|
| 万讯自控(300112)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
1、2024年3月，国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》强调推进重点行业设备更新改造，
聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材、电力、机械、航空、船舶、轻纺、电子等重点行业，大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造。在此背景下，下游大型石油化工、冶金、电力等企业将迎来关键设备优化升级期，将更新一批高性能、高效率、高可靠性的先进设备，将进一步扩大工业自动控制系统装置行业的市场需求。2025年1月，国家发改委、财政部联合发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，安排2,000亿元超长期特别国债资金支持设备更新，覆盖领域扩展至电子信息、安全生产等16大领域，并取消项目总投资门槛，为中小企业参与设备更新创造了更有利条件。在此背景下，下游相关行业设备更新需求将进一步释放。
2、2024年3月，市场监管总局发布《关于对商用燃气燃烧器具等产品实施强制性产品认证管理的公告》，公告中指出“为进一步加强产品质量安全监管工作，根据《中华人民共和国认证认可条例》有关规定，市场监管总局决定对包
括可燃气体探测报警在内的七类产品实施CCC认证管理，公告中关于产品描述与界定的附件中明确可燃气体探测报警产品适用范围，包含可燃气体报警控制器、家用可燃气体探测器、工业及商业用途点型可燃气体探测器、工业及商业用途便携式可燃气体探测器和工业及商业用途线型光束可燃气体探测器。自2025年7月1日起，列入CCC认证目录的可燃气体探测报警产品应当经过CCC认证并标注CCC认证标志后，方可出厂、销售、进口或者在其他经营活动中使用。该文件的发布将促使行业从“价格竞争”转向“质量竞争”，推动燃气报警器产品向更高质量、更安全可靠的方向发展。
3、2024年6月，市场监管总局发布《关于对燃气用具连接用软管等产品实施强制性产品认证管理的公告》，公告中指出“为进一步加强产品质量安全监管工作，根据《中华人民共和国认证认可条例》有关规定，市场监管总局决定对
燃气用具连接用软管、燃气紧急切断阀实施强制性产品认证（CCC认证）管理”。自2025年10月1日起，列入CCC认证目录的燃气用具连接用软管、燃气紧急切断阀等产品应当经过CCC认证并标注CCC认证标志后，方可出厂、销售、进口或者在其他经营活动中使用。该文件的发布，促使整个行业更加注重燃气紧急切断阀等产品质量和安全性，进一步规范市场秩序。
4、2025年10月，住房城乡建设部、国家发展改革委等九部门联合印发《贯彻落实〈中共中央办公厅、国务院办公厅关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见〉行动方案（2025-2027年）》，方案中明确提出“推进城市生命
线安全工程建设”，要求地级及以上城市在燃气、供水、排水等设施上布设物联感知设备，实现对设施运行状况的实时监测和及时预警。该文件的发布实施，将有力推动燃气管道智能化感知设备的规模化部署，为燃气报警器、紧急切断阀等产品带来持续稳定的市场需求，促进行业向智能化、联网化方向升级发展。
5、近年来，我国高端仪器仪表市场长期由外资品牌主导的格局正在发生深刻变革。随着国家将高端仪器仪表列为战
略必争领域，持续加大政策引导与资源投入，国产仪器仪表行业整体技术水平显著提升，部分领域已接近或达到国际先进水平。在工业自动化、精密测量、在线分析等关键应用场景，国产仪器凭借持续突破的核心技术、不断优化的产品性能以及快速响应的本地化服务，逐步赢得市场认可，在化工、石油、电力、冶金等重点行业的应用广度和深度持续拓展。当前，在国家大力推进产业链供应链自主可控的战略背景下，各行业用户对国产仪器的信任度与接受度不断提升，自主品牌正迎来加速替代进口产品的战略机遇期，国产仪器仪表的市场份额有望持续扩大，行业发展空间进一步打开。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，行业竞争日趋激烈，下游需求呈现结构性分化，行业整体经营环境承压。面对外部形势变化，公司积极调
