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| 戎美股份(301088)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
(一) 公司所处行业基本情况、发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位情况 根据中国证监会2024年 11月发布的《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T 0020—2024），公司所属行业为零售业（分类代码：F52）。公司主要从事服装及配饰的企划设计、供应链管理和互联网零售业务。互联网零售指零售商通过电子商务平台开展销售的活动。公司主要通过阿里电商平台（淘宝和天猫）直接向终端消费者销售服装服饰、珠宝配饰和水产品等商品。
根据国家统计局数据，2025年社会消费品零售总额 50.12万亿元，比上年增长3.7%，全国网上零售额 15.97万亿元，比上年增长8.6%。其中，实物商品网上零售额 13.09万亿元，增长5.2%，占社会消费品零售总额的比重为 26.1%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类和用类商品分别增长14.5%、1.9%和 4.1%，互联网零售行业增速高于全口径的社会消费品零售总额增速。
在居民消费水平不断提高的推动和互联网基础设施持续更新换代的支持下，互联网零售实现了高于传统渠道零售的增长速度，从而显著地改变了社会消费品零售的渠道结构。对于消费者来说，相较于线下传统零售渠道，互联网零售突破了时间和空间限制，将更多数量和种类的商品信息便捷地传递给消费者，大幅降低了信息搜寻成本提升购物决策效率；互联网基础设施的持续技术性升级，不断改善消费者的购买体验，从文字信息到图片，从短视频到直播展示，甚至部分产品已实现虚拟现实技术的呈现；物流快递行业的快速发展，为互联网零售行业提供了必要的后勤保障；移动支付技术和第三方支付的保障，使消费者可以没有后顾之忧地完成交易，支付和退款退货都更加便捷，提升了购物便利性和满意度。人工智能（AI）技术的爆发性应用，使互联网零售企业在生产经营大数据分析，营销传播和视觉内容制作等方面持续收益，有助于提升市场份额和降低运营成本。
互联网零售模式一方面能够减少商品流通环节，有效帮助企业降低中间流通成本；另一方面，互联网零售通过信息技术实现了消费者行为的数据化和形象化，从而有助于企业更好地通过对消费者行为、数据的分析来满足消费者需求，同时通过敏捷供应链的管理，有效降低了库存冗余，实现了更好的生态环境效益。零售业渠道的结构性变化体现了长期供应链效率的提升，新技术，新模式的应用将信息流、物流和资金流的整合程度不断提升。消费者以更便捷、更迅速和更便宜的方式获得商品的过程里，也在形成自身的消费习惯，即一旦可以多快好省地完成商品购买之后，就很难回到以更高的成本（包括商品信息成本和经济支出）去购买商品的传统消费模式。所以从企业和消费者两方面来看，互联网零售模式显著提升了商品供需水平，并提高了社会总体福利，让更多人增强了获得感，这是我们长期看好这一商业模式的基本逻辑。
作为业内知名的互联网服饰品牌零售公司之一，公司通过互联网渠道为消费者提供高品质、高性价比的服饰，经过多年人才技术和供应链管理能力的积累，公司在线上店铺“戎美五金冠女装”已具备信用度、粉丝数量及客户口碑等方面的优势。长期以来公司致力于为消费者提供极具性价比的优质商品，公司的服装服饰产品在全球精选原料和设计素材，通过数据化营销和精益供应链管理技术降低库存冗余并让利于消费者，商品库存周转率和顾客复购率领先线下渠道的品牌运营商。商业模式优势和经营效率体现于利润率水平，在中国服装协会正式发布的“2024年服装行业营业收入利润率百强企业”中，公司居于前列。
截至2025年期末，作为淘宝平台“金牌卖家”、“必逛好店”和五金冠店铺，公司主要店铺“戎美五金冠女装”累计获得超过 1,942万次的买家好评；“戎美五金冠女装”在宝贝质量的店铺评分均接近满分，粉丝数量超过 678万，门店好评率达 99.9%。公司布局直播业务，组建了专业、高效、经验丰富的直播团队，公司旗下的淘宝直播账号“戎美高端女装”订阅粉丝数量超过 678万。公司主要销售产品为服装和珠宝首饰类产品，直播销售团队通过丰富的穿搭、专业的讲解让消费者拥有更具沉浸感的购物体验，借助于自身高频上新和小单快反的业务特性，实现自身业务的不断发展，并逐步形成了新老粉丝对戎美产品“高品质、高性价比”
(二) 公司所处行业产业政策
互联网零售行业相关的法律法规的制订和执行，有利于行业长期的规范有序发展，有利于促进公平的竞争环境，相关政策和意见为行业的长期发展注入了推动力。从这些方面看来，作为建立了严格内控制度，财务和经营方面合法合规的市场主体，公司在市场竞争和行业发展方面都面对积极的因素。
法规名称 发布部门 发布时间
直播电商监督管理办法（总局令第
117号） 国家市场监督管理总局、国家互联网信息办公室2025年 12月网络交易平台规则监督管理办法（总报告期内公司主要销售服装产品，监管部门出台的一系列积极政策，有利于公司在时尚品牌的打造，绿色环保纤维的应用以及科技元素应用等方面推陈出新，保持竞争力。法规名称 发布部门 发布时间《纺织行业绿色低碳发展行动计划（2024—2026年）》 工业和信息化部、发改委2024年 6月《关于促进纺织服装产业高质量发展的指导意见》 商务部、工信部2024年 3月《建设纺织现代化产业体系行动纲要（2022-2035年）》 中国纺织工业联合会2023年 8月促进绿色消费实施方案 国家发展改革委等2022年 1月中国服装行业“十四五”发展指导意见和2035年远景目标 中国服装协会2021年 10月纺织行业“十四五”时尚发展指导意见 中国纺织工业联合会2021年 6月3. 零售行业相关政策规定公司一直以来遵循保护消费者权益的相关法律法规，市场监督管理机关的制度条例，以及互联网平台的相关规则，为顾客提供及时准确的退换货服务，保持服务满意度处于行业领先水平。法规名称 发布部门 发布时间商务部等 12部门关于加快生活服务数字化赋能的
