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| 新亚电缆(001382)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司主要从事电线电缆的研发、生产和销售，电线电缆是用以传输电（磁）能、信息和实现电磁能转换的线材类产
品。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为电线、电缆制造（C3831）。电线电缆行业是国民经济中主要的配套产业之一，是各产业的基础，经过数十年的快速发展，我国电线电缆行业已处于成熟发展阶段。根据中国电器工业协会电线电缆分会公布的数据，我国电线电缆行业总产值已超过万亿元，行业市场规模巨大，服务领域较广，包括能源电力、石油化工、基础设施、建筑、工程机械、汽车以及造船等重要国民经济领域。电线电缆产品量大面广，上至航天航空，下至电器电灯，材料、结构、工艺、制造流程、应用领域千变万化，新的应用场景层出不穷，应用领域和应用场景的更新迭代也带来了线缆产品性能、技术的不断提升、突破，依托于下游细分行业领域的巨大市场空间，电线电缆行业市场空间和成长速度均随之呈现良好态势，并呈现“由量向质转变，粗放经营转为精细发展”的趋势。
（二）行业的周期性特征
电线电缆行业的发展与国民经济发展形势密切相关，受电力、能源、交通、通信及工程建筑等诸多支柱性产业景气
度的影响较大。
（三）行业发展趋势
随着全球电线电缆市场日趋成熟，世界电线电缆行业逐步形成少数巨头垄断的竞争格局。国际知名的电线电缆企业
包括意大利的普睿司曼，法国的耐克森、美国的通用电缆和南方电缆、日本的住友电工和古河电工等，以意大利普睿司曼集团为代表的行业巨头凭借着技术、品牌与资金优势，通过全球建厂或产业并购突破地理限制扩大规模，进一步提升其在全球范围内的市场影响力。经历了数十年的快速发展，我国电线电缆行业已经迈入成熟期，根据国家统计局数据，2024年行业内企业数量达到12,000余家，其中规模以上企业4,000余家。但是现阶段国内电线电缆行业的发展仍然面临着结构失衡的问题，普通低端电线电缆竞争激烈。格物致胜《2025中国电线电缆白皮书》显示，2024年中国电线电缆市场规模达到1.35万亿元，较2023年的1.30万亿元有所增长，同比增长4%。从市场结构来看，电力电缆占总规模的39.5%，电气装备电缆占27.5%，绕组线、裸电线、通信电缆分别占9.9%、14.8%、8.4%。这说明电力电缆和电气装备电缆是电线电缆行业的主要组成部分，而其他类型的电缆也占有一定的市场份额。国际市场上，中国电线电缆产品在国际市场上的竞争力依然较强，2024年中国电线电缆出口情况呈现出显著增长的趋势，主要出口市场包括东南亚、中东、非洲和欧洲。中电联发布的《中国电力行业年度发展报告2025》指出，2024年，全国主要电力企业合计完成投资18,178亿元，同比增长13.9%。全国电源工程建设完成投资12,094亿元，同比增长13.2%。全国电网工程建设完成投资6,084亿元，同比增长15.3%。直流工程投资呈现高速增长，投资达到476亿元，同比增长227.5%；交流工程5,406亿元，同比增长8.4%。全国完成配电网投资3,216亿元，同比增长10.1%。其中，川渝、武汉-南昌、张北-胜利等一批1,000千伏特高压交流工程顺利投产。电线电缆行业向特高压、智能配网用电缆方向加速升级，整体市场需求持续扩大。电线电缆行业作为国民经济建设中必需的配套发展产业，未来几年，我国电力、铁路、轨道交通、通信、建筑、新能源等产业将依然保持较大的投资规模，这些都将给电线电缆行业提供许多难得的机遇和良好的市场环境。
1、电力领域
2024年7月，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局联合印发了《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》，将推进新型电力系统建设。2024年8月，国家发展改革委、国家能源局为落实国务院《推动大规模设备更
新和消费品以旧换新行动方案》有关要求，印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》，鼓励开展老旧变电站和输电线路整体改造，到2027年，能源重点领域设备投资规模较2023年增长25%以上。同时，南方电网将加快数字电网建设和现代化电网进程，推动以新能源为主体的新型电力系统构建。国家电网加快电网投资建设，推动构建新型电力系统，推进大规模设备更新改造，不断提升电网发展质量。
