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| 雅化集团(002497)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
（三）经营模式
1、锂业务
（1）锂矿采选业务
①采购模式
锂辉石选矿厂原矿主要来自公司津巴布韦卡玛蒂维锂矿开采的矿石，采购物资主要包括矿石开采所需的爆破物资、
燃料、机械设备及零配件、选矿过程中所需要的药剂等辅助材料等。采购采用集中采购为主，按物资类别编制采购计划、采购方案，对不同物资采用询比价、招标等方式。②生产模式公司按矿山产线处理能力，结合销售计划，制定年度生产计划细分到月份，并据此组织生产。③销售模式公司生产的锂精矿主要供应给自有锂盐厂，公司结合锂精矿产品品位，参考市场价格进行合理定价。
（2）锂盐生产业务
①采购模式
公司锂盐生产采购的原辅材料主要是锂精矿、液碱、纯碱和硫酸等。公司所需主要辅助材料实行集中采购，主要根
据生产计划及相应物资库存状况，由物资供应部门通过招标、询价等方式确定供应商进行采购；零星及低价值一般生产经营物资授权下属公司自行采购；锂精矿按市场原则通过“自控矿+长协+零单”方式多元化渠道布局保障供应，减少上游资源价格周期性波动带来的影响。②生产模式公司根据客户订单，结合库存编制生产计划并下达到各生产产线，各产线按计划组织生产。公司锂盐产品生产采用DCS集中控制系统，实现生产过程的自动化运行，通过智能化的安全管控平台，实现数据跨系统采集、传输、分析和应用。③销售模式公司锂产品主要采用直接保供汽车厂商、电池企业、正极材料企业。销售模式采用长单为主，公司目前已与产业链下游核心客户建立了良好的合作关系，结成平等、互利、长期的商业共同体，形成了稳定的销售渠道。另外公司也通过碳酸锂期货合约，对冲锂盐产品价格波动的风险。
2、民爆业务
（1）采购模式
公司民爆产品主要原材料包括硝酸铵、油相等。公司民爆生产经营所需物资实行统一管理、分类授权的采购模式，
下属控股子公司所需物资分为原辅材料、项目专用物资及一般物资三类，其中大宗原辅材料和物资通过集团供应部门集中采购，一般物资授权下属公司自行采购或在雅化商城直接采购。
（2）生产模式
公司民爆产品实行以销定产。每年年末公司与客户签订销售合同，结合市场情况、生产线产能及产品品类编制生产
计划，并下达至各生产公司。各生产公司根据生产计划和客户订单组织生产并交付。各生产线严格按核定产能按订单均衡排产。
（3）销售模式
公司民爆产品以直接销售给具备采购资质的下游客户为主，通常以生产基地为中心辐射周边市场，产品需通过专用
运输车配送，流向全程可追溯。公司民爆产品也与爆破工程服务、矿山服务相结合，针对矿山开采、基础设施建设等工程提供爆破挖装运一体化服务方案，与大型矿山、基建企业签订5-10年长期服务协议，覆盖产品供应与爆破施工全周期，形成稳定收入来源。
（四）所处行业特征及市场地位
1、锂行业
在应用领域方面，锂盐产品广泛应用于新能源汽车、便携式通讯及电子产品、金属冶炼、玻璃陶瓷、化工、特种工
程塑料、医药、橡胶、核工业、航空航天等领域。国内及国际经济周期的变化对这些领域景气度存在不同程度的影响，从而影响锂行业的周期波动。在终端需求方面，锂盐产品的主要客户为下游正极材料厂商、电池生产厂商和整车企业，受电动汽车动力电池、储能用电池市场的影响较大。在动力市场方面，汽车厂商的旺季主要在下半年，新能源汽车的产销量在第四季度较集中增长。公司是锂盐产品尤其是电池级氢氧化锂的主要生产商，是全球知名车企、电池厂商、正极材料等行业头部企业的核心供应商，与TESLA、LGES、SKON、LGC、L&F、松下、宁德时代、振华新材、厦钨新能、当升科技、瑞翔股份、容百科技、五矿新能等头部企业建立了长期合作关系，在产品品质、产能规模、产业链完整性等方面已发展成为行业的优势企业。
2、民爆行业
民爆行业被称为“能源工业的能源，基础工业的基础”，产品广泛应用于矿山开采、冶金、交通、水利、电力、建
筑和石油等领域，尤其在基础工业、重要的大型基础设施建设中具有不可替代的作用，是一个重要和特殊的行业门类。民爆产品的生产和销售实行许可证管理制度，具有行业进入壁垒，竞争相对温和；同时具有向爆破服务矿山业务和新兴产业延伸的发展空间。民爆行业有一定的季节性，每年一季度为民爆行业的淡季，主要受气候天气、春节期间安全运输管制和部分项目因春节放假停工影响。民用爆炸物品的生产、销售、购买、运输、爆破作业均受到国家的严格管控，远距离销售物流成本高、安全风险大，不具有经济性，因此民爆产品特别是炸药的销售具有较强的区域特性。由于自然资源和经济发展水平差异的原因，水利区的民爆产品市场需求明显高于东部沿海地区。民爆产品下游主要客户包括矿山开采企业、基础设施建设施工单位、能源开发企业、城市建设与改造施工单位等，公司是我国西部矿山和基础建设项目所需民爆器材和爆破服务的重要供应商和服务商，与中铁建、中电建、中建材、神华集团等大型央企签订了战略合作协议。公司是中国民爆行业领先企业之一，通过前瞻布局，在国内民爆需求较旺盛的四川、内蒙、山西、西藏、新疆等区域均提前进行了布局。公司顺应民爆行业重组整合的产业政策要求，利用自身较强的并购整合能力，参与行业并购整合、扩大产业规模。
（五）矿产勘探活动
