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| 伊之密(300415)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
1、注塑机行业情况
近年来，国内注塑机行业经过多年积累，产业体系不断完善，制造能力持续增强，部分企业在高端注塑机领域已逐
步掌握关键技术，并不断缩小与国际先进水平的差距。随着客户对生产效率、制品质量、自动化程度和能耗水平的要求不断提升，中高端注塑设备、自动化配套设备及成套解决方案的市场需求持续增长，行业集中度也进一步向具备品牌、技术、服务和规模优势的头部企业提升。与此同时，智能制造和工业数字化转型正在深刻改变注塑机行业的发展模式。通过集成智能控制系统、工业互联网、远程运维、数据采集和工艺优化等技术，注塑装备正不断向更高稳定性、更高效率和更高柔性制造能力演进。设备单机销售正逐步向“设备+工艺+自动化+数字化服务”的综合解决方案模式转变，企业的核心竞争力也由单一产品能力拓展为系统集成和持续服务能力。在绿色制造方面，随着国家“双碳”战略持续推进以及制造业绿色转型要求不断提升，节能、降耗、减排、循环利用已成为行业发展的重要方向。高效驱动技术、低能耗结构设计、精密成型工艺及绿色制造解决方案不断得到推广应用。未来，能够持续推动技术升级、快速响应市场需求、提供整体解决方案并积极参与国际竞争的企业，将在注塑机行业新一轮发展中占据更加有利的位置。
2025年，注塑机行业总体延续稳步发展态势，行业竞争正由传统的规模和价格竞争，逐步转向技术创新、产品性能、系统解决方案能力以及全球服务能力的综合竞争。受新能源汽车、电子电器、家电、医疗、包装、物流及日用品等下游行业持续发展的带动，市场对塑料制品在精密化、轻量化、功能化、绿色化等方面提出了更高要求，进一步推动注塑机行业向高端化、智能化、节能化和专业化方向发展。
2、压铸机行业情况
压铸机行业方面，2025年行业继续处于由传统制造向大型化、智能化、绿色化和系统化解决方案升级的重要阶段。
随着新能源汽车、储能、通信、消费电子以及低空经济等新兴产业的持续发展，对高性能、高一致性、复杂结构和轻量
化金属零部件的需求不断提升，推动压铸装备行业持续向高端领域延伸。同时，行业智能化转型不断加快。通过引入先进传感器、工业物联网、数据分析、智能控制等技术，压铸设备在成型稳定性、生产效率、产品良率和节能水平等方面持续改善。随着客户对自动化生产、智能化管理以及品质一致性的要求不断提高，压铸机企业需要进一步强化装备研发、工艺支持和综合服务能力，以满足更高标准的市场需求。此外，绿色低碳转型也正在深刻影响压铸机行业的发展方向。随着轻量化需求持续提升以及节能减排要求不断增强，铝合金、镁合金等轻量化材料应用空间不断拓展，半固态成型等新技术路线也受到越来越多关注。未来，压铸机行业将继续朝着更高效率、更高精度、更强智能化、更低能耗和更高系统集成度的方向发展，具备技术创新、产品平台化和综合服务能力的企业有望在行业升级过程中持续受益。
3、公司所处行业地位
伊之密自2002年创立发展至今，现已成为中国较具竞争力和发展潜力的大型装备综合服务商、中国较具规模的装备
制造企业之一。
（1）注塑机
伊之密在注塑机技术方面有着深厚的积累和创新能力。公司不断推出新产品和技术升级，以满足客户不断变化的需
求。2025年推出TP5系列精密节能注塑机，以及全新一代FF30M微型精密医疗专用注塑机。其中，TP5系列注塑机围绕节能、高效、稳定、智能等方向实现系统优化升级，进一步提升了公司通用注塑机产品在主流应用领域的综合竞争力；FF30M微型精密医疗专用注塑机实现全球首发，标志着公司在微米级精密注塑、洁净制造及医疗专用成型等高端细分领域取得积极进展，进一步丰富了公司高附加值专用解决方案布局。伊之密还致力于特殊工艺应用研究，如多物料成型工艺装备、高速包装成型市场应用设备等，为客户提供更佳性价比的整体解决方案。伊之密品牌影响力持续提升，不仅在国内市场受到认可，还在国际市场上赢得了良好的声誉。公司多次参加国内外展会，展示了其创新的产品和解决方案，得到国内外客户的高度认可，进一步提升了品牌影响力。
（2）压铸机
伊之密在压铸机技术方面一直致力于技术创新和产品研发。公司推出的LEAP系列大型压铸机，在一体化压铸领域取得了显著成果。该系列压铸机采用了先进的压射技术、智能控制技术和伺服补偿技术，大幅提升了压铸件的质量和稳
