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| 湖南白银(002716)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
报告期内，白银行业整体保持较高发展水平。受全球经济环境变化、贵金属投资需求及工业需求共同影响，国内外白银市场价格维持在相对较高区间运行，全年波动幅度明显加大。行业供给端方面，全球白银矿产资源增量有限，国内原生银及伴生银产量增长空间受限，原料供应整体保持偏紧状态。
从需求结构看，白银消费继续呈现“工业需求为主、投资需求并存”的特征。工业领域方面，光伏、新能源、电力电子等行业保持较快发展，对白银的消耗量持续增加，工业用银占比进一步提升；投资和保值需求方面，白银作为贵金属品种之一，市场活跃度维持在较高水平，对行业价格形成一定支撑。整体来看，工业需求的稳定增长成为支撑行业运行的重要基础。
在行业运行环境方面，白银行业对企业综合能力的要求不断提高。一是价格波动加大，对原料采购、库存管理和风险控制提出更高要求；二是环保、安全生产和能耗管理标准持续趋严，行业规范化水平进一步提升；三是下游客户对产品质量、稳定供货和深加工能力的要求不断增强。行业竞争逐步由单一规模竞争，向成本控制、技术水平和产业链协同能力竞争转变。
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四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司核心经营指标全面达成并实现突破，生产经营质效迈上新台阶。全年生产白银965.46吨，同比增长26.85%；生产黄金2,947.37千克，同比增长9.84%；生产电铅5.39万吨，同比减少13.63%。宝山矿业采掘总量100.80万吨，出矿量44.99万吨，金属量2.98万吨；金和矿业采掘总量4.97万吨，出矿量1.91万吨。公司全年实现营业收入124.45亿元，同比增加49.70%；实现净利润3.4亿元，同比增加100.38%。
（一）生产组织情况
狠抓基础管理、紧追行业标杆、生产管控水平取得了显著提升，铅冶炼、渣含指标、产品合格率基本达到行业较优水平；扎实推进降本增效，加强对复杂市场环境的应变能力，及时调整采购、销售策略，有效提升经济效益。
2025年采购粗银增长162.21%、粗铅增长16.75%，全面推行产销平衡、购销联动，存货周转率有所提高。宝山矿业凭借精细化管理和持续技术革新，生产运行高效有序，2025年完成采掘总量100.80万吨，为年计划112.96%，同比增长5.00%；金和矿业采矿权、探矿权、安全生产许可证成功续证，顺利实现复工复产，全年采掘总量4.97万吨。
（二）投资技改情况
2025年，公司重点围绕机械化、智能化、数字化和减污降碳推进升级改造，提升生产效率、降低生产成本和劳动强度、改善劳动环境。铅冶炼系统升级改造基本完成，三连炉每小时下料量提升至38吨/小时,同比增长46%；底吹炉捅料机器人、电铅铸型称重打标包装、电银铸型抛光称重打标等机械化、自动化项目相继建成投产，有效推动生产效率提升和高危岗位减员，公司成功入选国家首批制造业数字化转型促进中心建设主体名单。宝山矿业完成了选矿全流程自动化改造项目，各生产子系统的启动时间缩短50%以上，磨矿系统的运行稳定性显著提升；实现了矿山生产与数字化深度融合，通过新建井下万兆工业环网、模块化数据机房、私有云数据中心，实现了智能矿山的初步建设。
（三）安全环保情况
严格落实安全生产责任制，坚持每月常态化开展安全环保集中培训与专项检查，联合郴州市消防救援支队、新奥燃气等单位组织应急演练10次，开展专项培训27场次，覆盖人员4,752人次。银冶炼尾气治理项目一次试车成功，运行效果远超设计指标，实现烟气超低排放；酸性废水治理项目持续稳定运行，有效实现废水循环利用，含砷废渣产生量大幅降低80%。公司“无废集团”建设豁免账户顺利获批，环保绩效创B。金和矿业完成安全生产许可证续证工作，如期实现复工复产；宝山矿业完成尾矿废水处理站提质扩能改造，外排废水稳定达标排放，尾矿库扬尘治理实现喷淋系统全覆盖，生态修复成效显著，成功建成湖南矿产集团首家“无废矿山”。
（四）财务管理情况
