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| 湖南发展(000722)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求（一）清洁能源产业
根据国家能源局发布的2025年可再生能源并网运行情况，2025年全国可再生能源发电新增装机4.52亿千瓦，同比增长21%，占全国电力新增装机的83%。其中，水电新增1215万千瓦，太阳能发电新增3.18亿千瓦，风电新增1.2亿千瓦，生物质发电新增151万千瓦。截至2025年底，全国可再生能源装机总量达23.4亿千瓦，同比增长24%，约占全国电力总装机的60%。其中，水电装机4.5亿千瓦，风电装机6.4亿千瓦，太阳能发电装机12亿千瓦，生物质发电装机0.47亿千瓦。风电、太阳能发电装机合计18.4亿千瓦，占比47%。2025年，全国可再生能源发电量3.99万亿千瓦时，同比增长15%，约占全部发电量的38%，超过同期第三产业用电量（19,942亿千瓦时）与城乡居民生活用电量（15,880亿千瓦时）之和。2025年，全国新增可再生能源发电量5,193亿千瓦时，已经覆盖全社会用电增量（5,161亿千瓦时）。国家统计局数据显示，2025年湖南省总发电量1,677亿千瓦时，同比下降5.4%。其中，火电发电量1,016.8亿千瓦时，同比下降1.8%；水力发电量355.9亿千瓦时，同比下降22.9%；风力发电量223.5亿千瓦时，同比增长2.6%；太阳能发电量80.7811亿千瓦时，同比增长39.4%。湖南省发展和改革委员会发布的消息显示，截至2025年底，湖南省风电、光伏发电装机规模达到3,967万千瓦，成为全省第一大装机主体，占比达到44.7%，高于煤电装机占比11.3个百分点。
（二）自然资源产业
根据国家统计局《2025年全国房地产市场基本情况》及中国砂石协会《2025年中国砂石行业经济运行报告》，2025年度全国砂石行业延续量价齐跌态势。从需求端来看，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）比上年下降2.2%，而房地产开发投资大幅下降，双重因素叠加导致砂石总体需求进一步收缩，市场供大于求的状态加剧。在房地产开发投资方面，2025年全国房地产开发投资82,788亿元，比上年下降17.2%。房地产开发企业房屋施工面积659,890万平方米，比上年下降10.0%；房屋新开工面积58,770万平方米，下降20.4%；房屋竣工面积60,348万平方米，下降18.1%。
受此影响，全国砂石市场供需价差进一步扩大，2025年全国砂石产量139亿吨，同比下降8.9%，2025年全国砂石综合价格指数为76，同比下降9.2%。
2026年是“十五五”开局之年，中央经济工作会议明确提出“推动投资止跌回稳”。将“着力稳定房地产市场”纳入重点任务，推进城市更新、“好房子”和民生工程建设。预计2026年砂石需求降幅较2025年有所收窄，调控砂石矿权总量和严控新增产能是改善供给侧的核心要务。全行业需加快向高品质、绿色化、智能化转型，积极构建平稳、健康的产业生态。
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四、主营业务分析
1、概述
2025年，是“十四五”规划的收官之年。一年来，公司始终坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，紧紧围绕“提升核心竞争力，推动高质量发展”的目标，秉持稳中求进的工作总基调，大力优化公司治理结构，全力落实发展战略与年度重点工作任务，全年聚焦能源核心主业定位，稳健发展自然资源产业，水电业务保持稳定高效运行，新能源项目投资布局稳步推进，公司发行股份及支付现金购买四家水电资产并募集配套资金事项取得突破性进展，公司综合实力和市场竞争力显著增强。
报告期内，公司实现营业收入34,916.52万元，同比增长3.67%；实现归属于上市公司股东的净利润7,213.78万元，同比增长6.39%。截至2025年末，公司资产总额354,782.03万元，负债总额35,782.27万元，资产负债率10.09%，财务状况良好。
（1）清洁能源
1、水力发电
