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| 长城证券(002939)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业的情况
2025年是极不平凡的一年。党的二十届四中全会胜利召开，擘画了未来五年我国发展的宏伟蓝图。面对国内外形势深刻复杂的变化，在党中央、国务院坚强领导下，我国全年经济社会发展主要目标任务顺利完成，“十四五”圆满收官，中国式现代化迈出新的坚实步伐。2025年，资本市场在多重风险挑战交织叠加的严峻考验下顶压前行，向新向优发展，韧性和活力明显增强：逐步构建中国特色稳市机制，中长期资金入市取得重要突破，市场呈现回暖向好态势；进一步深化投融资综合改革，推出科创板改革“1+6”政策举措，启用创业板第三套标准，修订重大资产重组管理办法，启动公募基金改革，高质量发展动能进一步集聚；健全股债期产品和服务体系，全年IPO、再融资合计1.26万亿元，交易所债券市场发行各类债券16.3万亿元，平稳上市18个期货期权品种，多层次资本市场功能有力发挥；发布服务保障资本市场高质量发展指导意见，发布加强中小投资者保护的意见，投资者权益保护“安全网”进一步织密扎牢。
证券行业积极融入经济社会发展全局，主动服务国家重大战略，深入落实以客户为中心的发展理念，市场格局、业务结构、创新发展和风险管理能力发生了深刻变化，呈现出良好发展态势。行业并购潮从预期走向落地，在头部公司发挥引领作用的同时，中小机构聚焦细分赛道取得突破，加快从同质化经营向差异化发展转变。
证券行业敏锐捕捉市场环境变化，业务模式加速向资产配置与买方投顾转型，积极拥抱高股息与红利资产，ETF业务迎来跨越式发展。企业赴港、赴美上市备案速度加快，证券行业跨境合规能力和承销能力进一步提升，全球销售网络持续扩大，为企业出海提供强劲助力。随着人工智能技术突破与数据要素市场发展，证券行业在数据治理、数据资产确权、业务与服务创新等方面面临新的机遇，数字化与科技赋能成为行业核心竞争力。根据中证协发布数据，截至2025年末，证券行业总资产为14.83万亿元，净资产为3.34万亿元，净资本为2.44万亿元；2025年，全行业150家证券公司实现营业收入5,411.71亿元，实现净利润2,194.39亿元，资产质量、资本实力和抗风险能力保持稳健。
名，较上年末上升6名。从具体业务来看，公司投资咨询业务净收入排名实现跃升，位列行业第14名，较上年末上升8名；债券主承销收入位列行业第22名，股票发行和债券发行主承销总金额均位列行业第26名。2025年，公司各项改革发展工作获得广泛认可，斩获政府、监管部门和权威媒体主办奖项百余项，涉及公司专业能力、公司治理、科技创新、社会责任、品牌文化等多个领域，受到市场和社会的广泛好评，企业形象和社会声誉显著提升。
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四、主营业务分析
（一）概述
2025年，国际经贸环境急剧变化，单边主义、保护主义陡然升级，市场预期受到频繁扰动，对外贸易明显承压；国内经济深刻转型，深层次结构性矛盾问题持续显现，消费、投资增长动力不足。在党中央带领下，我国对外有理有力有效开展经贸斗争，为经贸合作注入更多稳定性；对内打好政策“组合拳”，加强宏观政策逆周期调节，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，集中力量办好自己的事，稳住了宏观经济大盘，推动高质量发展取得新成效。
公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，全面落实公司董事会决策部署，坚持稳中求进工作总基调，全力以赴筑牢经营基本盘，精准发力构建特色发展优势，各项重点工作取得了扎实成效，实现“十四五”圆满收官，为“十五五”良好开局奠定了坚实基础。截至报告期末，公司总资产13,498,991.50万元，比上年末增长9.52%，归属于母公司股东的净资产3,187,627.22万元，比上年末增长6.27%。报告期内，公司实现营业总收入519,575.17万元，同比增长29.24%；归属于母公司股东净利润235,160.01万元，同比增长48.86%，加权平均净资产收益率7.58%，同比增长2.20个百分点。
