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| 成都路桥(002628)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中土木工程建筑业的披露要求2025 " "
年是十四五规划收官之年，也是公司战略转型的关键之年。面对复杂多变的宏观经济环境和行业深度调整的压力，公司传统主业所在的土木工程建筑业与新兴业务所在的固体矿产资源业呈现出截然不同的发展态势，这种结构性差异既带来了挑战，也为公司的多元化发展提供了重要机遇。
（一）土木工程建筑业：宏观承压，区域需求仍存亮点
年，我国基础设施投资面临较大的下行压力。根据国家统计局数据，全年全国固定资产投资（不含农户）485,186亿元，比上年下降3.8%，其中基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）比上年下降2.2%。全
年建筑业增加值86,425亿元，比上年下降1.1%；全国具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业利润6,355亿元，比上年下降14.1%。从区域看，西部地区投资下降1.3%，但整体略好于东部和中部。四川省作为西部交通枢纽，仍保持一定投资强度。四川省谋划总投资7,360亿元的“重大项目包”，为“十五五”期间公路水路完成万亿元投资奠定基础，区域基建需求依然存在结构性机会。政策方面，国家持续推动"两重"建设（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设），加大对水利、交通、能源等领域的支持力度。2024年底出台的化债政策通过债务置换释放财政资金，有助于缓解地方政府资金压力，推动存量基建项目加快实施。同时，《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》提出加快都市圈交通网络建设，推动干线铁路、城际铁路、市域（郊）铁路、城市轨道交通"四网融合"，为交通基建带来新的发展空间。民营经济促进法草案的推进也为民营企业营造了更为公平的竞争环境。面对行业下行压力，公司积极调整经营策略：一是精耕现有业务，做优存量项目，加强成本管控和应收账款回收；二是探索"建管一体、建运融合"模式，从单一施工向投资、建设、运营一体化转型；三是加大装配式建筑、绿色建造等技术研发应用；四是优化市场布局，聚焦优势区域和优质客户，严控经营风险。
（二）固体矿产资源业：萤石价格高位震荡，铅锌需求稳定
1、萤石市场情况
萤石（氟化钙）是重要的战略性非金属矿产，广泛应用于氟化工、新能源、新材料等领域。2016年萤石被列入我国
战略性矿产目录。2018年起我国从萤石净出口国转为净进口国，净进口规模持续扩大。根据美国地质调查局（USGS）数据，截至2024年底全球萤石储量约3.2亿吨，中国储量8,600万吨，居全球第一，但我国萤石资源"富矿少、贫矿多"，静态储采比仅11.75年，远低于全球31.82年的平均水平，资源保障压力较大。年国内 酸级萤石精粉价格高位震荡，高品位优质酸级萤石精粉溢价明显。供给端，受环保、安全政策收紧影响，小型矿山加速退出，新增产能受限；需求端，新能源、半导体等战略性新兴产业快速发展，新能源汽车、储能、光伏等领域对含氟材料需求激增。萤石行业呈现资源集中度持续提升、产业链上下游加速整合的趋势，具备核心资源禀赋和规模化运营优势的企业将获得更大发展空间。
2、铅锌市场情况
目前铅广泛用于制成铅蓄电池，还可以应用于制作光学仪器以及建设核动力发电站的防护设施等。锌在有色金属消
费中仅次于铜和铝，广泛应用于有色、冶金、建材、军工和汽车等行业。2025年铅锌市场需求基本稳定。公司通过收购企业进入萤石矿、铅锌开采领域，业务布局契合国家战略性矿产资源安全保障的政策导向。采矿业务的拓展，有助于优化公司业务结构，降低对单一基建业务的依赖，培育新的利润增长点。后续公司将严格遵守绿色矿山建设相关规范要求，全面加强安全生产管理，推进矿产资源的高效、合理开发与利用。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年是“十四五”规划的收官之年，也是公司战略转型的关键之年。这一年，宏观经济增速放缓，基建行业持续处
于寒冬期，市场环境异常严峻。面对外部压力加大、内部困难增多的复杂局面，公司在董事会的领导下，坚持“主业引领，多业协同，创新驱动”的战略方针，带领全体员工攻坚克难，在逆境中谋求发展。报告期内，公司实现产值约 亿元，比上年同期增长 ；实现经营利润约 万元，亏损金额较上年同期有所收窄，已完工项目累计收款6.86亿元，较2024年增长23%。
（1）夯实主业，抢抓订单，重点项目稳步推进