公司目前正在进行津巴布韦卡玛蒂维锂矿项目采选。该项目自2023年开始进行锂矿的勘探、矿建及原矿精选等业务，
该项目分两个阶段进行建设，第一阶段于2023年底建成投产，第二阶段于2024年底建成投产，截至目前，该项目已达到年处理锂矿石230万吨采选规模。与此同时，公司仍在积极推进国内外优质锂资源的考察工作，将严格遵循“多维度论证、全流程调研、审慎化决策”的原则推进相关工作。
（六）主要业绩驱动因素
1、锂业务
公司锂业务主要受行业整体供需格局、下游需求结构及外部政策环境等多维度影响。锂盐产品近年来价格波动较大，
其价格走势核心取决于全球锂资源供给释放节奏与下游终端需求增速的匹配度，供需缺口的扩大或收窄直接决定行业整体盈利水平的涨跌。全球新能源汽车动力电池与储能电池两大核心赛道的持续扩容，为锂盐中长期需求提供支撑，而具身智能、低空经济等新兴领域将带来新的锂需求，下游需求的结构升级会让具备高端锂盐合规产能、已进入全球头部电池厂与车企核心供应链的企业，获得更高的产品溢价以及更稳定的出货规模。此外因锂精矿在原材料成本占比较高，拥有自有锂资源布局的锂企有着更高的盈利安全边际，也带来更强的穿越周期实现可持续增长的能力。公司锂业务坚持以销定产，构建了自控矿+外购矿的多元化锂资源保障体系，锂产品质量获得下游客户高度认可。公司将继续深化与国内外新能源头部企业的合作关系，持续推进自有锂资源布局提升，积极布局新兴锂盐产品，稳步提升市场份额，实现公司锂业务的高质量发展。
2、民爆业务
公司民爆业务主要受行业政策管控、下游需求景气度及原材料成本变化影响。民用爆炸物品的生产、销售、购买、
运输、爆破作业均受到国家的严格管控，具有较高的进入门槛，近年来国家持续通过安全生产监管、产能总量管控等政策持续推动民爆产能出清，并带来行业集中度的提升，因此头部合规企业有更高的市场份额与盈利空间。需求侧，民爆行业受下游矿山开采和重大基建工程两大核心领域的固定资产投资与开工进度影响较大。此外，硝酸铵等核心原材料的价格波动，也将影响公司民爆业务的业绩表现。拓展爆破一体化业务，积极开拓民爆产品、产能出海业务及海外矿服业务，实现公司民爆业务的长期可持续发展。公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求二、报告期内公司所处行业情况公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求（一）锂行业
1、新能源市场迎政策加码
为促进新能源行业高质量发展，我国持续完善新能源产业政策体系，强化行业标准规范建设，有效激发了新能源汽
及时兑现补贴。
2025年2月 《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》 国家发展改革委、国家能源局 推动新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场、通“ ”过市场交易形成价格，取消新能源项目强制配储要求，推动储能市场从政策强制配储向市场化盈利机制转型。
2025年2月 《新型储能制造业高质量发展行动方案》 工信部等八部门 明确新型储能制造业是现代化产业体系的重要组成部分，将锂电储能定位为支撑能源转型的关键一环，以新型电池等蓄能产品为核心发展领域，为锂电产业开辟电力储能增量市场，明确行业稳增长目标与发展路径。
2025年3月 《提振消费专项行动方案》 中共中央办公厅、国务院办公厅 加大消费品以旧换新支持力度。用好超长期特别国债资金，支持地方加力扩围实施消费品以旧换新，推动汽车、家电、家装等大宗耐用消费品绿色化、智能化升级。
2025年3月 2025《 年工业和信息化标准工作要点》 工信部 建立健全全固态电池、汽车碳足迹等标准体系，加快高性能锂电池、智能网联新能源汽车整车及关键部件的标准制修订，以高水平行业标准带动新能源汽车、锂电材料产业技术升级与高质量发展。
2025年4月 《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》 交通运输部、国家发展改革委、工业和信息化部等十部门 意见明确：到2027年，新增汽车中新能源汽车占比逐年提升，交通运输绿色燃料生产能力显著提升。到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆主流，新能源营运重卡规模化应用，交通运输绿色燃料供应体系基本建成。
2025年5月 《关于开展2025年新能源汽车下乡活动的通知》 工信部等五部门 统筹汽车以旧换新、汽车流通消费改革试点等重点工作和“购在中国”系列活动安排，充分发挥地方、行业协会、企业等作用，坚持“政策+活动”双轮驱动，加强新能源汽车供需对接、新品发布，推动完善县乡地区新能源汽车购买使用环境，助力新能源汽车下乡。
2025年7月 《中国禁止出口限制出口技术目录》（商务部优势，保障产业链供应链安全。
2025年8月 《汽车行业稳增长工作方案(2025—2026年)》 工信部等八部门 《工作方案》明确近两年主要目标为：“2025年，力争实现全年汽车销量3230万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量1550万辆左右，同比增长约20%；
汽车出口保持稳定增长；汽车制造业增加值同比增长
6%左右。2026年，行业运行保持稳中向好发展态势，产业规模和质量效益进一步提升。
