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| 中荣股份(301223)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
1、公司所属行业的情况
公司生产与销售的主要产品是纸制印刷包装物，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所处行业为制
造业（C）中的造纸和纸制品业（C22）。包装行业是现代工业体系的重要和必要组成部分，也是社会经济实现高质量发展的重要支撑力量。随着经济发展，特别是现代商业、物流产业的快速发展，包装行业贯穿于生产、流通、销售和消费等各个环节。根据国家统计局公开数据，造纸和纸制品业规模以上工业企业2025年度实现营业收入 14,186.7亿元，同比下降2.6%，利润总额 443.00亿元，同比下降 13.6%。根据中国包装联合会公开数据显示，全国包装行业规模以上企业2025年度营业收入 20,546.27亿元，同比下降2.35%，利润总额 951.52亿元，同比下降1.69%。根据中国包装联合会的统计分类，包装行业产品主要可以分为塑料薄膜制造、纸和纸板容器制造、塑料包装箱及容器制造、金属包装容器及材料制造、塑料加工专用设备制造、玻璃包装容器制造和软木制品及其他木制品制造等七小类。公司生产和销售的主要产品是纸制印刷包装物，属于纸和纸板容器制造的范畴。随着生产工艺、技术水平的提升以及绿色环保概念的推广，纸制包装物因具有生产原料来源广泛、成本低、便于物流运输、易于储存，以及可回收等特点，优于塑料包装、金属包装、玻璃包装等多种包装形式，是包装行业的重要组成部分。我国包装行业经历了高速发展阶段，行业已形成完整的产业链条，包装行业大体呈现“大行业、小企业”格局，行业进入门槛较低，中小企业数量多且规模小，同质化竞争严重，抗风险能力总体不强，行业科研投放不足，自主创新能力有待提升。随着我国包装行业体系的日臻完善和整体发展水平的逐步提升，在深度转型中加快推进“包装强国”建设进程，已经成为新时代我国包装工业发展的战略导向。
2025年，面临严峻复杂的内外部环境，中国包装行业整体保持稳定运行，体现了行业自身的抗风险能力与自我调适能力。随着我国包装行业体系日益完善、整体发展水平稳步提升，在深度转型中加快推动“包装强国”建设进程，成为我国新时代包装工业发展的战略导向。在国家制造强国、质量强国、网络强国、数字中国战略纵深推进与“十五五”规划正式开局的双重背景下，包装产业正迎来从 “规模增长” 到 “价值跃升”，将在新一轮科技革命和产业变革中加速培育新质生产力，全面提升自主创新能力与先进制造水平。2025年作为 “十四五” 收官与 “十五五” 谋划的关键之年，国家密集出台多项政策文件，构建起覆盖全生命周期的包装治理新体系，为产业高质量发展注入强劲动能，将助推包装行业完善创新组织体系，进一步聚焦绿色低碳、先进工艺、系统集成、智能制造、循环利用等领域的关键核心技术并开展自主创新和协同创新。“十五五”规划（2026-2030年）将是我国包装工业深化结构调整、加速转型升级、汇聚核心优势、提升品质品牌的关键发展期，国家对包装行业提出了明确的绿色化、智能化、结构优化和国际化导向。在人工智能等前沿技术驱动下，包装行业将迈入智能化、绿色化、高端化的全新发展阶段，加快向高技术、高附加值服务产业转型，进一步加快从包装大国向包装强国的跨越步伐。
2、公司所处的行业地位
经过近四十年的发展，公司已成为快速消费品、消费电子市场纸制印刷包装行业优秀企业代表之一，能够为客户提供
包装方案创新、产品设计、材料选择、生产加工及质量检测等整体印刷包装解决方案服务。公司2025年荣登印刷包装行业杂志《印刷经理人》发布的“中国印刷包装企业 100强”第 11位，体现了公司的发展趋势及良好表现，公司将继续秉承创新精神，锐意进取，精于印刷，专于包装，致力成为品牌包装成长伙伴。根据中国香料香精化妆品工业协会于2025年 12 月30日发布信息，公司入选《2025年度化妆品包材企业 30强》总榜前列，位列纸基包材细分品类首位，体现了公司在“市场表现”、“科研创新”、“绿色发展”、“服务支持”四大维度综合实力。其中“绿色发展”维度凸显环保与可持续已成为行业准入门槛，体现了公司在持续深耕细分市场的阶段性认可，公司覆盖的多个行业强化品类专业化能力。