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| 联建光电(300269)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的
披露要求全球LED显示屏产业在宏观经济压力和价格战的双重冲击下，整体产值维持稳定。行家说Research在《2025全球LED显示屏调研白皮书》中调整了测算模型。根据最新模型，2025年全球LED显示屏市场规模预计为485.73亿元，相较2024年的482.30亿元基本持平，表明市场进入调整期。尽管2025年LED显示屏整体出货面积有所增长，但因产品价格持续下探（年中原材料上涨虽带来短暂涨价意向，但难以传导至下游），整体市场规模仅保持稳定。国内市场：2025年国内LED显示屏市场整体表现平淡，预计全年市场规模为220.63亿元，同比下降约4%。内需动力不足，市场需求主要受GDP增速、国内LED显示面板出货量等宏观经济与产业指标变化拉动，缺乏爆发性增长点。由于境内市场收窄，企业之间价格战激烈，产品价格持续下探，导致“增量不增收”现象明显，这也迫使国内企业加速向海外寻求增长空间。
2025年，尽管国内市场因宏观环境承压而延续需求偏弱态势，通用渠道产品的价格战与库存压力依然严峻，但结构性机遇正在驱动市场重心从“规模扩张”向“价值深耕”转移。一方面，细分场景成为关键突破口，具备定制化能力的方案商将取代单纯的分销商，在创意显示、虚拟拍摄、租赁文旅等非标领域攫取利润空间；另一方面，政策红利逐步释放，为智慧城市、数字政务等领域的显示升级提供底部支撑。同时，产业内部的技术迭代加速——P2.5以下微间距占比持续提升，COB凭借成本与性能优势加速替代传统SMD市场，而Mini/MIP技术也开始在租赁等场景崭露头角，共同推动存量市场的提质换挡与结构升级。海外市场：2025年成为全球LED显示屏增长的主要引擎，预计全年增长5%，市场规模达265.10亿元。区域表现分化明显：北美和欧洲市场有所下降，但拉丁美洲、非洲均实现约10%的增长，东南亚部分国家（如越南、泰国、柬埔寨、老挝）需求增速超过35%，中东和中亚地区也增长显著。高增长经济体主要包括越南、吉尔吉斯斯坦、沙特阿拉伯、哈萨克斯坦、阿根廷、意大利、德国等，而进口规模较大且保持增长的经济体有越南、沙特阿拉伯、意大利、德国、加拿大、墨西哥、巴西等。境外市场的主要增长贡献来自拉美、东南亚、中东、中亚等新兴市场，受益于当地基建投入、数字化进程、智慧城市建设及大型活动落地的拉动。
（三）同行业可比公司
1、利亚德
利亚德（300296.SZ）成立于1995年，创业板上市公司，公司主营业务为LED显示技术开发及LED显示产品的生产及服务。公司主要产品有智能显示、夜游经济、文旅新业态、VR体验。（来源于公开资料显示）
2、洲明科技
洲明科技（300232.SZ）成立于2004年，创业板上市公司，是一家专业的LED应用产品与解决方案提供商，主要从事LED全彩高清显示屏、LED专业照明和城市景观照明三大板块业务。（来源于公开资料显示）
3、雷曼光电
雷曼光电（300162.SZ）成立于2004年，创业板上市公司。主要从事LED中下游业务，是一家LED产品及解决方案提供商，产品包括LED显示及LED照明。（资料来源于公开资料显示）4、艾比森
艾比森（300389.SZ）成立于2001年，创业板上市公司。艾比森是LED全彩显示屏领域的运营服务企业，专注于LED应用产品的研发、生产、销售和服务。（来源于公开资料显示）5、奥拓电子奥拓电子(002587.SZ)成立于1993年，中小板上市公司。是一家主要从事LED显示系统和电子回单系统的研发、设计、生产、销售及相应专业服务企业。（来源于公开资料显示）（四）公司目前所处LED产业链的环节
1、公司所处LED产业链的位置
LED显示屏行业产业链包括上游的材料供应商、设备提供商、LED芯片制造商，中游的LED封装厂商、控制卡制造商、其他设备制造商以及下游的LED应用。根据不同用途，下游LED应用又可以划分为LED照明、LED显示屏、LED背光应用等。公司LED显示设备主要面向国内外客户提供高质量、高性能的LED显示设备及显控解决方案，属于LED产业链下游的LED应用领域的LED显示屏。
