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| 民生健康(301507)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
根据国民经济行业分类，公司所属行业为C27医药制造业，公司主力产品21金维他®多维元素片（21）在管理分类上属于乙类非处方药。作为医药行业的重要组成部分，非处方药市场近年来展现出持续稳定增长态势。随着人们健康
意识的提高和消费者健康知识的科普教育加强，自我药疗日渐普及，未病防治观念逐步形成，将进一步推动非处方药行业的发展。同时，分级诊疗制度在全国快速推进，医疗资源的下沉给基层医药市场带来了空间，加速了零售药店的转型，也给非处方药市场扩容带来了更多机会。从应用属性来看，报告期内公司主要产品多用于维生素和矿物质等营养素及益生菌的补充，公司所处行业属于膳食营养补充剂行业。近几年，国内膳食营养补充剂市场规模逐步扩大，但与世界发达国家相比，整体消费水平较低，人均消费量明显不及美国、法国、日本等国家。随着我国经济发展和人们健康意识的转变提高，人均消费量有较大上升空间，加之人口基数大，为我国膳食营养补充剂市场的发展提供了机遇。在政策、市场和消费需求的共同推动下，膳食营养补充剂市场预计仍将保持稳定增长。其中，我国益生菌产业始于20世纪90年代末，尽管起步较晚，但在政策利好、消费刚需和科研技术的助推下，中国益生菌产业也迎来了快速增长期。欧睿国际数据显示，2022年中国益生菌市场规模就已突破千亿元大关，并以每年11%-12%的速度快速增长。据国际益生菌协会（IPA）分析认为，中国已经成为全球第二大益生菌消费市场。
（1）行业政策利好产业良性发展
《“健康中国2030”规划纲要》《国民营养计划（2017-2030年）》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个
五年规划和2035年远景目标纲要》《“十四五”国民健康规划》《全民健康素养提升三年行动方案（2024-2027年）》《关于印发“体重管理年”活动实施方案的通知》《促进健康消费专项行动方案》《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》等政策，进一步突出了在“健康中国”建设中“预防为主”的方针，引导国民强化健康意识，健康消费需求重心将从治病转为预防和保健。一系列政策的发布、部署，为行业发展提供了长期驱动力。报告期内，医药行业、保健食品行业均陆续出台多项政策，规范并利好行业发展。2025年，国务院修订通过《中华人民共和国药品管理法实施条例》（国务院令第828号），国家药监局发布《关于进一步做好〈药品生产许可证〉发放有关事项的公告》、2025年版《中华人民共和国药典》《处方药转换为非处方药申请范围指导原则》《非处方药适应症范围确定原则（修订稿）》，通过一系列举措强化药品全生命周期监管，有力推动药品质量标准提升，推进“药转非”工作，促进非处方药市场进一步扩容；《中华人民共和国食品安全法》修订并施行，国家市场监管总局发布《食品标识监督管理办法》，国家卫健委会同国家市场监管总局发布《食品安全国家标准预包装食品标签通则》（GB7718-2025）、《食品安全国家标准预包装食品营养标签通则》（GB28050-2025）、《食品安全国家标准保健食品良好生产规范》（GB17405-2025）等系列国家标准，国家市场监管总局、国家卫生健康委、国家中医药管理局联合发布《关于开展国产复方配伍保健食品备案管理试点工作的通知》，上述管理办法、国家标准等政策的发布/制定及《食品安全国家标准食品添加剂使用标准》（GB2760-2024）的正式实施，推动原料管理规范化、功能声称科学化，助力行业健康可持续发展。作为膳食营养补充剂的重要品类，国家也高度重视益生菌领域的科技创新与产业可持续发展，相继出台一系列具有战略意义的政策，为益生菌行业发展提供了强有力的制度保障。2018年，国家统计局公布的《战略性新兴产业分类（2018）》将微生物资源列为国家战略性新兴产业资源；2025年政府工作报告将生物制造列为重点培育的未来产业之一。益生菌行业作为生物制造产业的重要组成部分，在国家战略中的地位日益突出。随着政策法规逐步完善，各项行业标准逐步出台，益生菌行业正朝着高质量发展的方向稳步前行。总体而言，国家在政策引导层面始终保持积极作为，持续出台并扎实落地相关政策，着力规范行业技术标准，为行业发展注入强劲动力，为企业提供更为广阔的成长空间，并为行业的健康、有序、可持续发展指明方向。
