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| 三博脑科(301293)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
三博脑科是以神经专科为特色的医疗服务集团，公司坚持“博医、博教、博研”的愿景，倡导医疗、教学、科研协同发展，推动公司在神经专科基础研究和诊疗技术上的提升和创新，积极提高服务质量，为患者提供高品质的医疗服务。技术方面，三博脑科坚持“医教研”一体化，在手术术式等方面取得多项突破，不断提升医学服务水平和学术影响力；运营模式方面，公司实行连锁化发展，集团化运营，通过扩张与合作等方式向外输出优质医疗资源，造福广大患者；服务方面，公司持续致力于优化管理模式和服务质量，提升患者就医体验。通过提高诊疗技术、优化运营模式、提升就医体验等方式，三博脑科为患者提供优质、高效、现代的医疗服务。
（二）经营模式
1、采购模式
公司主要采购药品、耗材和各类医疗设备等。为保证公司能获得稳定的供货服务及合理的价格，公司制定了严格的采购制度，并通过招投标等程序对供应商的资质、产品质量、价格、服务能力等进行评估，遴选合格供应商。公司定期复核供应商资质，评价其产品质量和售后服务能力，实施动态管理。公司药品由各院区药剂科负责实施采购，医疗、教学、科研所需耗材和医疗设备由各院区提出采购计划，公司审核批复后，组织实施、监督和管理。
在采购渠道方面，除从外部供应商采购药品、耗材外，下属院区还从公司内部的供应链公司惠博康、重庆西达、重庆嘉乐乐采购，实现经济效益最大化。
2、服务模式
公司目前共有9家正在运营中的医院，其中6家为神经专科医院，3家为综合性医院，为患者提供神经专科医疗服务和综合医疗服务。公司制定了标准化服务流程，为患者提供规范化诊疗服务，建立了由预约挂号、就医引导、陪检陪护、出院随访等环节组成的“360度服务体系”。
3、结算模式和服务价格
公司诊疗服务和药品销售的结算方式主要包括患者自费结算、医保结算以及企业客户结算、政府购买公共卫生服务、商业保险结算、民政部门结算及残联或慈善机构结算等方式。公司下属各院区均为基本医疗保险定点单位，对于医保目录内的医疗服务，公司严格执行国家和当地公共医疗保险定价标准；对于非医保目录内的医疗服务，公司具有自主定价权，参考市场价格并综合考虑医疗技术先进性、技术难度、医务人员投入时间和劳动强度等因素自主定价，合理设置自主定价医疗服务项目价格，着重体现医务人员劳务价值。
4、患者来源
（1）公司坚持技术和服务为先，经过多年的发展，凭借良好的医疗服务质量和高水平的专业技术，服务了众多患者，在行业和患者群体积累了良好的口碑，吸引更多患者前来就诊。（2）公司坚持医教研一体化的发展理念，累计发表学术论文数百篇，主办/协办各类学术会议和神经专科培训，并积极与国内二级或一级医院建成技术培训和双向转诊合作，扩大医疗网络的覆盖度。以上方式有效提升了公司在全国的学术影响力，基层医院医生在遇到无法解决的疑难杂症时，会向患者推荐前往公司下属院区就诊。（3）在京外创办医院时，会引进当地知名顶尖专家的加盟，凭借本地专家自身的知名度和影响力，为当地院区带来更多患者。（4）品牌宣传方面，公司各医院均建立官方网站，并通过微信公众号、抖音等新媒体形式开展案例分析和医学科普；同时公司作为神经外科专科领域知名企业和社会办医典型代表，参与媒体访谈栏目。公司上市后，积极与投资者进行交流，使投资者更全面、更深入地了解公司。
以上活动进一步增强了公司的社会知名度和品牌影响力。
（三）报告期经营情况分析
本报告期，公司实现营业收入172,512.53万元，较上年同期增长20.69%；实现归母净利润为8,418.28万元，较上年同期下降19.85%。本报告期公司整体经营稳定，营业收入实现增长，主要原因包括：一是系较上年同期，公司合并大行广泽报表范围有所增加，业务规模进一步扩大；二是随着公司运营管理与医疗服务水平的持续提升，下属院区经营能力不断增强，共同推动本期收入实现增长。利润层面，本期昆明三博新院区完成搬迁并开业、西安新院区开业，新院区的投入运营虽有助于推动公司营收持续增长，但短期内也带来了显著的固定成本压力，包括土地摊销、房产和医疗设备折旧、装修费用分摊以及新增医护人员的薪酬支出等。由于新建院区的患者流量和手术量需逐步爬坡，收入端难以在短期内完全匹配快速上升的成本，因而对公司当期及未来一段时间的利润表现形成一定压制。
昆明三博搬迁后，硬件设备完成升级，患者就医环境显著改善；学科建设方面，新增心脏科室，扩大了医疗服务范围。目前，昆明三博新院区运营状态良好，公司管理层将持续强化对昆明三博的管理与资源支持，进一步提升运营效率，力争早日实现盈利；西安三博正积极申请办理医保资质，相关工作正在加快推进，争取早日取得医保，从而有效提升患者就诊量及业务收入，力争尽快实现盈利。
