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| 康盛股份(002418)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求 康盛股份的主营业务包括家电制冷管路及配件与新能源商用车两大核心板块，并在此基础上进一步拓展了液冷热管理
与高端铜合金材料两个新兴业务。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业被归类为“通用设备制造业”（行业代码：C35）以及“汽车制造业”（行业代码：C36）。1.家电制冷配件行业
2025年，我国以旧换新政策持续推进，但在内销需求收缩、出口市场持续承压以及同期高基数的影响下，家电行业整体效益增速有所放缓。统计局数据显示，2025年家电行业累计主营业务收入 1.97万亿元，同比增长0.1%；累计利润总额1,691亿元，同比下降3.3%。从公司最主要的下游应用冰箱产销量来看，2025年，我国冰箱产销表现保持小幅增长，但增速逐月收窄。产业在线数据显示，2025年冰箱累计产量达 9,813万台，同比增长0.4%，累计出货达 9,798万台，同比增长1.3%。空调产品产销数据同比上年也略有下滑，产业在线数据显示，2025年空调行业累计产量达 1.95亿台，同比下降3.1%，累计出货 1.98亿台，同比下降1.1%。出口方面，在中美贸易摩擦反复、关税不确定性上升以及地缘政治扰动的情况下，我国家电出口市场承压但仍保持韧性。海关数据显示，2025年我国家电出口额为 1,114亿美元。
2026年 1月起，国家实施新一轮家电以旧换新政策，仍将持续拉动冰箱终端需求，引导市场向高效、低碳产品集中。且 GB 12021.2—2025《家用电冰箱能效限定值及能效等级》新国标将替代 2015版，于2026年6月1日正式实施。新国标大幅提升能效门槛，核心一级能效指标降幅约 40%，新增多项强制要求，推动制冷配件向高能效、低碳工质适配方向升级，为高效绿色制冷部件业务带来合规红利与结构性增量需求。2.新能源商用车及后市场行业
2025年，中国新能源商用车市场完成从政策驱动向市场驱动的关键性转型，实现历史性跨越式增长。根据中国汽车工业协会数据显示，2025年我国新能源商用车总销量达 95.4万台（含出口），较上年同比大幅增长65.5%。市场增长动力主要源于电动卡车市场的放量爆发，与此同时，新能源客车起步较早但仍持续保持稳健发展态势。官方数据显示，2025年我国 6米以上新能源客车累计销量达 65,055辆，同比增长13.69%；截至2025年底，新能源客车整体渗透率已超 60%，成为全球商用车电动化的标杆领域。而新能源卡车渗透率仍处于较低水平，其中新能源重卡销量虽突破 23万辆、同比激增182%，但整体渗透率不足 30%，未来将成为新能源商用车市场下一阶段的核心增长主力。 2025年12月29日，国家发改委、财政部出台新一轮以旧换新政策，基本沿用2025年的政策框架和标准，并强调优先支持电动货车更新。此次政策出台迅速，实现了与2025年的无缝衔接与优化调整。3.液冷热管理行业液冷产业生态下游主要包括智算中心、储能、新能源充电、5G通信等领域，服务于电信、互联网、政府、金融、交通、能源等领域客户。其中，智算中心是液冷技术最主要的应用领域。随着市场主流芯片功耗密度持续提升，传统风冷散热技术已无法满足高密度计算的散热需求。液冷技术以高比热容液体为热量传输媒介，直接或间接接触发热器件，具有传热路径短、换热效率高的特点，可支撑高密度部署并应对节能需求。据中国信息通信研究院《智算中心液冷产业全景研究报告(2025年)》测算，2024年我国智算中心液冷市场规模为 184亿元，较2023年同比增长66.1%；预计至2029年，该市场规模将达到约1300亿元。
2025年我国算力中心用电量达 1960亿千瓦时，已占全社会总用电量的约 1.89%。为推动算力基础设施绿色低碳高质量发展，工信部等四部门联合印发《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》，提出鼓励研发部署液冷服务器、液冷交换机，提升电源和散热系统使用效率；推动液态金属等高性能导热材料、相变液冷技术研发应用，优化冷板式、浸没式液冷核心部件性能及散热强化措施，鼓励液冷等节能技术应用。为液冷技术在数据中心领域的应用奠定了政策基础。液冷技术亦应用于储能与新能源充电。