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| 永贵电器(300351)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）轨道交通行业网络扩张与维保需求双轮驱动
轨道交通领域，国家坚持基础设施先行战略，持续加大铁路网络建设投入。截至2025年底，全国铁路营业里程达16.5万公里，其中高铁里程达5.04万公里，我国建成世界规模最大、先进发达的高速铁路网。到2030年，全国铁路营
进经济社会发展、维护保障国家安全的战略支撑能力将全面增强。
2025年度，随着“十四五”规划推进，铁路网持续扩展，城轨建设持续加密，带动车辆需求显著增长；同时，随着早期投入的轨道交通装备陆续进入大修周期，维修保养需求持续攀升。根据国家铁路局《2025年12月份全国铁路主要指标完成情况》，截至2025年12月31日，铁路固定资产投资累计完成9,015亿元，较去年同期增长6.0%。城市轨道交通方面，根据交通运输部统计，截至2025年12月31日，全国54个城市开通运营城市轨道交通线路343条，运营里程11,710.3公里；其中，2025年度新增运营里程764.7公里。
（二）新能源市场渗透率持续提升，基础设施加速完善
2025年中国新能源汽车市场保持强劲增长态势，根据中国汽车工业协会《2025年12月汽车工业产销情况简析》，2025年新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%。其中，国内销量1,387.5万辆，
同比增长19.8%；出口261.5万辆，同比增长1倍。据公安部统计，截至2025年年底，全国新能源汽车保有量达4,397万辆，占汽车总量的12.01%；其中，纯电动汽车保有量3,022万辆，占新能源汽车保有量的68.74%。这一数据表明，新能源汽车已逐步从导入期进入成长期，成为汽车市场的重要组成部分。2025年新注册登记新能源汽车1,293万辆，占新注册登记汽车数量的49.38%，与2024年相比增加168万辆，增长14.93%，表明消费者对新能源汽车的接受度大幅提高，市场正在向电动化转型。年国内新能源重卡实销达 万辆，同比增长 。 月新能源重卡销量达 万辆，单月渗透率一度突破38%，全年平均渗透率超过28%。充电基础设施是新能源汽车产业发展的关键支撑。四部门促进大功率充电设施科学规划建设：到2027年底，力争全国范围内大功率充电设施超过10万台，服务品质和技术应用实现迭代升级。
（三）商业航天产业生态高效协同，产业规模显著壮大
“十五五”规划建议提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发
展。根据《中国商业航天产业研究报告》数据，2025年中国商业航天产业规模达到2.5-2.8万亿元，年均复合增长率20%以上。2025年8月25日，工业和信息化部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，指出到
2030年，卫星通信管理制度及政策法规进一步完善，产业发展环境持续优化。2025年11月25日，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局。计划明确，到 年，商业航天产业生态高效协同，科研生产安全有序，产业规模显著壮大，创新创造活力显著增强，资源能力实现统筹建设和高效利用，行业治理能力显著提升，基本实现商业航天高质量发展。
（四）具身智能从概念迈向产业化，国家战略引领万亿级市场
2025年《政府工作报告》首次将“具身智能”与“智能机器人”并列纳入未来产业重点发展方向，标志着这一前沿
领域正式跃升为国家战略，同时具身智能行业经历了从概念萌芽到产业化落地的关键转折。据国家互联网信息办公室调查显示，2025年中国具身智能市场规模预计为53亿元人民币（约合7.5亿美元）；国务院发展研究中心的报告则预测，到2030年，中国具身智能市场规模或将达到4,000亿元人民币，并在2035年突破1万亿元人民币。2025年8月，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确将智能机器人作为新一代智能终端重点发展，并提出到2030年新一代智能终端普及率超90%的目标。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司秉持“科技连接未来”的使命，深耕轨道交通与工业、车载与能源信息、特种装备三大业务板块，持
