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| 大元泵业(603757)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 三、经营情况讨论与分析
（一）报告期内经营情况
报告期内，公司实现营业收入19.28亿元，同比增长1.01%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.28亿元，同比下滑38.52%。整体经营层面，公司主营业务保持良好的增长韧性，营收规模仍呈现扩张态势。
作为公司的传统核心业务，以农用泵、家用屏蔽泵为代表的民用类业务继续稳健运行，为公司提供坚实的基本盘支撑；液冷泵、雷客商泵等新兴培育业务维持快速放量趋势，在客户及市场开拓方面实现重要进展，成为公司营收增长的新动能。2025年度公司扣非后净利润总体承压，主要原因如下：一是报告期内计提固定资产折旧费用较上年同期有所增长；二是为加快新兴业务布局、巩固传统业务技术优势，公司持续加大投入，研发费用及销售费用同比有所增长；三是受温岭工厂生产格局优化调整产生的二次搬迁费用、合肥新工厂完工，公司相关期间费用有所增加；四是年内核心原材料价格波动，市场下行冲击，对公司部分产品毛利率形成阶段性拖累。
经营管理方面，面临复杂多变的行业环境，公司坚定奉行专注主业的经营战略，稳步推进各项重点工作落地，核心举措如下：（1）稳步推进产能基地建设与升级，圆满完成合肥新工厂的建设任务，有序推动产线搬迁工作；（2）推动核心原材料集中采购模式，优化供应商结构与供应链协同效率；（3）聚焦高效节能泵、液冷泵、工业泵等核心方向，加大新产品、新技术研发投入，同时加快新兴赛道产品的迭代优化；（4）逆势加大销售端布局，通过全方位展会宣传及深化渠道建设等措施，持续提升产品市场覆盖度与品牌影响力。
（二）按产品分类划分，公司主要业务在报告期内发展情况如下：
民用类产品：公司民用类产品主要为农用泵及家用屏蔽泵等运用在民用场景下的产品，报告期内，公司民用类产品实现营业收入约13.58亿元，同比增长1.29%，继续发挥公司经营业绩压舱石的重要作用。具体来看，传统的农用泵行业面临的同质化竞争局势进一步加剧，该业务的外贸销售收入受到冲击，而在内贸业务的恢复性增长的支撑下，该业务在收入端保持了总体稳定；家用屏蔽泵产品销售整体呈现外销优于内销、节能型产品优于普通型产品的特征，普通型产品的销售受到国内壁挂炉等行业销售规模下滑的影响而有所下降，而随着欧洲市场库存积压状况的缓解及热泵市场的改善，外销为主的节能型产品销售企稳，整体业务收入得以保持稳定。
商用类产品：公司商用类产品主要为液冷泵、商用机械泵等运用在商业场景下的产品，报告期内，公司商用类产品实现营业收入约2.47亿元，同比增长20.26%，商用机械泵、新能源车液冷泵、储能液冷泵等新兴业务继续快速发展，成为公司营收增长的主要驱动力。
工业类产品：公司工业类产品主要为化工屏蔽泵等运用在工业场景下的产品，报告期内，公司工业类产品实现营业收入约2.25亿元，同比下滑19.32%，报告期内，国内新增化工项目投资收缩导致配套用泵行业整体面临挑战，而售后服务及配件领域的收入成为该业务的重要收入补充，报告期内公司实现配件收入约0.53亿元，同比增长18.01%。
（三）具体业务方面，公司重点新品类业务的发展情况如下：
1、热泵配套业务
2025年，欧洲热泵市场开始显现企稳回升迹象，而国内热泵市场延续了上半年的调整态势，市场规模有所收缩，在内外部环境的交织影响下，公司热泵配套相关业务实现收入约0.8亿元，同一口径下同比增长约22%，其中价值量较高的、以出口为主的节能型产品实现销售收入约0.7亿元，同一口径下同比增长约26%。随着欧洲暖通领域节能化趋势的深化以及能源安全诉求不断提升，热泵与光伏、储能的系统集成形成的"源-网-荷-储"的微缩模型将创造更大需求空间，欧洲热泵市场复苏势头的日益稳固，热泵市场逐渐成为公司民用类业务的重要市场拓展方向及业绩增量来源，公司将持续完善该领域的产品矩阵与技术布局，紧抓行业发展机遇，稳步扩大市场份额。