同时，公司锚定“产业券商+一流投行”的战略发展方向，持续加强电力能源产业服务专班2.0建设，服务产业达成预期目标。公司在权益融资服务与战新产业布局中积极打造标杆项目，作为联席主承销商全程参与华能澜沧江水电股份有限公司定增项目发行，协助华能核电开发有限公司作为重要战略投资者成功参与中国铀业股份有限公司IPO配售，有效促进国有资本连接与战略协同；在债券服务中顺利实现主体、品种、角色三重突破，参与发行全国首单“绿色+乡村振兴+科技创新”债券及中国华能首单熊猫债，首次作为牵头主承销商完成中国华能科创债发行，服务范围显著扩大，业务品种持续创新，实现从参与到主导的角色跨越；在拓展能源央国企客户中取得显著进展，服务国家电力投资集团有限公司10期科技创新债券发行，参与中国核工业集团有限公司首单公募REITs战略配售，服务能源央企总部级项目实现突破。
1.财富管理业务
（1）2025年市场环境
2025年，A股市场总体稳健活跃，呈现全面上行格局，主要股指累计涨幅均超10%。根据万得数据，创业板指领涨，累计涨幅达49.57%；北证50、科创50指数累计涨幅分别为38.80%、35.92%；上证指数与深证成指分别上涨18.41%与29.87%；沪深两市日均成交额17,045.4亿元，同比增加61.9%。截至2025年末，A股市场共有5,470家上市公司，较2024年末增加87家公司，总市值超过100万亿元，实现了量的合理增长和质的有效提升。
（2）2025年经营举措及业绩
报告期内，公司秉持“以客户为中心”的经营理念，通过多维度的精细运营策略，深度赋能客户的财富管理需求，构建全方位的大财富管理生态体系。公司财富管理业务推行全渠道获客战略，以信用业务为核心，金融产品销售为支撑，投资咨询服务为驱动，全面推进财富管理业务的转型升级。
全渠道获客方面，夯基固本，全面推进客群深耕与拓展战略，持续创新渠道矩阵，实现客户规模突破性增长，新增客户同比增长51%；大众客群运营试点初见成效，构建零售客户分类分层管理体系。信用业务方面，持续巩固核心竞争优势，深化信用业务风险防控机制创新；秉持“做优增量、激活存量、提升质效”的经营理念，推动客户结构升级，运用金融科技赋能信用业务创新发展，报告期末两融时点余额同比增长18%。ETF业务方面，构建公司级ETF生态圈，实现ETF券结、ETF托管等多项业务突破，ETF首发销量同比增长148%，ETF投顾产品保有规模同比增长11%，以金融产品和投顾业务为抓手的财富管理转型初见成效。金融产品销售方面，铸造长城产品代销“安全”品牌，构建多层次金融产品矩阵，以固收、券结、定制化机构理财为抓手，重点打造“财富长城·私募50”系列产品池。投资咨询方面，升级投顾服务战略，构建全方位投顾产品生态，重点布局“投顾+ETF”，运用超级网格工具抓手，倾力打造多元化投顾产品服务体系，实现投资咨询收入同比翻倍增长；全面推进线上投顾服务升级，培育“财富长城”投顾旗舰品牌。
（3）2026年展望
2026年，公司财富管理业务将继续坚持以客户为中心，夯实客户基础，构建AI大模型驱动的客户分析体系，加强数字化建设，构建精细化客户分层经营体系，为不同客群提供不同的财富管理解决方案；以投顾业务和金融产品为发展引擎，加强产品创新，丰富“安全、稳健”产品体系，继续拓宽ETF生态圈，抢占期权私募市场份额，满足客户对多元资产配置的需求，打造多层次投顾服务体系和全流程资产配置服务，构建“财富长城”投顾业务的规模优势和品牌优势；信用业务持续成为财富管理业务的收入稳定器，通过差异化服务与科技驱动，推动质量与规模双提升。公司财富管理业务将进一步服务居民财富管理，做好金融“五篇大文章”，持续构建大财富管理业务的共赢生态。
2.投资银行业务
（1）2025年市场环境
2025年，A股股权融资市场在经历筑底蓄势后，迎来了政策暖风与资金活水的双重共振。根据万得数据，年 股募资事件共 起，同比增加 起；合计募集金额 亿元突破万亿大关，同比增长 。
