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| 凯华材料(920526)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第四节 管理层讨论与分析
一、 业务概要
新为驱动力的经营模式。公司以自主创新为主，一直专注于无卤型电子封装材料生产工艺的优化和改进，为客户提供技术指导及问题解决方案。公司严格执行采购流程及各类生产标准，生产出合格产品，并通过终端客户认证，以直销方式进行市场销售。公司与主要原材料供应商和下游客户均建立了较为稳定的合作关系，通过把产品销售给终端客户，获得收入、实现利润和现金流入。
1、公司采购模式
公司依据订单和销售计划确定采购进程，采购物资一般为生产物资、研发物资及其他物资。公司建立了完善的供应商管理制度，保证了原材料的供应。公司采购主要指原材料采购，生产电子封装材料的主要原材料为环氧树脂、硅微粉等，按地域分类包括国内采购和国外采购，国内环氧树脂、硅微粉的供应商众多，公司大部分原材料产品以国内采购为主，部分原材料选择国外进口。
2、公司销售模式
随着公司品牌影响、市场份额的提高，公司确立了直销的销售方式。公司制定了一整套客户管理体系，定期对客户进行沟通拜访，知悉客户需求，在客户提出需求后，市场部第一时间向研发部、生产部反馈，积极组织生产以满足客户需求。经过多年的积累，公司与主要客户之间建立了稳固的合作关系，客户满意度较高、黏性强。公司的营销系统以市场部为主体，专门负责客户维护工作。公司的主要销售市场集中在长三角、珠三角区域。
此外，公司拥有自营进出口权，可以直接开展产品出口业务，目前公司产品主要出口市场在中国台湾、印度尼西亚、韩国、斯洛文尼亚等地区和国家，并以此为基础，不断拓展全球销售市场。
3、生产模式
公司生产部根据销售订单制定生产计划，以保证订单的按期交付，生产过程主要包括制定生产计划、生产、过程检验、复检、包装及入库等。
4、公司的盈利模式
公司的盈利主要通过产品销售实现，而产品的顺利销售依赖各个部门之间的协调合作。经过多年的运作，公司各个部门之间沟通顺畅、协作良好。产供销三大主要部门分工明确，流程合理，确保了公司盈利的稳定性，而研发技术的不断积累提升了公司未来盈利的增长空间和多样性。公司生产与研发互相结合互相依托，通过不断改进工艺流程，降低单位生产成本，提高生产稳定性，提升盈利能力。报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
二、 经营情况回顾
(一) 经营计划
报告期内，公司通过深化市场开拓、优化客户服务、严抓产品品质管控，实现营业收入 114,688,239.18元，与去年同期相比下降0.29%。报告期内，公司进一步专注于开发高附加值和拥有广阔市场前景的新产品，投入研发费用 6,050,012.03元，同时持续提升现有产品技术水准。报告期内，公司董事会按照北京证券交易所的部署，取消监事会及监事的设置，修订补充相关的内部控制制度，进一步完善公司治理结构及内部控制体系。报告期内，综合考虑公司发展及回报股东，公司以总股本 8,270.00万股为基数，向全体股东每 10股派发现金红利 1.00元（含税），共计派发现金红利 827.00万元。
(二) 行业情况
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为 C3985电子专用材料制造。作为计算机、通信和其他电子设备制造业的重要组成部分，电子专用材料是新一代信息技术产业发展的核心，属于支撑经济社会发展的战略性、基础性、先导性产业。公司核心产品主要用于电子元器件的绝缘封装，属于电子封装材料中的关键细分领域。电子封装材料的主要功能是保护电子元件免受环境因素（如湿气、灰尘）、机械应力、电磁干扰的影响，并承担热管理（散热）的重要角色。