报告期末，公司总资产为390,975.11万元，较上年度末增加10.72%；归母净资产为234,244.45万昆明三博及昆明浩源、西安三博院区建设固定资产贷款增加所致。公司资产状况整体良好，未发生重大变动。
二、报告期内公司所处行业情况
近年来，我国医疗行业在政策推动与技术创新双重驱动下实现高质量发展。政策层面，医保支付方式改革（如DRG/DIP）和药品集采政策优化进一步降低患者负担，分级诊疗在基层能力建设、信息化推进及医保配套改革等方面取得显著进展。技术创新方面，医疗大模型加速产业化，国内多家企业布局辅助诊断与药物研发，新技术的发展助力医疗服务效率和水平不断提升。资源布局上，优质医疗资源持续下沉，县域医院服务能力显著提升，基层医疗机构标准化建设加速推进。应对挑战，老龄化压力加大，慢性病医疗服务需求增加，以及医疗资源区域不均衡、基层设备与人才短缺等问题仍需持续优化。整体来看，行业呈现“技术赋能、政策托底、基层强化”的发展格局，为“健康中国”战略夯实基础。
1、我国的医疗卫生投入快速增长
医疗保健是人的基本需求，具有较强的刚性特征，医疗保健支出往往随着居民收入的增长而同步提升。长期来看，受以下因素的影响，我国卫生总费用仍将保持增长态势：（1）国民经济的持续发展下，我国居民的可支配收入将持续上升，在基本的衣食住行等需求逐步满足的情况下，公众的健康意识逐步提升，人们对于医疗健康资源的需求将快速增加；（2）社会经济发展下，我国人口老龄化程度逐渐加深，慢性疾病和肿瘤等疾病的发病人数不断增加，对于医疗卫生资源的需求不断提升。同时，随着医疗技术的进步，接诊效率不断提高，医院在优化服务的同时可能产生更多医疗需求。
（3）随着党中央、国务院提出“健康中国”战略，以及医保与支付方式的改革和公共卫生体系的强化建设，政府将持续加大在健康领域的投入和支持力度，推动医疗健康领域发展，提高医疗服务能力。
2、我国的医疗卫生机构
我国的医疗卫生机构包括医院、基层医疗卫生机构、专业公共卫生机构、其他机构四类。医院包括综合医院、中医医院、中西医结合医院、民族医院、各类专科医院和护理院，不包括专科疾病防治院、妇幼保健院和疗养院；基层医疗卫生机构包括社区卫生服务中心（站）、乡镇（街道）卫生院、村卫生室、门诊部、诊所（医务室）；专业公共卫生机构包括疾病预防控制中心、专科疾病防治机构、健康教育机构、妇幼保健机构、急救中心（站）、采供血机构、卫生监督机构、计划生物技术服务机构；其他医疗卫生机构包括疗养院、医学科研机构等。
按照登记注册类型，医院可以分为公立医院和民营医院，公立医院指经济类型为国有和集体办的医院，民营医院指公立医院以外的其他医院，包括联营、股份合作、私营、台港澳投资和外国投资等医院。
当下我国公立医院仍然发挥着主导作用，但是民营医院也是医疗领域民营经济的重要形式和医疗服务体系的重要组成部分，对满足人民群众多层次、多样化健康服务需求，促进经济社会发展发挥了重要作用。
3、民营医院发展前景广阔
近年来，随着我国民众多元化医疗服务需求的持续增长和医药卫生体制改革的纵深推进，国家通过政策创新与制度优化加速引导社会资本进入医疗领域。2022年，国家卫健委发布《医疗机构设置规划指导原则（2021-2025年）》，鼓励社会办医。拓展社会办医空间，社会办医区域总量和空间不作规划限制。探索社会办医和公立医院开展多种形式的协作。2023年，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步完善医疗卫生服务体系的意见》，提出加强分工合作，促进分级诊疗，推进体系整合化，推进城市医疗联合体建设，社会办医疗机构可牵头组建或参加医疗联合体，建立统一协调的医疗联合体管理体制，科学制定举办、运营、监管等各方权责清单。
民营医院的发展有助于缓解公立医院的压力，为患者提供更多的就医选择和更加多样化和个性化的医疗服务，满足不同患者的需求，使我国医疗资源得到有益补充。同时民营医院在追求服务质量和效率的过程中，往往更加注重医疗技术的应用和创新，有助于推动医疗技术的发展。未来随着政策的进一步支持和市场需求的不断扩大，民营医院在医疗体系中有望发挥更大的作用。
4、行业竞争格局
专科医院是医疗卫生体系不可缺少的重要组成部分，是医学科学发展、分工越来越细的必然趋势，专科医院的发展有利于专科医疗科技水平和医疗质量的提高。
在我国医疗体系中，公立医院在神经外科医疗服务行业占主导地位，北京天坛医院、上海华山医院、四川华西医院等神经外科专科实力较强的公立医院在学术声誉和医疗资源上优势明显。三博脑科作为中国最大的集医疗、教学与科研为一体的民营神经专科为特色的医疗服务集团，拥有临床经验丰富的专业医疗团队，凭借灵活的机制体制、先进的管理经验和优质的医疗服务，在行业内的影响力不断提升。