整经营策略：纵向深化与核心客户的合作黏性，持续挖掘价值增量，巩固细分领域领先优势；横向拓展新兴业务布局，构建多点支撑的增长体系。同时，公司统筹推进产品升级、技术攻关与运营提效，通过多维协同不断提升经营韧性与可持续发展能力。报告期内，受行业竞争加剧、市场供需波动及外部环境变化等因素影响，公司部分产品盈利空间有所收窄，新产品市场化应用的效益尚未完全体现；叠加商誉等资产减值事项，公司当期经营业绩出现阶段性压力。103,102.95 41.84% 3.55公司本期营业收入 万元，同比基本持平；毛利率为 ，较上年同期减少 个百分点。另外，本期计提信用及资产减值损失3,055.02万元，其中成都安可信电子股份有限公司资产组计提商誉减值准备金额为656.26万元。受上述因素综合影响，公司本期归属于母公司所有者的净利润为-6,891.20万元，同比下降3.44%。报告期内，公司紧密围绕年初制定的年度工作计划，积极开展各项工作，总体经营情况如下：（1）战略性深耕主业，市场拓展实现多点突破公司始终坚持以智能自动化仪器仪表为主赛道，持续深耕行业、精耕市场。报告期内，尽管行业竞争日趋激烈、下游需求呈现结构性波动，公司仍稳步推进业务战略深耕，智能自动化仪器仪表板块营业收入实现同比基本持平，市场开拓与项目落地成效显著。①标杆项目多点落地，核心产品跨行业广泛应用公司流量计、智能阀门定位器、执行机构、安全栅、压力传感器及变送器等核心产品竞争力持续提升，成功切入多领域标杆性工程项目，覆盖工业自动化核心应用场景，服务于锂电材料、核工业、电力能源、化工、建材、生物医药、半导体电子等领域，如：四川某锂离子电池电解液项目、甘肃矿区中核集团某项目、四川某垃圾发电项目、德州某火电项目、彭州某燃气机项目、天津某水泥外加剂生产线及配套项目、安徽某水厂项目、内蒙古某医药项目、湖北某半导体公司新建净化车间项目等。②强化技术创新与生态协同，构建差异化竞争优势面对日益激烈的行业竞争，公司坚持以技术创新为核心驱动力，积极拓展产业生态合作，打造差异化竞争壁垒。报告期内，子公司安可信与华为持续推进战略合作，双方充分发挥在传感技术、智能硬件、物联网平台等方面的互补优势，共同推动高精度、长续航新型基础设备产品规模化落地，助力国家城市生命线工程建设，切实保障城市公共安全与人民群众生命财产安全。双方重点围绕城市气体安全领域，持续深化在地下管网、窨井空间、工商业场所及居民用户等场景的产品应用与方案落地，助力智慧城市安全治理体系建设。③深化头部客户合作，年度框架协议持续突破公司持续深化与大型及头部客户的战略合作，客户结构持续优化，年度框架协议数量稳步提升：（1）智慧消火栓产品成功中标2025年抚顺市市政消防设施新建及维修改造项目，并签署2025—2027年度智慧消火栓年度框架协议，实现市政消防领域规模化供货与长期合作；（2）电动执行器装置及相关备件中标中国华能集团有限公司框架协议，进一步巩固在能源电力领域的核心供应商地位；（3）子公司安可信中标昆仑能源有限公司2025年度激光云台、家用燃气报警器定商定价集中采购项目，在城市燃气安全领域市场份额持续提升。
（2）坚持核心技术自主可控，筑牢国产化替代竞争壁垒
报告期内，公司紧密贴合产业发展趋势与市场核心需求，持续加大研发投入，强化关键技术攻关与创新体系建设，
聚焦核心技术自主化、关键产品国产化替代，通过持续迭代升级与工程化突破，推动核心产品与技术加速向国际先进水平看齐，不断巩固行业领先地位，构筑坚实持久的核心竞争力。①核级领域实现新突破，关键部件国产化进程提速公司高端装备核级领域国产化替代持续攻坚，接连斩获重要成果。报告期内，公司与中核集团联合攻关的智能阀门定位器国产化项目已进入全面验证阶段，为后续批量供货与规模化应用奠定了坚实基础。此外，公司成功中标中核集团机械式行程开关国产化研发项目并顺利推进至工程样机阶段，双方联合开展核心技术攻关与工程化验证工作。这是继智能阀门定位器国产化联合研发项目后，公司与中核集团在核工业领域的又一里程碑式深度合作，标志着公司核级产品矩阵持续扩容，关键核心部件自主研发与工程化转化能力实现新跃升，有力助推核工业产业链关键设备与零部件国产化替代进程，支撑产业链供应链自主可控。②加快新品迭代升级，丰富产品矩阵提升综合竞争力公司以市场需求为导向，持续推进产品创新与技术升级，不断推出高性能、智能化、场景化的新型智能仪表及终端产品，进一步完善产品布局、提升整体解决方案能力。