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| 温氏股份(300498)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
根据证监会《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020—2024），公司属于畜牧业（A03）分类。当前我国畜牧业已形成全球最大的生产体系，肉鸡、生猪产量多年保持世界首位，但畜牧行业周期性特征显著，行业利润波动较大，主要原因是：畜禽产品价格受供需关系主导，畜禽生产周期较长，产能调整滞后，致使价格波动形成周期性特点，出现价格上涨→刺激产能扩张→供给增加→供过于求→价格下跌→深度亏损→产能出清→价格再次上升的循环，周而复始形成周期性波动。报告期内行业周期性特点如下：
（一）肉鸡行业
1.肉鸡出栏量持续增长，但各品种有所分化2025年肉鸡出栏量整体呈现增长趋势，总出栏量达到152.0亿只，同比增长5.9%，供给充足。其中，白羽肉鸡仍占据主要份额，同比增长6.7%；中华土鸡（黄羽肉鸡）同
比增长6.6%，仅次于白羽肉鸡，小型白羽肉鸡同比增长2.3%。数据来源：中国畜牧业协会、公司整理
2.
肉鸡价格同比整体下降明显
2025年，中华土鸡（黄羽肉鸡）快大类、中速类和土鸡类三个品种的价格同比整体2024
下降明显，全年均价显著低于 年，价格波动幅度较大。上半年深度走弱，四季度修复但未回升到上年同期高位，整体呈现“低位震荡、先抑后扬”格局。
数据来源：东方证券
其中，快大类2025年价格波动最剧烈。年度均价为10.21元/公斤，较2024年同比下跌12.2%，年内最高价12.72元/公斤，最低价8.54元/公斤，振幅4.18元/公斤，波动幅度较2024年增加1.1元/公斤。整体来看，快大类因养殖周期短、供给弹性大，受产能调整和市场消费波动影响最为直接。2025年全年呈现“低位运行、下半年修复”的特点，尽管
年末价格反弹至年内高位，但全年均价仍显著低于2024年，市场整体承压明显。数据来源：东方证券
中速类是2025年三大品种中跌幅最小的品种，抗跌性和恢复韧性均优于快大鸡，供14.18元/公斤，最低价9.6元/公斤，振幅4.58元/公斤。数据来源：东方证券
土鸡类凭借优质优价的特点，价格始终保持三大品种中的最高价位。2025年，土鸡类整体呈现“低位偏弱、下半年强势修复”的态势，是三大品种中同比跌幅最大的品种。
2025年度均价为14.72元/公斤，较2024年同比下跌12.5%；年度最高价16.74元/公斤，最低价13.02元/公斤，振幅为3.72元/公斤，较2024年有所收窄。尽管2025年同比跌幅较大，但下半年修复力度强劲，年末价格逐步接近2024年同期水平。
（二）生猪行业
1.全国生猪出栏保持增长2025年全国生猪出栏71,973万头，比上年增长2.4%。2025年末，全国生猪存栏42,967万头，比上年末增长0.5%，其中能繁母猪存栏3,961万头，下降2.9%，为正常保有量的101.6%（数据来源：国家统计局）。
数据来源：国家统计局
从过去8年生猪出栏量趋势看，2018–2025年全国生猪出栏量受疫情冲击后逐步修复，2022年起进入平稳增长阶段，2024年短暂负增长后于2025年重回正增长，行业供给端整体趋于稳定，保持充足。
2.生猪价格中枢整体下移
根据东方证券跟踪数据，2025年生猪交易市场年成交均价约13.80元/公斤，同比下降约18%，价格中枢整体下移。其中最高价16.23元/公斤，最低价11.05元/公斤，振幅约46.9%。对比2024年，2025年生猪市场总体呈现供给恢复、价格下行、波动趋缓的周期调整特征。
数据来源：东方证券
（三）新公布的法规、政策对行业的影响
（）法律法规
在畜牧业，我国经过多年立法建设，建立起了以《中华人民共和国农业法》《中华人民共和国畜牧法》《中华人民共和国动物防疫法》《中华人民共和国食品安全法》《中华人民共和国农产品质量安全法》等法律为基础的多层次法律法规体系；其他法律法规及规范性文件具体包括《中华人民共和国食品安全法实施条例》《种畜禽生产经营许可证管理办法》《畜禽规模养殖污染防治条例》《兽药管理条例》《动物防疫条件审查办法》《饲料产品认证管理办法》《饲料和饲料添加剂管理条例》《饲料和饲料添加剂生产许可管理办法》《动物检疫管理办法》《无公害农产品管理办法》和《重大动物疫情应急条例》等。行业法律法规的逐步健全和完善为行业的有序发展提供了基础性保障。
（2）行业政策
我国从 年起每年发布“三农”（农业、农村、农民）为主题的中央一号文件，强调“三农”问题在社会主义现代化建设时期的重要地位。党的十九大提出乡村振兴战略2018
