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| 赞宇科技(002637)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求 （一）公司所处行业情况
公司的主营业务是研发、生产和销售表面活性剂、油脂化学品和洗护用品（OEM/ODM加工），根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司属于“化学原料及化学制品制造业”，所处行业编码为 C26。公司所处行业为表面活性剂行业、油脂化学品行业和洗护用品 OEM/ODM行业。
1、表面活性剂行业
近年来，随着全国安全环保整治和监管政策的趋严，我国表面活性剂行业经过了持续多年的产业整合，生产工艺落后的小而散企业被迫退出市场，行业集中度不断提高。2021年 8月，根据国家经济和社会发展第十四个五年规划纲要和二〇三五年远景目标主导思想，中国洗涤用品工业协会发布《表面活性剂行业“十四五”高质量发展指导意见》、《中国洗涤用品工业“十四五”高质量发展指导意见》，明确大力发展本土资源下的天然油脂衍生表面活性剂，推动行业绿色化可持续发展。2021年 12月，国家工信部发布《“十四五”工业绿色发展规划》给出了转型升级、绿色低碳的发展方向。相关政策的出台，进一步推动我国表面活性剂行业向高质量、高品质、环保绿色低碳发展，行业头部企业的资金、技术和规模优势将进一步提高，行业竞争力进一步加强。2022年6月8日，工业和信息化部等五部门发布《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》，加快关键技术突破。针对日用化学品等行业薄弱环节，研究制定和发布一批重点领域技术创新路线图，实施“揭榜挂帅”等举措，深入推进技术研发与工程化、产业化，加快建立核心技术体系，提升行业技术水平。面向未来重大消费需求，推动建立跨行业、跨学科交流机制，加强战略前沿技术布局。2024年7月12日，工业和信息化部等九部门发布《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》，鼓励企业提高表面活性剂产品性能和质量一致性。鼓励企业精耕细分领域，打造特色优势产品，并对不同领域客户提供系统化解决方案，增强国际竞争力。
根据行业初步统计：2025年表面活性剂产品合计产出约 453万吨，较2024年同期下降0.8%，销量合计约 442万吨，较2024年同期下降1.3%，其中阴离子表面活性剂产销量分别约为 208万吨和 207万吨，相比去年同期均增长6.7%。目前，我国排名前五的阴离子表面活性剂生产企业产量占据全国产量的 75%以上（2024年为 70%），集中度继续提升。2025年公司主要表面活性剂产品（AES、LAS、AOS）产销量国内排名行业第一。
表面活性剂主要应用于洗涤剂、化妆品、食品加工、纺织印染等行业，这些行业生产的大部分产品逐渐成为人们生活中的必需品。因此，表面活性剂行业虽与国家宏观经济波动具有一定的联动性，但周期性表现不强。随着中国经济的快速发展以及经济结构高质量发展转型，国民卫生意识、卫生习惯日益增强，个人洗护个性化需求不断显现以及旅游酒店业消费需求持续增长，推动了中国洗护行业稳步发展，促进了洗护领域的表面活性剂需求长期稳定增长，国内表面活性剂市场规模年均增长率超过 8%。
2、油脂化学品行业
目前，我国油脂化工产品以基础油脂化学品为主，主要包括脂肪酸、脂肪醇、脂肪胺以及甘油等。
