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| 富瀚微(300613)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“集成电路业务”的披露要求
1、行业所属分类
公司的主营业务是以视频为核心的智能视频、智能物联、智能出行等领域的视觉芯片的设计开发及销售。根据国家
统计局发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754—2017），公司所处行业属于“I信息传输、软件和信息技术服务业”的“I6520集成电路设计”。集成电路设计处于产业链的上游，主要根据终端市场的需求设计开发各类芯片产品。公司所处的集成电路设计产业属于集成电路产业的核心环节之一，是国家各项集成电路相关政策和发展战略规划重点关注的领域。
2、行业的基本情况与发展阶段
报告期内，全球经济温和复苏推动集成电路市场需求持续增长。同时，以大模型为引领的人工智能技术迭代催生算
力基建升级需求，端侧AI创新推动产品迭代，为集成电路产业增长注入核心动能。根据Gartner发布的2025年全球半导体市场最终统计报告，2025年全球半导体收入总额达7,930亿美元（按报告期末汇率折算，约合5.54万亿元人民币），较2024年同比增长21.0%。从国家和地区来看，美国半导体行业协会（SIA）统计数据显示，2025年美国继续位居全球最大单一半导体产品市场，人工智能产业持续繁荣，带动AI数据中心等设施规模化扩建，进一步拉动半导体产品需求放量，市场规模实现同比增长30.5%。中国和亚太其他地区（非日本）半导体市场规模保持稳健正增长，其中中国市场同比增长17.3%，亚太其他地区（非日本）同比增长45.0%，欧洲市场规模实现小幅正增长，同比增长6.3%，日本市场规模则下滑4.7%。
从产品结构看，美国半导体行业协会（SIA）统计数据显示，2025年存储器、逻辑芯片、微处理器均实现高速正增长。其中，HBM（高带宽存储器）、高性能DRAM、企业级SSD（固态硬盘）等存储器产品，受通用大模型、端侧AI需求双重刺激，销量与销售额均大幅增长，存储器产品整体增长率达到34.8%。GPU、ASIC等AI算力芯片受全球算力需求持续攀升的影响，出货量与市场规模大幅增长，带动逻辑芯片产品实现39.9%的同比增长，以3,019亿美元的营收规模成为半导体第一大细分品类。模拟芯片、光电子器件、传感器等产品市场规模实现温和同比正增长，分立器件市场规模小幅下滑。
从市场分类看，世界集成电路协会（WICA）数据显示，2025年受人工智能大模型对算力、存力、运力等领域的建设投入拉动，计算及通信领域继续成为半导体产业两大主要增量市场，计算半导体市场规模达到2,483亿美元，通信半导体市场规模达到2,822亿美元，均实现高速增长。受AI耳机、智能手表等可穿戴设备销量增长带动，消费市场逐渐回暖。受新能源汽车、高阶智能网联汽车渗透率持续提升的带动，汽车半导体市场规模继续扩大；工业控制半导体市场也保持增长，其中机器人领域增速亮眼。此外，受益于PC及服务器政府采购中国产占比提升，相关芯片政府采购需求同步增长。
现周期性，主要有以下几方面原因：
宏观经济环境：全球宏观经济的起伏直接影响集成电路的市场需求。经济繁荣期，各行业扩张，对电子产品需求增
大，带动集成电路销售额上升；经济衰退期，消费和投资缩减，电子产品需求降低，销售额下降。技术创新周期：集成电路行业技术迭代迅速。当重大技术突破出现，新应用场景拓展，刺激新产品研发和市场需求，推动销售额增长；若技术创新放缓及市场饱和，销售额增速也会放缓。目前技术创新周期属于大模型为代表的AI新技术驱动各类新产品新应用的初期。产能供需变动：一方面，集成电路制造产能建设周期长，当市场需求快速增长时，产能供不应求，价格上升推动销售额增加；随着产能逐步释放，市场供大于求，价格下降，销售额承压。目前市场供需关系出现结构性差异，呈现不同程度的产能紧张状态，以高性能计算需求拉动的先进制程和先进封装产能呈现交付紧张状态，而传统的成熟制程产能也较去年有所趋紧。
4、视觉芯片行业发展概况
据统计，约80%~90%的外部信息通过视觉获取，视觉芯片在这一信息处理过程中发挥核心作用。以摄像机为例，典型的摄像机主要由镜头、图像传感器、视觉芯片、数据传输芯片、存储器、电源芯片等组成。工作时，镜头聚焦光线在
