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| 星源卓镁(301398)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“汽车制造相关业务”的披露要求
（一）宏观经济形势
2025年，全球经济在多重压力下呈现出“弱复苏、分化加剧”的格局。地缘政治冲突持续发酵、贸易保护主义不断抬
头，叠加全球产业链的深度重构，给世界经济增长带来了显著不确定性。然而，在这样的外部压力下，中国经济展现出强大的韧性与活力，顶住重重挑战，实现了5.0%的稳定增长，全年GDP总量首次突破140万亿元大关。
（二）公司所处行业发展情况
1、公司所处行业
公司主要从事镁合金、铝合金精密压铸件和配套压铸模具的研发、生产和销售，产品主要应用于汽车行业。因此，
压铸行业和汽车行业相关法律法规及产业政策均对公司的生产经营产生重要影响。公司精密压铸件产品主要采用有色金属压铸及机加工制造技术。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）（按第1号修改单修订），公司所属行业为金属制品业（行业代码C33）中的有色金属铸造（行业代码C3392）。
2、公司所处汽车行业发展情况
2025年，我国汽车行业整体保持稳健增长，全年汽车产销分别完成3,453.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，连续17年稳居全球第一；新能源汽车成为行业核心增长动力，全年产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，
同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量占比达47.9%，产业电动化转型持续深化。在政策引导与市场需求共同驱动下，汽车轻量化成为提升新能源汽车续航里程、降低能耗的关键技术方向，镁合金轻量化材料在动力总成、车身结构等部件中的应用范围持续扩大，为精密压铸零部件行业带来持续增长的市场空间。
3、公司所处压铸行业发展情况
压铸是压力铸造的简称，是一种特种铸造技术，是指将熔融或半熔融的金属以高速压射入金属铸型内，并在压力下
成型和凝固而获得铸件的方法，是铸造工艺中应用最广、发展速度最快的金属热加工成形工艺方法之一。作为一种切削较少、接近无切削的凝固成型的金属热加工技术，压铸适应了现代制造业中产品复杂化、精密化、轻量化、节能化、绿色化的要求，高效率的生产特点使压铸技术尤其适用于企业大批量生产零部件。随着压铸技术的不断发展，精密压铸产品以其壁薄、形状复杂、尺寸精细、表面光滑等特点受到众多制造企业的青睐。
2025年，我国压铸行业整体保持稳定增长，新能源汽车成为最主要增长引擎。据中国铸造协会《2024年中国压铸产业发展报告》及行业数据，汽车行业作为压铸件最大应用市场，占行业市场总量比重高，其中新能源汽车三电系统、车身结构件等对高精密、大型化压铸件需求持续激增。随着一体化压铸、半固态压铸等先进工艺快速普及，大型化、高集成度压铸件应用不断扩大，推动行业整体技术水平与产品附加值持续提升。
（三）公司所处行业地位
公司系一家以研发生产销售镁合金、铝合金精密压铸产品为主的高新技术企业，拥有国家级专精特新“小巨人”、中
国压铸模具重点骨干企业、浙江省高新技术企业研究开发中心、宁波市总工会工人先锋号、宁波市铸造行业协会高质量发展示范企业、北仑区科技引领示范企业、智慧压铸数字化项目实践示范工厂、北仑区人民政府质量奖等荣誉，公司较早将战略发展方向定为镁合金压铸业务，且在该细分领域通过不断的技术研究与产品开发，逐步形成了一套完整的核心技术体系，2025年度公司凭借电驱系列产品亦荣获吉利集团旗下VREMT公司创新技术奖。报告期内，公司镁合金、铝合金精密压铸件收入占公司主营业务收入的比重为90.72%，产品主要应用于汽车、电动自行车以及园林机械工具等领域。
（四）行业主要法律法规和政策
国家有关部门相继出台了有关法律法规和政策，积极鼓励镁合金、铝合金及其制品在汽车轻量化、新能源汽车等相
关产业链的应用及发展。
1、压铸行业相关法律法规及产业政策
