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| 安乃达(603350)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 三、经营情况讨论与分析2025年，公司紧密围绕“成为全球领先的电驱动解决方案专家”的愿景，在全球两轮出行产业变革与市场竞争加剧的背景下，聚焦核心能力建设，取得了以下关键经营成果：
(一)融合AI与电驱动技术，以创新迭代巩固核心竞争力
公司始终将研发创新置于发展的核心位置，通过持续的研发投入、前瞻性的“AI+电驱动”技术融合、深度的生态合作和开放的系统战略，持续巩固技术护城河。
1.持续研发投入与前瞻布局：近五年公司累计研发投入超2.85亿元，研发费用率保持高位。
报告期内，公司共申请专利45项，获得授权专利6项。公司已组建超百人的研发专家团队，并获批设立博士后科研工作站，与东南大学等高校建立校企合作，强化人才梯队建设与前沿技术储备。
截至报告期末，公司累计拥有专利133项，其中发明专利22项（含美国及欧洲发明专利），参与制定国家及行业标准9项。
2.通过战略生态合作，锁定前沿技术：为持续丰富“开放系统”的技术生态，公司与全球新一代AI人机交互智能触控技术领军企业——Tangi0Limited建立了长期战略合作伙伴关系。根据协议，公司获得了TG0先进的智能触控技术在全球两轮车全品类应用领域的独家合作权。此项合作将AI智能算法、高精度触觉传感器等核心技术与公司电驱动系统深度融合，为下一代智能两轮车提供革命性的智能交互解决方案，标志着公司从“动力解决方案”向“动力与智能交互一体化解决方案”升级迈出关键一步。
3.率先融合具身智能技术，定义下一代智能电驱动系统：公司正将具身智能技术深度融入电驱动系统研发，其核心是通过多传感器融合（力矩、速度、姿态）、边缘侧AI算法与高性能执行器（电机）的实时闭环，赋予车辆“环境感知-智能决策-精准控制”的高阶能力。这不仅仅是添加功能，而是通过先进的AI模型，使车辆能精准理解骑行者意图、主动预判路况并实时自适应调整动力输出，在爬坡、启停、转弯等场景实现“车随心动”的精准、顺滑、高效骑行体验。此项探索与公司和TG0在AI人机交互领域的布局相结合，共同推动电驱动系统从“执行部件”向具备感知与决策能力的“智能运动单元”演进。
4.主导行业标准，引领技术方向：公司通过主导行业生态建设巩固技术领导力。2025年3月，公司作为核心支持单位，与中国自行车协会等机构共同主办“电助力自行车技术标准研讨会”，并发表专题演讲，展示公司在满足新国标及智能电驱动技术上的突破。会上重点推介的获奖产品R900智能电变内三速轮毂系统与高性能M7000中置驱动系统获得了行业专家高度认可，此举彰显了公司从技术践行者向标准与生态定义者的角色升级。M7000系列智能中置电驱平台：在Eurobike等国际展会重磅发布。其中，M7600专为电助力山地车设计，提供强劲扭矩，直接对标高端市场；M7200则主打城市与徒步骑行，以高扭矩密度实现高效平顺的骑行体验。该平台基于“动力域控+智能中控+云服务”三层架构，为物联网与智能功能扩展奠定坚实基础。R900智能电变内三速轮毂系统：荣获2025年中国国际自行车展创新奖-金奖。该系统将电机、控制器、三速自动变速机构高度集成，采用无感变速技术，实现换挡动力不中断。其灵活的变速逻辑支持客户深度定制，IPX6高防护等级有效的确保产品可靠性，重新定义了城市通勤标准。5.“开放系统”构建差异化优势：公司坚持模块化、可定制的开放系统战略，允许客户自由选择或整合电池、显示屏、物联网方案，并可对电机参数、软件乃至换挡逻辑进行联合开发与深度定制。这种灵活性使客户能够打造独特产品体验，是公司在高端市场脱颖而出的核心关键。6.整合顶尖供应链，深化系统协同设计能力：公司通过深度协同创新整合全球顶尖供应链。
2025年11月，公司与全球传动领域领导者盖茨（Gates）联合举办技术交流会，聚焦高性能皮带传动系统与电机平台的协同设计、可靠性验证等核心工程议题。此次合作旨在共同攻克下一代传动技术难题，为客户提供更优的一体化解决方案，展现了公司通过“协同设计”优化系统性能、巩固高端市场优势的能力。
(二)深化ESG引领的智能制造与全球产能布局，构建可持续发展的卓越运营体系为应对全球市场需求波动与供应链重构挑战，公司持续推进生产制造的智能化、绿色化升级，并优化全球产能布局。
