|
| ST名家汇(300506)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业基本情况
照明工程行业是运用现代照明技术和设计理念，为人们提供安全、舒适、节能、美观的照明环境和解决方案的重要领域。
该行业涵盖了从光源研发、灯具设计制造、照明系统设计安装到后期维护管理的全产业链条。
照明工程产业链的上游主要包括原材料、零部件及关键技术的供应。这些原材料和零部件是照明产品制造的基础，其质
量和供应稳定性直接影响到整个产业链的运行。中游主要是照明产品的制造和平台提供。这一环节包括各类照明产品的设计、生产、组装和测试等过程。下游主要是照明产品的应用和市场销售。这一环节包括照明产品的安装、调试、维护以及市场推广和销售等过程。近年来，我国城市照明行业进入快速发展轨道，根据思瀚产业研究院相关数据显示，市场规模从2016年的4426亿元增长至2023年的6515亿元，保持强劲增长。2020年-2022年受全球突发公共卫生事件影响，整体照明工程出现下滑，随着全球公共事件的影响逐渐步入尾声，照明工程将保持增长态势。根据思瀚产业研究院预测照明工程行业将持续保持较快的增长增速，预计到2026年，中国照明工程行业产值规模将突破9,000亿元规模。景观照明产业链下游主要应用领域为市政工程、商业照明、文旅景区，根据智研咨询相关数据显示，市政工程占比45%，商业地产占比25%，文旅景区占比超20%，其他领域占比10%。市政工程占据着最大份额达45%，这一领域涵盖城市广场、道路桥梁、公园等公共区域的照明项目。政府为提升城市形象、改善居民夜间生活环境，大力推进市政景观照明建设，如对城市主干道进行亮化改造，打造标志性夜景，使其成为城市的一张名片。商业地产占比25%，商场、写字楼、酒店等商业场所为吸引顾客、营造商业氛围，对景观照明需求旺盛，通过独特的灯光设计展现商业建筑的魅力与特色。文旅景区占比20%，景区借助景观照明打造梦幻夜景，延长游客游玩时间，推动夜间经济发展，像主题公园的灯光秀、古镇的夜景灯光布置等。此外，其他领域占比10%，虽占比较小，但也随着发展不断拓展应用场景，为景观照明行业带来新的增长点。
（二）行业发展阶段
2025年，我国照明工程行业在宏观经济复苏与政策驱动下呈现结构性分化特征。根据“大规模设备更新和消费品以旧换
新”政策以及中共中央办公厅、国务院办公厅2025年5月发布的《关于持续推进城市更新行动的意见》等政策的驱动下，市政照明、智慧灯杆等领域需求得到有效释放；另一方面，行业整体仍面临较大压力，据中国照明电器协会不完全统计，2025上半年照明规上企业数量超3600家，其中亏损企业近1270家，同比增长约11%，亏损面35%（较去年同期上涨2个百分点）；亏损企业亏损额同比增长约25%。从细分领域看，景观照明行业市场集中度持续提升，头部企业凭借资质、资金和项目经验优势加速整合。根据思瀚产业研究院预测，2025年行业CR10（前10大企业集中度）将达到48.5%，较2020年的31.0%显著提升。行业竞争格局呈现“头部集聚、腰部承压、尾部出清”的态势，拥有“双甲资质”（城市及道路照明工程专业承包壹级+照明工程设计专项甲级）的企业在项目竞标中优势明显。从短期来看，受全球经济形势和内需市场的影响，景观照明工程行业仍面临一定的波动。特别是在内销市场疲软和国际市场需求收缩的背景下，行业竞争加剧，企业需要通过技术创新和市场拓展来应对挑战。伴随着行业规模的持续扩大，市场进入存量竞争阶段，同质化竞争和价格战愈演愈烈，导致企业利润空间被压缩。而与此同时，房地产行业的不景气和全球经济下行、地缘冲突等诸多因素叠加，我国照明行业陷入“内忧外患”之中。照明行业的国内需求依赖房地产行业，房地产行业进入疲弱期，照明行业国内需求放缓。整体来看，由于行业技术门槛相对较低，如今我国照明行业已经是一片红海。从长期来看，随着智慧城市和夜间经济的持续发展，景观照明工程行业仍将保持稳定增长。特别是在智能化、绿色化和个性化照明的推动下，行业将迎来新的发展机遇。未来，更加智能、绿色、环保、节能的照明产品将是新的行业发展方向，并引领包括景观照明、功能性照明在内的照明行业发展新潮流。
（三）行业周期性特点
1.宏观经济与城市化进程的影响
景观照明工程行业的发展与宏观经济形势和城市化进程密切相关。经济繁荣时期，城市建设和旅游开发需求旺盛，景观
