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| 德石股份(301158)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）报告期内行业情况
公司主要从事油气钻井专用工具及设备的研发、生产、销售及租赁，开展定向钻井、水平钻井的工程技术服务，业务涵盖石油、天然气、页岩气、煤层气、地热能钻井及定向穿越工程。属于石油天然气钻采专用设备制造及服务行业范畴。油气开采行业的发展及景气度直接关系到公司所在行业的发展状况。从长期来看，全球经济增长率、石油天然气的价格走势、全球石油勘探开发支出及油气开采规模、石油天然气消费需求、全球各国“碳中和”政策是影响公司所处行业景气程度的决定性因素。石油天然气钻采专用设备是指用于石油、天然气等资源勘探、开采的设备。按照产品功能划分，包括采油设备、钻井修井设备、固井压裂设备、测井录井设备以及井上和井下钻井工具等。
2025年全球油气行业整体呈现温和增长、结构升级、区域分化、深水与海上项目领跑、技术与效率驱动的行业特征。供需宽松格局导致国际油价全年震荡下行，年度均价较2024年明显下跌，全年北海布伦特原油现货平均价格为 69.14 美元/桶，较上年下降14.1%。根据 RystadEnergy 最新的2026年第一季度OMR数据显示，2025年全球油田服务市场规模约3,107亿美元，较2024年3,202亿美元减少3%。国内保障能源安全战略纵深推进，油气增储上产“七年行动计划”圆满收官，原油和天然气产量稳步增长，国内油气生产企业持续加强勘探开发和增储上产力度，根据国家统计局数据，2025年规模以上工业原油产量2.16亿吨，创历史新高，比上年增长1.5%，连续四年稳产2亿吨以上；规模以上工业天然气产量 2,619亿立方米，比上年增长6.2%，连续九年增产超百亿立方米。为保障国家能源安全，国内油公司持续推进稳油增气行动，提升自主供给能力，继续在资源勘探开发领域保持投资强度，全年油气勘探开发投资规模继续保持在人民币4,000亿元以上的高位水平，油气产量当量保持增长。
（二）报告期内公司的行业地位
公司是国内重要的螺杆钻具制造商之一，公司在螺杆钻具市场具有较强的技术研发和规模优势，从产能和市场占有率看，在国内市场排名前列，公司是国内重要的井口装置制造商之一，产品已覆盖国内陆上及海上油气田。
（三）报告期内行业法律法规及行业政策
实施时间 政策或会议名称 颁布部门 主要内容
2025年2月 《2025年能源工作指导意见》 国家能源局 要求供应保障能力持续增强，其中原油产量保持 2亿吨以上，天然气产量保持较快增长，油气储备规模持续增加，夯实能源安全保障基础。强化油气勘探开发，在老油田提高采收率、深地深水规模建产、非常规油气增产方面取得新突破，持续提升油气储备能力。持续增强海外资源供应保 障能力，加强与重点国家和地区的常规和非常规油气合作，积极稳妥推进跨境油气进口通道建设，积极推动中亚国家向我国稳定供气。
2025年9月 《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》 国家能源局工业和信息化部国务院国资委市场监管总局 聚焦深地深水油气规模建产、非常规油气加快增产和老油田大幅提高采收率，研发深地深水全波场地震勘探、随钻高精度测井、全尺寸套管钻井与万米深地智能钻井、千米深水防喷器和隔水管、万马力特高压智能压裂、耐特高温特高压旋转导向及动力螺杆、超高扬程举升以及深海钢悬链立管等关键装备，推动油气勘探开发装备升级。
2026年3月 中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要 国务院 强化能源资源供应保障：坚持油气核心需求自主保障，实施中长期油气增储上产战略行动，提升国家石油、天然气储备规模。强化能源资源供应保障，坚持立足国内、补齐短板、多元保障、强化储备，加强能源产供储销体系建设。坚持油气核心需求自主保障，实施中长期油气增储上产战略行动，确保原油年产量稳定在 2亿吨左右、天然气产量稳步增长，加强煤制油气产能和技术储备。。
四、主营业务分析
1、概述
报告期末公司总资产为193,731.58万元，比期初增加8.74%。报告期内公司实现营业收入72,114.41万元，比上年同期增长8.08%，其中：国内营业收入56,714.95万元，较上年同期增长5%，占营业收入的比重为78.65%；国外营业收入15,399.46万元，较上年同期增长21.16%，占营业收入的比重为21.35%。实现归属于上市公司股东的净利润11,660.69万元，较上年同期增长17.55%。报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为14,917.81万元，比上年降低24.31%。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