2、公司业务模式
公司面向国内外客户提供高质量、高性能的LED显示设备及显控解决方案，产品主要应用包括指挥监控调度、大数据中心、公共交通及信息发布、企业展示及会议、商业零售、户外广告、广电演播室、舞台租赁以及体育赛事等细分市场。生产模式为订单生产结合计划生产，即根据销售部门的产品订单及商机预测情况，制定生产计划，由生产部门执行及分解统筹下达的生产计划；采购模式为根据生产计划所需原材料及常用原材料安全库存量，制定采购计划并组织采购；销售模式是以面向终端客户的直销模式及通过工程商、渠道商销售的经销模式相结合。
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四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司实现营业收入511,818,446.82元，较上年同期下降了23.09%；营业利润1,198,411.40元，较上年同期下降了72.55%；利润总额5,532,135.91元，较上年同期下降了9.50%；实现归属于上市公司普通股股东的净利润8,534,314.71元，较上年同期增长了34.61%。经营活动产生的现金流量净额为-40,853,026.72元，较上年同期下降了130.68%；在管理层秉持并深入践行“开源节流固根基、降本增效促发展”的治理理念驱动下，公司2025年度管理费用、销售费用、财务费用三大费用合计107,911,565.81元，较去年同期下降了19.54%，彰显公司在受经济环境和竞争态势的影响及面临激烈的市场竞争等各种挑战下，持续优化成本管控方面取得了一定的成效。
2025年是公司“三化融合战略”中承上启下的关键之年——数字化转型年。在经历了2024年标准化建设的基础上，公司将以数字化为核心驱动力，全面推进内部数字化改造，借助信息化、数字化工具，全面优化公司信息化管理体系，搭建一体化数字运营平台；同时进一步优化、简化、细化内部业务流程，减少内耗与冗余，利用大数据平台、AI工具等现代化方式，全面提升运营效率，促进业务良性发展。面对LED显示行业竞争加剧、市场供大于求的宏观环境，公司始终锚定“以客户为中心、以品质为初心”的核心价值，坚持聚焦主业、稳健前行，围绕2025年经营方针目标，全面推进各项战略举措落地实施。
1、两个聚集
（1）聚焦大客户，以资源倾斜驱动签单增长
报告期内，公司明确了大客户的标准，并在此基础上设立大客户短名单制。通过深入分析大客户经营状况、核心需求与合作现状，公司制定了差异化的合作策略。针对大客户的关键诉求，各相关中心负责人牵头成立专项服务小组，实施倾斜性资源配置，有效提升资源利用效率与客户满意度，进一步增强大客户的合作黏性，推动大客户签单占比显著提升。
（2）聚焦大项目，以体系保障确保高效交付
报告期内，公司进一步明确大项目标准，持续完善项目评价与管理体系，重点强化项目立项、商机评审、接单评审、产前评估等关键环节的管控，明确各阶段目标、任务及时间节点，报告期内参与并建成超过10项国家级/行业重大项目。同时，搭建信息共享平台，实现各部门对项目进展的实时掌握与高效协同，全面提升项目交付的效率与质量，确保大项目按时、按质、按量顺利交付。
2、五个提高
（1）全面提升技术产品综合实力，提高公司核心竞争力
报告期内，公司围绕“租赁、户外、商用显示”三大核心产品线，持续深化“以标准化产品为主，以大客户/大项目定制化产品为辅”的产品定位策略，不断优化产品结构与市场适配性。在纵向层面，公司全面强化产品从规划设计、供应链采购、生产制造到工程安装的全过程品控管理，在确保产品品质的同时不断优化产品功能，并加大对新技术、新材料、新工艺的引入与应用力度。通过持续提升供应商集中度、实施规模化采购等方式，有效降低产品成本。在横向层面，公司积极拓展产品应用场景，加强与产业链生态伙伴的深度合作，实施“产品+”业务拓展模式，根据具体使用场景拓展相关生态系统布局，持续构建并增强产品竞争力。与此同时，公司对客户进行精准分级分类管理，健全经销与直销并行的销售模式，加强经销商互动粘性，提升销售团队专业能力与服务水准，进一步提高销售渠道运转效率，逐步构建销售渠道竞争力。在品牌建设方面，公司加大推广力度，通过多渠道、多平台的品牌活动持续提升品牌知名度、美誉度与忠诚度，坚守品牌定位与形象维护，构建具有鲜明特色和持续竞争力的品牌形象。
