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| 中国铀业(001280)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求
公司的主营业务包括天然铀采冶、销售及贸易和放射性共伴生矿产资源综合利用及销售。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码（GB/T 4754-2017）》，中国铀业所属行业为“B09 有色金属矿采选业”，所属行业小类为“B0933 放射性金属矿采选”。
2025年，全球能源转型加速，国内核电产业积极安全有序发展，为天然铀市场进一步打开空间，中国铀业迎来重要的发展机遇期。从外部环境来看，2026年3月10日举办的第二届核能峰会上，我国宣布加入《三倍核能宣言》，其核心目标是到2050年将全球核能装机增至2020年的三倍。根据世界核协会（WNA）《核燃料报告：2025-2040年全球需求和供应情景》预测，到2040年，全球反应堆铀需求预计将增加至 15.05万 tU，最高将增加至近 20.46万 tU。公司主动加大在非洲、中亚等主要铀资源富集区的开发力度，围绕国家“一带一路”倡议加快海外布局，以分散单一区域依赖带来的供应风险，提升全球铀资源掌控能力。其次，国家政策层面对公司形成全方位支持。天然铀产业是核工业发展的基石，公司开展天然铀业务，符合国家发展战略以及相关行业政策。国家“十五五”规划纲要明确提出“加力建设新型能源基础设施”与“强化能源资源供应保障”，前者通过坚持“风光水核等多能并举”保持核电的稳步快速增长，确保了铀资源需求稳步增长；后者则从资源安全角度，为铀矿勘查开发及海外供给提供了战略保障，共同构成了行业发展的核心政策支撑。公司积极响应国家战略，将 IPO 募集资金重点投向内蒙古纳岭沟、巴彦乌拉等地的铀矿床原地浸出采铀工程项目，将大幅提升国内天然铀自主供应保障水平。再次，下游需求持续增加。自2019年核电核准重启以来，我国在 2022-2025年连续 4年核准 10台及以上核电机组。截至2025年底，我国在建反应堆 35座，在运、在建和核准待建核电机组共有 112台，连续第 3年居全球首位，为公司提供了确定且稳定的增长空间。作为中核集团和华能集团核电天然铀独家供应商，公司与下游客户通过长期框架协议建立了稳定的合作关系。此外，公司产品之一的氯化稀土也受益于新能源汽车及风电产业的快速发展，需求加速释放。最后，良好的价格预期支撑业绩不断提升。在核电需求增长和供应端扰动等因素推动下，近年来国际天然铀价格总体维持在较高水平。在行业地位方面，中国铀业常年位列全球前十大天然铀生产商，在国内天然铀产业中具有主导地位。截至报告期末，公司共拥有境内外 6 宗铀矿探矿权、19 宗天然铀或铀钼矿采矿权，资源控制量丰富，区位布局优势明显。公司背靠中核集团，拥有完整的核燃料循环产业支撑，享有我国核电快速发展的红利，持续巩固行业领先地位。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司坚守“强核基石、核电粮仓”的职责使命，深入推进高质量发展战略落实落地，稳步推进各项改革发展举措，实现经营业绩稳健增长。2025年全年，公司实现营业总收入 198.94亿元，比
2025年 2024年金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重19,894,032,393.79 100% 17,278,778,327.18 100%分行业19,648,094,716.44 98.76% 17,030,092,199.35 98.56%245,937,677.35 1.24% 248,686,127.83 1.44%分产品4,092,021,568.26 20.57% 4,053,829,453.04 23.46%10,554,059,263.42 53.05% 7,223,042,262.90 41.81%3,101,860,155.66 15.59% 4,620,718,045.08 26.74%1,219,550,151.07 6.13% 684,963,500.35 3.96%421,580,516.32 2.12% 447,538,937.98 2.59%分地区14,020,404,220.72 70.48% 9,842,910,831.90 56.97%5,873,628,173.07 29.52% 7,435,867,495.28 43.03%分销售模式19,894,032,393.79 100.00% 17,278,778,327.18 100.00%