这些基础油脂化学品经过诸如氢化、乙氧基化、磺化、硫化、皂化等反应，能够生产出众多化学品，并应用于塑料、橡胶、纺织、日化、皮革、造纸、油田等诸多下游领域。脂肪酸是重要的油脂化工产品及化工原料，主要包括硬脂酸、油酸、月桂酸等。硬脂酸下游需求领域以橡胶、塑料等行业为主；工业油酸可应用于塑料、洗涤、选矿、油漆等行业，下游产品拥有较高的盈利能力与市场空间；高纯油酸（≥80%）国内产量低、进口量大、进口依赖度也非常高，可用于食品、医药、化妆品等行业，具有广阔的市场空间。
中国油脂化工行业经过多年的市场调整以及产业整合，市场格局已呈现极大改善。近年来，随着国内及东南亚原料企业新一轮油化产业扩张建设，带来的大幅新增产能落地后，国内的油化行业或将经历新一轮更大范围、更深层次的调整。一方面，随着原料供应国的政策调整和产业不断的完善发展，对国内行业企业造成了巨大的压力与影响。实施“走出去”战略，进行海外合作与投资，是我国油化行业发展的趋势与方向；另一方面，行业的重点逐渐向生产差异化、功能化、高端化、精细化转变，企业布局开发下游产业链，开启新一轮成长。
2025年中国油脂化工行业继续保持稳健增长态势，整体市场规模持续扩大。据估算，2025年国内脂肪酸、天然脂肪醇、脂肪胺以及甘油（油脂水解类）等产品产量合计达到 350万吨左右。2015年至2025年我国油脂化工行业主要产品总产量基本保持 5%—8%左右的年化增长。2025年，中国油脂化工行业正处于转型升级关键期。随着"双碳"目标推进和消费升级，行业将朝着高端化、绿色化、智能化方向发展。预计未来几年，具备全产业链优势、技术创新能力强的龙头企业将进一步提升市场集中度，行业整体竞争力持续增强。
3、洗护用品 OEM/ODM加工行业
公司依托表面活性剂的原料优势，布局高水准、高起点、智能化工厂，配套包装、仓储、物流等液、洗洁精、洗衣粉、洗衣凝珠等洗护用品的代加工，为国内外洗护品牌提供“配方定制、包装设计和生产加工”的一站式供应链服务。
洗护用品 OEM/ODM加工行业一直以来没有具备完整产业链的大型专业化 OEM工厂，下游企业客户迫切需要稳定、大规模、专业规范化的 OEM工厂，以替代原有的小而散洗护用品加工厂。我国早已成为全球最大的洗涤用品消费市场之一。根据行业协会估计，中国合成洗涤剂年产销规模约在 1400万吨。根据中国日化院不完全统计，2025年国内合成洗涤剂产量 1211万吨（其中合成洗衣粉约 420万吨，液体洗涤剂约 791万吨）。
（二）公司主要业务
公司是专业从事表面活性剂、油脂化学品和洗护用品（OEM/ODM加工）研发制造的高新技术企业，现已成为国内研究和生产表面活性剂、油脂化学品的龙头企业之一。公司总部位于杭州，在浙江杭州、浙江嘉兴、江苏镇江、四川眉山、河南鹤壁、广东江门、广东韶关、印度尼西亚雅加达等地建有工业化生产基地，表面活性剂年产能和油脂化学品年产能均突破 120万吨，洗护用品 OEM/ODM加工服务能力达到 110万吨。
报告期内，公司表面活性剂、油脂化学品及洗护用品（OEM/ODM加工）占营业收入总额已超过98%，是公司主营业务的主要组成部分。
（三）主要产品及用途
1、表面活性剂
公司生产的表面活性剂主要包括以 AES、LAS、AOS为代表的阴离子表面活性剂，以 6501、CMEA、APG为代表的非离子表面活性剂以及以 CAB、CAO为代表的两性离子表面活性剂。公司表面活性剂具有较好的去污、发泡、分散、乳化、润湿等特性，广泛用作洗涤剂、起泡剂、润湿剂、乳化剂和分散剂。公司表面活性剂产品主要以棕榈仁油、脂肪醇、脂肪醇聚氧乙烯醚为原料，主要用于日用洗涤剂、化妆品、个人护理用品等领域。
2、油脂化学品
公司生产的油脂化学品主要包括硬脂酸、脂肪酸、油酸、单酸、二聚酸、聚酰胺树脂、单甘酯、甘油、脂肪酸盐及其他助剂等。公司油脂化学产品主要以棕榈油、动植物油脂、植物油脚为原料，在日化、食品、养殖、塑料、橡胶、涂料、建材、医药、纺织、军工、冶金、矿产等领域均有广泛的应用。
3、洗护用品（OEM/ODM加工）