（2）国民健康意识提升释放市场需求
根据公开资料，目前我国人均膳食营养素补充剂的消费量为国际发达国家的1/5左右，市场渗透率仍存在显著提升空间。近年来，我国大力倡导、持续推进“健康中国”战略，国民健康意识大幅提升。同时随着经济水平不断提高，消费
观念也日益升级，健康产品逐渐成为居民健康消费的“必需品”，膳食营养补充剂行业的市场需求进一步拓展，发展态势良好，市场空间与机遇愈加广阔。
（3）消费者结构改变助推市场发展
根据国家统计局发布的数据，2025年末我国65岁及以上人口数达到2.24亿，占总人口比例15.92%，老龄化日趋严重。结合国家统计局发布的2021年-2024年人口数据及人口老龄化的衡量标准，“十四五”期间我国已进入中度老龄化
社会，对养老保健等产品和服务的需求大幅提升，日常健康管理的重要性进一步凸显。根据《中国营养健康食品行业蓝皮书》，营养健康食品消费最新趋势是人群年轻化、保养日常化、需求细分化和多样化等。年轻人群维持高增速，并逐渐成为营养健康食品消费的中坚力量；服用营养健康产品场景增多，频次提高，保养逐渐成为日常消费习惯；消费者需求向多方面细化发展。市场消费者人群不断扩大，需求日益增多，扩容了行业的整体规模。不同人群、不同年龄的消费者需求多样化、细分化，推动了产品往更专业、更细分的方向发展。。
四、主营业务分析
1、概述
受益于民众健康意识和消费能力的双提升，行业规模不断扩大、健康消费理念不断升级。报告期内，公司深入贯彻
以产品为核心的“新产品、新业务、新模式、新项目”四新策略，持续加强产品创新研究，围绕“给生活以质量、给岁月以健康、给容颜以光彩”的三层产品布局，积极拓展大健康领域产品矩阵；以与中科嘉亿（山东）进行战略合作为契机，有效整合与拓展益生菌业务版图；结合酒石酸伐尼克兰片的上市进度，有序启动戒烟药的科普与消费者教育工作，加速治疗型用药领域的拓展布局；同时积极推进全域立体化渠道生态的构建，多维度全面提升公司综合竞争力。报告期内，公司实现营业收入7.82亿元，较上年同期增长21.89%；归属于上市公司股东的净利润1.19亿元，较上年同期增长29.35%。研发方面，公司积极整合内外部资源，构建产学研用政一体化的协同创新体系，持续提升技术创新能力，加快新产品上市速度，报告期内戒烟药酒石酸伐尼克兰片、生发药米诺地尔搽剂顺利上市；在做强维矿类产品的同时，积极布局皮肤健康、骨骼健康、抗衰等产品赛道，2025年投入研发费用2,607.96万元，占公司营业收入的3.34%。益生菌业务领域，公司持续丰富临床证据链，以保证产品的市场竞争优势：核心专利菌株嗜酸乳杆菌JYLA-126关于益生菌通过改善胰岛素抵抗治疗多囊卵巢综合征肥胖患者的临床研究成果，正式发表于国际权威期刊《JournalofFunctionalFoods》；核心专利菌株嗜酸乳杆菌JYLA-191关于经脑肠轴促进认知功能恢复的临床研究成果正式发表于国际微生物学顶尖期刊《CellHost＆Microbe》；益生菌针对婴幼儿感染性腹泻影响效果的临床研究正在稳步开展中；完成益生菌辅助别嘌醇治疗痛风合并高尿酸血症的临床随机对照研究，已进入论文撰写阶段。此外，报告期内公司荣获“浙江省企业研究院”“杭州市企业高新技术研究开发中心”“杭州市企业技术中心”三项省、市级平台认定，并积极参与6项产业团标的制定工作（其中，《儿童脑健康营养食品质量通则》已发布实施），标志着公司在技术创新平台及行业标准话语权方面的双突破，未来公司也将持续强化研发赋能，不断夯实研发竞争力，助力公司业务稳定高质量发展。总体而言，公司研发工作正按计划有序推进，研发成果将为公司的长远发展带来强有力的支撑。生产方面，公司配备高标准、现代化的生产基地，专业先进且符合行业规范的生产设备，以及经验充足、技能扎实、管理规范的生产管理团队与一线操作团队，为产品稳定生产、品质持续可控筑牢了坚实的硬件支撑与人才保障。围绕精益化、自动化、信息化深度融合的现代化生产体系构建，公司始终以提质增效为核心导向，着力推进生产设备迭代升级、生产工艺优化完善及管理模式创新改进，不断提升生产运营的规范化、精细化水平。报告期内，公司积极运用成熟的精益生产管理工具，优化生产现场布局与作业流程，精简冗余生产工序，改良升级核心生产工艺，通过系统化、常态化的精益管理，有效降低生产运营成本，显著提升整体生产效率与产品质量稳定性，进一步强化了生产制造环节的综合保障能力。报告期内，公司募投项目正在按计划推进，建设进展顺利。