公司市场信誉与行业影响力持续提升，融资环境不断优化，综合融资成本明显下降。信用授信实现零的突破，全年累计获得综合授信约37.5亿元，其中信用授信17.6亿元，成功取得公司主体信用AA+评级，自主融资能力得到实质性恢复。管控型司库体系全面建成，银企直联率100%、资金归集率97.75%、资金结算率92.12%。积极争取优惠存款利率、持续优化融资结构，充分发挥司库统筹管控优势。扎实推进降本增效与资产管理工作，建立量化考核与常态化督导机制，规范资产处置流程，完成多项资产及制氧站系统挂牌转让，有效实现资产盘活与收益最大化。
（五）公司治理情况
完善国有法人治理体系，积极落实省国资委的要求，取消监事会，健全完善了以股东会、董事会及其专门委员会、党委会、职工代表大会和经理层的“四会一层”治理结构。严格落实“三道防线”职责，强化风控内控管理，公司及子公司内控合规风控“三位一体”管理体系基本建成，六大业务信息化系统全面上线运行。
（六）资本运作情况
顺利完成2025年公司股份回购及首期股票激励方案的实施，公司员工获得感显著提升。拟定了公司债及中期票据的发行方案，截至目前已完成内部审议流程，计划2026年上半年完成10亿元的发行工作。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况☑适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 ☑不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
☑是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
电铅 销售量 吨 53,549.13 61,942.702 -13.55%生产量 吨 53,938.1 62,452.460 -13.63%黄金 销售量 千克 2,938.39 2,814.65 4.40%生产量 千克 2,947.37 2,683.28 9.84%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明☑适用□不适用白银库存量较上年同期减少主要系白银市场行情价上涨，资金加快回笼，电银产品均实现销售。黄金库存量较上年同期增加主要系市场价格未达预期，部分未销售。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 ☑不适用
（5）营业成本构成
产品分类
产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是 ☑否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 ☑不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
湖南黄金珠宝实业有限公司（第四名）为公司关联方。
郴州市国控供应链管理有限公司（第一名）为公司关联方。
报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%
□适用 ☑不适用
3、费用
增加，销售费用同步增加管理费用 192,742,019.72 197,896,566.27 -2.60%财务费用 88,434,834.37 83,145,948.97 6.36%研发费用 55,829,032.44 41,373,678.51 34.94% 一是上年发行股票购买资产，宝山矿业3月份并表，本期同比增加了宝山矿业1-2月的发生额；二是本期加大了研发费用投入。
4、研发投入
☑适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响铅锌银伴生矿高效清洁冶炼及多金属协同回收技术研发 通过优化生产工艺流程，提升资源综合回收效率，降低能耗与碳排放。 已完成部分工艺优化及工艺参数调整优化。 提高铅精矿等复杂物料中有价金属综合回收效率，优化工艺流程。 可降低生产成本，增强公司市场核心竞争力，进一步提高公司安全环保水平。含银物料冶炼工艺研究 提升含银物料中银、金、铜、铋、锑等有价金属回收率，增强公司贵金属回收综合效益。 正在有序推进项目实验研究。 开发优化含银物料冶炼工艺，包括预处理、冶炼、废渣废液处理和质量控制等关键技术。 可有效提升公司有价金属资源综合回收能力。含硒铅泥渣中富集提取硒的技术研究 回收铅精矿冶炼过程中产生的铅泥渣中的硒资源，提升公司铅锌银冶炼综合经济效益。 已完成部分项目小试实验研究。 实现硒资源的高效回收，形成具有自主知识产权的硒资源回收技术。 提升公司硒资源综合回收能力。真空蒸馏-区域熔炼联合制备超高纯碲的技术研究与应用 开发高纯碲新产品，提升公司碲产品附加值。 与高校科研院签订产学研合作协议，已完成前期企业摸底和技术文献调研，正在探索开展真空蒸馏、区域熔炼提纯碲的关键技术小试。 建成5N及7N高纯碲示范生产线。 将有力提升公司碲产品的附加值及核心竞争力。银基新材料及配套硝酸银精深加工技术研发 开发高纯硝酸银、超细银粉及电子银浆新产品，建设高品质硝酸银及银粉银浆生产线。 完成项目可研、备案等前期工作，正在推进相关工作。 建成高品质硝酸银、超细银粉、电子银浆生产线。 有助于公司扩展及延伸白银精深加工产业链，进一步提高公司白银产品的附加值。