1.践行ESG理念，引领绿色智能制造：公司及管理团队积极推进ESG管理，将可持续发展融入运营核心。核心子公司江苏安乃达绿色电力占比已达62%，通过节能改造年节电超12.7万度，并获评“江苏省绿色工厂”。公司计划于2026年实现该工厂100%绿电覆盖，并承诺设定科学碳目标（SBTi）。在匈牙利设立的欧洲服务总部，通过对产品的专业维修与翻新，延长了产品生命周期，是践行循环经济理念的典范。
2.智能制造与数字化工厂建设：
（1）公司全面引入MES（制造执行系统）、WMS（智能仓储管理系统），构建了从订单到交付的全流程数字化管控体系，实现产品超100个关键数据点的全生命周期追溯。
（2）江苏安乃达工厂引入高精度ICT在线测试仪、控制器老化测试台、NVH测试系统等先进设备，可在产品早期发现潜在缺陷，并通过模拟多年使用场景测试，确保产品长期可靠性。该工厂拥有超200台自动化设备，显著提升生产一致性、产品质量与生产效率。
3.全球化产能网络优化：继天津、无锡、安徽生产基地后，越南工厂于2025年上半年正式投产，广东惠州工厂于同年7月投产。越南工厂战略性地面向欧美市场，能够满足客户对东南亚本土化交付和原产地认证的需求。全球化的产能布局（中国、越南、匈牙利）显著提升了公司订单交付的灵活性、韧性及抗风险能力。
(三)坚定推进全球化战略，以品牌与服务深耕国际市场
公司以“全球市场布局”为战略指引，推动业务从产品出海向品牌出海、服务出海深化，构建了坚实的全球市场根基。
1.全方位品牌曝光与市场教育：报告期内，公司深度参与了包括欧洲自行车展（Eurobike）、台北国际自行车展、美国海獭展、中国国际自行车展等在内的超过12场全球顶级行业展会。通过产品展示、试骑体验及媒体合作，持续向B端品牌商及C端消费者传递“高品质、开放、可靠”的电驱动解决方案专家形象。
2.构建“贴近市场”的本地化服务网络：公司在欧洲、北美、亚洲建立完善的服务体系。在荷兰设立多语言呼叫中心，在匈牙利建立欧洲服务总部与检修中心，并在意大利、法国、丹麦、波兰、美国、日本、巴西等地设立本地服务站。这套服务网络确保了品牌方与经销商能够获得快速技术支持、零部件供应及专业维修服务，大幅提升了客户满意度与忠诚度。
3.从“供应商”到“服务合作伙伴”的角色深化：公司通过“AnandaLink”智能诊断平台，赋能经销商和品牌方开展远程故障诊断、固件更新及参数调整。同时，公司将售后反馈数据直接闭环至研发端，驱动产品持续迭代改进。这种以客户为中心的服务模式，正助力公司转型为整车品牌值得信赖的长期战略合作伙伴。
(四)拓展多元产品应用场景，培育未来增长曲线
在夯实电动两轮车核心业务的基础上，公司依托电驱动技术平台，积极向高增长新兴领域拓展，构建“移动+生活+机器人”多元业务矩阵，且已取得初步商业化成果。
1.新兴领域拓展取得实质性收入：报告期内，公司凭借在电机驱动与控制领域的深厚积累，成功将产品应用拓展至更广泛的智能出行与生活服务场景。在智能电动滑板车、智能电动轮椅、智能代步车、清洁机器人、割草机器人、扫雪机器人、高尔夫捡球机器人等新兴领域，公司的定制化电机及驱动系统解决方案获得了市场认可。报告期内，公司凭借深厚的技术底蕴与快速的市场响应能力，在上述新领域实现突破，相关电机产品销售额取得超过1.26亿元人民币，成功开辟了第二增长曲线，标志着公司“电机+”平台化战略在非两轮车市场实现了从技术验证到规模收入的跨越，展现了公司产品应用边界的持续拓展能力，为公司贡献了新的增长动力。
2.深化庭院机器人领域战略合作，加速产业化落地：在“智慧庭院”新业务赛道，公司迈出了从核心部件供应商向整机解决方案伙伴延伸的关键一步。报告期内，公司与行业创新企业深圳汉阳科技有限公司签订了《战略合作框架协议》。双方约定，将充分发挥各自在技术、品牌、市场及制造方面的优势，在庭院服务机器人领域开展全方位合作。双方确立了未来五年共同服务累计50万全球客户的战略目标，携手推动庭院服务机器人产业的全球化普及。此次合作是公司“电机+”平台化能力在智慧庭院场景下的重要落地，标志着新业务拓展进入了以战略合作牵引产业化、规模化发展的新阶段。
(五)坚持开展机制建设工作，打造公司数字化竞争力
公司致力于通过全面的数字化转型，构建数据驱动的新型管理模式，为业务高效运营和决策提供支撑。
