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| 智度股份(000676)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）海外互联网媒体行业
全球广告市场展现出卓越的韧性。2025年，广告行业在经济复苏和技术变革中持续扩张。WPPMedia发布的《ThisYearNextYear2025GlobalEnd-of-YearForecast》显示，2025年全球广告支出将增长8.8%，达到1.14万亿美元，预计2026年将继续实现7.1%的增长。据IAB发布的《2026OutlookStudy》，2025年美国广告支出增长约5.7%。数字广告仍是互联网媒体行业的主要收入引擎。其中，增长尤为强劲的领域包括社交媒体、数字视频、联网电视和创作者驱动型媒体，这些领域吸引了受众的关注和广告主的投入。同时，广告主更加重视效果衡量、第一方数据策略以及跨平台
媒体规划，以提升营销效率和获客效果。资料来源：WPPMedia《ThisYearNextYear2025GlobalEnd-of-YearForecast》用户搜索行为正在“横向”和“纵向”同时扩展。横向上，从传统搜索引擎延伸到社交平台、零售平台以及各类AI
助手；纵向上，贯穿整个营销漏斗，呈现出更长、更细腻的搜索表达，动机由简单交易延伸为更具情绪色彩、更偏早期
探索、更受语境驱动的复杂需求。对于营销商而言，需要一种覆盖完整用户旅程的“搜索体验优化”技术，将传统搜索引擎优化、LLM优化、社交搜索优化、零售搜索优化以及移动应用内搜索优化整合为一个统一协同的策略框架。AI技术提升内容生产效率的同时，信息真实性风险陡增，需强化审核监管与用户引导双轨并行。生成式AI技术以其颠覆性的内容创作功能引发媒体行业的效率革命，但同时也面临严峻的内容可信度问题。在碎片化信息时代，用户群体甄别信息真实度的难度巨大。面对技术双刃剑，互联网媒体行业需建立完善多模态审核技术，搭建平台内容引导机制，从技术治理与规则约束双重路径守护信息真实性。
（二）我国数字营销行业
2025年国内经济顶压前行、向优向新发展，展现强大韧性与活力。国家统计局数据显示，2025年全年，我国国内生产总值（GDP）达140.2万亿元，同比增长5.0%，符合增长目标。其中互联网广告保持增长活力。根据中关村互动营
销实验室发布的《2025年中国互联网广告营销趋势报告》，2025年中国互联网广告市场规模预计约为7,257亿元，同比增长11.50%，充分彰显了中国数字经济的强大韧性与健康活力。同时，中国互联网广告市场的增长引擎，已从依赖人口
和时长的红利，彻底切换为技术融合、产业重构与运营精细化所驱动的内生动力。资料来源：中关村互动营销实验室《2025年中国互联网广告营销趋势报告》2025年，伴随AI技术的深化发展与成熟应用，以AI和数据为核心的“数智化”能力，正系统性地解决传统广告营销在决策逻辑、内容生产、用户洞察三大领域的发展瓶颈。（1）消费者决策逻辑被根本性重构：消费者日益依赖AI助
手进行信息过滤与决策辅助，营销的挑战由“如何被用户搜索到”转变为“如何被AI信任与推荐”，催生出生成式引擎
优化等全新概念；（2）内容生产力迎来革命性解放：生成式AI的应用已不再是概念验证，而是规模化的生产力工具，品牌创意、投流和运营已全面进入“高频—高质—低成本”的新阶段；（3）消费者洞察与度量实现维度升级：在用户使用习惯多元化、碎片化的背景下，AI通过强大的信号捕捉、分析能力和数据打通，推动传统割裂的媒体、终端与数据体系向高度协同的统一营销生态加速融合，助力广告主的营销活动实现从“经验驱动”到“情绪驱动”的精准跃迁。
（三）数据科技行业
当前我国金融科技行业在宏观经济基础与产业场景需求的双重支撑下，进入合规深化、价值落地的稳健发展阶段。
从宏观经济基础看，数字经济占比稳步提升，数据要素市场化、实体经济转型升级、普惠金融与绿色金融政策、利用创
新科技手段提升服务效率的导向，共同为金融科技提供稳定增长环境；从产业场景需求看，银行、证券、保险等金融机构数字化转型持续提速，产业链协同需求凸显，智能风控、财富管理、供应链金融、普惠金融等场景要求科技服务商从单点技术输出转向综合生态共建；从监管方面看，行业监管政策推动行业竞争由规模扩张转向风控、服务与科技水平比拼，为普惠金融提供可持续支撑，为金融科技的高质量发展定下稳健基调。
（四）AI音箱行业
