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| 瑞泰科技(002066)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中非金属建材相关业的披露要求耐火材料是钢铁、有色、建材、石化、电力等行业不可或缺、至关重要的基础支撑材料，其行业整体发展、盈利水平与下游行业的效益息息相关。
报告期内，耐火材料下游表现低迷，直接影响了耐火材料的需求和行业盈利能力。受全球经济增长放缓、国内房地产市场持续调整以及环保政策趋严的影响，钢铁需求总体偏弱。根据国家统计局数据，2025年度，全国粗钢产量9.61亿吨，同比下降4.4%；生铁产量8.36亿吨，同比下降3%；钢材产量14.46亿吨，同比增长3.1%；折合粗钢表观消费量8.29亿吨，同比下降7.1%。据中国钢铁工业协会统计，2025年，重点统计企业累计营业收入为6.1万亿元，同比下降3.1%；营业成本为5.7万亿元，同比下降4.5%；利润总额1.9%，同比上升1.13个百分点。2025年，全国水泥市场平均价格呈现前高后低、底部震荡调整的总体走势。根据国家统计局统计数据，2025年，全国水泥产量16.93亿吨，同比下降6.9%，产量为2010年以来新低，增速较上年同期收窄2.6个百分点。玻璃行业在2025年呈现调整态势，国家统计局数据显示，2025年平板玻璃产量累计为97591.0万重量箱，同比下降3.0%。尽管宏观经济政策持续发力，基础设施投资保持稳定增长，但房地产行业的深度调整和制造业的复苏乏力，使得耐火材料行业面临较大的市场压力。
据中国耐火材料行业协会对行业内千余家具有代表性企业的运行情况进行统计，2025年前三季度，全国耐火材料制品产量1608.24万吨，同比降低2.84%，耐火制品产量和销售收入均出现不同程度的下滑，进一步印证了下游行业对耐火材料的总需求量正在发生变化。与此同时，耐火材料原材料价格持续处于低位，导致原材料生产企业的利润下滑幅度比制品企业更为严重。中国耐火材料行业协会对行业内113家重点耐火材料骨干企业2025年前三季度的经营情况进行了调研，耐火材料产量952.04万吨（含部分耐火原料），同比增长1.11%，113家企业耐火制品产量690.65万吨，同比增长1.25%。耐火材料销售总收入492.46亿元，同比降低5.11%；剔除原料，其中耐火制品销售总收入433.10亿元，同比降低4.70%。113家企业实现利润19.44亿元，同比下降18.44%；上缴税金25.50亿元，同比下降4.00%。
近年来，国家针对耐火材料行业及其上下游产业链（如钢铁、水泥、玻璃等）出台了一系列行业管理体制、产业政策和法规，智能化、绿色化、融合化成为耐火材料行业发展的主旋律。国务院《2030年前碳达峰行动方案》及工信部《工业能效提升行动计划》持续落实，高耗能行业是重点管控对象。工信部等八部门联合印发《关于加快传统制造业转型升级的指导意见》，其中提出到2027年，传统制造业高端化、智能化、绿色化、融合化发展水平明显提升，耐火材料行业被列为重点支持领域，鼓励企业研发高性能、低碳耐火材料。《产业结构调整指导目录》（2024年版）也明确提出鼓励/限制类产业，其中耐火材料鼓励长寿节能、功能化耐火材料（如洁净钢用耐火材料、低碳镁钙砖）。在《工业领域碳达峰实施方案》框架下，2025年是“十五五”规划的启动年，也是碳达峰目标实现的关键攻坚期，《关于加快建立产品碳足迹管理体系的意见》的发布，碳约束也逐步从生产端延伸至产品端和供应链端。
