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| 能之光(920056)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第四节 管理层讨论与分析
一、 业务概要
新“小巨人”企业。公司以高分子材料接枝改性技术为核心，主营相容剂、增韧剂、粘合树脂等功能高分子产品，为客户提供材料相容、增韧及粘合解决方案，产品应用于改性塑料、复合材料、高分子功能膜等领域，覆盖汽车、线缆、电子电器、复合建材、阻隔包装、光伏组件、3D打印材料、钙钛矿电池材料等终端市场。公司拥有良好的研发能力，截至报告期末，公司自主研发取得发明专利授权57项。公司自2001年成立起一直专注于高分子接枝改性技术的产业应用，注重技术的更新迭代和外延，在接枝改性技术配方和规模化生产工艺方面有着深厚的积累，以“高分子化学接枝改性”“高分子超临界流体净化”“有机无机功能复合”三大技术平台，孵化出熔融接枝反应挤出技术、超临界流体净化技术、功能母料制备技术等多项核心技术。董事长兼总经理张发饶先生作为中科院过程工程研究所博士和国家级重大人才计划入选者，带领研发团队攻克技术难关。公司已成立国家级博士后科研工作站、省级高新技术企业研究开发中心、省级企业研究院等研究平台，以支撑技术创新。报告期内，公司引进1名国家级人才和2名全职博士后。公司是较早实现相容剂国产化的企业，二十一世纪初推动了无卤阻燃电缆护套料相容剂在国内的广泛应用。公司凭借强大的研发体系以及对下游应用需求的敏锐捕捉，孵化出了多类系列产品，并且持续推出新的应用方案。经过二十多年的发展，公司成长成为规模较大、产品种类较为齐全的厂商，在相容剂领域处于行业领先地位，核心产品技术指标与国内其他同行业厂商相比具有较强竞争力，部分牌号产品性能可以对标进口同类产品。相容剂、增韧剂在改性塑料、复合材料等材料的生产过程中添加少量即可起到相容、粘合、增韧等作用，形成稳定的内部结构，从而对材料的力学性能起到关键性的提升作用，不同牌号能满足下游不同应用行业的多种需求。在服务客户的过程中，公司利用自身技术优势持续为客户提供性能稳定的产品和解决方案以及良好的服务，赢得了稳定且优质的客户资源，如金发科技（600143）、普利特（002324）、会通股份（688219）、万马股份（002276）、亨通光电（600487）、中天科技（600522）和中广核技（000881）等国内知名企业，同时拓展了业内全球龙头客户，包括LG、博禄、巴斯夫和沙比克等。公司的商业模式如下：
1、盈利模式
公司采用行业通行的盈利模式。公司以技术研发能力为依托，产品能够持续满足不同客户的多样化需求。公司通过外购原材料、自主研发的产品配方及自主设计的工艺及设备生产产品，以此实现盈利。
2、研发模式
公司采用自主创新研发模式，建立了比较完善的研发机制，并出台多项研发制度，保证各环节的有序推进，研发流程如下：
（1）项目立项：研发部根据前沿科技导向、市场发展趋势和客户需求，针对性提出产品立项方案，并形成书面立项申请。
（2）项目评审：产品部、科技管理部、生产部、销售中心等相关部门综合国家对于新材料、绿色
材料的政策、产品性能空间及产品市场需求导向等因素，联合审核产品立项方案暨《立项申请表》，出具审核通过或不通过的审核意见。
（3）项目研发：项目通过审核后，研发部根据项目类型、领域及方案具体内容选定研发项目负责
人及研发项目组成员开始研发，研发项目负责人在研发过程中进行监测，根据市场需求和技术动态实时调整研发方向或优化研发方案。
（4）研发结项：研发项目达到指定目标后，由研发项目负责人出具结项报告。
（5）研发结项审核：研发中心负责人根据产品技术性能、能耗要求、生产安全、环保、综合成本
等指标审批结项报告。形成产品的，将工艺指标形成文件并按要求归档。
3、采购模式
公司根据销售订单、销售预测信息及各物料采购周期、生产计划、库存状况等确定采购计划，采购计划经部门主管批准后，采购部筛选合格供应商，确定供应商并定价后，向供应商发出采购订单或通过对方系统下单；对方确认相关信息后通知发货，采购物料由品质部检验，若检验不合格则退回，若验收合格则由仓管人员入库、核销。公司的采购流程如下图所示：
4、生产模式
公司的生产模式主要为根据销售订单和销售计划安排生产，即按照客户订单进行批量生产，根据往年销售经验及当期销售目标对通用产品保有一定备货量。
5、销售模式
公司采取直销模式。对于新客户或现有客户的新需求，公司销售人员根据客户对产品的需求，经过技术交流，确定产品牌号，安排寄送样品。经客户测试通过后，双方确定产品规格、协商定价，客户同意后，经销售总监审批，销售人员与客户签订销售合同；销售部通过ERP系统生成销售订单，由生产部安排生产后发货。对于现有客户的现有产品，销售人员参照公司销售管理系统核定的价格报给客户。客户同意后，经销售总监审批，销售人员与客户签订销售合同；销售部通过ERP生成销售订单，由生产部安排生产后发货。报告期内，公司商业模式未发生重大变化。