其中，IPO市场量价齐升，共发行112起，融资规模1,308.35亿元；定增市场超规模扩张，共发行157起，融资规模8,267.20亿元；可转债项目46起，融资规模647.13亿元。2025年，债券发行增势不减，政府债券净融资13.8万亿元，较2024年增加2.5万亿元；企业债券净融资2.4万亿元，较2024年增加4,823亿元。熊猫债券累计发行1,830.6亿元，新增56家境外机构进入银行间债券市场。
（2）2025年经营举措及业绩
报告期内，公司积极服务实体经济，作为主承销商承销2单再融资项目，承销规模22.85亿元；正式获得“独立开展非金融企业债务融资工具主承销业务”资格，进一步拓展债券业务规模，银行间产品承销规模345.27亿元，同比增长246.69%，位居行业第14名；积极服务科技创新与产业变革，与头部创投机构开展合作，助力招商局资本投资有限责任公司在银行间市场发行深圳地区创投机构首单科技创新债券。
公司积极响应国家号召，发行多单绿色债券、科技创新债券；持续深化服务主业，打造电力能源品牌，持续聚焦电力能源等特色化行业，拓展其他电力能源央国企业务；深耕区域化发展，打造重点区域的竞争优势，围绕核心客户需求开展综合服务。公司连续三年获评证券公司投行业务质量 类评价，成为业内仅有的三家获此A
持续认可的证券公司之一。
（3）2026年展望
2026年，公司投资银行业务将继续深化服务主业，夯实业务基本盘，加大力度推动存量股权项目培育转化，继续发挥债券业务全牌照优势，拓宽债券业务范围，力争持续提升银行间市场债券承销规模排名；深化协同机制建设，通过“长城金融生态体”稳步扩大增量业务规模，全方位满足客户金融服务需求，将“平台化、联盟化”发展落到实处，切实加深机构合作，扩大服务覆盖范围；积极关注美元债、商业不动产REITs等业务机会。
3.证券投资及交易业务
（1）2025年市场环境
年，债市整体呈现震荡行情：上半年随着降准降息同时落地，债券收益率逐步下行；下半年受政策调2025
控、权益市场走强及资金面变化影响，市场出现阶段性调整，利率触底后再次出现上行。权益市场呈现“前稳后升、高位震荡”格局，在经济温和复苏和宽松流动性支撑下，下半年指数再次突破高位，在外部摩擦与内部宽松博弈中，呈现出“高成交、强成长、结构分化”的慢牛格局。海外市场呈现全球宏观分化加剧、地缘政治不确定性高企的复杂局面，美股在科技浪潮支撑和美联储降息带领下表现强劲，非美市场及大宗商品则面临贸（2）2025年经营举措及业绩报告期内，公司固定收益业务持续完善大类资产配置研究框架，根据市场变化主动调整持仓结构，优化持仓资质；充分把握利率债、信用债的投资交易机会，中性策略贡献显著增加，转债、REITs基本抓住了权益市场风险偏好抬升的节奏；资本中介业务稳定发展，做市业务量提升至行业前1/4水平。量化投资与OTC业务围绕权益中性策略、多元资产策略、绝对收益型FOF策略、场外衍生品业务、基金做市业务和高股息策略六大主线开展业务，灵活捕捉市场机会，完成首只ETF产品做市交易，场外对客业务稳定运行指增收益互换、多空组合收益互换两种主力结构。权益投资业务持续完善稳健投资体系，在市场回暖背景下实现超额收益；重点配置基本面扎实的高股息个股，结合产业景气度动态调仓，同时挖掘各板块的战术性配置机会；积极落实监管机构促进资本市场稳定健康发展相关要求，主动参与央行第二批互换便利操作，积极配置A股市场，服务资本市场能力进一步提升。
（3）2026年展望
2026年，公司固定收益业务将继续严控信用风险，提升交易能力，做好对冲型交易策略的仓位管理；进一步夯实大类资产研究体系，积极推进FICC相关投资，丰富收益来源；继续推进“智慧投资”建设；不断提高做市能力和定价能力，将销售交易与做市业务紧密结合，打造报价券丰富的能源类特色做市商。量化投资与OTC业务将在现有多策略体系基础上加强市场环境判断，进一步丰富策略类型和储备，持续进行多资产多策略的探索性研究；场外衍生品业务继续保持创造稳定收益基础的功能定位及业务配置，专项推进跨境收益互换业务开发。权益投资业务将根据稳健、灵活、控风险的投资理念，延续价值投资、长期主义的配置框架，适时扩大互换便利业务规模；在投资结构上迭代升级，通过“宽基ETF+行业ETF+优质个股”的投资举措来实现既定的投资目标；进一步完善风险管理机制，结合AI投研工具和资产单元数字化、模块化，做好对权益敞口的投资管理。