洗护用品 OEM/ODM加工业务是公司依托表面活性剂的原料优势，打造高起点、高水准、智能化的日化生态产业园，为客户提供绿色日化洗护产品“配方定制、包装设计和生产加工”的一体化、全方位鹤壁年产能 50万吨洗护用品 OEM/ODM项目、四川眉山年产能 50万吨洗护用品 OEM/ODM项目均已投产。
（四）经营模式
1、采购模式
公司结合需求量、物资市场行情，采用正式招标、比价书方式、口头询价、议价和加工合作等模式进行采购。公司设立了采购中心及物流储运运营部门，按照产品类别、市场价格及综合库存情况进行统一计划并确定采购方案。公司紧密跟踪国外进口原料和国内自产原料的价格，利用两者的不同步和差异，择机采购，作为原料的供应和补充。对于生产所需的辅料，主要由生产基地采用就近原则进行市场采购，节省运输成本。
针对使用量最大的主要原材料，采取了“多点持续跟踪、综合最优采购”的策略，即根据化工产品原料与中间产品价格波动不同步的相关特点，持续跟踪基础原料（如天然油脂）与中间原料（如脂肪醇和脂肪醇聚氧乙烯醚）的价格变动趋势，确定最优的采购策略，并通过委外加工获得所需原材料。如：脂肪醇聚氧乙烯醚是公司的主要原材料，公司现已建立了稳定的天然油脂——脂肪醇——脂肪醇聚氧乙烯醚的委托加工链，可以通过关注天然油脂、脂肪醇价格变化，掌握最终原料脂肪醇聚氧乙烯醚的采购价格。具体如下：当油脂价格合适时，公司直接采购油脂，经两道加工得到脂肪醇聚氧乙烯醚；当脂肪醇价格合适时，公司直接采购脂肪醇，经一道加工得到脂肪醇聚氧乙烯醚；当脂肪醇聚氧乙烯醚价格合适时，公司直接采购脂肪醇聚氧乙烯醚。
公司对供应商进行定期的考核评审，不断开发有发展潜力的供应商，淘汰不能满足公司采购要求的供应商，使供应商处于良好的竞争和稳定供货状态，较好的控制原材料的采购成本。
2、生产模式
报告期内，公司采取自有产能加工、租赁产能加工结合的生产模式。考虑到下游日化产品消费市场布局的特点，公司在主要产品消费地或主要原料供应地进行合理的产能布局布点（自建产能或者租赁产能）以实现合理的市场覆盖，同时尽量减少原料或产品远距离运输造成的不合理物流成本；各个生产节点的生产活动都由公司运营中心统一协调控制，运营中心和品质管理部在生产工艺技术和生产消耗、质量控制、物流管理等方面进行支持和管理，以保证生产过程的效率和质量。在生产中，公司对一些产品会进行适量备货，以保证交货的及时性。
3、销售模式
公司直接面向市场独立销售，具有完整的销售业务体系。公司总体上采取集团统筹销售的模式，集团总部设立营销中心，负责日化及油化各业务经营主体的营销相关事宜。
公司运用自身的销售体系直接销售，无论国内国外销售，均针对客户和区域进行划分，防止内部无序竞争。
公司建立了完整的内贸和外贸体系。在内销中，公司通过建立目标客户的资料库，跟踪并及时了解客户的需求，制订相应的市场推广方案将产品销售给终端客户；在外销中，公司直接将产品销售给终端客户。
（五）市场份额情况
公司是国内研究和生产表面活性剂、油脂化学品的龙头企业之一。随着行业集中度的提升，公司天然油脂基表面活性剂的总销售量位居同行业前列，主要产品 AES、LAS、AOS均保持在同行业第一位。
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四、主营业务分析
1、概述
本报告期内，公司实现营业收入 131.34亿元，较上年同期增长21.70%；实现归属于上市公司净利润 1.82亿元，较上年同期增长34.76%。
截至2025年12月31日，公司资产总额 84.56亿元，较年初增长6.66%；负债总额 47.26亿元，较年初增长14.67%；归属于上市公司股东的所有者权益 37.11亿元，较年初降低 1.44%；资产负债率为55.89%，较年初增长3.90个百分点。主要经营情况如下：
（一）日用化工业务
