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| *ST中迪(000609)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中房地产业的披露要求2025年，房地产行业作为支柱性产业处于深度调整与模式转型的重要阶段，房地产市场稳定健康发展是关系国民经济
的重要因素。房地产政策坚持“稳字当头、稳中求进”的调控基调，短期内“止跌回稳”，长期强调“高质量发展”，政策结构兼顾针对性与系统性结合。“因城施策”政策给予房地产行业更大的灵活性，刚需与改善性需求释放，风险化解与供给端优化同步推进。进入“十五五”规划之后，房地产行业市场结构分化与行业逻辑重构的态势将更为明显。政策方面，2025年度的核心目标为“稳市场、惠民生、防风险、促转型”。首先，需求端进一步激活市场需求，各地逐步降低购房门槛，优化购房限制性措施，范围从三四线城市延伸至一线城市，形式包括取消限购、限售、限价，降低贷款首付比例，放开非核心区域限购，以及放宽非本地户籍居民购房条件。减轻购房成本，各地普遍推出有针对性的购房补贴政策。其次，供给端盘活存量，优化增量双管齐下，2025年政府工作报告明确提出“优化城市空间结构和土地利用方式，合理控制新增房地产用地供应”，各地据此调整土地供应政策，实现土地精准调控，适配市场需求变化。同时“好房子”首次被写入政府工作报告，提出高质量发展的意见。通过国有住房租赁公司收购存量房，转化为保障性住房等。再次，2025年房地产长效机制也取得实际的进展，围绕保障性住房体系、房地产市场监管、房产税试点等问题，引领房地产市场从高速发展转变为高质量发展，建立市场、政策、政府相结合的长效发展格局。市场方面，房地产行业正在经历由增量市场为主逐渐向增量市场与存量市场并重的市场特点过渡，新房、二手房销售规模趋稳。市场分化进一步放大，随着“一城一策”的深化落地，城市之间或城市不同区域之间的市场分化加大。控增量、去库存初见成效，结合政策面的调控，避免盲目供给，给予市场消化的时间，为市场回暖提供条件。同时，房地产市场也表现出长周期角度的变化，发展模式的变化，房地产行业以民生本位作为新动能，与城市更新深度结合，都将使得房地产行业探索新的发展模式。随着房地产市场和政策调整的不断变化，公司现有房地产业务的目标是推进各项目的开发建设进度，提高去化速度，在调控政策放宽、市场逐渐回暖的背景下，也将为实现前述目标提供良好的外部条件。同时，公司于2025年底完成控制权变更，新的控股股东未来也将尽最大努力，从资金、业务等方面为公司提供帮助和支持，为公司可持续经营创造条件，提供良好的机遇。
四、主营业务分析
1、概述
参见第三节管理层讨论与分析中的“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用 □不适用本报告期内，公司下属“中迪·绥定府”项目实现部分楼栋完工交付，但交付房屋数量较上年同期减少，因此公司本报告期结算面积较上年同期下降。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
本报告期，公司交付房屋数量较上年同期减少，因此公司本报告期营业收入和营业成本均较上年同期下降。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
2025年3月，本公司与其他股东共同投资成立深圳市陆零玖产业运营管理有限公司（以下简称“深圳陆零玖”），注
册资本100万元，其中本公司认缴注册资本51万元，持股比例51%，本公司自2025年3月起将其作为控股子公司纳入合并范围，本报告期深圳陆零玖尚未实际营业，对公司本报告期营业收入与营业成本无重大影响。
2025年10月，本公司全资子公司北京陆零玖科技有限公司（以下简称“陆零玖科技”）与其他股东共同投资成立深圳置鼎智能有限公司（以下简称“置鼎智能”），注册资本1,000万元，其中陆零玖科技认缴注册资本510万元，持股比例51%，本公司自2025年10月起将其作为控股子公司纳入合并范围，本报告期置鼎智能尚未实际营业，对公司本报告期营业收入与营业成本无重大影响。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
销售费用 18,818,297.02 12,777,808.04 47.27% 本报告期公司发生的销售费用较上年同期增加，主要是由于本报告期公司房地产项目新开预售楼盘，销售活动增加。管理费用 19,815,822.40 23,742,151.45 -16.54%财务费用 139,670,027.63 112,273,256.72 24.40% 本报告期公司财务费用较上年同期增加，主要是由于本报告期三峡银行逾期借款产生的罚息、复利和加倍的迟延履行判决期间的债务利息较上年同期增加，以及“中迪·花熙樾”项目保交楼借款利息本期不再资本化。
4、研发投入
□适用 不适用
5、现金流
