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| 通源石油(300164)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司主要业务是为石油、天然气勘探与开发提供技术支持和技术服务。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T 4754—2017），公司所经营的业务属于“B11 开采专业及辅助性活动-〉112-1120 石油和天然气开采专业及辅助性活动”。根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》（证监会公告[2024]16号），公司处采矿业（B）之开采专业及辅助性活动（B11）行业。根据国家发展和改革委员会《产业结构调整指导目录（2024年本）》，公司从事石油天然气勘探开发技术与应用相关经营活动，符合国家发展战略，属于鼓励类行业。公司是油气田开发解决方案和技术服务提供商，具备钻完井一体化全产业链服务能力，所处的油服行业与石油天然气行业的发展联系紧密。从长期来看，随着全球经济和人口的不断增长，油气消费量将稳定上升并达到平稳，油服行业将长期处于稳定上升态势。但从短期来看，受国际经济水平影响，油气行业将呈现较强的周期性。在经济繁荣阶段，石油天然气需求增加，供需趋紧致使油气价格上升，油气勘探开发投资加速，油服行业迅速发展，但油服行业发展相对油价上涨具有一定滞后性；在经济衰退阶段，石油天然气需求减少，供过于求导致油气价格下跌，石油勘探开发投资减缓，油服行业发展减速。同时，油气行业发展还受地缘政治、各大经济体宏观政策等因素综合影响。报告期内，油气行业周期性特征凸显，在全球经济增速普遍放缓的宏观背景下，原油市场呈现供过于求态势，原油价格持续走低，油公司纷纷放缓钻探活动，油服行业市场竞争亦随之进一步加剧，行业发展迎来多重挑战。具体行业现状如下：
1、国际原油价格下跌，行业景气度回落 2025年，受全球关税摩擦、世界经济复苏放缓、欧佩克+增产等因素共同影响，根据EIA最新《短期能源展望》中预计，2025年全球石油和其他液体产量为 1.0631亿桶/日，消费量为 1.0394亿桶/日，全球原油市场供过于求。受此影响，布伦特原油价格从 1月的79美元/桶高位下跌至 12月的 63美元/桶，是自2021年初以来的最低月平均价格，行业景气度回落。 2、钻探活动放缓，市场竞争加剧报告期内，原油价格下滑明显，油公司放缓钻探活动，美国油气产业经历收缩周期。
2025年底，美国活跃钻机数量为 545台，较上年同期减少 44台；压裂车组数量为 154部，较上年同期减少 47部。公司主营射孔业务与压裂活动密切相关，压裂活动放缓，导致射孔业务市场竞争加剧。 3、阿尔及利亚持续推进能源领域建设，油气产业市场前景广阔阿尔及利亚位于非洲西北部，是我国“一带一路”战略沿线国家，政治环境稳定、商业环境良好。该国油气资源禀赋突出，石油探明储量约 17亿吨，居世界第 15位；天然气探明可采储量 4.6万亿立方米，居世界第 10位；可采收页岩气资源达 20万亿立方米，居世界第 3位。2024年，阿尔及利亚油气总产量达 1.937亿吨油当量，其中天然气产量 950亿立方米，原油产量 90.5万桶/日，是非洲第一大天然气生产国和重要产油国。阿尔及利亚北临地中海，是连接非洲与欧洲的重要能源枢纽，油气长期出口欧洲。
