预防控制局等多部门联合发力，陆续出台了《关于做好2025年基本公共卫生服务工作的通知》《国家中医药管理局主责国家重点研发计划重点专项管理实施细则》《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》《支持创新药高质量发展的若干措施》《医药工业数智化转型实施方案（2025-2030年）》等一系列政策文件，聚焦“公共卫生强化、中医药振兴、质量提升、数智转型、创新驱动”，筑牢行业发展“质量线、创新线、转型线”，既为医药健康产业明确发展方向，也通过规范管理为行业高质量发展筑牢根基。这不仅凸显了国家对基本公共卫生服务的高度重视，有效提升了基层医疗服务的可及性，推动了分级诊疗制度的落实，带动了基层医药市场需求增长，支持医保数据用于创新药研发。加强医疗、医保、医药三方信息互通与协同，做好医保数据资源管理，推动医保领域公共数据资源利用，鼓励商业健康保险扩大创新药投资规模，加强药品目录准入政策指导，更好满足了人民群众多层次、多样化的医疗需求。同时，推动中医药创新发展，加速现代化与标准化，明确中药材溯源、生产过程合规、质量抽检常态化，倒逼企业提升质控能力，有望促进中医药新产品、新技术的研发，推动中药质量提升和产业升级，加强全产业链监管，助力中医药产业迈向高质量发展阶段。
2025年医药行业仍面临多重发展挑战。在宏观经济增速放缓的整体环境下，行业增长面临一定压力。
在“三医”联动改革持续深化，叠加原料药及中药材等核心原材料价格波动等多重因素作用下，医药制造业规模以上企业营业收入及利润总额增速均承受阶段性压力，行业正步入深度调整与结构优化的转型周期。
尽管行业面临短期承压，但国家深化医药卫生体制改革的宏观导向明确，医保控费常态化与创新发展支持政策协同发力，为行业高质量发展奠定坚实基础。国家医保局通过药品集中带量采购、医保谈判、目录动态调整等政策组合拳，持续推动医药行业供给侧结构性改革，引导产业向创新驱动转型。
在政策执行层面，药品集中带量采购范围持续扩容，已逐步覆盖化学药、生物药、中成药等多个品类，通过“以量换价”机制挤压仿制药不合理价格空间，倒逼企业优化生产效率、严控成本。
医保谈判及目录调整政策持续优化，2025年国家医保药品目录新增114种药品，其中含50种1类创新药，19 种药品纳入首版商保创新药目录，政策重心向激励创新药物研发倾斜。目录调整规则不断细化完善，明确支持符合条件的中药饮片、中成药、医疗机构中药制剂等纳入医保范围，并同步推进首版商保创新药目录落地，形成“医保保基本、商保保创新”的多元支付格局，有效推动医药产业从规模扩张向创新驱动、从同质化竞争向高质量发展转型，为行业长期健康发展注入动力。
持续优化的政策体系构建了“公共卫生需求牵引、中医药与创新药双轮驱动、数智化技术赋能”的产业生态。产业链、供应链弹性增强和创新能力的持续提升，医药行业整体经营态势向稳回升。
（二）周期性特点
医药行业作为一个关系到国计民生、融合传统与现代、稳定发展的基础性、战略性产业，兼具弱周期性与强结构性周期特性，需求端受人口、疾病谱等长期驱动呈刚性，供给与政策端则因医保控费、集采、创新周期等因素呈现周期性波动。
（三）公司所处的行业地位
公司所处的行业为医药制造业。公司拥有国家级绿色工厂及领先水平的智能制造生产线，始终致力于为消费者提供安全、有效、可及的产品。通过长期稳健的经营策略，系统推进品牌建设和客户服务体系优化，逐步建立起良好的市场声誉和稳定的用户群体。报告期内，公司荣登2024中国医药市场药企排®
行榜（中药）TOP100、汉森四磨汤古磨法非遗项目荣获“中医药文化传承示范项目”、漢森 四磨汤口服液荣获西鼎会（健康商品交易大会）“2024-2025年度中国药品零售市场畅销产品”。公司拥有四磨汤口服液、天麻醒脑胶囊、百贝益肺胶囊、八味肉桂胶囊四个独家生产品种，缩泉胶囊、通舒口爽胶囊、参七心疏胶囊、利胆止痛胶囊、胃肠灵胶囊五个独家剂型产品。未来公司将持续研发投入，推进项目注册申报和产品研发，推动仿制药质量和疗效一致性评价工作，不断开拓新领域、开发新产品，丰富产品结构，增加产品储备，为公司的可持续发展奠定基础。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，中国医药行业在深度调整与结构性分化中艰难前行。公司聚焦价值驱动，向“质”而行，提质增效成效明显，生产经营管理呈现良好态势。报告期内，公司实现营业收入 103,875.67万元，较上年同期增长3.41%；实现归属于上市公司股东的净利润 19,812.04万元，较上年同期减少 10.05%，归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润18,987.91万元，较上年同期减少10.08%。
