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| 古麒绒材(001390)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业发展趋势
2025年，国际环境复杂多变的态势持续延续，国际经贸秩序面临严峻挑战，全球经济发展的不稳定性、不确定性进一步凸显。面对复杂局面，国家持续实施积极有为的宏观政策，精准发力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，国民经济顶住多重压力稳步前行、整体运行平稳。全年国内生产总值 1401879亿元，按不变价格计算比上年增长5.0%；社会消费品零售总额突破 50万亿元，同比增长3.7%，其中商品零售额增长3.8%，增速加快 0.6个百分点，消费对经济增长的贡献率达到 52%，持续发挥经济发展主引擎作用。
在此发展背景下，我国羽绒行业在调整中展现出较强的发展韧性，根据中国羽绒工业协会的数据，2025年我国羽绒行业出口总额约 21.8亿美元，与2024年相比小幅下滑 2.6%，其中原毛出口额同比增长18.6%。服装行业整体发展承受较大压力，多项经济运行指标降幅加深。但羽绒品类依旧是服装行业中表现亮眼的细分领域，2025年我国羽绒服总产量预计突破 8.3亿件，在行业整体调整的背景下保持了产能的持续释放。
（二）发展优势
1、本行业为我国特色优势产业，全球产能集中于我国
受饮食习惯、人口基数等因素影响，我国是世界上鸭、鹅养殖量最大的国家。《中国羽绒行业高质量发展白皮书（2019）》显示，据联合国粮农组织 FAO报道，中国鸭的养殖量占全球 74.2%，鹅的养殖量占全球 93.2%，原毛是养殖屠宰业的副产品，巨大的水禽屠宰量使我国羽绒羽毛生产加工行业拥有全球最丰富的原材料供应。羽绒羽毛生产加工行业的健康发展，不仅是对水禽养殖屠宰业羽绒羽毛类副产品进行无害化、资源化处理的客观需要，更是发展成为我国一项极具特色的优势产业。目前羽绒羽毛材料的产能集中于我国，中国羽绒羽毛材料的年产量约为 40万吨，占全球绝大部分市场份额，每年我国有大量的羽绒羽毛材料、羽绒制品出口，我国的羽绒行业在世界上占有重要地位。
同时，行业在质量建设、合规发展上实现全面升级，2025年 9月中国羽绒工业协会发布《中国羽绒行业质量提升白皮书》，构建“政府监管、行业自律、企业主体、社会监督”四位一体质量共治体系，行业整体发展向规范化、高品质化迈进。海关总署也出台新规，强化羽绒羽毛进口的源头管控与全程追溯，进一步推动行业整体质量水平提升，我国羽绒行业在全球市场的核心地位与竞争优势持续巩固。
2、本行业地域聚集性特征明显，产业聚集区具有区位优势
中国羽绒羽毛生产加工行业的市场格局和上游产业有较高的相关度，靠近上游养殖区域的地区更容易形成产业化集群，行业规模以上的企业主要集中在全国几大原毛产区及周边地区。中国羽绒工业协会评定的“中国羽绒之乡”即是代表。中国羽绒信息网数据显示，2025年安徽省羽毛羽绒出口量达 1.7万吨，位居全国第一，同比增长16%；出口总额突破21亿元，较上年增长近三成，充分彰显出安徽省作为羽绒产业聚集地的强劲发展实力。公
司位于安徽省产业聚集地，坐拥产业发展的先天利好，具备良好的区位优势。 资料来源：根据中国羽绒工业协会、中国羽绒金网信息整理
。
四、主营业务分析
1、概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
羽绒类产品 销售量 吨 2,445.64 1,975.35 23.81%生产量 吨 2,457.72 2,073.90 18.51%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
产品分类
报告期内，公司的主营业务成本主要包括直接材料、直接人工和制造费用。直接材料主要包括各类原料绒，直接人工主要为生产工人的工资及社保等，制造费用主要包括设备折旧费用、机物料消耗、燃料动力、修理费等。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
子公司名称 注册资本 主要经营地 注册地 业务性质 持股比例(%) 取得方式