5、现金流
1.经营活动现金流入较上年增加主要系本期生产经营规模扩大，主要产品产销量对比同期大幅增加，同时受本期金、银价格持续上涨的影响，导致本期销售商品取得的现金流入较上年同期大幅增长。
2.经营活动现金流出较上年增加主要系本期主要产品产销量对比同期增加，受金、银价格上涨影响导致购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期大幅增长。
3.投资活动现金流入较上年减少主要系上年3月并购宝山矿业后增加宝山矿业3月初现金及现金等价物所致；
4.投资活动现金流出较上年增加主要系本期支付三连炉装备提质升级项目、银冶炼二期尾气处理及酸性废水深度治理升级改造项目结算进度款增加和完成对中科金贵注册资本1,360万元的实缴所致。
5.筹资活动产生的现金流量净额较上年增加主要系本期本部及子公司新增金融借款所致。
6.现金及现金等价物净增加额较上年增加主要系本期贵金属市场价格持续上涨，子公司宝山矿业盈利获取的货币资金增加；同时自主融资能力逐步恢复，本期外部金融借款增加所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明☑适用□不适用
一是本期生产经营规模扩大，积极备货组织生产，存货规模较上年增加，同时应付账款较上年同期增加及本期非付现（折旧摊销）成本影响；二是本报告期受贵金属市场价格持续上涨影响，子公司宝山矿业盈利获取的货币资金增加。
五、非主营业务分析
□适用 ☑不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 ☑不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 ☑不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
☑适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
☑适用□不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 用套期会计的依据、会计处理方法
(1)套期包括公允价值套期/现金流量套期/境外经营净投资套期。
(2)对于满足下列条件的套期，运用套期会计方法进行处理：1)套期关系仅由符合条件的套期工具和被套
期工具组成；2)在套期开始时，公司正式指定了套期工具和被套期项目，并准备了关于套期关系和公司从事套期的风险管理策略和风险管理目标的书面文件；3)该套期关系符合套期有效性要求。
套期同时满足下列条件时，公司认定套期关系符合套期有效性要求：1)被套期项目和套期工具之间存在经济关系；2)被套期项目和套期工具经济关系产生的价值变动中，信用风险的影响不占主导地位；3)套期关系的套期比率等于公司实际套期的被套期项目数量与对其进行套期的套期工具实际数量之比，但不反映被套期项目和套期工具相对权重的失衡。
公司在套期开始日及以后期间持续地对套期关系是否符合套期有效性要求进行评估。套期关系由于套期比率的原因而不再符合套期有效性要求，但指定该套期关系的风险管理目标没有改变的，公司进行套期关系再平衡。
(3)套期会计处理
1)公允价值套期
①套期工具产生的利得或损失计入当期损益。如果套期工具是对选择以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的非交易性权益工具（或其组成部分）进行套期的，套期工具产生的利得或损失计入其他综合收益。
②被套期项目因风险敞口形成的利得或损失计入当期损益，同时调整未以公允价值计量的已确认被套期项目的账面价值。被套期项目为按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》第十八条分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（或其组成部分）的，其因被套期风险敞口形成的利得或损失计入当期损益，其账面价值已经按公允价值计量，不再调整；被套期项目为公司选择以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的非交易性权益工具投资（或其组成部分）的，其因被套期风险敞口形成的利得或损失计入其他综合收益，其账面价值已经按公允价值计量，不再调整。