2025年，公司实现表面活性剂（含洗护用品）营业收入 67.26亿元，较上年同期增长49.44%。实现销售毛利率 5.29%，较上年同期降低 1.28个百分点。公司2025年销售表面活性剂（含洗护用品加工）数量 96.73万吨，较上年同期增长19.57%。
（二）油脂化工业务
2025年，公司实现油脂化学品营业收入 61.91亿元，较上年同期增长1.15%。实现销售毛利率8.55%，较上年同期增长1.86个百分点。公司2025年销售油脂化学品数量 74.43万吨，较上年同期降低7.65%。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
产品生产和销售 杜库达生产各类油脂产品，位居油脂化工行业前列。 印度尼西亚棕榈油出口征收关税duty、专项税levy。 杜库达公司贴近原材料场地，棕榈油在当地采购有一定的成本优势。
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
日用化工 销售量 吨 967,283.04 808,958.75 19.57%生产量 吨 966,886.24 824,687.45 17.24%库存量 吨 55,404.86 55,801.66 -0.71%油脂化工 销售量 吨 744,279.55 805,931.44 -7.65%生产量 吨 748,468.52 808,971.48 -7.48%库存量 吨 62,353.79 58,164.82 7.20%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
行业分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
1、本报告期内，公司以债务重组方式取得新沅水务子公司部分股权，并将其纳入合并报表范围； 2、本报告期内，公司注销江苏金马废品回收分公司，不再将其纳入合并报表范围。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
销售费用 56,000,414.24 57,338,948.30 -2.33% 本期变动不大。
管理费用 219,277,264.95 215,942,579.58 1.54% 本期变动不大。
财务费用 75,787,693.07 80,717,367.27 -6.11% 主要系利息支出减少、汇兑收益增加。研发费用 122,038,792.35 96,877,197.93 25.97% 主要系研发投入增加。
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响功能性脂质稳态化加工与增效利用关键技术研究-功能性脂质模化放大关键技术 根据“十四五”国家重点研发计划任务书目标要求，重点突破几款UPU型脂质的生物合成关键技术，实现UPU型脂质的核心关键技术放大。 在研 打通两款UPU型脂质的生物合成关键技术，并实现连续化放大。 强化公司在生物合成及高端油脂的研发力量，抢占UPU型脂质生物创制技术制高点。功能性脂质及健康食品的绿色制造关键技术集成与产业化示范-酶法合成功能性脂质的绿色制造及产业化示范 基于“功能性脂质模化放大关键技术”项目及其他脂质研究项目，进一步地研究UPU型脂质生物合成、放大、绿色制造关键技术的集成，推进几款UPU型脂质的成果转化。 在研 探究几款UPU脂质的创制示范工艺及其关键质量影响因子，并完成制造关键技术集成研究。 探索UPU型脂质从实验室阶段转向产业阶段的第一步，为公司未来实现高端油脂的研发积累技术。功能性脂质及健康食品的绿色制造关键技术集成与产业化示范-婴幼儿功能性脂质健康食品的绿色制造 对UPU型脂质在婴幼儿功能性脂质健康食品中的配方技术进行专题研究，开发可适用于婴幼儿功能性脂质健康食品的配方及相关样品创制。 