二、 经营情况回顾
(一) 经营计划
2025年，公司成功完成向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市，发展迈入“产业+资本”双轮驱动的全新阶段。报告期内，公司始终坚守高分子新材料主业，积极应对宏观经济环境变化与行业市场竞争，稳步推进生产经营、市场拓展、研发创新、人才建设、产能布局等各项核心工作，整体经营保持稳健态势，核心盈利能力保持稳定，行业竞争力与品牌影响力持续提升。
1、整体经营业绩概况
报告期内，公司经营基本面稳固，主营业务盈利韧性凸显，资本实力显著增强，财务结构持续优化，整体经营符合公司发展预期。经营成果方面：报告期内，公司实现营业总收入59,763.32万元，较上年同期下降2.11%；实现归属于上市公司股东的净利润5,502.91万元，较上年同期下降1.63%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,074.14万元，较上年同期下降0.12%。业绩小幅波动主要系报告期内部分产品市场售价调整、研发投入及上市相关管理费用适度增加所致，公司核心主营业务盈利水平保持稳定，盈利结构持续优化。资产负债状况方面：报告期末，公司总资产达60,468.94万元，较上年同期增长31.92%；归属于上市公司股东的所有者权益为53,608.62万元，较上年同期增长41.33%。资产规模大幅提升主要系公司首次公开发行股票募集资金到位所致，公司资本实力显著增强，抗风险能力持续提升，为后续产能扩张、研发投入、市场拓展奠定了坚实的资金基础。报告期内，公司资产负债率维持在行业低位，流动比率、速动比率保持合理充裕水平，短期及长期偿债能力充足，无重大偿债风险，财务结构持续稳健。现金流方面：报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额持续保持正向流入，主营业务现金获取能力稳定，能够为公司持续经营、研发创新和战略发展提供充足的现金流支撑。
2、市场拓展情况
公司始终专注于高分子助剂及功能高分子材料的研发、生产与销售，核心业务以高分子化学接枝改性技术为核心，形成了相容剂、增韧剂、粘合树脂三大核心产品系列，涵盖300余个产品牌号，产品广泛应用于改性塑料、复合材料、高分子功能膜等领域，终端覆盖汽车、线缆、电子电器、光伏组件、新能源电池、复合建材、阻隔包装等多个核心赛道。报告期内，公司持续深化主业布局，优化产品结构与客户结构，在巩固改性塑料、汽车、线缆等传统优势领域市场份额的基础上，重点拓展光伏新能源、高端电子制造等高附加值新兴应用领域，持续提升高端产品营收占比。公司凭借领先的技术实力、稳定的产品品质、完善的供应链配套与技术服务能力，与LG化学、博禄、巴斯夫、沙比克等国际化工巨头，以及国内众多改性塑料及电线电缆行业龙头企业如金发科技、亨通光电、南京聚隆等建立了稳定的合作关系，客户群体持续优化，合作深度与广度不断提升。报告期内，公司荣获“金发科技股份有限公司2025年度优秀供应商”称号，标志着公司的产品品质、交付保障能力、技术配套服务水平得到下游行业龙头企业的高度认可，进一步巩固了公司在行业内的品牌影响力，为后续深化核心客户合作、持续扩大市场份额奠定了坚实基础。
3、研发创新与核心技术建设
公司始终以自主研发为核心，持续完善技术创新体系，依托“高分子化学接枝改性”“高分子超临界流体净化”“有机无机功能复合”三大核心技术平台，聚焦行业前沿技术、高端应用场景产品及进口替代产品开展研发攻关，持续推动核心技术迭代升级与科技成果转化，筑牢公司核心技术壁垒。报告期内，公司持续保持高强度研发投入，聚焦聚烯烃改性、功能高分子材料、新能源材料等核心赛道，持续强化自主研发与技术迭代，全面推进工艺创新、产品创新、平台能力升级三位一体建设。
在工艺技术突破方面，自主开发反应釜熔融接枝工艺，进一步完善公司高分子接枝改性技术体系，提升核心工艺的稳定性与适配性；同时稳步推进溶液接枝工艺、固相接枝工艺、超临界净化工艺三大核心工艺优化，为技术升级提供支撑。在新产品开发方面，顺利完成接枝改性聚丙烯蜡产品、复合管道专用粘合树脂、光伏助交联母粒、光伏抗PID母粒、接枝改性高流动性POE产品等5项重点新产品研发，进一步丰富了公司在相容剂、粘合树脂、功能母粒领域的产品矩阵，有效满足复合管材、光伏封装、改性塑料等下游领域的高端化、定制化需求；同时加快固态电池粘结剂等战略性新产品开发，为公司中长期技术储备与产业延伸奠定坚实基础。研发平台与检测能力建设方面，公司建成一套完整的共挤膜用粘合树脂产品评价体系，实现从配方开发、工艺模拟到性能评价的全流程自主验证，技术检测与验证能力迈上新台阶，有效支撑新产品快速迭代与质量稳定管控。知识产权布局方面，报告期内公司共申请国家发明专利6项、PCT国际专利1项，截至报告期末，公司累计获得授权发明专利57项，其中自主研发发明专利51项，核心技术均拥有完整自主知识产权，持续完善核心技术专利壁垒，强化自主知识产权保护，技术实力处于行业领先水平。报告期内，公司研发体系与产业化布局持续完善，全资子公司赣州能之光新材料有限公司成功通过高新技术企业认定，标志着子公司的自主研发能力、技术创新水平、规范化管理能力获得国家权威认定，形成了以宁波总部为研发核心、赣州生产研发基地为产业化支撑的跨区域协同创新格局，为公司技术升级、产能扩张、区域市场拓展提供了强有力的技术保障。