公司深耕印刷包装领域，从印刷包装生产商逐步成长为印刷包装“智造商”，始终保持在业务拓展、产能扩充、技术升级、设计创新、管理精进等维度的稳步提升，公司一直秉承“创新引领，智造护航”的战略定位。公司2023年被国家新闻出版广电总局评选为“国家印刷示范企业”，中山工厂2018年被国家工业和信息化部评为“智能制造试点示范（高档纸制品包装智能制造）”项目、被国家新闻出版署评选为“印刷智能制造试点示范”项目，2020年被国家工业和信息化部评为“国家绿色工厂”、“国家绿色供应链管理企业”；昆山工厂2025年被江苏省工业和信息化厅评为“省级绿色工厂”。公司在与国内外客户合作的过程中不断打磨，提升自身的创意能力、生产工艺、供应链管理水平和质量管理体系，通过对新技术和新产品持续不断地研发创新、行业内先进设备的持续投入和应用，以满足客户及市场不断变化的需求。公司与多家国内外知名企业建立了合作关系，这些企业均为各细分领域的领军企业，公司在相应细分领域形成较强的品牌优势。当前，公司拥有的优质品牌客户、前瞻创意设计研发能力、智能制造能力、高精生产技术及高质量服务水平，将帮助公司在行业转型及整合期获取更多发展机会。公司始终坚持绿色环保包装理念，通过数字化与绿色创新提升产业链效率，积极履行社会责任。公司2025年度再度荣登 CDP环境信息披露 A级榜单，展现了在环境管理、环境透明度和减排行动等方面的坚实步伐与卓越韧性；2025年度再次荣获 EcoVadis金牌评级，持续在环境管理、社会责任、商业道德和供应链可持续性等方面得到高度肯定。
3、政策对所处行业的影响
近年来，相关部门及组织发布了与包装行业相关的文件，主要体现在创新驱动与智能制造、环保治理与绿色转型、过
度包装改善与循环体系建设等方面，对包装行业的结构优化、技术升级和市场竞争格局产生了深远影响，绿色包装已然成局 我国首个专门部署再生材料应用推广的政策文件。聚焦塑料、纸等重点领域以及包装等重点行业，明确了应用推广再生材料的主要目标、重点任务和保障措施。提出到2030年，废弃物循环利用体系进一步健全，废纸年回收利用量超过 8000万吨，包装等领域再生材料替代使用比例稳步提升。《关于开展〈中国包装工业发展规划（2026-2030年）〉编制工作的通知》2025年 9 月 中国包装联合会 启动“十五五”期间包装工业发展规划编制工作，明确将绿色化、智能化、高端化、融合化、国际化“五化”作为发展路径，重点攻克绿色材料、智能装备、系统集成等关键核心技术，促进产业基础高级化和产业链现代化。为确保战略蓝图落地见效，拟围绕“供给升级、布局优化、融合创新、主体培育、绿色引领、数智转型、质量固本和科教赋能”八大方向系统布局。《“十五五”全国清洁生产推行方案》2025年 8 月 国家发展改革委、生态环境部 将包装行业纳入重点清洁生产推行领域，要求到 2028年全国包装业单位产品能耗和污染物排放将分别降低10% 和 15%；清洁生产审核结果将成为差异化政策实施的核心依据，强制推动企业开展节能、节水、减污、降碳的系统性改造。相关政策 发布时间 发布部门/组织 相关内容《快递暂行条例》（2025 修订）2025年 4 月 国务院 首次增设“快递包装”专章，明确提出构建绿色节能快递服务体系，对快递包装从设计、生产、使用到回收、处置的全链条治理作出明确规定，为部门协同、区域协同、政策协同提供坚实制度保障。国家邮政局已牵头出台与绿色理念适配的 3部法规、15项标准及 9项政策，其中包括《快递包装重金属与特定物质限量》《限制快递过度包装要求》两项强制性国家标准。《印刷业管理条例》（2024修订）2024年 12月 国务院 环保要求调整方面，新增印刷企业污染物排放控制标准，要求建立全流程环保管理制度，对违规排放、使用非环保材料等行为加大处罚力度。《限制商品过度包装要求 食品和化妆品》第 2 号修改单2024年 3 月 国家市场监督管理总局2025年3月1日起正式实施。将包装层数由现行标准要求的 “不得超过四层”调整为“不超过三层”；销售价格 200元以上茶叶包装成本≤15%；茶叶及相关制品包装不应使用贵金属和红木材料；月饼、粽子等重点商品过度包装违法行为将被严格监管。《工业和信息化部等八部门关于加快传统制造业转型升级的指导意见》2023年 12月 工业和信息化部、国家发展改革委、教育部、财政部、中国人民银行、税务总局、金融监管总局、中国证监会 坚持创新驱动发展，加快迈向价值链中高端；加快数字技术赋能，全面推动智能制造；强化绿色低碳发展，深入实施节能降碳改造；推进产业融合互促，加速培育新业态新模式；加大政策支持力度，营造良好发展环境。
