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| 同宇新材(301630)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
1、所处行业基本情况
公司主要从事电子树脂的研发、生产和销售业务。电子树脂作为制作覆铜板的三大原材料之一（树脂、增强材料和铜箔），对覆铜板性能存在至关重要的影响。覆铜板是制作印制电路板（PCB）的基础材料，印制电路板是电子元器件的支撑体也是电气链接的载体。电子树脂、覆铜板和印制电路板，已然成为现代电子产品中不可或缺的重要组成部件，最终被广泛应用于消费电子、计算机、通讯、数据中心、汽车电子、工业控制等各个行业。目前，先进制造国家皆将电子信息行业列入战略性重点发展行业，电子树脂作为重要基础材料之一，其开发及应用技术对产业发展起着关键性作用。
根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》（2023年），公司所处行业属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”中的“C398电子元件及电子专用材料制造”。按照国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”中的“C3985电子专用材料制造”，所处的细分行业为“C3985电子专用材料制造”中的电子级环氧树脂和电子级酚醛树脂。
2、行业发展情况
2025年PCB行业复苏呈现显著的结构性分化特征，AI及汽车电子等应用领域需求快速增长。据Prismark预测，至2029年全球PCB市场规模约为1093亿美元，2024-2029年复合增长率为8.2%。
从地域分布看，全球增长格局呈现中国引领、东南亚补充的态势，中国大陆作为全球最大PCB市场，占全球产值比重超过50%，2025年增长率将达到19.8%。从应用领域看，受益于数据中心、人工智能、物联网及汽车电子等领域的快速发展，高多层板、HDI板、封装基板需求强劲增长。从中长期看，AI与高效能运算相关需求仍将维持高增长趋势，预计高多层板、HDI板、封装基板等高端产品仍将保持相对较高的增速。
3、
2026年3月，国家“十五五”规划纲要明确提出，要推进电子信息、机械装备等全产业链创新，发展高端、短缺产品，加快突破关键零部件、元器件和专用材料。
2025年10月，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》指出，要加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力，重点突破集成电路、先进材料等关键领域的核心技术攻关；深化数字中国建设，全面实施“人工智能+”行动，强化算力、算法、数据高效供给，加速构建算力基础设施与全国一体化数据市场；夯实重要产业链供应链安全，加强网络、数据、人工智能等新兴领域的国家安全能力建设。
电子电路作为电子信息产业基石，国产替代重要性凸显。
2025年9月，工信部等七部门颁布的《石化化工行业稳增长工作方案（2025－2026年）》指出增强高端化供给，聚焦集成电路、新能源、医疗装备等重点产业链需求，支持电子化学品、高端聚烯烃、高性能纤维、特种橡胶、高性能膜材料等领域的关键产品攻关。
2025年8月，工信部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》，主要预期目标是：规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值年均增速保持在7%左右。方案鼓励各地推动人工智能终端创新应用，推动5G/6G关键器件、芯片、模块等技术攻关。
报告期内，国家及各部委陆续推出了一些鼓励电子信息及新材料产业发展的政策文件，大力推动包括电子树脂在内的电子专用材料的研发和产业化，为公司的发展营造了良好的政策与制度环境。
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四、主营业务分析
1、概述