耐火材料行业的发展与宏观经济、资源分布及政策环境紧密相关。2025年，耐火材料行业在宏观经济结构性调整与新旧动能转换的背景下，面临需求总量趋稳与结构分化的新常态:下遊钢铁、水泥、玻璃等传统行业需求放缓，但新能源、电子玻璃等新兴领域为高性能、特种耐火材料带来增量空间;关键原料(如高品位铝矾土、萎镁矿)的供应仍受资源分布集中与环保限采的双重制约，原料市场多为低位运行;与此同时，“双碳”目标与区域协调发展战略的纵深推进，进一步重塑行业格局一一环保绩效分级、产品碳足迹管控等政策在重点区域率先严格执行，倒逼行业向绿色化、集约化转型。
报告期内，公司基于拥有的5家国家级绿色工厂、3家国家级专精特新“小巨人”企业的坚实基础上，公司以“绿色低碳智造”为发展战略，深化创新研发，开发多项低碳节能创新产品，以数字化转型为抓手，推动传统制造业向“智能化、绿色化、融合化”深度升级，2025年度，公司入选第一批工信部“卓越级智能工厂”、入选工信部实体经济与数字经济深度融合典型案例、数智化创新成果在人民网和科技日报等权威媒体进行报道，展现了强大的技术创新能力和可持续发展潜力。未来，公司将继续坚持创新驱动和绿色发展，在行业绿色革命中实现高质量、可持续的增长，为行业高质量发展贡献力量。
公司生产所需的主要原材料涵盖镁砂、刚玉、铝矾土、碳化硅、鳞片石墨、锆英砂等无机非金属矿物以及化工原料；主要能源为电力和天然气，部分生产基地配套使用清洁燃料与绿色电力。公司的原材料供应主要依赖国内主流厂商，通过集中采购、签订战略协议、实施长期定价等方式，确保原材料的稳定供给；能源由国家电网及地方燃气公司统一供应，供应充足且保障可靠。
报告期内，耐火材料行业主要原材料的市场价格呈现分化震荡态势，多数品种的价格下行，临近年末市场逐步起稳。其中，镁砂、白刚玉、碳化硅、鳞片石墨等大宗原料的价格，受下游需求疲软、市场供应充足等因素的影响，呈震荡下行态势；高铝矾土等原料受资源条件和生产成本的支撑，价格总体维持在高位且偏强运行。主要原材料价格的大幅波动，给公司的生产成本控制和盈利水平带来了一定压力。对此，公司一方面优化采购策略，推行“集中议价+长期协议”模式，与核心供应商签订长期战略合同，锁定货源与价格，降低价格波动风险；另一方面强化成本管控，持续开展“双增双降”专项工作，深化全流程精益管理，通过优化工艺、节能降耗、综合利用资源等方式挖掘潜力、增加效益。
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四、主营业务分析
1、概述
报告期内，在面对下游行业形势趋弱、耐火材料市场需求和产品价格萎缩、竞争压力持续加剧的局面下，公司积极应对挑战，全力化解外部压力。全体干部员工迎难而上、承压前行，紧密围绕年度经营目标任务，扎实推进各项重点工作。通过持续强化经营管理、推动创新转型、提升风险防控、深化改革攻坚等措施，着力推动企业高质量发展，为应对复杂市场环境、实现稳健经营奠定了坚实基础。
报告期内，公司以“三精”为引领，持续优化经营、管理与组织。围绕技术创新与服务升级，公司坚定走高附加值发展路线，加大拓市增收、提质增效工作力度，深化集团内部协同，增强整体运营效率与市场响应能力。针对耐火材料管理链条长的特点，启动实施“流程瘦身”工程，与主要原材料（铝矾土、镁砂）供应商签订长期战略合作协议，保障原材料稳定供应，有效降低价格波动带来的经营风险；在“双增双降”工作方面，公司持续深化推进，加强项目全流程管理，经评审后确定多个双增双降项目，涉及财务、采购、研发、生产等多个环节，报告期内，公司实现降本降费5990万元，增收增利5630万元；持续深入推行全面预算，结合“双增双降”等举措，深挖内部潜力，三项费用同比下降8.98%；通过加强采购、生产、销售等部门的联动协作，加快存货结算，其他应收款、预付账款同比减少。