报告期内重点新品包括：质量流量计：公司自主研发的新一代质量流量计，采用先进的软件自适应智能控制算法，搭载第三代恒温差测量技术，有效提升了传统仪表在硬件控制一致性、恒功率技术线性度偏差、恒比例技术大流量工况功耗偏高等行业共性痛点。产品可在宽量程范围内实现高精度测量与优异重复性，长期运行稳定性、一致性与可靠性突出，能够适应严苛工业环境与精密生产工艺要求，为工业过程控制、能耗监测与精细化管理提供可靠数据支撑。超声阀控水表：该系列产品搭载公司自主研发的32位MCU芯片，覆盖DN15、DN20、DN25等主流口径，并可通过适配组件兼容DN32–DN40规格，满足多场景安装与改造需求。产品融合超声测量技术与物联网通信技术，支持数据无线远传、蓝牙本地抄表，显著提升抄表效率与数据准确性；内置智能控制阀，具备预付费管理、远程阀控、逆流监测与关阀保护等功能，在提升供水管理智能化水平的同时，进一步丰富了公司在智慧水务领域的产品体系。干烧报警器：该产品采用红外热成像技术精准探测锅具温度，通过Sub-1G通信协议，实现与燃气报警器、智能阀控器的无缝联动。当探测到干烧风险时，不仅能及时发出报警提示，还可自动关闭燃气阀门，并通过电话、短信方式远程通知用户家属，真正实现干烧风险的“自动响应、主动防控”。该产品也是公司首款直接面向C端市场推出的核心产品，进一步拓宽了公司产品应用场景。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
二次仪表及其他 92,332,470.44 8.96% 123,741,168.76 12.00% -25.38%
压力仪表及配件 69,225,435.22 6.71% 60,106,729.60 5.83% 15.17%工程安装 14,168,428.70 1.37% 8,175,110.15 0.79% 73.31%租赁及其他 10,094,569.97 0.98% 13,988,451.20 1.36% -27.84%分地区东方地区 301,507,442.23 29.24% 274,293,556.05 26.62% 9.92%南方地区 180,290,621.53 17.49% 208,400,747.25 20.21% -13.49%西方地区 268,036,482.98 26.00% 259,610,859.04 25.18% 3.25%北方地区 259,390,110.01 25.16% 274,151,030.49 26.59% -5.38%境外地区 21,804,854.23 2.11% 14,470,236.99 1.40% 50.69%分销售模式经销 589,604,058.43 57.19% 561,350,620.23 54.45% 5.03%直销 441,425,452.55 42.81% 469,575,809.59 45.55% -5.99%公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用不适用（）公司实物销售收入是否大于劳务收入是□否行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减工业自动化仪器仪表行业 销售量 台 8,096,447.00 7,446,079.00 8.73%生产量 台 8,263,474.00 7,151,840.00 15.54%库存量 台 1,059,265.00 892,238.00 18.72%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响国家重大装备战略型启动阀门附件国产化技术研究，以解决核电领域智能定位器的“卡脖子问题”。 验证阶段 成功开发出应用于核电领域、具备自主知识产权且高可靠性的国产智能阀门定位器 进入核电领域，开拓新增长空间。工业过程气相色谱仪研发项目 本项目旨在突破技术难关，实现自主创新和国产化，打破进口依赖。 产品上市 产品精度、稳定性、测量时间等性能参数达到行业领先水平 丰富公司高端仪表产品种类，提升市场竞争力。核电场景机械式行程开关国产化研制项目 本项目旨在通过合作研发，研制满足核电现场使用的非核级机械式行程开关、核级机械式行程开关，解决行程开关价格昂贵及卡脖子问题。 工程样机阶段 成功开发出应用于核电领域、具备自主知识产权且高可靠性的国产机械式行程开关 拓展核电领域，开拓新增长空间。基于超声计量的芯片研究项目 掌握底层技术，摆脱进口依赖。集成 MCU和 TDC功能，打通“芯片-仪表-系统”全链条，实现核心技术自主可控。 