2025年12月，国家发改委、国家能源局联合印发的《关于促进电网高质量发展的指导意见》提出，加大电网投资力度，加大存量电网改造升级力度，保障新型电力系统建设。到2030年，主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台初步建成，主配微网形成界面清晰、功能完善、运行智能、互动高效的有机整体。到2035年，主干电网、配电网和智能微电网发展充分协同，贯通各级电网的安全治理机制更加完善，电网设施全寿命周期智能化、数字化水平明显提升，有效支撑新型电力系统安全稳定运行和各类并网主体健康发展，支撑实现国家自主贡献目标，为基本实现社会主义现代化提供坚强电力保障。
2026年1月，国家电网宣布，“十五五”期间，国家电网固定资产投资预计达4万亿元，用于新型电力系统建设，较“十四五”投资增长40%，投资额创历史新高；南方电网透露，2026年固定资产投资安排1800亿元，连续五年创新高，年均增速达9.5%，将重点投向新型电力系统建设、优质供电服务提升等领域，根据年投资额预计“十五五”期间总投资近1万亿元左右。
2025年7月，喜马拉雅山脉的峡谷间，人类有史以来规模最大的水电工程——雅鲁藏布江下游水电工程拉开建设序幕，该工程位于西藏自治区林芝市，主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。因此，受益于国家新型电力系统的构建和电网的持续投资，电线电缆行业将持续良好发展，市场前景广阔。
2、交通领域
铁路是我国国民经济和社会发展的大动脉，随着我国经济社会的快速发展，国家将构建快速网，完善干线网，加快
普速铁路建设和既有铁路电气化改造，优化铁路客货布局。国铁集团于2026年1月召开的工作会议及于2020年7月发布的《新时代交通强国铁路先行规划纲要》提出，到2030年，全国铁路营业里程将达到18万公里左右，其中高铁6万公里左右,复线率和电气化率分别达到64%和78%；到2035年，率先建成现代化铁路强国，全国铁路网20万公里左右，其中高铁7万公里左右。铁路运输的持续投资有利于促进电线电缆行业的快速增长。城市化进程的发展促使城市轨道交通迅猛发展，以地铁和轻轨为代表的城市轨道交通是我国大城市客运交通的发展方向和主要形式，根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，国家将有序推进城市轨道交通发展。随着“新基建”的开展，城镇化进程的推进，将进一步带动轨道交通工程用电缆的市场需求。
3、新能源领域
2025年8月，工业和信息化部、市场监管总局、国家能源局关于印发《电力装备行业稳增长工作方案（2025-2026年）》的通知提出，依托能源领域重大工程项目，稳定电力装备需求。加快推进陆上大型风电光伏基地，推动海上风电
规范有序建设，积极推进风电和光伏发电分布式开发、水风光一体化开发。稳步推进核电开发，积极安全有序推动一批沿海核电项目核准建设。优化全国电力系统设计，核准建设一批重点电力互济工程。推进智能微电网建设和电源电网侧储能应用，提高电网对清洁能源接纳、配置和调控能力。此外，根据国务院颁布的《2030年前碳达峰行动方案》，风电、太阳能发电大规模开发将全面推进，到2030年，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上。随着国家能源局“十五五”期间新增风电、光伏装机容量规划的推进，海上风电、分布式光伏项目将持续落地，预计2026年新能源相关电缆市场占比将进一步提升至15%-17%。近年来，发展电动汽车作为国家战略，政府部门推出了一系列促进车辆、基础设施发展的政策，极大地促进了电动汽车、充电基础设施的发展。随着新能源汽车销量的高速增长，带动车用高压线束、充电桩连接线缆需求日益增长。
2020年底，中国汽车工程学会发布了《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，未来目标之一是新能源汽车逐渐成为主流产品，到2035年，新能源汽车占汽车总销量的比例为50%以上，同时配套建成慢充和快充充电端口，因此，新能源汽车产业的发展将为电线电缆带来较好的市场前景。未来，在国家政策和市场需求的驱动下，新能源汽车、风电、光伏发电、核电、太阳能发电等电线电缆需求也有较好的市场前景。
4、建筑领域
建筑领域是电线电缆的重要应用场景，从工程建造、基础设施建设、通电入户到室内装潢等环节均需要耗用大量电
线电缆产品。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出“推动房地产高质量发展”，建设安全舒适绿色智慧的“好房子”，稳步推进城中村和危旧房改造，持续抓好城镇老旧小区改造，下大力气解决好加装电梯、停车、充电等难题，改善居住条件和生活环境。随着政策环境不断改善，城市的品质提升以及城市规模的不断扩大，安全、环保、低碳、节能的消防安全意识增强，电气装备用电线电缆等建筑领域用电线电缆仍具备市场前景。。
四、主营业务分析
1、概述
公司2025年营业收入29.47亿元，同比增长4.00%；归属于股东净利润为1.00亿元，同比下降25.57%，归属于股东净利润下降的主要原因：一是电线电缆市场竞争加剧及原材料铜、铝价格持续攀升，导致公司综合毛利率承压；二是