2025年，其液化天然气（LNG）出口量为 954万吨，96%流向欧洲，土耳其、法国、意大利、西班牙和英国为主要客户。阿尔及利亚以“管道稳定性+LNG灵活性”保障天然气出口，凭借其稳定的供应能力、成熟的输气基础设施以及区位优势，在欧洲能源市场占据重要位置，油气产业市场前景广阔。2025年，阿尔及利亚重点推进油气勘探、产能提升及出口能力建设，公司借此在报告期内新中标阿尔及利亚天然气项目，项目与当地能源开发规划及需求高度契合，为北非业务拓展奠定基础。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，在全球经济下行压力加大并叠加关税政策冲击等因素影响，国际原油价格持续走低，油服行业景气度回落，市场竞争持续加剧。在此背景下，公司一方面不断提升主营射孔业务核心竞争力，稳定射孔业务基本盘，另一方面持续推进两个募投项目即国内天然气回收处理和二氧化碳驱油项目顺利实现结项；同时，面对国内复杂的经营环境，公司调整发展战略，积极拓展海外市场，成功中标阿尔及利亚天然气项目，实现市场突围，为公司未来业绩增长奠定坚实基础。
（1）天然气业务国内市场稳步增长，并成功进军海外市场
报告期内，公司持续加强天然气回收处理项目能力建设，积累了丰富的场站地面建设经验，工程服务技术能力稳步提升。2025年国内陆续投产 11口井，累计已投产天然气井数达 14口，天然气项目规模持续扩容，业务体量稳步增长。
依托公司在天然气回收处理领域的技术、设备与服务能力以及参股公司一龙恒业的海外业务优势，公司报告期内成功中标阿尔及利亚 EPF 和天然气压缩机项目，合同金额 1.26亿美元，合同周期 4年。本次项目的服务范围包括油气场站建设涉及的土木工程，油气回收处理和增压设备机组的安装和调试以及运维等，项目服务内容与公司在国内开展的天然气回收处理业务一致。本次项目的中标，标志着公司天然气业务成功进军海外市场，体现了客户对公司天然气业务技术与实力的认可，为后续获取更多订单奠定坚实基础。
（2）主营业务竞争加剧，盈利承压但业务规模保持稳定
报告期内，受油价下跌、行业竞争加剧影响，公司实现营业收入 11.46亿元，比上年小幅下降4.16%；归母净利润 3,661.95万元，同比下降34.19%。但公司通过加强回款、去库存等方式持续强化现金流管理，实现经营活动产生的现金流量净额 1.38亿元，同比增长11.63%，是归母净利润的 3.76倍，现金流韧性持续增强。
北美业务方面，2025年实现营业收入 8.72亿元，与上年基本持平。受油价下跌影响，油服市场竞争激烈，美国子公司调整合作策略，积极优化产能配置，将产能向具备雄厚实力、深厚合作基础的大客户倾斜，雪佛龙成为美国子公司2025年第一大客户；同时，美国子公司与压裂公司深化合作，整合双方资源、发挥各自优势，联合开拓客户、共享市场机遇，确保2025年公司北美业务收入保持稳定。
国内业务方面，2025年实现营业收入 2.74亿元，同比下降15.87%。报告期内，面对国内复杂的经营环境，坚持围绕鄂尔多斯、四川、塔里木、准噶尔等核心市场布局，并将资源向优质客户倾斜，稳定国内射孔业务基本盘。CCUS业务方面，除继续巩固新疆地区二氧化碳驱油、压裂及吞吐等业务外，积极开拓辽河油田市场。2025年二氧化碳注入量达31.8万吨，同比增长168%，相当于植树造林 53万亩，业务规模稳步提升。
海外业务方面，参股公司一龙恒业2025年实现营业收入 3.54亿元，与上年基本持平；实现净利润 914.85万元，同比稳步增长。一龙恒业持续深耕阿尔及利亚及利比亚两大核心海外市场，稳步推进钻井、修井、连续油管等现有项目的落地实施，保障业务平稳运行。
同时，报告期内新签订阿尔及利亚为期 4年的带压作业和连续油管项目，进一步拓展了海外业务版图，各项业务发展势头良好。
（3）降本控费工作持续推进，增强内生抗风险能力
报告期内，公司持续将降本控费作为提升经营质效、增强抗风险能力的核心举措，多渠道、全方位推进各项降本控费工作。费用管控方面，坚持精细化管理理念，将费用管控要求全面贯穿于经营全流程，对各项经营费用进行全面梳理，严控非必要支出，提升费用使用针对性和投入产出比。采购降本方面，进一步完善供应商名录，优化供应商准入、考核与动态管理机制，筛选优质高效的供应商资源，有效降低采购成本。库存管理方面，建立常态化库存盘点与动态管控机制，积极推进器材利用及跨部门调拨，推进闲置、低效库存的处置与复用，减少资源闲置浪费；严格按照经营实际需求进行器材申请精准匹配，同时强化申请审核配套管理，从源头避免器材长期闲置形成库存积压。