定性。伊之密还成功研制出了重型压铸机LEAP系列7000T、9000T等超大型压铸机，并于2025年实现LEAP系列10000超大型压铸机交付落地。这些产品在市场上具有较高的竞争力。伊之密的压铸机产品得到了众多客户的认可和信赖。公司的客户包括全球领先的汽车零部件制造企业以及5G、家电、3C等各个行业。这些客户的选择充分证明了伊之密在全球市场的优势和竞争力。伊之密与一汽、长安、星源卓镁等知名企业达成了合作，为其提供高质量的压铸机产品和服务。。
四、主营业务分析
1、概述
“ ”
参见一、报告期内公司从事的主要业务相关内容。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
部的相关收入从其他收入并入压铸机收入。
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
3C产品 销售量 台 2,865 3,050 -6.07%生产量库存量销售额 714,680,639.30 905,628,217.69 -21.08%汽车 销售量 台 3,208 2,999 6.97%生产量库存量销售额 元 1,743,645,291.25 1,332,010,102.80 30.90%家用电器 销售量 台 2,121 1,389 52.70%生产量库存量销售额 元 527,152,772.64 353,095,323.82 49.29%日用品 销售量 台 1,450 1,332 8.86%生产量库存量销售额 元 312,377,786.33 323,865,732.06 -3.55%包装 销售量 台 1,013 1,154 -12.22%生产量库存量销售额 元 324,594,917.67 292,645,554.93 10.92%库存量销售额 元 191,696,670.04 155,956,624.94 22.92%库存量销售额 元 232,126,778.76 76,999,721.08 201.46%库存量销售额 元 23,869,689.73 71,307,423.41 -66.53%库存量销售额 元 104,950,368.13 82,503,896.45 27.21%其他 销售量 台 4,769 3,908 22.03%生产量库存量销售额 元 1,873,116,834.56 1,468,974,317.39 27.51%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用
1、汽车行业销售额同比增长30.90%，主要系本期汽车行业需求持续上升所致。
2、家用电器行业销售额同比增长49.29%，主要系本期家用电器行业回暖所致。
3、医疗行业销售额同比增长201.46%，主要系本期医疗行业投资需求上升所致。
4、轻工业行业销售额同比减少66.53%，主要系对该行业接单减少所致。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
本处重大合同指金额在10.00亿元以上的销售、采购合同，截至2025年12月31日，公司没有尚在履行中的重大销售、
采购合同。
（5）营业成本构成
产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
合并范围增加
公司名称 股权取得方式 股权取得时点 出资额/股权收购价款 出资比例
壹鎏公司 收购 2025-07-01 212,000,000.00 100.00%意大利伊之密 收购 2025-10-10 720,000.00 90.00%伊之密国际 设立 2025-04-29 10,000.00 100.00%匈牙利伊之密 设立 2025-07-24 1,600,000.00 100.00%印尼伊之密 设立 2025-07-07 358,924.00 100.00%[注]公司对意大利伊之密、伊之密国际、匈牙利伊之密、印尼伊之密出资额币种分别为欧元、港币、欧元、美元。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响FF系列微型全电动注塑机 随着电子、医疗、国产芯片、精密连接器等行业的快速发展，对微型、高精密、节能的注塑成型设备需求日益增长。传统液压式注塑机在微型件成型中存在能耗高、控制精度不足、响应慢等问题。伊之密通过自主研发全电动驱动与控制技术，推出FF系列微型全电动注塑机，旨在满足高精度、高一致性、高洁净的微型注塑件生产需求。 已完成样机试制，进入小批量验证阶段 1、全电动驱动系统：
采用高性能伺服电机
与精密滚珠丝杆驱
