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| 老板电器(002508)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，厨电行业在“国补”政策边际效应减弱、消费信心修复偏缓及房地产市场持续调整等因素交织影响下，市
场竞争进一步向存量博弈深化。根据奥维云网（AVC）推总数据，2025年中国家电市场（不含3C）全渠道零售额规模为8,931亿元，同比下降4.3%；中国厨卫市场（含集成灶）全渠道零售额为1,613亿元，同比下降8.5%。分品类看，油烟机、燃气灶零售额分别为349.1亿元、194.5亿元，同比分别下降3.6%、4.9%；洗碗机、嵌入式产品、净水器等品类亦出现不同程度回落。整体来看，行业在经历前期政策拉动的阶段性修复后，竞争逻辑正加快回归需求本质与经营基本面。从行业运行特征看，2025年厨电市场呈现出需求节奏前高后低、渠道形态加快重构、产品升级回归核心体验的鲜明特征。一方面，补贴驱动由前期集中释放转向逐步退坡，市场竞争重新回到由真实需求、产品创新和企业经营能力主导的阶段，企业在现金流管理、渠道协同、库存周转和终端转化等方面面临更高要求；另一方面，线上线下边界进一步弱化，货架电商、即时零售与终端体验协同演进，渠道竞争正由单点销售能力比拼转向全域触达、场景运营与转化效率的综合较量。同时，产品升级逻辑也由功能堆砌和参数内卷，进一步回归用户核心痛点与第一性需求，行业竞争重点更加聚焦于品牌力、产品力、场景适配能力和服务能力。随着油烟机GB29539-2025、燃气灶GB30720-2025等新国标相继发布，行业准入门槛和规范化水平有望进一步提升，落后产能出清与市场集中度提升趋势或将更加明显，具备品牌积淀、技术研发、渠道运营及服务交付能力的头部企业有望进一步受益。从长期发展看，新型城镇化推进与存量住房改造仍为厨电需求提供支撑。2025年末，我国城镇常住人口为95,380万人，常住人口城镇化率达到67.89%，较上年提升0.89个百分点；全年新开工改造城镇老旧小区2.71万个，惠及居民499万户。伴随存量房局改、旧改换新和品质厨居升级持续推进，厨电行业仍具备较为坚实的更新需求基础，并将继续向高品质、智能化、场景化方向演进。。
四、主营业务分析
2025年度，受房地产市场持续调整及“国补”政策边际效应减弱等因素影响，家电市场在经历前期补贴政策拉动的
阶段性修复后，重新回归基本面主导，全年呈现“前高后低”的运行特征，整体增长承压。受新房需求放缓及行业竞争加剧等因素影响，厨电市场整体承压更为明显。零售渠道，根据奥维线下零售市场监测月度报告（以下简称“奥维线下报告”）显示，厨房电器主要品类吸油烟机、燃气灶零售额较去年同期分别上升1.21%、下降1.05%；电商渠道，根据奥维线上零售市场监测月度报告（以下简称“奥维线上报告”）显示，厨房电器主要品类吸油烟机、燃气灶零售额较去年同期分别上升7.91%、1.72%。工程渠道，据奥维云网（AVC）监测数据显示，全年精装住宅新开盘项目1,073个、精装套数51.8万套，同比下降22.1%，精装渗透率为35.9%，整体仍延续下行态势。公司坚持科技与人文的融合发展之路，紧紧围绕“筑梦远行，风疾正扬帆——领航烹饪数字化变革新征程”的年度经营理念推进经营管理与业务布局，在复杂外部环境下继续保持行业龙头地位。根据奥维线下报告显示，老板品牌吸油烟机、燃气灶零售额市场占有率分别为31.42%、31.56%，长期保持行业第一；根据奥维线上报告显示，老板品牌厨电套餐零售额市场占有率为17.57%，持续保持行业第一。2025年度，公司实现营业收入101.16亿元，同比下降9.78%；实现归属于上市公司股东的净利润12.56亿元，同比下降20.38%。截至2025年12月31日，根据奥维云网（AVC）地产报告显示，“老板”品牌在精装修渠道市场份额为27.5%，位居行业第二。
2025年度，技术板块围绕“技术、形态、智能”三大方向推进创新突破，全面夯实数字厨电和智能烹饪技术底座。公司成立杭州智能研究院，进一步完善智能研发组织体系；“食神”大模型持续迭代升级，在厨电行业内首个完成安全、算法、大模型三备案，并入选国家首批高质量数据集建设先行先试试点，推动智能能力向产品研发、用户服务及经营管理等场景加速渗透。与此同时，公司围绕主品类深入推进差异化技术研发和产品形态创新，加快数字厨电技术成果转化，持续完善烹饪全场景产品布局。截至2025年末，公司累计主持标准制定46项，其中国际标准提案2项、国家标准6项、行业标准3项、团体标准35项；累计参与标准制定119项，其中国家标准52项、行业标准17项、团体标准50项；累计拥有有效专利7,118项，其中发明专利841项；2025年授权专利1,577项，其中发明专利363项；有效专利和著作权数量共7,377个，其中专利7,118个、著作权259个。报告期内，公司再次荣获中国外观设计专利金奖，成为行业唯一两度获得该国家级奖项的企业，技术成果转化率行业领先，创新实力与行业话语权持续增强。
2025年度，营销板块坚定贯彻以用户为中心的战略理念，围绕用户旅程推进全业务协同破局，深化业务阵型重构与组织能力升级，在存量市场竞争中不断夯实核心业务基础。零售渠道，坚持“基于用户需求、重构增长动能”的核心思想，围绕“天地人网”用户触达体系不断提升门店运营与场景体验能力，积极响应“国补”政策，优化“同天送装”“免费橱柜改造”等服务体系，推动存量市场深耕与用户换新体验升级。电商渠道，聚焦用户洞察与内容创新，强化站外种草与站内流量运营，推动多品类协同发展和产品结构升级，不断提升高端产品声量与运营效率。工程渠道，在精装市场承压背景下着力推进“工程品牌化”战略，聚焦高端项目与客户结构优化，稳步推进橱柜产品导入及“柜电一体”业务协同，夯实工程业务长远发展基础。海外渠道，加快推进全球化布局和品牌国际化进程，系统提升跨境运营与本地化能力，印尼、马来西亚子公司成功组建，海外业务纵深拓展取得积极进展。2025年度营销各渠道协同发力，渠道深耕与用户运营成效进一步显现。