储能领域，随着高能量密度电池广泛应用，传统风冷技术已难以满足温度控制精度及系统寿命需求，液冷技术凭借更优散热效率开始应用于大型储能项目。新能源充电领域则受新能源汽车产业带动，全液冷超充技术也逐步成为突破充电效率瓶颈的关键解决方案。4.铜合金行业铜合金材料可满足下游高端应用场景对导体性能的严苛要求，例如在新能源汽车高压线束领域，能够适配高电压、大电流的传输需求；在智能装备领域，其耐弯折寿命与轻量化优势突出。得益于国内汽车、电子、通信等下游行业的快速发展，包括汽车产业电动化转型、消费电子更新迭代及通信基础设施持续建设，精细铜合金线束行业保持稳健增长态势。国家层面，工业和信息化部等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，明确提出推动高强高导铜合金材料在新能源汽车等领域规模化应用，支持铜基新材料研发及产业化落地，为铜合金线束产业发展提供了坚实的政策支撑。。
四、主营业务分析
1. 概述
2025年度，公司实现营业收入 282,984.72万元，较上年同期增长8.19%；实现归属于上市公司股东的净利润 2,507.63
万元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1,036.23万元。家电板块作为上市公司稳健发展的基石业务，展现出强劲的发展韧性。报告期内，公司家电制冷管路及配件业务实现主营收入 217,420.79万元，全年业务保持稳健发展态势，成为公司业绩的核心支撑。但受铜、铝、锌等大宗原材料采购成本大幅上涨影响，板块的盈利空间受到一定挤压。报告期内，公司新能源商用车及后市场板块实现营业收入 50,669.16万元，收入规模稳步增长。中植一客相继中标成都、重庆、广安、资阳、彭州、邛崃等区域新能源公交车采购项目，全年累计销售各类商用车 1,035台（含 2台燃油车）。中植一客充分整合战略股东犀重汽车、郑州绿港在资金、技术、市场渠道等方面的资源优势，报告期内全面加快新造型城市客车、公路车产品开发，推动业务与管理的深度协同，构建了涵盖公共关系、大客户与营销团队的立体化营销体系，中植一客持续深耕西南市场并逐步辐射全国，市场竞争力显著提升，全年整车销量及营业收入较上年实现较高增幅。
2025年，蜀康芯盛成立后快速推进市场布局，成功中标成都、安徽、广西等地新能源公交及客车动力电池更新采购项目，实现后市场业务从无到有的突破。液冷业务方面，报告期内公司实现营业收入 2,762.19万元。云创智达实现了浸没式液冷、冷板式液冷两大核心技术路线产品的自主研发与生产。由云创智达建设的浸没式液冷康盛千岛湖智算中心于2025年 9月正式投用，智能算力中心采用康盛股份自研的浸没式液冷方案，将算力服务器完全浸没于冷却液中，实现高效热交换与精准控温，显著降低冷却能耗，实现了 PUE≤1.08的绿色运行。同时，公司推出自主研发的风液同源算力舱，可实现算力节点快速部署与一体化交付，并通过液冷改造实现风冷服务器向液冷环境的平滑适配。云创智达新建液冷板数字化产线也于2026年 3月底正式投产，能够实现来料检验、精密加工、多维检测至成品封装全流程自动化贯通，兼顾规模化量产与柔性化定制，进一步夯实了公司液冷板核心制造能力。但公司液冷业务目前仍处于市场拓展阶段，为亏损状态，尚未对整体业绩产生重大影响，未来订单获取仍存在不确定性，需严格防范相关风险。报告期内，铜合金板块累计实现销售收入 3,713.94万元。2025年度铜合金板块以夯实经营基础、扩大规模、稳定质量为核心方向，通过持续优化铸造、拉丝、退火等关键生产工艺，有效提升产品品质与生产效率。同时，公司积极扩充产品规格矩阵，拓展下游应用领域与优质客户群体，加快建立标准化产品体系，推动板块业务有序放量、提质增效，实现了销售收入的稳步增长。2. 收入与成本
（1） 营业收入构成
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
制冷管路 销售量 吨 42,074.56 45,291.60 -7.10%生产量 吨 44,901.98 43,579.61 3.03%库存量 吨 5,959.10 3,131.68 90.28%制冷配件 销售量 万件 21,022.39 23,959.82 -12.26%生产量 万件 21,113.14 23,699.90 -10.91%库存量 万件 1,162.62 1,071.87 8.47%新能源汽车整车 销售量 台 1,033 465 122.15%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明适用 □不适用报告期末，公司家电板块为应对春节交货需求，适当提高了产品存量，以满足次年 1月订单量的增长。报告期内，公司汽车板块战略股东将专用车业务逐步转移至中植一客，专用车订单量大幅提升； 报告期内，公司液冷业务及铜合金业务产品质量逐步稳定，客户关系也更加稳定，订单需求量得到提升。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