石油钻采专用设备制造 销售量 台 5,606 4,657 20.38%生产量 台 5,814 4,526 28.46%库存量 台 4,302 4,094 5.08%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
报告期内，公司相关业务营业收入保持增长，营业成本中原材料、直接人工、外部加工费、物料消耗、折旧、能源等也
随之增长；工程技术服务项目工作量下降，导致工程分包费减少。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
公司前五名客户与公司不存在关联关系。
公司前五名供应商与公司不存在关联关系。
报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%
□适用 不适用
3、费用
销售费用 62,045,571.82 54,542,115.28 13.76% 主要是职工薪酬增长27.41%，运杂费增长14.29%，展会、投标费增长14.18%，租赁、使用权资产摊销及仓储费增长42.23%管理费用 57,232,953.03 48,975,074.55 16.86% 主要是职工薪酬增长17.89%，折旧与摊销增长51.45%，车辆费增长37.81%，水电费增长58.22%。财务费用 -572,061.05 -3,960,169.50 85.55% 主要是汇兑损失增加影响研发费用 28,077,489.49 20,918,082.27 34.23% 主要是本期加大研发费用投入增加
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响旋导专用马达的研发 旋导专用马达主要是以钻井液为动力，把液压能量转为机械能，从而带动整串旋 中试阶段 马达级数：3.5,流量范围：
400~1360L/min；钻头钻速：25~90rpm 该项目为公司在优快钻井技术领域的丰富了产品种类，提高了公司的整体竞争力，转导向系统转动，提高机械转速；大扭矩、低转速专用马达，震动小，与旋转导向仪器适配性好；
研发新型传动轴结
构，整体安全性提升，防止事故发生。 （±5rpm）；工作扭矩：扭矩≥6500N·m 有利于公司的稳定发展。超高压压裂套管头的研发 针对于超深井页岩气开采,压裂施工所需的保证钻井安全。 试生产阶段 完成超高压压裂套管头研制，满足超高压压裂作业需求。 产品超越了行业标准上限，代表目前设备的最高能力，对我们超高压井口设计有较大幅度的提升。178大排量马达的研发 该项目的主要目的是针对国外和特殊地区需求，开发一款大排量、大扭矩、较低转速的178规格螺杆。 中试阶段 完成产品规格为178大排量螺杆钻具开发，排量19-45L/s，转速：79-186rpm，额定输出扭矩≥14500N·m。 满足特定国内外市场需求，扩大公司产品的种类，具有较大的应用场景和市场前景。DZJG-105MPa电动智能节流管汇的研发 为油气钻井提供一种电动智能节流管汇，通过电动执行器和高精度传感器，精确地调控钻井节流阀开度，从而控制一定的套管压力，维持井底压力的稳定；研发配置智能控制系统，支持自动调节、远程控制和数据采集，提升管汇系统的自动化水平；能够实现管汇智能化调节及快速响应，实时监测压力、开度等参数，减少人工现场操作，提高作业效率及安全性；为满足市场的发展需求及技术创新，增强行业竞争力，助力国内外井控市场的开拓。 中试阶段 产品试制完成后，实现智能节流管汇产品自主研发、制造，满足我司井控市场的发展需求，助力市场开拓。提高公司技术能力，提升公司管汇产品的市场竞争力。可根据市场情况进行推广，实现产品订单销售。 丰富公司产品种类，实现管汇产品智能化技术发展、创新，提升了公司制造实力及市场竞争力，有利于公司的稳定发展一种175MPa井口装置的研发 该项目的主要目的是开发一种175MPa高压井口装置，优化阀座、阀杆及承压件产品结构和材料，满足特殊地区油气压力逐步提高的生产需求。 中试阶段 完成175MPa高压采气井口装置的研制，达到气密封试验要求。 丰富公司高压系列产品种类，提高公司技术能力和产品竞争力，为未来井口压力不断升高的市场提供优质的产品，扩大公司的产品类别，进一步扩大公司的井口市场。粉煤灰液压注入泵的研究与开发 该项目的主要目的是扩展公司注入泵产品在煤矿领域使用范围 中试阶段 研发一款专门用于煤矿地面长距离、高压输送特种粉煤灰浆体的增压注入设备，出口压力达4MPa以上。 满足市场需求，增强公司注入泵产品在煤矿领域的市场竞争力，具有较高的经济效益。5寸15000psi压裂软 研发5寸-15000psi 中试阶段 完成5寸-15000psi 丰富和完善公司压裂管的研发 压裂软管，拓展公司压裂软管规格，提升公司在压裂软管行业竞争力，提高公司业绩，增加公司收入。 压裂软管产品设计、工艺设计，完成产品样品试制，产品性能达到行业一流。 软管产品品类，提升公司软管业务市场竞争力，增强公司软管行业影响力，获取更高的经济收益。475近钻头螺杆钻具的研发 该项目的主要目的是开发475近钻头螺杆钻具采用有线传输方式，将测量的钻井信息通过螺杆钻具导线传递至MWD，解决当前无线传输通信不稳定，地层介质干扰严重的问题，传输稳定、传输速率高、抗干扰能力强、安全性高等优点。 中试阶段 螺杆钻具与近钻头测量模块整合，不改变螺杆的动力特性，并实现井下参数测量；
