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| 深天马Ａ(000050)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
全球中小尺寸显示行业下游应用广泛，覆盖智能手机、IT、车载、工业品等应用市场，得益于智能化和生成式 AI普
及、显示技术规格升级和新技术渗透率提升，全球中小尺寸显示行业呈现良性发展态势。目前，显示技术呈现多样化技术并存格局，各技术间通过差异化竞争与生态协同，共同推动智能终端视觉体验的多元化升级：AMOLED技术已成为智能手机、智能穿戴等应用领域的主流选择，尤其在高端市场占据绝对主导地位，并向IT、车载等中尺寸场景加速渗透；LCD技术凭借成熟的供应链和显著的成本优势，以及依托高性能LTPS技术的普及以及IGZO、Mini-LED技术的成长，在多应用场景仍保持广泛稳健需求；作为下一代新型显示技术代表的Micro-LED技术，产业链头部企业持续积极布局，逐步实现关键技术突破，推动商用化进程加速。此外，随着生成式 AI技术的发展，带动显示技术持续升级、显示行业需求结构重构、显示场景边界进一步拓展，“显示+AI”的深度融合趋势显现，正成为新一轮发展的核心方向。随着国内显示面板企业技术的不断提升以及产能的持续释放，我国已成为全球最大的面板生产基地，受全球电子产业链重构，显示技术持续演进、产品规格迭代与升级，以及显示面板厂商业务模式转型与策略调整等因素影响，行业竞争态势更趋激烈、复杂，全球中小尺寸显示行业迈入结构性升级与高质量发展的新阶段。报告期内，中小尺寸显示领域呈现弱复苏态势，以智能手机、车载显示、IT和工业品等为代表的主要应用市场呈现不同程度发展：智能手机市场，需求微增，高端机型成为拉动市场的核心引擎，各技术产品间分化趋势较为明显，其中柔性 AMOLED 渗透率得到进一步提升，成为高端智能手机的绝对主导，a-Si需求稳健，同比实现稳定增长；车载市场，基于智能座舱持续普及以及应用场景的不断丰富，新能源车渗透率的不断提升，车载显示随着电动化、智能化、网联化等趋势持续升温，交互需求保持成长，多屏化、大屏化正逐步成为主流需求，显示产品面积增速超越数量增速，并刺激以 LTPS为代表的高端车载屏需求增长，推动产品持续升级，同时随着整车厂进一步加深直接与面板厂合作的新商业模式，推动显示屏厂不断加强从供应单一面板向系统级集成总成的能力，给显示屏厂带来提升附加值的商机；IT 产品包括笔电、平板电脑和显示器等三类产品，受惠于 AI PC产品线丰富和微软操作系统迭代更新，用户换机需求增加，整体市场呈现增长态势，尽管a-Si仍占据市场主力，但是Oxide/AMOLED等渗透率亦将呈现持续增加态势。展望未来，尽管显示市场近期面临存储芯片以及其他部分电子元器件涨价、供应偏紧的不利冲击，需求及价格挑战将有所加大，但长期看，在 5G以及 AIoT技术普及化、生成式 AI终端增多、碳中和等环保政策推动等多种因素驱动下，全球中小尺寸显示市场也存在结构性机会，譬如高规格显示技术市场渗透率持续提升，以新能源车等为代表的新应用市场继续保持增长态势。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司主要业务领域需求总体向好但亦有短期波动，行业竞争仍在持续演进，不同细分市场格局差异化明显。
面对机遇与挑战，公司聚焦核心业务高质量发展，扎实推进经营效能优化，在数智化升级、可持续发展、产业链协同等方