图像传感器上，视觉芯片首先通过图像传感器获取光学图像信息并转换为电信号，然后通过内部的处理器和算法对图像数据进行处理分析和压缩，最后根据处理结果输出相应的控制信号或数据，整个过程中视觉芯片的性能决定了图像信号的质量和传递效率。视觉芯片行业发展已有相当长时间，从智能安监相对成熟的场景，到可穿戴设备之类创新前沿的应用，各个分支的需求和发展方向各有特色。例如从不同视觉芯片类别来看，智能安监类视频芯片的特点是对可靠性要求高，从而能适应各种复杂环境；同时，要满足高清甚至超高清视频处理需求，以提供清晰画面；此外更要具备智能分析能力，可对画面中的异常情况进行实时检测和预警。在智能物联领域的消费视频芯片则要求注重用户体验，在画质优化、色彩还原等方面需要表现出色；随着端侧AI需求的发展，芯片更需要满足客户的新兴AI需求；同时消费类芯片成本控制要求较为严格，以满足消费市场的价格敏感度；此外，还需具备良好的集成性和兼容性，以适应多种消费电子设备。在智能出行领域的车载视频芯片则是首重安全性，需满足汽车行业的严格车规标准，需具备高可靠性，能在高温、震动等恶劣环境下稳定工作，提供清晰准确的图像信息。当下，随着行业的不断进步，视觉芯片大多呈现出了深度结合AI技术、多模态感知融合的发展趋势。
5、视觉芯片行业主流技术情况
（1）高清化
要参与者均持续加大研发力度进行技术的迭代更新，具备高清编解码能力的SoC芯片得到快速发展；另一方面，随着全
社会安全意识的提升，4K甚至8K超高清分辨率在部分视频终端应用场景下需求不断扩大。终端产品图像画质升级对视频芯片形成持续迭代驱动，对其在图像处理质量及能力提出更高要求。
（2）智能化
近年来，在算法、数据和算力的共同推动下，人工智能的功能日益契合社会主流需求。视频智能化技术，如人工智
能1.0时代的智能分析整合、面部识别、大数据分析等，已经迅猛发展并被广泛应用于各实地场景。随着全社会信息化水平不断提升，人工智能2.0时代的大模型驱动的各种场景如实时信息交互、文生视频、文搜万物等所需处理的信息量将迎来爆发式增长。为了满足新时代的AI需求，视频芯片的处理效率要求进一步提升，各处理模块间的传输速度也得以加快，因此智能化是未来发展的主要方向与趋势。
（3）集成化
新一代的AI技术推动各种新产品进步，尤其是各类可穿戴设备的发展，在视频芯片的选择方面，终端设备厂商对于芯片功能、性能和功耗等指标需求进一步提升，头部厂商会更倾向选择能提供成熟的整体解决方案和清晰产品线规划
的芯片供应商进行合作，从而能够尽快完成产品开发并推向市场，实现产品的延续性。基于上述原因，视频芯片设计企业不仅要在芯片图像处理性能、低功耗设计等方面形成核心竞争力，也要在产品规格定义、参考解决方案开发等方面加强投入并形成竞争优势。这需要视频芯片设计企业更好地理解客户需求并做出规划，同时在SoC平台建设、嵌入式软硬件开发、软硬件测试和项目管理方面必须进行完整的规划和实施。
（4）创新多元化
下游应用场景具备多样化特点，芯片需要在各个不同场景满足各种新的应用需求，例如目前AI眼镜存在夜晚拍摄效果不佳及内部空间有限的技术瓶颈，而低光效果优化技术可显著提升其性能，AI-ISP能让AI眼镜在极低照度下实现
“看得清、拍得美”的目标，同时芯片还要能够实现小封装体积，适应产品的外观设计，才能真正助力产品厂商为用户提供更好的拍摄体验。此外，更多轻便的可穿戴设备和AI玩具等新产品的重要需求是更长的待机时间，这就对芯片的功耗提出更高要求。创新的应用需求和芯片技术的发展相辅相成，促进各自不断进步。公司顺应行业技术趋势，在图像信号处理领域大力投入研发力量，积累了丰富的图像信号处理相关技术，包含宽动态、降噪、除雾霾、影像色彩还原等。公司对图像处理技术进一步优化和升级，提升编解码效率，优化视频图像体验；持续加码智能产品研发，自研的AI处理器已实现量产并已广泛应用于智能视频芯片中。公司将持续改善产品性能、提高产品可靠性，进一步提升芯片的集成度，拓展产品的应用领域。行业技术的不断进步，客观上提高了进入壁垒，对龙头企业起到加宽护城河的作用。
6、市场需求变化情况及对公司影响
集成电路设计行业的下游行业是终端产品市场，公司视频芯片的主要下游应用领域包括智能视频、智能物联、智能