试制阶段 降本增效，强化产品竞争力。通过“芯片+算法+仪表”的一体化解决方案，构建技术壁垒，提升市场份额 有效降低产品成本，提升测量精度与运行稳定性，全面增强公司在全球市场的综合竞争力。基于分子结构理论研究的天然气热值测量技术研究项目 本项目依托自主原创专利技术，开展新型热值分析仪研发，旨在突破高端仪器领域的国外技术壁垒，构建自主可控的技术体系，以核心创 工程样机阶段 全面对标并在关键性能上超越国际先进水平，形成具备自主知识产权、稳定可靠、适配行业需求的成熟 进一步推动公司切入高端分析仪器新赛道，完善产品布局，以原创技术打造核心壁垒，提升技术实力新实现国产化替代。 产品，建立国产高端热值分析仪器的技术与品质优势。 与行业影响力。长光路红外半导体气体检测系统研发项目 针对石油化工、天然气等行业气体检测易腐蚀、易误报、响应慢等痛点，本项目研发双光路双光源红外气体探测器，实现精准快速检测，满足高风险行业安全监测需求。 研发样机阶段 成功解决检测设备腐蚀、误报、反应慢等行业难题，减少石油化工等领域气体泄漏事故，保障工作人员安全。 有效拓展公司产品应用领域，进一步拓宽公司业务边界，为公司开拓更多市场空间、实现多元化发展奠定基础。城市智慧燃气安全监测系统研发项目 针对城市燃气监测存在的通信、续航、施工识别及防护等痛点，研发优化激光传感、边缘AI振动识别等关键技术，开发高性能智能监测终端，满足城市生命线“端—边—云”协同要求；突破行业与国外技术限制，填补全场景智能监测空白，构建高可靠、低功耗的协同技术体系。 工程样机阶段 完成城市智慧燃气安全监测系统研发与验证，产品性能及功能达到行业领先水平，具备规模化推广条件。 助力公司构建激光传感与边缘AI核心技术壁垒，完善燃气全场景产品布局，依托城市生命线工程提升市场竞争力与占有率。非接触式智能防干烧探测器研发项目 研发非接触式智能防干烧探测器，解决传统接触式产品痛点，填补公司相关产品空白，为开拓C端市场奠定基础。 产品上市 完成产品核心研发、样品试制及全面测试，通过性能与安全验证，满足使用需求，达到上市及规模化生产条件。 以本产品为切入点布局C端智能安全领域，开拓新销售渠道；丰富产品矩阵，培育新利润增长点，提升公司市场竞争力与品牌影响力。智能燃气安全阀研发陷，同时增设额定流量设定与物联网远程控制功能，实现管道燃气安全自闭，精准可靠。 小批量试产 产品性能及功能达到行业领先水平 开拓阀门市场领域，提升产品核心竞争力。
5、现金流
支付现金两项现金支出合计增加4,095万元，超过销售回款增加额所致。投资活动产生的现金流量净额 -2,708.67 5,328.83 -150.83% 主要系本期理财产品投资净收回金额低于上年同期所致。筹资活动产生的现金流量净额 1,065.14 -7,013.33 115.19% 主要系本期取得借款收到的现金增加，以及本期分配股利支付的现金减少所致。减少所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明-6,657.66 1,550.60 8,208.26本报告期公司净利润为 万元，经营活动产生的现金流量净额为 万元，两者相差 万元。差异主要系减值准备、折旧摊销等非付现成本费用合计减少净利润6,906.36万元，但未产生实际现金流出所致。
五、非主营业务情况
投资收益 -3,138,499.02 5.54% 主要形成原因：①购买银行理财产品收益；②计提合营企业、联营企业投资损益。 否公允价值变动损益 1,054,637.88 -1.86% 主要系理财产品公允价值变动收益所致。 否资产减值 -14,215,223.25 25.11% 主要系计提存货跌价准备以及成都安可信电子股份有限公司资产组的商誉减值准备所致。 否营业外收入 2,765,565.21 -4.89% 主要系本期取得罚款收入和确认无法支付款项核销所致。 否营业外支出 1,376,318.62 -2.43% 主要系罚款支出和处置非流动资产毁损报废损失所致。 否信用减值损失 -16,334,935.73 28.86% 主要系本期计提应收款项坏账所致。 否资产处置损益 1,428,463.97 -2.52% 主要系本期处置无形资产收益所致。 否其他收益 18,430,062.16 -32.56% 主要形成原因：①本期确认增值税即征即退、增值税进项加计抵减收益；②收到与公司经营活动相关的政府补助款；③确认符合条件的递延收益转入。 增值税即征即退具有持续性。