四、主营业务分析
1、概述
2025年服装行业整体呈现“基本稳定、承压前行”的发展态势，内外经营环境双重挑战加剧行业洗牌。根据国家统计局以及相关行业数据，2025年限额以上服装类零售额同比增长2.8%，居民衣着消费趋于理性，规模以上企业工业增加值、产量分别下降3.0%、3.44%，营收与利润同比降幅超 12%、27%，产成品周转率同比下降9.14%。在这一背景下，公司全年实现营业总收入 59,300.90万元，较上年同期下降13.94%；归属于上市公司股东的净利润 7,793.75万元，较上年同期下降26.96%，营业收入利润率为 17.12%，持续高于行业的平均水平。
回顾2025年，在纺织服装行业整体承压的背景下，公司服装业务销量也受到一定冲击，出现一定下滑。公司坚守经营初心，利用“小单快反”的业务模式优势，主动调整经营策略，将产品结构优化作为重点经营举措，聚焦高附加值、高竞争力产品，切实提升产品盈利能力和市场竞争力，毛利率较上年同期提升 3.37%，实现主营业务持续盈利，经营活动产生的现金流量净额逆势提升，为公司后续的持续发展、业务拓展和风险抵御提供了坚实的资金保障。
公司在立足自身服装主业优势的同时，继续战略性布局高端珠宝业务，开启“衣饰+珠宝”协同发展的新模式，致力于构建完整的生活美学体系，满足消费者多元化、高品质的生活消费需求，报告期内，珠宝的销量持续提升。此外，公司谨慎管理各类资产，平衡风险收益，获取稳定投资收益，不仅进一步优化了资金配置效率，更有效增厚了公司现金流。
展望2026年，纺织服装行业将继续承压前行，短期可能会给一些行业和企业带来逆风。
积极的一面是，国家深入实施提振消费专项行动，有助于激发宏观经济和消费增长内生动力，“人工智能+”“国潮”“情绪价值”等消费热点保持活跃，将支撑服装内销市场继续保持温和增长；另一方面，我国拥有全球最大单一市场，庞大的中等收入群体与日益扩大的银发族群，依然是具有全球影响力的超大规模消费市场。日趋激烈的行业竞争不可避免，我们对公司业务的商业模式和核心竞争力持续抱有信心，在稳固自身线上业务核心优势、持续深耕线上市场的基础上，公司积极开拓线下渠道、升级线下消费体验，打造“戎美之家”展示中心，助力实现“线上线下融合、全渠道协同”的发展目标。“戎美之家”展示中心于2026年 4月开业，面积近 5000平方米，延续公司中高端定位，摒弃传统门店“单纯卖货”模式，打造集产品展示、场景体验、品牌传播、客户服务于一体的综合性生活美学体验空间。店内科学划分中高端女装展示区、珠宝陈列区、搭配体验区、直播场景区及会员互动区，场景化还原产品穿搭效果，并配备专业搭配顾问团队，提供个性化咨询与穿搭服务，精准匹配核心客群需求。该展示中心的落地，将为公司带来多重增长动能，一方面有助于拓宽获客渠道，吸引线下客流，破解线上渠道单一的局限，同时带动线上复购，实现双向引流；另一方面能强化公司品牌形象，提升品牌曝光度与影响力，为公司全渠道布局奠定坚实基础。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润 10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 1年按报告期末口径调整后的主营业务数据
□适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
存款产生的利息收入较多，本期同类产品购买较少。研发费用 18,316,645.09 19,735,119.14 -7.19%
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发
项目名称 项目目的 项目
进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响服饰设计及研发中心项目 立足品牌风格和理念，紧随当季流行趋势和消费者偏好，开发丰富多样的产品款式，全面提升公司的品牌形象及产品竞争力 持续开展 通过持续的企划设计创新，形成高上新频率+高 SPU模式，增强客户黏性，构筑坚实品牌和客户基础 持续提升公司的品牌影响力及产品的核心竞争力信息化建设项目 以建立支撑公司未来业务发展的信息化管理体系为出发点，加强设计、采购、生产、仓储、物流、销售、售后服务等业务环节管理能力，提升公司整体信息化管理水平 持续开展 构建起契合新零售业务模式的全业务流程的信息管理体系，助力运营效率提升 实现精细化管理，助力运营效率提高，持续提升公司竞争力
5、现金流
1、投资活动产生的现金流量净额变动主要为报告期内公司对闲置资金进行现金管理，理财产品申购与赎回所致。
2、现金及现金等价物净增加额较上年同期大幅下降主要因为报告期内理财产品申购与赎回、现金分红增加等多方面综合影响的结果。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务情况
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
不适用。
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
适用 □不适用
期 报告期内公司未从事证券投资，上述金融资产投资董事会获批日为2025年08月08日
证券投资审批股东会公告披露日期（如有) 报告期内公司未从事证券投资，上述金融资产投资股东会获批日为2025年08月25日
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
□适用 不适用
公司报告期内未发生接待调研、沟通、采访等活动。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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