2025年，人工智能技术加速渗透各行业领域，全球AI基础设施建设持续推进，算力需求呈爆发式扩张，新一轮科技变革与产业升级浪潮全面来袭。聚焦电子树脂行业，受行业大环境驱动，市场需求呈现差异化增长态势：AI服务器及相关领域的创新迭代持续深化，强力拉动高端电子树脂产品的市场需求；通信及汽车电子领域需求保持稳健增长，传统消费电子市场则整体呈现弱复苏格局，为行业发展提供了持续动力。
报告期内，公司实现销售收入120,281.06万元，较2024年增长26.28%；实现销量61,584.44吨，较2024年增长34.55%。受江西同宇固定资产折旧增加的影响，产品单位制造成本相对较高，2025年公司实现归母净利润12,730.60万元，较2024年下降11.16%。
（1）江西同宇产品陆续通过客户认证，产销量快速增长
全资子公司江西同宇于2024年7月开始投产，自投产以来，公司积极推进产品产地变更认证和新产品认证。截至报告期末，江西同宇BPA型酚醛环氧树脂、含磷酚醛树脂固化剂、DOPO改性环氧树脂、四酚基乙烷环氧树脂、高溴环氧树脂等产品已完成产地变更认证。同时集中公司技术、生产骨干力量，聚焦江西同宇产能爬坡过程中的技术及设备难题，通过系统性攻关逐一破解，持续优化相关产品生产工艺，不断提升产品品质与生产稳定性，实现产能迅速爬升。产品认证通过后，产销量快速增长，2025年江西同宇产品销售数量为28,819.93吨（含对母公司销售11,722.76吨），较2024年同比增长633.23%。
（2）加强研发创新，推动成果转化
报告期内，公司坚持以技术创新为核心驱动，凭借在细分领域的深耕优势，荣获专精特新“小巨人”企业，广东省单项冠军示范企业复审通过，行业认可度持续提升。2025年，公司持续加大研发投入，聚焦高端产品及优势领域，持续推进关键技术攻关与产品性能升级。在高频高速覆铜板用电子树脂领域，公司自主设计开发的苯并噁嗪树脂和马来酰亚胺树脂，已获得客户充分认可，产销量逐步增加；自主开发的聚苯醚树脂和高阶碳氢树脂，具有极好的介电性能，目前已通过部分客户认证测试，正在积极商业化推广中。全年新增授权发明专利6件、获广东省名优高新技术产品6个。公司将持续优化产品与服务，积极应对各类挑战，为实现高质量可持续发展提供坚实支撑与持久动力。
（3）积极拓展市场，提升品牌影响力
公司聚焦主流核心客户市场需求，一方面持续深化与战略客户的长期稳定合作，同时大力布局、积极拓展新客户群体，不断扩大市场覆盖范围；另一方面，着力加强销售团队建设，通过系统化培训、实战演练等方式，提升销售团队的专业素养与市场开拓能力，打造了一支高效务实的销售队伍。同时，统筹兼顾母公司和江西同宇的生产与供应能力，优化销售布局与订单分配，确保市场需求与工厂产能匹配，提高订单交付效率与质量；通过承办“2025年中国覆铜板行业高层论坛”会议，有效提升了公司在行业内的品牌影响力与市场认可度，为后续市场拓展奠定了良好基础。
（4）严格质量管理，筑牢发展根基
在质量管理方面，2025年公司严格遵循IATF16949汽车行业质量管理体系标准，实施全流程质量管控，启动QCC质量改善活动，逐步推动产品质量提升。报告期内，江西同宇完成IATF16949汽车质量管理体系搭建与落地运行，并于2025年12月顺利通过BSI权威认证，为产品质量稳定性、客户信赖度及市场拓展筑牢了管理基础。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
电子专用材料 销售量 吨 61,584.44 45,771.19 34.55%生产量 吨 62,183.5 47,065.64 32.12%库存量 吨 3,751.5 3,152.44 19.00%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用产销量同比增长较高，主要系公司全资子公司江西同宇产能逐步释放，带动产品销量及销售收入相应增长。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
产品分类
产品分类
营业成本中，直接材料的增加主要系产品产量增加带来的材料成本增加，直接人工、制造费用及其他费用的增加主要系