2025年8月 《电力装备行业稳增长工作方案（2025—2026年）》 工信部、市场监管总局、国家能源局 设定2025—2026年电力装备行业增长目标，推动新能源装备出口量增长，重点带动储能、新能源发电配套电力装备市场扩容，间接拉动锂电储能产业链需求提升。
2025年9月 《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》 国家发改委、国家能源局 2025—2027明确 年新型储能规模化建设目标，推动长时储能系统商业化落地，完善储能市场化盈利机制，持续带动储能锂电池市场需求扩容，促进储能锂电产业链技术升级与产能优化。
2025年10月 《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》 国家发改委、国家能源局 完善新能源消纳全流程调控机制，明确新型储能在新能源消纳中的核心作用，优化储能项目参与电力市场交易的规则，强化储能产业市场化发展的政策支撑。
2、新能源汽车保持强劲增长2025年，全球电动汽车销量保持强劲增长，中国仍然是最大的市场。研究机构EVTank数据显示，2025年全球新能2,354.2 29.1% 70.0%
源汽车销量达到 万辆，同比增长 ，其中中国新能源汽车销量全球占比已经上升至 。欧洲和美国新能源汽车销量分别为377.0万辆和160.0万辆，同比增速分别为30.5%和1.72%。EVTank分析，美国市场受到联邦税收抵免政策终止等因素的影响，全年销量仅微增，全年美国电动车市场渗透率仅为9.6%；欧洲市场总体销量增速超预期，其中德国2025年新能源汽车销量实现反弹，同比增速高达43.2%，英国2025年销量也突破70万辆，同比增长30%以上，欧洲的新能源汽车市场渗透率已超过20%。年，中国汽车行业顶住贸易保护和全球产业链重构等外部压力，克服技术攻关难题、行业内卷等多重挑战，展现出强大的发展韧性和活力，实现了产业规模与发展质量双提升，企业研发能力持续增强，在固态电池、智能网联等核心领域不断取得突破。随着一系列支持政策组合效应的持续显现，加之新能源汽车平均续航里程提升、快充技术实现量产应用带动整体产品力提升，我国新能源汽车产业延续稳健增长态势，产销量保持良好上升势头。根据中国汽车工业协会数据，2025年中国新能源汽车产销连续第十一年位居全球第一，新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长 和 ，中国 年新能源汽车渗透率达到 ，较去年同期提高 个百分点。其中，纯电动车型的销量提升最快，纯电动汽车销量占新能源汽车比例为64%，插混汽车销量占比为36%。展望未来，EVTank预计2026年全球新能源汽车销量将达到2849.6万辆，其中中国将达到1979.6万辆，2030年全球新能源汽车销量有望达到4265.0万辆，总体市场渗透率将超过40%。
（数据来源：中国汽车工业协会）
3、储能电池成为锂需求第二增长曲线
2025年2月，国家发改委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，
明确取消新能源发电侧强制配储要求。取消强制配储后，储能需求不再依赖政策强制，而是由项目经济性驱动——企业通过接入电力市场、峰谷价差套利、容量租赁等方式实现盈利，推动国内储能行业从“政策驱动”转向“市场驱动”。海外储能市场表现同样亮眼，美国大型储能市场连续两年保持高速增长，欧洲大型储能及工商业储能装机量实现翻倍增长，美国数据中心（AIDC）等新兴应用场景的需求亦迎来加速释放。高工产业研究院（GGII）的数据显示，2025年中国储能锂电池市场迎来爆发式增长，全年出货量达630GWh，同比增长85%。储能产业的规模化爆发带动储能电池出货量大涨，储能电池已成为继新能源汽车之后，拉动锂资源需求的第二增长曲线。
4、锂价“先抑后扬”下半年实现反弹
2025年电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂产品价格走势呈现“先抑后扬、季度分化”的特征，上半年受供需矛盾影响
价格下行，下半年受供给收缩与需求回暖共振推动价格反弹回升。2025年上半年碳酸锂市场供给宽松，价格维持底部运
行。一季度为锂电产业传统淡季，新能源汽车、储能领域需求尚未启动，动力电池企业排产维持低位，整体供需处于弱平衡状态，价格保持平稳偏弱运行。二季度锂盐产量逐步增加，澳大利亚锂矿价格开始下行，美国关税政策导致下游出口预期下降，碳酸锂价格进入快速下行区间，6月末触及全年最低值5.8万元/吨。进入下半年，锂产品价格触底反弹，价格反转核心为供需格局发生改变。第三季度，供给端江西部分锂矿整顿停产引发供给收缩，需求端进入锂电产业旺季，新能源汽车销量快速增长，动力电池企业排产大幅提升，同时储能领域需求超预期回暖，形成供需两旺格局，锂产品价格止跌回升。第四季度供给端收缩预期持续存在，需求端为新能源汽车、储能领域需求旺季，锂盐价格高位震荡。
（数据来源：亚洲金属网）
5、固态电池产业化加速
传统液态锂离子电池触及能量密度上限，发展固态电池已成为行业共识，在政策支持、市场需求和技术进步的共同