等领域规模化应用；支持半固态压铸等先进工艺研发与产业化。3 《产业结构调整指导目录（2024年本）》 国家发改委2023年12月 在鼓励类汽车类别中，将“高强度铝合金、镁合金”列入轻量化材料应用项目；在鼓励类机械类别中列示了“耐高温、耐低温、耐腐蚀、耐磨损”等高性能轻量化新材料铸件、锻件。4 《关于推动铸造和锻压行业高质量发展的指导意见》 工信部、国家发改委、生态环境部2023年4月 提出到2025年，铸造和锻压行业总体水平进一步提高，保障装备制造业产业链供应链安全稳定的能力明显增强。重点领域高端铸件、锻件产品取得突破，轻质高强合金轻量化等先进工艺技术实现产业化应用。发展轻合金高压/挤压/差压/低压/半固态/调压铸等先进铸造工艺与装备。5 《工业领域碳达峰实施方案》 工信部2022年7月 聚焦重点工序，加强先进铸造、锻压、焊接与热处理等基础制造工艺与新技术融合发展，实施智能化、绿色化改造。加快推广抗疲劳制造、轻量化制造等节能节材工艺。6 《工业能效提升行动计划》 国资委2022年6月 加快一体化压铸成形、无模铸造、超高强钢热成形、精密冷锻、异质材料焊接、轻质高强合金轻量化、激光热处理等先进近净成形工艺技术产业化应用。7 《铸造行业“十四五”发展规划》 中国铸造协会2021年5月 攻克装备制造业所需关键铸件的自主化制造、强化关键共性铸造技术研究与应用、提升关键铸造装备制造水平、加强铸造工艺数值模拟仿真技术研究与应用、推进铸造行业协同创新能力建设、推进铸造行业绿色发展等被列为重要任务。8 《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》 国务院2020年10月 开展高性能铝镁合金、纤维增强复合材料、低成本稀土永磁材料等关键材料产业化应用。
2、汽车行业相关法律法规及产业政策
案（2025—2026年）》 工信部等八部门2025年9月 支持新能源汽车与智能网联汽车发展；完善充换电/氢能基础设施；规范OTA与数据安全；推动产业集群化、龙头企业做强。2 《制造业重点产业链高质量发展行动方案（2025—2027年）》 国务院2024年12月 将汽车关键零部件（含精密压铸件）纳入重点保障清单；提升本地化配套率。3 《国务院办公厅关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》 国务院2023年6月 到2030年，基本建成覆盖广泛、规模适度、结构合理、功能完善的高质量充电基础设施体系，有力支撑新能源汽车产业发展，有效满足人民群众出行充电需求。4 《工业领域碳达峰实施方案》 工信部2022年7月 加大交通运输领域绿色低碳产品供给。大力推广节能与新能源汽车，强化整车集成技术创新，提高新能源汽车产业集中度。提高城市公交、出租汽车、邮政快递、环卫、城市物流配送等领域新能源汽车比例，提升新能源汽车个人消费比例。5 《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目 国家发改委 2021 3年 月 制定2030年前碳排放达峰行动方案，努力争取2060年前实现碳中和，推动能源清洁低碳安全高效利用，深入推进工业、建筑、交通等领域低碳转型。6 《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》 国务院2020年10月 提出发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路，是应对气候变化、推动绿色发展的战略举措。。
四、主营业务分析
1、概述
年，全球汽车产业向电动化、轻量化加速转型，而镁合金作为最轻的金属结构材料，凭借成本优势与性能优势，应用场景持续拓展。公司作为国内镁合金压铸领域的领军企业之一，聚焦镁合金压铸核心赛道，持续加大研发投入，优
化产品结构，依托全流程一体化服务体系与深厚的技术积累，持续推进业务升级、客户拓展与产能扩张，全年主营业务整体呈现“稳健运营、重点突破”的发展格局，核心业务优势进一步巩固，行业地位持续提升。报告期内，公司整体经营保持稳健，受镁合金新品开发周期较长、量产爬坡尚需时间等因素影响，利润端短期承压，42,884.67 4.95% 4,600.88但营收实现稳步增长。全年实现营业收入 万元，较上年增长 ，归属于上市公司股东的净利润 万元，较上年下降42.73%，归属于上市公司股东的扣非后净利润3,992.92万元，较上年下降46.05%，主要系本期研发投入持续加大、新项目量产爬坡费用投入增加及人员储备等因素综合影响。目前公司订单储备充足，后续随着在手订单逐（）聚焦核心赛道：技术迭代产能扩张，筑牢核心优势