以后， 年中央一号文件对乡村振兴战略进行了框架性的顶层设计。从此，围绕这一历史性任务、新时代“三农”工作总抓手，近9年的一号文件中，除了脱贫攻坚决胜期立足阶段性任务、补足短板中的短板，其他都在主题中聚焦乡村振兴这一重大历史任务，一张蓝图绘到底。“公司+农户”模式是实现乡村振兴的重要抓手之一，中央一号文件多次提2026及。 年中央一号文件对公司所属行业主要强调了强化生猪产能综合调控，相关部门对生猪产能调控的主要措施有：健全完善产业预警机制，对头部生猪养殖企业实行年度生产备案管理，有序调控全国能繁母猪存栏量等。一号文件名称 发文时间 与公司所处行业相关内容《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》2026年 1.模式：发展农业适度规模经营，促进小农户和现代农业发展有机衔接。
2.生猪：强化生猪产能综合调控。
3.种业：深入实施种业振兴行动，加快选育和推广突破性品种，推进生物育种产业化。《中共中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见》2025年 1.模式：完善联农带农机制，健全新型农业经营主体扶持政策同带动农户增收挂钩机制，将联农带农作为政策倾斜的重要依据。引导企业、农民合作社、家庭农场与农户等紧密联合与合作。
2.生猪：做好生猪产能监测和调控，促进平稳发展。
3.种业：深入实施种业振兴行动，继续推进生物育种产业化。《中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》2024年 1.模式：强化产业发展联农带农，健全新型农业经营主体和涉农企业扶持政策与带动农户增收挂钩机制。鼓励以出租、合作开发、入股经营等方式盘活农村资源资产。
2.生猪：优化生猪产能调控机制。
3.种业：加快选育推广生产急需的自主优良品种。创新支持种业振兴等重要领域信贷服务模式。《中共中央国务院关于做好二〇二三年全面推进乡村振兴重点工作的意见》2023年 1.模式：发展农业适度规模经营。
2.生猪：落实生猪稳产保供省负总责，强化以能繁母猪为主的生猪产能调控。抓好非洲猪瘟等重大动物疫病常态化防控和重点人兽共患病源头防控。
3.种业：扎实推进国家育种联合攻关和畜禽遗传改良计划；支持农业领域重点平台建设，完善基础研究稳定支持机制。《中共中央国务院关于做好2022年全面推进乡村振兴重点工作的意见》2022年 1.模式：完善联农带农机制，提高脱贫人口家庭经营性收入。探索新型农村集体经济发展路径2.生猪：稳定长效支持政策，健全生猪产业平稳有序发展长效机制。
3.种业：实行“揭榜挂帅”、“部省联动”等制度，开展长周期研发项目试点。开展重大品种研发与推广后补助试点。《中共中央国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》2021年 1.模式：突出抓好家庭农场和农民合作社两类经营主体，鼓励发展多种形式适度规模经营。进一步完善涉农资金统筹整合长效机制。
2.生猪：保护生猪基础产能，健全生猪产业平稳有序发展长效机制。
3.种业：加快第三次农作物种质资源、畜禽种质资源调查收集。深入实施农作物和畜禽良种联合攻关。实施新一轮畜禽遗传改良计划和现代种业提升工程。《中共中央、国务院关于抓好“三农”领域重点工作确保如期实现全面小康的意见》2020年 1.模式：重点培育家庭农场、农民合作社等新型农业经营主体，培育农业产业化联合体，通过订单农业、入股分红、托管服务等方式，将小农户融入农业产业链。鼓励发展多种形式适度规模经营。2.生猪：加快恢复生猪生产，强化县级抓落实责任。纠正随意扩大限养禁养区和搞“无猪市”、“无猪县”问题。
3.种业：大力实施种业自主创新工程，实施国家农业种质资源保护利用工程，推进南繁科研育种基地建设。《中共中央国务院关于坚持农业农村优先发展做好“三农”工作的若干意见》2019年 1.模式：落实扶持小农户和现代农业发展有机衔接的政策，完善“农户+合作社”、“农户+公司”利益联结机制。
2.生猪：加大非洲猪瘟等动物疫情监测防控力度，严格落实防控举措，确保产业安全。
3.种业：继续组织实施水稻、小麦、玉米、大豆和畜禽良种联合攻关。《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》2018年 1.模式：发展多样化的联合与合作，提升小农户组织化程度。实施新型农业经营主体培育工程，培育发展家庭农场、合作社、龙头企业、社会化服务组织和农业产业化联合体，发展多种形式适度规模经营。
