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| 雪人集团(002639)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）压缩机（组）及制冰系统行业
2025年，全球及中国制冷设备市场保持稳健增长，行业正从规模扩张转向技术驱动与能效升级。大型工商业用制冷
压缩机行业在绿色转型与政策引导下加速分化，迎来技术迭代与市场格局重塑的关键转折。行业周期性受“十四五”冷链物流规划收官效应驱动明显，同时呈现出高端化、绿色化、智能化三大加速转型特征。磁悬浮离心机、液冷技术等高效解决方案在数据中心、高标冷链园区等场景加速普及。政策层面，2025年多项关键法规和标准的集中落地对制冷行业格局产生重大影响。随着《中国履行〈关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书〉国家方案》稳步落地，政策红线愈发清晰：2027年R22逐步退出市场，2029年R507、R404A等制冷剂全面禁止应用于新项目，制冷剂替代已从行业“选择题”变为企业“必答题”。强制性国家标准《冷库（箱）和压缩冷凝机组能效限定值及能效等级》（GB44015—2024）于2025年2月正式实施，对冷库和压缩冷凝机组的能效等级、技术要求和试验方法作出严格规定，直接推动行业淘汰约15%的低效产能。一系列政策的密集出台，有力地推动了整个制冷行业向低碳化、标准化、智能化方向加速转型升级，促使企业加大无油压缩机、变频技术及新型制冷剂的研发投入，并催生了数据中心冷却、新能源热管理等跨界应用场景，为行业长期高质量发展奠定了制度基础。
（二）油气技术服务行业
2025年国际原油市场在供需格局重构、地缘扰动与宏观经济放缓的多重作用下，呈现震荡下行的趋势。国内油气勘
探开发方面，2025年迎来历史性突破。作为《能源法》实施元年及大力提升油气勘探开发力度“七年行动计划”收官之年，油气行业全面落实《能源法》关于加大勘探开发力度与推进市场化改革的相关要求，国内原油产量创历史新高，天然气产量当量亦首次突破新高，为油服企业订单与收入增长奠定了坚实的政策基础。政策方面，2025年油服行业多项新规落地。《2025年能源工作指导意见》明确要求“在老油田提高采收率、深地深水规模建产、非常规油气增产方面取得新突破”。这意味着油气勘探开发活动持续活跃，上游勘探开发资本开支的增加，将直接带动油气服务企业的订单增长。《促进能源领域民营经济发展若干举措》提出“推进油气管网运销分离，引导民营企业更便捷进入油气市场竞争性环节”，同时要求电网、油气管网等公共服务企业及时公开相关技术标准、运行情况等信息，为民营企业投资和经营决策提供公开透明的信息。《若干举措》精准破解民企参与能源领域的体制机制障碍，通过放宽油气储备设施、油气管网等领域准入，为民营资本开辟广阔市场空间。
（三）数据中心冷却系统集成服务行业
数据中心与智算中心作为支撑通信、互联网、云计算、人工智能等数字经济发展的重要基础设施，其投资建设主体
涵盖互联网企业、通信运营商、IDC运营商及各类企事业单位等。随着行业数字化转型加速，基础电信运营商在数据中心、云计算、大数据、物联网等新兴业务领域持续发力，2025年上述新兴业务在电信业务收入中的占比提升至25.7%，已成为拉动收入增长的关键引擎。
2025年，在AI智算中心高密化的驱动下，数据中心冷却行业发生根本性转变：液冷从“选配”走向“标配”，一体化交付模式（将服务器、机柜、冷量分配单元及热交换系统打包交付）成为行业标准，集成服务能力决定竞争壁垒。系统集成商由此取代单一设备厂商，跃升为决定智算中心实际可用性与单位算力成本的核心角色。
（四）氢能源行业
2025年，中国氢能产业由“示范驱动”加速迈向“规模化验证与商业化落地”。国家层面通过《能源法》明确氢能
能源属性，更加突出“降本、减碳、可持续”的结果导向，推动行业从政策扶持转向市场化检验。同时，氢能被纳入绿在产业与技术方面，中国继续保持全球最大制氢与用氢规模，绿氢项目加速推进，电解槽及系统集成能力持续提升，加氢基础设施与燃料电池汽车规模稳步增长。应用场景由交通领域进一步向钢铁、化工等高耗能行业拓展，绿氢替代与“氢-电-储”耦合模式逐步落地。与此同时，央企主导的全产业链布局加快，民营企业在关键设备与系统领域持续突破，部分企业开始参与国际项目。整体来看，行业已进入为后续大规模发展奠定基础的关键阶段。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司主营业务实现稳步增长。全年合并营业收入达25.25亿元，同比增长10.53%；其中境外业务收入为4.24亿元，同比增长23.10%，显著高于整体营收增速。盈利能力持续提升，扣除期权激励相关股份支付费用影响的净利