产品分类
无。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
三介质换热器 满足多温区制冷需求 样品完成，整机试用 实现高效多介质换热 拓展特种制冷、热泵技术储备汽车蓄冷式车载冰箱蒸发器 适配车载制冷 送样合格，小批试用 提升制冷性能与可靠性 扩大车用市场，新增增长点厨房换热器 提升厨房热能利用效率 已通过客户测试 提升换热效率，高性能结构 拓展高端厨电市场，新增增长点制冰机蒸发器 提升制冰效率 送样阶段 快速均匀制冰，提升冰品质量 增强制冰机市场竞争力新能源汽车散热器冷却模块 开发商用车集成散热模块 送样完成，调试中 集成化降本，提升冷却效率 提升新能源商用车热管理配套能力汽车冷却模块项目 开发乘用车冷却模块 已通过客 实现量产，年销超 2000 具备乘用车配套能力，新增增主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响户测试 万 长点
5.4 米轮边驱动纯电
动公交项目 增补微型公交产品 已完成 扩充品类，获公告 CDL6540UWBEV 支撑微型巴士招投标
5.4 米集成桥驱动纯
电动公交项目 增补微型公交产品 已完成 扩充品类，获公告 CDL6540URBEV 支撑微型巴士招投标
5.9 米集成桥驱动纯
电动公交项目 拓展微型巴士产品 已完成 扩充品类，获公告 CDL6590URBEV4 支撑微型巴士招投标
6.5 米轮边驱动纯电
动公交项目 更新 6.5 米产品 已完成 扩充品类，获公告 CDL6650UWBEV/CDL6660UWBEV 支撑小型巴士招投标
7.5 米轮边驱动纯电
动公交项目 增加中型巴士产品 已完成 扩充品类，获公告 CDL6750UWBEV/CDL6730UWBEV 支撑中型巴士招投标
7.5 米集成桥驱动纯
电动公交项目 增加中型巴士产品 已完成 扩充品类，获公告 CDL6750URBEV 支撑中型巴士招投标
7.2 米集成桥纯电公
路车、无站立公交车仿考项目 弥补中型公路车、公交产品 已完成 扩充品类，获公告CDL6720LRBEV/CDL6720LRBEV1/CDL6720LRBEV2/CDL6720URBEV 支撑中型公路车、公交招投标
8.1 米直驱纯电动公
交项目 更新 8.1 米产品 已完成 扩充品类，获公告 CDL6810URBEV3 支撑中型巴士招投标
8.5 米轮边驱动纯电
动公交项目 更新 8.5 米轮边产品 已完成 扩充品类，获公告 CDL6850UWBEV4 支撑中型巴士招投标
8.5 米集成桥纯电动
公交项目 增加 8.5 米集成桥产品 已完成 扩充品类，获公告 CDL6852URBEV 支撑中型巴士招投标10.5 米直驱纯电动公交项目 更新 10.5 米产品 已完成 扩充品类，获公告CDL6105URBEV 支撑大型巴士招投标10.7 米轮边纯电动公交项目 增加 10-11 米轮边产品 已完成 扩充品类，获公告CDL6110UWBEV1/CDL6110UWBEV2 支撑大型巴士招投标
11 米直驱纯电公路
车、无站立公交车仿考项目 新增大型公路车、公交产品 已完成 扩充品类，获公告CDL6112LRBEV1/CDL6112LRBEV2/CDL6112LRBEV3/CDL6112URBEV1 支撑大型公路车、公交招投标
12 米直驱纯电动公