到2027年，传统制造业高端化、智能化、绿色化、融合化发展水平明显提升，有效支撑制造业比重保持基本稳定，在全球产业分工中的地位和竞争力进一步巩固增强。。
四、主营业务分析
1、概述
参见“第三节 管理层讨论与分析”中的“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润 10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
印刷包装行业 销售量 万元 250,588.66 223,934.14 11.90%生产量 万元 255,654.56 226,120.30 13.06%库存量 万元 27,169.59 22,103.69 22.92%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
报告期内，公司新增 2家子公司纳入合并报表范围，分别是淮北甲古文、浙江中荣。
参见“第八节 财务报告”中的“九、合并范围的变更”相关内容。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标
替代烟杆喷镀工艺的环保印刷包装项目 研究口腔接触类食品级环保材料，表面耐久性对比传统喷镀工艺更高以及高精度印刷及贴管设备开发，实现连线生产及稳定性，替代烟杆传统喷镀工艺。 可满足部分客户量产需求，同时不断迭代材料及工艺 替代金属烟杆喷镀工艺的环保纸包装解决方案超耐折定位金属转移环保包装项目 新型涂层材料开发与油墨、加工工艺相结合，解决定位金属转移环保包装不耐折，爆色以及纸张铝分离问题，并建立相关专业产线，实现高效稳定、绿色生产。 可满足部分客户量产需求，同时不断迭代材料及工艺 满足不同应用场景的环保去塑可持续包装解决方案。自动版纹设计及纹理加工技术 研究自动化纹理生成+AI设计，高精度纹理加工以及逆向升级工艺，增加包装立体感和视觉层次，提升包装高端质感及防伪性。 可满足部分客户量产需求，同时不断迭代材料及工艺 提升纹理多样化设计，增强工艺效果，提升样品的美观度和复制门槛，保障开发者和品牌方的经济利益。场景式促销包装 通过研究和开发场景式促销包装，深入探讨如何在满足消费者底层需求的基础上，结合市场趋势和用户反馈，实现包装设计的创新升级。 可满足部分客户量产需求，同时不断迭代材料及工艺 通过创新的场景式互动包装设计，提升了消费者的购物体验并增加产品的市场吸引力。柔版三色防伪技术 研究基于柔版印刷的三色防伪技术，融合先进的色彩管理、精密制版以及数字化印刷等多方面技术，通过巧妙运用 技术方案测试阶段 印刷精度更高，色彩层次更为丰富，能够有效应对日益复杂多变的假冒手段，极大提升防伪主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标三种特定颜色的组合与变化，构建起具备高度复杂性与独特性的包装防伪功能。 的可靠性与有效性。环保可降解高阻隔纸基包装项目 研究原纸技术、涂层技术以及可降解塑料PHA、PLA、PBS&PBAT等与纸张结合的超高阻隔技术，可用于直接接触食品的高阻隔纸包装，替代塑料制品。 可满足部分客户量产需求，同时不断迭代材料及工艺 替代塑料包装的环保可持续包装解决方案。膏体类日化容器纸浆模塑替塑包装项目 研究纸浆模塑防水、防潮、一体加热固化成型等工艺技术，替代膏状化妆品塑料包装，降低包装成本，提升环保性能。其天然可降解特性契合高端化妆品品牌对“可持续”形象的需求，可推动品牌客户在高端市场的渗透。 可满足部分客户量产需求，同时不断迭代材料及工艺 提供化妆品行业环保、低成本、可持续发展整体解决方案，采用 100%植物纤维材料，防水防油，可满足化妆品对密封性、耐用性的严苛要求。
5、现金流
1、投资活动现金流入小计较上期增长99.02%，主要系银行理财到期收回所致； 2、投资活动现金流出小计较上期增长78.49%，主要系购买银行理财、收购子公司所致； 3、筹资活动现金流入小计较上期增加 256.18%，主要系子公司银行借款增加所致； 4、筹资活动现金流出小计较上期增加 47.94%，主要系本年偿还银行借款、现金分红增加所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为 33,905.75万元，本年度净利润为 15,739.25万元，主要系本期资产减值准备、资产折旧摊销等非付现因素影响 26,163.51万元。