（2）深化开源节流与精益管理举措，通过数字化赋能持续提升人均产出效能与整体运营效率报告期内，公司扎实推进“开源、节流、降本、增效”系列提质增效行动，把提升人均效能作为内部管理能力。报告期内公司通过强化订单全周期管理，合理排产、统筹资源、加快交付周转，明确订单交付管控目标，确保当年订单交付验收比率不低于70%，有效提升资金周转效率与项目运营效益。
同时，公司通过对内部业务流程进行梳理、优化、简化与细化，压缩不必要的审批环节，降低内部沟通成本，减少流程内耗与工作冗余；依托制度完善、流程再造与工具赋能相结合，全面打通跨部门、跨岗位的协同链路，让内部运营更加顺畅高效，为市场拓展、项目交付、客户服务等业务开展提供坚实可靠的管理支撑。
（3）聚焦全链条精益管控与过程优化，持续提升企业精细化管理水平与经营效益面对行业供需结构变化、市场竞争加剧的严峻形势，公司坚持向管理要效益、向细节要质量，全面推进精细化管理向纵深落地。公司围绕售前方案支持、售中过程管控、售后运维响应全链条提升服务效率，强化快速响应与问题闭环；生产环节推行精益生产模式，优化生产节拍、减少物料损耗、提升设备利用率，实现高效稳定生产；质量环节实施全过程质量管控，从原材料入厂、制程检验到成品出厂层层把关，确保质量稳定可靠。通过对采购、生产、销售、服务、财务等各环节实施精细化、标准化、制度化管理，让实现管理赋能业务、效率支撑增长，以高水平精细化管理提升公司整体盈利能力与抗风险能力。
（4）强化目标分解闭环管理与量化考核约束，提升全员执行力度
公司始终秉持“目标引领，结果导向”、“言必行、行必果”的执行要求，把提升执行力作为保障战略落地的关键举措。公司将年度经营方针目标逐级细化分解至各个部门、各个岗位及具体责任人，关键项目明确每项任务的完成时限、交付标准、量化指标与考核要求，确保目标层层压实、责任到人到岗。并建立健全工作督办机制与复盘机制，对核心经营指标、重大项目进度、重点工作落实情况实行定期跟进复盘及考核机制。
同时，公司通过优化内部沟通机制，减少信息偏差，提升协同效率，将执行成效直接与绩效考核、年度评优挂钩，做到奖优罚劣、权责对等。通过强化责任意识、狠抓过程落实、严格结果问责，确保公司各项战略部署与经营目标落地见效。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
LED显示屏 销售量 平方米 56,265.61 67,600.13 -16.77%生产量 平方米 52,853.69 60,954.77 -13.29%库存量 平方米 12,308.70 15,720.62 -21.70%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求：
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
财务费用 4,049,893.72 7,783,040.43 -47.97% 主要系本期银行借款减少，利息支出同比下降所致。研发费用 30,155,273.02 37,615,133.62 -19.83%
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响基于人体工学并适配租赁平台的户外曲面租赁屏核心技术研发 根据人体工学，适配租赁平台研发户外E-曲面租赁屏核心技术，突破曲面拼接与户外环境适配瓶颈，完善全场景租赁产品布局，填补行业高端户外曲面租赁产品空白，提升产品可靠性与市场竞争力，抢抓全球高端场景商机，推动商业化落地。 已批量量产 摒弃刚性箱体，采用极简箱体理念，实现超柔可弯、无缝拼接、百变造型，打破形态固化瓶颈。
