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| 键凯科技(688356)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 二、经营情况讨论与分析
2025年，在全球政治经济形势复杂多变、国内医药原料药行业竞争持续加剧的背景下，公司整体运营保持稳健快速发展态势。依托聚乙二醇修饰技术平台在多领域应用的独特优势，以及持续优化的生产质量管理体系，公司继续加强海内外客户结构优化布局，实现了不同客户订单结构的良性互补，依托于收入结构的逐步调整，公司整体经营情况从收入端和净利润端均有所好转。
2025年，公司实现营业收入31,822.08万元，同比增长40.13%；归属于母公司所有者净利润6,169.98万元，同比增长106.78%。国内市场方面，宏观上依然面临日益加剧的下游商业化产品的价格压力传导和价格竞争，但依托于国内下游药品端客户获批上市的新产品销售放量以及新客户的拓展，国内收入缺口较上年收窄，为未来国内业务提供新的增长曲线与增长机遇。国外市场方面，下游药品端客户和医疗器械端客户收入均实现同比增长。国际客户结构有明显变化，海外药品端客户产品上市后销售放量带来收入增长系本报告期内公司营业收入增长的主要驱动因素。
报告期内，公司营业成本11,663.45万元，较上年同比增加66.81%；综合毛利率63.35%，较上年同期下降5.86个百分点。主要原因如下：<1>报告期内衍生物销售数量较上年度有显著增加，导致营业成本金额增加；<2>国内主要客户产品销售价格因产品结构变化及下游商业化产品价格压力传导等因素较上一年度有较大幅度下降；<3>报告期上半年销售产品以2024年下半年及2025年上半年生产的批次为主，相关存货受产量及折旧分摊等因素影响归集的成本较高。
研发投入方面，报告期内，公司立足科创根本，凭借对聚乙二醇化技术应用的丰富经验，持续对新产品结构、新工艺和新分析方法进行开发，并对自主研发的聚乙二醇修饰药物及第三类医研发投入占营业收入的比重达到30.87%。其中：<1>资本化研发投入金额4,353.02万元，主要系报告期内研发项目JK-1201I小细胞肺癌适应症Ⅲ期临床试验根据临床试验进度归集的开发支出投入（公司自2024年10月起将该项目相关投入确认为资本化支出）；<2>费用化研发投入金额5,471.91万元，主要系JK-1201I第二个适应症治疗脑胶质瘤以及第三个适应症伴脑转移的HER2阴性乳腺癌Ⅱ期临床入组相关研发投入和第三类医疗器械项目等研发投入。其余在研管线均结合公司全年的预算调整情况，按计划稳步推进。报告期内公司专利申请和维持工作持续有序开展，2025年度提交新申请专利21件，新获得授权14件。
一年来，管理层严格按照《公司法》、《公司章程》等制度的规定，本着对全体投资者负责的精神，认真履行职责，执行董事会和股东会各项决议，持续规范公司治理。面对国内外产业生态和竞争逻辑的深刻变革，作为深耕聚乙二醇材料二十余年的高新技术企业，我们仍将把工作重点集中在材料研制平台技术迭代、下游应用方向拓展、企业经营效率优化三个主要方面，筑牢企业核心壁垒，锚定差异化市场，从单一的“供应商”升级为兼具解决方案的提供伙伴与产业赋能伙伴双重角色的深度绑定关系，用“平台化”叙事重市场认知，促进企业价值的全面实现。
非企业会计准则财务指标的变动情况分析及展望
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