4.参控股公司业务
公司通过两家参股公司景顺长城基金、长城基金开展公募基金业务，通过控股子公司宝城期货开展期货业务，通过全资子公司长城资管开展资产管理业务，通过全资子公司长城投资开展另类投资业务，通过全资子公司长城长富开展私募股权基金业务。截至目前，公司全资香港子公司长证国际正在推进业务牌照申请事宜。
报告期内，两家参股基金公司顶住降费压力，管理规模均创新高，景顺长城基金管理规模9,264亿元，非货基金规模排名重回行业前10；长城基金经营业绩稳步提升，利润总额、管理总规模再创新高，权益投资业绩表现亮眼，固收投资持续优异。宝城期货期末客户权益同比增长52.40%，手续费收入行业排名较去年同期上升11位；长城资管于2025年4月独立经营，主动管理产品规模增长至182.26亿元；长城长富设立高邮产业母基金；长城投资科学配置金融产品，积极布局IPO战略配售项目。
2026年，景顺长城基金要巩固产品长期投资业绩优势，创新实践争做行业先行者；长城基金要在保持“固收稳健力”优势的基础上积极扩容权益产品，加大细分赛道差异化产品布局。宝城期货要发挥经纪业务支柱作用，做大资产管理与交易咨询业务；长城资管要推动主动管理规模和资管业务行业排名提升，继续发挥资产证券化业务在服务主业重点项目中的专业作用；长城长富要做好存量基金管理和新设基金储备，积极开拓服务主业新模式；长城投资要积极布局科技战新产业，在一级股权业务和IPO战略配售业务基础上拓展业务范围。
（二）收入与成本
手续费及佣金净收入：2025年，公司手续费及佣金净收入163,442.77万元，同比增加42,575.48万元，主要系经纪业务、投资银行业务及投资咨询业务收入增加。
利息净收入：2025年，公司利息净收入31,516.11万元，同比增加22,864.56万元，主要系其他债权投资利息收入增加及公司发行债券利息支出减少。
汇兑收益：2025年，公司汇兑收益-139.24万元，同比减少141.80万元，主要系受汇率变动影响，公司汇兑收益同比减少。
2.公司已签订的重大销售合同、重大采购合同情况
不适用3.营业成本构成信用损失模型计算的信用减值金额增加。其他业务成本：2025年，公司其他业务成本121.19万元，同比增加34.23万元，主要系投资性房地产房屋出租成本增加。4.报告期内合并范围是否发生变动详见本报告“第八节财务报告”之附注“七、合并范围的变更”相关部分。5.公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况不适用
（三）费用
详见本报告“第八节财务报告”之附注“六、46.业务及管理费”相关部分。
（四）研发投入
不适用
（五）现金流
经营活动现金流出小计：2025年，公司经营活动现金流出同比增加，主要系融出资金净流出增加。
投资活动现金流入小计：2025年，公司投资活动现金流入同比增加，主要系收回投资收到的现金增加。
筹资活动产生的现金流量净额：2025年，公司筹资活动产生的现金流量净额同比增加，主要系发行债券收到的现金增加及偿还债务支付的现金减少。
2025年，公司实现净利润23.52亿元，与本期公司经营活动产生的现金净流量有较大差异，主要与公司所处行业现金流变动特点有关。公司经营活动产生的现金流量净额包括代理买卖证券、融出资金、资金拆借、回购等业务资金进出，涉及的现金流量大且频繁，但与年度净利润关联度不高。
五、主营业务构成情况
（一）主营业务分业务情况
证券投资及交易业务营业支出同比增加，主要系公司自营投资业务收入同比增加，相应费用支出等增加。
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据
不适用
（二）主营业务分地区情况
四川 6 28,566,798.17 6 18,650,852.23 53.17%
四川 6 9,126,026.61 6 547,687.73 1,566.28%
六、非主要经营业务情况
不适用
七、资产及负债状况分析
（一）资产构成重大变动情况
（二）以公允价值计量的资产和负债
（三）截至报告期末的资产权利受限情况
截至报告期末，公司主要资产受限情况详见本报告“第八节财务报告”之附注“六、21.所有权或使用权受到限制的资产”相关部分。