推动下，固态电池凭借其显著的性能优势受到行业追捧，各大电池厂商和车企陆续公布固态电池研发进展和量产规划。全固态电池或成为下一代动力电池的“终极形态”，采用的正是高镍三元材料为正极。2025年被业内视为半固态电池规模化上车元年，半固态电池实现了从高端车型专属配置向大众消费市场普及的跨越；而全固态电池方面，行业也完成了从实验室样品向中试量产的关键过渡，进入全固态电池产业化攻坚阶段。
（二）民爆行业
1、产业政策不断发力
根据《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施意见》，政策导向
主要聚焦以下核心领域：一是提高技术标准和优化产品结构，全面推广工业数码电子雷管，稳步提升现场混装炸药许可产能占比，淘汰老旧、低效、高风险设备和生产线，加大产品质量监督抽检力度，致力于提升行业本质安全水平；二是加快数字赋能和智能化改造，鼓励民爆企业加快建设数字化车间与智能工厂，推进生产企业工艺及装备向安全环保、少（无）人化及自动化、智能化方向发展；三是鼓励民爆企业跨地区、跨所有制重组整合，明确2027年形成3-5家国际竞争力龙头企业的新目标，鼓励民爆企业参与“一带一路”建设，扩大产品出口规模，将有利于行业龙头优势企业的发展。
2、民爆行业总体需求平稳
民爆行业产业链上游为基础化工原料，主要包括硝酸铵、硝酸钠、乳化剂、油相等原辅材料，其中硝酸铵是炸药成
本的关键构成部分，因此，硝酸铵价格的变化对炸药生产企业的利润具有较大影响；中游为民爆器材的生产和销售以及爆破工程服务，主要包括工业炸药、工业雷管和工业导爆索等；下游体现为中游产品和服务在需求终端的应用，主要应用于煤炭、金属、非金属等矿产资源的开采和水电、水利、建筑等基础设施建设。
民用爆破器材对矿山开采、基础设施建设等行业的依赖性较强，这些行业的景气程度与宏观经济状况紧密相关。因而，民爆物品的需求受国家基础建设和宏观经济形势变化的影响较大，当国家大力推动基础建设或宏观经济处于上行时，对民爆物品的需求也会随之增加，反之亦然。
从全年总体运行情况看，民爆总体需求基本平稳，但因市场竞争加剧产品价格持续下降等原因，产销总值同比呈下降趋势。
从产销量看，中国爆破器材行业协会数据显示，2025年1-12月份，生产企业工业炸药累计产、销量分别为436.46万吨和436.26万吨，同比分别减少3.08%和3.11%。工业雷管累计产、销量分别为6.88亿发和6.84亿发，同比分别增加
2.38%和4.06%。（数据来源：中国爆破器材行业协会）
从产值和利润看，2025年1-12月份，生产企业累计实现主营业务收入430.31亿元，同比下降4.50%；累计实现利税总额122.71亿元，同比下降0.2%；累计实现利润总额93.13亿元，同比下降3.32%；累计实现爆破服务收入396.91亿
元，同比增长12.64%（数据来源：中国爆破器材行业协会）
3、民爆行业相关监管法规
民爆行业实行严格的生产经营许可管制，民爆物品生产企业的经营活动需获得相关主管部门核发的《民用爆炸物品
生产许可证》，该生产许可到期需要重新申请延续，换证时需要重新核查企业是否符合国家当期产业政策、技术政策与行业发展规划的要求，因此民爆行业具有较高的产能许可壁垒。很多生产装备和技术标准不达标、小产能产线将面临生产许可到期无法换证的风险。民爆行业涉及的相关法律法规主要有：《中华人民共和国安全生产法》《民用爆炸物品安全管理条例》《民用爆炸物品行业技术进步指导意见》《民用爆炸物品安全生产许可实施办法》《民用爆炸物品销售许可实施办法》《民用爆炸物品产品质量监督检验管理办法》《危险化学品重大危险源监督管理暂行规定》《民用爆炸物品进出口管理办法》《民用爆炸物品建设项目验收管理办法》《关于加快安全产业发展的指导意见》《民用爆炸物品生产许可实施办法》《关于推进民爆行业高质量发展的意见》等。公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中民用爆破相关业的披露要求。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司实现营业收入85.43亿元，同比增长10.72%；归属于上市公司股东的净利润63,238.02万元，同比增
长145.95%；期末总资产149.03亿元，同比增长6.01%；归属于上市公司股东的净资产107.28亿元，同比增长2.91%。报告期内，公司业绩变动分析如下：锂业务方面，2025年上半年锂行业受整体供大于求以及关税事件扰动等影响，价格承压，但下半年锂盐市场价格有所回升，部分客户终端产品市场反馈良好带动公司第三、四季度产品销量大幅增长，2025年公司锂盐产品销量同比增长44.67%。同时，公司加强生产运营各环节管控，加强矿、产、销平衡，提高效率，降低成本，使公司锂业务经营业绩持续回升，较去年同期有所增长。民爆业务方面，2025年民爆行业总体运行情况平稳可控，但因市场竞争加剧，产品销售量同比呈下降趋势，公司民爆各公司直面竞争，积极拓展销售渠道，特别是民爆产品出口成功拓展非洲及东亚市场取得较大增长，同时公司积极跟进爆破及矿山服务拓展，爆破业务项目取得了成效，奠定了民爆业务整体盈利稳定，为集团提供业绩支撑。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用注1：产能利用率均按安全许可产能进行计算。注2：上表中工业炸药产能数据为报告期末公司许可产能，截至2026年4月公司工业炸药许可产能已达33万吨。