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| 利源股份(002501)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司及控股子公司主要从事汽车轻量化产品、新能源产品、工业铝型材、建筑铝型材、铝合金深加工产品、轨道交
通装备部件及铝液等铝产品的研发、生产与销售业务等，所属行业为铝型材行业及轨道交通装备部件制造行业。公司所属证监会行业门类为制造业，公司所属行业为有色金属冶炼和压延加工业。
1、公司所处行业基本情况
我国是铝生产和消费大国。根据中国有色金属加工工业协会数据，2025年，中国铝加工材综合产量为 4,880万吨，
比上年下降0.4%，其中剔除铝箔坯料后的铝加工材产量为 4,272万吨，比上年下降0.3%。中国铝加工材细分品种产量和一级科目 二级科目 三级科目指标名称 指标值 指标名称 指标值 增幅 指标名称 指标值 增幅[2]铝管材 110 4.8%铝棒材和其他 75 7.1%一级科目 二级科目 三级科目指标名称 指标值 指标名称 指标值 占比 指标名称 指标值 占比粉末喷涂 900 60.2%氟碳喷涂 55 3.7%未经表面处理的铝挤压材 680 31.3%注：[3]含电站安装用铝。
2、铝的特性和用途
铝具有密度低、表面光亮、质量轻、易加工、比强度高、抗冲击性好、耐腐蚀、导电导热性好、成形性好、可焊接、
可回收再利用等诸多优良特性。虽然铝的发现和生产与钢铁、铜相比都比较晚，但由于其蕴藏量丰富、冶炼工艺简便、性能优异，得到了越来越广泛的应用。目前，铝已广泛应用于建筑结构、光伏、汽车零部件、电子电力、机械装备，耐用消费等多个领域，不但是制造业发展的主要基础材料，也是高新技术发展和国防建设的重要支撑材料，是大宗商品领域里用途最广的有色金属。各类铝产品被广泛地运用于国民经济的各个领域：基础设施建设中的建筑用铝型材；光伏发电用太阳能电池板框架和支架等材料；5G基站用铝型材和铝合金制散热器；交通运输中的轨道车的车头和车体结构件以及列车内部的座椅和隔门等载运部件、集装箱货柜、汽车防撞梁、仪表盘横梁和支架、新能源电动汽车电池壳体；电子电器产品领域的壳体和其他铝合金部件。铝型材以其性能稳定、轻便美观、环保安全、节能减排和循环可回收性等多方面的优异性能，随着技术的不断进步被开发出更多新的应用领域，成为经济发展过程中需求增速最快的金属材料。在过去 20年间，中国的铝消费增长速度就一直保持高于 GDP的增速发展，但仍保持逐年递增的良好态势，铝的应用和发展前景广阔，是重要的基础原材料和战略物资。铝具有密度低、易于回收、加工性能好的特点，保持良好性能的同时相比铜等贵价金属具有相对较低的成本，环保性能与性价比较为突出。近年来，铝代钢、铝代铜制造机械设备部件持续增长。近年来，受益于国内基础设施投资及汽车、光伏、轨道交通、消费电子电器等领域的高速发展，我国工业铝型材的产销量保持着较快的增长速度，但相比欧美国家 70%以上的需求比例，我国工业铝型材仍然有巨大的发展空间。铝合金作为发展迅速的基础材料，可满足交通运输、机械设备及电力工程等行业轻量化发展的需要，在减少碳排放、降低能源消耗，促进环保和循环经济等方面将发挥重要作用。
3、行业特有经营模式
铝型材加工方面，行业内企业产品定价普遍采用“铝锭价格+加工费”的定价模式，该定价模式决定了铝加工企业盈利
相对独立于铝价波动。铝产业链主要由铝土矿开采、氧化铝生产、电解铝生产、铝加工制造等四部分构成，前三部分的定价均与铝现货价格直接相关，但铝加工行业通行的产品定价模式为“铝锭价格+加工费”。因此，技术装备实力、产品下游需求、行业竞争结构以及成本控制能力等因素是其盈利前景的决定性因素。汽车零部件制造方面，根据汽车轻量化发展的需求以及铝合金材料的自身特点，越来越多的部件采用铝合金材料替代钢材料，使铝合金材质在汽车产品的应用越来越广泛。根据主机厂的特点，一般情况下研发周期一年至两年左右，每个项目的生命周期约为三至五年，计划相对稳定。
4、行业区域性、周期性和季节性特征
（1）区域性特征明显
经过二十几年的快速发展，我国铝型材工业基本形成了华南（广东）、华东（江浙鲁）、东北（辽吉）等三大产业
集群，聚集了中国 80%以上的铝型材企业，形成了巨大的集群效应。其中广东地区企业是国内铝型材行业的先行者，产品以建筑型材为主，产量约占全国总产量的 40%，是国内规模最大的铝型材行业产业集群。山东、辽宁及吉林等地，相关企业起点高，且具有产业配套优势，是国内铝型材行业的后起之秀。
（2）行业的周期性、季节性
工业铝型材行业下游行业众多，不存在明显的周期性及季节性。建筑铝型材受下游房地产、建筑业的周期性波动，