子公司江西同宇投产后，产能逐步释放，单位人工及单位制造费用仍然偏高所致。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
报告期内，公司新设同宇新材料（香港）有限公司、同宇科创（广州）有限公司，纳入本期合并范围。
公司名称 注册地 注册资本 公司持股比例
同宇新材料（香港）有限公司 中国香港 38.02万美元 100%同宇科创（广州）有限公司 广东省广州市 500.00万元 100%
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
销售费用 12,111,735.95 5,812,698.20 108.37% 为积极拓展市场，公司加大了销售团队投入；为消化新增产能，公司加大了客户开拓力度管理费用 53,994,873.44 44,362,922.48 21.71% 主要系公司生产经营规模扩大所致财务费用 3,636,696.77 866,348.40 319.77% 主要系江西同宇投产后，项目贷款利息费用化增加所致研发费用 27,686,830.07 21,602,662.56 28.16% 公司加大了新产品研发投入
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响高耐热酚氧树脂的开发 开发酚氧树脂 试生产阶段 开发高韧性、高耐热酚氧树脂，将热性指标由Tg≤100℃提升至Tg>120℃。 丰富酚氧树脂产品类型，满足客户差异化需求。三酚基环氧树脂的开发 开发三酚基甲烷环氧树脂(TMGE)，系江西同宇技术储备项目 中试阶段 开发高耐热、高交联密度、低膨胀系数、低软化点的三酚基甲烷环氧树脂，本产品软化点<55℃、Tg>250℃。相较BPA型酚醛环氧树脂具有更低的软化点温度并提高耐热性。 进一步丰富公司特种环氧树脂产品类型，拓展产品应用领域。聚醚多元醇缩水甘油醚的开发 为客户开发聚醚多元醇缩水甘油醚产品 中试阶段 开发低粘度，低黄变，耐候性的聚醚多元醇缩水甘油醚，产品粘度<100mPa.s，本产品可有效防止树脂因为冷热冲击和固化造成浇铸件开裂。 满足客户差异化需求，丰富公司产品类型。邻甲酚醛环氧树脂的开发 开发邻甲酚醛环氧树脂(CNE)，系江西同宇技术储备项目 中试阶段 开发高耐热、较低吸水性的邻甲酚醛环氧树脂，主要应用于电子封装，PCB感光油墨，光刻胶领域树脂，相关指标Tg＞200℃、低吸水率＜1.5%，熔融粘度低。 进一步丰富公司特种环氧树脂产品类型，拓展产品应用领域。马来酰亚胺树脂的中试研究及成果转化 开发马来酰亚胺树脂，系江西同宇技术储备项目 试生产阶段 开发含双官能与多官能等多种结构、无极性基团、低介电损耗、高耐热、低膨胀系数的马来酰亚胺树脂，相关指标可达Tg>250℃、介电损耗df≤0.006、CTE≤1.5。因本产品具有良好的耐热性，以满足未来高速覆铜板和封装市场。 实现多款低介电损耗的马来酰亚胺树脂产品量产，进一步推动公司产品迭代升级、优化产品结构。双环戊二烯（DCPD）苯酚型环氧树脂的开发 开发双环戊二烯（DCPD）苯酚型环氧树脂，系江西同宇技术储备项目 中试阶段 开发低吸水性、低介电损耗、较高耐热的双环戊二烯（DCPD）苯酚型环氧树脂，本产品Df≤0.010、低吸水＜1.0%，本产品目标为Mid-loss产品市场。 进一步丰富公司特种环氧树脂产品类型，拓展产品应用领域。联苯苯酚型环氧树脂的开发 开发联苯苯酚环氧树脂(BPNE)，系江西同宇技术储备项目 小试阶段 开发较高耐热、低介电损耗、较好的阻燃性、低吸水性的联苯苯酚型环氧树脂，本 进一步丰富公司特种环氧树脂产品类型，拓展产品应用领域。产品Df≤0.008、低吸水＜0.8%，本产品主要为满足Mid-loss产品市场需求。双酚F环氧树脂的开发 开发双酚F环氧树脂（BFE），系江西同宇技术储备项目 中试阶段 开发具有低粘度的双酚F环氧树脂，传统双酚A型环氧树脂粘度在9000-12000mPa.s，本产品粘度可在3000-5000mPa.s区间。 开发不同结构树脂，丰富公司产品类型。