2025年，公司持续深耕镁合金压铸核心领域，依托半固态铸造等核心技术，实现技术与产品双重升级。公司与头部设备企业展开深度合作，率先引入大吨位半固态注射成型机，进一步提升大中型精密结构件产品供给能力。产能扩张方面，公司积极匹配镁合金大规模应用趋势，通过发行可转换债券募集4.5亿元人民币，用于投入年产300万套汽车用高强度大型镁合金精密成型件项目（奉化基地），项目建成后将大幅提升公司大型一体化镁合金件的生产能力，为后续承接大额订单提供产能保障。同时，公司持续优化现有生产流程，提升生产效率，降低单位生产成本，受益于原镁价格回落、镁铝价格比走低的成本优势，镁代铝进程加速，进一步提升镁合金产品的市场竞争力。研发投入方面，公司持续加大核心技术研发力度，2025年新申请多项专利，进一步完善技术布局，全年研发投入占营收比例保持在较高水平，重点聚焦大型精密镁合金部件、模具精度控制等领域，为业务发展提供技术支撑。
（2）技术研发与产能布局支撑：技产协同，夯实发展根基
2025年，公司坚持“技术驱动、产能匹配”的发展思路，推动技术研发与产能布局协同发力，为主营业务持续发展提
供坚实支撑。技术研发方面，公司持续深耕核心工艺，牢牢掌握镁合金半固态低温注射成型、防开裂成型等核心技术，其中半固态工艺可有效延长模具寿命、提升产品致密性，目前已实现规模化应用，进一步提升大中型压铸件的生产效率与产品质量。产能布局方面，公司以宁波奉化生产基地为核心，稳步推进可转债募投项目建设，建成后将大幅提升公司大型一体化镁合金件的生产能力，有效满足大额订单交付需求；同时，公司加快泰国海外生产基地布局，逐步形成“国内+海外”双轮驱动的产能格局，助力公司更好融入全球汽车轻量化供应链，提升海外市场响应能力。
（3）核心产品应用场景与订单表现：双向发力，订单储备充足
2025年，公司汽车类压铸件作为核心营收来源，实现新能源汽车与传统汽车领域双向发力、同步突破，应用场景持
续拓展，订单储备呈现良好态势。在新能源汽车领域，公司重点布局动力总成零部件、汽车显示系统零部件等大中型镁合金精密铸件品类，报告期内新能源车配套产品销售额占主营业务收入的44.64%。订单方面，公司市场认可度持续提升，新增多个新能源汽车项目定点，为后续业绩增长提供坚实支撑；在传统汽车领域，产品持续稳定供应宝马、奥迪、保时捷等国内外知名车企，涵盖车身结构件、内饰件等轻量化产品，市场口碑与认可度稳步提升。
（4）市场表现、现存挑战与发展展望：稳中求进，培育增长动能
年，公司市场拓展成效显著，业务韧性持续提升，但同时也面临行业竞争与外部环境的多重挑战，整体呈现“稳中求进、危中寻机”的发展态势。市场表现方面，国内市场上，公司深度绑定上汽、吉利、长城、小米、小鹏等主流
车企，项目定点储备充足，市场渗透率持续提升；海外市场上，产品成功出口至美国、加拿大、匈牙利等国家，海外业务收入结构稳定，全球化布局逐步完善。挑战方面，随着汽车轻量化赛道热度提升，行业竞争日趋激烈，对公司技术创新、成本控制提出更高要求，同时，汽车技术快速迭代带来持续研发压力，海外市场还面临国际贸易政策、汇率波动等潜在风险。展望未来，公司将持续优化业务结构、加大研发投入，依托技术优势、产能优势与优质客户资源，积极应对行业挑战，同时前瞻性布局新兴领域，培育新的增长动能，推动主营业务持续高质量发展。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用
1、报告期内，汽车类库存量较上期下降40.33%，主要系汽车车灯结构件、自动驾驶结构件等产品库存量减少影响。
2、报告期内，非汽车类销售量较上期下降38.28%，主要系电动自行车结构件等产品销售量减少影响。
3、报告期内，非汽车类生产量较上期下降47.82%，主要系电动自行车结构件等产品生产量减少影响。
4、报告期内，模具类销售量较上期上升43.75%，主要系客户需求增加影响。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用不适用
（5）营业成本构成
产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
报告期内，公司合并范围增加1家，为公司全资子公司宁波源星镁贸易有限公司。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响轻量化镁合金箱体先进注射成型技术研发 半固态成型技术研究，攻克厚壁箱体类产品生产瓶颈，扩大半固态工艺应用场景，助力镁合金轻量化的应用和推广 进行中 制程合格率≥97%，模具寿命≥12万次，压铸周期≤90s/件 半固态以往大多应用于3C行业产品，其产品结构简单、壁厚薄等；本次是尝试在厚壁汽车部件上应用，扩大应用范围，助力公司业务发展铸件冲蚀问题的模具技术研发 模具材料的选择与改进、模具结构的优化与创新、表面强化技术的应用，以此来提高模具寿命且保证功能区域无冲蚀 已完成 模具寿命≥12万，且视面，目视无缺陷；