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
摊销，冲减使用权资产账面价值所致。借款所致。合同负债 20,115,292.93 1.20% 27,258,446.28 1.63% -0.43%长期借款 9,250,000.00 0.55% 0.00% 0.55% 主要系成都安可信新增银行借款所致。赁款所致。理财产品增加所致。票减少所致。升所致。期收回所致。致。所致。兑汇票结算货款所致。及少数股权回购款所致。预计负债 791,413.58 0.05% -0.05% 主要系本期诉讼案审结，公司终止确认原计提的预计负债。未达到，注销未解锁限制性股票所致。境外资产占比较高□适用不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□
九、主要控股参股公司分析
器、防爆电器、防爆仪器仪表及软件；开发、生产、销售电子产品，及其产品、设备的安装、工程施工（凭资质许可证经营）；消防工程施工、工程设计（凭资质许可证经营）；货物进出口及技术进出口（国家法律、行政法规禁止的除外，法律、行政法规限制的取得许可后方可经营）。 10,500万元人民币 544,933,489.10 254,717,936.95 437,320,081.40 -63,501,079.25 -71,091,987.04成都特恩达燃气设备有限公司 子公司 电磁阀、阀门和旋塞、燃气设备、仪器仪表的设计、生产、销售；
机械加工；销售：消防设备、电子产品、通讯设备（不含无线电发射设备）、汽车配件、五金交电；货物及技术进出口；其他机械与设备租赁（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动；未取得相关行政许可（审批），不得开展经营活动）。 8,000万元人民币 133,823,050.06 20,561,913.49 92,434,264.18 -14,552,306.32 -15,912,825.12广州精信仪表电器有限公司 子公司 工业自动控制系统装置制造；电工仪器仪表制造；铁路专用测量或检验仪器制造；船舶自动化、检测、监控系统制造；通用和专用仪器仪表的元件、器件制造；教学专用仪器制造；电子测量仪器制造；实验分析仪器制造；电子、通信与自动控制技术研究、开发； 1,000万元人民币 67,613,270.80 65,302,324.97 12,947,923.21 4,668,894.78 4,500,340.32工程技术咨询服务；工程和技术研究和试验发展；电子产品设计服务；数据处理和存储产品设计；仪器仪表修理；仪器仪表批发；
电子自动化工程安装服务；机械技术咨询、交流服务；机械技术开发服务；电力电子技术服务。净利润 -7,109.20 638.55 -1,213.33% 1、营业毛利同比减少。公司所在行业竞争持续加剧，受市场供需波动及外部环境变化影响，部分产品毛利空间有所收窄，同时新产品应用拓展的效益尚未充分释放，对当期利润贡献有限。
2、期间费用同比增加。其中研发投入增长较为明显，公司为保持技术竞争优势持续加大研发力度，相关费用支出增加对当期净利润造成一定压力。
综上，在毛利端承压与费用端增长的叠加影响下，公司净利润由盈转亏，同比下降幅度较大。成都特恩达燃气设备有限公司 总资产 13,382.31 15,847.67 -15.56%营业收入 9,243.43 9,151.51 1.00%期毛利额同比减少。
2、基于谨慎性原则，本期计提资产减值损失，进一步拉低了当期净利润。
综上，在毛利额下降与资产减值损失计提的共同影响下，公司净利润亏损幅度同比扩大。广州精信仪表电器有限公司 总资产 6,761.33 6,466.64 4.56%营业收入 1,294.79 1,872.91 -30.87%
十、公司控制的结构化主体情况
□适用不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月08日 全景-路演天下 网络平台线介绍；②行业发展情况讨论 详见公司于2025年5月8日在互动易刊登的《投资者关系活动记录表》。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是否
公司是否披露了估值提升计划。
□是否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是否
|
|