润为5,219.74万元，同比增长45.01%。从细分业务看，制冷设备及压缩机（组）表现尤为亮眼，收入同比增长15.9%。这主要得益于公司长期坚持高端制造品牌定位，通过持续的市场深耕与产品性能提升，逐步建立起客户对产品质量及研发能力的高度信任，从而带动了该业务的稳步增长。数据中心冷却系统集成业务虽收入有所下降，但公司正主动推进业务结构调整，收入质量明显提升。业务重心转向中国移动、中国联通、阿里系公司等头部企业的数据中心等项目建设，向高附加值、高质量供应商方向转型。境外业务表现突出，收入同比增长23.10%。报告期内，公司在中东、东南亚等传统市场保持稳定增长的基础上，积极开拓美洲、北非等新兴市场，加快海外业务布局，稳步推进全球化战略。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
制冷设备生产制造 销售量 套 22,301 20,097 10.97%生产量 套 22,289 18,771 18.74%库存量 套 3,480 3,492 -0.34%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
（1）注销子公司：2025年8月，佳运油气子公司自贡佳运油气工程技术服务有限公司办理注销登记。
（2）新设子公司：2025年2月，子公司香港雪人科技有限公司出资设立NipponPrecisionIndustryCo.,Ltd.。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名
称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响压缩机研发项目1 开发新型号压缩机 目前测试报告已产出，工业化准备中 丰富公司压缩机产品 扩大销售市场压缩机研发项目2 开发新型号压缩机 目前该项目完成一个型号设计及相关图纸，另外两款型号设计中 丰富公司压缩机产品 扩大销售市场压缩机研发项目3 开发新型号压缩机 已完成 丰富公司压缩机产品 扩大销售市场压缩机研发项目4 开发新型号压缩机 目前该项目完成一个型号设计及相关图纸，另外一款型号设计中 丰富公司压缩机产品 扩大销售市场氢能技术的研发 开发氢燃料电池发动机 已完成整堆耐久性验证，项目已验收。 新增公司氢能源系列产品 扩大氢燃料电池业务收入制冷技术的研发 开发新型号制冷设备 已完成部分样机测试并逐步推向市场 丰富公司制冷产品 扩大销售市场油气技术的研发 开发油气新技术 已完成相关技术研发 丰富公司的油气技术 扩大销售市场空调技术的研发 开发空调技术 已完成相关技术研发 丰富公司的空调技术 扩大销售市场研发投入资本化率变动下降59.14%，主要系随着氢燃料电池发动机项目开发完成，本期投入同比下降所致。
5、现金流
1、报告期经营活动产生的现金流量净额比上年度下降69.66%，主要原因是本期购买商品、提供劳务支付的现金增加。
2、报告期投资活动产生的现金流量净额比上年度下降370.34%，主要原因是本期购买理财产品增加。
3、报告期筹资活动产生的现金流量净额比上年度增加129.41%，主要原因是本期取得借款增加。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务分析
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
其他权益工具投资本期其他变动金额为-4,999,633.74元，变动主要原因包括：①汇率变动影响366.26元；②霍尔果斯雪人凯斯特金属技术有限公司本期公允价值变动计入其
他综合收益-5,000,000元。金融负债本期公允价值变动损益-48,440元，系外汇掉期初始交易汇率差异所致。报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、公司未来发展的展望
（一）公司的发展战略
公司是一家以热能动力技术为核心的先进装备制造企业。公司致力于在冷链物流、工业制冷、清洁能源以及氢能动
力等领域为全球提供产品、技术以及服务，致力于成为全球冷热与新能源装备制造行业引领者。
（二）公司未来发展重点工作
1、业务发展的重点
在压缩机（组）及制冰系统行业，行业目前处于制冷剂替代攻坚期，公司始终围绕“自然工质深化、智能技术赋能、