公司应收账款规模扩大，导致信用减值损失计提金额增加；三是期间费用增加，主要系公司加大市场开拓力度而相应增加费用开支，以及支付上市相关费用所致。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
电气装备用电线电缆 销售量 千米 151,285.17 144,164.55 4.94%生产量 千米 148,275.22 148,803.10 -0.35%库存量 千米 11,559.07 14,135.65 -18.23%电力电缆 销售量 千米 11,727.58 11,727.46 0.00%生产量 千米 11,754.62 11,815.37 -0.51%架空导线 销售量 千米 60,027.81 47,681.35 25.89%生产量 千米 59,855.49 47,140.68 26.97%库存量 千米 2,051.97 1,416.72 44.84%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用本年度公司架空导线库存量同比变动幅度超过30%，主要系公司根据期末在手订单的履约进度进行备货生产，导致库存水平相应上升。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
产品分类
产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响电动汽车充电电缆研发 开展电动汽车充电电缆研发，开拓新能源汽车领域市场。 项目进行中 开发满足《电动汽车充电用电缆》（GB/T33594-2025）要求的交流、直流充电电缆产品。 项目将丰富公司产品种类，帮助公司打开新能源汽车配套市场。智能测温中低压电缆研发 开发智能测温、测振传感电缆，助力智能电网建设。 项目进行中 开发技术指标满足电力电缆分布式光纤测温系统技术规范，并且满足多种监测功能要求的智能预警电缆，涵盖中压低压领域。 项目有助于开拓智能测温电缆的相关市场，产品将有可能应用于智能电网建设，推动传统产品智能化转型。机器人电缆 研发符合工业机器用的线缆产品。 项目进行中 开发出满足工业机器人复杂的应用场景要求的拖链、机器人线缆产品。 项目开发将有助于公司开拓机器人电缆的相关市场，帮助公司进入智能设备、装备的配套市场。架空型捆绑电缆研发 开发架空捆绑电缆，满足相关订单需求。 项目已完成 产品符合GB/T12527-2008 丰富公司产品种类，提升企业竞争力和承接海外相关订单的能力。型线同心绞导体研发 开发型线导体类别，助力传统电力电缆降本增效。 项目已完成 使导体紧密，提高导体紧压系数，缩小导体外径。节省电缆材料成本。 全新导体类型将大幅提升传统产品的市场竞争力，降低产品成本，节约相关材料。NS体系下阻燃耐火系列电缆的研发 开发高性能阻燃耐火电缆，满足市场对阻燃耐火电缆特定性能要求。 项目已完成，产品已批量生产销售 产品具备在耐火的同时抗冲击、防喷淋等功能。 项目丰富了公司阻燃耐火电缆产品种类，开发产品结合了耐火和B1级性能，为公司后续开发其他特种电缆提供经验，有助于提升产品市场占有率。电缆用耐高温（125°C）塑料的研发及应用 开发出耐高温塑料，配合后续高温环境下使用电缆的研发。 项目已完成 通过物理或化学方法，改进塑料的耐温性能。 项目有助于公司开拓高耐温等级电缆市场，提升企业核心竞争力和行业影响力，将直接帮助公司开发后续其他特种电缆，满足高耐温性能要求。耐寒型电线电缆的研发 开发耐寒塑料，配合后续特殊使用环境下电缆的开发工作。 项目已完成 使电缆能在耐寒地区使用，并符合标准要求。 项目有助于公司开拓耐低温电缆市场，提升企业核心竞争力和行业影响力，将直接帮助公司开发后续其他特种电缆，满足耐低温性能要求。储能电缆的研发 开发储能电缆，开拓 项目进行中 产品性能符合相关标 项目开发将帮助公司储能及新能源相关领域市场。 准的要求。 进入储能市场，进一步完善新能源系列产品体系，提升企业核心竞争力和行业影响力。超柔软电缆导体的研制 生产出小截面柔性铜导体，配合其他特种电缆的开发工作。 项目已完成 开发出具备优异柔软性能的导体。 项目开发将优化传统软导体结构，可进行更小截面和柔性要求更高的电缆生产，并直接帮助公司开发其他超柔类特种电缆。铝合金芯光伏电缆 使用铝合金导体生产光伏直流侧电缆。 项目进行中 拟使用铝合金导体代替镀锡铜导体制造光伏电缆， 项目开发将适应行业发展趋势，有效降低产品的成本，为光伏工程降本提供解决方案，提升企业竞争力。电线电缆燃烧性能一致性研究 优化现有B1级产品的结构及性能，规范B1级产品检验方法。 项目已完成 形成行业线缆成束燃烧性能一致性研究报告，TICW31-2025、TICW32-2025技术规范，用于指导和规范试验设备及试验的操作。 项目将使公司检测水平大大提高，更准确地设计B1类产品和其他特种电缆结构，为电缆行业作出贡献，提升企业在行业中的影响力。