AI技术的实质性进展为智能音箱的发展注入新动力，大模型语音交互技术正在成为智能音箱产品的标配。根据Runto洛图科技数据统计，2025年中国高端智能音响销量同比上升，销售额为12亿元，同比增长1.4%。行业逐渐从“规模扩张”进入“体验深耕”阶段，竞争焦点由出货量转为场景的深度、交互的自然与生态的开放。展望未来，智能
音箱市场或将持续处于盘整与升级阶段，头部集中化态势进一步加剧，大模型与端侧AI技术的深度融合将成为产品核心竞争力，低效低端产品则将加速出清。
（五）元宇宙行业
AI技术的深度融合有助于元宇宙行业突破技术瓶颈与商业化困境，为其注入新的活力。作为数字经济的重要赛道，
元宇宙集成区块链、空间智能、扩展现实等前沿技术，既为产业数字化带来新机遇，也拓展了消费新场景。2025年8月，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确提出要加快人工智能与元宇宙等技术融合和产品创新，推动构建面向数字人等多元一体的公共安全治理体系；2026年1月，工信部等八部门发布《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，提出在营销服务环节，推广智能客服、数字人，发展基于人工智能技术的答疑、培训等功能。依托政策与用、释放数字动能。。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，海外互联网媒体行业稳中有升；国内数字营销行业持续增长。公司管理层紧密围绕董事会的战略安排，
稳定开展各项经营管理工作，持续优化资源配置，提升核心竞争力、经营能力和综合实力。同时公司牢牢树立“现金流第一、利润第二、收入第三”的经营策略，夯实互联网媒体与数字营销基本盘，培育自有品牌、数据科技、区块链、元宇宙等新业务，优化资源配置，强化风控与现金流管理，资产质量持续改善。报告期内，公司实现营业收入402,700.15万元，较上年同期的330,705.17万元上升21.77%，归属于上市公司股东的净利润为14,159.61万元，较上年同期的21,267.50万元下降33.42%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10,784.53万元，同比上升30.36%；此外，由于获客策略的持续优化，公司互联网媒体业务的自研浏览器取得了较好的ROI表现，为进一步提升优质用户规模，增加了在相关平台上的投放及推广，随着用户规模的不断增长和用户黏性的增强，将有望提升用户全生命周期价值(LTV)。经营活动产生的现金流量净额-9,403.54万元，现金及现金等价物合计14.84亿元（其中，货币资金8.66亿元，持有的低风险、高流动性的现金资产理财产品6.18亿元），银行有息贷款3.18亿元，公司的有息负债现金覆盖率为4.67，流动比率5.15，公司具备发展优势业务和拓展培育新业务的充沛现金基础和前提。
1、互联网媒体业务继续推进产品多样化策略，打造长期价值，提升变现能力和应变能力报告期内，公司的互联网媒体业务依托技术壁垒、优质客户与业务团队，PC端与移动端双线并行，产品矩阵持续丰
富、收入结构更加多元，同时融合AI技术提升运营效率与用户体验，增强整体业务韧性与竞争力。在PC端，继续实施产品多样化策略，不断提升商业变现能力和灵活应变能力，在稳固付费应用等业务的同时，持续提升浏览器与数字媒体在PC端业务收入贡献，2025年，浏览器业务通过优化媒体采购、拓宽盈利渠道，有效应对第三方平台政策变化，在WaveBrowser、WavePro的基础上推出Wave News（网站地址：https://wavenewstoday.com/）等PC端新品，强化用户中心化策略，通过拓展主页直投广告、原生直投交易等模式提升变现能力，并通过与4Ocean等机构开展定向合作，以此进一步提升用户转化与留存，增强品牌影响力。数字媒体业务积极应对政策调整，优化广告策略、拓展流量渠道，构建以自动化运营与流量质量管控为核心的运营体系，平滑外部波动。其中，浏览器业务实现营业收入39,686.63万元，较上年同期增长29.78%，占PC端业务总收入近60%，新品的推出、获客能力和变现效率的增强带来收入增长，实现毛利17,616.95万元，较上年同期增长19.61%；数字媒体业务实现营业收入26,130.71万元，较上年同期下降13.86%，占PC端业务总收入的37.45%，实现毛利4,104.76万元，较上年同期下降25.49%。在移动端，收入及毛利同比大幅增长，产品质量与用户体验持续增强。现有工具类广告变现App和客户付费订阅类App超60款，全部通过谷歌合规审核上架，其中桌面、天气、新闻、扫描等产品长期位居GooglePlayStore和AppStore同类别前十。通过丰富产品矩阵、拓展投放渠道、优化用户体验与持续精准投放的战略实施，商业价值持续提升，iOS端平均活跃订阅用户数和Android端平均日活数保持发展趋势，Android端增速明显，其中，Android端旗舰产品实现营业毛利26,467.87万元，同比增长87.92%，毛利率同比提高5.97个百分点，显示出随着公司产品智能化水平的提高、功能的优化，用户规模不断增长和用户黏性持续增强，LTV和盈利能力不断提升，展望未来，公司通过不断优化业务组合和产品功能，提升市场竞争力，从而带来长期价值。