（包括ISP和IPCSoC）增速为6.6%，而后端类产品（XVRSoC）则增速为-4.1%，前后端增速出现分化。
（1）智能视频
当前传统智能安监领域呈现出国内增速趋缓、国外保持较高增速的态势。国内除二线以下城市、村镇存在新增需求
外，其他地区以存量更新需求为主，数量方面增长有限，但技术方面不断升级。国外市场如东南亚、中东和欧洲保持较为旺盛的需求增长，而部分市场受地缘形势影响出现下滑。从中长期视角看，技术持续迭代升级叠加全球安全意识强化，将为智能安监产业构建长期增长基础。
（2）智能物联
2025年度消费类市场结构性复苏，以消费摄像头为例，洛图科技数据显示，2025年中国消费级摄像头销量5,507万台，同比增长3.0%，其中，线上销量占比达63.6%。由于芯片企业普遍看好视觉芯片市场潜力并持续加大研发投入，消
费类视觉芯片整体市场竞争态势显著加剧，部分细分领域已陷入价格战。公司在各个细分市场加大研发和市场投入，培育重点客户，目前已取得明显成效。从长远来看，消费电子的技术和应用创新层出不穷，相应芯片的细分市场可能面临洗牌，掌握先进技术和拥有供应链优势的企业最终将会主导市场。
（3）智能出行
根据中国汽车工业协会数据，2025年，中国汽车产销累计分别完成3,453.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，连续3年保持3,000万辆以上规模，连续17年稳居全球第一。车载摄像头市场经历了
从单摄像头到多摄像头、普通摄像头到智能化摄像头的发展历程，从传统的后装市场（售后加装），逐步向前装市场（出厂预装）发展。近年来我国本土车企引领的新能源汽车快速发展，今年头部企业更是开始推动智能驾驶普惠化，此举将大幅度加快我国汽车产业的智驾水平提升。本土整车厂一般会更多选择本土供应链，同时在自动驾驶、智能座舱等方面积极进行领先创新。自动驾驶和智能座舱在汽车领域的广泛应用，推动车载视觉设备与显示屏等智能化组件的密集搭载，进而对芯片的图像/视频处理能力、可靠性等性能升级提出更高要求，新增需求持续增长，为汽车电子芯片市场注入新动能。报告期内，公司加大市场投入，与国内主要Tier1厂商密切合作，车规类视觉芯片产品已成功导入绝大部分主流车厂，电子后视镜芯片等产品助力整车企业完成功能的创新突破与消费者体验升级，销售实现可喜增长，同时公司也努力推进与海外车厂的合作，成功进入多家德系品牌供应链。未来将持续强化研发与市场双轮驱动策略，致力于在此细分市场保持高速增长态势。
7、相关行业政策
集成电路产业是信息技术产业的基础和支柱，对全球IT科技创新乃至整体经济增长具有关键的战略性作用，其发展
状况将对未来全球科技产业格局产生重大影响，近年来，越来越多的国家政府对本土半导体和集成电路产业给予了高度下列出了部分重要政策：时间 政策名称 发布部门 主要内容
2025年09月 《关于开展2025年度享受增值税加计抵减政策的集成电路企业清单制定工作的通知》 工信部等四部门 开展2025年度集成电路设计、生产、封测、装备、材料企业增值税加计抵减清单申报
2025年03月 《关于做好2025年享受税收优惠政策的集成电路企业或项目、软件企业清单制定工作的通知》 发改委等四部门 明确2025年国家鼓励的集成电路生产企业/项目、重点设计企业等税收优惠清单制定规则
2024年09月 《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》 证监会 支持上市公司围绕新兴产业等并购重组，引导资源向新质生产力聚集
2023年09月 《关于提高集成电路和工业母机企业研发费用加计扣除比例的公告》 财政部等四部门 2023-2027年，提高相关企业研发费用加计扣除比例
2023年04月 《关于集成电路企业增值税加计抵减政策的通知》 财政部、税务总局 2023-2027年，允许相关企业按可抵扣进项税额加计15%抵减增值税
2021年03月 《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》 全国两会 提出加强集成电路等前沿领域布局
2021年01月 《基础电子元器件产业发展行动计划（2021-2023年）》 工信部 推动基础电子元器件及配套产业发展