在报告期内取得的相关资质及许可的类型、适用区域和有效期适用□不适用序号 单位名称 证件名称 类型 资质及经营范围 适用区域 有效期 下一报告期内届满续期资质 三级；设计施工、安全监理 国内各区域2024年5月6日至2026年9月10日 下一报告期内届满续期35 雅化爆破 爆破作业单位许可证 爆破作业许可资质 一级；设计施工、安全评估、安全监理 国内各区域2025年6月5日至2028年6月10日 已换证36 雅化爆破 建筑业企业资质证书 建筑施工资质 矿山施工总承包（二级）；隧道工程专业承包（二级） 国内各区域2025年7月18日至2030年7月18日 已换证37 雅化爆破 安全生产许可证（应急） 安全生产许可资质 金属非金属矿山采掘施工作业 国内各区域2023年7月21日至2026年5月5日 下一报告期内届满续期38 鑫祥公司 爆破作业单位许可证 爆破作业许可资质 设计施工、安全监理 国内各区域2025年6月6日至2028年7月3日 已换证39 雅弘公司 爆破作业单位许可证 爆破作业许可资质 设计施工、安全监理 国内各区域2025年6月6日至2028年7月3日 已换证40 康能爆破 爆破作业单位许可证 爆破作业许可资质 设计施工、安全监理 国内各区域2025年6月5日至2028年6月10日 已换证41 康能爆破 安全生产许可证 安全生产许可资质 建筑施工 国内各区域2025年11月24日至2028年11月24日 已换证42 金恒爆破 爆破作业单位许可证 爆破作业许可资质 设计施工、安全评估、安全监理 国内各区域2023年6月12日至2026年4月30日 下一报告期内届满换证43 金恒爆破 安全生产许可证 安全生产许可资质 金属非金属矿山采掘施工作业 国内各区域2024年8月20日至2026年3月19日 期满注销44 资达爆破 爆破作业单位许可证 爆破作业许可资质 设计施工、安全评估、安全监理 国内各区域2025年7月29日至2030年7月29日 已换证45 鼎业爆破 爆破作业单位许可证 爆破作业许可资质 设计施工、安全评估、安全监理 国内各区域2025年6月5日至2028年6月10日 已换证46 鼎业爆破 安全生产许可证 建筑施工安全生产许可资质 建筑施工 国内各区域2025年9月23日至2028年9月23日 已换证47 顺安爆破 爆破作业单位许可证 爆破作业许可资质 二级；设计施工、安全评估、安全监理 国内各区域2025年6月6日至2028年6月10日 已换证48 吉阳爆破 爆破作业单位许可证 爆破作业许可资质 设计施工、安全评估、安全监理 国内各区域2025年8月13日至2030年8月13日 已换证49 安鼎爆破 安全生产许可证 建筑施工安全生产许可资质 建筑施工 国内各区域2025年6月25日至2028年6月25日 已换证报告期内安全管理相关内部控制制度的建设及运行情况
2025年集团和各公司紧紧围绕年度安全工作目标，全面落实企业主体责任和各级安全生产责任制，以“零伤亡”、“零事故”、“零职业病”为目标努力推进安全标准化建设、强化安全管理基础建设，防范各类事故的发生，安全生产形势总体平稳受控。集团成立了以总裁为主任，集团/子集团经营班子及各公司主要负责人为成员的安全生产委员会，以集团/锂业集团安全技术中心、民爆集团安全技术部作为安全管理专职部门，负责集团/子集团安全日常管理工作；各公司成立了以公司总经理为组长，各部门负责人为成员的安全管理机构，设置了安全管理部门，配置了专职安全管理人员，车间建立了安全生产领导小组，生产班组配备了兼职安全员，从而形成了逐级管理、层层负责的全方位安全管理体系；安全生产主体责任得到有效落实。集团完成了《雅化集团安全检查制度》《雅化集团安全事故管理制度》等14项、民爆集团完成3项安全生产管理制度的制修订和下发；各公司按年度制度建设计划全部完成制度建设。集团每年制定安全生产目标任务并层层分解落实，坚持和完善安全生产控制指标考核制度，加强督查检查，对安全工作和指标实行“月度检查考核兑现并通报”的办法，实行安全指标“一票否决”的考核机制，通过目标任务考核，确保了安全责任的有效落实。集团根据《安全生产治本攻坚三年行动方案2024-2026年》，由集团安委会主任亲自领导和布置，开展以强化“双基（基层、基础，以下同）”建设为抓手，强化管理薄弱环节，巩固安全专项活动成果，夯实安全基础；发挥班组基层管理作用，加强现场安全管理，提升安全工作标准化和形成安全文化。常态化开展安全专项工作，有效提升了员工的安全意识和自查自纠问题隐患能力。集团组织各公司春节“开年第一课”培训和安全执业认证培训；各公司完成新进员工三级安全教育476人次，专项及日常安全教育培训2837人次。集团安技中心、民爆集团安技部在2025年组织开展综合性安全检查、驻点检查、视频安全检查75次，经全面排查梳理，本年度检查未发现重大安全风险及重大安全隐患。针对检查过程中发现的一般性问题与待改进事项，相关责任单位已按期整改到位。运行期间，省、市、县经信委、工办、应急管理、公安消防等行政主管部门对各公司进行了安全监督检查，并提出整改建议，公司均及时进行了整改与验收。公司是否开展境外业务是□否公司境外业务主要分布在新西兰、澳大利亚、津巴布韦、纳米比亚和新加坡五个国家，主要从事民爆产品的生产、销售、提供爆破服务以及锂矿矿山开采业务。报告期内公司海外业务所在地新西兰、澳大利亚、纳米比亚和新加坡的经营环境和行业政策未发生重大变化。2026年2月26日，津巴布韦宣布全面暂停锂精矿及未加工锂矿物出口，公司积极与津巴布韦矿业部及相关部门沟通，2026年4月公司获得津巴布韦6个月的锂精矿出口配额批文，出口配额能够保障公司卡玛蒂维矿山正常生产。