面持续发力，营收规模及盈利能力均得到显著提升，核心竞争能力得到进一步增强。技术与产品开发方面，公司坚持创新驱动，在加强前瞻性技术研究的同时，大力突破与推广先进应用技术。报告期内，公司推出“天工屏”与“天轩屏”两大高端技术品牌，各领域创新成果涌现：在柔性 AMOLED智能手机显示领域，公司高端 OLED技术品牌“天工屏”凭借护眼、通透、高刷、极窄边框等优势，助力品牌客户旗舰首发；公司推出的全球首款集指纹识别、色温感知以及寿命监控三大功能于一体的三合一光感功能屏（HOI），荣获2025年SID“Best OLED-BasedTechnology”奖；公司推出的极致窄边框超低功耗显示技术，屏占比提升至 98%，并独供品牌旗舰产品量产上市；公司首创的AMOLED新型像素电路设计实现165Hz、185Hz超感高刷并率先量产落地，打破了传统像素电路中“速度”与“精度”不可兼得的技术瓶颈。此外，公司依托自主研发的全场景仿真平台，积极进行极致弯折半径的外折以及滑卷形态的开发。报告期内，公司获得了德国莱茵TÜV《感知立体色域五星认证》以及方圆标志认证集团《AMOLED显示产品护眼认证》《AMOLED显示产品可靠性认证》。在车载显示技术领域，公司推出的 12.3英寸全球首款隐藏显示与全视角防窥显示屏，获2025年SID “Best Automotive Display”奖；公司发布的全球首款光场 3D AR-HUD ，在提升显示内容真实度的同时，缩小了整机结构的体积，提升了上车的适配性与通用性；公司推出的 CMS 电子后视镜系统，能有效优化驾驶视野并提升行车安全；公司联合产业链合作伙伴推出的双13寸多曲率一体黑以及L形、C形等多种形态OLED显示屏，以柔性设计满足座舱内饰流线造型需求，同时集成 SLOD与 TPOT技术，具备高对比度、高亮度、窄边框、低功耗等显示特性；公司“天轩屏”系列以安全可靠、全景沉浸、形态创新及极致性能，引领智慧座舱显示新标准，其中 49.6寸全景“天轩”屏，是统的车载屏，为未来智能座舱设计赋能。在 IT显示领域，公司推出的低功耗技术平台，通过 SFT-Pro像素优化技术、智能变频技术、嵌入式驱动技术大幅降低了面板功耗，显著提升产品能效竞争力；公司发布Eye Fun护眼显示技术解决方案，并应用于16英寸240Hz护眼电竞显示屏，实现更低反射、抗眩光和高对比度的显示效果；公司加快推进IGZO技术开发，推出业界首款16英寸WQXGA 1-360Hz 超宽可变刷新率显示屏，适配多元使用场景，并获得SID 2025“Best LCD-BasedTechnology”奖。在 Micro-LED 技术领域，公司推出的8英寸IRIS HUD是业界首款拥有最高PPI（167PPI）的Micro-LEDHUD，荣获2025年EW展会“Electronic Display 奖”；公司首款Micro-LED车载标准化产品成功点亮，集高透明度、可拼接、高信赖性与超强性能于一体，实现了公司Micro-LED研发从技术开发到标准产品的能力跃升；公司发布全球首款全激光巨转108英寸无缝拼接Micro-LED无界巨幕屏，打造108英寸4K 超高清显示标杆，并推出135英寸4K+无缝拼接屏，持续在尺寸、极致对比度、宽广色域、超高亮度、无缝拼接、超低反射等维度实现突破。在穿戴领域，公司推动 LTPO、MLP、SLOD、LIPO等多项关键技术瓶颈突破。产业布局方面，公司积极推进重点产线建设。报告期内，公司重要联营公司投建的 TM19产线已提前达成阶段量产能力目标，实现全产品线覆盖和顺利开案，推动多应用领域头部客户成功导入与交付，并在新技术能力上持续突破，IGZO技术荣获国际及行业重要奖项，首款IGZO产品成功量产；TM20产线聚焦车载和IT产品技术的快速拓展，客户合作和量产交付顺利推进，高复杂度产品能力持续进步，产能和经营效能显著提升。上述产线的持续突破将有力支撑 IT和车载等重点布局领域的发展，并依托先进的自动化和智能制造体系，逐步构建行业竞争优势。报告期内，Micro-LED产线能力稳步提升，成功实现超过百万颗Micro-LED芯片的高效、高精度、高良率的同时转移，助力Micro-LED业务实现PID领域商业化突破。市场营销方面，公司持续深化高端品牌建设，加强客户品牌合作。2025年，公司强化市场宣传和品牌文化建设，持续对话全球市场，参与了 CES、EW、SID、上海国际汽车工业展览会、COMPUTEX、ChinaJoy、ICDT、电子信息博览会、进博会等国内外重要展会，走进一系列领先企业举办技术路演，与合作伙伴围绕技术创新、场景体验、产业趋势及未来合作方向展开深入交流，深化合作共识。