2.生猪：加快发展现代农作物、畜禽、水产、林木种业，提升自主创新能力。
3.种业：健全种业等领域科研人员以知识产权明晰为基础、以知识价值为导向的分配政策。报告期内与行业相关的其他政策还有《种畜禽生产经营许可管理办法》《养殖业节粮行动实施方案》《农产品质量安全承诺达标合格证管理办法》《规模化畜禽养殖场氨气排放量核算技术指南》等。对行业的主要影响有：行业准入门槛大幅抬升，种业、养殖、屠宰到流通全环节实施持证经营；发展从规模扩张向提质增效转变，收紧产能盲目扩张，聚焦节粮降耗、绿色养殖、产品品质、合规运营能力等。。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司在董事会的坚强领导下，加强思想引领，聚焦“调适运营”核心任务，系统推进“四化一新”举措，经营业绩良好，获得合理利润。
报告期内，公司销售生猪4,047.69万头（其中毛猪和鲜品3,544.67万头，仔猪503.02万头）；销售肉鸡13.03亿只（含毛鸡、鲜品和熟食），销售肉鸭4,813.75万只，鸡蛋6.57万吨，肉鸽176.68万只，实现营业总收入为1,038.62亿元，利润总额55.98亿元，归属于上市公司股东的净利润为52.66亿元。
截至报告期末，公司拥有全资及控股子公司404家，分布全国20多个省级行政区，资产总额为895.08亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为420.76亿元。报告期内，公司主要的经营管理工作情况如下：
（1）强化思想，打造廉洁、奋斗的温氏
开展“居安思危”专题研讨与学习，系统识别中长期重大风险，制定应对预案，强化全员危机意识。高管带头自觉学习，营造全员学习、持续改进工作的良好氛围，推进学习型组织建设。强化全员监督，开展廉洁案例警示宣传，推行违纪违规有奖举报制度。出台关联利益与同业竞争指导文件，落实从严治企第二阶段工作要求，促进企业风清气正，打造廉洁、奋斗的温氏。
（2）细化管理，向内要效益
优化资产结构，合理控制资产负债率。2025年末，公司资产负债率降至49.82%，同比下降3.46个百分点，处于行业较低水平。总资产规模控制在900亿元以内，营业总收入保持在1,000亿元以上，总资产利用效率有效提升。
强化生产管理。迭代升级猪业严密闭、严进出、强预警、强阻断、强环控等生物安全管理软硬件措施。逐步推进猪重要疾病净化试点建设，打造高健康、高品质、高繁殖等“五高”种猪繁育目标，提高主流品种品系母猪比例。做好禽业区域疫病流行病学调查，严格落实防控方案。持续推进种鸡单产提升计划，降低鸡苗成本。全面推广应用新版《中华土鸡营养标准》《肉猪高长速日营养标准》，优化配方结构和营养水平，实现增重降料目标。2025年，公司肉猪养殖综合成本6.1-6.2元/斤，同比下降约1.1元/斤；毛鸡出栏完全成本为5.7元/斤左右，保持稳定。
加强品牌建设，升级营销策略。明确“中国肉蛋奶食材领航者”的中期战略定位；制定了营销3.0顶层设计规划，深化“产销并重”的经营理念；新增“温氏畜禽”和“温氏食材”两个业务品牌，厘清畜禽、食材和食品三大业务品类品牌定位，明确“畜禽→食材→食品”转型路径。新建公司总部“中华土鸡文化馆”、上海营销中心及品牌馆、湖州“温氏天露农场”；打造中华土鸡体验平台，举办“长城夜宴”及“百鸡宴”等活动，弘扬土鸡文化，提升消费者对中华土鸡的认知，提升消费者购买意愿。
深化采购战略合作，扩充国内外著名粮油供应商合作队伍，促进供应链安全与降本。
试点与供应商共建库存管理系统，与物流集团建立“检测+仓储+运输”一体化服务体系。
综合研判市场变化，适时调整采购策略，推进优势饲料原料的快采快用和分级使用，有效保证了饲料成本可控和供应链安全稳定。优化药物疫苗招标流程，加强易耗品集采统筹管理，进一步降低相关物品采购成本。
（3）深化改革，调适企业运营
第一，调整禽业组织架构，激发组织活力及效率。成立禽业生产技术部、禽业运营管理部，养禽事业部拆分为三个事业部和一个育种独立经营单元。减少禽业区域公司管理跨度和层级，提高管理效率。育种独立经营单元由集团公司直接管理，战略定位再跃升一个台阶。第二，完成益康生态（原筠诚和瑞）收购及整合管理。聘任新的分管高管，理顺管理职责和业务流程，界定好责、权、利。第三，开展内控管理顶层设计，进一步体系化推进公司内控管理工作；成立采购中心的信息研发中心，支撑精准高效决策；挂牌三个区域审计中心，加快审计全覆盖；试点运营人力资源共享，进一步提升了管理效率。同时，为畅通人才成长通道，优化了干部职务、职等管理，建立员工技工技能评聘制度。
（4）优化运营，推动产业链协调融合
