|
| *ST皇庭(000056)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
报告期，公司坚持以“高新科技+商业管理”双主业发展战略为指引，继续加大对功率半导体业务支持力度，稳定发展商业管理和物业服务业务，公司所处的行业情况如下：
（一）功率半导体业务
中商产业研究院发布的报告显示，全球功率半导体市场规模从2020年的4115亿元增至2024年的5953亿元，年复合增长率达 9.67%。2025年，全球功率半导体市场规模达到 6101亿元。随着本土化进程加速和技术升级，中国功率半导体市场规模突破1800亿元。
近年来，中国功率半导体行业受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持。2025年，国家层面出台的《贯彻实施〈国家标准化发展纲要〉行动计划（2024—2025年）》明确加速碳化硅、氮化镓等第三代半导体材料与器件的标准制定，强化功率半导体在新能源汽车、光伏发电、智能电网等重大应用场景的标准配套，并部署参
与国际标准化工作。未来，功率半导体行业将持续深耕技术前沿，以创新驱动发展，不断解锁新应用，推动产业升级。
（二）商业管理及物业服务业务
1、商业管理方面
商业地产已步入存量时代，行业正从“增量扩张”转向“存量优化+价值深耕”的高质量发展新阶段，这一转变在供应市场的变化中体现得尤为显著。据联商网统计，2025年全国新开业的商业项目共计 337个，新增商业建筑面积达2617.05万㎡，单个项目平均建筑面积约7.77万㎡。与此同时，行业市场集中度持续提升，头部企业从"规模扩张"转向"质效优先"，其他商管公司管理运营规模差距明显。在此市场环境下，市场对专业商业运营管理的需求巨大，商业不动产管理的发展空间广阔。
政策层面迎来重大突破。2025年 10月，商务部等五部门联合印发《城市商业提质行动方案》，明确构建“全国示范商圈为引领、特色商业街区为支撑、一刻钟便民生活圈为基础”的三级商业体系，核心任务是推动存量设施
改造、商旅文体融合和数字化赋能。同年 12月，国家发改委发布“991号文”，首次将商业办公设施、四星级以上酒店纳入基础设施REITs发行范围，为商业地产存量盘活提供了标准化退出渠道，打通了“投融管退”全链条。这两项政策标志着商业地产发展逻辑已从“规模扩张”转向“优质运营”。
2、物业管理服务方面
2025年，中国物业管理行业在宏观经济承压、房地产市场深度调整的背景下，持续经历深刻变革与转型。根据国家统计局发布的数据，2025年全国房地产开发投资82,788亿元，比上年下降17.2%，房屋竣工面积60,348万平方米，下降18.1%。行业新增供给持续收缩，存量市场竞争进一步加剧，物业管理规模扩张显著趋缓，物企盈利
空间普遍承压。政策层面聚焦规范与转型。2025年 7月，中央城市工作会议明确提出城市发展从“大规模增量扩张”转向“存量提质增效”新阶段，物业管理被定位为“落实城市三分建七分管理念的重要领域”。同年 12月，全国住房城乡建设工作会议部署实施“物业服务质量提升行动”，探索“物业服务+生活服务”模式，推动“物业服务进家庭”。深圳优化物业专项维修资金管理，赋予业主大会更多自主决策权。各地政策共同指向引导行业从传统管理向现代服务转型，构建“质价相符”的可持续发展模式。。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司坚持贯彻推动“高新科技+商业管理”双主业发展战略，商业管理领域持续挖掘现有存量资产管理的效益，继续为公司转型升级提供有力支持。高新科技领域持续以创新、突破和布局为抓手，加速构建公司新的
核心竞争力。
（一）主要经营指标情况
全年公司实现营业收入 33.60亿元，同比增长410.81%；扣除后的营业收入为 3.98亿元，同比下滑 39.57%；实现归属于上市公司股东的净利润-27.30亿元，同比下降326.23%；扣除非经常性损益后的净利润为-6.76亿元，亏损幅度同比增加 9.03%。报告期末公司总资产 18.19亿元，同比下降77.36%；归属于上市公司股东的净资产-23.73亿元，同比下降763.53%。
（二）主要业务情况
1、商业运营服务业务
报告期，公司商业运营服务业务实现营业收入 17,029.71万元，较上年同期减少 18,448.30万元，下降52.00%，占公司营业收入的 5.07%，综合毛利率 94.25%，同比增长3.69%。报告期内，公司因深圳皇庭广场以物抵
债影响，报告期内商业运营服务业务收入有较大程度减少。
2、物业管理服务业务
截至2025年末，公司在管项目 13个，管理服务收费面积为 185.24万平方米。报告期，物业管理服务业务实现营业收入17,979.90万元，下降21.65%，占公司营业收入的5.35%，综合毛利率22.10%。
3、功率半导体业务
报告期，意发功率实现营业收入 4,730.31万元，较上年同期减少 2,536.98万元，下降34.91%，占公司营业收入的1.41%，综合毛利率-26.22%。意发功率收入下滑的主要原因是市场竞争激烈，订单和产品价格下滑。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是 否
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
详见“2025年度财务报表附注七、合并范围的变更”。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
研发费用 6,580,663.06 8,604,486.76 -23.52% 本报告期研发投入减少。
公允价值变动损益 -3,572,174,709.05 -189,256,386.33 -1,787.48% 本报告期出售投资性房地产所致。
4、研发投入
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响200V PI钝化肖特基项目 提升产品品质和市场竞争力，进一步满足中高端客户需求 完成 系列化产品定型量产 丰富SBD产品门类，提升市场竞争力1200V多晶工艺快恢复二极管 提升产品品质和市场竞争力，进一步满足中高端客户需求 完成 系列化产品定型量产 提升产品市场竞争力，进一步满足中高端客户需求40A 650V续流用快恢复二极管 增加FRD产品品种门类 完成 系列化产品定型量产 丰富FRD产品门类，提升市场竞争力4A/5A/10A/20A 650V常规系列化快恢复二极管 增加FRD产品品种门类 完成 系列化产品定型量产 丰富FRD产品门类，提升市场竞争力200V铝上钝化PE-CVD快恢复二极管 降本增效 完成 系列化产品定型量产 丰富FRD产品门类，提升市场竞争力PD光电二极管生产项目 增加产线新产品平台 进行中 产品定型量产 提升产品市场竞争力，进一步满足中高端客户需求
5、现金流
（1）2025年度经营活动产生的现金流量净额为15,234.40万元，较上年同期下降54.50%，主要原因是本期投资性房地产以物抵债后经营活动产生的现金流入减少；
（2）2025年度投资活动产生的现金流量净额为 2,539.54万元，较上年同期下降55.29%，主要原因是本期收回投资收到的现金流入较上年同期有所减少；
（3）2025年度筹资活动产生的现金流量净额为-20,551.67万元，较上年同期增长54.22%。主要原因是本期偿还借款本息金额较去年同期有所减少，现金流出减少。
上述原因导致公司2025年度现金及现金等价物的净增加额为-2,778.61万元,较上年同期下降145.85%。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 1、本期支付的借款本息计入筹资活动中。
2、本期计提未支付的利息金额较大且不影响现金流量。
3、本期计提的资产折旧摊销、信用减值损失、资产减值损失及投资性房地产公允价值变动金额较大且不影响五、非主营业务分析
公允价值有所下降。 否
资产减值 -74,286,382.41 2.03% 否营业外收入 5,769,846.26 -0.16% 否营业外支出 16,211,128.49 -0.44% 否
|
|