通过全方位防护与耐候性优化，实现全天候稳定运行，适配全球多气候场景。IP65级防水防尘，可抵御暴雨风沙，户外雨天无需拆卸；抗UV处理避免屏体老化，延长使用寿命。攻克柔性模块防水难题，并且有自动拼装对位功能，同时具备三合一平台组合可拼装多种造型满足客户需求； 攻克核心技术构建技术护城河，完善高端租赁产品矩阵巩固全球优势，带动租赁业务增长培育新动能，强化专业品牌形象提升全球影响力。基于租赁平台的L-ArmorTech全防护技术创新研发 基于租赁平台研发的L-Armor全防护核心技术，推出全防护租赁屏产品，匹配高端演播室租赁产品需求痛点，完善户内租赁产品矩阵，实现广电级防护与显示性能，抢抓海外高端租赁市场机遇，拓展高端市 已批量量产 有效解决租赁场景中灯珠磕碰掉落、阴阳屏等痛点，抗摔碰性能大幅提升。同时搭载高亮度灯珠与IMD密封封装，可有效减少电流和温度变化引起的色坐标漂移，确保色准稳定。采用分时复用原理，优化驱动时序，相较于低扫描方案，功耗降低40%，散热效率显著提升，避免长时间运行过热隐患；同时大幅提升画面 解决行业痛点，构建L-ArmorTech全防护技术壁垒，丰富高阶租赁产品生态，抢占海外高端租赁市场增量，强化品牌专业度与全球市场话语权。场份额。 刷新率与显示稳定性，杜绝水波纹、闪烁等问题，中低灰度表现更均匀，动态画面流畅无拖影，兼顾户外强光适配性与视觉舒适度，且简化PCB布局，降低设计复杂度。专显产品符合EMCClassB级电磁兼容整屏主动式抗干扰测试的核心技术攻关研发 针对专显产品研发主动式抗干扰技术，攻克EMCClassB级电磁兼容难题，满足高端专业显示领域的客户合规需求，形成可复用整屏抗干扰技术方案，增强公司主动式抗干扰技术能力，强化专业显示领域技术竞争力。 已批量量产 三维近场扫描与频谱分析：摒弃传统依赖工程师经验的试错法。
采用三维近场扫描技术，构建空间-频率-强度的三维图谱，精准锁定辐射热点，通过频谱瀑布图分析，精确识别出周期性干扰尖峰，将干扰源定位到具体的元件引脚或PCB走线，实现靶向打击。 基于三维近场扫描的主动式电磁抗干扰技术壁垒，完善Printed CircuitBoard与显示产品结构协同优化的EMC解决方案，满足高端客户在高标准使用环境下的合规需求，强化专业显示领域的技术竞争力与市场信任度。基于Micro级芯片MIP超清引擎的高端专业显示产品核心技术研发 基于成熟畅销的专业显示产品平台，研发Micro级芯片MIP封装的核心技术，通过结构优化、新工艺适配及高性能电路设计，实现与多规格兼容、高速稳定传输与高可靠电气性能，夯实海外高端专业显示市场布局基础。 工艺改善中 1、以成熟稳定且连年畅销的产品平台为基础，通过细微的结构调整，可兼容市面上的更多的共享显示灯板结构；2、适配最新技术的灯管封装工艺成果及信号传输接口，网线或光纤均支持，实现更快更稳定的数据转换；
3、应用最新技术设计的高性能
HUB板，为整机应用在海外高端显示市场打下基础。 构建MIP超清像素引擎技术壁垒，完善高端专业显示产品矩阵，提升产品兼容性与可靠性，拓展国内外高端市场份额，强化品牌专业形象与长期增长动能。面向高端商显场景的无棱曲面超平滑模组工艺创新研发 面向高端商显场景，研发无棱曲面超平滑模组工艺，通过优化LED显示屏基材结构刚性与抗变形能力，提升焊接稳定性与焊点强度，保障模组平整度与运行可靠性，满足高端商显细腻视觉与长效稳定需求。 已批量量产 更高的结构刚性与抗变形能力，提升箱体框架的抗弯、抗扭刚度，从而提升箱体的平整度；更好的焊接稳定性与焊点强度，有助于形成更牢固、一致的焊点，降低虚焊或脱焊概率。 以无棱曲面超平滑模组为核心，建立工艺技术壁垒，完善优化商显产品矩阵，提升模组平整度与可靠性，强化高端商显场景差异化竞争力，夯实长期业绩增长核心基础。基于租赁平台的曲面创意屏无缝互拼关键技术研发 采用成熟租赁产品平台，研发曲面创意屏无缝互拼关键技术，实现租赁多平台的兼容与一体化组合，构建平面+曲面+转角全形态高端租赁显示系统，在创意形态、显示品质、搭建效率、高可靠运维四大维度实现技术突破，覆盖高标准、多创意演出、XR虚拟拍摄等全场景一站式视觉需求。 已批量量产 租赁产品平台原生兼容、一体化组合，构建平面+曲面+转角全形态高端租赁显示系统，在创意形态、显示品质、快速搭建、高可靠运维四大维度实现技术领先，满足高端演出、发布会、XR虚拟拍摄、文旅夜游等场景的一站式视觉需求。显示层面，组合搭载高刷驱动与高灰度处理，亮度自适应、色彩还原精准，支持专业拍摄与直播无频闪；户外款达IP65防护，抗 UV、耐高低温，全天候稳定运行。结构上统一快锁与定位机制，单人无工具快速拆装，搭建效率大幅提升；
