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| 深南电路(002916)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
深南电路成立于1984年，始终专注于电子互联领域，经过四十余年的深耕与发展，拥有印制电路板、电子装联、封装
基板三项主营业务。公司已成为中国电子电路行业的领先企业，中国封装基板领域的先行者，电子装联特色企业，系国家高新技术企业、中国电子电路行业协会（CPCA）理事长单位及标准委员会会长单位。目前，公司已成为全球领先的无线基站射频功放 PCB供应商、内资最大的封装基板供应商、国内领先的处理器芯片封装基板供应商、电子装联制造的特色企业。根据 Prismark2025年第四季度报告，预计2025年公司营收规模在全球印制电路板厂商中位列第 4。
（一）印制电路板（含封装基板）行业发展情况
根据 Prismark2025年第四季度报告统计，2025年以美元计价的全球 PCB产业产值 852亿美元，同比增长15.8%，其中
18层及以上多层板、HDI增速明显高于行业水平，主要得益于数据中心、高速网络通信等 AI算力基础设施硬件相关产品需求保持较高增长。从中长期看，PCB产业将延续高频高速、高精密度、高集成化等发展趋势，18层及以上的高多层板、HDI板、封装基板未来五年复合增速预计保持相对较高水平，分别为 21.7%、9.2%、10.9%。从区域分布看，未来五年全球各区域 PCB产业仍呈增长态势，其中，中国大陆地区复合增长率为 7.0%。2025-2030年 PCB产业发展情况预测（按产品）
（二）电子装联行业发展状况
电子装联处于 EMS行业，指为各类电子产品提供制造服务的产业，代表制造环节的外包。目前全球 EMS行业的市场
集中度相对较高，国际上领先的 EMS厂商均具备为品牌商客户提供涵盖电子产品设计、工程开发、原材料采购和管理、生产制造、测试及售后服务等多项除品牌、销售以外的服务能力。电子装联行业供应链较为复杂，涉及包括 PCB、芯片、主被动元件等在内的各种电子元器件，故供应链更容易受到上游零件短缺的冲击，因此供应链能力已成为电子装联行业的核心竞争力之一。此外，EMS行业随着人工智能、大数据等新技术应用场景的多元化和应用深化，客户需求更加多样化、个性化，且新技术新产品迭代和更新频率加快，对于 EMS 厂商的柔性制造能力、服务响应速度、辅助设计与后端检测服务。
四、主营业务分析
1、概述
参见本节“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
电子电路 销售量 元 22,327,851,507.70 17,040,409,943.94 31.03%生产量 元 23,439,837,327.82 18,040,524,885.80 29.93%库存量 元 2,582,825,751.68 2,005,653,309.45 28.78%相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明适用 □不适用主要为公司主营业务收入同比增长31%，销售量、生产量、库存量呈现不同程度增长。
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
主要为公司主营业务收入同比增长31%，直接材料、直接人工、制造费用、外协费用相应呈现不同程度增长，其中外协费
用增长较大，主因公司订单饱和导致部分工序内部产能出现瓶颈，外协需求增加，导致外协费用增长较大。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响下一代通信电子互联技术开发 提升细分市场竞争力 研究中 基于下一代高速高频高密互联的电子电路技术开发 提升该领域技术领先优势数据中心电子互联技术开发 提升细分市场竞争力 研究中 基于下一代服务器平台，AI算力相关的电子电路技术开发 提升该领域技术领先优势汽车电子产品技术开发 提升细分市场竞争力 研究中 基于新能源汽车、驾驶辅助系统的电子电路技术开发 提升该领域技术领先优势高阶射频类封装基板技术开发 提升细分市场竞争力 研究中 基于高阶射频产品的封装基板技术开发 提升该领域技术领先优势高密度倒装芯片用封装基板技术开发(FCCSP) 提升细分市场竞争力 研究中 基于高密度倒装芯片用封装基板技术开发 提升该领域技术领先优势FCBGA封装基板技术开发 提升细分市场竞争力 研究中 基于 FCBGA封装基板技术开发 提升该领域技术领先优势半导体测试解决方案 提升细分市场竞争力 研究中 基于微孔超高厚径比半导体测试板卡技术开发及一站式解决方案定制研究 提升该领域技术领先优势埋嵌集成封装技术 提升细分市场竞争力 研究中 基于埋嵌集成封装技术提升电气性能、改善热管理并实现系统小型化 提升该领域技术领先优势