截至报告期末，维矿类OTC产品智能化生产线技改项目的建设进度为智能仓库结构已全部完成，内装施工完成，智能全自动仓储系统、智能四向穿梭车搬运系统、智能物流输送线等智能仓储系统安装中；保健食品智能化生产线技改项目已施工至生产大楼主体结构封顶，内装施工中，设备安装及调试中；研发中心技改项目已完成场地建设及装修，软硬件采购及安装中。人才战略方面，公司始终坚持人力资源配置与业务发展同频共振，围绕主营业务增长需求，持续深化组织能力建设与人才梯队优化。报告期内，公司精准引进行业优秀人才（硕士10人，本科73人），重点充实大健康产品研发、品牌营销及供应链精益管理等关键领域，为核心业务的技术创新与市场拓展注入新动能，其中为匹配公司戒烟新品民生乐速克的上市进度，公司系统性地搭建了一支具备丰富医药行业经验及终端渠道资源的专业推广团队，为新品的后续市场拓展工作提供有力支撑。同时，公司进一步完善任职资格体系与多元化激励机制，通过优化绩效奖金分配方案、推行关键岗位留才计划，拓宽晋升通道等方式，有效激发团队活力，提升核心人才稳定性与归属感。人才培养层面，公司依托“健康药业院”平台，紧扣主营业务发展痛点与人才能力短板开展精准赋能。报告期内，完成内部课程开发62门，认证内部讲师53人，持续强化知识资产对业务增长的支撑与驱动作用。通过人才引育并举策略与激励机制优化，公司人力效能得以持续提升，进一步夯实主营业务发展的组织基础，为产品创新升级、品牌价值提升及市场深度拓展提供有力的人才与组织保障。渠道布局方面，公司继续多元化布局线上、线下渠道，持续推进“立体化渠道生态”建设，通过线下深度下沉与线上全域拓展双轮驱动，实现市场覆盖度与运营效率的同步提升。报告期内，公司持续加强线下渠道的广度与深度，借助一、二级经销商的渠道资源，不断下沉铺货渠道，实现更加广阔的零售终端铺货，并进一步维护和稳固主要经销商关系；一、二线城市重点零售连锁通过加强相关产品培训、终端促销引流等方式扩大消费群体，三、四线城市积极布局基层医疗及第三终端机构，提升品牌终端推力。线上渠道层面，公司在保持京东、阿里、拼多多、抖音、快手、小红书等传统渠道/内容平台稳步增长的同时，借助“21金维他”品牌优势，开展线上分销业务，进一步拓宽线上渠道覆盖面。在益生菌业务领域，公司在深化国内市场布局的基础上，加大海外市场的拓展和战略布局，已有少量产品实现出口。报告期内，公司始终秉持强有力的品牌建设策略，通过体育营销、终端互动、行业权威合作及学术交流等多维举措，强化品牌专业质感与消费者情感链接，传递“营养+运动”的健康生活理念。作为浙江竞体羽毛球俱乐部的品牌合作伙伴，21金维他助力众多冠军名将全力逐胜“2024-2025中国羽毛球俱乐部超级联赛”，向全民传递“多维健康，活力人生”的价值主张，实现体育精神与健康理念的深度共鸣。在渠道与终端的线下推广方面，公司延续精耕细作的运营策略，持续开展“维钙成长季”产品知识业务培训，深化与连锁药店的合作，从渠道源头为产品口碑牢筑根基；围绕母亲节、端午节等2025年 2024年 同比增减金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重营业收入合计 781,631,352.96 100% 641,252,292.20 100% 21.89%分行业主营业务-药品等业务 459,434,977.46 58.78% 480,737,119.94 74.97% -4.43%主营业务-食品业务 319,239,342.14 40.84% 158,026,059.84 24.64% 102.02%其他业务 2,957,033.36 0.38% 2,489,112.42 0.39% 18.80%分产品维生素与矿物质补充剂系列 687,878,405.51 88.01% 621,448,378.45 96.91% 10.69%其他保健品 16,966,059.22 2.17% 12,370,830.82 1.93% 37.15%益生菌 66,762,907.11 8.54% 4,225,634.78 0.66% 1,479.95%治疗型用药 5,426,941.48 0.69% 718,335.73 0.11% 655.49%其他业务 4,597,039.64 0.59% 2,489,112.42 0.39% 84.69%分地区华东 379,345,735.30 48.53% 293,160,087.67 45.72% 29.40%华中 110,344,748.87 14.12% 97,257,841.33 15.17% 13.46%电商销售 89,677,163.94 11.47% 59,199,211.66 9.23% 51.48%西南 71,214,219.60 