根据湖南省气象局的公开信息，2025年湖南省年平均气温为19.2℃（原最高值为2024年18.8℃），较常年偏高1.4℃，为1961年以来最热的一年；年平均降雨量1,232.6毫米，较常年偏少14.1%，其中平均降雨日数为138.3天，较常年偏少20天，为历史第4低（仅次于2011、2013、2022年，这3年均为湖南大旱年）。降水时空分布不均，区域性、阶段性涝旱特征明显，降雨阶段性偏少明显，导致夏秋干旱阶段性发展，出现3次区域性干旱过程（5月30日至6月19日、7月31日至11月7日、12月4日至2026年1月4日）。年内天气气候异常显著，暴雨、强对流、高温、寒潮等灾害性天气多发、强发。
根据公司水情系统统计，全年株洲航电总入库水量同比减少43.33%,蟒电公司总入库水量同比减少31.31%，鸟儿巢公司总入库水量同比增加41.61%。报告期内，株洲航电累计完成发电量69,188.80万千瓦时，实现上网电量67,247.57万千瓦时，同比减少11.90%。蟒电公司累计完成发电量23,712.40万千瓦时，实现上网电量23,417.99万千瓦时，同比减少15.96%。鸟儿巢公司累计完成发电量4,670.82万千瓦时，实现上网电量4,613.30万千瓦时，同比增加19.66%。面对来水大幅减少的不利情况，公司旗下电站通过精准调度水库，积极开展经济运行，有效提升水能利用率，其中株洲航电机组发电利用小时数达到4613小时，远超全省平均水平，在湖南电网统调水电厂内排名第三。
报告期内，公司深入学习贯彻习近平总书记关于安全生产重要论述精神，严格落实湖南省委省政府、湖南省国资委关于安全生产工作的决策部署，坚决贯彻湖南能源集团关于安全工作的部署安排，全面落实安全生产主体责任，加强了安全生产标准化、信息化建设，健全了风险防范化解机制和事故隐患报告奖励机制，切实推进安全生产治本攻坚三年行动、双重预防体系建设、管理体系制度提升等工作，以制度执行力筑牢安全防线，压紧压实各级人员安全责任，公司安全生产形势总体稳定，发电机组未发生非计划停运和责任安全事故。
报告期内，株洲航电和蟒电公司来水偏少且较均匀，未发生多年不遇的特大洪水。2025年5月，鸟儿巢水电站区域普降暴雨，防洪度汛形势严峻，公司强化汛中组织部署，加大督导强度，加密调度频3
次，加强值班值守，积极迎战汛情，成功抵御洪峰流量1800m/s的十年一遇的洪水，确保了平安度汛。截至2025年12月31日，株洲航电安全运行7465天，鸟儿巢公司安全运行6355天，蟒电公司安全运行9223天。报告期内，公司持续深耕能源行业，湖南发展空洲岛公司投资建设株洲航电枢纽(空洲水电站)扩机工程项目，新增1台装机容量为35MW的灯泡贯流式机组。目前项目建设已进入厂房主体工程施工阶段。报告期内，公司启动重大资产重组，拟以发行股份及支付现金的方式购买电投公司持有的湖南湘投沅陵高滩发电有限责任公司85%股权、湖南湘投铜湾水利水电开发有限责任公司90%股权、湖南湘投清水塘水电开发有限责任公司90%股权、湖南新邵筱溪水电开发有限责任公司88%股权，同时向不超过35名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金（以下简称“本次交易”）。通过收购优质水电资产，公司水电装机容量及发电量将显著提升，有利于公司进一步聚焦主责主业，全面提升核心竞争力。2026年02月，深圳证券交易所并购重组审核委员会召开2026年第3次并购重组审核委员会审议会议审核公司本次交易事项，会议的审议结果为：本次交易符合重组条件和信息披露要求。2026年03月，公司本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获得中国证券监督管理委员会同意注册批复。
2、光伏发电
在坚持做强做优水电主业的同时，公司聚焦“双碳”目标,持续优化业务布局，积极推动光伏发电业务。公司南洲产业园、娄星产业开发区、常德汽配城、果子熟了、湘科大厦分布式光伏电站，报告期内完成发电量1,388.57万千瓦时，实现上网电量1,283.47万千瓦时。
为统筹推进新能源项目开发，根据公司“做强做优能源核心业务”战略规划，公司投资设立了湖南发展新能源及湖南发展小初新能源两家全资子公司。报告期内，湖南发展新能源投资的娄星产业开发区分布式光伏项目已于2025年03月实现全容量并网，常德汽配城分布式光伏项目已于2025年04月实现并网发电、株洲经开区果子熟了分布式光伏项目已于2025年04月实现全容量并网，湘科大厦分布式光伏电站已于2025年09月实现全容量并网；湖南发展小初新能源投资建设衡东县白莲镇茶光互补光伏项目已经公司董事会审议通过，正在开展前期相关工作。
未来，公司将进一步深化以点带面策略、强化由小及大路径、优化滚动推进机制，构建“近期落地、中期储备、远期谋划”的三级项目梯队，持续深耕省内外分布式及集中式光伏开发，为绿色低碳发展注入强劲动能。