（4）内部审计监督职能持续强化，筑牢合规风控防线
内部审计作为公司治理的重要组成部分，公司内审工作坚持以“筑牢合规底线、防范经营风险、提升管理效能”为核心目标：聚焦公司运营关键领域开展合规风险排查，确保各项业务依法合规、有章可循、有据可依；围绕经营管理重点环节实施监督检查，堵塞管理漏洞，防范资产流失；通过梳理业务流程、分析运营数据，精准识别流程堵点、效率短板与潜在运营风险，提出改进建议，持续优化管理、降低运营成本。报告期内，内审部门综合运用资料核查、流程穿行与抽样测试、访谈与现场核查、数据分析等审计程序，完成多项经营情况审计及项目部二轮审计，同时对公司重点业务环节和事项进行日常监督检查，切实履行审计监督职能，助力公司稳健发展。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润 10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是 否
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
产品分类
产品分类
工费用等。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
2025年2024年 同比增减 重大变动说明
销售费用 86,860,853.69 101,301,670.42 -14.26%管理费用 138,590,003.92 146,195,031.82 -5.20%财务费用 3,339,973.22 974,239.29 242.83% 主要是公司本期利息收入同比下降以及本期汇率变动带来汇兑损失增加所致。研发费用 17,501,479.16 15,119,394.35 15.76%
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响自灌液压力开孔起爆器研究项目 提高 TCP施工作业效率，增强核心竞争力 井下试验完成，准备进行新产品推广应用 设计开发一种新的起爆器结构，可以替代压力开孔起爆器，下井过程中不需要向油管内灌液，下井到位后直接加压起爆 通过产品升级，减少TCP作业时间，提高作业效率，提升公司在 TCP射孔业务领域的市场竞争力钻杆传输全井筒爆燃压裂用液体火药 提高爆燃压裂效率、增强核心竞争力 下井试验完成，推广应用完成，项目完成 研究开发一种新的可装于管柱内传输的液体火药，并形成一套施工工艺及点火起爆方法，形成一套液体火药压裂产品标准 公司率先为致密油藏开发提供了新的爆燃压裂产品，有助于公司在致密油市场的开拓和市场份额的持续增长自平衡坐封工具 降本增效 下井试验完成，新产品推广应用完成，项目完成 缩短现有坐封工具串长度尺寸，设计一种结构简单、操作简便、无液压油的坐封工具，满足现有施工作业要求 通过产品升级，降低作业成本，提高作业效率，提升公司在泵送射孔业务领域的市场竞争力直井定方位射孔及压裂工艺项目 提高压裂效率、增强核心竞争力 井下试验完成，准备进行新产品推广应用 电缆定方位射孔作业后再进行投球压裂，设计一种可溶桥塞工具，需要可进行定方位射孔，且可以完成投球压裂 通过产品及工艺技术升级，更好地满足市场需求，解决客户难题，提高市场竞争力TCP起爆工艺技术研究 降本增效，提高作业可靠性，增强企业核心竞争力 下井试验完成，新产品推广应用完成，项目完成 采用接收压力信号，信号转换后电子点火技术，替代现有火药延时点火产品，降低火工品运输及购买成本，提高延时点火准确性 通过该工艺技术，替代现有火药延时产品的缺陷与不足，能够为油管传输射孔作业提供更加完善可靠的技术服务，提高公司在油田射孔作业领域的市场竞争力内定向模块化射孔技术研究 