9.11% 58,751,232.61 9.16% 21.21%西北 42,446,558.36 5.43% 50,911,345.89 7.94% -16.63%华北 44,931,985.35 5.75% 43,185,961.48 6.73% 4.04%华南 27,096,549.24 3.47% 23,905,968.51 3.73% 13.35%东北 15,360,692.62 1.97% 14,880,643.05 2.32% 3.23%外贸 1,213,699.68 0.16%分销售模式经销 602,302,778.24 77.06% 563,104,979.21 87.81% 6.96%其他 179,328,574.72 22.94% 78,147,312.99 12.19% 129.48%
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据适用□不适用
本报告期分行业的营业收入中食品业务收入占比超30%，因此，同口径调整2024年度和2023年度营业收入、营业成本及毛利率指标。其他业务收入口径不变。
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
医药、食品行业 销售量 万片/万条 162,395.36 155,449.81 4.47%生产量 万片/万条 155,697.69 160,802.53 -3.17%库存量 万片/万条 49,322.09 56,511.15 -12.72%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
“ ”
民生中科嘉亿（山东）生物工程有限公司（以下简称民生中科（山东））成为民生中科（浙江）的全资子公司。
2025年1月20日，民生中科（山东）完成股权转让、治理结构调整对应的工商变更登记。本公司在2025年1月末已拥
有该公司的实质控制权。为便于核算，将2025年1月31日确定为购买日，自2025年2月1日起将其纳入合并财务报表范围。
2025年8月，本公司出资设立香港民生健康医药国际有限公司。该公司于2025年8月19日在香港设立登记，注册证书号码：78645579；本公司占其注册资本的100.00%，拥有对其的实质控制权，故自该公司成立之日起，将其纳入合并财务报表范围。
2025年11月，子公司杭州民生健康医药销售有限公司出资设立杭州民生小金维他销售有限公司。该公司于2025年11月6日完成工商设立登记，注册资本为人民币50万元，其中杭州民生健康医药销售有限公司出资人民币50.00万元，占其注册资本的100%，拥有对其的实质控制权，故自该公司成立之日起，将其纳入合并财务报表范围。
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
财务费用 -9,021,515.68 -19,189,464.44 52.99% 报告期内，理财结构变化及利率下降导致。研发费用 26,079,557.26 23,980,450.64 8.75%
1、股份支付同比增长298.85%是因为本报告期全年计提股份支付，上期计提3个月所致。
2、本报告期办公费、会议费及其他费用同比增加66.88%、376.17%及298.88%，主要系民生中科并表所致。
3、本报告期电商平台服务费58,085,781.57元，线下广告媒体投放费41,742,028.36元。
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响用于提高我国居民营养水平的“广谱型”多维元素补充剂的研究开发 围绕公司战略，针对我国居民饮食特点及营养素摄入水平综合开发的广谱营养素产品 部分完成产品开发，部分项目研究开发中 完成开发，获得批准文号 拓展公司研发管线，夯实公司核心竞争力用于促进头发再生的米诺地尔擦剂的研究开发 通过工艺优化，解决产品的微生物问题及稳定性问题 完成产品开发 完成开发，获得批准文号 拓展公司产品管线，增加药品领域的竞争力外用药物的研究开发 筛选到合适的原辅料，解决给药系统问题，提升产品优势 小试研究阶段 完成开发，获得批准文号 拓展公司产品管线，增加药品领域的竞争力绿色滋补产品和特色中药的研究开发 深入研究和开发经典名方，提高临床疗效和促进中药现代化发展，为传承和发扬中医药文化作出贡献 基准样品研究阶段 完成开发，获得批准文号 拓展公司产品管线，增加药品领域的竞争力用于宁心安神的灵芝胶囊与预防抗坏血病的维生素C咀嚼片OTC药品复产 