测量模块与MWD采用
有线传输电能和信
号，保证通信稳定性。 填补了公司在小规格近钻头产品的空白，提高了近钻头仪器产品的可靠性，有利于公司产品和服务的稳步拓展。可控开关式水力振荡器的研发 该项目的主要目的是开发一种可控开关式水力振荡器，控制水力振荡器的启动与否，以达到适应不同地层和不同钻井需求的目的。 中试阶段 通过投球方式，实现水力振荡器的启动与停止，满足不同的作业需求。 通过开发可控开关式水力振荡器，可以满足不同客户的使用需求，客户可以根据需要，控制水力振荡器的启动与停止，有助于公司开拓新的市场，满足新的客户的需求，带动其他产品的推广，同时有助于拓宽水力振荡器的使用范围，扩大应用场景，对于公司产品的推广具有积极的推动作用。G220螺杆马达研制 该项目的主要目的是为满足超深井、超高温的工况需求，立项开发能满足200~220℃井况的超高温马达。 中试阶段 开发在200~220℃井温工况条件下，螺杆钻具使用寿命、扭矩输出稳定、满足钻井需求。 G220螺杆马达满足日益增多的超深井，高温井的需求，扩宽螺杆使用温度的上限，为公司带来新的利润增长点，技术方面达到行业领先、国际一流水平。
5、现金流
1、经营活动现金流量净额比去年同期下降24.31%，主要系本期购买商品、接受劳务支付的现金较去年同期增加所致；
2、投资活动现金流量净额比去年同期下降137.41%，主要系公司利用暂时闲置资金购买理财产品所致； 3、筹资活动现金流量净额比去年同期增长28.42%，主要系去年同期公司回购股份所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润产生差异的主要原因是：报告期内固定资产折旧、无形资产摊销等费用在利润表中作为成本扣除，但并未实际产生现金流出；销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加较大，同时购买商品、接受劳务支付现金的信用账期延长，延迟了现金支付。
五、非主营业务情况
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
一体
化制
造及
服务
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用则，以及与上一报 未发生重大变动。公司根据财政部《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》《企业会计准则第24 号——套期会计》《企业会计准则第 37 号——金融工具列报》和《企业会计准则第 39 号——公允价值计量》相关规定及其指南，对拟开展的外汇套期保值业务进行相应的核算处理，反映资产负债表及损益表相关项目。告期相比是否发生重大变化的说明报告期实际损益情况的说明 报告期内，以套期保值为目的的衍生品交易实际损益为25.80万人民币。套期保值效果的说明 公司通过外汇套期保值，规避了外汇市场的风险，报告期内的汇率波动未对公司造成重大不良影响。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 一、开展外汇套期保值业务的风险分析公司进行外汇套期保值业务遵循合法、审慎、安全、有效的原则，不进行以投机为目的的外汇交易，所有外汇套期保值业务均以正常生产经营为基础，以具体经营业务为依托，以规避和防范汇率或利率风险为目的，但是进行外汇套期保值业务也会存在一定的风险：
1、市场风险：在汇率或利率行情走势与公司预期发生大幅偏离的情况下，公司锁定汇率或利率后支出的
成本支出可能超过不锁定时的成本支出，从而造成潜在损失；
2、内部控制风险：外汇套期保值业务专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内部控制机制不完善而造成风险；
3、客户或供应商违约风险：客户应收账款发生逾期，货款无法在预测的回款期内收回，或支付给供应商的货款后延，均会影响公司现金流量情况，从而可能使实际发生的现金流与已操作的外汇套期保值业务期限或数额无法完全匹配，从而导致公司损失；
4、付款及回款预测风险：公司采购部通常根据采购订单、出口销售业务部门根据客户订单和预计订单进
行付款及回款预测，但在实际执行过程中，供应商或客户可能会调整自身订单和预测，造成公司付款或回款预测不准，导致已操作的外汇套期保值延期交割风险；
5、法律风险：因相关法律发生变化或交易对手违反相关法律制度可能造成合约无法正常执行而给公司带
来损失。
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