2020年12月 《关于促进集成电路产业和软件产业高质量发展企业所得税政策的公告》 财政部等四部门 集成电路设计等企业自获利年度起，前两年免征所得税，后三年减半征收
2020年12月 《鼓励外商投资产业目录（2020年版）》 发改委、商务部 鼓励外资投向半导体相关领域
2020年08月 《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策》 国务院 延续相关企业增值税、所得税优惠政策，出台财税等八方面措施促进产业发展
2019年05月 《关于集成电路设计和软件产业企业所得税政策的公告》 财政部、税务总局 符合条件的集成电路设计与软件企业，2018年底前自获利年度起，前两年免征所得税，后三年减半征收
2018年03月 《关于集成电路生产企业有关企业所得税政策问题的通知》 财政部等四部门 规定集成电路及软件相关企业税收优惠资格认定办法
2014年06月 《国家集成电路产业发展推进纲要》 国务院 强调集成电路产业发展意义，明确发展设计业、制造业、封装测试业，突破关键装备和材料四大任务
8、公司行业地位
公司专注于计算机大视觉领域的各类芯片设计开发，向客户提供高性能视频编解码SoC芯片和图像信号处理器芯片，
满足高速增长的数字视频市场对视频编解码和图像信号处理芯片的需求。作为视觉芯片领域的开拓者，公司凭借深厚的技术积累、领先的技术水平、完善的产品线布局、良好的技术服务，在市场上建立起良好口碑，并形成了领先的行业地位。。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，集成电路设计行业作为产业上游，经历了宏观经济增速平缓、全球地缘局势变化等影响，智能视频芯片
下游市场对于新技术的探索不断推进，但产品需求量增速有限，另一方面，智能物联芯片需求虽有所回暖，然行业主流产品差异化不足，叠加存储芯片涨价对下游需求形成抑制，市场以价格竞争为主，对部分产品毛利率造成一定影响。同时，中国汽车市场全年继续增长，产销量保持在3,000万辆以上规模，汽车智能化率继续提升，相关国产车规芯片在经历长期国内汽车客户的磨合后，其中的佼佼者逐步获得国内汽车客户认可。面对复杂环境，公司团队始终坚定信心、积极应对，依托完善的产品线及优质客户群，在经营上总体保持专注战略方向，同时，公司持续增加研发投入，进一步建立差异化竞争优势，积极拓展新产品，培育新增长点，一定程度平滑了国内外的消极因素。报告期内，公司实现销售芯片总量1.78亿片，同比增长11.61%；营业总收入16.9亿元，同比下降5.62%；实现归属于上市公司股东的净利润1.45亿元，同比下降43.74%。公司业务开展的具体情况为：（1）技术升级，产品迭代报告期内，公司在智能视频应用领域技术持续迭代升级，在多个方向开发新产品，以更好满足客户需求。产品技术创新主要体现在高像素、清晰画质、低功耗以及多功能集成与高性价比等方面，推出了超高像素阵列产品、基于AI-ISP算法的低照度全彩摄像机、800万像素电子后视镜、两轮车仪表屏、户外广告机、彩屏电子价签等产品。
（2）拥抱智能，铺垫未来
报告期内，AI技术不断进步，对各个场景提出了不同要求，对于云端的场景，计算能力的要求呈指数级增长，在边
缘侧和端侧场景，AI功能的增强使得芯片既要满足高性能计算需求，又要保持低功耗，以延长设备续航时间和降低散热成本。公司面对新时代的变化，有针对性地增强技术实力以应对，例如研发更高性能处理器内核，优化传统芯片架构，升级制程工艺，创新低功耗设计方法，提升AI编解码能力等。
（3）拓展渠道，海外布局
报告期内，公司决策布局海外扩张，着手在海外寻求合作伙伴，一方面拓展市场空间，在当前国内外市场周期日益
呈现不同步的背景下，将市场风险分散到不同地区，降低单一市场周期对经营的冲击。此外，海外扩张更可以触达更多潜在合作伙伴，利用当地的资源和人才优势，提升公司综合竞争力。
（4）组织革新，引进人才
新时代的新芯片需求，最终落脚点是各家公司的研发能力，公司于报告期继续加强对高端人才尤其是AI相关研发人员的全球招募，此外也进行研发体系调整，通过流程回顾和优化进行管理提升，通过架构精简提高决策效率和信息传
递速度，使公司能够快速响应市场变化和技术发展，通过鼓励创新、支持培训、促进合作，塑造企业的技术文化，激发员工的创新热情和创造力，从而更好地迎接时代的新机遇和挑战。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