直接 间接安徽古麒绒材供应链有限公司 1000万元 安徽 安徽 供应链管理 100.00 本期新设安徽古麒绒材产业投资有限公司 3000万元 安徽 安徽 投资管理 100.00 本期新设古麒（上海）贸易发展有限公司 500万元 上海 上海 销售 100.00 本期新设
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
和其他关联方与主要供应商也不存在直接或者间接拥有权益等。
报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过 10%
□适用 不适用
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响基于纳米银的抗菌羽绒纤维制备及其染料促染工艺优化研究 研发抗菌功能的羽绒 已结项 技术指标:常规品质指标:蓬松度:18.6cm;耗氧量:5.5mg/100g;清洁度:950mm;残脂率:1.0%;气味:无;抑菌率:>99% 项目研发成果转化投产后，降低羽毛绒材料抗菌成本，更加绿色环保提高经济效益，经济效益显著。基于溶胶-凝胶技术的羽绒表面改性及超疏水性能优化研究项目 优化羽毛绒材料超疏水工艺 已结项 技术指标:常规品质指标:蓬松度:18.6cm;耗氧量:5.5mg/100g;清洁度:950mm;残脂率:1.0%;气味:无;静水压:>40kPa 项目研发成果转化投产后，大幅降低羽毛绒材料疏水成本，提高经济效益，经济效益显著。羽绒材料阻燃性改性及其高值化应用研究产后，增加羽绒制品的附加值，提高经济效益，经济效益显著。羽绒材料吸附金属离子提升保暖性工艺研究项目 研究吸附金属离子对羽绒保暖性、远红外性能的影响 已结项 技术指标:常规品质指标:蓬松度:18.6cm;耗氧量:5.6mg/100g;残脂率:1.2%;远红外发射著。羽绒材料前处理及染色工艺优化研究项目 研究羽绒的前处理和染色工艺 已结项 技术指标:常规品质指标:蓬松度:16cm;耗氧量:5.6mg/100g; 残脂率:1.2%;色牢度:优等品;气味:无 项目研发成果转化投产后，可快速生产具有高固色率、高色牢度的染色羽绒，提高经济效益，经济效益显著。植物中药抗菌防蛀芳香功能改性羽绒纤维的制备及性能研究项目 改性羽绒纤维 已结项 技术指标:常规品质指标:蓬松度:16cm;耗氧量:5.6mg/100g;残脂率:1.2%:抗菌物质抑菌圈宽带≤5mm;气味:无 项目研发成果转化投产后，可利用环保材料快速生产具有抗菌、防蛀、芳香功能的改性羽绒，显著提升经济效益。羽绒提质减损加工新技术研究项目 提质减损 未结项 技术指标:常规品质指标:蓬松度:18.6cm;耗氧量:5.5mg/100g;清洁度:950mm;残脂率:1.0%;气味:无 项目研发成果转化投产后，大幅降低羽毛绒材料清洗成本，提高经济效益，经济效益显著。功能性羽绒纤维材料的制备与性能研究项 制备能够展现出抗菌活性、蓄热调温和抗 未结项 技术指标:常规品质指标: 项目研发成果转化投产后，大幅提升羽绒主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响目 菌调温双重功能的羽绒 蓬松度:18.6cm;耗氧量:5.5mg/100g;清洁度:950mm;残脂率:1.0 %;气味:无 材料附加值，提高经济效益，经济效益显著。新型羽绒纤维染色工艺（性能）关键技术研究项目 制备具有颜色、蓬松性和抗菌功能的羽绒纤维 未结项 技术指标:常规品质指标:蓬松度:18.6cm;耗氧量:5.5mg/100g;清洁度:950mm;残脂率:1.0 %;气味:无 项目研发成果转化投产后，大幅提升羽绒材料附加值，提高经济效益，经济效益显著。精洗羽绒回用水水质与羽绒品质相关性研究项目 为羽绒回用水处理系统、精洗工艺的改进提供支持 未结项 技术指标:常规品质指标:蓬松度:18.6cm;耗氧量:5.5mg/100g;清洁度:950mm;残脂率:1.0 %;气味:无 项目研发成果转化投产后，大幅降低羽毛绒材料清洗成本，提高经济效益，经济效益显著。羽绒纤维纤维素纳米复合气凝胶的制备与性能研究项目 解决 CNF气凝胶的缺陷 未结项 技术指标:常规品质指标:蓬松度:18.6cm;耗氧量:5.5mg/100g;清洁度:950mm;残脂率:1.0 %;气味:无。 项目研发成果转化投产后，进一步拓宽羽绒材料的应用场景和竞争力，提高经济效益，经济效益显著提升羽绒材料蓬松度关键技术研发项目 提升羽绒蓬松度 未结项 技术指标：常规品质指标：蓬松度提升≥20%；保暖性保持率≥95%；透气性改善率≥10%；交联剂残留量符合国家环保标准。 项目研发成果转化投产后，提升羽绒材料蓬松度，大幅提高产品附加值，显著增强企业的市场竞争力。