2025年，公司战略实施情况如下：
为应对渠道下沉与终端竞争，启动营销加密战略，在“一县一人”战略构想的指引下，对营销管理层和执行层人员进行了“加密”。在最有效和最需要的地方充实了人力资源，变基层市场的“广种薄收”为“精耕细作”。在营销中心成立了组织发展部，全力支撑业务战略转型与组织扩张。有效提升了产品在目标市场的覆盖密度与终端渗透率，为销售业绩的长期增长构筑了坚实的渠道网络基础，有力稳固了销售基本面。
产品研发方面，报告期内，主导产品二次开发深度开展。四磨汤成功获得中药保护品种续保，为主导产品的独家市场地位提供了有力保障。开展四磨汤治疗非糜烂性胃食管反流病研究，已启动探索性临床试验和药效学研究。天麻醒脑RCT临床试验完成全部病例入组，专家共识获中华中医药学会立项。完成天麻醒脑治疗血管性痴呆和失眠的药效学及作用机制研究，并形成研究报告。
精益生产方面，公司将精益管理穿透制造环节，紧密围绕“精到点上、益在实处”的理念，深入融合至生产实践中。全年完成10个QC课题，筛选3个QC课题参加全国医药行业质量管理QC小组成果发表交流会，3个QC小组课题全部荣获“一等成果奖”，2个QC小组凭借出色表现摘得“最佳发表奖”。
数字化建设方面，整合信息系统，搭建数据中台，落地“1 门户+3 平台+N 系统”建设，为公司向数据驱动型组织转型筑牢了底座。继续深化汉森之家 OA 办公系统的功能应用，根据业务需求自主开发小程序，培养内部技术团队的创新能力。完善并优化升级各类业务系统，实现全场景覆盖，构建全链条数字化支撑网络。
人力资源管理方面，加强人才储备与培训开发。“每周一课”产生品牌效应，提升员工综合素质和业务能力。优化绩效考核与激励机制。修订绩效考核制度，深度挖掘价值链指标，促进组织绩效的提升。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
2025年 2024年 同比增减
金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重营业收入合计 1,038,756,658.9医药工业 1,037,779,800.2分产品四磨汤口服液 558,159,768.26 53.73% 551,143,793.08 54.87% 1.27%缩泉胶囊 101,220,165.33 9.74% 95,058,952.52 9.46% 6.48%银杏叶胶囊 41,768,521.73 4.02% 41,728,105.79 4.15% 0.10%愈伤灵胶囊 6,500,144.26 0.63% 6,632,522.09 0.66% -2.00%天麻醒脑胶囊 255,743,374.78 24.62% 222,385,880.70 22.14% 15.00%肠胃宁 4,842,447.95 0.47% 9,677,906.61 0.96% -49.96%利胆止痛胶囊 1,933,816.10 0.19% 2,382,290.36 0.24% -18.83%胃肠灵胶囊 1,297,071.85 0.12% 1,606,648.36 0.16% -19.27%固体口服制剂 62,393,737.42 6.01% 69,942,547.81 6.96% -10.79%液体口服制剂 2,859,039.75 0.28% 1,939,623.14 0.19% 47.40%注射剂 1,061,712.77 0.10% 889,550.18 0.09% 19.35%其他 976,858.74 0.09% 1,081,641.65 0.12% -9.69%分地区华东区 180,416,438.18 17.37% 168,285,483.90 16.75% 7.21%中南区 444,197,179.73 42.76% 457,440,467.19 45.55% -2.90%华北区 104,715,173.61 10.08% 104,257,768.15 10.38% 0.44%西南区 190,430,650.42 18.33% 163,840,745.97 16.31% 16.23%东北区 39,882,501.52 3.84% 38,116,803.32 3.79% 4.63%西北区 79,114,715.48 7.62% 72,528,193.76 7.22% 9.08%分销售模式主营业务 1,038,223,189.4
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