2025年度，生产板块聚焦“供需融合、成本领先、用户满意、生态协同”四大核心方向，稳步推进供应链体系深度变革与制造能力升级，不断提升整体响应能力与运营质量。供需融合方面，公司持续推进订单制与需求精准管理，强化前端需求渗透、产销协同与柔性制造能力建设，推动需求、采购、生产、库存和发货等环节的端到端协同，持续提升交付链路的可视化、可控性和响应效率。成本领先方面，公司由单点成本管控进一步转向全链路总成本管理，完善覆盖采购、制造、物流、交付等环节的成本管理闭环，强化供应链的可持续成本竞争力。用户满意方面，公司加快从产品质量管理向用户质量管理转型，打通产品与服务侧数据链路，建立闭环管理机制，持续推动质量改善与服务提升。生态协同方面，公司积极推进从供应合作向生态共建转变，加强信息协同、资源共建与能力协同，进一步提升供应链体系的综合竞争力和抗风险能力。同时，公司全面推进IPD3.0等流程变革项目建设，持续强化流程型组织与跨部门协同能力，为产
2025年度，品牌板块以烹饪信仰为牵引，聚焦“从品类品牌迈向超级品牌”的目标，深化科技与人文融合，推动品牌从“厨电专家”向“你的烹饪伙伴”升级。公司提出“烹饪自由、享受创造、成全美好”的品牌价值主张，全面焕新品牌视觉系统，推动品牌形象向统一化、高级化持续升级；同时，以用户为中心推进运营体系变革，依托OneID用户资产沉淀和CDP系统迭代近300个用户标签，初步实现人群精准洞察、自动化营销与导购赋能，推动NPS用户全旅程体验管理闭环有效运行，为品牌从交易关系走向长期伙伴关系奠定基础。内容与生态建设方面，公司打造“寻鲜记”“全民烹饪日”“食育计划”等品牌IP，强化品牌与用户之间的情感联结与人文价值表达；同时，与米其林指南达成厨电品类独家官方合作，并联合产业链伙伴推动“烹饪生态联盟”建设，进一步增强品牌在烹饪领域的专业壁垒、资源厚度与行业影响力。
2025年度，公司在公司治理、信息披露及股东回报领域持续获得资本市场认可。在深圳证券交易所上市公司2024年度信息披露考核中获评A（优秀）级别，实现连续十二年蝉联此项殊荣。员工激励方面，公司已建立常态化激励机制，报告期内推出《2025年股票期权激励计划》。股东回报层面，根据公司《（2024-2026年）股东回报规划》，继续实施“上半年年度分红+下半年中期分红”的股息策略，以稳定、可预期的分红机制切实保障投资者利益，践行公司长期稳健发展与价值投资的承诺。
1、概述
2、收入与成本
（1）营业收入构成
一体机 641,825,959.47 6.34% 703,918,496.33 6.28% -8.82%
集成灶 138,609,484.13 1.37% 326,563,091.66 2.91% -57.56%蒸箱 30,866,532.92 0.31% 59,689,620.27 0.53% -48.29%烤箱 24,766,000.72 0.24% 52,634,495.90 0.47% -52.95%洗净存产品线：洗碗机 680,157,742.84 6.72% 791,801,869.92 7.06% -14.10%消毒柜 240,619,806.23 2.38% 365,196,404.65 3.26% -34.11%热水器 221,803,633.69 2.19% 245,883,199.81 2.19% -9.79%净水器 28,905,220.58 0.29% 35,585,094.72 0.32% -18.77%其他品类：橱柜 181,233,742.07 1.79% 40,579,283.08 0.36% 346.62%其他小家电 134,754,503.15 1.33% 73,931,839.36 0.66% 82.27%其他业务收入 301,807,716.88 2.99% 284,702,621.21 2.54% 6.01%分地区华东地区 4,654,187,730.95 46.01% 5,201,184,851.21 46.39% -10.52%华南地区 1,137,771,493.64 11.25% 1,286,644,158.16 11.47% -11.57%华中地区 820,937,087.97 8.12% 1,075,058,712.48 9.59% -23.64%华北地区 1,405,294,625.14 13.89% 1,375,127,412.37 12.26% 2.19%东北地区 495,594,120.71 4.90% 552,002,140.23 4.92% -10.22%西北地区 574,421,832.87 5.68% 611,695,806.63 5.46% -6.09%西南地区 941,338,994.58 9.31% 1,043,934,532.62 9.31% -9.83%境外地区 86,523,510.34 0.86% 67,006,606.52 0.60% 29.13%分销售模式代销 3,828,848,223.89 37.85% 3,543,017,921.52 31.60% 8.07%经销 143,363,819.72 1.42% 193,049,051.34 1.72% -25.74%直销 4,941,294,161.02 48.85% 5,677,136,418.52 50.63% -12.96%工程 1,074,797,193.30 10.62% 1,675,133,692.61 14.94% -35.84%其他 127,765,998.27 1.26% 124,317,136.23 1.11% 2.77%