照明市场规模迅速增长；而在经济下行或政策调整期间，市场需求可能受到抑制。2.季节性特征景观照明工程行业存在明显的季节性。通常在夏季和秋季，天气条件较好，适合进行户外照明工程的施工，市场需求相对旺盛；而在冬季，施工条件受限，市场需求相对较低。3.政策推动与夜间经济的联动政策对景观照明行业的影响显著。近年来，国家和地方政府纷纷出台政策推动智慧城市建设、夜间经济发展和文化旅游升级，这些政策为景观照明行业带来了新的增长机遇。例如，“十四五”期间，夜间经济在政策推动下迎来新一轮热潮，进一步带动了景观照明行业的发展。
（四）行业竞争格局
照明工程行业的市场集中度相对较低，但近年来有逐步提升的趋势。随着行业的发展和市场的成熟，一些大型企业通过
技术创新、品牌塑造和市场拓展，逐渐在市场上占据了领先地位。1.大型企业占据主导地位在照明工程行业中，一些大型企业凭借其规模优势、技术实力和市场影响力，占据了较大的市场份额。这些企业通常能够提供全方位的照明工程解决方案，包括设计、施工、维护等一站式服务。大型企业通常拥有较强的研发能力、生产能力、品牌影响力和市场占有率，能够提供高质量的照明工程解决方案和服务。这些企业在技术研发、产品质量、售后服务等方面具有较高的水平，是市场上的主要竞争者。2.中小型企业竞争激烈与大型企业相比，中小型企业通常规模较小、资金实力有限，但它们在细分市场上具有一定的竞争力。这些企业通常专注于某一特定领域或某一特定客户群体，通过提供定制化、个性化的照明工程解决方案来满足客户需求。中小型企业虽然规模较小，但它们在细分市场上具有一定的竞争力。这些企业通常拥有灵活的经营机制和较强的创新能力，能够根据市场需求快速调整产品和服务。3.跨界竞争加剧随着智能家居、智慧城市等新兴领域的快速发展，照明工程行业也面临着跨界竞争的压力。一些非传统照明企业开始进入照明工程领域，通过提供智能化的照明解决方案来抢占市场份额。。
四、主营业务分析
1、概述
（一）总体经营概况
景观照明工程行业作为资金密集型行业，下游客户仍以各地政府机关及城投平台、商业文旅运营商为主。2025年，全球
宏观经济呈现弱复苏态势，国内经济在“大规模设备更新和消费品以旧换新”政策驱动下逐步企稳，但地方政府财政压力尚未完全缓解，房地产行业风险缓释仍需时间，照明工程行业整体仍处于“结构调整、集中度提升”的阶段。行业竞争格局持续分化，头部企业凭借资金实力、资质优势与合规运营能力加速整合，中小规模企业加速出清，拥有“双甲资质”的企业在优质项目竞标中优势进一步凸显。
2025年是公司摆脱经营困境、实现重整重生的关键转折年。上半年，受破产重整程序推进的阶段性影响，公司业务承接、项目结算仍面临一定限制，传统照明工程主业持续承压；下半年，随着重整计划的裁定批准，债务化解完成，公司资产负债结构得到根本性优化，经营秩序逐步恢复，现金流压力显著缓解，成功实现从“生存危机”向“转型蓄势”的跨越。
2025年度，公司实现营业收入17,981.96万元，较2024年的11,689.29万元增长53.83%；归属于母公司股东的净利润-6,757.42万元，较2024年的-13,095.21万元减亏48.4%。截至2025年12月31日，经重整计划执行调整后，公司总资产157,862.43万元，归属于母公司所有者权益约137,938.27万元，资产负债率降至12.61%，较2024年12月31日的资产负债率87.79%大幅下降，资产与负债错配问题得到实质性解决，公司彻底摆脱到期债务无法清偿的困境，为后续业务拓展与转型发展奠定了坚实基础。造成以上经营结果的主要原因有：
1、重整过渡期对业务承接形成阶段性影响，传统景观照明工程主业仍处于恢复阶段，虽营收同比增长，但整体规模尚未
恢复至历史正常水平。
2、受历史遗留问题影响，部分应收账款仍存在逾期情况，公司按照《企业会计准则第22号-金融工具的确认和计量》
《企业会计准则第8号—资产减值》规定，本报告期内计提信用减值损失与资产减值损失合计9,237.4万元。
3、为突破经营瓶颈，培育新的增长极，公司加速业务结构调整，推动收入来源向产品销售转型，收入结构较2024年发
生显著变化。
（二）主要经营工作
按照年初制定的经营方案，2025年要推动公司从传统照明工程服务商向“智慧照明+物联网平台+场景化解决方案”的数
字低碳科技集团升级，构建“技术研发+先进制造+运营服务+资本运作”的全链条生态体系，践行“短期维稳、中期转型、长期创新”的“三步走”战略框架，公司以破产重整为核心任务，同步推进传统主业坚守、新兴业务布局与内部管理升级，实现了重整程序圆满落地、经营状况逐步改善、转型方向逐渐清晰的阶段性目标。1.破产重整专项攻坚，实现企业脱胎换骨