1. 构建全业务链数字化生态平台：在研发创新维度，对产品生命周期管理系统（PLM）进行迭代升级，构建数字化研发体系；在生产制造领域，建成智能制造执行系统（MES）与智能仓储管理系统（WMS），实现生产全流程可视化管控。公司同步强化已有系统的协同效能，通过人力资源管理系统（EHR）、企业管理系统（ERP）、办公自动化系统（OA）等系统的深度集成，构建覆盖“研-产-供-销-服”全业务链的数字化生态平台。
2. 推动数据驱动与智能化应用：公司持续推进各系统互联互通，形成业务数据自动流转、管理决策智能支撑、运营流程闭环优化的新型管理模式。同时，积极探索AI技术在研发、生产及办公等场景中的应用，通过引入先进的AI技术，有效解决跨系统、跨平台的重复性工作，提升生产效率并节省人力成本，为企业数字化转型提供有力支持。
(六)深化公司治理与投资者回报，系统践行“提质增效重回报”
公司深刻理解高质量发展与投资者回报之间的共生关系，致力于将“提质增效重回报”的理念贯穿于经营管理的全过程。2025年度，公司已制定系统性行动方案，旨在通过筑牢经营根基、强化核心竞争力、完善治理机制并坚守股东回报，构建与所有利益相关方共享长期价值的良性生态。
1. 坚守股东回报，共享企业发展成果：公司高度重视对投资者的合理投资回报，始终秉持“与股东共享发展成果”的理念，已将持续稳定的利润分配政策写入《公司章程》。公司建立了科学、持续、稳定的股东回报机制，在兼顾经营发展与未来需求的基础上，确保利润分配政策的连续性和稳定性。自2024年7月上市以来，公司已累计实施现金分红3次，总额约1.45亿元（含税）。其中，2024年度现金分红占当年归属于上市公司股东净利润的比例达100.37%，切实将经营成果回馈广大股东。未来，公司将继续践行“投资者为本”的核心理念，动态平衡企业可持续发展与股东回报，积极探索适配的回报模式，严格落实监管要求，以实际行动回馈投资者的信任。
2. 规范公司运作，全面提升治理与内控水平：公司坚守合规底线，持续完善治理结构以防范重大风险。报告期内，公司已完成取消监事会的治理结构优化，相应职责由董事会审计委员会承接，并对《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》及各专门委员会议事规则等核心制度进行了全面修订与完善。目前，公司已形成“股东会决策、董事会监督、管理层执行”的权责清晰、运作规范、相互制衡的治理体系。公司将持续关注监管动态，完善内控制度，提升运营规范性与决策科学性，并强化独立董事的履职保障机制，为公司高质量可持续发展提供坚实的治理保障。
3. 深化投资者沟通，精准传递企业价值：公司高度重视投资者关系管理，严格遵循信息披露原则，通过定期报告、临时公告、ESG报告等，向市场充分传递公司经营动态与价值。公司通过上证E互动、投资者热线、业绩说明会、机构调研等多种渠道，主动加强与各类投资者的沟通交流，及时回应市场关切，传递公司战略与成果。未来，公司将以投资者需求为导向，提升信息披露的有效性与透明度，并通过丰富沟通形式，向资本市场精准传递公司价值，增强市场的认同感与信任度。
4. 聚焦“关键少数”，强化履职责任与风险绑定：公司高度重视控股股东、实际控制人及董事、高级管理人员等“关键少数”的履职能力建设与风险防控。通过组织专项培训，督促其加强法律法规学习，提升合规意识与履职能力。同时，充分发挥董事会专门委员会及独立董事的监督职能，对资金占用、违规担保等关键领域进行定期排查。公司还将通过优化高管薪酬考核体系，将多维度指标纳入考核，推动“关键少数”与公司长期利益深度绑定，为公司稳健经营提供有力支撑。
5. 健全激励体系，凝聚人才发展合力：公司已实施限制性股票与股票期权激励计划，并在新业务拓展中创新核心员工跟投机制，建立了长效激励体系。此举旨在吸引和留住优秀人才，将股东、公司和个人利益紧密结合，凝聚内部发展合力，为公司的长期战略实现提供人才保障。
（七）产学研及人才培育，激励核心员工：公司建立了健全的研发机制、技术创新奖励机制
和研发人才激励机制，充分激发研发人员积极性。公司鼓励全员参与创新，设有专门的评审流程并对创新成果进行奖励；公司通过系统的年度培训计划和外部学习机会，确保团队掌握行业前沿技术。2025年2月，经全国博士后管理委员会办公室批准，设立“博士后科研工作站”，工作站设立之后，公司将会在工作站建设、高端技术人才招募与培养、研发项目管理、校企技术合作等方面获得相应的资金与政策支持，这些政策将促进安乃达技术研发实力的持续加强。公司与东南大学电子科学与工程学院开展校企合作，设立“东南大学就业实习实践基地”，依托安乃达博士后科研工作站，共建联合培养基地，聚焦电驱动系统、智能控制算法等前沿领域，由东南大学向安乃达公司定向培养输送高素质专业人才。2025年公司再度推出限制性股票与股票期权激励计划，涉及83名公司员工，进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司员工的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，推动公司高质量可持续发展。