报告期内，公司全力推动创新转型重点工作。强化创新驱动方面，承担的国防科工局课题《焦耳炉用高性能耐火材料的研制》正在准备验收材料，稳步推进材料在民用市场的应用；公司承担的“十四五”国家重点研发项目顺利推进项目研究；成功主办“第八届武汉耐火材料学术年会”；开展了高性能滑板、碳纤维增强滑板的研究，性能明显提升。绿色低碳转型方面，公司制定了《碳达峰碳中和工作实施方案》，选取符合自身行业特色且切实可行的重点任务进行部署，确定了7项重点任务，从而实现源头减碳、过程降碳、末端固碳及全流程管碳；郑州瑞泰绿色智能隧道窑、宜兴耐火智能化改造项目投产，提升生产效率与产品一致性；开发高放废液玻璃固化焦耳炉用“卡脖子”材料、核燃料烧结炉耐材等高端产品，实现国产化替代，技术附加值显著提升；牵头“十四五”国家重点研发计划，攻关氧化铝、碳化硅多孔陶瓷等关键技术，推动产品向高性能、长寿命、低碳化升级。
数字化转型方面，重点推进生产安全智能化平台建设项目，已有七家企业完成了平台建设及和集团信息的直通，三家企业完成方案设计；推进网络安全建设，所有企业已在专线系统下运行业务。国际化方面，水泥业务板块国际化团队积极拓展境外客户群，水泥业务板块的国际化收入持续增长，高端产品出口占比进一步提升；针对国际客户使用要求自主研发石化行业用耐火材料，并携带产品参加由国际客户组织的国际展览，为公司打造增长第二曲线奠定坚实基础。
报告期内，公司进一步提升风险防控效能，聚焦六大核心风险领域，着力构建协同高效的“大监督”闭环体系，推动风险防范从被动应对向主动预警转变，全面筑牢企业发展的安全屏障。投资管理方面，公司始终坚持“审慎决策、应投尽投”原则，强化项目全周期风险管控。针对项目涉及的政策、市场、技术等各类相关风险进行充分分析，提前制定多种应急预案，确保投资决策科学稳健、风险可控。债务风险防控方面，公司持续优化资金管理模式，加强资金统筹调配与动态监测，合理压减资金占用。安全环保方面，公司通过技术监测结合常态化培训演练，确保生产安全稳定、排放全面达标，切实履行企业社会责任。
报告期内，公司深入贯彻落实国企改革深化提升行动方案的各项要求，统筹推进重点领域改革任务落地见效。人才激励方面，公司顺利完成2024年限制性股票激励计划的授予工作，向激励对象授予限制性股票共计390.70万股，有效绑定核心骨干人员与企业的利益共同体，为企业高质量发展注入持久动力；在治理结构优化方面，公司坚持全级次协同发力，系统整合相关职能和治理主体，进一步完善权责清晰、运转协调的现代企业治理体系。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
耐火材料 销售量 吨 598,041 626,909 -4.60%生产量 吨 590,143 571,047 3.34%库存量 吨 102,676 99,806 2.88%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用不适用
（5）营业成本构成
行业和产品分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
融资管理，压降融资成本。研发费用 150,079,740.25 159,219,097.54 -5.74%
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响节能环保领域用高性能多孔陶瓷材料关键制备技术与应用 多孔陶瓷是支撑节能环保领域发展的绿色关键材料，传统的多孔陶瓷产品已不能满足面向高温腐蚀等苛刻复杂应用场景的新一代先进节能环保技术和装备的发展需求。 顺利开展，已取得显著阶段性进展。 针对节能环保领域对高性能多孔陶瓷产品的应用需求，研究氧化铝、碳化硅多孔陶瓷孔结构调控机理与构效关系，突破其规模化制备和服役行为评价关键技术，开发出高纯氧化铝陶瓷隔热材料、长寿命危废熔融炉多孔陶瓷内衬、高温腐蚀性气体净化用“全碳化硅”陶瓷膜产品。 