低介电多官能芳香族聚合物开发 开发低聚二乙烯基苯树脂（ODV） 中试阶段 开发无极性基团、极低的介电损耗、高耐热、低吸水性，实现5G或更高领域应用的低聚二乙烯基苯树脂（ODV），实现低介电损耗Df≤0.004，低吸水率＜0.5%。 形成低聚二乙烯基苯树脂产品，进一步推动公司产品迭代升级、优化产品结构高分子量酚氧树脂的开发 开发高分子量酚氧树脂 试生产阶段 开发高分子量酚氧树脂，传统分子量通常为分子量25000-30000g/mol，本产品分子量达到35000-45000g/mol。 丰富酚氧树脂产品类型，满足客户差异化需求。结晶型环氧树脂开发 开发结晶型环氧树脂 小试阶段 开发高纯度，低熔点，低熔融粘度的结晶型环氧树脂。 形成结晶环氧树脂产品，满足客户差异化需求聚苯醚树脂中试研究及成果转化 开发聚苯醚树脂（PPO），系江西同宇技术储备项目 中试阶段 开发双官能、无极性基团、低分子的聚苯醚树脂，在高频高速领域达到低介电损耗性能Df≤0.005。 实现低介电损耗的官能化聚苯醚树脂量产，进一步推动公司产品迭代升级、优化产品结构一种低介电性能二乙烯基树脂的合成开发 开发二乙烯基树脂 实验室研发阶段 开发无极性基团、极低的介电损耗、高耐热、低吸水性，实现5G或更高领域应用的二乙烯基树脂在高频高速领域达到低介电损耗Df≤0.004，吸水率＜0.5%。 丰富低介电材料产品品类，形成技术储备，为下游客户提供多元化低介电材料综合解决方案。低分子量高溴环氧树脂开发 优化高溴环氧树脂性能，解决流动性较差等问题 试生产阶段 优化高溴环氧树脂分子量表现，解决流动性较差，对高流动性应用领域无法适用问题，在电力复合材料中有较好的加工性。 获得差异化高溴环氧树脂产品，满足客户差异化需求。5G复合材料用低介电透波树脂的研究与应用 开发低介电透波树脂 中试阶段 开发低介电透波树脂，在现有环氧树脂复合材料介电损耗Df≥0.012提升至介电损耗Df≤0.006。 形成可应用于低介电的复合材料领域的低介电树脂材料技术，拓展产品应用领域。高性能含磷阻燃剂的开发 开发高性能含磷阻燃剂 实验室研发阶段 开发阻燃、低介电损耗的高性能含磷阻燃剂，高频高速板领域满足阻燃及低介电损耗Df≤0.007的需 为客户提供低介电阻燃方案，丰富公司产品结构求。联苯多官能树脂开发 开发联苯型树脂 实验室研发阶段 开发低介电、高耐热联苯多官能树脂，形成专利技术 开发出联苯多官能树脂产品，形成专利技术壁垒，进一步推动公司产品迭代升级、优化产品结构环烯烃类树脂开发 开发环烯烃类树脂 试生产阶段 开发低介电、高耐热性碳氢树脂，形成专利技术 开发出低介电、高耐热碳氢树脂，形成专利技术壁垒，进一步推动公司产品迭代升级、优化产品结构苯并环丁烯和4-溴苯并环丁烯的合成和提纯技术路线研究 开发苯并环丁烯和4-溴苯并环丁烯 研究阶段 开发具有超低介电损耗、高耐热和尺寸稳定性的苯并环丁烯及4-溴苯并环丁烯单体合成及提纯技术。 该产品可用于后续的特种低介电树脂的合成和改性，可进一步推动公司产品迭代升级、优化产品结构。间苯二甲胺四缩水甘油胺环氧树脂的开发 开发缩水甘油胺环氧树脂 研究阶段 开发缩水甘油型环氧树脂，可满足快固化，高耐热等应用技术需求 满足客户差异化需求，丰富公司产品类型。高性能含磷碳氢树脂的开发 开发含磷碳氢树脂 研究阶段 开发具有阻燃、低介电等性能优异的树脂，可搭配其他类型的碳氢树脂形成低介电阻燃材料 形成含磷碳氢树脂产品。可配套其他低介电碳氢类树脂材料应用于高性能覆铜板，可进一步推动公司产品迭代升级、优化产品结构。用于磁悬浮列车部件包封的环氧配方系统开发 开发环氧树脂配方系统 研究阶段 开发的树脂产品力学性能和电性能满足磁悬浮列车部件包封要求 形成电力固化系统储备相关技术，为丰富该产品结构奠定基础。低离子含量环氧树脂的制备及性能研究 开发低钠离子含量环氧树脂 中试阶段 通过实验研究和中试验证，合成低氯离子含量环氧树脂，实现量产。 通过有效提升材料的绝缘性能，同时显著减轻caf效应对覆铜板产生的不良影响，提高公司产品市场竞争力。苯并环丁烯及衍生品合成开发 开发苯并环丁烯衍生化学品和树脂材料 研究阶段 开发以苯并环丁烯为单体的各种衍生物和树脂，介电损耗Df≤0.002。 形成苯并环丁烯产品，推动公司产品迭代升级、优化产品结构，提高公司产品市场竞争力。