交项目 更新 12 米大型公交 已完成 扩充品类，获公告 CDL6123URBEV/CDL6123URBEV1 支撑大型巴士招投标千岛湖液冷算力中心 验证浸没式液冷大规模商用可靠性，提供算力服务 已完成 降低数据中心冷却能耗，全年 PUE控制在1.08以下 为产业提供了可复制、可推广的成功标杆项目，并形成稳定算力服务收入风液同源算力舱项目 研发模块化液冷算力机柜 完成设计、样机与测试 适配中小规模高密度算力 分布式算力市场，形成差异化产品充电桩冷机项目 开发闭式循环冷却机组 完成样机 分布式浸没液池+闭式循环冷却机组，高兼容度，高可靠性 丰富液冷产品线，拓展快充市场补，使得本年现金流出增加，而上年度为流入增加；以及公司液冷板块和汽车板块年末取得订单后集中采购，提前采购所需物料，预付款增加所致。2. 报告期内，公司投资活动现金流出较上年同期大幅增加，主要系汽车板块加大了对新厂建设的投入，以及公司液冷板块算力业务相关设施设备投入增加所致。3. 报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额增加，系公司汽车板块本年度筹资依靠第三方金融机构，而上年度主要为权益筹资且筹资力度低于本年度所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用报告期内，公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润相差 10,559.64万元，主要系公司往来款的变动，其中：支付上年度代收的新能源国补 5,182.00万元；其次，公司液冷板块和汽车板块年末取得订单后集中采购，需提前采购所需物料，预付款增加 7,092.70万元；以上款项变动暂不对损益造成影响，但导致公司经营活动产生的现金流量净额为负。
五、非主营业务分析
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1. 资产构成重大变动情况
模增长，未到期应收款项增加所致能源补贴，合同资2025年末 2025年初 比重增减 重大变动说明金额 占总资产比例 金额 占总资产比例产相应减少所致所致所致款所致造，相关支出增加所致其他非流动资致汽车国家补贴款所致境外资产占比较高□适用 不适用2. 以公允价值计量的资产和负债适用 □不适用
七、投资状况分析
1. 总体情况
□适用 不适用
2. 报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用3. 报告期内正在进行的重大的非股权投资情况□适用 不适用4. 金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1. 出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2. 出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
销售；经营进出口业务。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动） 10,000 118,983.36 87,565.12 84,482.71 1,027.47 596.75江苏康盛管业有限公司 子公司 钢管、铝管、铜管、钢带、铝带、铝板、铝筒、铝杆、铜带制造与销售；冰箱、冷柜、空调制冷管路配件制造、销售；自营和代理各类商品和技术的进出口业务 27,000 42,811.23 31,019.70 43,709.72 1,419.56 1,053.27青岛海达盛冷凝器 子公司 家用电器零部件的生产制造、技术开发、销售 10,000 61,879.19 10,051.50 112,420.68 1,460.10 770.26公司名称 公司类型 主要业务 注册资本 总资产 净资产 营业收入 营业利润 净利润有限公司 及相关服务；经营其它无需行政审批即可经营的一般经营项目浙江省淳安县博爱制冷元件有限公司 子公司 高频焊接项目，生产、销售：光亮钢管、制冷元器件 3,000 11,056.88 7,504.16 37,922.15 516.39 462.91浙江康盛热交换器有限公司 子公司 家用空气调节器的研发、制造、销售；汽车、商用、机房空气调节器（微通道热交换器）和冷冻冷藏设备的研发、制造、销售 13,000 34,273.93 20,401.44 68,403.49 2,419.81 2,121.61合肥康盛管业有限责任公司 子公司 钢管、铝管、铜管、钢带、铝带、铝板、铝筒、铝杆、铜带制造与销售：冰箱、冰柜、空调制冷管路配件制造、加工、销售；自营和代理各类商品和技术的进出口业务。 15,000 22,900.09 14,225.94 30,272.47 -438.14 -325.45中植一客成都汽车有限公司 子公司 纯电动客车、纯电动城市客车、纯电动厢式运输车、客车和客车底盘的开发、设计、制造、销售、维修及其相关的技术咨询、技术服务和零部件、汽车配套件总成的销售；特种设备安装、维修；货物及技术进出口。 45,890.86 106,553.83 34,354.04 50,188.54 155.43 155.83浙江康盛股份四川有限公司 子公司 一般项目：金属材料制造；金属材料销售；五金产品制造；五金产品批发；制冷、空调设备制造；家用电器零配件销售；电机制造；电机及其控制系统研发；汽车零部件及配件制造；