防腐高导电率钢芯铝绞线的研发及产业化 开发防腐架空导线，助力新型电网建设市场。 项目已完成 拟通过采用防腐材料和工艺，提高钢芯铝绞线抵抗电化学腐蚀和环境侵蚀的能力。 丰富公司产品种类，使公司在电网建设中获得更多市场份额，提升企业竞争力。为后续开发其他特种导线提供宝贵经验。20kV、35kV架空绝缘电缆的研发及产业化 开发更高电压等级的架空绝缘电缆。 项目已完成 拟研发适用于20kV和35kV电压等级的架空绝缘电缆。 丰富公司产品种类，提升企业竞争力和承接海外相关订单的能力。热塑性聚丙烯绝缘架空电缆的研发及产业化 开发聚丙烯绝缘架空电缆 项目已完成 研发出聚丙烯绝缘架空绝缘电缆，并通过产品鉴定。 项目将使公司扩大聚丙烯绝缘类产品的生产范围，大幅提升企业知名度和影响力。低风阻成型耐热架空导线的研发 研究型线类架空导线产品，降低导线外径，减少风阻等。 项目已完成 开发利用型线单丝生产的架空导线类产品，导线架设后受风阻降低，可优化线路长度及损耗。 丰富公司产品种类，使公司在电网建设中获得更多市场份额，提升企业竞争力。为后续开发其他特种导线提供宝贵经验。极端建筑火灾用特种耐火电缆的研发 研究耐火电缆在极端下的受火影响情况。 项目进行中 开发针对火灾轰燃情况或极端建筑火灾情况的具备优异耐火及受火结构完整性能的特种电缆。 项目开发将丰富公司产品类别，使公司在建筑领域高端市场获得更多份额，获得开发高端特种电缆的宝贵经验。高性能尼龙护套塑料绝缘电线的研发 研究尼龙护套的挤出技术，尼龙护套与塑料绝缘的适配方式。 项目进行中 开发具有优异耐刮磨、耐高环境温度等性能的高端电线产品。 项目开发将协助公司开拓高端民用线缆市场，提升承接海外订单的能力。额定电压DC2000V光伏系统用电缆的研发 研究能耐受更高电压等级的光伏系统直流侧电缆生产技术。 项目进行中 开发电压等级更高的光伏系统直流侧电缆，适应光伏工程的 项目开发将顺应配套产业技术迭代，大幅提升公司的行业竞争技术迭代。 力，在新型光伏市场中抢占先机。架空平行集束绝缘电缆的研发 研究集束型架空绝缘电缆的生产技术，助力农网改造升级等电网工程。 项目进行中 开发平行集束类架空绝缘电缆，节省架设空间，助力新型电网建设。 丰富公司产品种类，使公司在电网建设中获得更多市场份额，提升企业竞争力。高安全性耐刮磨架空绝缘电缆的研究开发 研究高性能架空绝缘电缆产品，更好地适应复杂应用环境 项目进行中 开发以聚氨酯基材料为绝缘层的架空绝缘电缆，具备更好的耐刮磨性能。 丰富公司产品种类，使公司在电网建设中获得更多市场份额，提升企业竞争力。为后续使用特种材料开发新产品提供直接帮助。
5、现金流
（1）本报告期，公司经营活动产生的现金流量净额为-24,250.91万元，上年同期为-4,328.87万元，变动的主要原
因：公司本报告期支付原材料采购款增加，经营活动产生的现金流量净额减少。
（2）本报告期，公司投资活动产生的现金流量净额为-4,460.32万元，上年同期为-521.81万元，变动的主要原因：
公司本报告期支付土地出让款项产生大额现金流出，投资活动产生的现金流量净额减少。
（3）本报告期，筹资活动产生的现金流量净额为39,383.52万元，上年同期为-9,765.61万元，变动的主要原因：公司本报告期股票上市发行收到募集资金，筹资活动产生的现金流量净额增加。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明适用□不适用
公司经营活动产生的现金流量净额为-24,250.91万元，与本年度净利润10,038.78万元存在重大差异的原因主要系本报告期经营性应收项目的增加导致，经营性应收项目增加主要系应收账款、应收票据、合同资产、预付款项科目变动影响。
五、非主营业务分析
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
应收款项融资均为银行承兑汇票，本期变动为银行承兑汇票金额，其剩余期限较短，账面余额与公允价值相近。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
续，正处于建设期2025年10月14日 具体内容详见披露于巨潮资讯网的《关于拟签署项目投资协议暨对外投资的公告》（公告编号：
2025-
039）
合计 -- -- -- 33,681,0001,00035,40上表中的投资额统计口径为本节所列示投资项目的汇总金额。
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
□适用 不适用
公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
□适用 不适用
公司报告期内未发生接待调研、沟通、采访等活动。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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