4、人才队伍建设
报告期内，公司持续强化高端人才引育体系建设，完善人才引进、培养、激励、发展全链条管理机制，依托国家级博士后科研工作站、省级企业研究院等高端平台，汇聚行业高端研发与管理人才，持续优化人才梯队结构，为公司长期发展提供核心人才支撑。报告期内，公司成功引进国家级高层次人才1名，新增进站全职博士后研究人员2名，进一步充实了公司核心研发与技术管理团队，显著提升了公司在前沿技术领域的研发攻关能力与产业化转化能力。同时，公司持续完善内部人才培养体系，开展技术、生产、管理等多维度培训，健全长效激励机制，充分激发核心人才的创新活力与工作积极性，保障公司人才队伍的稳定性与成长性。
5、产能布局与子公司运营管理
报告期内，公司持续优化产能布局，稳步推进生产基地智能化、规模化、精益化建设，全面提升产能规模、生产效率与交付响应能力。公司对全资子公司赣州能之光新材料有限公司完成增资 8,000万元，全力推进赣州生产基地的产线升级、产能爬坡与运营优化，进一步完善了公司华东、华南地区的产能协同布局，有效降低了生产与物流成本，大幅提升了对华南及中西部市场的本地化服务与快速响应能力，为公司市场份额的持续拓展提供了坚实的产能支撑。报告期内，赣州能之光运营效率与盈利水平稳步提升，除顺利通过高新技术企业认定外，核心产品产能与市场销量均实现稳步增长，成为公司业绩增长的重要补充。同时，公司持续推进生产全流程精益化管理，优化生产工艺流程，严格执行全链条质量管控体系，持续提升生产效率与产品良品率，实现降本增效，保障了公司主营业务的稳定盈利。
6、品牌建设与资质荣誉
报告期内，公司凭借在高分子助剂细分领域深厚的技术积累、领先的市场份额、突出的国产化贡献与行业带动作用，成功入选工业和信息化部、中国工业经济联合会联合发布的第九批制造业单项冠军示范企业名单。该项国家级荣誉的获得，是国家主管部门对公司在细分领域的行业领先地位、技术创新能力、市场竞争力、产业化发展水平的权威认可，进一步夯实了公司在国内高分子助剂领域的核心竞争优势，大幅提升了公司的品牌知名度与行业影响力，为公司持续深耕国内市场、拓展国际市场、推动行业技术升级创造了有利条件。
(二) 行业情况
公司主营业务为高分子助剂和功能高分子材料的研发、生产和销售。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司业务所属行业为制造业中“C29 橡胶和塑料制品业”大类下的“C292 塑料制品业”下的“C2929 塑料零件及其他塑料制品制造”。公司主要产品市场情况如下：
1、高分子助剂市场情况
高分子助剂又可称为高分子添加剂，是塑料、橡胶、涂料等高分子材料加工过程中为改善其加工性能、改进机械性能、增强功能或赋予高分子材料某种特有应用功能而必须添加的辅助性物质。高分子助剂种类丰富，助剂的合理选择和添加是塑料实现功能化的关键与核心之一。近年来，高分子材料凭借其优异的性能，在工业制造、汽车工业、电子信息、包装材料、新能源等多个领域的应用场景持续拓展，渗透率不断提升。下游塑料产业在此背景下实现快速发展，为上游塑料助剂行业提供了广阔的市场空间，推动行业市场规模持续扩容。作为塑料加工产业的核心配套环节，我国塑料助剂行业依托完善的产业链体系、持续的技术创新及庞大的市场需求，产业竞争力不断增强。根据博研智尚信息咨询有限公司发布的2026年中国改性剂行业市场动态分析及产业前景研判报告，2025年，国内工业改性助剂行业市场规模达487.6亿元，同比增长6.3%，增速较2024年的5.1%明显回升，反映出在国产替代加速与高端化应用拓展双重作用下，行业正由规模扩张阶段迈向结构优化阶段。2026年预计市场规模将攀升至518.3亿元，对应年增长率6.3%，延续稳健增长态势，但该增速已较十四五初期2021–2023年均复合增速7.8%有所放缓，表明行业正由高速扩容期转向高质量整合期，粗放式产能扩张逐步受限，技术、配方、环保、客户壁垒成为行业核心竞争要素。我国塑料工业改性助剂品类丰富，覆盖热稳定、抗冲改性、相容增韧、阻燃耐候、加工润滑、成核增透等多个细分领域。2025年，PP专用改性助剂占比最高，市场份额达38.2%；工程塑料PA、PC、PBT配套改性助剂占比24.7%。
2、功能高分子材料市场及下游情况