动，注射精度可达0.01mm，响应时间小于50ms，可满足微型齿轮、连接器等精密件的成型需求。2、智能控制系统：集成自研iMotion控制平台，支持工艺参数自适应调节与远程监控，可实现无人化运行与生产过程追溯。
3、紧凑结构设计：整
机占地面积较传统机
型减少40%，适配洁净车间与自动化产线布局。4、低能耗运行：全电动驱动方案较液压机型节能50%以上，助力客户实现绿色制造目标。 FF系列微型全电动注塑机填补了公司在微型精密成型领域的产品空白，拓展了在医疗、3C电子、国产芯片、精密连接器等高增长领域的市场布局。该产品的推出将提升公司在高端微型注塑装备市场的竞争力，进一步巩固“伊之密”品牌在精密成型装备领域的领先地位，成为新的利润增长点。大型镁合金半固态注射成型机 随着新能源汽车、低空经济、航空航天、人形机器人等领域对轻量化、高强度、复杂结构件的需求激增，镁合金半固态注射成型技术因其优异的成型性能、绿色环保特性备受关注。目前大型镁合金注射成型装备仍被国外企业垄断，国内缺乏大吨位、高稳定性的自主装备。伊之密依托多年压铸与注射成型技术积累，研发大型镁合金半固态注射成型机，推动镁合金结构件的高效、绿色制造国产化。 已实现小批量生产 1、超大吨位锁模结构：锁模力达4000吨，最大吨位达6600吨，满足汽车结构件、电池包壳体、航空航天等大型件成型需求。2、半固态注射成型系统：首创“大型镁合金半固态双注射成型系统”，通过双射台协同注射，解决传统单螺杆在大型厚壁件生产中填充不足、冷却不均等问题。注射压力达120MPa，注射量突破11kg，最大达30kg，实现高效充型与低气孔率成型。3、智能温控与过程控制系统：基于AI算法的温度场预测与闭环控制，确保浆料粘度与流动性稳定， 该产品的成功研发将打破国外企业在大型镁合金半固态注射成型装备领域的垄断，推动国内新能源汽车、无人机、人形机器人等产业关键结构件的自主制造。作为公司高端装备战略的重要组成部分，该产品将进一步提升公司在轻量化成型装备领域的技术壁垒和市场话语权，成为未来重要的增长引擎。提升成型一致性。
5、现金流
2、2025年投资活动现金流出小计为51,929.40万元，比上年度增长59.86%，主要系公司本期产能扩建，购建长期资产
等资本支出增加所致。
3、2025年筹资活动现金流入小计为126,272.30万元，比上年度增长158.57%，主要系公司本期融资增加所致。
、 年筹资活动现金流出小计为 万元，比上年度增长 ，主要系公司本期归还借款增加以及收购少数股东股权所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明适用□不适用
报告期公司经营活动产生的现金净流量为44,704.04万元，本年度净利润为71,083.11万元，差异原因主要为：2025年营运资金增加所致。
五、非主营业务情况
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
一年内到期的
增长所致。
其他流动资产 120,573,986.43 1.47% 117,343,169.48 1.65% -0.18%
增长所致。无形资产 420,287,567.50 5.11% 427,510,658.67 6.01% -0.90%其他非流动资付的设备款支出增加所致。应付票据 728,586,118.66 8.86% 743,715,809.23 10.46% -1.60%应付账款 823,948,675.27 10.02% 819,228,383.86 11.52% -1.50%应付职工薪酬 234,304,963.52 2.85% 201,679,715.28 2.84% 0.01%一年内到期的非流动负债 295,740,702.05 3.60% 325,267,330.17 4.57% -0.97%其他流动负债 208,366,924.24 2.53% 165,886,503.89 2.33% 0.20%境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
应收账款融资的其他变动系票据贴现和背书。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
期末
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
一期
项目
（含
土
地） 自建 是 装备
制造 96,520
,644.7
3 160,75
9,603.