（2）自然资源
报告期内，砂石行业面临的外部环境发生显著变化。在供给端，长江流域沿江等地大型砂石矿山陆续投产，部分采区加大天然砂开采力度，北方天然山砂、河砂通过海运销往长三角。在需求端，房地产及基础设施建设领域正处于投资增速换挡期，部分区域市场呈现项目建设周期优化调整的趋势，砂石需求量偏低。报告期内，湖南发展益沅及其控股子公司湖南发展琼湖建材销售河砂、河卵石、机制砂等产品共为232.14万吨，其中控股子公司湖南发展琼湖建材投资建设的机制砂加工厂，已完成工程建设任务，并通过项目竣工验收。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况☑适用□不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
☑是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
清洁能源 销售量 万千瓦时 96,562.33 109,374.05 -11.71%生产量 万千瓦时 98,960.59 111,030.14 -10.87%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明☑适用□不适用
2025年东堤拐采区砂石品质优良，湖南发展益沅聚焦重点市场与核心客户，科学制定销售策略，砂石销售量实现显著提升，库存规模相应下降。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况☑适用□不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是☑否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
（8）主要销售客户和主要供应商情况
备注：关联方采购额系根据《深圳证券交易所股票上市规则》关于关联法人的口径计算。
公司前5名供应商资料
3、费用
4、研发投入
☑适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响机组调速器系统转速测控装置研究 通过对水轮发电机组转速的精准监测，进而对水轮发电机组转速进行精确控制，从而确保发电机组及电网运行安全 已完成 提升转速测控装置的测控精度及抗干扰能力 保证发电效益#2主变油冷却可靠性及温度控制研究 针对机组增容后#2主变运行温度升高，通过对#2主变油冷器热交换容量的精准计算，更换油冷却器，确保#2主变运行温度在合适区间，减缓主变老化进度，延长其使用寿命 已完成 增大主变油冷器热交换容量，精准化温度控制，降低#2主变运行温度 提高主变设备运行可靠性，保证发电效益机组现地控制单元及水机保护控制可靠性研究 完善发电机组现地控制单元的控制方式，完善水机保护，提高控制及保护的可靠性 已完成 机组现地控制单元控制方式可靠，有完善的水机保护 提高发电机组运行可靠性，保证发电效益200T坝顶门机吊装可靠性研究 通过合理配置变频器参数以及与主钩制动动作的配合关系，提高吊装精度及可靠性 已完成 200T坝顶门机主钩吊装精准、可靠 保障机组检修的正常开展，保证发电效益
5、现金流
（1）经营活动产生的现金流量净额同比增加33.34%，主要系本期经营活动现金流入、流出综合影响所致；
（2）投资活动现金流入小计同比减少48.92%，本期发生额主要系银行定期存款购买及赎回、开元发展清算等；
（3）投资活动产生的现金流量净额同比减少100.92%，主要系本期投资活动现金流入、流出综合影响所致；
（4）筹资活动现金流出小计同比减少66.07%，本期发生额主要系控股子公司按协议约定归还银行借款、公司现金分红、蟒电公司减资款和衡东县白莲镇茶光互补光伏发电项目支付土地租赁款；（5）筹资活动产生的现金流量净额同比增加103.68%，主要系本期筹资活动现金流入、流出综合影响所致；
（6）现金及现金等价物净增加额同比增加92.53%，主要系本期经营活动、投资活动、筹资活动综合影响所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明☑适用□不适用
根据公司会计政策计提的固定资产折旧、无形资产及长期待摊费用摊销、经营性项目变动等全年发生额共约17,125.59万元。
五、非主营业务分析
☑适用□不适用