在研 形成含UPU型脂质的婴幼儿功能性脂质健康食品配方一款，并进行营养和功效评价。 进一步拓展UPU型脂质的配方技术，为开发高附加值的功能性脂质健康食品配方提供技术支持。基于2D-HPLC-QTOF技术的母乳和婴配奶粉中UPUS结构酯含量研究 根据浙江省基础公益计划任务书目标要求，开发一项可适用于UPUS结构酯复杂体系的检测鉴别方法，实现对多种UPUS结构酯的快速、准确表征和分析。 在研 完成相关研究的检测鉴别方法一项，发表科技论文一篇，申请国家专利两件。 提供了一种专用于UPUS结构酯复杂体系的检测鉴别方法，有望应用于未来脂质产品的质量分析。节水性低泡表活开发与性能研究及油脂配料研究 探索、研究含油脂基配料的节水型E0/P0嵌段聚醚类产品分子结构及核心工艺，获得最优选成品。 在研 形成含油脂基配料的节水型E0/P0嵌段聚醚类产品配方和工艺参数。 有助于开拓节水、低泡易漂洗产品方向，包含ODM业务拓展、助推传统优势表活销售、工业清洗/家居低泡清洁剂等业务拓展。驱油型烷基磺酸盐表面活性剂产品的研究开发 研究磺化原料及工艺，以油一水界面张力为主要研究指标，开发出一款驱油型的表面活性剂新产品。 研发完成 研究不同磺化原料配比和工艺参数对碳链结构的烷基磺酸盐界面张力的影响，确定最佳工艺参数并形成产品试制。 拓宽企业的业务范围，增强企业竞争力。功能性结构脂质的生物合成与全局调控创新开发 基于现有装备，针对产业出现的技术问题，研究功能性结构脂质生物合成关键装置，实现功能性结构脂质高通量生物合成核心关键装置、关键参数的自主研发。 研发完成 形成功能性结构脂质生物合成调控方法并应用于现有装备，提供作业指导书。 全盘研究功能性结构脂质的合成技术，优化关键装置及工艺参数。表面活性剂在宠物洗护产品中的研究 开发C-8%、C-10%和C-15%复合体系的适合宠物专用的抑菌洗涤产品。 在研 开发C-8%、C-10%和C-15%宠物专用的洗涤产品的基础配方。 研发宠物用洗护产品配方，拓宽公司产品线。高碳醇AES的研究开发 开发低温流动性性能好的高碳醇AES产品有利于提高产品竞争力。 在研 本项目通过技术攻关改进高碳醇AES的生产工艺，在保持活性物含量和应用性能的同时，尽可能降低产品的Krafft点，提高产品的溶解度和低温流动性。 高碳醇AES的Krafft点、低温流动性、倾点等理化性能和应用性能均能得到兼顾和提升，产品竞争力得到显著提升。异构醇醚AES的开发与研究 根据市场的特殊需求，为指定客户开发AES产品并研发磺化工艺。 在研 研究磺化生产工艺参数，并验证质量技术指标。 丰富我司AES产品品类，提供符合市场需求的AES产品。植物酚类表面活性剂开发及性能研究 探究植物酚类表面活性剂的连续化生产和与其他阴离子表面活性剂的表面性能对比研究，寻求以天然、绿色可再生的植物酚类表面活性剂替代目前市售的石油基类表面活性剂，具有较好的经济效应和环境效应。 研发完成 开发植物酚类表面活性剂取代目前市场上常见的石油基类表面活性剂，探究其生产工艺的同时对比其表面活性与目前市售产品的性能差异。 利用可再生植物酚类表面活性剂取代石油基类表面活性剂，保持表面活性有效应用的条件下做好新产品的开发储备，符合绿色发展目标同时提高公司在市场上的竞争力。AES在不同表活体系洗衣液中的研究 探究公司AES-6501阴-阳离子复合体系对洗衣液产品去污力、泡沫性能、抗硬水性、温和性的影响，开发AES-6501产品配方一款。 研发完成 研究AES-6501及其他阴离子、非离子、两性离子等不同类型表面活性剂复配时的协同效应，分析其对洗衣液去污力、泡沫性能、抗硬水性、温和性等性能的影响规律。 基于AES-6501协同效应研究开发的洗衣液产品将具有更优异的性能。多种表面活性剂体系的洗洁精配方研究 自主研发AES+LAS和AES+AOS+LAS体系配方，并研究其在洗洁精中的综合性能。 