公司功能高分子材料产品主要为粘合树脂和功能母料等。公司功能高分子材料产品下游主要应用领域覆盖阻隔包装材料、复合建材、光伏组件等多个终端市场。具体如下：
（1）阻隔包装行业
根据咨询机构Mordor Intelligence统计，全球阻隔包装薄膜市场规模将从2019年的94.1亿美元持续增长，到2025年可达到128.1亿美元，年复合增长率约为5.28%。根据新思界产业研究中心数据，我国阻隔膜市场供应对外依赖较大，进口总量占供应总量约45%。随着下游行业不断发展壮大，我国市场对高阻隔膜的需求持续快速上升，未来国内高阻隔膜中高端市场有望加快国产化进程。
（2）复合建材行业
建材工业是国民经济重要基础产业，也是改善人居环境、发展循环经济的关键支撑。复合建材依托粘接树脂的复合成型特性，实现金属、塑料等异质材料高效复合，是新型建材与高端复合材料的重要发展方向。当前，我国持续深化绿色技术创新体系建设，全面推进建材行业绿色低碳与数字化转型，扩大政府采购绿色建材应用范围。工信部等六部门在《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》中明确，2026年绿色建材营业收入力争突破3,000亿元，叠加“双碳”目标与城市更新、保障性住房建设需求，高端绿色建材与高性能复合建材市场将迎来持续扩容，发展空间广阔。
（3）光伏行业
光伏胶膜是光伏组件封装的关键辅材，其性能与稳定性对光伏组件的发电效率及寿命有重要影响。光伏胶膜需求与光伏组件产量直接相关。根据工信部消息，2024年国内光伏组件产量为588GW，同比增长13.5%。随着传统的P型PERC技术向N型新型电池技术转变，N型电池市场对EVA和POE胶膜提出更高的要求。公司研发的功能母粒产品提升胶膜（包括EVA、POE、EPE）的稳定性、抗PID性能以及粘接性能，将更好地满足N型电池对胶膜更高的要求。
（4）锂电池行业
锂电池作为新能源产业的核心基础部件，是落实“双碳”目标、培育新质生产力的关键赛道，在全球能源转型与国内产业升级双重驱动下，行业保持高景气增长态势，长期发展空间广阔。据EVTank权威数据，2025年中国锂电池出货量达1888.6GWh，同比增长55.5%，全球市场占比提升至82.8%，行业规模持续领跑全球。下游需求端形成“双轮驱动”格局，新能源汽车领域2025年国内渗透率已超50%，带动动力电池出货量同比增长41%；储能赛道成为核心增长引擎，2025年国内储能电池出货量同比大增 85%，增速持续领跑行业。同时，低空经济、人形机器人、电动船舶等新兴场景加速放量，为行业带来持续新增量。我国已构建全球最完整的锂电池产业链体系，政策端持续支持新能源产业高质量发展，技术端固态电池、磷酸锰铁锂等新技术加速产业化，2025年我国动力与储能电池累计出口同比增长50.7%，全球核心竞争力持续巩固。
（5）低空经济
低空经济作为国家战略性新兴产业，是培育新质生产力、拉动经济增长的重要引擎，在政策、技术与市场多重驱动下，已进入规模化落地的高速发展阶段，为公司业务拓展带来广阔空间。据行业权威数据，我国低空经济市场规模快速扩张，2025年将达1.5万亿元，2030年有望突破2万亿元，年复合增长率保持20%以上。截至2025年末，国内无人机运营企业超1.99万家，民用无人驾驶航空器登记数量超478万架，低空物流、空中观光、应急救援等场景商业化进程持续加快，产业规模化效应逐步显现。政策层面，低空经济连续多年被纳入国家重点发展领域，空域开放与监管体系不断完善，全国多个区域开展低空经济试点，飞行审批效率显著提升，为产业规范发展扫清制度障碍。同时，电动垂直起降飞行器（eVTOL）快速发展，农林植保、电力巡检、城市物流等应用场景持续拓展，市场需求旺盛。
(三) 财务分析
1. 资产负债结构分析
一年内到期
的非流动负
债 1,531,862.06 0.25% 4,152,086.37 0.91% -63.11%
租赁负债 624,638.15 0.10% 299,390.17 0.07% 108.64%资产负债项目重大变动原因：本报告期末货币资金为207,805,525.80元，较期初46,419,804.42元，增加了161,385,721.38元，增加了 