在PC端和移动端部署AI解决方案，探索提升各业务线的市场、产品、运营能力。如在移动端业务方面，EasyHomescreen、AiMathSolverNow等App已接入ChatGPT等大模型，丰富了与用户的交互功能及输出的内容，提升了用户体验和留存，更好地满足了用户使用需求。在PC端业务方面，数字媒体业务中使用ChatGPT、StableDiffusion等为内容网站生成文章和图像等多种形式的内容，在提升内容生产效率和用户留存方面初见成效，利用自动合规检查降低平台合规风险，利用自动采买技术提升效率；在WaveAIAssistant中，用户可在浏览器侧边栏与AI助理交流，进行多任务处理，提高工作效率，并通过个性化的内容和推荐，提升用户使用体验。未来，互联网媒体业务将结合市场情况继续开发基于AI的产品并结合AI技术提升运营能力，不断提升市场竞争力。EasyHomeScreen中的语音助手EVAWaveAIAssistant页面
2、在竞争中发挥自身优势开展数字营销业务，持续优化业务结构
报告期内，数字营销行业加速由规模扩张向高质量发展转型，技术创新驱动行业价值持续提升。2025年，公司持续
加大向鲸鸿动能广告代理业务的资源投入，依托专业服务能力持续拓展优质客户群体，客户结构持续优化。在巩固游戏、社交、工具、旅游等优势领域基础上，生活服务、影音等行业及汽车、金融等品牌业务规模稳步扩大，并持续开拓出海业务；持续完善新媒体业务的主流新媒体平台代理商资质，提升团队整体专业度和服务能力，从而带来客户信任度的提升，重点行业及高价值客户实现突破，同时，公司持续优化业务结构，优先选择信誉较好、实力较强的客户作为合作伙伴。数字营销业务实现营业收入242,580.20万元，较上年同期上升22.33%；受行业竞争和运营成本提升的影响，毛利率较上年同期有所下降。
3、推动应用项目落地及探索创新
报告期内，公司持续推进区块链底层技术与产业场景深度融合，赋能实体经济升级与智慧治理。在区块链+供应链金融领域，依托“智链宝”平台，公司已与中国银行、建设银行、广发银行、中信银行、广州银行、招商银行、澳门国
际银行等多家金融机构建立业务合作，服务超20家核心企业、500余家中小企业。其中，与建设银行、中信银行、广州银行实现“总对总”级别的系统直连，截至2025年末，累计助力中小微企业提前回收货款23.88亿元，有效解决中小企业资金周转压力。公司旗下智度保理已获准接入人民银行征信系统，依托征信系统赋能，开展促收型保理业务，运用市场化融资手段助力客户有效盘活应收账款。同时，公司积极在数字人民币应用领域进行探索与尝试，已通过“智链宝”开展基于央行数字人民币的供应链金融保理融资业务投放；在区块链技术应用落地方面，公司与省属国资委下属保理企业达成战略合作，协同推进产业数字化升级，并成功拓展多家第三方非关联企业供应链服务系统建设，应用生态持续完善。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是 否
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业和产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
（1）公司子公司喀什智优网络科技有限公司于2025年2月18日完成工商注销登记。
（2）公司子公司PolarityTechnologiesLtd.，于2025年6月20日注销，该公司取得政府的注销证书。
（3）公司子公司GreenTreeApplicationsSRL.，于2025年8月12日提交注销申请，该公司于2026年1月15日注销。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
销售费用 102,161,954.82 114,414,419.24 -10.71% 无重大变动。