强化产业链上下游协同。优化产屠销、毛鲜熟等产业链上下游业务流程与协同机制，实现信息共享、资源互补，提高产业链整体运营效率与效益。完善动保、种业、设备等业务与主业之间的协同机制，重点优化调整定价与考核机制；量化“协同”指标并纳入组织绩效考核，促进各单位平衡好组织目标与大局利益，确保产业链上下游和各业务板块之间的合作更加顺畅、利益分配更加合理，形成协同发展的良好局面。
继续推动“公司+农户”模式迭代升级，多措并举落实养殖资源稳存量、拓增量。用好农户之家平台，加强农户思想建设和公司政策等宣传工作。提升服务部战斗力，提高公司服务专员队伍的忠诚度和服务能力，赋能农户降本增效。完善合作农户绑定政策，优化利益分配机制，增强合作农户队伍稳定性。报告期内，公司肉猪肉鸡养殖面积实现净增加。
（5）创新提质，创新工作加速落地
2025年研发投入8.15亿元，新立项科研项目262项。评选出28个公司科技进步奖，其中《基于析因法和人工环境气候仓构建中华土鸡动态营养需要量》获得科技进步特等奖。
同时，两个管理创新项目《价值引领、数智赋能，温氏数字化转型先行示范区创新实践》《革故鼎新、迭代升级，打造猪业营销新生态》获得管理创新特等奖。“强技提质”三年大行动接续推进，首批65个项目总体进度超75%，12个A类项目获评年度优秀。数智化转型加速突破，输出禽业、猪业先行示范区全面数字化1.0版本，“牧视通”、轨道机器人试点成效良好，智能鸡秤等装备广泛应用；完成公司AI蓝图规划，探索20多个AI应用场景，AI兽医等工具有效融合生产场景，赋能关键领域提质提效。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
销售简报口径收入基础上增加了其他猪产品收入、其他肉鸡产品收入，且将熟食收入归类为肉制品加工收入。
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况☑适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用☑不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
☑是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
肉猪（不含仔猪） 销售量 万头 3,544.67 3,018.27 17.44%生产量 万头 3,544.67 3,018.27 17.44%库存量 万头肉鸡（不含熟相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用☑不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用☑不适用
（5）营业成本构成
产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
☑是□否
本年度新增纳入合并财务报表范围的公司有14家控股公司，其中1家为同控合并，2家为非同控合并，1家为派生分立设立，10家为新设成立；本年度不再纳入合并财务报表范围有8家公司，均为已注销的公司。具体情况见“第八节
/财务报告九、合并范围的变更”之说明。
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用☑不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
财务费用 706,851,580.34 1,039,526,530.26 -32.00% 偿还借款，利息费用减少研发费用 815,006,478.40 721,042,346.16 13.03%
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响畜禽产品质量安全监管新技术研究及平台的建立与应用 项目拟开展相关危害物生物识别机制研究、兽药代谢消除规律与安全控制机理等基础研究，同时对高通量、多组分等新型检测关键技术、非定向筛查技术、食品安全信息化管理技术进行系统研究，建立仪器检测的精确质量数据库及相对应的定性定量模型，开发智能化、高通量的快速检测技术及配套设备，进一步完善食品安全监管保障技术体系。 报告期内已结题。