封装材料的性能直接决定了电子元器件的可靠性、使用寿命和整体性能，是电子产品设计和制造过程中不可忽视的关键环节。电子专用材料行业具有产品种类多、技术门槛高、更新换代快、专业性强等显著特点。具体到电子封装材料领域，随着下游应用向微型化、集成化、高性能化发展，材料需要同时满足绝缘性、耐热性、导热性、粘接性及环保性等多重苛刻要求。近年来，我国电子信息产业持续发展。作为基础电子元件的陶瓷电容、压敏电阻等，市场需求虽有波动，但全年保持平稳。在用量相对稳定的基础上，对高耐温、高防潮、低损耗、高耐压等性能的要求持续提升，为具备技术优势的材料企业带来新的市场机遇。作为上述元件所用基础原材料的电子封装材料，在用量相对稳定的同时，性能要求不断提高，虽存在一定的市场竞争，但也推动了行业技术升级与产品迭代。主要影响因素包括：
1、下游应用市场：智能手机、平板电脑、智能家居设备及新能源汽车等市场的规模
变化，对高可靠性电子元器件及配套封装材料提出相应需求。
2、电子元件小型化趋势：电子元件制造趋向于更小、更紧凑、更高性能的芯片和封
装，这对电子封装材料的性能提出了更高要求。
3、新兴应用领域的影响：新兴应用领域，如人工智能与物联网、5G通信、自动驾驶
汽车等，对电子封装材料提出了更高的要求。这些应用需要更高的热稳定性、高频性能和可靠性，推动了新材料的研发和应用。
4、技术创新引领发展：新材料技术不断突破，如高导热性绝缘材料、低应力封装材
料等，正在引领市场向更高性能方向演进。特别是高温、高压、高频等特殊应用场景，促使材料厂商提供更具针对性的高性能解决方案。
5、环保法规趋严：行业对环保和可持续发展的关注度持续提高，市场正加速向低 VOC
（挥发性有机化合物）、低毒性、可回收的绿色环保型封装材料转型。
目前，国内已形成较为完整的新型电子封装材料产业链，涵盖了从研发、生产到销售的多个环节，涌现出一批具备技术创新力和市场竞争力的企业。随着“互联网+”、智能制造等国家战略的深入实施，以及产业链本土化进程的加速，中高端电子材料的转型升级正在加快。综上所述，作为电子元器件绝缘封装领域的材料供应商，公司所处行业正处于需求变化与技术迭代共同作用的发展阶段。在下游市场持续扩容、新兴技术逐步落地及国产替代稳步推进的背景下，电子封装材料行业具备较为积极的发展前景。
(三) 财务分析
1. 资产负债结构分析
报告期内，有关项目变动大的原因是：
1、报告期末，货币资金变动比例-34.57%，主要原因是报告期内募投项目施工建设，支付工程进度款约 3,123万元，导致货币资金期末余额相比去年同期减少。
2、报告期末，应收票据变动比例 38.26%，主要原因是一方面期末持有的商业承兑汇票和除信用等级较高的 15家银行外的其他银行承兑汇票金额 9,310,859.83元，相比去年期末余额增加 580,706.63元；另一方面已背书未到期银行承兑汇票金额 6,986,401.30元，相比去年期末余额增加 3,929,210.59元，以上两方面的共同作用导致应收票据余额相比去年同期金额增加。
3、报告期末，在建工程变动比例 63.47%，主要原因是随着募投项目工程进展，截至报告期末募投项目按照工程进度已确认的工程量为 80,580,623.98元，相比去年同期期末增加 31,285,638.41元。
4、报告期末，应收款项融资变动比例 38.21%，主要原因是期末持有信用等级较高的
5、报告期末，预付款项变动比例-81.25%，主要原因是上期年末预付的大额采购款于本期完成了结算、验收并核销，本期期末无同等规模的预付业务，导致预付账款期末余额变动比较大。
6、报告期末，其他流动资产变动比例 89.46%，主要原因是报告期末，随着募投项目施工进展，募投项目实施主体凯华电子待抵扣的进项税额 5,924,868.54元相比去年同期增加 2,848,255.09元。