研发完成 通过研究不同种类、不同复配比例的阴离子、非离子、两性离子表面活性剂对洗洁精去污力、泡沫性能、温和性、稳定性等性能的影响，筛选出性能优异的表面活性剂组合和洗洁精配方。 研究成果将为公司开发新型洗洁精产品提供理论依据和技术支持。K12生产稳定性的影响因素研究及开发 研发K12表面活性剂产品流动性，更易脱水干燥，开发K12脱除水回用工艺。增加堆积度，减少包装成本。 在研 采用不同的辅料，产品性能更具稳定性，刮膜脱水效果明显有改善，实现K12脱除 通过工艺的研究，提高公司K12产品的质量，且起到了降本增效的作用。水的回收利用。高含量粉状AES生产关键技术研究 结合自主研发的高含量AES作为主要原料，开发高含量粉状AES的混合、复配体系，形成完整的工艺参数。 研发完成 研究高含量粉状AES生产关键技术，确定最佳工艺参数。 提高公司高含量粉状AES工艺技术水平。彩色粉体洗涤剂的开发与稳定性研究 研究彩色洗涤剂配方组成对染料稳定性和去污力的影响，开发彩色粉体洗涤剂一款。 研发完成 研究色素筛选以及稳定性，确定最佳配方，并形成产品试制。 提高公司彩色粉体洗涤剂产品质量水平。液洗产品色泽稳定性的研究 研究色素对彩色液体洗涤剂稳定性的影响，提高彩色液体洗涤剂工艺稳定性。 在研 探究不同型号色素对液洗产品色泽影响因素，并形成彩色液体洗涤剂相关工艺。 提高产品色泽稳定性，延长保质期，满足消费者对产品外观质量的期望，有助于开发满足特定市场需求的产品。OPO稳定性及其复配关键技术研究 提高OPO稳定性，使产品稳定性超过市售OPO产品的稳定性，从而延长产品货架期。 研发完成 通过研究不同原料对OPO稳定性影响，对原料在采购和储存上进行合理化规定。通过优化粗品OPO脱酸工艺及抗氧化剂添加方式和复配比例，使产品稳定性超过市售OPO产品的稳定性。 通过工艺优化，提高OPO及配置调和油的稳定性，提升产品货架期，提高产品竞争力。一种低冻点油酸的工艺技术研究 .冷冻分提工艺主要是利用物料有不同的凝固点的特性，对物料加冷冷冻到一定的温度，凝固高的物料被凝固结晶形成固体，凝固点低的物料还未凝固结晶，还是液体。这里对物料用压滤机加压过滤，低凝固的液体物料和已凝固结晶的高凝固点的固体物料就分离开来。从而得到我们所需要的低凝固点物料和高凝固点的物料。.生产低冻点油酸这是采用这一方法，对混合脂肪酸进行冷冻压滤分离，从而得到低冻点的油酸，同时得到高冻点的棕榈酸和硬脂酸等。 研发完成 该项目原料为植物酸化油，属于可再生资源，符合国家倡导改善生态环境实现绿色可持续发展的方针，通过本项目的实施，可将过去植物酸化油生产过程中产生的废弃物进一步进行综合利用，减少了环境污染，提高了资源的综合利用水平。本项目实施后增加了地域经济实力，为壮大地方经济作出一定的贡献。 本项目实施后增加了地域经济实力，投产后年可新增税收200余万元，为壮大地方经济作出一定的贡献。高纯度二聚酸生产工艺研发 高纯度二聚酸根据含量不同其售价较公司现有产品高30%以上，我司目前每年生产二聚酸在6000吨以上。因此改进二聚酸生产工艺提升二聚酸品质可以改善终端产品质量的同时带来极高的经济效益。该研发项目对公司生存发展具有非常重大的意义。 研发完成 目前，我司生产二聚酸分离提纯运用分子蒸馏技术。而要实现单酸等轻组分及三聚酸、多聚酸等重组分的脱除，通常需要二级分子蒸馏。第一级分子蒸馏用于除去粗二聚酸产品中单酸等比较轻的杂质，第二级分子蒸馏则可以除去三聚酸、多聚酸等比较重的杂质，两级分子蒸馏技术理论上可以生产得到浓度高达98%的高纯度二聚酸产品。因此改进蒸馏生产工艺提升二聚酸产品纯度 改进二聚酸生产工艺提升二聚酸品质可以改善终端产品质量的同时带来极高的经济效益。该研发项目对公司生存发展具有非常重大的意义。（≥90%）是我司目前非常具有市场前景及可执行性的发展目标。