347.67%，主要原因系公司当年在北交所向不特定合格投资者公开发行股票并募集资金所致；本报告期末在建工程为170,299.25元，较期初5,500,646.96元，减少了5,330,347.71元，减少了96.90%，主要原因系子公司装修项目完工转长期待摊费用所致；本报告期末短期借款为3,001,734.25元，较期初14,910,956.17元，减少了11,909,221.92元，减少了79.87%，主要原因系公司归还了部分到期银行贷款所致；本报告期末合同负债为1,397,768.99元，较期初607,869.19元，增加了789,899.80元，增加了129.95%，主要原因系预收客户货款增加所致；本报告期末其他应付款为3,216,428.88元，较期初1,784,196.66元，增加了1,432,232.22元，增加了80.27%，主要原因系应付水电费和应付服务费增加所致；本报告期末应收款项融资为15,418,530.70元，较期初4,289,098.69元，增加了11,129,432.01元，增加了259.48%，主要原因系期末收到的高信用等级的银行承兑汇票增加所致；本报告期末预付款项为6,971,363.01元，较期初2,882,958.63元，增加了4,088,404.38元，增加了141.81%，主要原因系期末PP、PE类原材料备货，预付款增加所致；本报告期末其他应收款为515,279.11元，较期初278,136.83元，增加了237,142.28元，增加了85.26%，主要原因系报告期内续签房租合同押金增加导致的应收押金款增加所致；本报告期末其他流动资产为943,085.58元，较期初4,433,879.37元，减少了3,490,793.79元，减少了78.73%，主要原因系报告期内使用募集资金置换预先支付的发行费所致；本报告期末长期待摊费用为14,601,750.58元，较期初10,604,171.66元，增加了3,997,578.92元，增加了37.70%，主要原因系子公司专家楼装修完工转长期待摊费用所致；本报告期末其他非流动资产为584,656.04元，较期初21,420.00元，增加了563,236.04元，增加了2629.49%，主要原因系期末子公司新增产线设备预付的设备款增加所致；本报告期末应交税费为3,598,050.86元，较期初5,240,955.41元，减少了1,642,904.55元，减少了31.35%，主要原因系企业所得税和增值税缴纳时点提前所致；本报告期末一年内到期的非流动负债为 1,531,862.06元，较期初 4,152,086.37元，减少了2,620,224.31元，减少了 63.11%，主要原因系赣州能之光享受租金减免导致的一年内到期的租赁负债减少所致；本报告期末租赁负债为624,638.15元，较期初299,390.17元，增加了325,247.98元，增加了108.64%，主要原因系赣州子公司租赁变更，超过一年的租赁付款额增加所致。
(1) 利润构成
本报告期内，财务费用219,448.72元，较去年同期2,195,189.87元，减少了1,975,741.15元，减少了90.00%，主要原因系银行贷款减少，利息支出减少所致；本报告期内，信用减值损失502,104.42元，较去年同期312,841.84元，减少了189,262.58元，减少了60.50%，主要原因系公司不断完善客户信用管理，降低应收账款风险水平，按单项计提坏账准备的应收账款减少所致；本报告期内，资产减值损失-56,362.13元，较去年同期-509,591.85元，减少了453,229.72元，减少了88.94%，主要原因系公司持续加强库存管理，存货周转效率提升所致；本报告期内，营业外收入109,495.26元，较去年同期175,912.17元，减少了66,416.91元，减少了37.76%，主要原因系报告期内公司加强应收账款管理，涉诉事项减少，客户违约金收入减少所致；本报告期内，营业外支出149,120.64元，较去年同期596,922.86元，减少了447,802.22元，减少了75.02%，主要原因系报告期内公司持续规范固定资产日常管控，对老旧设备有序统筹管理，本期设备报废及处置事项同比减少。
(2) 收入构成
本报告期内，其他业务收入为1,749,248.70元，较去年同期7,430,424.07元，减少5,681,175.37 元，减少了76.46%，其他业务支出472,312.26元，较去年同期4,592,539.99元，减少了4,120,227.73元，减少了89.72%，主要原因系公司受托加工业务收入减少，其他业务成本随之减少所致。
(3) 主要客户情况
(4) 主要供应商情况
(5) 报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%情况
3. 现金流量状况
本报告期内，投资活动产生的现金流量净额为-36,345,027.36元，较去年同期-2,084,505.74元减少了34,260,521.62元，减少了1,643.58%，主要原因系公司使用暂时闲置的募集资金进行现金管理所致；本报告期内，筹资活动产生的现金流量净额为90,660,013.46元，较去年同期-98,989,212.48元增加了189,649,225.94元，增加了191.59%，主要原因系公司当年在北交所向不特定合格投资者公开发行股票并募集资金所致。
(四) 投资状况分析
1、 总体情况
2、 报告期内获取的重大的股权投资情况
3、 报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