同时，公司持续举办“好屏，天马行”品牌 IP系列活动，与全球客户、合作伙伴及媒体保持高频交流，通过多元场景展示、技术体验共创与深度内容联动，打造高端“天工”、“天轩”技术品牌，不断深化公司产品和技术品牌的全球认知，得到央视新闻等头部媒体的深入报道。业务经营方面，报告期内，公司主要业务健康发展，核心业务盈利水平进一步提升。公司车载和专业显示业务营收占比超五成，同比增长约 19%，带动了业务利润规模的提升，成为公司利润稳健增长的压舱石。在车载业务领域，公司持续强化全球头部竞争优势，保持车载业务高质量发展，在车规显示领域连续第6年出货量全球第一，并在车载仪表、车载抬头显示等关键细分领域出货量大幅领先。报告期内，公司车载业务营收同比增长18%，业务规模创历史新高，汽车电子和新能源车载业务成为重要增长引擎。聚焦国际头部车企显示总成项目的汽车电子业务营收规模同比增长超 30%，并成功实现盈利突破，汽车电子业务年度装车量超2KK台，年内新增欧系豪华车型量产交付，目前公司已覆盖6家全球头部整车厂的多系列总成项目。公司快速响应新能源市场智能座舱升级机遇，国内新能源市场份额持续快速增长，支持一系列旗舰明星车型首发。公司不断加快LTPS、OLED等产品技术开发和产线能力优化，报告期内，公司LTPS车载产品出货量跃升至全球第二，多款 OLED车载量产项目顺利推进，整体车载新项目机会快速累积，获得的全球项目定点价值保持高位。在专业显示业务领域，公司持续深耕细分市场和价值客户，产品价值度及模组复杂度进一步提升，有力助力了客户粘性不断增强，重点细分市场头部客户和高价值项目覆盖进一步强化，报告期内，公司专业显示业务收入同比增长22%，在健康医疗、工业手持、人机交互、白色家电、智能两轮、航海等多个细分应用市场持续保持全球领先，并积极开拓商显等新赛道，获取的新项目总价值创历史新高。在消费类显示领域，公司OLED业务增长势头强劲，LCD通过策略调整实现业务韧性提升，形成“OLED为主导、LCD强支撑”的业务格局，有效应对行业需求分化挑战。公司柔性 AMOLED手机显示出货量同比持续增长，保持国内第二、全球第三，持续深化与国内主流头部品牌的战略合作，旗舰产品出货量实现跨越式增长，多款产品支持头部客户旗舰首发。同时，公司持续通过创新引领、产线能力提升、运营效能优化、全流程降本增效以及领先的供应链能力，稳健应对需求波动和行业竞争，实现盈利能力同比进一步改善，叠加 OLED业务多元化的扎实推进，TM17产线实现利润同比改善超40%。在LCD手机业务领域，公司依托高世代线能力快速提升，加快推进a-Si TFT-LCD手机布局，已实现七大主流客户全覆盖，报告期内，高世代线手机业务品牌客户交付量突破 30KK。在 IT 显示领域，公司IT业务出货量NB显示增长尤为显著，高世代线IT产品发力，IGZO技术产品实现提前量产交付户高价值项目，首款柔性 OLED穿戴旗优化，在重点发力的掌机、翻译机、运升。在 Micro-LED业务领域，公司积极终端概念产品上的应用。在非显示业务布局，面板级智能天线产品助力终端民等多项技术和产品开发稳步推进，非显公司持续推进管理提升，以高质量发展织与人才队伍建设。公司积极发展新质、供应链、办公等内部场景中的应用，展全生命周期质量策划，提升产品质量材料及制费优化、减债降息、数字化等效地助力了盈利水平的提升。公司致力于与各利益相关方实现共赢发展报告（暨ESG报告）》，至此已连续碳中和行动方案》，明确碳中和重点工、价值链碳减排规划等相关工作。绿色通与共赢上，公司携手合作伙伴发起“C）加速器项目，保持公司实践与国际高”徽章、新财富杂志“ESG最佳实践奖营业收入3,622,654.03万元，同比上升元。截至2025年末，公司总资产7,67 技术能力快速达到业内水平，战略客户，进一步覆盖高端细分市场，竞争力持舰项目顺利量产交付，国际头部客户持相机等新赛道多项目量产出货，业务营拓 PID商显、车载、穿戴等市场的商领域，公司依托面板领域技术积累与先用多应用场景突破，并顺利实现产品迭业务布局持续完善。核心，强化战略牵引，深入实施数字化生产力，稳步推进智能工厂建设，提升为公司经营管理的智能化、数字化转型精细化管理。报告期内，公司持续优化多维度入手，全面推进降本增效，成本，积极履行社会责任。