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四、主营业务分析
1、概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是否
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况（5）营业成本构成
产品分类
无。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
三博脑科本期新设全资子公司三博脑科（北京）健康产业科技有限公司及孙公司睿智优选（福州市晋安区）贸易有限公
司。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
销售费用 38,241,749.73 23,679,075.66 61.50% 销售费用增加61.50%，主要系本报告期业务宣传费增加和2024年11月新纳入合并范围的大行广泽的影响管理费用 210,293,557.76 170,753,191.01 23.16% 管理费用增加23.16%，主要系本报告期新开业的昆明、西安院区职工薪酬、资产折旧摊销费用等增加和2024年11月纳入合并范围的大行广泽的影响。财务费用 12,683,224.94 -2,403,232.49 627.76% 财务费用较上年同期增加627.76%，主要系本报告期公司利息收入减少，北京三博、昆明三博、昆明浩源及西安三博建设贷款利息费用增加所致。
4、研发投入
□适用不适用
5、现金流
（1）本报告期经营活动产生的现金流量净额较去年同期增加16.31%，主要系2024年11月纳入合并范围的大行广泽的影响和北京三博、重庆三博长安销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。
（2）本报告期投资活动产生的现金流量净额较去年同期下降37.82%，主要系本报告期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加和结构性存款赎回收到的现金减少所致。对比期间投资活动现金净流出主要为并购大行广泽及成都三博的投资支出导致。
（3）本报告期筹资活动产生的现金流量净额较去年同期增加603.89%，主要系本报告期北京三博、昆明三博及昆明浩源、西安三博的固定资产贷款提款导致的现金流入增加以及支付普通股股利和少数股东股利导致现金流出增加所致。对比期间筹资活动现金净流出主要为回购股份和购买洛阳少数股权的筹资支出导致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用不适用
五、非主营业务情况
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
36.79%，主要系本报告期固定资产建设投资支出、股权和基金投资支出增加所致。应收账款 108,899,718.23 2.79% 120,027,369.32 3.40% -0.61%1491.04%，主要系昆明三博、福建三博、河南三博、洛阳三博增加医疗保障基金质保金所致。存货 63,211,673.07 1.62% 53,741,109.74 1.52% 0.10%投资性房地产 0.00% 0.00% 0.00%长期股权投资 10,683,086.60 0.27% 0.00% 0.27% 长期股权投资本报告期末增加，主要系投资灵犀医学科技（北京）有限公司所致。165.52%，主要系本报告期北京三博、昆明三博、西安三博新院区工程由在建工程和其他非流动资产转入固定资产所致。，主要系本报告期北京三博、昆明三博的新院区工程和西安三博、重庆三博江陵的改扩建工程，由在建工程转入固定资产和长期待摊费用所致。44.91%，主要系本报告期重庆三博长安、重庆三博江陵原租赁合同到期和河南三博新增租赁面积，新增租赁确认使用权资产所致。短期借款 0.00% 0.00% 0.00%合同负债 11,830,206.86 0.30% 10,945,078.45 0.31% -0.01%211.57%，主要系北京三博、昆明三博、西安三博、昆明浩源银行长期借款增加所致。56.63%，主要系本期重庆三博长安、重庆三博江陵原租赁合同到期和河南三博新增租赁面积，新增租赁确认租赁负债所致。100%，主要系本报告期公司赎回保本结构性存款，期末无相关资产所致。预付款项 1,650,695.04 0.04% 1,686,364.94 0.05% -0.01%其他应收款 10,567,342.94 0.27% 11,086,784.85 0.31% -0.04%39.74%，主要系本报告期昆明浩源将一年以上的待抵扣进项税额转至其他非流动资产所致。