4、 以公允价值计量的金融资产情况
报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
报告期内以投机为目的的衍生品投资
5、 理财产品投资情况
单项金额重大的委托理财，或安全性较低、流动性较差的高风险委托理财
6、 委托贷款情况
7、 私募股权投资基金投资情况
8、 主要控股参股公司分析
(1) 主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况
(2) 主要控股参股公司情况说明
主要参股公司业务分析
子公司或参股公司的经营业绩同比出现大幅波动
(3) 子公司情况说明
(4) 公司控制的结构化主体情况
9、 与专业投资机构共同投资及合作情况
(五) 税收优惠情况
（1）高新技术企业税收优惠
根据《中华人民共和国企业所得税法》第四章第二十八条，公司于2023年12月8日取得编号为GR202333102086号的高新技术企业证书，有效期为三年，符合《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条以及《企业所得税法实施条例》第九十三条“国家需要重点扶持的高新技术企业，减按 15%的税率征收企业所得税”的规定，故本公司2025年度减按15%的税率缴纳企业所得税。根据《中华人民共和国企业所得税法》第四章第二十八条，子公司赣州能之光新材料有限公司于2025年12月2日取得编号为GR202536001470号的高新技术企业证书，有效期为三年，符合《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条以及《企业所得税法实施条例》第九十三条“国家需要重点扶持的高新技术企业，减按15%的税率征收企业所得税”的规定，故子公司赣州能之光新材料有限公司2025年度减按15%的税率缴纳企业所得税。
（2）增值税加计抵减
本公司为先进制造业企业，根据财政部、税务总局于2023年 9 月发布的《关于先进制造业企业增值税加计抵减政策的公告》（财政部税务总局公告2023年第43号），自2023年1月1日至2027年12月31日，允许先进制造业企业按照当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额。
（3）西部地区企业所得税优惠
根据《财政部、国家税务总局、国家发展和改革委员会关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》（财政部、国家税务总局、国家发展和改革委员会公告2020年第23号），自2021年1月1日至2030年12月31日，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。江西省赣州市，可以比照西部地区的企业所得税政策执行，子公司赣州能之光新材料有限公司设立在江西省赣州市，2025年度享受减按15%的税率缴纳企业所得税的税收优惠政策。
(六) 研发情况
2、 研发人员情况：
教育程度 期初人数 期末人数
博士 3 5
硕士 11 10
本科 25 21
专科及以下 11 10
研发人员总计 50 46
研发人员占员工总量的比例（%） 17.67% 16.25%
4、 研发项目情况：
研发项目
名称 项目目的 所处阶段/
项目进展 拟达到的目
标 预计对公司未
来发展的影响
新型相容
剂、增韧剂的研发 1、本项目通过选择合适的弹性体材料，通过2-3种树脂复配，生产高性能的阻燃增韧剂。用于PA阻燃增强及PA合金提升其抗冲击等特性。2、研究和开发一种高效、环保、性能优异的B1级低烟无卤阻燃电缆料相容剂解决阻燃剂与基体树脂的界面相容性差、力学性能下降、加工性能不佳等问题。 1结题阶段2小试阶段 丰富产品系列 新增优质产品品类，提升市场拓展能力，稳步增加营业收入超临界流 本项目研究包括超临界状态下聚合物的 小试阶段 开发新工艺 提质增效，筑体技术的应用开发 接枝反应和反应副产物的脱除。研究内容涵盖超临界系统设备与双螺杆挤出机一体化集成，超临界流体的组成及其物理化学性能，超临界流体的注入、分散、各相的相互作用，对低分子产物的萃取工艺等。 技术 牢技术壁垒弹性体产品的降本和性能优化 功能化弹性体市场广阔，应用领域十分广泛。持续优化公司现有产品有利于提高客户满意度，提升产品效益。通过对客户和市场需求进行分析，调整产品原材料以及工艺，降低生产成本，提升产品的力学性能以及产品外观等，持续优化产品。本项目将从配方设计、工艺流程、设备创新等方面进行系统研究和实验，优化生产工艺，提升生产效率，使产品的性能和质量稳定性达到国际领先产品的水平。 中试阶段 产品迭代 优化成本，强化市场竞争力高流动性塑料助剂的应用开发 1、聚丙烯作为常用高分子材料，存在低温抗冲击性能差、耐候性不佳、表面喷涂效果不佳以及光、热、电、阻燃等功能性要求与实际有差距等缺点。