2025年，公司将破产重整作为全年工作的重中之重，在法院监督与管理人指导下，高效推进各项程序落地。通过本次重整，公司债务风险得到有效化解，供应商及职工债权均按重整方案依法清偿，公司控股股东变更为新余领九投资管理中心（有限合伙），实际控制人变更为吴立群先生，股本结构与治理结构得到全面优化。2.传统主业坚守深耕，回款攻坚成效显著在重整推进的同时，公司持续坚守景观照明工程主业，全力保障存量项目履约与回款落地：延续并深化“一案一专班”机制，由管理层牵头，统筹法务、工程、财务等部门，针对历史遗留的“老、大、难”回款项目制定差异化解决方案，通过债务重组、司法诉讼、政府协调等多种方式推进回款。全年完成收款约1.28亿元，50万元以下小额收款占50%以上，应收账款余额下降至2.71亿元。3.新兴业务布局落地，培育长期增长动能公司重点布局“智慧农业+植物照明”赛道，完成智慧农业业务团队组建与技术研发，聚焦垂直农场、植物工厂的照明系统解决方案，在六安基地推进植物照明产品的产能建设与订单履约，报告期内实现营业收入1.14亿元。4.内部管理与合规升级，筑牢可持续发展基础优化组织架构，精简管理层级，提升部门协同效率；持续深化开源节流措施，严格控制人工成本与非必要运营支出，
2025年期间费用率56.97%，较2024年的91.67%，下降比例34.70%。聚焦传统照明技术升级与新兴业务技术突破，保持了公司在照明领域的技术储备优势。5.治理结构全面优化，提升规范运营能力重整完成后，公司按照《公司法》《证券法》及深交所相关规则，完成了董事会的改组，引入了具备产业投资、合规运营经验的董事，完善了治理架构。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况☑适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 ☑不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
☑是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
灯具销售 销售量 PCS 149,270 181,617 -17.81%生产量 PCS 147,194 180,267 -18.35%库存量 PCS 7,813 6,587 18.61%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 ☑不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况☑适用□不适用
六区
块一
标段 中化
学南
方建
设投
资有
限公
司 10,00
0 5,512
工程
《LED
灯具
采购
合
同》 安徽
金晟
达生
物电
子科
技有
限公
司 15,00
0 12,83
6.96 12,83
6.96 2,163
0.14 11,36
0.14 正常 是 否 否 无
（5）营业成本构成
行业分类
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是 ☑否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 ☑不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响一种LED植物补光灯（B1） 设计一款双通道用于植物补光的带数字调光功能的植物生长灯 研发成功 产品全结构防水设计，光学要求为植物生长提供相关的波长和光强补充 此项目所开发灯具为LED景观照明所通用，在很多场景都可以应用，技术已经想当成熟，且材料成本可控，根据销售部的市场调查，具有一定市场一种便于调节照光范围的植物补光灯（B2） 设计一款单通道用于植物补光的带数字调光功能的植物生长灯 样品通过了各项性能的测试，符合个项目设计的要求，达到了开发此产品的目的 产品全结构防水设计，光学要求为植物生长提供相关的波长和光强补充 此项目所开发灯具为LED景观照明所通用，在很多场景都可以应用，技术已经想当成熟，且材料成本可控，根据销售部的市场调查，具有一定市场一种大棚钢架结合轨道式植物补光灯（B3） 设计一款大棚钢架结合轨道式的带数字调光功能的植物生长灯 样品通过了各项性能的测试，符合个项目设计的要求，达到了开发此产品的目的 