管理费用 195,456,197.51 143,633,967.62 36.08% 主要系报告年度内营业收入增长，扣非后归母净利增长，人员薪酬及运营开支相应增加。财务费用 -21,357,328.02 -26,264,871.12 18.68% 主要系报告年度内美元存款利息收入较上年同期减少所致。研发费用 159,937,109.29 128,291,339.78 24.67% 主要系报告年度内，公司持续对各业务布局及研发，研发费用相应增长。
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响招商银行系统直连 作为第三方供应链金融平台与招商银行总行完成系统直连2025年4月已完成 落地核心企业通过智度供应链金融平台向招商银行进行直保业务 丰富中小微企业的融资渠道，提升智链宝平台金融服务的竞争力澳门国际银行-智链宝平台金融机构放款系统 更加安全有效合规地服务中小企业融资投放2025年12月已完成 更加安全有效合规地服务中小企业融资投放 提升智链宝平台金融服务的合规性和竞争力PC端业务–AdaptBrowser 轻量级浏览器，运行迅捷、界面简洁、支持个性化定制，安装过程快速便捷2025年8月已完成 全新轻量级浏览器，拓展PC端产品组合 增加收入和利润移动端业务-移动端产品开发 为用户提供更加丰富和完善的应用体验2025年发布6款移动端产品，包括工具类、生活方式、健康等 扩展移动产品矩阵 增加收入和利润及成本灵活性。因此，公司在册研发人员数量较上年有所下降。上述调整不涉及核心研发能力的削弱，公司核心技术研发团队保持稳定，关键技术岗位未发生重大变化。通过“自研+外包”的协同模式，公司在保证研发质量的同时，提升了资源配置效率。报告期内，公司研发投入金额同比增长24.67%，研发投入占营业收入比例保持稳定，整体研发能力未发生不利变化。研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因。□适用 不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用 不适用
5、现金流
经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系报告年度内如扣除互联网金融相关经营活动现金净流入694.73万元，
互联网媒体及数字营销业务等经营活动产生的现金流量净流出为10,098.27万元，经营活动产生的现金流量净额为负向，较上年同期同口径减少，主要系公司营业收入、成本变化，及受客户与媒体账期差的影响，导致经营活动产生的现金流量净额下降。投资活动现金流入小计变动原因说明：主要系报告年度内赎回理财产品较上年有所减少。投资活动现金流出小计变动原因说明：主要系报告年度内购买理财产品较上年有所减少。投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系报告年度内公司购买、赎回理财产品所涉及现金流变化所致。筹资活动现金流入小计变动原因说明：主要系报告年度内只发生了银行借款提款事项，未发生去年同期收回银行存单质押款的事项。筹资活动现金流出小计变动原因说明：主要系报告年度内偿还银行借款同比减少，同时本年未发生去年同期支付银行存单质押款及回购股票等事项。筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系报告年度内随业务开展，按资金运营计划，新增、归还银行借款，及本年度未发生同期外保内贷质押资金及股票回购的事项所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□
五、非主营业务分析
适用□不适用
投资收益变动。 否
公允价值变动损益 34,000,092.06 18.19% 主要系报告年度内以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产涉及的公允价值变动。 否资产减值 -2,881,410.66 -1.54% 主要系报告年度内存货减值、商誉减值、其他流动资产减值损失。 否营业外收入 1,157,850.41 0.62% 主要系报告年度内无需支付的款项结转及罚款、赔款收入。 否营业外支出 15,681,410.07 8.39% 主要系报告年度内诉讼赔款及违约金支出。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