模块化后维护、电源盒一键快换，故障发生率低，运维更高效。并配备高安全系数吊装结 通过曲面创意屏无缝互拼核心技术壁垒，完善全形态创意租赁产品生态，降低综合方案成本，强化全球中高端租赁场景技术竞争力与专业形象，为商演及展览等市场拓展与长期业绩增长筑牢技术与产品根基。构，可安全高空悬挂，满足大型演出严苛安全要求。该组合以形态全覆盖、画质高规格、搭建高效率、运维高可靠为核心优势，将标准化与创意化深度融合，代表户外高端租赁显示的技术方向，三合一平台组合为全球顶级活动提供稳定、专业、极具视觉冲击力的一站式解决方案。基于MIP芯片级封装+Hybrid PWM+PAM驱动的高端专业显示系统开发 基于MIP芯片级封装PWM+PAM驱动技术开发高端专业显示系统，采用高精密LED封装与行列合一驱控方案，突破高灰度、高刷新显示性能瓶颈，构建顶级专业显示技术体系，为进军国内海外高端专业化显示场景市场奠定核心技术基础。 样机评审中 1、PCB高集成方案：MIP0606倒装芯片+HOB表面封胶工艺，QFN封装，行列合一，48路RGB输出，20路行输出；2、高灰度：
最大18-BitPWM灰度控制，8-BitPAM像素级电流调节，支持PWM+PAM驱动方式。3、高刷新：
最大支持7680Hz刷新率。 以MIP芯片级封装与混合驱动技术壁垒，升级高端专业显示产品集成度与显示性能，拓展高端场景市场覆盖度，强化全球专业显示领域技术竞争力，为高端市场拓展与长期业绩增长提供核心产品动能。户外近距离超高清微间距显示 LArmorUltra极致防护工艺技术攻关 以MPAProⅡ平台为基础，攻关L-ArmorUltra极致防护工艺，突破户外微点间距规格的极限，研发高耐候表面封胶与高等级防水技术，集成智能模组与像素校正、高效散热与节能等功能，满足全球户外极限耐候与超高清显示需求。 已批量量产 1、突破微小点间距规格限制，一款结构形态设计可对应无限点间距灯板规格，随意扩展新机种；2、行业领先的表面封胶材质，抗UV测试超1000小时仍正常满足显示品质；3、整机全裸装应对全球各地户外耐候性极限，防水等级达到IP69K的严苛标准；4、支持智能模组，像素自动校正，智能监控运行数据。 研 发 L-ArmorUltra极致防护技术壁垒，完善户外超高清微间距产品生态，提升全球户外场景适应性与智能运维能力，拓展近距离高端户外市场份额，强化品牌技术竞争力与长期业绩增长基础。基于Chip-on-Board板上芯片封装与商业显示平台的高可靠超薄双面商显系统核心模组技术研发 融合Chip-on-Board板上芯片封装技术与商业显示平台，研发高可靠超薄双面商显核心模组，实现微小间距细腻显示、高防护可靠性与便捷维护，填补小间距高亮商显市场空白，支撑全球商业显示与户外广告场景落地。 工艺改善中 通过环氧树脂整体封装，无独立灯珠结构，可实现P0.6–P0.9微小间距，画面细腻、无颗粒感，适合近距离观看;芯片完全封闭可防撞、防潮、防静电、防氧化，无“掉灯”风险，故障率仅为SMD的约43%，表面可用水或布清洁，维护成本低。 通 过 Chip-on-Board封装与超薄双面商显技术壁垒，完善小间距高亮商显产品矩阵，提升产品可靠性与场景适配性，拓展全球高端商显市场，强化品牌技术领导力与长期增长动能。基于商业显示平台的超薄双面异形圆弧商显一体化成型及精准拼接核心模组技术研发 基于商业显示平台，攻坚超薄双面异形圆弧商显核心模组技术，突破平面显示边界，实现一体化成型与精准弧形拼接，紧密贴合复杂建筑曲面，打造无缝连贯视觉体验，适配高端异形商显场景对形态与视觉的极致要求。 样机组装 突破传统平面显示的物理与视觉边界，实现了沿任意曲率半径的平滑弯折与拼接这使得屏幕能够紧密贴合建筑或安装面的复杂弧形结构，形成视觉上连贯无遮挡的完整弧面，消除了传统拼接的物理缝隙与视觉割裂感。 以超薄双面异形圆弧商显技术为核心壁垒，完善高端异形商显产品生态，提升复杂建筑场景适配能力与视觉呈现效果，拓展高端商显细分市场，夯实长期业绩增长新支点。