酸化油水解精炼研究与应用 我司研发中心一直致力于酸水处理工艺的研究工作，经过长期的实践发现，废水不废。解决实际生产中环境保护方面的问题。且生产原料中水洗浸出产生的物料占总物料量的25%-50%，因此，部分物料的主要成份为水化磷脂，富含蛋白质，在炼油工艺成熟的条件下发生水解，具有很大的回收利用价值，对于提高企业经济效益有很大的帮助。 在研 通过薄膜蒸发和间歇浓缩，得到满足市场需求的磷脂产品。同时减少污染物的排放，降低污水处理的成本。 增加公司的经济效益，腾出污水处理的容量，可以发展其他项目。油酸分解及聚合技术的研究与应用 油酸的制备方法主要有冷冻压榨法、结晶压滤法、精馏法、有机溶剂法、表面活性剂法、尿素络合法等，由于市场竞争的日益激烈以及环保问题越来越关注，目前主要还用于工业化生产的有冷冻压榨法、结晶压滤法和精馏法，但存在操作繁杂、劳动强度大、分离效果差、能耗高、易氧化、造成环境污染等缺点。同时，现有的油脂搅拌调和设备，在对油脂进行搅拌时，由于油脂本身的化学性质，会造成搅拌过程中油脂大量地附着在搅拌设备的内壁，需要通过人工对搅拌设备内壁进行清理，不仅费时费力，而且还造成了资源的浪费。因此，研究高纯油酸的提纯工艺与油脂搅拌设备有着重要的发展意义，以此解决上述技术问题与不足，满足目前市场的需求。 在研 得到最符合企业的高纯油酸提纯工艺，同时解决油脂残留设备内壁的问题，减少资源浪费和能耗。 通过该项目的研发，可以增加高纯油酸产品，拓展细分市场，节能降耗，提升公司的综合竞争力。
5、现金流
1、经营活动产生的现金流量净额9.35亿元，同比上升191.52%，主要系销售商品收到的现金较同期增加。
2、投资活动产生的现金流量净额-4.33亿元，同比下降167.71%，主要系项目建设投入增加。
3、筹资活动产生的现金流量净额-2.62亿元，同比上升51.87%，主要系本期生产经营融资需求增加导致取得借款收到的现金较同期增加。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务分析
适用 □不适用
亏损。 否
公允价值变动损益 -11,710,684.67 -4.04% 主要系本期投资性房地产公允价值变动。 否资产减值 -34,590,818.09 -11.93% 本期计提存货跌价准备及商誉减值损失。 是营业外收入 2,133,362.69 0.74% 主要系本期罚没收入。 否营业外支出 15,338,958.97 5.29% 主要系本期非流动资产毁损报废损失及罚款滞纳金支出。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
款增加。
0.23% 主要系本期投资性房地产公允价值变动。长期股权投资 169,858,771.92 2.01% 214,069,881.93 2.70% -0.69% 主要系合营企业亏损。固定资产 2,942,486,880.61 34.80% 2,975,490,332.86 37.53% -2.73% 本期变动不大。0.31% 主要系使用权资产摊销。加导致。合同负债 477,649,411.17 5.65% 472,091,489.42 5.95% -0.30% 本期变动不大。长期借款 418,879,879.81 4.95% 693,387,888.35 8.75% -3.80% 主要系长期借款到期归还。租赁负债 67,928,540.51 0.80% 81,954,670.00 1.03% -0.23% 主要系支付租赁付款额。项融资增加。预付款项 190,491,839.20 2.25% 415,029,102.83 5.23% -2.98% 主要系采购原材料入库结算。其他应收款 326,929,610.26 3.87% 429,086,236.55 5.41% -1.54% 主要系拆借款收回及计提坏账准备导致减少。