5、现金流
1、投资活动产生的现金流量净额减少 95.09%，主要为闲置募集资金理财到期赎回金额同比下降以及支付设备款、基建款
同比增加的综合影响；
2、筹资活动产生的现金流量净额减少 67.08%，主要为期初现金余额较高以及经营活动产生的现金净额增加，抵减了对借
款的依赖。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 □适用 不适用
五、非主营业务分析
□适用 不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
模增加，存货同步增加影响占比增加影响境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
1.本公司之子公司广州广芯与国家开发银行签订的借款合同由本公司提供保证、子公司广州广芯项目建成后建设用地土地
使用权及地上建筑物提供抵押，广州广芯抵押厂房的账面价值为 1,353,841,991.71元，广州广芯土地的账面价值为142,055,025.00元。2.期末本公司使用权受到限制的货币资金金额为人民币 1,943,485.48元，为土地复垦保证金。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
段，尚未进入完整达产年度，产能与效益尚未完全释放所致泰兴高速高密印制电路板制造项目 自建 是 PCB 941,511,507.67 1,196,302,533.21 金融机构贷款及自有资金 93.89% 该项目在报告期内处于爬坡阶段下一代智慧移动终端、AI视觉及空间计算模块用印制电路板投资
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司按照《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》《企业会计准则第 37 号——金融工具列报》进行确认计量，对拟开展的外汇衍生品交易业务进行相应的核算和披露，反映资产负债表及损益表相关项目，与上一报告期相比没有发生重大变化。报告期实际损益情况的说明 本报告期已交割的远期外汇合约产生投资收益 271.51万元，公允价值变动收益 500.40万元，合计收益771.91万元。套期保值效果的说明 公司开展外汇衍生品交易目的是尽可能平滑汇率波动影响，适度开展外汇衍生品交易业务能提高公司应对外汇波动风险的能力，具有一定的套期保值效果。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 1、公司开展的外汇衍生品交易以减少汇率波动对公司影响为目的，禁止任何风险投机行为；公司外汇衍生品投资额不得超过经董事会或股东会批准的授权额度上限；公司不得进行带有杠杆的外汇衍生品交易。
2、公司已制定严格的《外汇衍生品交易业务管理制度》，对外汇衍生品交易的操作原则、审批权限、责任
部门及责任人、内部操作流程、信息隔离措施、风险预警及处置机制、信息披露等作了明确规定，控制交易风险。
3、公司审慎审查与银行金融机构签订的合约条款，严格执行风险管理制度，以防范法律风险。
4、公司财务部持续跟踪外汇衍生品公开市场价格或公允价值变动，及时评估外汇衍生品交易的风险敞口
变化情况，并定期向公司管理层报告，发现异常情况及时上报，提示风险并执行应急措施。
已投资衍
生品报告 公司对报告期内衍生品投资损益情况进行了确认，报告期内确认公允价值变动收益 500.40万元，其公允价值均按照银行等中介金融机构提供或获得的报价确定。期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
1、无锡深南电路有限公司：无锡深南电路有限公司系公司全资子公司，成立于2012年8月27日，注册资本为人民币