5、现金流
1、经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降130.68%%，主要系本报告期收入下降以及因银行承兑汇票保证金结算
2、投资活动产生的现金流量净额较上年同期下降40.12%，主要系本报告期收到处置子公司股权转让款较上年同期减少
所致。
3、筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增长115.56%，主要系本报告期内银行承兑汇票保证金结算方式重分类所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明适用□不适用
存货的减少 36,063,954.4 期末存货减少，本期经营性现金流出减少经营性应收项目的减少 28,771,636.43 期末经营性应收项目减少，导致本期现金流入增加经营性应付项目的增加 -159,463,395.84 期末经营性应付项目减少，导致本期现金流出增加其他 -4,086,487.56 主要为公司本年度因司法冻结款项以及汇率变动对现金及现金等价物的影响所致。经营活动产生的现金流量净额 -40,853,026.72
五、非主营业务情况
适用□不适用
财收益所致。 否
公允价值变动损益 22,200.00 0.40% 主要系外汇掉期收益所致。 否资产减值 -20,461,202.28 -369.86% 主要系本期计提的存货减值准备及房产减值准备所致。 否营业外收入 5,932,870.45 107.24% 主要系本期收回业绩补偿款所致。 否营业外支出 1,599,145.94 28.91% 主要系本期办公场所提前退租产生的违约金所致。 否信用减值损失 10,675,931.75 192.98% 主要系本期应收款项减值准备转回所致。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
司法冻结款项等。
固定资产 139,832,006.42 103,387,277.96 抵押 短期借款抵押
投资性房地产 133,399,756.35 98,955,002.73 抵押 短期借款抵押合计 324,946,318.45 254,056,836.37
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司将严格按照财政部发布的《企业会计准则第22号--金融工具确认和计量》《企业会计准则第23号--金融资产转移》《企业会计准则第24号--套期会计》《企业会计准则第37号--金融工具列报》等相关规定及其指南，对拟开展的外汇衍生品交易业务进行相应的会计核算，真实、客观地反映资产负债表及损益表相关项目。上一报告期公司未有以套期保值为目的的衍生品投资。报告期实际损益情况的说明 本期交割外汇掉期产生净收益人民币2.22万元。套期保值效果的说明 所有的外汇掉期业务均以正常生产经营为基础，以规避和防范汇率、利率波动风险为目的。衍生品投资资金来源 为自有资金和使用部分银行授信额度，不涉及使用募集资金。报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） （一）风险分析公司及全资子公司进行金融衍生品套期保值业务遵循稳健原则，不进行以投机为目的的外汇交易，所有金融衍生品套期保值业务均以正常生产经营为基础，以规避和防范汇率风险为目的。但是进行金融衍生品套期保值业务也会存在一定的风险：
汇率波动风险：在外汇汇率走势与公司判断汇率波动方向发生大幅偏离的情况下，公司锁定汇率后支出的成本可能超过不锁定时的成本支出，从而造成潜在损失。
内部控制风险：金融衍生品套期保值业务专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内控制度不完善而造成风险。
