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| 威马农机(301533)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司主要从事山地丘陵农业机械及其他动力机械产品的研发设计、生产制造和销售，属于专用设备制造业(C35)之农业机械行业。
2026年是“十五五”开局之年，在国家政策持续落地、创新驱动持续发力下，国内农机行业景气度有望逐步复苏。
中央一号文件《关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》指出，要提升农业科技创新效能，加快高端智
能、丘陵山区适用农机装备研发应用，加强林草机械装备研发推广。因地制宜发展农业新质生产力，促进人工智能与农业发展相结合，拓展无人机、物联网、机器人等应用场景，加快农业生物制造关键技术创新。首次清晰划定智能农机为政策重点扶持领域。工业和信息化部等六部门关于《机械行业稳增长工作方案（2025—2026年）》提出，要发挥农机购置与应用补贴、农机报废更新补贴等政策作用，推动补贴机具“优机优补”“有进有出”，促进先进适用农机装备应用推广。根据中共中央、国务院印发的《加快建设农业强国规划（2024－2035年）》，其中提出，推进农机装备全程全面升级，加强大型高端智能农机、丘陵山区适用小型机械等农机装备和关键零部件研发应用，加快实现国产农机装备全面支撑农业高质高效发展。推进老旧农机报废更新，优化农机装备结构。打造重要农机装备产业集群，建立上下游稳定配套、工程电子等领域相关企业协同参与的产业格局。推进农机农艺深度融合，推动农机装备研发制造、熟化定型、推广应用衔接贯通，实现种养加全链条高性能农机装备应用全覆盖。农业农村部、财政部印发的《2024—2026年农机购置与应用补贴实施意见》细化补贴举措，明确要加快推动具有自主知识产权的农机新产品取得补贴资质，提高新能源农机补贴额度，推行老旧农机报废更新与购置补贴叠加政策，加快淘汰能耗高、污染重、安全性能低的老旧农机。总体来看，我国农机装备产业正处于技术迭代升级期，政策红利与农情变化仍是关键影响变量，其中智能农机、丘陵山区适用农机装备将成为农机行业持续增长核心，而关键核心技术的攻关和产业集群建设的持续推进，将推动行业稳步迈向高质量发展阶段。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年公司实现营业收入79,352.38万元，同比去年下降14.20%；归属于上市公司股东的净利润3,003.18万元，同比去年下降62.24%。报告期内，受宏观环境、行业竞争、客户库存积压等多重因素影响，公司经营承压。国内市场同质
化竞争加剧，公司个别产品定价处于行业较高水平，导致终端产品销量表现不佳；另一方面，海外个别区域市场需求疲软，叠加客户前期库存积压，采购意愿降低，进一步影响产品整体销量，同时公司为加强海外市场开拓、建设自主品牌渠道，加大了营销端人员引进以及泰国工厂的人才组建，销售费用、管理费用同比增长幅度大。
2026年，在海外部分地区贸易摩擦、地缘政治冲突的背景下，公司原有业务山地丘陵农业机械业务和其他动力类业务市场竞争进一步激烈，为持续提升自身竞争力，公司在大力提升技术水平和生产能力的基础上，持续优化市场销售体系，培养专业化的市场销售团队，保障业务规模持续扩张。在原有业务里，公司将进一步推进中大型农机业务及新产品上市研发生产，产品类别进一步覆盖耕作、种植、管理、收获等类别，并开发适应全球市场的新型中大型农机产品；并大力发展海外自主品牌建设，依托泰国自主生产基地更好的服务和覆盖海外新兴市场。公司募投项目的建成投产，将保障公司多矩阵产品线产能，未来公司也将持续深耕海外需求旺盛的目标市场，深度拓展业务领域并建立多元化的销售渠道。为公司业绩后续增长提供稳定保障。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
山地丘陵农业机械 销售量 台 411,799 445,955 -7.66%生产量 台 792,612 893,736 -11.31%库存量 台 59,936 26,327 127.66%其他动力机械 销售量 台 91,034 172,599 -47.26%生产量 台 102,547 175,085 -41.43%库存量 台 17,292 5,779 199.22%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用注：2025年山地丘陵农业机械产品的生产量中有347,204台内燃机产品为终端产品自用；2024年山地丘陵农业机械产品的生产量中有445,189台内燃机产品为终端产品自用。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业分类