续加大研发投入，积极推进国际化布局，加速向具身智能、商业航天等新兴赛道拓展。报告期内，公司营业收入实现稳步增长，但受多重因素影响，盈利能力阶段性承压。2025 224,207.39 10.99%年，公司实现营业收入 万元，较去年同期增长 ；公司实现归属于母公司所有者的净利润6,249.87万元，较去年同期减少50.32%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,414.72万元，较去年同期减少52.95%。利润下滑的主要原因分析：一是新能源汽车业务受客户降价压力等因素影响，毛利率下降明显；二是公司发行可转换公司债券，相应计提的财务利息支出增加；三是海外项目扩张处于投入期，阶段性影响整体盈利。报告期内各板块经营分析如下：1.轨交与工业板块：稳中有升，巩固坚实基业报告期内，轨道交通工业板块收入83,967.33万元，较去年同期增长15.74%。公司连接器产品覆盖高铁、地铁、客车、机车等全车型，深度配套中国中车、国铁集团及全国主要地铁运营商。报告期内，公司紧抓维保市场机遇，维修业务收入实现较快增长；非连接器产品孵化成效显著，市占率稳步提升，为轨道交通业务的可持续发展奠定了坚实基础。同时，工程机械行业自动化、电动化需求持续释放，工业连接器市场空间不断扩大，公司凭借技术优势和产品质量，在工业连接器领域取得了良好业绩。未来，公司将持续加大轨道交通与工业板块的研发投入，优化产品结构，提升服务能力，进一步巩固市场地位，为公司持续发展提供有力支撑。2.车载与能源信息板块：业务基础打牢，盈利能力阶段性承压报告期内，车载与能源信息板块收入126,801.85万元，较去年同期增长8.42%。新能源汽车业务在新一轮年降政策执行、新厂房及产线投入后产生的折旧摊销等多重因素影响下，车载与能源信息板块业务毛利率下降7.77%；面对盈利能力阶段性承压的现状，公司持续推进降本增效工作，系统优化供应链与成本结构，从研发、采购、生产等各环节强化费用管控，不断提升成本竞争力以应对市场降价压力。同时，公司积极拓展战略客户，提升产品标准化水平，夯实业务发展基础。3.新兴领域：加速布局，产品矩阵赋能多元场景
2025年度，公司整合内部资源，新设立热控产品研究院，面向客户提供流体连接器、冷板、冷却机柜和热管理系统的解决方案。同时公司也积极导入新领域业务，在低空与具身机器人方面，进行了关节连接器、充放电接口专项产品规划和开发。在车载与能源信息领域，完成了新国标充电枪的开发与认证，并持续投入资源对兆瓦充电技术进行开发，目前完成了1,500A级的产品验证。在特种方面，公司建立了深海水密连接器的开发与测试能力，可以覆盖水下7000米内产品应用场景。未来，公司将持续深化新兴领域布局，充分发挥产品矩阵优势，为多元场景提供更优质的连接解决方案，助力公司实现可持续发展。4.可转债发行落地，赋能产能升级与战略布局报告期内，公司向不特定对象发行9.8亿可转换公司债券事项获得深圳证券交易所上市审核委员会审核通过，并于2025年3月成功发行上市。本次募集资金将用于连接器智能化及超充产业升级项目、华东基地产业建设项目、研发中心升级项目和补充流动资金。本次募集资金投资项目是在公司现有主营业务的基础上，基于现有产品及技术基础，结合市场需求和未来发展趋势，加大对公司核心业务领域重点产品及重要研究方向实施的投资，通过上述募投项目的顺利实施，公司将加速新能源汽车产业链关键环节的技术突破，深化特种领域应用场景的产品体系构建，推动产业结构优化升级与核心竞争力的战略提升。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
轨道交通与工业 销售量 件 1,994,511 1,861,784 7.13%生产量 件 2,070,504 1,907,758 8.53%库存量 件 416,429 340,436 22.32%车载与能源信息 销售量 件 22,274,021 20,765,329 7.27%生产量 件 22,385,759 21,315,266 5.02%库存量 件 3,651,581 3,539,843 3.16%特种装备及其他 销售量 件 202,883 177,120 14.55%生产量 件 207,562 184,829 12.30%库存量 件 39,399 34,720 13.48%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
1、本期发生的非同一控制下企业合并
2、合并范围减少
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名
称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