客户或供应商违约风险：客户应收账款发生逾期，货款无法在预测的回款期内收回，或支付给供应商的货款后延，均会影响公司的现金流量情况，从而可能使实际发生的现金流与已操作的金融衍生品套期保值业务期限或数额无法完全匹配，从而导致公司损失。
交易违约风险：在金融衍生品套期保值交易对手方出现违约的情况下，公司将无法按照约定获取套期保值盈利以对冲公司实际的汇兑损失，从而造成公司损失。
法律风险：因相关法律发生变化或交易对手违反相关法律制度可能造成合约无法正常执行而给公司带来损失。
（二）风险控制措施
公司制定了《金融衍生品交易管理制度》，建立了严格有效的风险管理制度。该制度符合监管部门的有关要求，满足实际操作的需要，所制定的风险控制措施切实有效。
为控制汇率大幅波动风险，公司将加强对汇率的研究分析，实时关注国际国内市场环境变化，适时调整经营、业务操作策略，最大限度地避免汇兑损失。
公司进行套期保值业务只允许与经国家外汇管理局和中国人民银行批准、具有套期保值业务经营资格的金融机构进行交易，不得与前述金融机构之外的其他组织或个人进行交易。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披 每月月末，公司依据银行机构出具的《产品市值通知书》，对所持外汇掉期合同的公允价值进行计量与确认。露具体使用的方法及相关假设与参数的设定公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、公司未来发展的展望
1、公司未来业务展望
2026年是公司五年发展战略的关键承启之年——上承2024年“标准化建设”与2025年“数字化转型”的积淀成果，下启2027年“体系化构建”与2028年“全球化布局”的战略新篇。这一年，对于推动战略落地、实现转型升级至关重要。为锚定五年战略目标，凝心聚力落实好年度经营发展各项工作，公司持续精耕“251”经营体系（即“两个聚焦、五个提高、一个发展”），坚持结果导向，强化系统过程与管控执行。
以“场景思维”驱动产品与服务创新，以智能制造升级夯实生产基础，以资源共享促进产业链高效协同，确保既定方针与目标落地见效。通过聚焦核心资源、压实各级责任，全面提升公司全价值链运营质效，扎实推动高质量可持续发展战略落实，为公司2026年度经营目标的圆满实现提供坚实保障。
为达成高质量、可持续发展目标，公司将坚守LED显示战略定位，聚焦核心产品创新、场景应用开发与大客户深度服务。通过强化场景牵引、应用落地与资源协同，加快从传统产品制造商向“产品+服务”一体化场景解决方案提供商的转型步伐，并借助技术创新、智能制造、产业链协同与精益管理等手段，以工业4.0的全球化布局应对外贸2.0新格局，构建全球部署，为后续全球化、本土化布局打好基础，实现公司高质量、可持续发展。
展望未来，公司管理层将继续秉承稳健经营、创新发展的理念，以更加饱满的热情和更加坚定的信心，与全体股东携手共进。我们坚信，在全体股东的关心和支持下，公司一定能够实现更加长远、更加稳健的发展目标，为全体股东创造更加丰厚的回报。
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月12日 网络平台线上交流 网络平台线上交流 其他 全体股东2024年度业绩说明会 详见公司2025年5月12日在巨潮资讯网上披露的《投资者活动关系记录表》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为加强公司市值管理工作，进一步规范公司的市值管理行为，维护公司、投资者及其他利益相关者的合法权益，公司根据《公司法》《证券法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》《上市公司监管指引第10号——市值管理》等相关法律、法规、规范性文件，结合公司实际情况，公司新增制定了《市值管理制度》，该制度已于2025年8月20日经公司第七届董事会第十二次会议审议通过。
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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