铸造产品实现工艺品
的外观要求 杜绝二次返工、不良品的流出情况，提高客户满意度多角度的高精装配与检测复合控制技术研发 高精度定位技术、智能控制技术、复合检测技术，确保装配的效率、精度、稳定性、灵活性等 已完成 客户投诉(产品漏装)，漏装率≤50PPM 杜绝不良品流出，提高客户满意度；提升公司形象，助力行业标杆实现多角度上模滑块锁紧机构研发 解决模具中滑块锁紧不稳定、易松动等难题，通过创新实现滑块在模具开合过程中的稳定锁紧，提高模具的使用寿命和产品的合格率 已完成 模具稳定性生产周期长（15天），滑块锁紧机构可靠，铸件上滑块接线凸凹高度≤0.1 提高压铸的良率，杜绝披风隔皮过厚的情况，极大减轻了后道的压力自动化打磨装备及工艺技术研发 工艺变更（由人工打磨向自动化打磨进行转变），提升打磨效率降低人力成本，解决人工打磨产品棱角 已完成 机器完全采用自动化进行打磨，提升原有打磨效率，解决人工打磨变形的问题 极大减少人力，杜绝打磨变形，实现工艺品的外观位置易变形的问题高精、阻漏光泡棉装配技术研发 贴泡棉的装配件要求泡棉和产品贴合面紧凑不透光，人工无法保证稳定性，且装配效率低 已完成 客户投诉（产品贴装精度）PPM≤100，贴装人工效率提升60%，减少泡棉报废率40% 极大地节省人力及成本，杜绝不良品流出，提高客户满意度大滑块侧冲稳控技术研发 解决切边模卡滑块、侧冲位置度不准等问题，使大滑块侧冲稳定、可靠，实现持续生产不停机抢修 已完成 大滑块侧冲稳控结构，使大滑块侧冲稳定、可靠，保证产品切边的效率及合格率 避免了批量不良及发不出货等情况的发生，极大降低了报废率，有效地增加客户的信任度
5、现金流
1、报告期内，经营活动产生的现金流量净额同比下降34.50%，主要系本期支付薪酬增加、收到的政府补助减少所致；
2、报告期内，筹资活动产生的现金流量净额同比增长1,635.31%，主要系可转债和银行借款增加所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用不适用
五、非主营业务情况
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
项目2025年12月31日
账面余额 账面价值 受限类型 受限原因
— — — — —合计 — — — —
七、投资状况分析
1、总体情况
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
九、主要控股参股公司分析
□适用不适用
公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年04月08日 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 网络平台线上交流 其他 线上参与公司2024年度业绩说明会的投资者 详见巨潮资讯网披露的《投资者关系活动记录表》（编号：
2025-001） 巨潮资讯网
https://www.cn
info.com.cn/
2025年05月20日 公司会议室 实地调研 机构 机构投资者 详见巨潮资讯网披露的《投资者关系活动记录表》（编号：
2025-002） 巨潮资讯网
https://www.cn
info.com.cn/
2025年09月23日 公司会议室 实地调研 机构 机构投资者 详见巨潮资讯网披露的《投资者关系活动记录表》（编号：
2025-003） 巨潮资讯网
https://www.cn
info.com.cn/
2025年12月02日 公司会议室 实地调研 机构 机构投资者 详见巨潮资讯网披露的《投资者关系活动记录表》（编号：
2025-004） 巨潮资讯网
https://www.cn
info.com.cn/
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是否
公司是否披露了估值提升计划。
□是否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是否
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