具有一定的周期性。同时，由于下游房地产、建筑业受季节性因素影响第一季度开工不足，导致建筑铝型材的生产和销售也具有较为明显的季节性特征，通常第一季度的产量和销量较低。轨道交通装备部件制造方面，一定程度上受工程施工行业周期影响，上半年一般是淡季。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司通过减少垫资时间长、毛利率低的光伏及建材项目，开拓新业务，在控股股东的支持下，加强管理，
精简人员，在上年基础上实现减亏；但是，由于历史包袱较重，固定资产尚有闲置，摊销的固定费用很高，出于谨慎性原则，今年仍然计提了部分跌价准备和减值准备，所以，今年导致经营性亏损。
2026年，公司将在控股股东和地方政府的大力支持下，进一步调整业务发展方向，优化产品结构，结合自身优势，确定以汽车零部件为重点发展方向，调整产业布局。注入新的投资项目实现公司新的增长点。加强成本费用控制，不断优化内控体系，完善业务流程，降低运营风险。加大应收账款催收力度，积极处理闲置资产、积极与金融机构接洽，争取流动资金贷款支持，保障营运资金正常进行，争取早日实现扭亏目标。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
铝型材 销售量 吨 17,047.79 14,669.05 16.22%生产量 吨 17,516.62 13,847.17 26.50%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明适用 □不适用公司铝型材库存量较上年同比增加 360.86%，主要系公司报告期储备原材料并排产备货，导致原料及产成品库存同步增加。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业和产品分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
本公司本期纳入合并范围的子公司共 7户，本期纳入合并财务报表范围的主体较上期相比注销 1户。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发
项目名称 项目目的 项目进
展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响高强度 6系铝合金材料研发 开发出一种新能源乘用车用高性能 6XXX系铝合金，使相同合金组具有不同的机械性能。屈服强度：≥320MPa，抗拉强度：
≥370MPa，延伸率≥10%。 该项目已成功开发 该合金开发成功，可以实现汽车零部件的产品轻量化。 提高核心产品竞争力，在电池壳体、防撞梁等产品生产上具备显著优势,满足客户对高强度合金的需求。TL116-C24和TL116-C28材料研发 根据主机厂车型对铝型材材料采购需求，需满足标准材料认可。 该项目已成功开发 完成材料开发所需所有实验检测项目。 为公司在市场上可以参与更多主机厂零部件产品的开发。材料开发认可实验开发项目 根据车型对铝型材材料采购需求，需满足标准材料认可。 该项目已成功开发 1、提出一种高强度高吸能性的碰撞铝合金开发技术。2、开发两种级别高强度高吸能性 6系碰撞铝合金，B级屈服强度241-280MPa；抗拉强度≥260MPa；延伸率≥10%；A级屈服强度 281-320MPa；抗拉强度≥305MPa；延伸率≥10%。 为公司开发客户提供支撑。A防撞梁材双弯曲曲线的批量生产工艺。 该项目已成功开发 型材的截面尺寸、成分、机械性能、硬度、机加的尺寸、折弯位置、弯曲处平面间隙满足客户需求。 积累弯曲成型工艺经验，为后续开发类似项目奠定了基础。B门槛梁小且多，壁厚不均匀，产品轮廓度要求很高的门铝合金产品。 该项目已成功开发 通过优化 6082合金成份，及挤压工艺，保证材料直线度扭拧度满足客户技术要求，且可实现批量生产。产品的合金成分、力学性能、截面尺寸和轮廓度符合客户要求。 此项目的开发将为我公司与更多汽车主机厂及零部件供应商合作起到推进作用，为后续开发其他车型铝合金门槛梁产品奠定基础，积累相关经验。C防撞梁求。满足材料压馈性能要求。
性能参数：屈服区间 160-
200Mpa比常规产品控制范围低20%左右。实现材料在碰撞过程能量的最大吸收。 通过该项目的成功开发，使公司在保险杠材料业务上实现除材料以处的加工能力的提升及工艺改进。KL项目 该项目的开发有助于企业丰富产品线，进入高外高端工业支架市场。 该项目已成功开发 型材的截面尺寸、成分、机械性能、表面处理、零件的机加工尺寸、零件的焊接性能和外观满足客户要求。 提升产品附加值与利润空间，通过技术研发与项目实施，可提高企业在铝合金挤压加工领域的技术实力，增强企业核心竞争力，利于企业与更多高端工业客户建立合作关系，促进企业品牌建设与可持续发展。D座椅滑轨产品 开发汽车用高强度铝型材。 该项目已成功开发 1、产品强度要求，抗拉强度≥330MPa，屈服强度：