医药行业 销售量 元 1,038,756,658.94 1,004,469,462.29 3.41%生产量 元 1,031,902,810.88 1,033,709,763.48 -0.17%库存量 元 26,967,665.75 32,676,148.86 -17.47%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业和产品分类
行业和产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
845,404.81元，下降53.90%，主要原因是报告期银行贷款较上年同期减少、其对应的利息费用支出减少所致。研发费用 39,037,413.82 39,322,290.36 -0.72%
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响中药1类新药苁蓉颗粒开发 获得新药证书 完成工艺研究、质量标准研究、中试生产，正在进行药效学和毒理学研究 1.完成全部临床前研究内容后，向CDE提交临床批件注册申请，并获批临床批件。2.开展Ⅱ、Ⅲ临床试验，向CDE提交新药注册申请，并获批新药证书。 新药证书获批后，为公司储备新产品，丰富消化系统产品品类，有望为业绩带来新的增长点。四磨汤口服液中药品种保护 获得中药品种保护证书，延续产品独家市场地位 已于2025年2月获批中保证书 获批中药品种保护证书 延续四磨汤口服液独家市场地位至2032年2月。恩格列净片开发 获得药品注册证书 于2025年1月获得10mg规格药品注册证书 获得药品注册证书 新增1个降血糖产品。
5、现金流
五、非主营业务分析
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
121,624,683.98元，增长95.00%，主要原因是 12月份收到的客户回款较多和到期的结构性存款暂未购买新的理财产品所致。应收账款 282,216,060.23 10.48% 287,184,352.67 11.27% -0.79%存货 208,441,934.50 7.74% 222,876,023.84 8.75% -1.01%投资性房地产 2,418,980.85 0.09% 3,361,035.97 0.13% -0.04%长期股权投资 836,439,276.36 31.06% 855,753,806.92 33.60% -2.54%固定资产 436,300,945.95 16.20% 468,604,464.13 18.40% -2.20%在建工程 12,772,312.30 0.47% 10,804,783.15 0.42% 0.05%27,005,648.19元，下降31.96%，主要原因是报告期末一年期流动资金借款减少33,000,000.00元所致。1,910,719.47元，下降70.17%，主要原因是报告期末收到的与销货合同相关的款项减少所致。交易性金融资额增加 89,687,255.30元，增长36.74%，主要原因是报告期购买的银行理财产品增加所致。少 6,589,859.92元，下降36.84%，主要原因是子公司汉森健康产业（湖南）有限公司借给益阳市龙岭建设投资有限公司资金拆借款计提的坏账准备增加 6,981,365.63元所致。生产性生物资额减少 3,098,910.33元，下降31.79%，主要原因是报告期枳壳树计提减值准备 2,492,267.35元所致。3,869,613.89元，增长38.25%，主要原因是报告期末应交企业所得税增加2,811,832.09元所致。减少20,578,904.05元，下降67.58%，主要原因是报告期按权益法核算的联营企业可转损益的其他综合收益减少所致。境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
无
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年09月19日 全景网“投资者关系互动平台” 网络平台线上交流 其他 线上参与湖南辖区 2025年上市公司投资者网上集体接待日活动的全体投资者 主要内容包括公司投资的相关情况 详见发布于巨潮资讯网的《湖南汉森制药股份有限公司投资者关系活动记录表》（2025-001）
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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