2025年 3月 13年发布年度企业可持续发展报告。公作和方向，建立《碳管理目标指标追踪物流上，公司国际零碳运输项目试跑成共绘绿色经纬，同铸价值未来”绿色生准则全面接轨。报告期内，公司CDP披露以及第六届全景杰出ESG价值传播奖。,329.22万元，同比上年度末减少5.47%202 年 202 年 同比增减金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重营业收入合计 36,226,540,318.59 100% 33,494,295,787.75 100% 8.16%分行业电子元器件行业 35,833,060,526.07 98.91% 33,191,718,973.38 99.10% 7.96%其他 393,479,792.52 1.09% 302,576,814.37 0.90% 30.04%分产品显示屏及显示模组 35,833,060,526.07 98.91% 33,191,718,973.38 99.10% 7.96%其他 393,479,792.52 1.09% 302,576,814.37 0.90% 30.04%分地区境内 20,968,483,602.82 57.88% 20,536,131,586.47 61.31% 2.11%境外 15,258,056,715.77 42.12% 12,958,164,201.28 38.69% 17.75%分销售模式直销 29,728,841,263.51 82.06% 27,983,476,789.01 83.55% 6.24%分销 6,497,699,055.08 17.94% 5,510,818,998.74 16.45% 17.91%
（3） 公司实物销售
是 □否 计口径在报告期发生
入是否大于劳务收 调整的情况下，公司 最近 1年按报告期 口径调整后的主营 务数据
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减电子元器件行业 销售量 万片 29,671 26,929 10.18%生产量 万片 29,860 27,304 9.36%库存量 万片 1,296 1,107 17.07%动 30%以上的原因重大销售合同、重大 明无。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
报告期内，公司合并报表范围增加 3家公司，包括万泊科技有限公司、欧视通科技有限公司和天马泰国公司；全资子
公司上海天马吸收合并公司全资子公司天马有机发光，本报告期末，吸收合并已完成，上海天马继续存续，天马有机发光已依法注销，天马有机发光的全部资产、负债、权益及其他一切权利与义务由上海天马依法承继。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
体系 开发新一代 OLED材料体系，进一步降低功耗，提升低蓝光护眼等关键性能 产品导入 进一步降低整体功耗，同时实现低蓝光占比，为健康护眼保驾护航 提升 OLED产品竞争力CMOS+窄边框集成技术 整合COMS+RealRGB+SLOD+CFOT新技术&极限窄边框，全面提升产品性能和视觉体验 产品开发中 实现极致功耗和优化视觉体验 提升整机续航和视觉体验，提升旗舰产品竞争力SLOD技术 设计开发 SLOD叠层器件结构，进一步降低功耗，提高显示屏亮度和寿命，提升视觉体验 产品导入 相对常规 single产品，功耗降低 30%，2×2zone均一性等规格需求；2.