≥310MPa，延伸率≥10%。
2、型材形位公差：平面间隙
≤0.3。 此项目的开发将为我公司与更多汽车主机厂及零部件供应商合作起到推进作用，为后续开发其他车型铝合金座椅滑轨产品奠定基础，积累相关经验。主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响E挤压棒料，但由于锻压过程中无法改善晶粒大小，所以对挤压过程晶粒要求需严格控制，即要求晶粒纵横比，也要求挤压过程中产生的粗晶环不能超过 0.6mm，针对其它高强度合金，由于成份中有Fe、Cu等可以细化晶粒，使表面粗晶环较小，但 6063合金，由于合金成份的特性，所以表面晶粒及粗晶环控制一直为挤压一项技术难题。 该项目已成功开发 通过挤压工艺及模具设计结构的调整，可以实现较难控制粗晶环产品的 6063合金可以实现批量生产，且可以满足客户粗一步探索。实现除满足铝合金材料机械性能，成份等要求外，又新增加了一项检测方法及生产工艺。F小纵梁材冲压后内凹符合客户要求。 该项目已成功开发 型材一出二冲压成型，尺寸、轮廓度合格，对称件在一个模具上一次多工位冲压加工。 此项目的开发将为我公司进入主机厂的供应商体系起到推进作用。J防护架总成项目 拓展商用车市场。 该项目已成功开发 型材的截面尺寸、成分、机械性能零件的焊接性能和总成尺寸满足客户要求。 推动企业在铝合金应用技术方面的积累和创新，提升企业在商用车轻量化领域的技术实力，为后续其他车型的轻量化设计和开发奠定坚实基础，增强企业在行业内的技术领先地位和品牌影响力。H侧防护板总成项目 拓展商用车市场。 该项目已成功开发 前期开发分体式侧护板后期在分体式侧护板的基础上开发整体式侧护板，产品质量符合客户要求。 推动企业在铝合金应用技术方面的积累和创新，提升企业在商用车轻量化领域的技术实力，为后续其他车型的轻量化设计和开发奠定坚实基础，增强企业在行业内的技术领先地位和品牌影响力。I门槛梁门槛梁产品。 该项目已成功开发 通过挤压机挤压出带有空腔和横筋的门槛梁产品。 企业开拓市场份额，尤其是高端汽车市场领域，为后序门槛梁总成项目的开发积累生产经验。J门槛梁门槛梁产品。 该项目已成功开发 通过挤压机挤压出多腔体、不均等壁厚的门槛梁产品。 企业开拓市场份额，尤其是高端汽车市场领域，为后序门槛梁总成项目的开发积累生产经验。K防撞梁型材项目 扩大公司汽车零部件业务范围，开发东三省以外的汽车零部件客户。 该项目已成功开发 满足客户图纸中性能成份及尺寸等产品技术要求。 开拓了市场，实现东北三省以外区域同样具备供货能力。光伏一出三倍尺加工研发 光伏产品的降本方案，降低氧化及深加工生产成本。 该项目已成功开发 实现班产增加 15%左右，产品综合成品率提升 10%左右。 降低光伏生产成本。L电池托盘项目 扩展公司汽车类产品的业务范围，增加新能源汽车用铝型材产品种类，实现总成产品的直接交付。 该项目已批量交付 设计了一条从焊接，注胶，零部件装配及总成机加，检验的全自动生产线。 使公司在新能源电池箱领域的加工技术有一个重大突破，实现机械手转序，降低了生产过程转序的劳动强度。自动化生产线用型材研发项目 补充公司任务不足问题，该产品可以实现模具，挤压及表面处理的三种工艺。 该项目已成功开发 表面处理氧化膜控制在 7-9um之间。 控制表面处理成本，更新的产品在自动氧化的装夹方式，提高班产效率。主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响M电池托盘项目 扩展公司汽车类产品的业务范围，增加新能源汽车用铝型材产品种类，实现总成产品的直接交付。 目前该项目在开发过程中 实现自动生产线的工装快换，柔性生产等生产能力。实现一条自动线可以同时承接两到三个品种的产品。 使公司在新能源电池箱领域的加工技术有一个重大突破，实现机械手转序，降低了生产过程转序的劳动强度。轨道车扣板挤压及整形工艺研发 通过对该生产工艺的研发，可以在铝型材整形工艺中增加一种手工整形方案，通过对工装及整形工具的改变。曲面薄板的加工成型通过整形设备及人工整形两种手段的结合，将以往无法满足质量要求的产品实现了较高的成品率交付。 该项目已成功开发 可以满足客户要求，保证截面宽度在 500mm左右的裙板类产品的轮阔度可以控制在 3mm以下的技术要求。 扩展了公司在轨道车方向的业务范围。导风板部件成型及加工工艺研发 该产品为客户出口至德国产品，是集铝型材模具开发，挤压，加工，焊接及表面处理为一体的总成产品加工，该产品的加工，增加了公司产品结构，覆盖公司全产业链，是公司业务的一个增加点。 该项目已成功开发 完成挤压，焊接，气密，部件加工及氧化处理等全产业链加工工艺，可以实现整体成品率在 98%以上。 已具备量产的技术能力。