报告期内，公司持续巩固传统路桥主业，积极参与各类公招项目投标，同时承接总承包和专业分包项目；设备分公
司积极拓展装配式建筑市场，推动建筑工业化发展；检测子公司深耕四川本地市场，新签订单显著增长，技术服务能力持续提升。全年公司及下属子公司实现项目中标和签约27个，累计金额9.5亿元，较2024年增长161.71%。公司采用"扁平化"项目管理模式，强化项目全过程管控，管理层直接对接项目一线，快速响应项目需求，确保质量、安全、进度等各项管理目标的实现，全力突破重点项目。新疆别迭里口岸公路建设项目地处高寒高海拔地区，施工条件恶劣，公司技术团队成功克服低温、缺氧、冻土等极端条件，确保项目顺利推进；德阳经开区南湖路跨石亭江大桥建设工程项目涉及河道施工作业，公司在涉水工程围堰、水下作业等方面形成成熟工法，保障了项目在复杂水文条件下的施工安全；达州市农村黑臭水体治理试点项目（二期）工程作为公司拓展市政环保领域的重要尝试，按计划稳步实施；三亚市榕根社区棚户区改造项目贡献超三成产值，成为重要的业绩支撑；鞍山至台山高速公路1标段项目主线及匝道顶推G549工程、预制梁架设等关键控制性工程圆满完成。此外， 项目一线天隧道顺利贯通，达宣项目谢生坝大桥建成通车，S216平武水晶至杨柳坝改建工程全面完工，集双高速5标段完成竣工验收，S220雅江县项目、S469项目、西藏边防公路项目等完成交工验收，为公司持续发展提供了有力保障。
（2）收款融资，齐头并进，现金流安全有效保障
报告期内，公司把收尾收款作为核心工作之一，成立专项工作组，坚持“抓大不放小、统筹推进”的策略，实行责任
到人、闭环管理。达宣项目、泸黄TJ3标项目、南溪环长江和滨四项目、圣平岛项目、江安项目、邛崃土增项目等重点项目收款工作成效显著，攀枝花红格项目、川桃项目、省道460项目、旺苍项目、西藏425项目、成彭B标项目等项目收款工作稳步推进，已完工项目累计收款金额较2024年有所增长，有效缓解了公司资金压力。同时，公司与多家金融机构建立了良好的沟通合作机制，成功续贷及新增多家银行流动资金贷款，保障了公司现金流安全。
（3）组织优化，扁平管理，运营效率持续提升
报告期内，公司持续推进组织架构优化，撤销、新设、合并了部分总部职能部门，由原来的14个缩减至9个，总部管理架构更为精简高效，进一步提升了工作效能、降低了运行成本。公司试点设立区域中心，统筹区域发展，贯彻落实
“深耕一地，经营一方”的战略方针，依托区域中心大力开拓业务，实现重点区域的项目获取和建设施工良性闭环。同时，公司管理层深入中讯机电、蜀都路面、道诚检测三家子公司一线调研，优化人员配置，制定资产处置和盘活方案，梳理应收应付情况，合理规划年度资金收支安排。在项目管理方面，公司全面推行“扁平化”管理模式，管理层直接对接项目一线，快速响应项目需求，切实解决项目推进中的痛点难点问题，有效提升了项目履约能力，报告期内圆满实现质量安全目标。
（4）聚焦国家战略矿种，切实迈出矿产资源并购转型第一步
报告期内，公司巩固大基建主业的同时，加速推进转型工作。2025年7月，公司通过全资子公司完成对四川宇康矿100% /
业有限公司 股份的战略收购，四川宇康矿业持有布拖县交际河萤石矿采矿权、布拖县交际河小洞子铅锌萤石矿探矿权、布拖县龙潭镇中河坝铅锌矿探矿权和布拖县小洞子铅锌矿采矿权。其中，根据《四川省布拖县交际河萤石矿勘探地质报告》相关地质报告及《四川省矿产资源开发利用方案备案表》显示，交际河萤石矿矿区保有CaF₂资源量231.0万吨，是西南地区单体规模较大的萤石矿，矿区面积0.0239km²，设计生产规模15万吨/年，采矿权有效期自2024年6月1日至 年 月 日，共计 年，尚未取得萤石矿安全生产许可证；小洞子探矿权和中河坝探矿权的勘查面积分别为1.7799km²和15.8779km²；小洞子铅锌矿采矿权已过期。截至报告期末，小洞子探矿权、中河坝探矿权已开展普查和勘探工作；交际河萤石矿矿山处于建设筹备阶段，公司已向省级主管部门提交矿山开工建设相关申请资料，正在等待批复，待矿山建设完成后将推进安全生产许可证的办理工作。
（5）拥抱智能科技，培育新质生产力，赋能高质量发展
公司积极拥抱智能科技，推动企业管理经验与数据的标准化、智能化转型，持续提升运营效率；同时在新业务领域
采取跟随型研发策略，引进并消化先进技术，稳健迭代创新，为公司高质量发展提供技术支撑。
2025年7月，公司与深圳市优必选科技股份有限公司、中国民航技术装备有限责任公司正式签署战略合作框架协议，就具身智能机器人及人工智能技术在民航和泛交通行业落地应用进行深入合作探索。公司的全资子公司四川成路智汇科技有限公司和深圳市优必选科技股份有限公司等联合成立锦程智行(成都)智能技术有限公司，公司持有锦程智行11.3043% “的股份。报告期内，锦程智行已获取订单并投入机场使用。此外，成路智汇、锦程智行和电子科技大学人机智能技术与系统教育部工程研究中心”（人机中心）、时识科技、柏锐智芯正式签署五方《战略合作协议》，旨在共同推动DVS多模感知融合技术迈向商业应用。公司通过战略合作的方式提前布局，积极探索智能科技与传统交通、基础设施建设的深度融合，为公司转型升级储备技术力量。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是 否