营，相关业务经营收付款、银行借款按期偿还及续授信借款、理财购买赎回等正常业务开展所致。应收账款 1,159,160,56策略、资金规划，公司各业务板块均有所增长，其中互联网媒体业务收入较上年同期增长24.28%，数字营销业务收入较上年同期增长22.33%，应收账款相应增加。合同资产 不适用存货 19,347,966.0长期股权投资 968,113,276.使用权资产 18,565,463.6新租赁准则核算的租赁期内使用租赁资产，随约定的租赁时间摊销减少。短期借款 317,849,621.展制定资金计划，银行短期借款到期偿还及续授信提款所致。合同负债 44,318,955.4入准则已收客户对价而应向客户转让商品的义务，随业务增长及客户商业政策的变动。长期借款 不适用租赁负债 4,176,982.41 0.08% 15,438,310.6新租赁准则核算的租赁负债，随租赁合同约定逐期付款。承兑的银行承兑汇票。应收款项融资 16,197,274.3现金流量为目标又以出售为目标的应收票据，其持有金额的变化。预付账款 152,658,404.开展，相应预付媒介采购款尚未消耗的部分增加。其他应收款 16,134,464.1客户、媒体变化相应减少。其他非流动金融资产 156,204,856.的对外投资相关行业公司形成的金融资产相应公允价值变化。衍生金融负债 3,053,624.91 0.06% 0.00% 0.06% 主要系报告年度内进行的外汇远期交易尚未到期的公允价值。应付账款 179,772,357.及流量采购款，结合营业规模及供应商账期变化所致。其他应付款 36,314,828.2押金增加所致。预计负债 21,601,629.8情况预提的诉讼赔偿款。递延所得税负债 22,607,276.1公允价值变动损益增加，相应递延所得税负债余额增加。交易性金融资产 670,493,713.财产品及股票投资余额。境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
适用□不适用
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司根据财政部发布的《企业会计准则第24号——套期保值》判断套期业务是否满足运用套期会计方法进行处理的要求，对于满足要求的根据该准则规定的套期会计方法进行处理，对于不满足套期会计要求的，公司根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》进行处理。对于满足套期会计要求的套期业务，公司按照套期会计准则的要求对公允价值套期进行会计处理。对于不满足套期会计要求的金融工具（外汇期权合约、外汇远期合约、外汇掉期合约），公司以衍生交易合同签订当日的公允价值进行初始计量，于每月末根据银行提供的公允价值，在账面确认衍生金融工具和公允价值变动损益。公允价值为正数的衍生金融工具确认为一项资产，公允价值为负数的确认为一项负债。报告期实际损益情况的说明 本报告期实际损益金额为-1,137,467.46元。套期保值效果的说明 公司定期查看外汇敞口现状并回顾外汇掉期的盈亏情况和策略，开展的外汇掉期业务与生产经营紧密相关，在确保公司日常经营和主营业务发展正常的情况下，提高了公司应对汇率波动风险的能力，减少了对公司营业利润的影响。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 一、公司开展外汇衍生品交易业务的风险分析公司开展外汇衍生品交易业务遵循合法、审慎、安全和有效的原则，不进行单纯以盈利为目的的投机和套利交易，但外汇衍生品交易操作仍存在一定的风险，主要包括：
1、市场风险：外汇衍生品交易合约汇率与到期日实际汇率的差异将产生交易损益；在外汇衍生品的存续期内，以公允价值进行计量，每一会计期间将产生重估损益，至到期日重估损益的累计值等于交易损益。
2、内部控制风险：外汇衍生品交易业务专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内控制度不完善而造成风险。
3、履约风险：公司开展外汇衍生品交易的对手方均为信用良好且与公司已建立长期业务往来的银行，履
约风险低。
4、境外衍生品交易风险：如境外政治、经济和法律等变动，或因产品流动性缺乏、交易对手方违约等带
来的风险。公司严格管控境外衍生品交易，加强境外政治、经济及法律等风险研判，防范境外衍生品交易风险。
5、其他风险：在开展交易时，如交易合同条款不明确，将可能面临法律风险，或因相关法律发生变化或交易对手违反相关法律制度可能造成合约无法正常执行而给公司带来损失、或正常执行仍给公司带来损失。
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