增加了公司的总成类产品
的业务总类，突破汽车，轨道车以外的市场应用。焊接总成机加工艺研发 焊接变形与机加定位基准的方案设计、如何通过工装设计调整降低焊接及弯曲变形对材料可能加工后的影响。自动探点程序与加工程序的结合。 该项目已成功开发 可以满足客户要求，实现局部尺寸可保证公差在±0.5mm之内 增加业务范围，提高公司轨道车业务版块的项目承接能力。汽车装饰件用铸棒工艺研发 汽车内饰件及关联结构件（如车门内板、防撞梁支架等），行李架等对铝合金型材的要求极为严苛，铸棒的研发需满足以下核心指标：高强高韧的平衡，外观与性能的融合，较高的外观质量，较高的产品性能，及挤压性能要求。 该项目已成功开发 可以满足客户要求，通过铸造过程双重过滤设计，以及挤压模具的工作带设计及入料口的结构设计调整，可以实现内饰产品的外观无夹渣，晶粒异常等缺陷。 满足客户需求，增加公司汽车产品的业务范围。硬合金无缝管挤压工艺研发 根据公司设备能力，目前有西马关项目。主要研发方向薄壁厚，大直径无缝管材的挤压工艺。 该项目已成功开发 可以满足客户要求，实现 2系，7系产品的反向挤压，最小壁厚可在 3mm左右。 增加公司产品业务种类，可以满足高强超硬合金无缝管材的挤压加工需求，使公司产品进行一个更高标准中。
5、现金流
1、经营活动现金流入小计比上年同期增加 8.64%，主要系公司报告期铝液业务销售回款增加所致。
2、经营活动现金流出小计比上年同期下降11.97%，主要系公司报告期订单减少对应采购付款减少所致。
3、经营活动产生的现金流量净额比上年同期增加 28.76%，主要系公司报告期铝液业务销售回款、往来款增加所致。
4、投资活动现金流入小计比上年同期下降92.48%，主要系公司报告期处置闲置资产收到现金减少所致。
5、投资活动现金流出小计比上年同期下降57.72%，主要系公司报告期购置资产支付现金减少所致。
6、投资活动产生的现金流量净额比上年同期下降99.95%，主要系公司报告期处置闲置资产收到现金减少所致。
7、筹资活动现金流入小计比上年同期增加 41.07%，主要系公司报告期票据贴现、收到借款增加所致。
8、筹资活动现金流出小计比上年同期下降51.15%，主要系公司报告期偿还借款减少所致。
9、筹资活动产生的现金流量净额比上年同期增加 139.05%，主要系公司报告期票据贴现、收到借款增加、偿还借款减少所致。
10、现金及现金等价物净增加额比上年同期增加 134.33%，主要系公司报告期铝液业务销售回款增加、收到借款增加所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务分析
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
减值准备所致。
固定
等所致。
在建
所致。
使用
权资
致。
短期
致。
合同
借款 30,259,622.33 3.25% -3.25% 主要系公司报告期内将一年内到期的借款重分类至一年内到期的非流动负债列报及偿付债务等所致。租赁致。境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
□适用 不适用
公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2025年05月27日 全景网（https://ir.p5w.net） 网络平台线上交流 其他 全景网（https://ir.p5w.net） 为进一步加强与投资者的互动交流，公司于2025年5月27日（周二）15:00-16:30参加了由吉林省证券业协会、深圳市全景网络有限公司共同举办的“2025年吉林辖区上市公司投资者网上集体接待日活动”。
本次活动采用网络远程的方式举
行，投资者登录“全景路演”网站（http://rs.p5w.net）；或关注微信公众号（名称：全景财经）；或下载全景路演 APP，参与本次互动交流。 巨潮资讯网（www.cninf
o.com.cn）
《2025年5月27日投资
者关系活动
记录表》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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