7、报告期末，其他非流动资产变动比例 318.65%，主要原因是期末随着募投项目工程主体结构基本完工，根据合同约定预定机器设备的预付款增加，期末工程、设备预付款余额为 6,318,105.83元，其中设备预付款余额为 5,910,890.00元，未结算的工程预付款407,215.83元。
8、报告期末，其他流动负债变动比例 128.48%，主要原因是报告期末已背书未到期承兑汇票金额 6,986,401.30元，相比去年期末余额增加 3,929,210.59元。
9、报告期末，递延收益变动比例比较大，主要原因是报告期内收到政府的专项研发项目补助 612,000.00元，该项补助既与资产相关又与收益相关，根据项目的实际投入进度，期末结转至其他收益金额为 124,224.44元，期末余额为 487,775.56元。
(1) 利润构成
报告期内，有关项目变动大的原因是：
1、报告期内，财务费用变动比例 48.09%，主要原因是一方面随着募投资金的使用及闲置自有资金的理财，银行存款余额减少，利息收入减少 461,223.14元，另一方面，随着汇率的变动，报告期内汇兑损失增加 178,365.92元，以上两方面的作用，导致财务费用变动比较大。
2、报告期内，信用减值损失变动比例-51.85%，主要原因是一方面根据期末应收账款账龄计提的应收账款信用减值损失减少 136,844.35元；另一方面根据期末持有的应收商业承兑票据的期限计提的信用减值损失增加 40,781.87元，以上两个方面的共同作用导致计提的信用减值损失相比去年同期减少。
3、报告期内，资产减值损失变动比例-38.43%，主要原因是根据库存材料的库龄、物资的保管状况，本期计提的存货跌价准备相比去年同期减少 476,096.40元。
4、报告期内，其他收益变动比例 43.18%，主要原因是本期收到研发项目专项资金，根据项目进度、与资产及收益相关情况结转到本期其他收益，相比去年同期增加金额124,224.44元。
5、报告期内，投资收益变动比较大，主要原因是报告期用自有闲置资金购买保本型理财产品产生的投资收益远大于去年同期无形资产质押信托贷款到期，按照贷款合同约定认购 5万元的信托保障基金的收益。
6、报告期内，营业外收入变动比例-99.94%，主要原因是去年同期收到计入营业外收入的政府补助 890万元所致，而本期未发生相关业务。
7、报告期内，营业外支出变动比例 2,124.42%，主要原因是报告期内报废折旧期满不能使用的固定资产金额 66,633.82元，相比去年同期增加 57,467.66元；另一方面本期补缴企业所得税产生的滞纳金 183,134.56元，以上两个方面的共同作用导致营业外支出变动比例比较大。
8、报告期内，净利润变动比例-38.23%，主要原因是一方面由于竞争加大，产品毛利率下降，另一方面去年同期收到计入营业外收入的政府补助 890万元，以上两个方面的原因导致利润总额下降，从而净利润减少。
(2) 收入构成
报告期内，环氧粉末包封料仍然在公司产品中占有重要地位，塑封料产品是公司未来的业务增长点，随着产品性能完善及相关市场的开发，塑封料及其他业务的比重会逐渐增加，目前处于业务培育开发阶段。
(3) 主要客户情况
(4) 主要供应商情况
(5) 报告期内公司贸易业务收入占营业收入比例超过10%情况
3. 现金流量状况
报告期内，筹资活动现金流量净额变动比较大，其主要原因是去年同期筹资活动中有归还借款 500万元的支出，而本期无归还贷款业务，故筹资活动的支出减少，导致筹资活动产生的现金流量净额增加，变动比较大。
(四) 投资状况分析
1、 总体情况
2、 报告期内获取的重大的股权投资情况
3、 报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
各项验收手续，预计2026年 9
4、 以公允价值计量的金融资产情况
报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
报告期内以投机为目的的衍生品投资