行业分类
无。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
主品牌渠道，加大营销端人员投入引进，人员薪酬增加所致；
②公司为开拓市场，增加国内国际市场开拓与客户走访，差旅费投入增加所致；③新建营销中心办公场地折旧增加与自主品牌建设增加办公等费用，影响办公费及其他费用增加所致。管理费用 34,808,598.40 26,050,192.03 33.62% 主要是：①随海外生产基地建设后的顺利投产，公司新增泰国质量、技术、管理人员；再有公司募投项目与海外项目投入的新增带来设备管理与行政管理人员增加；
威马无锡公司资源整
合等，影响管理费用人员薪酬增加所致；
②募投新建厂房办公
及公用建筑折旧增
加，影响办公与折旧费增加所致。财务费用 -6,276,507.11 -27,417,680.43 -77.11% 主要是：①公司募集资金与自有流动资金利息收入减少所致；
②汇率波动影响，带来汇兑收益减少所致。研发费用 37,437,671.74 32,968,270.82 13.56%
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响新能源扫雪机 全面拓宽高纬度国家或地区市场，增强原有产品性能，大幅提升产品品质 小批试产阶段 产品技术创新，提高产品市场占有率 为公司创造更多的利润点，扩大市场竞争力谷物联合收割机 增加产品序列，补齐产品空白，实现丘陵山区谷物高效收获 小批试产阶段 拓宽产品线，充实公司中大型农机战略布局的目的 培育新业务板块，为公司创造更多利润点，提高公司市场影响力，扩大海内外市场竞争力谷物联合收割机 增加产品序列，补齐产品空白，实现丘陵山区谷物高效收获 小批量验证阶段 拓宽产品线，充实公司中大型农机战略布局的目的 培育新业务板块，为公司创造更多利润点，提高公司市场影响力，扩大海内外市场竞争力发电机组 完善静音变频发电机组产品系列，进一步提高产品竞争力和市场占有率。 部分产品已实现量产 拓宽产品线，提高公司销售收入 提升系列产品市场竞争力，增加公司盈利能力建筑机械项目 拓展公司产品线；丰富公司产品类型；满足国内外市场对小型建筑机械的需求 部分产品小批量生产阶段，部分产品处于小批量验证阶段 1、开拓新市场，扩大市场份额；为公司打开新的增长空间；2、扩充公司产品线 提升公司品牌形象，增加公司收入来源，形成多元化产品格局高压清洗机项目 1、进行高压清洗机市场，拓展公司产品线；2、丰富公司产品类型 已量产 1、开拓新市场，扩大市场份额2、扩充公司产品线 增加新的产品线，增加利润增长点，提升盈利能力双步轻量化扫雪机项目 1.整机重量符合UPS运输最低费用的要求2.整机包装尺寸符合UPS运输最低费用的要求3.整机包装防护符合快递运输的强度 已量产 1.拓宽扫雪机产品线，提高公司销售收入；2.增加产品销售渠道，实现网络零售 丰富现有产品线，增加利润增长点，提升盈利能力要求高功率多档位田园管理开发项目 开发全新产品 已量产 拓宽产品线，提高公司销售收入 为公司创造更多利润点，扩大市场竞争力高通过性大马力履带旋耕机项目 1.增加大马力耕作机械领域，实现丘陵山区高效率耕作机械化，扩展多功能作业能力，增强旋耕系列产品竞争力2.和大收割机共线生产，提高产线利用率。 已量产 1.拓宽产品线，提高公司销售收入；2.提升作业效率，扩展多功能作业能力，增强公司产品在国内外的竞争力；3.达到公司中大型农机战略布局的目的。 提升公司耕作系列产品的竞争力，拓宽市场销路，提高公司在国内中大型农机领用的知名度，扩大海外市场竞争力无人驾驶项目 1、和国内智能农机部件厂商联合，开发收割机、旋耕机、插秧机产品无人驾驶系统，布局无人农场产品；2、通过项目布局智慧农业，实现现有产品智能化升级 小批试产阶段 1.拓宽产品线，提高公司销售收入；2.提升产品智能化水平，增强公司产品在国内外的竞争力；3.达到公司中大型农机战略布局的目的。 提升公司品牌形象，增加公司收入来源，形成多元化产品格局零转角草坪车项目 1.新增垂直轴汽油动力产品序列，拓展产品线；2.为领转交草坪车提供合适的配套动力；3.动力也可实现配套销售，提升公司盈利能力 小批量验证阶段 拓展垂直轴汽油动力产品线，提升公司竞争力及盈利能力 增加销售及盈利增长点，提升公司盈利能力及市场竞争力混动双步扫雪机项目 1、整机采用行走电机作为传动方式，以替代主流的HST传动；