解决功耗及温升过高等技术痛点，开发 12000nits高亮规格，同时优化功耗和温升能力，实现超薄规格能力 产品研发中 完成高亮全景 HUD模组显示技术方案研发，支持商业项目迭代及批量化生产 提升公司在高亮 PGU技术上的竞争优势，助力车载 HUD市场开拓薄型高效 MiniLED显示技术 通过自主研发 Mini LED二级光学设计，解决传统架构单分区亮度不足、传统注塑反射杯在信赖性过程中易发生翘曲影响画质等问题，提 产品研发中 完成薄型高效 MiniLED 技术方案研发，支持商业项目迭代及批量化生产，提升单 加速 LCD技术在智能座舱领域以及其他高端显示应用领域创新突破，提升公司在 Mini供更为轻薄、更高对比度的背光显示模组解决方案 分区亮度能力（10%→14%@pitch7.5mm） LED产品竞争力二代 基于 LTPS工艺开发屏内集成光感sensor，解决外置 sensor导致的边框加大以及系统复杂的问题，优化屏幕性能以及附加功能 技术开发中 提升屏幕光感检测精度和响应速度，优化产品成本，达到行业领先水平 提升消费者视觉体验，提升产品附加值及市场竞争力中大尺寸黑态均匀性提升 通过面板 XPS设计、背光平面度和模组组装工艺优化，升级医疗、航海等高端领域产品视觉体验 产品导入 实现黑态从 ND3到ND5的升级，黑态规格达到行业领先 提高航海和医疗产品竞争力，助力专显业务发展模组高亮 1000nit技术开发 通过 BL膜材的新设计提升光的利用率，实现模组亮度升级，实现亮度对标 OLED 产品研发中 手机模组亮度提升至1000nit，兼顾高画质与视觉舒适度，达到行业领先水平 提升产品性能，增加产品竞争力弯折半径 0.45mm技术开发 业内首创技术突破，通过柔性电路板的结构设计优化与组装封胶工艺革新，缩减显显示模组 FPCbonding，压缩手机下边框 产品研发中 模组 FPC bonding后的弯折半径实现从原本的 0.9mm缩小到0.45mm，实现手机下边框整体压缩0.45mm，提升屏占比 提升产品性能，增加产品竞争力绿色智能通信技术开发 开发面向车载、物联网等新一代通信系统的高通量、低时延、低功耗的宽带"动中通"通信技术，满足无间断宽带数据传输需求，提升用户宽带上网体验。 技术开发中 助力终端多民用应用场景突破，并顺利实现产品迭代交付 打造公司高附加值第二增长曲线，实现科技创新领先，拓展通信领域新机会面板级微流控开发 基于面板技术开发微流控器件，具有高精度、高通量、可编程、可量产等优势，助力中高端医疗检测技术低成本、便携化、自动化、智能化发展 产品研发中 性能及可靠性满足行业龙头企业高指标要求，实现终端产品孵化 助力公司拓展生物行业龙头企业中高端应用市场，巩固行业内核心供应商地位
5、现金流 及影响
发生显著变化的原因
现金流入减少，主要系本期无政府人现金流出减少，主要系本期购建长期产生的现金流量净额增加，主要系投产生的现金流量净额减少，主要系带经营活动产生的现金净流量与本年度净活动产生的现金净流量与本年度净利润摊销、财务费用、存货、经营性应收及业务分析负债状况分析重大变动情况 房处置事项。产支付的现金和对联营企业投资减少所支付的现金减少所致。负债减少所致。润存在重大差异的原因说明存在较大差异，主要系报告期内公司固付、资产减值准备等因素共同影响所 致。定资产折旧、无。2025 末2025年 初 比重增减 重大变动说明金额 占总资产比例 金额 占总资产比例存货 4,447,984,503.99 5.79% 4,057,599,663.09 4.99% 0.80%投资性房地产 149,432,689.60 0.19% 157,476,424.76 0.19% 0.00%长期股权投资 6,127,752,317.79 7.98% 6,184,799,204.51 7.61% 0.37%固定资产 41,354,785,533.84 53.85% 44,788,604,957.65 55.13% -1.28%在建工程 2,388,427,908.10 3.11% 2,523,756,170.27 3.11% 0.00%使用权资产 40,368,368.58 0.05% 48,035,839.40 0.06% -0.01%长期借款 15,985,473,272.66 20.82% 19,205,792,624.63 23.64% -2.82%租赁负债 26,809,670.66 0.03% 33,607,166.07 0.04% -0.01%境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
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