其他非流动金融 72,600,000.00 1.86% 0.00% 1.86% 其他非流动金融资产较上年末增2025年末 2025年初 比重增减 重大变动说明金额 占总资产比例 金额 占总资产比例资产 加，主要系本报告期增加对外股权投资和基金投资所致。无形资产 573,932,681.86 14.68% 579,737,309.93 16.42% -1.74%商誉 171,066,487.84 4.38% 171,066,487.84 4.84% -0.46%235.14%，主要系本报告期重庆三博江陵、西安三博改扩建由在建工程转入长期待摊费用所致。43.66%，主要系本报告期资产减值准备、可抵扣亏损和预提费用确认的递延所得税资产增加所致。77.71%，主要系本报告期北京三博、昆明三博、西安三博等建设工程完工转入固定资产所致。应付账款 374,459,142.29 9.58% 359,299,064.44 10.17% -0.59%应付职工薪酬 98,409,127.87 2.52% 120,558,206.22 3.41% -0.89%应交税费 16,939,070.37 0.43% 13,741,702.99 0.39% 0.04%其他应付款 33,604,666.99 0.86% 28,238,402.98 0.80% 0.06%一年内到期的非流动负债 41,304,767.90 1.06% 34,095,684.63 0.97% 0.09%长期应付款 37,021,788.53 0.95% 36,419,589.48 1.03% -0.08%预计负债 24,710,245.14 0.63% 21,068,745.68 0.60% 0.03%45.79%，主要系收到科研课题研究经费确认递延收益增加所致。递延所得税负债 28,544,307.68 0.73% 29,381,700.55 0.83% -0.10%境外资产占比较高□适用不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
三博脑科医院
建设项目 自建 是 医疗服务 257,468,878.21 948,607,786.11 自有或自筹资金+（www.cninfo.com.cn）《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金及注销募集资金专户的公告》（公告编号：2025-052）西安三博脑科医院建设项目 自建 否 医疗服务 83,415,726.87 163,795,160.55 自有或自医院建设项目 自建 是 医疗服务 46,198,379.68 314,519,893.51 自有或自条件与立项时发生较大变化。 不适用昆明三博脑科医院新院区建设项目 自建 是 医疗服务 110,280,970.31 393,184,843.05 自有或自2 -- -- 0.00 -49,919,508.92 -- -- --
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
一三博脑
科医院有
限公司 子公司 医疗服务 7,000 11,516.69 9,516.36 9,305.81 1,772.89 1,307.47
四川大行广泽医疗投资管理有限公司（合并） 子公司 医疗服务 29,608.2474 40,395.33 29,566.61 30,421.50 -733.42 -1,105.70
十、公司控制的结构化主体情况
□适用不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提一棵松路50号首都医科大学三博脑科医院1号楼3层会议室、电话会 实地调研 机构 机构投资者 参见巨潮资讯网 详见公司于2025年7月9日在巨潮资讯网披露的《投资者关系活动记录表》（编号2025-002）
2025年08月05日 云南省昆明市官渡区季宏路1790号昆明三博脑科医院2层会议室 实地调研 机构 机构投资者 参见巨潮资讯网 详见公司于2025年8月6日在巨潮资讯网披露的《投资者关系活动记录表》（编号2025-003）报告期内 公司证券事务部 电话沟通 个人 个人投资者 咨询公司主营业务发展情况、未来扩张计划、新院区建设进度及运营情况、脑科学相关基金进展、医保支付政策等事项。 不适用
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是否
公司是否披露了估值提升计划。
□是否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是否
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