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
工业炸药 销售量 吨 212,981.56 210,987 0.95%生产量 吨 213,700.76 211,674 0.96%库存量 吨 2,171.20 1,452 49.53%雷管、导爆索 销售量 万发.万米 8,504.62 8,057 5.56%生产量 万发.万米 8,622.60 8,078 6.74%锂产品 销售量 吨 69,493.81 48,036 44.67%生产量 吨 68,615.26 48,324 41.99%库存量 吨 7,821.45 8,700 -10.10%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用
1、锂产品本年销量较去年同期增长44.67%、生产量较去年同期增长41.99%，主要原因是公司锂盐新产线投产带来产能提升，同时公司积极衔接优质客户，取得了稳定的客户订单，从而增加了本期销量。
2、工业炸药库存量较年初增加49.53%，雷管、导爆索库存量较年初增加32.44%，主要系部分客户提前安排假期，公司正常组织生产所致。
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减锂产品 销售量 吨 69,493.81 48,036.00 44.67%生产量 吨 68,615.26 48,324.00 41.99%库存量 吨 7,821.45 8,700.00 -10.10%
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况
适用□不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
1、本年合并范围增加31家分子公司，投资设立雅化爆破第一分公司、雅化爆破达州分公司、雅化爆破凉山州分公司、鼎业楚雄分公司、鼎业文山分公司、鼎业筠连分公司、鼎业山西分公司、中鼎运城分公司、中鼎特克斯顺亿分公司、
中鼎吉昌分公司、股份公司成都分公司、拓达公司、嘉德公司、泰川公司和睿途公司；并购吉阳爆破，持股比例100%；
并购康安公司，持股比例100%；并购顺安爆破，持股比例85%，从而持有恒安爆破51%股权、广和公司83.33%股权、
控制顺安朝天分公司、广和剑阁分公司和广和青川分公司；并购中瑞爆破，持股比例92.35%，从而控制中瑞达茂旗分公司；并购康能爆破，持股比例53.54%，从而控制康能道孚分公司；并购安鼎爆破，持股比例51%，从而控制安鼎凉山分公司、安鼎叙永分公司和安鼎古蔺分公司。
2、本年合并范围减少4家分公司，注销盛达雅安分公司、聚安华恒分公司、中鼎遵义分公司和顺安朝天分公司。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
研发费用 46,731,948.98 73,103,493.55 -36.07% 报告期内，随着公司部分研发项目结项，研发投入减少。
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响锂矿选冶联合技术研发 针对某类复杂锂矿开展综合提锂技术研究，并与矿山协同进行选矿技术及选矿药剂研究。 已完成全部研发目标。 实现高磷高钾、脱云母等类型精矿提锂及不同矿源混合焙烧技术上线应用。 扩展公司锂矿资源匹配适用范围，实现锂资源的高效开发与供应链安全，进一步降低生产成本。高压实锂电用磷酸类锂盐制备技术研究 掌握下一代高压实磷酸铁锂锂电正极材料合成用磷酸锂制备技术。 已完成全部研发目标。 应用于电池级磷酸二氢锂或磷酸锂产品产线建设。 拓宽公司产品种类新增利润点，进一步占据市场份额，提升公司行业竞争力。锂渣高值化利用研究 探索满足市场需求的低成本锂渣消纳技术，参编《锂渣在混凝土中应用的技术规范》行业标准。 已完成全部研发目标。 实现至少一种锂渣利用的新技术路线并进行应用，参编一项行业标准。 减少锂渣库存，在实现锂渣高值化利用的同时，减少了环境污染，变废为宝创造更高的效益，对于经济发展和环境保护具有重要意义。有机物对氢氧化锂系统的影响研究 实现系统含有机物溶液的有效处理，避免有机物对系统的负面影响。 已完成全部研发目标。 氢氧化锂系统有机物去除技术上线应用并实现系统有机物去除率98%以上。 将有效的应对锂矿资源的指标变化导致的有机物等新问题，持续提升公司在矿石提锂技术上的优势地位。锂辉石低温焙烧技术研究 通过研究降低锂矿石转化焙烧温度，降低能耗、节约能源。 已完成全部研发目标。 开发一种经济的低温焙烧提锂技术，实现锂辉石焙烧温度降低100℃以上。 通过降低焙烧温度，显著减少燃料消耗，污染物排放浓度及总量大幅减低，具有积极的环保效益与经济效益。固态电池用硫化锂制备技术研究及应用 掌握固态电池用硫化锂生产技术，产出满足硫化物固态电解质用前驱体电池级硫化锂产品。 已基本掌握硫化锂制备技术，形成硫化锂实验室制备工艺技术及实验室试验线。 