和183万元股息红利所得，而本报告期未发生大额投资活动回款。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润之间差异的主要原因，详见本报告第八节第（七）条第43款第1项相关内容。
五、非主营业务分析
适用 □不适用
务重组收益。 是
公允价值变动损益 0.00% 否资产减值 -171,051,742.25 44.35% 主要是存货减值损失和财务担保合同减值损失。 否营业外收入 244,909.36 -0.06% 主要是挞定收入。 否营业外支出 36,199,150.02 -9.39% 主要是违约支出。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
续恶化，不再确认递延所得税资产。工程款增加。担三峡银行债务担保责任而形成的可向本公司子公司重庆中美恒追索的债权计入其他应付款。非金融单位短期借款增加。其他非流动负长期借款部分本金和利息。境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
截至报告期末的资产权利受限情况详见本报告第八节第（七）条第13款“所有权或使用权受到限制的资产”相关内
容。
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待
地点 接待方式 接待对
象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年01月14日 公司 电话沟通 个人 公司投资者2024年度经营情况，公司2024年度报告相关情况。 不适用
2025年01月21日 公司 电话沟通 个人 公司投资者 公司2024年度收入情况，公司风险警示相关解决方案情况。 不适用
2025年02月12日 公司 电话沟通 个人 公司投资者 公司房地产项目后续经营情况，项目开发建设情况。 不适用
2025年02月19日 公司 电话沟通 个人 公司投资者 公司债务问题相关情况。 不适用
2025年03月05日 公司 电话沟通 个人 公司投资者 公司2024年年度报告相关情况，公司2024年度收入相关问题。 不适用
2025年03月19日 公司 电话沟通 个人 公司投资者 公司股票走势及市值相关问题。 不适用
2025年04月09日 公司 电话沟通 个人 公司投资者 公司退市风险警示相关问题，公司2024年度报告进展问题。 不适用
2025年04月29日 公司 电话沟通 个人 公司投资者 公司撤销退市风险警示相关安排事项。 不适用
2025年05月08日 公司 电话沟通 个人 公司投资者 公司撤销退市风险警示进展事项。 不适用
2025年05月21日 公司 电话沟通 个人 公司投资者 公司2025年上半年度经营情况，公司房地产项目开发建设情况。 不适用
2025年06月11日 公司 电话沟通 个人 公司投资者 公司2025年上半年度收入情况。 不适用
2025年06月25日 公司 电话沟通 个人 公司投资者 公司2025年下半年度房地产项目经营计划，新项目投资情况进展。 不适用
2025年07月09日 公司 电话沟通 个人 公司投资者 公司董事会换届的情况，及下半年度工作安排情况 不适用
2025年07月23日 公司 电话沟通 个人 公司投资者 公司2025年半年度经营情况，下半年度收入情况。 不适用
2025年08月13日 公司 电话沟通 个人 公司投资者 公司房地产业务下半年度交付情况。 不适用
2025年08月26日 公司 电话沟通 个人 公司投资者 公司控股股东所持股份被司法拍卖情况及应对措施。 不适用
2025年09月10日 公司 电话沟通 个人 公司投资者 公司控股股东所持股份被司法拍卖的情况。 不适用
2025年09月26日 公司 电话沟通 个人 公司投资者 公司控股股东所持股份被司法拍卖的进展情况及后续安排的情况。 不适用
2025年10月14日 公司 电话沟通 个人 公司投资者 公司控股股东所持股份司法拍卖的应对措施情况。 不适用
2025年10月28日 公司 电话沟通 个人 公司投资者 公司控股股东所持股份司法拍卖 不适用接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引事项的进展情况
2025年11月12日 公司 电话沟通 个人 公司投资者 公司控制权变更后的相关安排情况。 不适用
2025年11月26日 公司 电话沟通 个人 公司投资者 公司控制权变更后的相关安排情况。 不适用
2025年12月10日 公司 电话沟通 个人 公司投资者 公司2025年度经营情况。 不适用
2025年12月25日 公司 电话沟通 个人 公司投资者 公司股票走势情况，控制权变更进展以及2025年度经营情况。 不适用
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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