被套期项目为尚未确认的确定承诺（或其组成部分）的，其在套期关系指定后因被套期风险引起的公允价值累计变动额确认为一项资产或负债，相关的利得或损失计入各相关期间损益。当履行确定承诺而取得资产或承担负债时，调整该资产或负债的初始确认金额，以包括已确认的被套期项目的公允价值累计变动额。
被套期项目为以摊余成本计量的金融工具（或其组成部分）的，公司对被套期项目账面价值所作的调整按照开始摊销日重新计算的实际利率进行摊销，并计入当期损益。被套期项目为按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》第十八条分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（或其组成部分）的，按照相同的方式对累计已确认的套期利得或损失进行摊销，并计入当期损益，但不调整金融资产（或其组成部分）的账面价值。
2)现金流量套期
①套期工具利得或损失中属于有效套期的部分，作为现金流量套期储备，计入其他综合收益，无效部分计入当期损益。现金流量套期储备的金额按照以下两项的绝对额中较低者确认：A.套期工具自套期开始的累计利得或损失；B.被套期项目自套期开始的预计未来现金流量现值的累计变动额。
②被套期项目为预期交易，且该预期交易使公司随后确认一项非金融资产或非金融负债的，或者非金融资产和非金融负债的预期交易形成一项适用于公允价值套期会计的确定承诺时，将原在其他综合收益中确认的现金流量套期储备金额转出，计入该资产或负债的初始确认金额。
③其他现金流量套期，原计入其他综合收益的现金流量套期储备金额，在被套期预期交易影响损益的相
同期间转出，计入当期损益。
3)境外经营净投资套期
套期工具形成的利得或损失中属于有效套期的部分，确认为其他综合收益，并在处置境外经营时，将其转出计入当期损益；套期工具形成的利得或损失中属于无效套期的部分，计入当期损益。
报告期内套期保值业务的会计政策、会计核算具体原则与上一报告期未发生重大变化
报告期实际损益情况的说明2025年公司开展了套期保值业务，期货端亏损359.18万元,现货端盈余968.87万元，期货、现货相抵后盈余609.69万元。套期保值效果的说明 公司开展的套期保值期货现货盈亏互抵，未出现意外风险，达到了套保目的。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 一、套期保值的风险分析公司进行商品期货套保业务遵循锁定原材料采购价格和产品销售价格为基本原则，不做投机性、套利性的交易操作，在选择套期保值合约及平仓时严格执行风险控制制度。商品期货套期保值可以较好的防范原材料和产品价格波动的风险，使公司专注于生产经营，在市场价格发生大幅波动时，仍保持一个稳定的利润水平，但同时也会存在一定的风险。
（一）经营风险分析
1、原料采购环节风险类型分析
公司目前铅、银冶炼产能大于自身原料生产的供应，需要对外采购铅精矿、银精矿、粗铅等原料以满足冶炼生产。部分原材料由公司从境内采购，供货商点价。在原材料到货未点价时，如果市场价格上涨，将出现成本倒挂情况；在原材料到货点价后到产品销售之间存在时间差，如果市场价格下跌，将造成亏损。属于上、下游均存在风险敞口的风险类型。
2、产品销售环节风险类型分析
在现货销售中，如果市场价格下跌，往往会出现销售不畅的情况，造成产品库存积压，积压库存不但给公司带来现金流问题，同时给公司带来额外的财务成本。如果积压库存产品价格下跌，可能给公司带来亏损风险。此类风险属于现货流动性风险。
（二）其他风险分析
1、价格波动风险：期货行情波动较大，可能产生价格波动风险，造成期货交易亏损。
2、资金风险：期货交易采取保证金和逐日盯市制度，如投入资金量过大，可能造成资金流动性风险，甚至因为来不及补充保证金而被强行平仓带来实际损失。
3、内部控制风险：期货交易专业性较强，复杂程度较高，可能会产生由于内控体系不完善造成的风险。
4、技术风险：期货交易主要是采取网络电子交易委托，如果计算机系统及网络不畅通，可能出现网络技术风险。
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