5、 理财产品投资情况
单项金额重大的委托理财，或安全性较低、流动性较差的高风险委托理财
6、 委托贷款情况
7、 私募股权投资基金投资情况
8、 主要控股参股公司分析
(1) 主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况
(2) 主要控股参股公司情况说明
主要参股公司业务分析
子公司或参股公司的经营业绩同比出现大幅波动
(3) 子公司情况说明
(4) 公司控制的结构化主体情况
9、 与专业投资机构共同投资及合作情况
(五) 税收优惠情况
1、企业所得税
报告期内，根据《中华人民共和国企业所得税法》规定，公司是国家级高新技术企业，适用 15%的企业所得税优惠税率，并享受研发费用 100%的加计扣除。
2、增值税
（1）报告期内，根据《财政部 税务总局关于先进制造业企业增值税加计抵减政策的
公告》（财政部 税务总局公告2023年第 43号）文件精神，允许先进制造业企业按照当
期可抵扣进项税额加计 5%抵减应纳增值税税额，公司本年度享受了增值税进项抵减政策。
（2）报告期内，根据《财政部 税务总局 退役军人部关于进一步扶持自主就业退役
士兵创业就业有关税收政策的通知》（财税 2019(21）号）文件精神，公司聘用退伍军人，享受每人每年最高 9,000元的定额标准扣减增值税、城市维护建设税、教育费附加、地方教育费附加和企业所得税。
(六) 研发情况
2、 研发人员情况：
教育程度 期初人数 期末人数
博士 0 0
硕士 13 10
本科 9 10
专科及以下 8 3
研发人员总计 30 23
研发人员占员工总量的比例（%） 21.13% 16.91%
4、 研发项目情况：
研发项目
名称 项目目的 所处
阶段/
项目
进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响高温循安规电容用单组份包封料开发 提高环氧粉末包封料的耐冷热冲击性能，使用单组份方案，使其满足安规电容的 500次的高温循要求 批量生产 满足客户对于温循：-40℃*30min到125℃*30min，500次不开裂的要求，满足客户的其他要求。 拓展公司产品在高温循安规电容的应用领域，提高市场份额。微电机用环氧粉末包封料开发 开发一种微电机用环氧绝缘粉末 有一定的技术积累，处于小试验证阶段 满足微电机转子及定子涂覆工艺，解决其工艺过程中的技术难点，满足其可靠性要求。 拓展公司产品的应用领域，满足微电机的应用要求，提高市场份额。可以广泛应用于消费电子、汽车部件、工业自动化等多种应用场景。封装DO/TO 高防潮塑封料开发 开发一种封装DO/TO高防潮塑封料 中试阶段 1、工艺性满足客户使用要求。
2、满足客户防潮性要求。 高防潮塑封料在封
装 DO/TO电子元件
上近年来要求越来
越多，市场前景广阔。无偏苯三酸酐环氧包封料开发 开发一种无偏苯三酸酐环氧包封料产品，用于压敏电阻，满足客户的应用要求 中试阶段 无偏苯三酸酐环氧包封料，用于压敏电阻，满足客户的工艺性和可靠性要求。 目前市场上无偏苯三酸酐包封料产品具有环保方面的优势，具有良好的市场前景。母排用环氧粉末包封料开发 开发出一款适用于母排的绝缘粉末，拓展公司的产品种类，开拓母排应用市场 中试阶段 满足客户对于母排用环氧绝缘粉末的工艺性及可靠性要求。 可以应用于新能源电动车、电力配电、数据中心与通信、工业与新能源等多种应用场景，具有很好的市场前景。低粘度液体硅胶的开发 开发出一种无溶剂浸渍硅胶，满足车规要求 小试阶段 满足客户车规要求，粘度满足浸渍工艺要求。 无溶剂浸渍硅胶具有良好的防潮性能及温循性能，满足车规要求，具有广泛的市场前景。封装 NTC高导热塑封料开发 开发一种封装 NTC用高导热塑封料，段 1、满足封装 NTC的工艺要求。
2、解决提高导热系数的情况下，
其他性能满足要求。
3、导热系数 2.0W/m·K以上。 高导热塑封料在