完全掌握硫化锂工业化生产工艺技术及装备，建成硫化锂生产中试线，硫化锂生产工艺技术工业化大规 拓展公司产品种类，深度切入航空动力电池所属低空经济领域，进一步提升公司行业竞争力。模应用并产出满足客户需求的高纯产品。特种（抗压）乳化炸药开发 通过研究实现某型特种乳化炸药工艺技术及装备的突破，产出满足特定场景环境的乳化炸药。 已实现工艺配方确定，并开始小批量试产。 形成某型特种乳化炸药生产工艺配方并在某特定场景展开应用。 进一步提升公司产品在民爆行业特殊产品的市场占有率，保持公司在民爆行业的技术优势。混装乳胶基质系列化研发 实现乳胶基质配方的系列化，能满足不同场景现场混装爆破需求。 已完成多个使用场景乳胶基质配方设计与现场应用。 实现不同岩石硬度、含水量、孔深及超远配送距离乳胶基质配方及不同配方的快速切换。 提升公司产品适用范围，突破传统乳胶基质生产配送距离限制，符合民爆行业安全发展方向，进一步提升公司行业地位。电子雷管无线起爆系统研制 研发一种通讯距离长、负载大、信号穿透能力强的电子雷管无线起爆系统。 已完成试验定型、场内工艺验证及工程试用。 产品通讯距离大于2000米，对于遮挡环境应能满足使用，能实现无线级联起爆。 进一步提升电子雷管使用场景与使用过程本质安全，进一步巩固公司电子雷管行业领先地位。报告期内随着公司部分研发项目结项，研发投入减少。研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明适用□不适用报告期内随着公司部分研发项目结项，研发投入减少。
5、现金流
注1、经营活动现金净流量减少，主要原因是随着公司锂盐产能的增加，经营性资金占用增加，特别是为满足生产所需原料物资采购支付增加，其中部分锂资源采用预付款；
注2、投资活动现金净流量增加主要系赎回银行理财产品所致；
注3、筹资活动现金净流量支出减少主要系本年度公司归还到期借款，总体减少存量借款所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务分析
适用□不适用
的投资收益。 除按权益法确认长期股权投资取得的投资收益具有可持续性，其他否。公允价值变动损益 2,309.66 0.00% 套期工具在持有期间形成的公允价值变动损益。 否资产减值 -90,530,215.85 -11.43% 公司基于谨慎性原则，依据会计准则对存货和固定资产进行 否了减值测试。存货成本高于其可变现净值、固定资产可回收金额低于账面价值的减值准备。营业外收入 24,241,762.53 3.06% 公司取得的资产处置收入、往来款核销收益及其他偶然所得。 否营业外支出 29,656,204.11 3.75% 公司对无法使用的资产报废处置损失以及对外捐赠形成。 否其他收益 62,208,669.38 7.86% 公司在报告期内摊销的与资产相关的政府补助以及收到的与收益相关的政府补助。 否信用减值损失 -42,952,741.91 -5.42% 公司基于谨慎性原则，依据公司会计政策对应收款项计提的坏账准备。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
1、交易性金融资产的其他变动主要系本期被并购子公司在并购前持有形成以及外币理财汇兑收益。
2、其他权益工具投资的其他变动系本期因减少权益法核算下的参股公司投资导致其重分类形成。
3、应收款项融资的其他变动系报告期内公司经营中票据收支滚动净额。
4、衍生性金融资产与金融负债的其他变动主要系期末公允价值变动引起衍生性金融资产重分类至金融负债。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
年末
项目
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
适用□不适用
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用在套期关系开始时，公司对套期关系有正式指定，并准备了关于套期关系、风险管理目标和风险管理策略的正式书面文件。该文件载明了套期工具、被套期项目，被套期风险的性质，以及公司对套期有效性评报告期内估方法。套期有效性，是指套期工具的公允价值或现金流量变动能够抵销被套期风险引起的被套期项目公套期保值允价值或现金流量的程度。此类套期在初始指定日及以后期间被持续评价符合套期有效性要求。业务的会满足套期会计方法条件的，按如下方法进行处理：计政策、现金流量套期会计核算套期工具利得或损失中属于套期有效的部分，直接确认为其他综合收益，属于套期无效的部分，计入当具体原期损益。则，以及如果被套期的预期交易随后确认为非金融资产或非金融负债，或非金融资产或非金融负债的预期交易形与上一报成适用公允价值套期的确定承诺时，则原在其他综合收益中确认的现金流量套期储备金额转出，计入该资告期相比产或负债的初始确认金额。其余现金流量套期在被套期的预期现金流量影响损益的相同期间，如预期销售是否发生发生时，将其他综合收益中确认的现金流量套期储备转出，计入当期损益。重大变化公司对现金流量套期终止运用套期会计时，如果被套期的未来现金流量预期仍然会发生的，则以前计入的说明其他综合收益的金额不转出，直至预期交易实际发生或确定承诺履行；如果被套期的未来现金流量预期不再发生的，则累计现金流量套期储备的金额应当从其他综合收益中转出，计入当期损益。