已全面推广应用。 构建国内外先进的食品安全标准体系、统一的追溯预警体系、全链条的过程控制体系。 构建国内外先进的食品安全标准体系、统一的追溯预警体系、全链条的过程控制体系、进一步完善食品安全监管保障技术体系。畜禽粪污农田安全消 针对规模化猪场沼气 报告期内已结题。 实现种养结合。 实现种养结合，降低纳与高效资源化利用 工程产生的大量沼液利用出路困难等现实问题，将农田种植业与畜禽养殖业有机结合。通过研究沼液脱毒除臭以及有害微量养分的消除技术，实现前端“无害化低耗处理”；同时，培育适于全国不同区域环境特点的强抗逆性高值作物品种，通过测土配方施肥技术及物联网精准还田技术，实现末端“资源化高值利用”；建立沼液还田技术标准体系、形成养殖粪污生物协同农田原位安全消纳新技术，并在西北、东北、华北及西南、华南等区域建立有代表性、具特色的猪场沼液安全利用示范基地10—15个。 建立了技术集成示范，在西北、东北、华北及西南、华南等区域建立有代表性、具有特色的猪场沼液安全利用示范基地10个；制定了适用于不同区域环境特点的猪场沼液及废水资源化利用方案2套；建立了重点区域畜禽养殖粪污资源化及农田安全利用的长效运行模式及完善的技术标准体系1套。 畜禽粪污的处理成本和种植成本，预计每吨畜禽粪污处理成本和每亩地种植成本减少300元以上。高效番鸭配套系的培育 项目拟通过对白羽番鸭的两个母系N103和N104品系的繁殖性能包括开产日龄、产蛋数进行遗传改良，提高种鸭的产蛋性能，同时对这两个品系的持续受精力进行选择，在保障受精率稳定的前提下，有效延长输精间隔，降低输精频次，降低种苗生产成本。对父系N101品系以及合成的黑番鸭快大父系的生长速度、羽毛发育、饲料转化效率开展持续高强度选择，提升配套肉鸭的生长性能，降低料重比，降低肉鸭生产成本。 报告期内已结题。
培育的白羽番鸭、黑羽番鸭、麻鸭在体重、料比等主要生产性能指标较项目实施前均有显著提升，与同行产品相比，均体现出竞争优势，当前这些品种已经在公司的大生产中广泛应用。培育的半番鸭品种，白羽率高，生长速度快，料比低，向社会推广商品代苗，受到社会客户的欢迎。 进一步改良现有番鸭配套系。 培育的白羽番鸭、黑羽番鸭、麻鸭在体重、料比等主要生产性能指标与项目实施前均有显著提升，与同行产品相比，均体现出竞争优势，并能够在公司的大生产中广泛应用。高产优质瘦肉型猪专门化品系选育及配套系筛选 以高产、高效、适合大体重上市的瘦肉型猪为育种方向，以产仔数高、饲料转化率高、生长速度快、瘦肉率高、肉质优良和体型高长等为育种目标，开展瘦肉型猪选育。结合当前实际情况，分阶段开展4个父系和4个母系等8个专门化品系的选育 报告期内已结题。
本项目完成任务目
标，选育的父系平均遗传进展达11.85%，母系猪平均遗传进展为9.42%；同时电子耳标全面应用，三维重构在3个育种场进行试点应用。 选育出适应不同区域市场需求、各具特色的多个瘦肉型猪专门化品系和多种瘦肉型猪杂交配套组合。 选育适应不同区域市场需求、各具特色的多个瘦肉型猪专门化品系和多种瘦肉型猪杂交配套组合；突破种猪基因组选择和性能测定等育种关键技术，引领公司种猪产业更好发展。工作，并筛选符合华南、西南以及北方市场需求的杂交配套组合2～3个；此外，在育种技术方面，全基因组选择技术及智能测定技术应用达到国内领先、国际先进水平，并通过提高选种准确性，加快核心群遗传进展。畜禽舍臭气防控技术研究与应用 本项目分析及识别减排的肠道菌群特征及标记性代谢物，并利用组学分析技术，实现养殖废气的源头减排，同时，建立畜禽养殖恶臭组分的鉴定方法，研究不同畜禽舍、粪便好氧发酵工艺产生的恶臭气体的排放特征，研发针对性的畜禽舍除臭技术、主流粪便工艺高效可行的除臭技术。
另一方面构建“物理
－化学－生物”联合
除臭工艺，形成国内领先水平的畜禽舍风机末端标配除臭方案和运行方案1-2套。 建立的微纳米气泡强化三元反应技术体系综合除臭效率提升至92%，获中国环境保护产业协会环境技术进步二等奖； 解决畜禽舍臭气。 提高畜禽舍综合治理臭气水平。禽重要种源性疾病净化技术研究与推广应用 研究白血病病毒、白痢沙门氏菌垂直传播、水平传播规律，确定疾病净化关键点，提高白血病病毒和白痢沙门氏菌检测灵敏度，优化净化方案，同时系统研究空栏期、养殖环境、饮水、饲料、蚊蝇、老鼠、孵化场操作等环节对白血病病毒、白痢沙门氏菌传播影响，降低净化鸡群发生二次污染，保障种群持续净化效果。 完成父母代1日龄鸡苗白血病病毒阳性率摸底调查，查明部分品种该阶段阳性率高原因。
开展多种方法检测血
浆、胎粪、肛拭子、精液样品中白血病病毒可行性研究。
根据最新白痢净化规
程，尝试精液中添加噬菌体降低白痢沙门氏菌垂直传播。 从源头上解决禽白血病、白痢沙门氏菌两种重要种源性疾病对公司中华土鸡生产的威胁。 疾病净化有助于提高鸡苗质量，使鸡更“好养”，提升公司养鸡业竞争力。增强型分析智能化营销与风控应用 通过研究和建立大数据增强型分析技术与应用，将公司业务数据价值应用于智能营销和智能风控，支撑公司各级单位销售决策 项目报告期内已结题。
围绕“智能精准营
销”“毛鸡品种布