NTC电子元件上有
着广泛应用，可以满足高散热性等较为苛刻的要求，市场前景广阔。
5、 与其他单位合作研发的项目情况:
合作单位 合作项目 合作协议的主要内容
天津工业大学 环氧塑封料的工艺性能控制技术研发与制备工艺优化 研究影响环氧塑封料的工艺性能和应用性能指标的因素，有针对性地优化和调整配方或生产工艺，实现产品工艺性能主动控制。
(七) 财务会计报告审计情况
1. 非标准审计意见说明:
2. 关键审计事项说明：
（1）关键审计事项
如凯华材料公司合并财务报表附注五、26所述，2025年度合并报表营业收入金额为114,688,239.18元。由于营业收入是凯华材料公司的关键业绩指标之一，存在管理层为了达到特定目标或期望而操纵收入的固有风险，我们将营业收入确认识别为关键审计事项。
（2）审计应对
我们执行的主要审计程序如下：
①了解和测试销售与收款循环内部控制，对内部控制设计和运行有效性进行评估；
②结合公司销售合同主要条款，分析评价收入确认原则及具体标准是否符合企业会计准则的相关规定；③实施实质性程序，检查重要销售合同对应的销售发票、出库单、签收单、对账单、出口报关单、提单及其他支持性文件，评价相关收入确认是否符合凯华材料公司收入确认的会计政策；④获取海关出口数据，核对公司出口收入准确性；⑤根据客户交易的特点和性质，挑选样本执行函证程序以确认应收账款、预收账款余额和销售收入金额；⑥检查客户应收账款回款情况，检查应收账款挂账单位是否与客户单位名称一致，检查回款和收入的真实性；⑦对营业收入实施截止测试及分析性复核；作的独立性，具有从事证券、期货相关业务审计资格，能够满足审计工作的要求。其近一年在执业过程中坚持独立审计原则，客观、公正、公允地反映公司财务状况、经营成果，切实履行了审计机构应尽的职责，工作中亦不存在损害公司整体利益及股东权益的行为，审计行为规范有序。在公司年报审计过程中，信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）坚持以公允、客观的态度进行独立审计，表现了良好的职业操守和业务素质，按时、高效地完成了公司2025年年报的审计相关工作，出具的审计报告客观、完整、及时。
(八) 合并报表范围的变化情况
(九) 企业社会责任
1. 脱贫成果巩固和乡村振兴社会责任履行情况
2. 其他社会责任履行情况
1、公司注重维护债权人利益，根据经营实际需要，合理控制负债规模，报告期内未发生到期债务逾期的情形；
2、公司注重维护职工利益，报告期内按期发放职工各项薪酬，依法缴纳各项保险及公积金，关注职工职业健康安全，努力改善员工劳动环境；
3、公司注重维护客户利益，报告期内严格执行产品质量标准，持续生产符合相关质量标准的合格产品；
4、公司注重维护全体股东利益，报告期内不断完善公司法人治理结构，提高信息披露水平，努力维护全体股东的知情权、表决权、分红权等相关股东权利；
5、公司遵守国家环保相关的法律、法规，报告期内没有发生因环保事项导致重大行
政处罚的情形。3. 环境保护相关的情况
报告期内，公司严格贯彻执行环境保护工作的管理制度，落实环境保护主体责任制，根据《中华人民共和国大气污染防治法》《中华人民共和国环境影响评价法》《中华人民共和国环境噪声污染防治法》《中华人民共和国水污染防治法》等相关法律要求进行生产制造和污染物排放。公司按规定取得了天津市东丽区行政审批局换发的《排污许可证》（证书编号：91120000722984881D001Q），有效期至2027年12月30日。公司通过实施ISO14001环境管理体系，坚持持续可靠的工艺改造和技术升级，在生产过程中减少污染物的排放，保证企业环境目标的达成。公司及子公司不属于环境保护部门公布的重点排污单位。
(十) 报告期内未盈利或存在累计未弥补亏损的情况
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