集成电路设计 销售量 万片 17,836.99 15,981.10 11.61%生产量 万片 16,542.33 17,043.87 -2.94%库存量 万片 1,324.63 2,619.29 -49.43%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用报告期内，芯片库存量同比下降49.43%，主要原因：1.下游市场情况及客户需求增长，提货量增长；2.报告期期末有一定比例的芯片处于在制环节。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用不适用
（5）营业成本构成
行业分类
行业分类
报告期内，智能物联产品的原材料成本同比增加30.98%、委外加工费成本同比增加30.87%、其他成本同比增加44.64%，
主要影响因素：智能物联产品销量同比增加33.8%，带动了相应成本的上升；智能出行产品中，其他成本同比增加81.51%，主要由于：智能出行产品销量占产品总销量的比重上升，进而分摊的折旧与摊销费用增加引起。
（6）报告期内合并范围是否发生变动
是□否
报告期内，公司新设立一家全资子公司芯瀚智行，具体情况详见“第八节财务报告”之“九、合并范围的变更”。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响新一代AI-ISP智能IPCSoC芯片项目 本项目搭载新一代AI-ISP硬件加速引擎，配合深度优化的AINR2D/AINR3D/AIDRC 等图像增强网络，相对上一代AIISP产品在提升图像效果的同时降低内存、带宽消耗。同时提供通用NPU算力，支持Transformer算子，优化编码器整体主观质量 研发阶段 本芯片项目为进一步巩固公司行业领先地位，继续拓展AI-ISP业务覆盖范围，优化整体效果，降低系统功耗和内存消耗，为行业客户提供更丰富的产品选择 保持并提升公司主营业务在行业头部客户的产品竞争力，确保公司核心技术在行业内领跑地位低功耗车规AI-ISP智能多媒体处理芯片项目 本项目是将公司成熟的AI-ISP技术向车载产品的拓展，支持AI-CV和AI-ISP业务，并针对车载业务特点对硬件IP和网络做了定制优化，大幅度提升低照度成像质量，同时搭载定制AOV业务，降低车辆在哨兵模式下的功耗，增加屏驱IP 研发阶段 达到车规级认证，对公司现有车载产品线进行重大技术升级，增加AI-ISP和AI-CV业务 提升公司在车载芯片领域的产品竞争力，加强公司车载产品竞争力，稳固并拓展新的车载业务领域AI-ISP模拟芯片项目 本项目是将公司成熟的AI-ISP技术向模拟摄像机ISP产品的拓展，提升视频处理能力到4K@30fps 研发阶段 为包括模拟摄像机在内的低延时、无编码视频端侧产品ISP进行重要技术升级，大幅提升低照度图像质量和视频处理吞吐率 巩固公司在模拟ISP产品细分市场的行业领先地位消费类PC智能多媒体信号处理低功耗SoC芯片项目 本项目面向消费类PC领域，整合CPUNPUISP与编码器等IP，支持近红外ISP处理。
在受限的光学系统下能够以近
似功耗展现出比传统方案更佳
的图像效果。是适应消费类PC业务需求的一款高性价比芯片 研发阶段 为公司实现第一颗消费类PC专用多媒体处理SoC芯片的产品突破 推动产品线多元化，为公司产品向新的消费类领域发力做技术准备，提升公司竞争力，开发新的市场空间高性能人工智能边缘计算系列芯片项目 主要针对高性能人工智能边缘计算芯片之边缘节点网络摄像机（智能IPC）主控芯片以及边缘域网络录像机（智能NVR）主控芯片产品的研发，补齐公司在智能视频边缘域的产品线 已量产 覆盖包括专用智能摄像头、人脸辨别门禁、智能家电、智能消费电子产品、智能车载录像机等多个领域，提供一系列高性能、高集成度的人工智能边缘计算芯片 全面提升公司人工智能边缘计算芯片产品的研发、设计及一体化解决方案水平，进一步提高企业的市场占有率和整体竞争力，并助力公司向行业以外的市场拓展多标准视频编解码器升）需要新的标准支撑，利用更具编码压缩能力优势的高阶产品来实现建立技术优势、提升产品竞争力目的 已完成 新的压缩视频编码标准H.266对视频文件进一步优化压缩，大幅节省数据流量，同时保证视频传输清晰度不变。