局”及“智能风控”
三大核心指标展开，全面完成并部分超额完成了既定目标，整体实施成效显著。 通过数据分析实现智慧营销、智慧风险管控，实现“全渠道协同营销”。 通过技术创新与业务深度融合，在营销精准化、生产智能化、风控体系化方面均取得了实质性突破，为业务运营提供了有效赋能，达成了提升效率、控制风险、增加收益的核心目的。纯种场、扩繁场猪伪狂犬病净化技术研究 形成猪伪狂犬病净化方案并推广应用，提 形成一套综合防控方案和净化方案并推广 实现猪伪狂犬病净化，提升生产成绩。 降低猪苗成本。与推广应用 升防控水平，降低因猪伪狂犬病导致的母猪流产率、仔猪死淘率，有效提升生产成绩，降低猪苗成本。 应用，最终实现猪伪狂犬病净化。天露白番父母代种鸭产蛋期日粮能量蛋白适宜水平研究 本试验通过设计不同能量、蛋白和氨基酸水平饲粮，比较其对当前配套系种鸭在当前养殖模式下产蛋性能和孵化性能的影响，从而对天露白番父母代种鸭营养标准进行优化。 开展了一批动物试验，初步数据表明在平衡多种氨基酸后，日粮粗蛋白水平可降低1%以上。 至少有一个试验组的产蛋率和入孵率等于或优于对照组，且配方成本具有优势。 充分发挥种鸭的产蛋性能，提高产蛋率和蛋品质量，有效控制饲料成本。饲料原料近红外定性模型的建立与应用 本项目拟通过建立常用原料近红外定性模型，对进厂原料进行定性批检，达到有效地排查出异常原料的目的。 报告期内已结题。
已完成建立常用的60
种饲料原料近红外定
性模型。 建立一种科学的、客观的和有效的原料定性判定方法，能够对原料是否正常起到快速筛选作用。 防止掺假、掺杂原料对生产带来的危害。集团疾病测序实验平台建设 进一步优化二代、三代测序平台，并利用该平台搭建畜禽重要病原基因组数据库及测序分析平台，提高测序实验室的规范化和标准化水平。 报告期内已结题。
已完成三代测序技术
平台，并全面应用。 有效开展规范化和标准化管理，满足未来靶向测序等测序业务的拓展。 建立疾病测序实验室，能够满足不同实验的需求，提高测序的效率和可靠性，促进测序技术的应用研究和进一步发展，为畜禽疫病防控提供技术支撑。低温高湿静电场对猪肉解冻与食用品质的研究与应用 本项目拟研究低温高湿静电场解冻机制以及提高猪肉解冻速度、减少解冻时间、降低解冻失水率、提升冻猪肉新鲜度和感官品质，提高冻品猪肉的营养价值和食用品质，并推广和应用低温高湿静电场解冻技术。 已完成设备开发与调试，进行批量验证试验阶段。 预期开发低温高湿静电场解冻设备1套；
形成低温高湿静电场
解冻猪肉的最佳工艺
1套。 该解冻技术使解冻后的猪肉在外观上更接近新鲜猪肉，提高其商品价值，提高冻品猪肉的营养价值和食用品质。人工气候环境条件下基于析因法等精准评估鸡营养需要量研究 本项目研究中华土鸡能量需要模型，获得生产性能数据和能量沉积数据，应用析因法理论和经验法建立能量需要模型，同时对生长试验中的数据进行重参数化处理，以收益递减规律建立能量需要模型；研究不同气候要素条件下，肉鸡营养消化、代谢和沉积规律，校正肉鸡生长预测模型。 建立了中华土鸡营养需要量析因模型，自主完成关键系数的量化定义；通过特征工程和超参数调优，构建机器学习模型，并建立国内首个动态营养需要预测系统。 利用建立的析因模型优化营养需要量，准确反映肉鸡的实际营养需求，降低配方成本，并改善产品品质。 将显著提高中华土鸡养殖经济效益及抵抗风险能力，提高饲料利用效率，改善肉鸡胴体品质。养殖业减污降碳协同增效关键技术研究及示范 本项目针对畜禽养殖场碳排放核算方法系统性不强、减污降碳技术储备不足、减排 本项目创新构建了粪肥固碳核算方法学1套，发布团体标准2项；建立减污降碳模 开发粪肥还田固碳核算方法学，研究构建粪污资源化利用减污降碳技术模式，制定 推动产业转型升级，为绿色低碳高质量发展提供有力科技支撑。效益不高等问题，开展畜禽养殖粪污处理和资源化利用的碳减排关键技术研究与示范，重点开发粪污资源化利用碳排放与碳交易方法学，优化提升全产业链减污降碳关键技术，构建粪污资源化利用减排降碳技术模式，结合模式应用开展温室气体自愿减排项目设计与核证研究，建立低碳示范园和碳交易试点。 式6套，研发废水养藻－饲料转化、低碳高效菌肥制备技术各1套，获藻种和菌种各5株、藻粉添加剂初代产品1个、3株菌株获广东省保藏，建立示范基地2个。
编制碳减排项目设计