五、非主营业务情况
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
受限原因
货币资金 112,587,000.82 112,587,000.82
保证金受限原因固定资产 115,604,721.89 91,300,975.64贷款抵押无形资产 18,959,798.73 17,073,274.73贷款抵押合计 247,151,521.44 220,961,251.19
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
元，增资 3,639万元，已完成工商登记 注册资本 2,000万，报告期内各方已实缴完毕 收购天津智能70%股权、四川欣荣恒企业管理有限公司 30%股权；股权转让已完成工商登记，股权转让款已支付完毕（2024年度实缴注册资本3,100万元） --产品类型 包装材料及制品 纸制印刷包装 包装材料及制品 --投资期限 长期 长期 长期 --合作方 刘文持股 47% 茉织华印务持股70%，昆山中荣持股30%（2026年 2月股权变更为昆山中荣持股 60%、茉织华印务持股 40%） 无，公司 100%持股 --资金来源 自有资金 自有资金 自有资金 --持股比例 53% 间接持股投资方式 收购 新设 收购 --主要业务 包装材料及制品销售，包装服务 包装装潢印刷品印刷 包装装潢印刷品印刷 --被投资公司名称 淮北甲古文 浙江中荣 成都智能 合计
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
务股份有限公司股份的议案》，同意公司以自有资金收购茉织华印务 70%股份（对应 3,500万股股份）。本次交易分两次
进行收购，第一次收购 34.75%股份（对应 1,737.50万股股份），第二次收购 35.25%股份（对应 1,762.50万股股份）。第一次收购完成后，茉织华印务纳入公司合并报表范围。第二次收购已于2025年 3月完成办理工商登记备案，详见公司于 2025年 3月 28日披露的《关于收购茉织华印务股份有限公司股份的进展公告》（公告编号：2025-005）。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用 □不适用
调研的基本情况索引2025年5月8日 公司 网络平台线上交流 其他 网上投资者详见公司2025年5月8日在巨潮资讯网披露的投资者关系活动记录表2025年9月19日 公司 网络平台线上交流 其他 网上投资者详见公司2025年9月19日在巨潮资讯网披露的投资者关系活动记录表2025年9月23日 公司 电话沟通 机构 机构详见公司2025年9月23日在巨潮资讯网披露的投资者关系活动记录表2025年11月13日 公司 实地调研 机构 机构详见公司2025年11月13日在巨潮资讯网披露的投资者关系活动记录表2025年11月25日 公司 实地调研 机构 机构详见公司2025年11月25日在巨潮资讯网披露的投资者关系活动记录表
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为规范公司市值管理活动，积极响应《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》中关于鼓
励上市公司建立市值管理制度的号召，公司根据《公司法》《证券法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2号——创业板上市公司规范运作》《上市公司监管指引第 10号——市值管理》等法律法规、规范性文件及《公司章程》的规定，制定了《市值管理制度》，并经公司2025年11月27日召开的第四届董事会第一次会议审议通过。 公司以提高公司质量为基础，通过实施市值管理，提升公司投资价值和股东回报能力。十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否为践行公司“以投资者为本”的发展理念，提升公司高质量发展与投资价值，结合公司未来发展战略和经营情况，制定了“质量回报双提升”行动方案，具体措施如下：
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