VideoCODEC的IP方式
能够助力公司更为快速
的完成新标准的前后端
产品布置 对下一代视频应用领域
将产生深远影响，具备广阔的应用前景，有利于公司布局高阶产品来建立和巩固在行业中的优势地位新一代AIISPIP项目 具备高性能的ISP算法，同时搭AINR2D/AINR3D/AIDRC技术，优化图像效果 已完成 提供成本可控的高性能的ISP和AIISP算法，能够较大地提升图像质量，尤其是提升超低光 为适应新的竞争形势，在芯片面积以及低光AI效果上进行进一步的探索和优化全彩效果关于面向AIISP/CV的高性能神经网络加速器项目 采用新一代高性能NPU硬件架构，实现后续AI降噪、动态范围处理、CV目标检测等加速计算功能 已完成 高效支持AIISP应用，高效支持AIISP和视频分析等多模型的调度 有利于新技术在基础产品中的落地和公司产品竞争力的提升新一代智能视频编码器项目 新一代多标准视频编解码器，编解码性能达4K@60fps，支持最大幅面为8K 已完成 在保证视频编码效率的同时大幅降低编码器IP的功耗和面积 提高IPC产品的竞争力，进一步巩固加强公司在行业内的优势地位四通路模拟高清信号接收器（RX）芯片项目 本项目为新一代四通路RX芯片，优化图像效果，支持多路级联 已完成 优化图像效果，提高性价比 随着产品力提高，有望进一步提高RX市场的市场份额定基础。截至2025年12月31日，公司共获得各类知识产权392项：专利185项，其中发明专利179项，实用新型专利6项；集成电路布图设计版权96项；计算机软件著作权登记证书111项。报告期内，公司共计新增知识产权42项，其中新增发明专利22项，新增集成电路布图设计版权8项（注：新增12项，过期4项），新增计算机软件著作权登记证书12项。
5、现金流
经营活动产生的现金流量净额同比增加 ，主要系公司本期收到的销售回款同比增多以及去库存原因支付的采购款同比减少所致；
投资活动产生的现金流量净额同比增加33.26%，主要系购买资产支付的现金同比减少所致；筹资活动产生的现金流量净额同比增加108.38%，主要系本期偿还银行短期借款额同比减少，以及上年同期支付股份回
购款而本报告期无此项所致；报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明适用□不适用120,339,938.68 443,759,952.34 323,420,013.66 ,公司本期净利润为 元，较经营活动产生的现金流量净额 元减少 元主要系资产折旧摊销、财务费用、经营性往来项目及存货等综合变动的影响。
五、非主营业务情况
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
应收款项融资其他变动为本期新增和到期或背书转让的银行承兑汇票发生额净额。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
截至2025年12月31日，使用权受到限制的货币资金的账面价值为58,596,378.16元，其中定期存单质押款项的账面价
值为58,584,086.77元，其他由于保证金、休眠户以及ETC冻结产生的受限资金账面价值为12,291.39元。
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 报告期内，公司衍生品的会计政策及核算具体原则与上一报告期比较没有重大变化。报告期实际损益情况的说明 本报告期，公司衍生品投资影响实际损益金额为人民币-26.49万元，其中：期末未交割合约的公允价值变动收益0万元、本期已交割合约的投资收益-26.49万元。套期保值效果的说明 合理规避原材料价格波动风险，降低原材料价格波动对公司正常经营的影响。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） （一）风险分析：
1、汇率波动风险：在外汇汇率走势与公司判断汇率波动方向发生大幅偏离的情况下，公司锁
定汇率后支出的成本可能超过不锁定时的成本支出，从而造成公司损失；
2、内部控制风险：外汇套期保值交易业务专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内控制度不完善而带来风险；