车载高速高频连接器研发 满足车辆高速通讯连接需求 样品测试阶段 成果：开发出车载以太网和Mini-FAKRA连接器；应用产品：新能源汽车。 完善产品系列，增加产品应用场景，如应用顺利，可增加公司营收。无线通讯连接技术开发 实现2mm-50mm内非接触信号传输 产品优化阶段 成果：开发出短距离无线传输技术；应用产品：无缆化特种产品，新一代电气车钩等。 该技术可用于产品无缆化和特殊场合下非接触传输，开发成功可在一定领域形成技术优势，推动公司产品技术升级。高压连接装置 掌握高压连接技术 产品鉴定阶段 成果：掌握高压连接技术；应用产品：轨道交通高压终端连接器。 实现公司产品覆盖了整车高压、中压和低压产品的连接，如应用顺利，可增加公司营收和利润。液冷连接装置 研究液冷集成技术，开发出专用液冷连接装置 已经完成，产品已搭载项目 成果：掌握液冷集成技术，开发出专用液冷连接装置；应用产品：轨道交通、特种及数据中心液冷系统。 从原来单一的流体连接器供应，转变为流体连接器、冷板和冷却系统的集成供应，可拓宽产品应用市场，增加公司综合竞争能力。NACS美标充电枪 按照NACS标准进行开发针对北美市场的充电枪，针对北美市场进行销售 样品测试阶段 成果：形成NACS充电枪产品系列；应用产品：NACS充电枪。 扩展了产品类别，使得公司有进入北美市场的产品，拓宽公司产品应用市场，如应用顺利，可增加公司营收和利润。大功率充电液冷系统 配套液冷大功率充电枪，为用户提供整套解决方案 已经完成，产品已搭载项目 成果：开发覆盖我司所有液冷充电枪的集成/分立式液冷系统；应用产品：液冷充电系统。 从原来单一的充电枪业务，转变为枪+控制系统方案提供商，增加公司业务整合能力，拓宽产品应用方向，增强公司综合竞争能力。兆瓦充电枪/座及配套产品 开发兆瓦充电枪/座及配套产品 量产阶段 成果：开发出兆瓦充电枪/座及配套产品；应用产品：兆瓦级超级充电系统。 该产品是兼容国家标准的兆瓦充电产品，能延伸充电产品应用领域，增加公司营收。MCS大功率充电枪及兆瓦充电插座 按照MCS欧美标准开发充电枪及兆瓦充电插座，针对北美市场进行销售 样品测试阶段 成果：开发出MCS充电枪和插座产品系列；应用产品：
MCS大功率充电系统。 扩展了产品类别，使得公司有进入北美充电市场的产品，拓宽公司产品应用市场，增加公司营收。商用车直流充电插座项目 适配商用车大电流的充电插座解决方案 产品详细设计阶段 成果：形成YG-GBN充电插座产品系列；应用产品:直流充电系统。 提升了国标交直流一体插座的市场竞争能力，如应用顺利，可增加公司营收和利润。YGEV系列连接器 通过全新迭代开发、健全系列化高压连接器，以提升产品生产效率和降低产品成本 量产阶段 成果：开发出片式端子系列化连接器；应用产品：新能源汽车。 降低了产品成本，提升了小电流/大电流高压连接器市场竞争能力。防爆产品迭代项目 对原防爆产品进行迭代升级，完善产 产品认证完成，已 成果：完成增安、隔爆产品迭代升级，满足新标准要求以及 增加海上钻井平台应用场景，满足出口认证要求，可增加公司营收。品系列，拓展应用领域 经上市销售 海上等应用环境；应用产品：
石油防爆行业相关装备。
YG-四线充电/
铝排充电插座 乘用车大功率充
电，600A以上应用场景，车载不带液冷（铝排）商用车大功率充电，600A以上应用场景，车载不带液冷（四线） 样品试制阶段 成果：持续完成充电插座型谱；应用产品:商用车、乘用车用大功率充电插座。 完善充电插座型谱，完善乘用车、商用车不带液冷方式应用，增加产品应用场景，增加公司营收。交直流一体式插座联动电子锁 推动联动电子锁进入乘用车领域并搭载使用，争取在市场上做首批联动电子锁供应商。 样品试制阶段 成果：开发出性能优越、可靠的联动电子锁产品；应用产品：汽车充电插座项目。 完善产品线，提升公司影响力和营收。800A、1000A油冷充电枪 提升永贵液冷充电枪载流能力，提升产品市场竞争力 试验验证阶段 成果：开发出800A级以上载流能力的液冷充电枪产品；应用产品：800A级以上乘用车、商用车充电产品。 增加永贵充电产品盈利能力，贡献年产值3000万以上。商用车高压连接器开发项目 商用车高压小和大电流连接器平台开发 样件试制阶段 将车载EV系列连接器推向商用车市场。 商用车/重卡领域应用，拓展业务空间。YGEV7连接器产品开发 乘用车高压大电流连接器平台开发 产品设计阶段 实现180~308方铝排接线规格，400～600A品类的全系列产品开发。 铝排连接器的开发契合“铝代铜”和“排代线”的行业趋势，能够带来成本优势、客户粘性和业务延展性，有助于公司从零部件供应商向系统解决方案提供商转型。重卡高压盒项目 平台电池柜项目 样件试装阶段2026年批量生产1000余台。 商用车/重卡领域高压盒应用，拓展应用领域。UPS连接器项目 系列化开发 模样品试制阶段 满足市场大功率UPS应用场景。 完善产品系列化，增加产品应用场景，增加公司营收。GFABTB连接器 适配AI服务器，应用于高速背板连接 方案设计阶段 成果：开发适用于服务器的高速夹层连接器；应用产品：AI服务器。 增加产品应用场景，进入AI服务器领域。eVTOL飞行器用充电/液冷连接器 适配低空飞行器应用场景的连接器解决方案 样件测试阶段 成果：开发适配EVTOL的充电和液冷连接器；应用产品：