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况适用□不适用
四川省九 1,208,510 传统项目2019年 34个月 99.73% 48,609,76 1,201,061 1,195,401, 6,022,44
寨沟(甘川界)至绵阳公路路基土建工程施工LJ25标段 ,675.00 11月01日 5.94 ,067.77 032.00 7.00贵州EPC遵义大道东延线道路工程设计施工总承包 999,939,200.00 投资项目 730天 - 业主未下达开工令天新邛快速通道 774,720,000.00 投资项目2019年09月15日 24个月 25.26% 186,877,328.11 37,000,000别迭里口岸公路建设项目 619,636,498.85 101,390,349.61 44,264,6其他说明：适用□不适用公司于2019年9月19日以联合体牵头人的形式中标了遵义大道东延线道路工程建设项目设计-施工总承包项目，该项目虽已签署施工总承包合同，但截至2024年末业主仍未下达开工令，项目仍处于停滞状态，主要是因为遵义市红花岗城市建设投资经营有限公司未能办理满足施工条件所需的法定手续、未能完成征地拆迁提供施工工作面等。公司已支付的9,999.29万元保证金已转入其他应收款并计提坏账准备。公司将持续关注项目进展，并通过各种举措保障公司合法利益。
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
公司名称 股权取得式 股权取得时点 业务性质 注册资本四川宇康矿业有限公司 购买股权2025年7月8日 采矿业 3,125.00 100.00海南成路国际投资控股有限责任公司 设立2025年1月17日 批发和零售业 3,000.00 100.000四川成路农文旅有限公司 设立2025年3月20日 租赁和商务服务业 1,000.00 100.00四川成路智汇科技有限公司 设立2025年6月30日 信息传输、软件和信息技术服务业 1,000.00 100.00四川擎达建设工程有限公司 设立2025年11月7日 建筑业 4,000.00 100.00
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响隧道施工技术改进应用研究 优化隧道施工的施工方案和工艺流程 已结题 提高施工效率、降低人工操作强度，减少施工时间和成本。 在类似工程施工中有效的节约成本，降低安全风险。试验检测技术改进应用研究 提升检测精度效率，保障工程质量安全合规。 进行中 建立创新检测方法体系，缩短周期提升准确率。 增强核心竞争力，推动技术升级，拓展高附加值业务领域。隧道仰拱施工技术应用研究 解决隧道仰拱未封闭成环时间长、安全风险大等核心痛点。 进行中 研发新型仰拱浇筑工艺，简化施工工序，提升施工效率，降低施工安全风险与综合成本。 增强核心竞争力，推动技术升级，在隧道施工中提升施工效率与工程质量、降低施工安全风险与综合成本。隧道管棚施工技术研究 解决施工中易出现卡的安全、高效施工。 在类似工程施工中有效的节约成本，降低安全风险。隧道机械化施工技术研究 实现钢拱架快速、准确、安全安装。 进行中 解决传统安装方式劳动强度大、安全风险高、安装精度低、施工效率慢的问题。 增强核心竞争力，推动技术升级，在类似工程施工中有效的节约成本，降低安全风险。
5、现金流
1、报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降499.34%，主要系工程施工项目销售回款不及时、达宣
项目以非现金方式回款以及银行冻结资金增加三重因素叠加影响所致。
2、报告期投资活动现金流入小计较上年同期增加28.38%，主要系处置交易性金融资产，收回投资所致。
3、报告期投资活动现金流出小计较上年同期增加277.13%，主要系收购子公司支付收购款所致。
4、报告期筹资活动现金流出小计较上年同期减少65.31%，主要系报告期以非现金方式偿还借款本息所致。
5、报告期筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加79.16%，主要系报告期以非现金方式偿还借款本息所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务分析