5、现金流
1、经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降，主要系经营活动现金流入较上年同期下降4.24%，经营活动现金流出较上年同期增加 24.21%；部分大客户应收款项在账期内未到收款节点所致。
2、投资活动产生的现金流量净额较上年同期下降，主要系购买的银行理财产品增加所致。
3、筹资活动产生的现金流量净额较上年同比增加，主要系公司首发上市募集资金到位所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用
（1）行业特征导致经营性应收周期长于经营性应付
本行业上游为水禽养殖及屠宰行业，上游供应商处理水禽原毛一般要求即时付款，或给予很短的信用账期。这就导致了在采购原料绒时供应商给予公司的账期较短，部分供应商存在提前预付部分款项的情况。
本行业下游为羽绒制品行业，行业内客户多为知名服装、寝具等制品企业，在产业链中一般会要求羽绒产品供应商给予一定期限账期。这就导致公司销售羽绒产品的收款周期相对长于上游原料绒采购时的付款周期。
（2）公司营业规模的迅速扩大导致资金期限不匹配
随着公司业务规模扩大，应收账款及存货规模持续增长。公司报告期内账龄一年以内的应收账款占比均超过 85%，回款情况较好，但由于公司收入的快速增长，应收账款于报告期内依然持续增长。为满足客户结构及定制化产品率逐年增长的需求，公司根据订单预期情况增加存货备货量。在公司业务规模高速增长的情况下，公司当期收入尚未完全回款导致了应收账款增加，为下一期供货提前备货导致了存货金额增加，应收账款和存货共同增长导致的资金期限不匹配，使公司报告期内经营活动产生的现金流量净额偏离净利润。
五、非主营业务分析
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
大，部分款项尚未到回款期所致。存货 695,664,032.42 32.44% 570,673,382.96 40.41% -7.97%固定资产 161,602,684.74 7.54% 174,059,099.66 12.33% -4.79%在建工程 45,992,988.23 2.14% 2.14%使用权资产 715,289.24 0.03% 0.03%短期借款 164,647,437.50 7.68% 158,115,861.11 11.20% -3.52%合同负债 10,451,307.39 0.49% 2,062,433.11 0.15% 0.34%长期借款 49,150,000.00 2.29% 6,000,000.00 0.42% 1.87%租赁负债 271,090.99 0.01% 0.01%境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
□适用 不适用
公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2025年06月10日 公司会议室 电话沟通 机构 建信基金、平安基金、国信证券 参见公司于2025年6月10日发布的《投资者关系活动记录表》 公司于2025年6月10日发布的《投资者关系活动记录表》2025年07月03日 公司会议室 电话沟通 机构 宏利基金、广发证券 参见公司于2025年7月3日发布的《投资者关系活动记录表》 公司于2025年7月3日发布的《投资者关系活动记录表》2025年10月31日 公司会议室 实地调研 机构 长江证券、中信证券、兴业证券、广发证券、国泰海通、招商证券、东北证券、华西证券、东方财富证券、天风证券、证券时报、国信证券、上海樘樾资本、鑫潮资本、秉怀资产、盛帆资产、中信资管、中信银行 参见公司于2025年10月31日发布的《投资者关系活动记录表》 公司于2025年10月31日发布的《投资者关系活动记录表》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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