78,000万元，注册地址：无锡市新吴区长江东路 18号，经营范围：模块模组封装产品、电子装联、印刷电路板、通讯科技产品、通信设备、微电子及元器件、化工分析仪器、工业自动化设备、办公自动化设备、光电技术设备、高档家用电器的生产、加工、销售；计算机及软件的开发、销售；自营各类商品和技术的进出口（但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）；照相制版；印刷电路板的研究与开发、技术服务、技术咨询、技术转让、认证咨询服务；自有机械和设备的租赁服务（不含融资性租赁）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。一般项目：物联网设备制造；移动终端设备制造；非居住房地产租赁；物业管理（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。
2、南通深南电路有限公司：南通深南电路有限公司系公司全资子公司，成立于2014年11月17日，注册资本为人民币
78,000万元，注册地址：南通高新区希望路 168号，经营范围：电子元件及组件、印制电路板、化工分析仪器、工业自动化设备、光电子器件、计算机、家用电器的生产、加工、销售；计算机软件开发、销售；上述产品的自营进出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的商品除外）；道路普通货物运输。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2025年01月08日 公司会议室 实地调研 机构 华泰资产 公司基本情况 见巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn)2025年01月08日 网络及电话会议 电话沟通 机构 泰康资产、国泰海通证券、野村证券 公司基本情况 见巨潮资讯网2025年01月09日 公司会议室 实地调研 机构 长盛基金、诺德基金、财通证券 公司基本情况 见巨潮资讯网2025年01月10日 公司会议室 实地调研 机构 富荣基金、国投证券自营、先锋基金、海港人寿、红土创新基金等 公司基本情况 见巨潮资讯网2025年01月10日 华创证券策略会举办地 实地调研 机构 鹏华基金、中泰证券 公司基本情况 见巨潮资讯网2025年01月15日 公司会议室 实地调研 机构 信达澳亚、长江养老保险、国金证券、华泰证券 公司基本情况 见巨潮资讯网
2025年 01月 公司会议室 实地调研 机构 富国基金、中信证券 公司基本情况 见巨潮资讯网16日 2025年02月07日 电话及网络会议 电话沟通 机构 建银国际、CIC HK 公司基本情况 见巨潮资讯网2025年03月13日 电话及网络会议 电话沟通 机构 中原证券、中邮基金、中银国际证券、中信证券资产、中信证券等 公司年报情况 见巨潮资讯网2025年03月14日 华泰证券策略会举办地 实地调研 机构 财通证券、中邮证券、华泰证券、中信建投证券、万家基金等 公司年报情况 见巨潮资讯网2025年03月18日 公司会议室 实地调研 机构 中国国新 公司年报情况 见巨潮资讯网2025年03月19日 公司会议室、机构投资者所在地（上海） 实地调研 机构 长江证券、中银证券、中银基金、国泰基金、交银施罗德基金、浩期资产、寻常投资 公司年报情况 见巨潮资讯网2025年03月21日 机构投资者所在地 实地调研 机构 中银证券、国金证券、华源证券、泰康资产、易方达基金等 公司年报情况 见巨潮资讯网2025年03月28日 机构投资者所在地 实地调研 机构 中泰证券、中邮证券、长城基金、泰康资产、泰康基金等 公司年报情况 见巨潮资讯网2025年03月31日 网上业绩说明会平台：价值在线（https://www.ir-online.cn/） 网络平台线上交流 其他 网上投资者 公司年报情况 见巨潮资讯网2025年04月08日 网络及电话会议 电话沟通 机构 中泰证券、中信证券、中银证券、国金证券、招商证券等 公司基本情况 见巨潮资讯网2025年04月23日 网络及电话会议 电话沟通 机构 中原证券、中邮证券、中邮创业基金、中银国际证券、中信证券资管等 公司一季度情况 见巨潮资讯网2025年04月23日 公司会议室 实地调研 机构 新华资产 公司一季度情况 