（四）比较式财务报表中变动幅度超过30%以上项目的情况
（五）融资渠道、长短期负债结构分析
1.融资渠道
从融资方式来看，公司有股权融资和债务融资两种方式。从债务融资期限来看，公司短期债务融资渠道包括同业拆借、通过银行间和交易所市场进行债券回购、发行短期融资券、短期公司债券、短期收益凭证、转融通等；中长期债务融资渠道包括发行公司债券、次级债券、长期收益凭证、资产证券化产品等。2025年，公司综合运用多渠道筹措资金，包括开展同业拆借、实施债券回购、转融通、发行公司债券、发行次级债券、发行短期融资券、发行收益凭证等。
2.负债结构
2025年末，公司总负债641.11亿元（不含代理买卖证券款、代理承销证券款），其中应付债券占比45.82%，卖出回购金融资产款占比27.87%，应付短期融资款占比14.00%，拆入资金占比5.47%，交易性金融负债占比，其他占比 。截至报告期末，公司无到期未偿还的债务。
公司通过合理的资产配置、多元化的负债融资、动态的资产负债管理，兼顾业务发展与风险管控，实现风险与收益的平衡。公司实施审慎且全面的流动性风险管理和资产负债管理，保持适当的高流动性资产储备，制定合理的流动性风险指标及限额体系，定期开展流动性风险压力测试，实时监控流动性状况；根据公司负债期限和结构，结合各业务条线资金需求变化和现金流预测情况，动态调整资金计划，运用各种融资渠道和工具适时进行融资，以满足正常和压力情景下公司持续经营的流动性需求，确保流动性覆盖率和净稳定资金率等流动性风险监管指标持续满足监管要求，并留有一定的弹性与余地。
4.融资能力分析
公司经营稳健、信用记录良好，各项风险监管指标均满足相关要求，且外部融资渠道通畅。公司拥有全国银行间同业拆借资格，且与各主要商业银行保持着良好的业务合作关系，为公司通过货币市场及时融入资金提供了有力保障。截至报告期末，公司共获得银行授信额度人民币1,409亿元，已使用额度310.37亿元，未使用额度1,098.63亿元。同时，作为A股上市券商，公司债务融资渠道畅通，具备面向市场筹措资金的能力。
八、投资状况分析
（一）对外股权投资总体情况
不适用
（二）报告期内获取的重大的股权投资情况
不适用
（三）报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
不适用
（四）金融资产投资
1.证券投资情况
九、重大资产和股权出售
（一）出售重大资产情况
不适用
（二）出售重大股权情况
不适用
十、主要控股参股公司分析
（一）主要子公司及参股公司情况
（二）报告期内取得和处置子公司的情况
不适用
（三）主要控股参股公司情况说明
公司主要控股参股公司情况详见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“四、（一）4.参控股公司业务”相关部分。
十一、公司控制的结构化主体情况
公司综合考虑合并报表范围内公司合计享有结构化主体的可变回报等因素，认定将48个结构化主体纳入合并报表范围。
十二、公司未来发展的展望
（一）公司未来发展战略
面对百年未有之大变局，公司深入学习和贯彻中央“十四五”规划精神，立足新起点、新形势、新格局，高标准编制了长城证券《“十四五”战略规划》。“十四五”期间，公司以“安全、领先、服务”为战略理念和文化主旨，打造以“数字券商、智慧投资、科创金融”为目标的综合型现代投资银行，坚持转型和创新双轨驱动，实现本质安全和高质量发展，奋力创建精于电力、能源领域的特色化一流证券公司。
面向未来，公司将持续深入践行金融工作的政治性、人民性，坚定不移走好中国特色金融发展之路，全力做好金融“五篇大文章”，以“产业券商+一流投行”为战略发展方向，将“融入实体，让金融更有责任和价值”作为企业使命，坚持转型和创新双轨驱动，全面增强公司竞争力、创新力和抗风险能力，以产业金融高质量发展的实际成效助力中国式现代化。
（二）2026年度经营计划