通过石油树脂与聚丙烯进行复合改性，可以提高其关键性能。基于此，本项目拟开发一种石油树脂改性聚丙烯材料。2、高流动性助剂在高填充共混物制备方面有广泛的用途。本项目研究石油树脂、聚烯烃蜡的接枝功能化，制备一种具有高接枝率、低色度、能提高胶粘剂粘合性能的官能化的石油树脂等，实现高端高流 1、2、4项处于结题阶段，3、6项处于中试阶段，5项处于小试阶段 开发新产品、拓展新应用领域 新增优质产品品类，提升市场拓展能力，稳步增加营业收入动塑料助剂的进口替代。3、本项目主要采用APAO（或者高VA含量EVA、高流动性POE等）聚烯烃基材，通过反应性熔融挤出工艺接枝马来酸酐得到目标产物，制备过程中通过调整配方和工艺的方式提升产品性能和实现基材的极性化改性。4、本项目选用C5、C9氢化石油树脂为原料，以反应釜熔融接枝或溶液接枝为生产工艺，目标得到高接枝率、浅色、低气味的改性氢化石油树脂产品。5、本项目通过选择不同物性的聚乙烯蜡原料，使用反应釜进行氧化改性，调整配方以及氧化工艺，从而得到具有最佳酸值和皂化值的氧化聚乙烯蜡。6、本项目选用国内聚丙烯蜡为原料，以反应釜熔融接枝为生产工艺，目标得到高接枝率、浅色、低气味的改性聚丙烯蜡产品。接枝新技术和新工艺研究 1、通过研发制备功能化改性UHMWPE基材，使之在力学性能，耐热性能，电解液浸润性和保持率等方面性能提升。2、开发新的接枝工艺技术，生产高性能改性聚合物和粘合树脂，以取代美国、日本和韩国进口产品，开发海外市场。主要研究内容如下：（1）高接枝聚烯烃分子设计与工艺优化，单体筛选、溶剂体系开发、连续反应器设计等（2）产品性能验证与应用开发，生产接枝率、气味、凝胶含量对标或优于美国陶氏BYNEL 1结题阶段
2、3小试
阶段 开发新工艺
技术，生产高性能产品 提质增效，筑牢技术壁垒系列、日本三井化学ADMER 系列产品。
3、本项目拟采用等离子活化和化学接枝
技术，实现PTFE表面的极性基团引入。
提高PTFE与电极活性材料的结合力，同时降低其与锂离子的反应活性，从而提升电池的循环稳定性功能母料的研究与开发 1、本项目针对现有光伏胶膜出现的析酸、PID效应、与异质结电池TCO层粘结弱、紫外敏感、助剂析出等问题，拟开发基于高分子与粉体均匀分散技术或高分子化学接枝技术的功能性光伏胶膜母料。本项目以普通光伏胶膜原料EVA/POE为基材，通过双螺杆挤出机，利用物理共混或熔融接枝改性的方法，在原料上接枝具有防助剂析出或TCO层粘结的极性基团或者混入具有除酸、抗PID、转光功能的粉体，制备成具有提高TCO层粘结力、防助剂析出、除酸、转光、抗PID等功能的光伏胶膜母料，应用于光伏胶膜，可以在经过PCT之后达到更高的剥离强度、更低的酸值以及更佳的发电效率，电池片在进行PID测试后具有更低的功率衰减。
2、本项目旨在开发出具有更高磁性能的
粘结磁体母粒。粘结Nd-Fe-B磁体能广泛应用于计算机、汽车等国际高档稀土磁体应用领域，研究高性能的注射成形Nd-Fe-B磁体就具有了重要经济及社会意义。 1项处于中试阶段，2项处于结题阶段，3项处于小试阶段 开发新产品、拓展新应用领域 新增优质产品品类，提升市场拓展能力，稳步增加营业收入
3、本项目通过不同单体的复配接枝工艺
结合热塑性封装技术，制备了可用于钙钛矿等高温敏感型光伏组件的热塑性封装母粒及胶膜，保障了组件在封装及老化过程中的功率稳定性。环境友好产品的降本和性能优化 1、木塑材料的应用越来越广泛，与此同时生产成本和价格的竞争也越来越激烈。本项目研究内容包括如何选择润滑剂的种类和份数来改善物料的流动性能；如何提高木粉和塑料之间的相容性；如何找到木塑材料中各种助剂的相互作用规律；通过改善相容、润滑以及研发复配的助剂包，提升木塑板材的挤出速度和综合性能。2、绿色发展是国家战略，废塑料回收再生利用有很多的市场机会。本项目根据废弃塑料来源广泛而复杂的情况，开发具有多功能团的相容剂，以满足组份复杂废塑料相容性的要求，从而重新赋予废弃塑料使用价值，为低碳经济和绿色发展做出贡献。 1项处于中试阶段，2项处于结题阶段 产品迭代 优化成本，强化市场竞争力相容剂的降本和性能优化 本项目一方面是通过替代料配方降本、设备和工艺改进降低产品生产成本。另一方面，针对客户对产品提出新的性能需求，进行性能优化。 小试、中试阶段 产品迭代 优化成本，强化市场竞争力增韧剂的降本和性能优化 本项目一方面是通过替代料配方降本、设备和工艺改进降低产品生产成本。另一方面，针对客户对产品提出新的性能需求，进行性能优化。 小试、中试阶段 产品迭代 优化成本，强化市场竞争力粘合树脂 本项目一方面是通过替代料配方降本、 小试、中 产品迭代 优化成本，强的降本和性能优化 设备和工艺改进降低产品生产成本。另一方面，针对客户对产品提出新的性能需求，进行性能优化。 试阶段 化市场竞争力新型粘合树脂的研究开发 本项目主要通过研究热塑性树脂接枝改性来提高其粘接性能。针对不同的粘结对象和不同的加工工艺，研发性能优秀的配方。开发一系列用于固态电池粘结、硅碳负极粘结、塑料与塑料、塑料与金属，以及适应用不同加工工艺如吹膜、流延等的粘结剂或粘合树脂。 小试、中试阶段 拓宽产品应用领域 新增优质产品品类，提升市场拓展能力，稳步增加营业收入