见巨潮资讯网2025年05月08日 策略会举办地 实地调研 机构 国泰海通自营、招商证券自营、淳厚基金、广发资管、浩成资产等 公司一季度情况 见巨潮资讯网2025年05月09日 策略会举办地 实地调研 机构 光大保德信基金、人保资产、百年保险、兴银理财、合远基金等 公司一季度情况 见巨潮资讯网2025年05月13日 策略会举办地 实地调研 机构 华富基金、国泰海通、太平洋保险、睿远基金、中财投资等 公司一季度情况 见巨潮资讯网2025年05月14日 公司会议室 实地调研 机构 华泰证券、富国基金 公司一季度情况 见巨潮资讯网2025年05月20日 公司会议室 实地调研 机构 国金基金、国金证券 公司基本情况 见巨潮资讯网2025年05月21日 策略会举办地 实地调研 机构 长江养老保险、华安基金、富国基金、诺德基金、中欧基金等 公司基本情况 见巨潮资讯网
2025年 05月 电话及网络会 电话沟通 机构 银华基金 公司基本情况 见巨潮资讯网23日 议 2025年05月27日 实地调研 实地调研 机构 嘉实基金、国金证券 公司基本情况 见巨潮资讯网2025年06月06日 策略会举办地 实地调研 机构 华泰资产、平安养老、易方达基金、富国基金、中信保诚基金等 公司基本情况 见巨潮资讯网2025年06月06日 公司会议室 实地调研 机构 上海证券 公司基本情况 见巨潮资讯网2025年06月10日 公司会议室 实地调研 机构 摩根士丹利、南方基金、平安基金、华源证券 公司基本情况 见巨潮资讯网2025年06月20日 公司会议室 实地调研 机构 国金证券、平安资管、国信证券、大联盟资产管理 公司基本情况 见巨潮资讯网2025年07月01日 公司会议室 实地调研 机构 国信证券、安信基金、国联基金、中金公司、中欧基金 公司基本情况 见巨潮资讯网2025年07月03日 电话及网络会议 电话沟通 机构 花旗银行、惠理集团 公司基本情况 见巨潮资讯网2025年08月27日 网络及电话会议 电话沟通 机构 国泰海通、华创证券、华泰证券、嘉实基金、泉果基金、上海证券、施罗德基金、易方达基金、永赢基金、招商证券、中国国际金融、银华基金、诺德基金、安信基金、长城基金等 公司半年度情况 见巨潮资讯网2025年08月28日 网络及电话会议 电话沟通 机构 易方达基金、国寿养老保险、富国基金、国投证券、中泰证券 公司半年度情况 见巨潮资讯网2025年08月29日 网络及电话会议 电话沟通 机构 交银施罗德、财通证券 公司半年度情况 见巨潮资讯网2025年08月29日 公司会议室 实地调研 机构 Millennium 公司半年度情况 见巨潮资讯网2025年09月01日 策略会举办地 实地调研 机构 APG AssetManagement、AberdeenInvestments、ArioseCapital Management、Balyasny AssetManagement、BlackRock、CentralAsset Investments、Dymon Asia、GFFund Management、GIC、LGT Bank、Ovata CapitalManagement、PanjingInvestment、Perseverance AssetManagement、Polymer CapitalManagement、Trivest、U Capital、Value Partners 公司半年度情况 见巨潮资讯网2025年09月02日 策略会举办地 实地调研 机构 中欧基金、汇添富基金、华夏基金、招商证券、国投证券等 公司半年度情况 见巨潮资讯网2025年09月03日 策略会举办地 实地调研 机构 太平洋资产、永赢基金、华源证券、富国基金、财通资管、东证资管、平安资管等 公司半年度情况 见巨潮资讯网2025年09月04日 策略会举办地 实地调研 机构 国泰海通证券、国信证券、申万宏源证券、聚鸣投资、东吴人寿保险、新华资产等 公司半年度情况 见巨潮资讯网2025年09月05日 策略会举办地 实地调研 机构 银华基金管理、华泰资产管理、兴业证券、华西基金等 公司半年度情况 见巨潮资讯网2025年09月09日 公司会议室 实地调研 机构 招商基金、国金证券 公司半年度情况 见巨潮资讯网2025年09月09日 公司会议室 实地调研 机构 申万宏源证券、元大证券 公司半年度情况 见巨潮资讯网2025年09月10日 公司会议室 