降本增效，提高作业可靠性 井下试验完成，准备进行新产品推广应用 采用触点式工艺技术，替代原有导电环工艺，降低成本，提高施工的可靠性能 作为泵送定向射孔技术的升级产品，能够更好地满足市场需求，提高公司泵送射孔在市场应用油管传输桥射联作工艺技术研究 提高作业效率，增强企业核心竞争力 完成项目的初始设计阶段，地面试验器材加工完成，准备试验 采用连续油管传输，电子延时技术，替代现有隔板延时技术，降低成本，提高作业效率及施工作业可靠性 通过该工艺技术后，可提高连续油管传输射孔作业效率，降低费用，提高市场竞争力大套管井爆燃压裂产品研究项目 增加爆燃压裂系列化产品，满足用户各种井况的使用需求 完成项目的初始设计阶段，地面试验器材加工完成，准备试验 研究新的压裂火药配方，设计提高压裂药柱外形尺寸，增大单位长度爆燃压裂产生的能量及压力，提高大尺寸套管内的产品使用效果及油气采收率 通过使用该产品，提高爆燃压裂单层施工作业效果，提高公司在爆燃压裂领域的市场竞争力出口模块化泵送定向射孔器项目 针对国外用户需求，设计制造满足要求的产品，提高国际竞争力 地面验证试验完成，进行下井试验准备阶段 设计开发一种新的结构的泵送定向射孔器产品，该产品使用方便，操作简单，性能稳定可靠，满足国外客户的使用需求 通过新的结构设计，满足国际市场应用需求，提高产品国际市场的竞争力，有助于公司开拓国际市场及增加新的市场份额电动液压坐封工具项目 降本增效，提升作业安全性能 地面验证试验完成，进行下井试验准备阶段 采用电缆及点火线路给坐封工具持续供电，实现电动机做功推动液压油坐封桥塞，完成桥塞坐封并成功丢手，替代现有的桥塞火药 通过该工艺技术后，替代现有火药坐封工具，能够为电缆桥塞射孔提供更加完善可靠的技术服务，提高公司在泵送射孔行业的市场竞争力凝析油储罐闪蒸气回收引入燃气发电机技术研究 优化工艺，减少投资 已经在井场投用 对闪蒸气进行二次利用，减少无组织排放，防止大气污染，优化工艺减少投资 省钱：废气当燃料，少买电、少用柴油，直接降成本；安全：
有缓冲罐稳压，减少油气泄漏和安全隐患；环保：不直接排废气，环保达标，不被罚；增效：自己发电自用，运行更稳定，提升公司效益三相分离器出口增加冷干机提升脱水能力技术研究 在脱水装置后端增设冷干机，替代传统脱烃工艺，简化流程、降低能耗和成本、稳定气质，保障天然气水露点与烃露点达标，防止管线冻堵、设备腐蚀，实现安全高效生产 项目确定在井场实施，已完成与设计院、客户技术对接，方案确认完毕，具备推进条件 达到生产需要 降本增效：设备、运维更省、能耗更低；
安全稳定：减少冻堵
与故障，提高生产连续性；工艺升级：流程更简洁，适配现场高效运行；示范推广：形成可复制优化方案，提升整体技术水平分子筛高效脱水能力技术研究 在脱水装置前端增设高压气化器，利用室外环境温度，将三相分离器出口约 45～50℃的介质温度降至20～30℃，控制分子筛进气温度在合理范围，提高脱水效果，延长分子筛使用寿命，降低分子筛更换频次与运维成本，提升装置运行安全性与稳定性 已完成现场工况调研、温度数据测算及工艺路线论证 分子筛进气温度稳定控制在 20～30℃，满足工艺要求。提升分子筛脱水效率，延长分子筛使用周期。减少分子筛更换频次，降低运维成本。消除高温进气带来的安全隐患，保障装置长周期平稳运行 实现工艺优化，降低生产运行成本，提升公司经济效益；提高装置安全性、稳定性，为稳产保供提供保障；形成可复制、可推广的节能降耗技术经验，助力公司提质增效与高质量发展油田页岩油、深层气压裂高效开发技术研究项目 提高公司工程服务效益 费用化阶段 形成目标区块压裂设计方案等方案设计模板、项目研究成果报告 提升公司为油田服务的能力，拓宽工程服务业务二氧化碳油田应用技术方案研究项目 提高油田采收率 费用化阶段 形成目标区块二氧化碳驱注技术方案、技术服务指南、项目研究成果报告 有效充实公司在该领域的技术积累，提升整体服务效能，增强为客户提供个性化、高品质工程技术服务的实力