恢复已有批文的商业生产 完成复产 灵芝胶囊与维生素C咀嚼片上市 拓展公司产品管线，增加药品领域的竞争力具有改善儿童营养不良的多口味多维多矿咀嚼片产品的研究开发 研究我国儿童多维多矿补充剂产品的特点及不足，开发针对我国特定儿童人群营养需求的多口味、稳定性好、易吸收的“多维多矿咀嚼片” 小试研究阶段 完成开发，获得备案凭证 拓展公司产品管线，增加维矿领域的竞争力三代铁制剂产品的开发 通过不同处方设计和比较、包材分析、原料相关研究及全面质量剖析，解决产品稳定性问题 中试阶段 完成开发，获得批准文号 拓展公司产品管线，增加药品领域的竞争力治疗甲真菌病产品的研究开发 通过原辅料筛选、配方优化及制备工艺研究，开发具有更高赋形性、黏附力的药品 中试阶段 完成开发，获得批准文号 拓展公司产品管线，增加药品领域的竞争力多维元素片升级改造 优化处方、工艺，提升产品质量 小试研究阶段 完成开发，获得批准文号 提高产品核心竞争力面向全生命周期营养健康的精准化维生素矿物质制剂研究开发 通过原辅料筛选、剂型创新，配方优化及制备工艺研究，开发稳定性好、吸收利用率高、更易吞咽的适用于不同人群的“精准化维生素矿物质制剂” 小试阶段 完成开发，获得备案凭证 拓展公司产品管线，增加维矿领域的竞争力CrystalFlash®晶融跃构造粒技术研究及应用 剂型创新 首批已完成中试，扩大应用中 完成产业化，扩大技术应用范围 拓宽公司研发管线，夯实公司核心竞争力有助于提高代谢和降低脂肪含量的益生菌产品的研究开发 新产品开发 已完成 完成中试生产及技术交接 丰富公司产品有助于口腔健康的益生菌微泡片含片的研究开发 新产品开发 已完成 完成中试生产及技术交接 丰富公司产品迪科先®硒片的配方、制备工艺研究与开发 新产品开发 完成中试，加速试验中 取得备案凭证，完成技术交接 丰富公司产品互固素®多种矿物质维生素D维生素K软胶囊的配方、制备工艺研究与开发 新产品开发 完成中试，加速试验中 取得备案凭证，完成技术交接 丰富公司产品冻干型乳酸菌粉性能提升的研究 对冻干型乳酸菌粉生产工艺的系统改进，提高其整体生产效能和产品质量 已完成 完成冻干型乳酸菌粉工艺升级，完成非过敏原和哈拉菌粉的生产 增加菌粉产品市场竞争力对恢复肠道菌群平衡的益生菌及其制品的研究 开发有效恢复肠道菌群平衡、具有可持续性的益生菌及其制品 已完成 完成产品开发，并达到产业化水平 拓宽研发路径，持续强化核心能力具有改善疲劳作用的益生菌筛选及其产品的研究 筛选高效抗疲劳益生菌、开发创新产品 已完成 完成产品开发，并达到产业化水平 拓宽研发路径，持续强化核心能力具有提高免疫力的功能菌株筛选及其产品的研究 产品转化研究，为开发安全、高效的免疫增强型益生菌产品提供科学依据，推动功能性食品和医药领域的技术创新 已完成 完成产品开发，并达到产业化水平 拓宽研发路径，持续强化核心能力改善营养吸收功能的菌株筛选及其产品的研究 筛选具有特定功能的菌株并开发相关产品，可以有效改善营养吸收功能，为公众提供更健康的食品选择 已完成 完成产品开发，并达到产业化水平 拓宽研发路径，持续强化核心能力具有美容功能的菌株筛选及其产品的研究 开发具有美容功能的益生菌菌株及其产品研究 已完成 完成产品开发，并达到产业化水平 拓宽研发路径，持续强化核心能力乳酸菌制品对动物肠道健康的保护作用研究 开发适用于动物养殖/宠物健康的功能性乳酸菌产品，提升动物肠道健康水平与生产/生活性能 已完成 完成动物用乳酸菌制品的配方开发，达到产业化应用标准 拓展公司在动物益生菌领域的技术布局，切入宠物/畜禽功能性饲料添加剂赛道，强化公司在益生菌全场景应用的核心竞争力犬猫源菌株筛选及其功能性开发、应用 分离筛选犬猫源益生菌菌株，开展菌株功能性评价及产业化研究，开发适配犬猫生理特点的宠物专用益生菌产品 已完成 完成犬猫源特色菌株的分离、鉴定与保藏，明确菌株的功能特性，完成宠物益生菌产品开发并达到产业化水平 精准切入宠物益生菌细分市场，打造差异化本土菌株产品矩阵，提升公司在宠物益生菌领域的市场份额与品牌影响力
5、现金流
的存货跌价准备 常规项目，金额随着运营情况发生变动营业外收入 467,354.47 0.34% 主要系报告期内废品处理、罚款违约金等 具有可持续性营业外支出 145,688.33 0.11% 主要系报告期内资产清理等 存在不确定性，不具有可持续性利息收入 9,221,295.02 6.71% 主要系报告期内现金管理产生的利息收入 具有可持续性
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