40 自有
资金 56.00
% 不适
用
五沙
三厂
五期 自建 是 装备
制造 15,687
,794.3
1 34,000
,899.2
3 自有
资金 100.00
% 不适
用
合计 -- -- -- 171,742,092.98 261,638,946.
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
适用□不适用
1.未纳入合并财务报表范围的结构化主体的基础信息
2025年12月31日，与本公司相关联、但未纳入本公司合并财务报表范围的结构化主体为公司出资参与设立的产业并购基金和股权投资基金。产业并购基金主要从事高端装备制造、智能制造相关行业的投资业务，该类结构化主体
2025年12月31日的资产总额为24,085,856.38元。股权投资基金主要从事高端智能装备产业的投资业务，继续寻找新产
业发展方向，其中宁波峰乐于2025年2月20日已清算注销，美智创投2025年12月31日的资产总额为149,454,815.35元。2.与权益相关资产负债的账面价值和最大损失敞口最大损失敞口为产业并购基金投资在资产负债表日的账面价值。4.最大损失敞口与财务报表中确认的资产和负债的差异及原因零壹基金主要从事高端装备制造、智能制造相关行业的投资业务，该产业并购基金整体规模为人民币10,000万元，公司作为有限合伙人以自有资金出资人民币3,000万元。2022年收回投资7,386,000.00元，2023年收回投资6,292,337.21元，2024年收回投资6,928,050.03元，2025年收回投资9,393,612.76元，2025年收到分红款3,575,422.50元。根据合伙协议约定，合伙企业的相关活动主要由投资决策委员会决策，5位组成委员中的1名由公司提名委派，虽公司提名的委员具有一票否决权，但实质为保护性权利，只有决策明显背离约定的投资方向时才会行使。另外，根据产业基金约定的风险报酬分配机制，基金管理人作为普通合伙人享有管理费用收益及超额收益并承担无限责任，公司及其他有限合伙人所承担的风险与报酬一致，无优先级及劣后级之分。综上，公司没有能力运用对产业基金的权力来影响其回报的金额，不形成控制，故公司不将产业基金纳入合并范围。美智创投主要从事创业投资、股权投资及其他股权投资相关的活动，推动科技成果转化，促进科技、金融与产业融合发展，并实现全体合伙人利益最大化。该股权投资基金整体规模为人民币49,000万元，公司作为有限合伙人以自有资金认缴出资人民币2,000.00万元，目前实缴出资600.00万元。根据合伙协议约定，美的创业投资管理有限公司是合伙企业的普通合伙人，并经全体合伙人一致同意作为合伙企业的执行事务合伙人。执行事务合伙人有权对合伙企业的财产进行投资、管理、运用和处置，并接受其他普通合伙人和有限合伙人的监督。合伙企业设立投资决策委员会，投资决策委员会根据合伙协议获得对基金相关投资和退出决策的最终决策权。投资决策委员会由五名委员组成，委员名单由执行事务合伙人决定。投资决策委员会形成决议须经五分之四以上（含本数）表决通过方为有效。综上，公司没有能力运用对股权投资基金的权力来影响其回报的金额，并且对股权投资基金的财务和经营决策不构成重大影响，故公司不将其纳入合并范围。
十一、公司未来发展的展望
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