5、现金流
报告期内，公司净利润为 3,902.66万元，与公司经营活动产生的现金流量净额 13,752.84万元相差9,850.18万元，主要是报告期“存货的减少”及“经营性应收项目减少”、“经营性应付项目增加”分别影响金额为 3,101.89万元、847.70万元、-5,909.74万元，报告期发生不影响经营性现金流量的费用（资产减值准备、信用减值损失、固定资产折旧、使用权资产折旧、无形资产摊销、公允价值变动损失、利息支出、汇兑损益）影响 11,226.57万元，报告期“处置固定资产、无形资产和其他长期资产的收益”、“固定资产报废损失”及“投资收益”影响-412.78万元，“递延所得税资产及负债的变动”影响 996.53万元。
五、非主营业务情况
适用 □不适用
投资收益 3,926,928.64 7.19% 主要为公司投资北京一龙恒业公司和大庆井泰公司，本期按权益法确认的投资损益。 是公允价值变动损益 -2,408,005.02 -4.41% 主要为公司投资宁波万融鼎信通源能源投资合伙企业（有限合伙），本期确认的公允价值变动金额。 否资产减值 -8,028,570.42 -14.71% 主要为公司本期计提的存货跌价准备。 否营业外收入 28,544,103.62 52.28% 主要为公司本期收到参股公司一龙恒业公司原股东因业绩承诺未完成赔偿的股权。 否营业外支出 1,498,462.95 2.74% 主要为公司本期部分使用年限到期的设备报废残值损失。 否信用减值损失 -1,999,584.51 -3.66% 主要为公司本期计提的应收账款、应收票据和其他应收款坏账准备。 否资产处置收益 1,582,388.22 2.90% 主要为公司使用权资产处置收益以及美国子公司 TWG作业设备更新，本期出售旧车辆、设备收益。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
所有权或使用权受限制的资产
注：如 5.31长期借款所述，本公司以对中国石油天然气股份有限公司及其下属成员单位提供工程技术服务形成的应收账款，为向昆仑银行股份有限公司西安分行的借款提供质押担保。上述应收账款账面余额 59,345,663.51元、账面价值 58,504,234.38元，为截至2025年12月31日的时点数据，对应质押借款期末余额 9,909,625.00元。
（续上表）
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用 □不适用
接待时间 接待地
点 接待方式 接待对象
类型 接待对象 谈论的主要内容
及提供的资料 调研的基本情况索引2025年01月07日 公司会议室 实地调研 机构 浙商证券等 公司经营业绩、战略规划等2025年1月7日投资者关系活动记录表（巨潮资讯网 www.cninfo.com.cn）2025年02月19日 线上电话会议 电话沟通 机构 东北证券等 公司经营业绩、战略规划等2025年2月19日投资者关系活动记录表（巨潮资讯网 www.cninfo.com.cn）2025年04月16日 公司会议室 实地调研 其他 走进上市公司活动的中小投资者代表等 公司经营业绩、战略规划等2025年4月16日投资者关系活动记录表（巨潮资讯网 www.cninfo.com.cn）2025年05月20日 线上业绩说明会 网络平台线上交流 其他 参加公司2024年度业绩说明会的广大投资者 公司经营业绩、战略规划等2025年5月20日投资者关系活动记录表（巨潮资讯网 www.cninfo.com.cn）
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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