2026年是“十五五”开局之年。“十五五”规划建议提出加快建设金融强国，对证券行业提出新的更高要求，也带来新的机遇挑战。行业竞争格局将从牌照业务的同质化竞争转变为功能与专业的比拼，证券行业必须在产业服务、资产配置、投资者保护与国际化发展中展现更大作为。监管政策更加突出扶优限劣、分类监管导向，鼓励引导行业并购重组，行业集中度将进一步提升；鼓励引导中小机构错位发展，打造“小而美”的精品投行和特色服务商。在此背景下，聚焦特色化、差异化服务，打造细分领域核心优势，已成为中小型券商实现转型突围的必由之路。
2026年，公司将继续坚持“产业券商+一流投行”的战略发展方向，全力做好“七个务必”，持续夯实重资本业务根基，聚力提升轻资本业务质效，推动公司经营发展再上新台阶。具体而言，公司务必常抓不懈做好风险防范，始终把“四个安全”（战略安全、业务安全、人员安全、声誉安全）放在突出位置，严守合规风控底线；务必围绕中心发挥专业功能，进一步完善业务决策体系建设，确保经营决策部署与公司战略方向保持一致；务必做强业务打造核心优势，实现特色行业排名同比提升；务必深耕产业强化产融特色，坚定不移走好产业金融特色发展之路；务必科技创新推动业务升级，强化科技对业务的赋能；务必精益求精提升管理效能，进一步提升精细化管理水平；务必党建引领保障高质量发展，推进党建工作与经营工作深融互促。
打造业务核心优势方面，财富管理业务要坚持“以客户为中心”，围绕客户、产品、运营、科技四个维度全面提升财富管理水平，加快培育新的业务增长极；投资银行业务要成为公司写好金融“五篇大文章”的关键，织密内外部协同网络，加快推进重点股权项目落地，提升债券项目承揽销售能力，积极布局创新业务机会；证券投资及交易业务要提升业绩的稳定性和确定性，提高市场研判能力，持续优化交易策略及风险应对预案；参控股公司要着力扩大竞争优势，与母公司加强业务互动，构筑坚实可靠的“长城金融生态体”。
十三、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
接待
接待对象 谈论的主要内容及提供
注：公司接待投资者的投资者关系活动记录表在深交所网站（www.szse.cn）及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露。
报告期内，公司根据已披露信息及时回复深交所“互动易”平台投资者提问 则，并通过投资者咨询电话69
（0755-83516072）及投资者咨询邮箱（[email protected]）回答投资者各类咨询。
十四、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度
否
公司是否披露了估值提升计划
否
十五、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告公司于2024年5月17日披露了《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》。为深入践行“以投资者为本”的理念，进一步推动高质量发展和投资价值提升，维护全体股东合法权益，基于对公司价值和未来发展的信心，结合公司发展愿景、战略目标和经营情况，公司制定了“质量回报双提升”行动方案，具体举措包括：聚焦主责主业，提升金融服务实体经济质效；深化转型发展，持续锻造综合金融服务能力；以投资者为本，与投资者共享经营发展成果；夯实公司治理，坚决扛起金融央企使命担当；完善信息披露，主动增进投资者理解与认同。同时，为进一步提高公司质量，切实增强投资者回报、提升投资者获得感，公司按照“自愿、公开、务实”原则，在年报、半年报披露时对实施进展进行专项评估，详细评估说明措施的实施情况及效果、投资者关于改进方案的意见建议以及进一步改进措施等。2026年4月，公司召开第三届董事会第二十次会议，审议通过《关于公司2025年度“质量回报双提升”行动方案实施进展专项评估报告的议案》，并于2026年4月21日与本报告同日披露《关于“质量回报双提升”行动方案的进展公告》。公司将全面落实“质量回报双提升”行动方案的实施工作。展望未来，公司将深入践行金融工作的政治性、人民性，坚定不移走好中国特色金融发展之路，全力做好金融“五篇大文章”，奋力创建精于电力、能源领域的特色化一流证券公司。
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