分配款等。 联营企业投资收益具有可持续性。资产减值 -3,259,333.16 -3.83% 主要系控股孙公司湖南发展琼湖建材计提的存货跌价准备。 否营业外收入 14,748,427.38 17.34% 主要系公司全资子公司湖南发展益沅确认的上游供应商补偿款。 否营业外支出 688,350.51 0.81% 主要系滞纳金及捐赠款。 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
动现金流入增加所致。
应收账款 38,598,936.86 1.09% 26,054,528.91 0.76% 0.33%
投资性房地产 212,360,886.07 5.99% 213,439,885.86 6.20% -0.21%电站）扩机工程项目。光伏发电项目土地租赁，按企业会计准则规定确认的使用权资产。借款。项目土地租赁，按企业会计准则规定确认的租赁负债。青海某光伏项目合作意向金35,712万元。付的货款。无形资产 61,518,440.20 1.73% 70,883,581.89 2.06% -0.33%一年内到期的非流动负债 15,479,306.41 0.44% 1,094,457.76 0.03% 0.41%境外资产占比较高□适用☑不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
其他非流动金融资产其他变动减少215.00万元，系本期收回深圳达晨创鸿基金投资215.00万元。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是☑否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
☑适用□不适用
日 详情请参见公
司在巨潮资讯
网上刊登的编
号为2025-
011、2025-030公告。合计 -- -- 70,000,
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
☑适用□不适用
预期。2022年07月07日 详情请参见公司在巨潮资讯网上刊登的编号为2022-042、2022-043、2022-053、2022-076公告。衡东县白莲镇茶光互补光伏发电化，项目开工计划推迟。截至目前，已完成EPC公开招标工作。2025年03月25日 详情请参见公司在巨潮资讯网上刊登的编号为2025-010、2025-011、2025-030公告。合计 -- -- -- 42,248,789.56 96,884,411.37 -- -- - -5,226,344.61 -- -- --
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用☑不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
☑
□
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用☑不适用
九、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
备注：湖南发展益沅按照合并报表数据填报。
主要控股参股公司情况说明：无。
十、公司控制的结构化主体情况
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
☑适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年04月24日 “价值在线”网站 网络平台线上交流 其他 参加“2024年度业绩说明会”的投资者 了解公司重组项目进展及业绩情况等。未提供文字材料。 具体内容详见“价值在线”网站（www.ir-online.cn）
2025年09月19日 “全景路演”网站 网络平台线上交流 其他 参加“2025年湖南辖区上市公司投资者网上集体接待日”活动的投资者 了解公司重组项目进展、水电及砂石销售业务情况等。
未提供文字材
料。 具体内容详见“全景路演”网站（https://rs
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是☑否
公司是否披露了估值提升计划。
□是☑否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是☑否
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