实地调研 机构 华商基金、平安证券、华安基金 公司半年度情况 见巨潮资讯网2025年09月11日 公司会议室 实地调研 机构 中汇人寿、野村东方国际证券、三井住友德思资管、晨曦私募 公司半年度情况 见巨潮资讯网2025年09月11日 公司会议室 实地调研 机构 趣时资产、拾贝投资、敦和资管、广州市圆石投资、中信证券、北京颐和久富投资、银叶投资、巨子私募、高毅资产、淳厚基金、西格玛资产、光大证券、运舟私募 公司半年度情况 见巨潮资讯网2025年09月18日 公司会议室 实地调研 机构 国海证券、第一创业证券、华美国际投资、深圳纽富斯投资 公司半年度情况 见巨潮资讯网2025年09月18日 网络及电话会三井住友 DS资管、东京海上资管、日本生命资管 公司半年度情况 见巨潮资讯网2025年10月29日 网络及电话会议 电话沟通 机构 嘉实基金、大成基金、建信基金、长盛基金、易方达基金、诺德基金等 公司三季度情况 见巨潮资讯网2025年10月30日 网络及电话会议 电话沟通 机构 易方达基金、财通证券、富国基金、兴业证券、博时基金 公司三季度情况 见巨潮资讯网2025年11月04日 策略会举办地 实地调研 机构 大成基金、汇添富基金、招商证券 公司三季度情况 见巨潮资讯网2025年11月06日 公司会议室 实地调研 机构 中银国际证券、国泰海通资管、长城基金、上银基金、红土创新基金、运舟资本、姚泾河投资、长信基金、光大资管、华源证券、信达澳亚基金、人保养老等 公司三季度情况 见巨潮资讯网2025年11月12日 网络及电话会议 电话沟通 机构 永赢基金、华源证券、淡水泉投资、中邮证券 公司三季度情况 见巨潮资讯网2025年11月13日 策略会举办地 实地调研 机构 野村证券、BakewellCapital Limited、VoyaInvestmentManagement、BOYUCAPITALMANAGEMENTLTD、SumitomoMitsui DSAsset、中庚基金 公司三季度情况 见巨潮资讯网2025年11月19日 公司会议室 实地调研 机构 花旗环球金融亚洲有限公司、Julius BaerBank、Lazard AssetManagement LLC、Millennium CapitalManagement、MONOLITHMANAGEMENTLTD、North RockCapital、PSPInvestments、SchroderInvest ManagementUK、FUH HWA SITEAM (HK) LTD、Peregrine CapitalSouth Africa、VISTACAPITAL GEST DEREC LTDA、Valuebed Capital、BROWN BROS NY、Ping An of China AssetManagement、CTBCBank、BlackRock 公司三季度情况 见巨潮资讯网2025年11月25日 公司会议室 实地调研 机构 东吴证券、IntacInvestment Fund、复星资管、CyberAtlasFund、New WealthChangan China、Bank 公司三季度情况 见巨潮资讯网of China AssetManagement、Harmolands Capital、Dragonstone 2025年11月28日 网络及电话会议 电话沟通 机构 高盛（亚洲） 公司三季度情况 见巨潮资讯网2025年12月02日 公司会议室 实地调研 机构 财通基金、国信证券、CapstoneCapital、UBS、TRIVESTADVISORS、KEYSTONEINVESTORS、东亚前海证券、首创证券、翼虎投资、招商资管、九悦资管 公司三季度情况 见巨潮资讯网
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为加强公司市值管理工作，进一步规范公司的市值管理行为，维护公司、投资者及其他利益相关者的合法权益，依据《上
市公司监管指引第 10号——市值管理》等有关法律法规，公司制定了《市值管理制度》，并于2025年3月11日经公司第四届董事会第五次会议审议通过。十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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