与上一报告期相比没有发生重大变化。报告期实际损益情 报告期内，公司商品套期保值衍生品合约和现货盈亏相抵后的实际收益金额合计为-10,288.80万元。况的说明套期保值效果的说 报告期内，公司通过碳酸锂期货合约开展套期保值业务，旨在对冲锂盐产品价格波动影响。明衍生品投资资金来 自有资金源风险分析：1、市场风险。理论上，各交易品种在临近交割期时期货市场价格和现货市场价格将趋于一报告期衍致，但在极个别的非理性市场情况下，如市场发生系统性风险，期货价格与现货价格走势相背离等，会对生品持仓公司的套期保值操作方案带来影响，甚至造成损失；2、政策风险。如果期货市场以及套期保值交易业务的风险分析及控制 相关政策、法律、法规发生重大变化，可能导致市场发生剧烈波动或无法交易的风险；3、流动性风险。措施说明 期货交易采取保证金和逐日盯市制度，按照经公司审批的方案下单操作时，如果合约活跃度较低，导致套（包括但 期保值持仓无法成交或无法在合适价位成交，令实际交易结果与方案设计出现较大偏差，甚至面临因未能不限于市 及时补足保证金而被强行平仓带来的损失；4、内部控制风险。期货交易专业性较强，复杂程度较高，可场风险、 能会产生由于内控体系不完善造成风险；5、技术风险。由于无法控制和不可预测的系统故障、网络故流动性风 障、通讯故障等造成交易系统非正常运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题，从而带来相应险、信用 风险。风险、操 控制措施：1、公司严格执行有关法律法规，制定《期货及衍生品业务管理规定》、《期货及衍生品套作风险、 期保值业务管理制度》，对公司开展商品期货套期保值业务的审批权限、操作流程及风险控制等方面做出法律风险 明确的规定，建立有效的监督检查、风险控制和交易止损机制，降低内部控制风险；2、合理设置公司期等） 货业务组织机构，建立岗位责任制，明确各相关部门和岗位的职责权限，严格在董事会批准的权限内开展公司商品期货套期保值业务。同时，加强相关人员的职业道德教育及业务培训，提高相关人员的综合素质，提升相关人员的专业知识；3、公司套期保值业务仅限于与公司经营业务相关性高的期货品种，业务规模将与公司经营业务相匹配，并严格控制套期保值业务的资金使用规模；4、公司在制订交易方案的同时做好资金测算，以确保可用资金充裕，严格按照公司期货管理规定和相关内控制度进行业务操作，合理规划和使用资金，不影响公司正常生产经营，在市场剧烈波动时做到合理止损，有效规避风险；5、公司设立符合要求的期货期权交易、通讯及信息服务设施系统，保证交易系统的正常运行，确保套期保值业务正常开展；6、公司风险控制小组、监察审计部应对套期保值业务进行检查，监督套期保值业务人员执行风险管理政策和风险管理工作程序，及时防范业务中的操作风险。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对报告期内，公司商品套期保值交易品种为碳酸锂期货合约，市场透明度高，成交活跃，成交价格和当日结衍生品公算单价能充分反映衍生品的公允价值。允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
适用□不适用
名称 与公司主要业务往来
盛达汉源分公司 销售雅化集团内生产企业所生产的民爆器材
聚安江油分公司 销售雅化集团内生产企业所生产的民爆器材三江冕宁分公司 销售雅化集团内生产企业所生产的民爆器材三江会东分公司 销售雅化集团内生产企业所生产的民爆器材顺安昭化分公司 销售雅化集团内生产企业所生产的民爆器材广和青川分公司 销售雅化集团内生产企业所生产的民爆器材广和剑阁分公司 销售雅化集团内生产企业所生产的民爆器材根据盛达公司、聚安公司、三江民爆、顺安爆破、广和公司章程约定及相关补充协议，上述公司在其各股东单位所在地设立分公司，各分公司实行委托当地股东进行管理的经营模式。股份公司的子公司作为其股东，享有上表所列分公司收益，并承担这些分公司的风险，能够控制这些分公司实体，因此将其纳入合并范围。盛达公司、聚安公司、顺安爆破和广和公司本部由本集团控制，纳入合并范围，除上表外的其他分公司无控制权，不纳入合并范围；三江民爆本部及除上表外的其他分公司，本集团无控制权，不纳入合并范围。根据本集团子公司金恒民爆、金恒运输与其各分公司实际控制人签署《分公司经营管理合同》约定，金恒民爆、金恒运输各分公司由各分公司实际控制人依法经营、独立核算、依法纳税、自负盈亏、独立承担分公司经营管理期间的全部债权债务，故金恒民爆、金恒运输除本部外，其所有分公司均不由本集团控制，不纳入合并范围。
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
谈论的主要内
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
2025年1月16日，公司召开第六届董事会第五次会议，审议通过了《关于制定〈雅化集团市值管理制度〉的议案》。
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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