3、交易违约风险：外汇套期保值交易对手出现违约，不能按照约定支付公司套期保值盈利从
而无法对冲公司实际的汇兑损失，将造成公司损失；
4、其他风险：在具体开展业务时，如发生操作人员未按规定程序报备及审批，或未准确、及时、完整地记录外汇套期保值业务信息，将可能导致损失或丧失交易机会。同时，如交易人员未能充分理解交易合同条款和产品信息，将面临因此带来的法律风险及交易损失。
（二）风险控制措施：
1、公司制定了《外汇套期保值业务管理制度》，对外汇套期保值业务操作规范、审批权限、
管理流程、信息隔离措施、内部风险报告制度及风险处理程序等做出了明确规定；
2、公司财务部门负责统一管理公司外汇套期保值业务，所有的外汇交易行为均以正常生产经
营为基础，以具体经营业务为依托，不得进行投机和套利交易，并严格按照《外汇套期保值业务管理制度》的规定进行业务操作，有效保证制度的执行；
3、公司仅与具有合法资质的大型银行等金融机构开展外汇套期保值业务，财务部门及时跟踪
交易变动状态，严格控制交割违约风险的发生；
4、公司进行外汇套期保值业务必须基于公司的外币收（付）款的谨慎预测，外汇套期保值业
务的交割日期需与公司预测的外币收款、存款时间或外币付款时间相匹配，或者与对应的外币银行借款的兑付期限相匹配。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 公司对衍生品投资按照公允价值计价，按照银行提供或获得的价格厘定，定期进行公允价值计量与确认。涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有)2024年10月29日衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有)2025年10月30日2）报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
其他详见“第八节财务报告”之“十、在其他主体中的权益”。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年04月14日 公司会议室（电话会议） 电话沟通 机构 华泰证券陈钰等 公司2024年度经营情况 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）《2025年4月14日投资者关系活动记录表》
2025年04月24日 公司会议室（电话会议） 电话沟通 机构 中信证券叶达等 公司2025年第一季度经营情况 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）《2025年4月24日投资者关系活动记录表》三季度经营情况 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）《2025年10月30日投资者关系活动记录表》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是否
为加强公司市值管理工作，进一步规范公司市值管理行为，根据相关法律法规的有关规定，结合公司实际情况，公
司制定了《市值管理制度》，并于2025年4月10日经公司第四届董事会第二十七次会议审议通过。“ ”
十四、质量回报双提升行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。
是□否
为贯彻落实中央政治局会议和国常会会议精神，持续提升公司经营管理水平，提高公司核心竞争力、盈利能力和全
面风险管控能力，维护全体股东利益，增强投资者信心，助力公司长远健康可持续发展，公司制定了“质量回报双提升”行动方案，详见巨潮资讯网《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2025-017）。截至本报告披露日，公司严格落实“质量回报双提升”行动方案的具体举措，切实推动公司高质量、可持续的健康发展，具体内容详见公司在巨潮资讯网披露的《关于“质量回报双提升”行动方案的进展公告》。
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