全产业链延伸”三大主线持续发力，巩固行业优势，助力制冷产业高质量转型。在油气服务业务领域，佳运油气将积极拓展在国内国际能源业务的广阔市场，持续聚焦“智能化、低碳化、一体化”发展方向，深度融合雪人集团在压缩机核心技术、氢能装备与制冷工艺方面的深厚积累，不断强化在天然气液化、碳捕集与封存（CCUS）及智慧能源基地等新兴领域的解决方案能力，以持续的技术创新和卓越的项目交付，驱动佳运油气高质量、可持续发展。在数据中心冷却系统集成业务领域，杭州龙华将把握数据中心与算力需求增长机遇，持续为中国移动、中国电信、阿里系公司等用户的大型数据中心提供整体解决方案及集成总包服务，进一步加强与华为、华信设计院等数据中心EPC/PC总承包头部企业合作，持续提升数据中心制冷系统集成水平与标准化交付能力。在氢能源业务领域，公司将加快推进氢能募集资金项目建设，推进燃料电池相关产品的产业化工作。另外公司将与合作伙伴联合推进燃料电池在冷链物流等领域的示范应用，把握国家新一轮氢能综合应用推广政策红利，抢占市场先机，构建多元化增长引擎。
2、经营管理的重点
2025年，公司在主营业务方面取得了一定进展。2026年作为企业发展的重要里程碑，公司将以全球化布局、树品牌、
强队伍为主线，围绕以下战略维度推进高质量发展：
（1）强化业绩指标，提升创收增利能力。
公司将全面分解全年营收与利润目标至各业务部门，及时优化市场策略与资源配置。通过系统性的目标管理和过程
管控，切实增强整体盈利能力，为股东创造可持续的价值回报。
（2）锚定战略方向，拓展市场、塑造品牌。
立足新发展阶段，公司将于2026年正式启动全球化品牌战略升级项目。聚焦产品交付、客户服务、对外宣传等关键
触点，提升品牌的专业形象与客户感知，让“雪人”品牌在国内外市场赢得更广泛的认可与信赖。
（3）深化提质增效，建强队伍、夯实根基。
公司将持续加强人才队伍建设与组织能力激活，优化人才结构，完善“选育用留”机制，强化专业培训与赋能，打
造敢担当、能攻坚的核心团队。在产品层面，聚焦迭代升级，通过模块化设计、通用件整合，优化产品矩阵，在高质量、高标准的前提下，实现综合成本更具市场竞争力。在制造与质量层面，推行精益生产与数字化融合，优化工艺路线与生产模式，强化质量管控，提升交付能力。在流程与信息化层面，以端到端流程再造为核心，推进信息化集成，以管理精进释放高质量发展的内生动力。
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年02月25日 网络平台互动 网络平台线上交流 机构 机构投资者 公司的基本情况、数据中心业务情况及技术优势2025年2月25日投资者关系活动记录表
2025年03月27日 线上沟通 电话沟通 个人 个人投资者 公司基本情况、压缩机等产品业务情况 -
2025年05月14日 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net） 网络平台线上交流 个人 个人投资者2024年度业绩说明会2025年5月14日投资者关系活动记录表
2025年05月15日 网络平台互动 网络平台线上交流 机构 机构投资者 公司的经营业绩情况说明、数据中心等业务情况及技术优势2025年5月15日投资者关系活动记录表
2025年06月18日 线上沟通 电话沟通 个人 个人投资者 公司的基本情况 -
2025年06月26日 网络平台互动 网络平台线上交流 机构 机构投资者 公司的基本情况、数据中心业务拓展情况及技术优势2025年6月26日投资者关系活动记录表
2025年07月17日 线上沟通 电话沟通 个人 个人投资者 公司的基本情况 -
2025年08月22日 线上沟通 电话沟通 个人 个人投资者 公司的基本情况 -
2025年09月03日 网络平台互动 网络平台线上交流 机构 机构投资者 公司2025年半年度业务发展情况、冰雪经济相关业务以及磁悬浮离心机业务介绍2025年9月3日投资者关系活动记录表
2025年10月16日 线上沟通 电话沟通 个人 个人投资者 公司的基本情况 -
2025年11月19日 网络平台互动 网络平台线上交流 机构 机构投资者 公司的基本情况以及磁悬浮离心机业务介绍2025年11月19日投资者关系活动记录表
2025年11月25日 线上沟通 电话沟通 个人 个人投资者 公司的基本情况 -
2025年12月12日 网络平台互动 网络平台线上交流 机构 机构投资者 公司的基本情况、氢能源领域业务介绍、数据中心业务拓展情况及技术优势、制冰产品业务发展情况2025年12月12日投资者关系活动记录表
2025年12月13日 网络平台互动 网络平台线上交流 机构 机构投资者 公司的基本情况及氢能源领域业务介绍、数据中心业务拓展情况及技术优势2025年12月13日投资者关系活动记录表
2025年12月14日 线上沟通 电话沟通 个人 个人投资者 公司的基本情况 -
2025年12月15日 网络平台互动 网络平台线上交流 机构 机构投资者 公司的基本情况及氢能源领域业务介绍、数据中心业务拓展情况及技术优势2025年12月15日投资者关系活动记录表
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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