与核证文件各1套，试点首批3个区域碳交易项目；完成行业首例猪鸡养殖园区ISO14068碳中和认证。获2024年省农业主推技术模式1项，授权发明专利1项、受理2项，发表论文1篇，为公司绿色低碳高质量发展提供科技支撑。 畜禽粪肥还田固碳核算方法学、减排监测等团体标准或行业标准，并针对示范工程开展减污降碳评价并提出优化的技术应用方案。面向全周期工程建设管理的AI赋能研究 本项目探索建立一套能适用于当前温氏工程建设管理的AI辅助工具，提高公司工程建设管理的效率和质量。 搭建AI智慧体，导入生产数据、固投项目成本数据训练；开展AI+AutoCAD自动出图算法开发；开展AI智能监控算法，评估施工进度判断业务逻辑 预期建立一套能适用于当前温氏工程建设管理的AI辅助工具，提高公司工程建设管理的效率和质量。 实现温氏养殖建筑设计的技术知识沉淀，提供跨专业学习和工作的平台；提高工程建设管理各环节的工作效率；紧跟AI发展的步伐，积累AI开发的经验，扩展AI应用的场景。
5、现金流
经营活动产生的现金流量净额同比减少39.78%，主要原因是虽然主产品销量增加，但销售价格同比大幅度下降，销售
收入同比基本持平，且价格下降幅度大于养殖成本下降幅度，产品毛利率下降，导致现金净流量减少。投资活动产生的现金流量净额同比增加58.03%，主要原因是赎回理财产品、出售金融资产导致现金净流量增加。筹资活动产生的现金流量净额同比减少 ，主要原因是分红对比上期增加以及本期同控合并益康生态支付对价，导致现金流出同比增加，从而现金净流量减少。现金及现金等价物净增加额同比减少 ，主要原因见上述项目。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明☑适用□不适用报告期内，公司计提折旧、处置长期资产损益和财务费用等事项影响本期净利润，但不影响本期经营性现金流，详见财务报告现金流量表补充资料。
五、非主营业务情况
□适用☑不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
境外资产占比较高
□适用☑不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
3、截至报告期末的资产权利受限情况
详见“第八节财务报告”之“七、合并财务报表项目注释”之“31、所有权或使用权受到限制的资产”。
七、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用☑不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□ ☑
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
☑适用□不适用
（2）衍生品投资情况
☑适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 由于商品期货/期权与存货结存具体项目无法一一匹配，外汇远期合约占公司外汇收入比例较低，公司选择不适用套期会计。报告期实际损益情况的说明 报告期内，公司衍生品亏损25.24万元。套期保值效果的说明 公司从事套期保值业务的金融衍生品和商品期货品种与公司生产经营相关的产品、销售回款的外币相挂钩，可抵消现货市场交易中存在的价格波动风险、出口业务外币结算的汇率波动风险，实现了预期风险管理目标。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 风险分析：
（一）商品期货套期保值风险
1、价格异常波动风险：正常在交割月，各期货交易品种期货价格和现货价格将会回归一致，但在极个别的非理性市场情况下，可能出现期货和现货价格在交割月仍然不能回归，出现系统性风险事件，从而对公司的套期保值操作方案带来不利影响，甚至造成损失。
2、资金风险：期货交易采用保证金交易和每日无负债结算制度，按照公司下达的指令操作时，如投入金额过大，可能造成市场流动性风险。有时价格反向波动，也可能出现因为来不及补充保证金，而被强行平仓带来的资金风险。
3、技术风险：可能因为计算机系统不完备导致技术风险。
4、政策风险：期货市场法律法规等政策如发生重大变化，可能引起市场波动或无法交易，从而带来的风险。
（二）外汇套期保值风险公司开展外汇套期保值业务遵循稳健原则，以正常生产经营为基础，以具体经营业务为依托，规避汇率波动风险，不做投机性、套利性的交易操作，但也会存在一定风险：
1、汇率波动风险：在汇率行情走势与锁定汇率发生大幅偏离的情况下，公司锁定汇率成本后的成本支出可能超过不锁定时的成本支出，从而造成潜在损失；
2、内部控制风险：外汇套期保值业务专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内控制度不完善而造成风险；
3、交易违约风险：外汇套期保值交易对手出现违约，不能按照约定支付公司套期保值盈利从而无法对冲公司实际的汇兑损失，将造成公司损失；