（八）荣誉和奖项：2025年5月，公司凭借在电驱动领域的技术创新和市场表现，荣膺"2024中国摩托车行业优秀供应商"称号；创新产品自动电变内三速R900轮毂系统先后斩获两项重磅奖项：2025Ray时尚两轮车零部件TOP10（北京瑞丽杂志颁发）、2025CHINACYCLE创新奖-金奖（中国国际自行车展览会组委会颁发）；2025年2月，经全国博士后管理委员会办公室批准，设立“博士后科研工作站”，标志着公司在高端人才培养与核心技术攻关领域获得国家权威认可；2025年9月公司荣获“2025上海民营制造业企业100强”、“上海新兴产业企业100强”等称号；2025年11月，安乃达江苏工厂荣获“江苏省绿色工厂”称号；2025年12月，公司荣获“上海市制造业单项冠军企业”。四、报告期内核心竞争力分析
(一)技术研发优势
公司及子公司拥有国家级、省市级多项企业技术中心及专精特新资质，研发实力突出。截至报告期末，拥有专利133项，其中发明专利22项，参与制定国家及行业标准9项。公司已掌握智能控制、力矩传感、高速电机可靠性等关键核心技术，并持续迭代。例如，R900轮毂电机的无感变速技术、M7000系列的智能生态系统架构，均体现了强大的原创研发能力。此外，公司通过前瞻性的战略合作，与全球AI人机交互智能触控技术领导者TG0建立了深度绑定关系，获得了其先进技术在两大核心应用领域的授权：一是在全球两轮车市场享有独家合作权；二是在具身智能机器人领域开展联合开发。此举不仅补强了公司在智能感知与交互层面的技术矩阵，更构建了难以被短期模仿的“自主研发+战略授权”双轮驱动的技术护城河。
(二)系统集成与垂直整合优势
公司是国内少数具备电机、控制器、传感器、仪表等全系列电驱动产品自主开发、系统集成、生产配套能力的企业。这种“纵向整合”模式使公司能够提供高度协同、兼容性优异的全套电驱动解决方案，满足下游客户尤其是海外高端电助力自行车品牌对系统集成、快速开发和定制化的综合需求，降低了客户的协调成本与兼容性风险。
(三)开放的模块化系统与定制化能力
与业内封闭系统不同，公司坚持“开放系统”战略。公司提供模块化平台，允许客户在电池、显示屏、智能系统等方面自由选择或自带方案，并可对电机扭矩、软件参数、换挡逻辑等进行深度联合开发与定制。如今，这一优势因与TG0的战略合作而得到显著增强。公司能够为客户提供集成行业领先的AI智能触控解决方案的、更具差异化的电驱动系统，从而拉大公司在智能电驱动系统的领先优势，在高端化和智能化的多元产品应用场景竞争中占据更有利的位置。这种灵活性帮助客户打造独具特色的产品，构成了公司在激烈市场竞争中的显著差异化优势。
(四)优质的客户资源与品牌声誉
公司与雅迪、台铃、九号等国内龙头，以及Accell、MFC、Prophete等国外知名品牌建立了长期稳定的战略合作关系。在海外市场，公司的产品以“高性价比、高可靠性”的定位，正逐步改变国际市场对“中国制造”的认知，品牌知名度与美誉度持续提升，成为全球主流两轮车品牌可信赖的合作伙伴。
(五)完善可靠的质量与可持续发展体系
公司建立了贯穿全程、可追溯的质量控制体系，与TÜV等权威机构合作，确保产品可靠性。
公司不仅通过了涵盖质量、环境、安全、能源的全面ISO体系认证，还积极践行ESG理念，推进工厂绿电化、包装可再生、产品长效可维修，致力于实现低碳运营和循环经济，这符合全球主流市场的可持续发展要求，增强了品牌客户的合作黏性。
(六)全球化的制造与服务网络
公司在中国、越南拥有多个生产基地，在匈牙利设有欧洲服务总部和检修中心，并在荷兰、法国、意大利、波兰、美国、日本等地建立了服务站点。这种“全球制造+本地服务”的网络布局，确保了快速的产品交付、灵敏的市场响应和高效的售后技术支持，为公司深度服务全球客户、抵御区域贸易风险提供了坚实基础。
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