致增加。商誉 58,275,894.71 0.69% 75,511,426.03 0.95% -0.26% 主要系本期计提商誉减值准备。动导致增加。加。其他应付款 90,161,558.74 1.07% 149,387,247.69 1.88% -0.81% 主要系第二期员工持股计划确认的限制性股票回购义务减少。一年内到期的非流动负债 172,506,107.87 2.04% 262,417,676.82 3.31% -1.27% 主要系长期借款到期归还。其他流动负债 28,697,353.86 0.34% 39,752,232.10 0.50% -0.16% 主要系待转销项税金减少。长期应付款 36,666,666.68 0.43% 0.00% 0.43% 主要系融资租赁。府补助。境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
项 目 期末账面余额 期末账面价值 受限类型 受限原因
货币资金 115,693,126.45 115,693,126.45 质押 信用证保证金、银行承兑汇票保证金、期货保证金应收账款 57,438,941.17 53,328,852.48 质押 质押用于为银行借款担保固定资产 840,794,064.36 686,414,272.55 抵押 抵押用于为银行借款、售后租回担保无形资产 234,931,967.94 193,421,632.32 抵押 抵押用于为银行借款、售后租回担保投资性房地产 77,450,000.00 77,450,000.00 抵押 抵押用于为银行借款担保
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 不适用报告期实际损益情况的说明 套期保值报告期实际收益273.87万元套期保值效果的说明 套期保值报告期实际收益273.87万元衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 一、商品衍生品交易
1、风险分析
公司开展期货套期保值业务主要为规避商品价格波动对公司的影响，但同时也会存在一定的风险：
（1)市场风险：将受国际及国内经济政策和经济形势、汇率和利率波动等多种因素影响，如原料和产品价
格、汇率和利率行情等变动较大时，可能会造成期货交易损失。（2)流动性风险：如果合约活跃度较低，导致套期保值持仓无法成交或无法在合适价位成交，令实际交易结果与方案设计出现较大偏差，造成交易损失。（3）操作风险：套期保值专业性较强，复杂程度较高，存在操作不当或操作失败，从而带来风险。
（4）技术风险：由于无法控制和不可预测的系统故障、网络故障、通讯故障等造成交易系统非正常运
行，导致交易指令延迟、中断或数据错误等问题。（5）资金风险：当公司没有及时补足保证金时，可能会被强制平仓而遭受损失。
2、风险控制措施
（1）明确套期保值业务交易原则：套期保值业务交易以保值为原则，杜绝投机交易。将套期保值业务与公司生产、经营相匹配，适时调整操作策略，提高保值效果。
（2）严格控制套期保值业务的资金规模，在公司董事会批准的额度和期限内，合理计划和使用保证金，公司将合理调度自有资金用于套期保值业务，不使用募集资金直接或间接进行套期保值。
（3）公司建立《赞宇科技集团股份有限公司衍生品交易管理制度》，明确开展套期保值业务的组织机构及
职责、业务授权流程及操作流程、风险管理等内容，能够有效规范期货套期保值交易行为，控制交易风险。
（4）公司不断加强相关工作人员的职业道德教育及业务培训，提高综合素质。加强对国家及相关监管机构政策的把握和理解，及时合理地调整套期保值思路与方案。
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