高性能环氧树脂用ECH高效提纯工艺与设备研发 开发高性能酚醛环氧树脂 研究阶段 抑制环氧树脂合成过程中的副反应，减少链支化，实现树脂环氧当量、可水解氯的降低 项目的开发，推动公司树脂合成向绿色、环保转型发展，降低综合成本，满足客户差异化需求。高Tg新型电子级树脂的研发 开发多官能或特种结构酚醛型环氧树脂，系江西同宇技术储备醛型环氧树脂，实现Tg＞200℃、低吸水率＜1.5%。 形成多款高Tg的环氧树脂产品，可应用于高耐热覆铜板，以及油墨、EMC等领域，拓展产品应用领域。聚苯醚树脂自动化生产工艺研发 深入研究聚苯醚树脂的生产工艺，开发先进生产设备和自动化控制系统，不断提升 试生产阶段 解决产品工程化落地难题，实现聚苯醚树脂的稳定、连续生产 通过技术优化，提高自动化水平和生产效率，可批量化生产高性能低介电损聚苯醚产品质量和性能，满足高端领域对高性能材料的需求。 树脂产品，稳定供应市场增韧改性环氧树脂合成工艺的研发 开发一种通过扩链增韧改性的具有优异粘结性、韧性、机械强度、电绝缘性的环氧树脂 中试阶段 实现增韧改性环氧树脂高分子量、低氯含量和高产速地进行量产 开发出具有增韧功能的环氧树脂，满足客户对特殊性能树脂的需求
5、现金流
五、非主营业务情况
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
项目2025年12月31日
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
1、江西同宇新材料有限公司
公司持股比例100%，主营业务为电子树脂的研发、生产和销售，注册资本为5.4亿元。报告期内，已开展经营业务。
全资子公司江西同宇于2024年7月开始投产，自投产以来持续优化生产工艺，不断提高产品品质和生产稳定性，产能提升较快，产量稳定增长。2025年度，江西同宇产品销售数量为28,819.93吨，较2024年同比增长633.23%；其中含对母公司销售11,722.76吨。
2025年，江西同宇双酚A酚醛环氧树脂（BNE）、高溴环氧树脂、MDI改性环氧树脂、DOPO改性环氧树脂、含磷酚醛树脂固化剂、马来酰亚胺树脂和四酚基乙烷环氧树脂（TNE）等产品产能持续提升，已实现批量销售；受共线生产、下游行业客户认证及测试周期较长等因素影响，聚苯醚树脂（PPO）、邻甲酚醛环氧树脂（CNE）处于中试及送样测试阶段，联苯苯酚环氧树脂（BPNE）、三酚基甲烷环氧树脂（TMGE）、双环戊二烯环氧树脂（DCPD）处于中试阶段。
2、同宇新材料（香港）有限公司
公司持股比例100%，香港同宇主要从事电子化学品、化工原材料的进出口贸易。报告期内，已开展经营业务，符合公司发展经营需要，有利于进一步拓展公司海外业务、拓宽合作渠道。
3、同宇科创（广州）有限公司
公司持股比例100%，广州同宇主要从事电子专用材料的研究和试验发展。报告期内广州同宇尚处于前期筹划阶段，未开展经营业务，不会对公司财务及经营状况产生重大影响。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年09月19日 全景网“投资者关系互动平台”（https://ir交流 其他 网上投资者 行业发展及公司经营情况 详见公司于2025年9月20日披露于巨潮资讯网上的《投资者关系活动记录表》（编号：
TY20250919）
2025年10月13日 公司会议室 实地调研 机构 天风证券 行业发展及公司经营情况 详见公司于2025年10月14日披露于巨潮资讯网上的《投资者关系活动记录表》（编号：
TY20251013）
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为加强公司市值管理工作，维护公司及广大投资者合法权益，2025年10月27日，公司召开了第二届董事会第六次会议
审议通过《关于制定部分公司内部治理制度的议案》，其中新制定了《市值管理制度》。十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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