2、液冷温控业务
公司该板块产品主要用于液冷温控领域，为相关冷却介质提供动力循环，主要产品为各类型屏蔽液冷泵，2025年，公司该业务各类型产品实现营业收入约1.56亿元，同比增长超过60%，业务发展的主要情况如下：
报告期内，随着屏蔽式产品方案及“新沪”品牌在温控领域认可度提高，公司氢能和锂电新能源汽车液冷业务稳健扩张，客户覆盖能力显著提升；储能业务在2025年率先在国内实现千瓦级以上电子屏蔽泵的批量性交付，完成全球重点头部储能温控客户业务的覆盖，收入增幅超过100%；
算力服务领域，公司在报告期内通过筹办“智冷未来•液冷生态共建峰会暨2026市场展望”等活动在市场端加强与客户沟通，持续配合客户做好各类型屏蔽液冷泵产品的测试、送样、认证工作，公司产品实现了新场景的从0到1突破。截至本报告披露日，公司37KW（千瓦）CDU核心主泵产品已经完成国内及北美G客户的审验，后续亦将与维谛及台湾渠道客户共同推动产品在全球NV链温控客户中的渗透，加快实现公司产品在北美算力链中的放量步伐。
随着各场景领域液冷业务的快速发展，公司产品在系列化、场景适配性、体系化质量保证等方面得到显著提高，工程经验得到完善和积累，380V-800V中高压电源侧能力得到巩固。截至本报告披露日，公司7.5KW-37KW功率段的产品已完成定型及批量工作，40KW以上大功率产品已完成立项，相关样机加紧推进中；以端侧智能体、电子冷却等需求为代表的微泵领域，公司不断完善团队和技术储备深度，提升相关电机控制算法与微型化电磁设计能力积累，部分产品已实现商业化；在特殊介质领域，针对各类型氟泵产品，公司充分发挥在传统工业氟泵领域积累下来的工程技术优势，加快产品调整步伐，着力解决现有产品在新应用场景中面临的汽蚀、体积较大、集成化程度低等问题，巩固在浸没式液冷、相变液冷领域的先发优势。随着产品逐步定型、部分重点领域完成批量化，公司以屏蔽泵系列为主的产品在结构能力、叶轮精密制造等工艺技术及冷媒兼容材料选型验证等能力不断完善，公司与下游系统厂商深度耦合的热流体仿真设计能力、多元冷媒介质的材料兼容验证能力将得到提升。整体上看，2025年液冷产业处于初始阶段，2026年产业趋势将继续深入发展，产业演化逻辑及路径具备深厚的时代背景，公司相关业务紧随趋势逐次展开，截至报告披露日，公司新沪品牌已在行业内获得较高认可度，部分重点产品已具备与国际头部企业同台竞争的能力，目前公司与英维克、维谛、工业富联、尼德科、同飞股份、中航光电、中兴通讯、微焓科技等各类型温控企业建立了合作关系，与部分台资重点温控厂商达成了合作意向。
在产业布局方面，2026年公司将依托CDU核心主泵加快“新沪”品牌液冷泵在全球重点客户领域的渗透，力争更大的市场份额。针对浸没式液冷、相变液冷、微通道液冷、微泵等前瞻技术，公司也将加大技术研发投入，与客户共同推动产品商业化进展。液冷对产品定制化能力要求极高，多场景下的底层产业逻辑差异对现阶段公司人才储备、技术储备、日常管理均提出了更高的要求，因此公司将继续加大投入力度，不断聚焦产品内核，扎实推进产品迭代创新，以更高效的服务协同客户做好产品测试验证及推广；深度绑定国内外头部温控企业，共同加快出海步伐，推动公司产品在国内互联网大厂为代表的终端用户及产业链链主侧的认证；积极布局液冷下游新场景、新领域，提升业务人才密度。。
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