汽车零配件批发；货物进出口。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动） 5,000 10,038.92 3,483.63 44,771.52 -763.93 -693.52成都蜀康蓉盛新能源汽车有限公司 子公司 许可项目：道路机动车辆生产。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：
新能源汽车整车销售；
机动车修理和维护；汽车零部件研发；汽车零部件及配件制造；汽车 44,153.13 20,923.10 -2,121.88 2,445.14 991.85 1,355.97公司名称 公司类型 主要业务 注册资本 总资产 净资产 营业收入 营业利润 净利润零配件零售；机械设备销售；机械设备租赁；
技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；
非居住房地产租赁。
（除依法须经批准的项
目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）浙江云创智达科技有限公司 子公司 一般项目：人工智能应用软件开发；软件开发；人工智能基础软件开发；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；计算机系统服务；数据处理服务；互联网数据服务；信息技术咨询服务；计算机软硬件及外围设备制造；
机械设备研发；信息系统集成服务；工程和技术研究和试验发展；合同能源管理；技术进出口；计算器设备制造；
化工产品生产（不含许
可类化工产品）；石油制品制造（不含危险化学品）；云计算设备制造；工程管理服务；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；电子专用设备制造；通用设备制造（不含特种设备制造）；工业机器人安装、维修；家具安装和维修服务；计算机及办公设备维修；输配电及控制设备制造；专业设计服务；电子产品销售；通讯设备销售；计算机软硬件及辅助设备零售；化工产品销售（不含许可类化工产品）；机械设备销售；
租赁服务（不含许可类
租赁服务）；金属材料销售；办公设备销售；
计算器设备销售；集成电路销售；云计算装备技术服务；云计算设备销售；数据处理和存储支持服务；大数据服务；网络技术服务；网络与信息安全软件开 5,000 6,294.66 3,388.70 2,938.49 -1,184.96 -1,131.52公司名称 公司类型 主要业务 注册资本 总资产 净资产 营业收入 营业利润 净利润发；网络设备销售；信息系统运行维护服务；
智能控制系统集成；信息安全设备销售；工业互联网数据服务；物联网技术研发；销售代理；集成电路芯片设计及服务；基于云平台的业务外包服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。许可项目：建设工程施工；建设工程设计；电气安装服务；计算机信息系统安全专用产品销售；第一类增值电信业务；第二类增值电信业务；互联网信息服务；基础电信业务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准）。贵溪美藤电工有限公司 子公司 许可项目：电线、电缆制造（依法须经批准的项目，经相关部门批准后在许可有效期内方可开展经营活动，具体经营项目和许可期限以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：
电工器材制造，有色金属铸造，有色金属合金制造，金属丝绳及其制品制造，常用有色金属冶炼（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动） 1,950 4,942.65 1,148.08 5,309.89 -45.08 -44.34子公司中植一客增资扩股事项尚未完成注册资本工商变更。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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