EVTOL电/液连接方案。 进入新领域，增加连接器应用范围和场景，如应用顺利，可提升公司影响力和营收。机器人充电及关节连接器项目 开发机器人用连接器整体解决方案 样件试制阶段 成果：开发适配机器人充换电、关节电机、视觉系统等连接器；应用产品：机器人连接系统。 进入新领域，增加连接器应用范围和场景，如应用顺利，可提升公司影响力和营收。
5、现金流
1、投资活动现金流入小计同比增加1073.27%，主要系本期赎回理财产品同比增加所致；2、投资活动现金流出小计同比增加563.28%，主要系本期购买理财产品同比增加所致；3 4969.61%
、筹资活动现金流入小计同比增加 ，主要系本期发行可转债收到资金所致以及增加借款所致；4、筹资活动现金流出小计同比增加117.37%，主要系本期偿还借款增加所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用不适用
五、非主营业务情况
□适用不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
公司持有的使用范围受限的现金和现金等价物
募集资金 185,120,842.33 募集资金，仅能用于支付募投项目费用小计 185,120,842.33不属于现金和现金等价物的货币资金货币资金 65,809,816.15 6,202,075.50 为保证金或因公司涉诉被申请冻结，不能随时支取小计 65,809,816.15 6,202,075.50
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在证券投资。
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
四川
永贵 子公司 新能源汽车连接器、通信连接器等产品的研发、生产和销售 150,000,000.00 2,125,502,081.44 1,255,354,570.47 1,723,604,117.99 18,441,819.97 18,465,957.84青岛永贵 子公司 电子产品、轨道交通设备的研发、生产和销售以及铁路机车维修活动 10,000,000.00 59,452,898.23 53,974,593.51 48,466,088.86 27,823,146.26 24,272,811.08和机电产品的研发、制造、销售等。研发的产品涉及众多工业应用领域，包括轨道交通车辆、新能源汽车、通信、工业设备用连接器以及各式接线端子、线缆。报告期内，四川永贵实现营业收入172,360.41万元，较去年同期上升10.63%；实现净利润1,846.60万元，较去年同期下滑78.02%。2025年度四川永贵业绩下滑，主要受新能源汽车业务客户降价压力、新厂房及产线投入后产生的折旧摊销等多重因素影响。2.青岛永贵科技有限公司为公司控股子公司，主要从事轨道交通设备及配件、铁路机车配件、汽车配件、电子元器件、电子产品及配件的设计、制造、销售及技术服务。报告期内，青岛永贵公司实现营业收入4,846.61万元，较去年同期上升34.01%；实现净利润2,427.28万元，较去年同期上涨77.65%，实现归母净利润1,407.82万元，较去年同期上涨77.65%。2025年度青岛永贵业绩上升，主要受铁路检修业务订单上涨等因素影响。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待
地点 接待方式 接待对
象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年04月29日 线上 网络平台线上交流 机构 线上投资者 探讨公司2024年度经营情况及发展规划 详见公司披露在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上的《300351永贵电器投资者关系管理信息20250429》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是否
公司是否披露了估值提升计划。
□
是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是否
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