4、法律风险：因相关法律发生变化或交易对手违反相关法律制度可能造成合约无法正常执行而给公司带来损失。
风险控制措施说明：
（一）商品期货套期保值拟采取的风险控制措施
1、建立严格的套期保值管理制度，按照分析，决策，执行和监督职能相分离的原则，明确审批和执行流程。所有套期保值方案由公司期货投资决策委员会审批，确保套期保值交易有效开展。
2、套期保值业务与公司现货经营相匹配，严格控制头寸规模，以对冲现货价格波动风险为目的，不进行投机操作。
3、使用自有资金开展套期保值业务，不使用募集资金直接或间接进行套期保值。公司严格控制套期保值的资金规模，合理计划和使用保证金，对保证金的投入比例进行监督和控制。
4、设立符合要求的计算机系统及相关设施，确保交易工作正常开展，当发生故障时，及时采取相应的处理措施以减少损失。
（二）外汇套期保值拟采取的风险控制措施
1、在进行外汇套期保值交易前进行比较分析，选择最适合公司业务背景、流动性强、风险较可控的外汇套期保值产品开展业务；
2、公司建立《外汇套期保值业务管理制度》，对外汇套期保值业务操作规定、审批权限、信息保密和风险处理程序等方面做出了明确规定；
3、公司财务部门负责统一管理公司外汇套期保值业务，所有的外汇交易行为均以具体业务为依托，不得进行投机交易；
4、为控制交易违约风险，公司仅与具有合法资质的金融机构开展外汇套期保值业务。
已投资衍生品报
告期内市场价格
或产品公允价值
变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 对衍生品公允价值的分析使用的是期货市场的公开报价。涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有)2025年04月24日）报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用☑不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用☑不适用
九、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
广东温氏投资有限公司数据为合并口径，已包含其控股的养殖产业公司。
广东温氏投资有限公司2025年度营业收入14.96亿元，其中养殖产业收入14.71亿元；实现净利润5.48亿元，较上年
同期上升5,071.49%，主要是金融资产投资收益和公允价值变动收益同比上升所致，其中养殖产业净利润1.54亿元，较上年同期下降48.31%，主要是主产品猪、鸡销售价格同比下降所致。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用☑不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
☑适用□不适用
谈论的主要内
调研的基本情
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
☑是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是☑否
为加强公司市值管理工作，进一步规范公司市值管理行为，维护公司及广大投资者合法权益，根据《上市公司监管指引第10号——市值管理》等相关规定，并结合公司实际情况，2024年12月10日，公司董事会审议并通过了温氏股份《市值管理制度》。市值管理制度明确规定了市值管理的目的与基本原则、机构与职责、主要方式、内部考核评价方法、监测预警机制及应对措施等相关内容。
公司严格按照以上规则合法合规开展市值管理工作，摒弃伪市值管理，牢固树立回报股东意识，采取措施保护投资者尤其是中小投资者利益，诚实守信、规范运作、专注主业、稳健经营，推动经营水平和发展质量提升，并在此基础上做好投资者关系管理，提高信息披露质量和透明度，必要时积极采取措施提振投资者信心，推动公司投资价值充分反映公司质量。
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。☑是□否为践行“以投资者为本”的上市公司经营理念，提升公司质量和投资价值，提振投资者信心，促进公司长远可持续高质量发展，公司结合发展战略及经营情况制定了“质量回报双提升”行动方案，并经公司第五届董事会第十四次会议审议通过，具体内容详见公司2026年4月22日与年度报告同时披露的《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》。
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