2、可实现轮式及三角
履带式，所有控制实现电动控制，达到商用级扫雪机的要求。 方案验证阶段 1、北美高端客户实现产品合作；2、拓宽产品线，提高公司销售收入 提高扫雪机高端市场产品份额，为公司创造更多利润点，扩大市场竞争力精准高效跨垄培土机械项目 1、针对烟草种植过程的专业跨垄培土作业专机；2、根据机型功能，优先选用威马自主开发的箱体结构进行匹配设计。 方案验证阶段 1、烟草专业领域实现突破；2、实现批量销售，提高公司销售收入 提升专业领域的市场竞争力，增加公司盈利能力高可靠性履带式运输机项目 针对大型种植园等使用环境恶劣，使用强度高，对可靠性要求高的场景，开发的一款高可靠性搬运机 样机测试阶段 拓宽产品线，提高公司销售收入 丰富现有产品线，增加利润增长点，提升盈利能力手扶轻量化高效轮式碎草机 完善碎草机产品系列，增加轻量化，经济性更好的型号，以拓宽产品的使用群体。 小批试产阶段 拓宽产品线，提高公司销售收入 丰富现有产品线，扩大市场覆盖范围，提升盈利能力丘陵深泥脚田全液压驱动履带拖拉机项目 针对丘陵山区水田区域，研发一款兼具极强防陷通过性、丘陵地形适应性的全液压驱动轻型履带拖拉机 小批量验证阶段 拓宽产品线，充实公司中大型农机战略布局的目的 丰富现有产品线，增加利润增长点，提升盈利能力高效轻量化深泥脚田谷物联合收割机项目 1、丰富公司收获装备的产品矩阵；2、通过轻量化设计，满足国 样机试验阶段 拓宽产品线，充实公司中大型农机战略布局的目的 为公司创造更多利润点，拓宽市场销路，提高公司在国内中大内西南地区及东南亚深泥脚田水稻种植区域的市场需求； 型农机领域的知名度，扩大海外市场竞争力丘陵山区深泥脚田小型收割机项目 拓宽丘陵山区小型收割机市场，增强原有产品性能，提升产品品质及产品适应性 小批试产阶段 产品技术创新，提高系列产品市场占有率，增加销售收入 提升系列产品市场竞争力，增加公司盈利能力轻量化智能静音柴油变频机组项目 1.增加产品序列，补齐公司产品空白；2.提升产品竞争力；3.实现柴油发电机组的更新升级。 小批试产阶段 实现柴油产品的更新升级，提升产品的性价比，提升公司柴油产品的市场竞争力，扩大柴油产品的盈利能力，提高柴油产品的市场占有率。 提升产品的市场竞争力和产品的盈利能力。通用多燃料智能应急发电机组项目 1.满足市场对多燃料产品需求；2.填补公司产品空白；3.提升产品的盈利能力。 小批验证阶段 丰富公司产品线，提升产品的技术含量，提升新的产品卖点。 提升公司品牌形象，增加产品的抗风险能力，积累核心技术，拓新产品利润增长点。手扶轻便型高效开沟机 1、匹配170/165汽油动力及173柴油机动力，重量更轻，整机重量65kg；2、操作灵活，适用于开沟、培土、除草作业，操控及田间掉头更轻松。 小批量验证阶段 产品技术创新，提高产品市场占有率 提升系列产品市场竞争力，增加公司盈利能力
5、现金流
1、经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少5,527.01万元，主要是本期收到其他与经营活动有关的现金流入净减少
1,167万元；收入规模下降和季节性经营备货资金占用增加影响经营现金净流入减少2,278万元；外销收入下降影响收到
退税款流入减少1,272万元的影响所致；
2、筹资活动产生的现金流量净额较上年同期净减少2,415.92万元，主要是上期股票回购支付2,576万元，而本期股票回
购支付517万元，减少所致;报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务情况
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
无。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月09日 “价值在线”网络互动 网络平台线上交流 个人 投资者 公司产品生产、销售、研发情况，公司
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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