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
应收账款 146,126,825.83 64,384,381.29 融资担保。详见附注七、注释4”应收账款”。
固定资产 23,744,039.54 4,343,799.74 融资抵押
合计 230,376,611.87 129,233,927.53 ――
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用□不适用
四川
成路
农文
旅有
限公
司 农业
及乡
村旅
游开
发等 新设 10,00
0,000
0% 自有 无 长期 旅游
业 已完
成工
商注
成路
智汇
科技
有限
公司 技术
服
务、技术开发等 新设 10,000,0000% 自有 无 长期 技术服务 已完成工商注成路国际投资控股有限责任公司 货物进出口、技术进出口等 新设 30,000,0000% 自有 无 长期 提供供应链整合等 已完成工商注宇康矿业有限公司 从事矿产资源的选矿加工、销售等 收购 186,000,00四川索玛泷源矿业有限公司 从事非煤矿山开采、勘查等 新设 5,000,000.四川擎达建设工程有限公司 从事园林绿化、及各类建设施工 新设 40,000,0000% 自有 无 长期 提供工程管理服务等 已完成工商注00,00
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
四川成路农文旅有限公司 新设 无重大影响
四川成路智汇科技有限公司 新设 无重大影响海南成路国际投资控股有限责任公司 新设 无重大影响四川宇康矿业有限公司 收购股权 无重大影响四川索玛泷源矿业有限公司 新设 无重大影响四川擎达建设工程有限公司 新设 无重大影响
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年04月25日 价值在线网络平台 网络平台线上交流 其他、机构、个人 线上参与公司2024年度业绩说明会的投资者 公司2024年度经营情况 具体情况详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年4月25日投资者关系活动记录表》
2025年05月27日 公司 实地调研 机构 东方证券股份有限公司、中泰证券股份有限公司、长江证券（上海）资产管理有限公司、上海千兴资产管理有限公司 公司新签订单与市场拓展策略、业务资质及新兴业务方向等 具体情况详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年5月27日投资者关系活动记录表》
2025年09 全景网在线 网络平台 机构、个人、 线上参与业绩说明会 公司2025年半年 具体情况详见月12日 网络平台 线上交流 其他 的投资者 度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、融资计划和可持续发展等 公司于巨潮资讯网披露的《2025年9月12日投资者关系活动记录表》
2025年09月16日 公司 实地调研 机构、个人 林锐基金、变力投资、韬扬略贸易公司、泰科富曼基金、长安兴业基金、乐世资本、对冲基金学会以及相关个人投资者 基建订单的增长态势、应收账款回收及化债政策的积极影响，同时介绍了与优必选等企业在机器人领域的合作，以及矿业投资的最新进展与转型方向。 具体情况详见公司于巨潮资讯网披露的《2025年9月16日投资者关系活动记录表》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
是□否
公司计划通过区域深耕、技术升级、专业分包及存量运营延伸来巩固路桥基建核心业务，同时在工程设计环节融入
绿色低碳理念，针对复杂地质开展专项技术攻关。依托广泛资质，积极拓展智慧交通、城市更新、新型城镇化建设等新兴业务，并寻找投资并购机会。财务方面，成立由财务负责人牵头的应收账款清收工作组，通过“一案一策”及法律协商、债务重组等方式，推行项目经理终身责任制，并探索供应链金融、应收账款保理等工具，以优化资产结构、盘活存量资金。在投资者回报上，坚持稳定分红政策，适时启动股份回购，运用股权激励和员工持股计划强化长期利益一致性。深化投资者关系管理，通过多种渠道与投资者良性互动。同时，围绕主业开展并购重组，注入优质资产，并盘活闲置资产，提升公司盈利能力和整体估值。十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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