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况☑适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 ☑不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
☑是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
家电厨卫 销售量 台 6,886,931 7,805,491 -11.77%生产量 台 7,132,116 7,748,456 -7.95%库存量 台 2,003,408 1,758,223 13.95%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 ☑不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 ☑不适用
（5）营业成本构成
行业和产品分类
一体机 制造费用 33,217,579.85 0.66% 36,458,514.89 0.65% -8.89%
一体机 原材料 280,325,472.20 5.56% 331,581,413.93 5.87% -15.46%一体机 人工 12,275,892.52 0.24% 15,270,790.67 0.27% -19.61%其他 制造费用 87,650,809.78 1.74% 77,743,457.71 1.38% 12.74%其他 原材料 687,339,376.35 13.64% 708,819,661.78 12.55% -3.03%其他 人工 29,737,578.65 0.59% 29,164,637.45 0.52% 1.96%
（6）报告期内合并范围是否发生变动
☑是□否
本年因新设成立本公司的合并范围增加3家全资子公司，因控股子公司分立成立1家控股子公司，具体情况如下：2025年7月11日，本公司之子公司老板电器(香港)控股有限公司投资设立老板电器国际贸易(马来西亚)有限公司，注册资本1000马来西亚林吉特，持股比例100%，经营范围为厨电产品销售及售后服务，截至报告期末，注册资本尚未
实缴，尚未开始运营。
2025年9月26日，本公司投资设立杭州老板商厨科技有限公司，注册资本5000.00万元，持股比例100%，经营范围为厨电产品研发、生产、销售，注册资本已实缴。
2025年9月26日，本公司投资设立海南老板智能科技有限公司，注册资本20000.00万元，持股比例100%，经营范围为厨电产品研发、生产、销售，截至报告期末，注册资本尚未实缴，尚未开始运营。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 ☑不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
☑适用□不适用
5、现金流
五、非主营业务分析
□适用 ☑不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 ☑不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 ☑不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 ☑不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 ☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 ☑不适用
九、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 ☑不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
☑适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月06日 全景网 网络平台线上交流 个人 个人 详见全景网投资者关系互动平台 详见全景网投资者关系互动平台
2025年05月19日 公司 实地调研 机构 机构 详见《2025年5月19日投资者关系活动记录表》 详见《2025年5月19日投资者关系活动记录表》
2025年06月20日 公司 实地调研 机构 机构 详见《2025年6月20日投资者关系活动记录表》 详见《2025年6月20日投资者关系活动记录表》
2025年12月02日 公司 实地调研 机构 机构 详见《2025年12月20日投资者关系活动记录表》 详见《2025年12月20日投资者关系活动记录表》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
☑是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 ☑否
公司于2024年12月24日召开第六届董事会第十二次会议审议通过了关于制定〈杭州老板电器股份有限公司市值管理制
度〉的议案》。十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。☑是□否老板电器结合发展战略及经营规划，为了维护公司全体股东利益，增强投资者信心，助力公司高质量发展，特制定“质量回报双提升”行动方案，具体举措如下：
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