（2）占公司营业收入或营业利润 10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况
营业收入 营业成本 毛利率 营业收入比上年同期增减 营业成本比上年同期增减分行业分产品分地区分销售模式公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
注：根据相关规定，公司对报告期内国内天然铀产品的销售量、生产量、库存量等信息申请了豁免披露，下同。
相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明
适用 □不适用报告期内，公司有色金属矿采选业销售量、生产量及库存量均同比呈现增长趋势，主要系随着江西共伴生铀资源（独居石）综合利用项目、中核华中新材料有限公司年产 1000 吨钽铌新材料项目等募投项目陆续投产，公司氯化稀土、五氧化二钽及五氧化二铌的产销量相应提升所致。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 适用 □不适用
尚未达到交货期。
（5） 营业成本构成
行业分类
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
项目目的 项目进展 拟达到的目标
针对巴彦乌拉铀矿山浸采中后期的实际情况和矿床特点，通过采取系列技术措施，制定适宜于巴彦乌拉浸采中后期铀资源的浸出提升方案，以提高采区浸出效率，为后续天然铀资源的产能发展提供坚实的技术支撑。 创新形成“一增一减一串联”采区运行模式，有效分散新采区并入水冶系统的处理压力，降低吨铀成本。 提升浸出金属量，实现资源的高效利用。建立适用于“国铀一号”示范工程的地浸定向斜井施工及成井技术体系，形成一套完整、高效且具有针对性的技术流程，提高资源利用率，为复杂地形和受限区域的铀矿开采提供新的技术途径。 完成基础数据收集整理以及相关设计工作，确保定向斜井的施工质量和稳定性。 有效控制钻井井底水平位移，改善施工精度、合格率以及单元浸出液铀浓度，推动地浸采铀技术发展。初步评价现场浸出效果，求解地浸采铀流场有效浸染范围及采区溶质浓度随时间的变化关系，为条件试验采场参数调整提供参考，提高试验单元井抽注液量，强化浸出效果。 开始酸化浸出试验，总体处于酸化耗酸阶段。 改善单井平均抽液量与最高铀浓度，提高资源利用率。开展微纳米溶氧以及臭氧氧化技术可行性现场试验，初步获取蒙其古尔矿床东段矿体地浸开采工艺技术参数。 完成深部砂岩矿层成井工艺，中性地浸强化浸出技术，深部砂岩铀矿大井距漫出模拟控制技术等研究工作。 初步获取蒙其古尔矿床东段矿体地浸开采工艺技术参数，有效提升单井平均抽液量与最高铀浓度。
2025年2024年注：公司根据研发项目需要，由技术和生产等部门相关员工组成研发团队参与研发项目，无专职研发人员。
5、现金流
1、报告期内，公司主动应对市场变化，抓住经营规模提升带来的机会，加大天然铀采购力度，从而导致经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少 30.71亿元。
2、报告期内，公司积极推进募投项目建设，固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金投入同比增加，从而导致投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少 3.99亿元。
3、2025年 11 月，公司顺利完成首次公开发行股票并募集资金，补充了资本实力；同时，随着公司经营规模提升，公司借款金额相应提升；上述原因综合导致报告期内筹资活动产生的现金流量净额同比增加 90.32亿元。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-25.65亿元，净利润是 19.12亿元，存在差异的原因主要系随着经营规模提升，公司天然铀采购需求提升，存货规模较期初增加约 36.58亿元所致。
五、非主营业务分析
适用 □不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
其他非流动金融资产的其他变动主要是罗辛铀业闭矿复垦基金投资收益及汇率变动影响，金融负债的其他变动主要是汇率变动影响。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
相关内容见“第八节 财务报告”之“七、合并财务报表项目注释”之“21、所有权或使用权受限资产”。
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