产品全结构防水设计，光学要求为植物生长提供相关的波长和光强补充 此项目所开发灯具为LED景观照明所通用，在很多场景都可以应用，技术已经想当成熟，且材料成本可控，根据销售部的市场调查，具有一定市场一种动态调节式植物补光灯（B4） 设计一款动态调节式的带数字调光功能的植物生长灯 样品通过了各项性能的测试，符合个项目设计的要求，达到了开发此产品的目的 产品全结构防水设计，光学要求为植物生长提供相关的波长和光强补充 此项目所开发灯具为LED景观照明所通用，在很多场景都可以应用，技术已经想当成熟，且材料成本可控，根据销售部的市场调查，具有一定市场一种可调式植物补光灯（B5） 设计一款可调式的带数字调光功能的植物生长灯 样品通过了各项性能的测试，符合个项目设计的要求，达到了开发此产品的目的 产品全结构防水设计，光学要求为植物生长提供相关的波长和光强补充 此项目所开发灯具为LED景观照明所通用，在很多场景都可以应用，技术已经想当成熟，且材料成本可控，根据销售部的市场调查，具有一定市场一种可折叠的植物补光灯 设计一款可折叠的带数字调光功能的植物生长灯 样品通过了各项性能的测试，符合个项目设计的要求，达到了开发此产品的目的 产品全结构防水设计，光学要求为植物生长提供相关的波长和光强补充 此项目所开发灯具为LED景观照明所通用，在很多场景都可以应用，技术已经想当成熟，且材料成本可控，根据销售部的市场调查，具有一定市场一种提高植物光合作用的植物补光装置 设计一款可提高植物光合作用的带数字调光功能的植物生长灯 样品通过了各项性能的测试，符合个项目设计的要求，达到了开发此产品的目的 产品全结构防水设计，光学要求为植物生长提供相关的波长和光强补充 此项目所开发灯具为LED景观照明所通用，在很多场景都可以应用，技术已经想当成熟，且材料成本可控，根据销售部的市场调查，具有一定市场
5、现金流
经营活动现金流入同比上期下降，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金减少所致；经营活动现金流出同比上期上升，主要系本期支付的货款及劳务费增加所致；投资活动现金流入同比上期下降，主要系上期收到联建大厦项目退还地价款所致；投资活动现金流出同比上期上升，主要系本期购置资产增加所致；
筹资活动现金流入同比上期下降，主要系上期应收账款债权转让及实控人现金捐赠所致；筹资活动现金流出同比上期下降，主要系本期偿还债务、借款及租赁支付的现金减少所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 ☑不适用
五、非主营业务情况
☑适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
整完成，取得的重整投资款存放于管理人专户增加所致境外资产占比较高□适用 ☑不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
□适用 ☑不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 ☑不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 ☑不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 ☑不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 ☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 ☑不适用
九、主要控股参股公司分析
□适用 ☑不适用
公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 ☑不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
□适用 ☑不适用
公司报告期内未发生接待调研、沟通、采访等活动。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 ☑否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 ☑否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 ☑否
|
|