5、 与其他单位合作研发的项目情况:
合作单位 合作项目 合作协议的主要内容
宁波市农业科学研究院 设施瓜果长季节栽培全生物降解膜产品及应用技术集成研究与示范推广 项目以设施长季节模式下的全生物降解膜产品研发及应用技术集成研究与示范推广为目标，研发应用在高值化农业模式场景下的全生物降解膜新产品，开展针对不同区域、不同季节、不同栽培模式高值化作物，与高值化作物的主要经济指标紧密关联的全生物降解膜应用技术。
(七) 财务会计报告审计情况
1. 非标准审计意见说明:
2. 关键审计事项说明：
（一）收入确认
1、事项描述
参见财务报表附注三、23、附注五、31 能之光公司2025年度营业收入为59,763.32万元。由于营业收入是能之光公司的关键绩效指标，可能存在能之光公司管理层（以下简称管理层）为了达到特定目标或期望而操纵收入确认时点的固有风险，因此我们将收入确认作为关键审计事项。
2、审计应对
我们对收入确认实施的相关程序主要包括：
（1）了解公司与收入确认有关的内部控制，评价其设计有效性，并测试了相关控制运行的有效性；
（2）选取样本检查销售合同及与管理层的访谈，评估收入确认政策是否恰当；
（3）对主要产品、主要客户进行毛利率分析，检查毛利率是否存在异常波动；
（4）选取样本执行函证程序；
（5）针对内销收入，选取样本检查与收入确认相关的支持性文件，包括销售合同或订单、销售发票、运输单据、客户签收单、银行收款回单等，进而评价相关收入确认是否符合公司收入确认的会计政策；
（6）针对外销收入，选取样本检查相关的销售合同或订单、出口报关单、银行收款回单等相关支
持性文件，并与海关电子口岸出口数据进行核对；
（7）针对资产负债表日前后确认的销售收入，核对出库单、客户确认单据及其他支持性文件，以评估收入是否确认在恰当的会计期间。3. 对会计师事务所履职评估情况以及对会计师事务所履行监督职责情况： 经审查，公司审计委员会认为容诚会计师事务所（特殊普通合伙）在公司年报审计过程中坚持以公允、客观的态度进行独立审计，表现了良好的职业操守和业务素质，按时完成了公司2025年年报审计相关工作，审计行为规范有序，出具的审计报告客观、完整、清晰、及时。具体情况详见公司2026年4月20日在北京证券交易所官方信息披露平台（www.bse.cn）披露的《董事会审计委员会2025年度对会计师事务所履行监督职责情况报告》（公告编号：2026-017）。
(八) 合并报表范围的变化情况
(九) 企业社会责任
1. 脱贫成果巩固和乡村振兴社会责任履行情况
2. 其他社会责任履行情况公司始终坚持可持续发展理念，将社会责任融入发展战略与生产经营全过程，积极履行对员工、环境、社会及投资者的责任，推动企业与利益相关方协同发展。
（1）员工关怀与职业发展
公司坚持以人为本，将员工作为企业发展的核心力量，持续保障员工合法权益与职业健康安全。
不断完善安全生产管理体系，为员工提供安全、健康的工作环境，开展常态化安全培训，配备专业生产防护设备，定期组织职业健康检查，切实维护员工人身安全与身心健康。公司建立系统化培训体系与多元化职业发展通道，完善公平合理的薪酬福利机制，营造包容、进取、创新的企业文化，激发员工活力与创造力，助力员工与企业共同成长。
（2）绿色生产与环境保护
公司深耕新材料领域，高度重视生态环境保护与绿色低碳发展。持续推进生产工艺优化，积极应用绿色低碳技术，强化资源高效利用与循环利用，不断降低能源消耗与污染物排放。严格遵守国家生态环境法律法规及相关标准，落实环境管理要求，推动产业向清洁化、低碳化、高效化转型升级，助力行业高质量可持续发展。
（3）守法经营与社会贡献
公司始终恪守诚信经营、依法合规原则，自觉履行纳税义务，为地方经济稳定发展贡献力量。积极推动产业协同与技术交流，深化社区共建，主动参与社会公益事业，开展防暑物资捐赠等公益活动，以实际行动回馈社会，促进企业与社会和谐共生。
（4）投资者权益保护
公司高度重视投资者合法权益保护，不断健全公司治理结构，提升治理水平。严格按照法律法规及北交所相关规定，履行信息披露义务，确保披露信息真实、准确、完整、及时、公平，提高公司运营与财务信息透明度。公司制定并落实《投资者关系管理制度》，规范投资者沟通机制，认真接待投资者来访与咨询，畅通交流渠道，充分尊重并维护全体投资者及利益相关方的合法权益。3. 环境保护相关的情况
(十) 报告期内未盈利或存在累计未弥补亏损的情况
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