本项目成果可有效降低高温设备的能源消耗，具有较强的市场竞争力和广阔的市场前景，有效提升我国高温窑炉、节能环保领域的节能水平，助力国家双碳战略。同时扩展公司产品种类，形成新的利润增长点。主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响焦耳炉用高性能耐火材料的研发 根据模拟高放废液焦耳炉玻璃固化工艺要求，开展熔铸AZCS材料材料关键工艺及性能研究，研制并提供模拟高放废液玻璃固化焦耳炉工艺适用的耐火材料。 成功交付焦耳炉用高性能耐火材料，配合完成验证。 本项目旨在开发出达到高放射性废液处置内衬耐火材料的使用需求的熔铸AZCS材料。 本项目成果不仅解决国家核工业“卡脖子”问题，实现我国玻璃固化工程用关键耐火材料国产化。同时也扩展公司熔铸材料品种，完善熔铸材料产品结构，形成新的利润增长点。本项目充分展现了公司科技实力，提高公司品牌价值，增强公司的行业竞争力。特钢120吨钢包用耐材的新技术应用研究 本项目经实验室、生产工艺、使用现场砌筑工艺等优化验证，完成特钢南区120吨钢包渣线使用过程长期出现竖缝难点问题，提高产品使用寿命，提升经济效益。 已完成。 本项目开展特钢120吨钢包渣线新技术应用研究，解决竖缝问题；开展特钢120吨钢包熔池新技术应用研究，解决粘连和剥落问题； 攻克钢包使用核心难题，提升产品寿命与经济效益，强化公司特钢耐材技术竞争力，巩固细分市场领先地位，助力拓展高端客户资源。薄带铸轧中间包本体耐火材料的设计及应用-中间包镁质干式料开发 本项目旨在为薄带铸轧领域市场提供优质的耐火材料 已完成。 本项目开发耐高温抗侵蚀干式料，满足薄带铸轧现场使用。 填补公司该领域产品空白，丰富高端耐材矩阵，抢占薄带铸轧市场份额，打造新业绩增长点，推动公司向高端特种耐材战略升级。绿色循环滑板砖的开发 滑板砖作为功能性耐火材料，常用于滑动水口机构控流装置，因其工作环境苛刻，对其性能要求更高，因水化问题目前用后滑板基本未进行重复利用。本项目为解决上述问题，进一步挖掘用后滑板砖的潜力，降低滑板砖生产成本、提高耐火材料资源利用率，本项目研究开发可再生滑板砖的处理及制备方法。 已完成。 循环再利用的滑板原料通过浸水处理，实现绿色生产。且再利用滑板达到目前滑板砖使用同期寿命，连滑使用后无扩孔异常，板面无拉毛、掉料等现象。 绿色循环利用钢包滑板的开发不仅实现资源的再利用和减少环境污染，还通过提高钢包滑板的性能和质量，降低生产成本和维修费用，提高企业的盈利能力。绿色循环利用钢包滑板的推广和应用还可以促进循环经济的发展，推动社会的绿色转型和可持续发展。再生镁质材料的研制与开发 本项目针对用后镁质耐火材料深入分析研究，探索附加值更高，价值更大的回收利用途径。 已完成。 本项目解决再生料化学成分、粒度分布对于RH炉镁质材料的抗侵蚀性和热震稳定性的影响，通过无机和有机结合剂互配调整，解决再生骨料对材料物理化学性能的影响，针对不同施工环境温度下，通过调整添加剂，优化生产 本项目的顺利开展，可降低配方材料成本，实现用后耐火材料的高附加值利用，为固体废物资源化利用提供一条科学的理论途径。推动公司的再生镁质资源的综合化利用，极大开发再生镁质资源利用价值；对现有产品进行主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响条件，解决再生骨料对于施工性能的影响。 配方与工艺的重大改进，提升产品性能。危废处理用铬刚玉砖的研制与应用 危废焚烧炉高温、腐蚀性的严苛工况对耐火材料提出极高要求，现有铬刚玉砖存在抗渗透性、热震稳定性不足及六价铬污染风险等问题，制约危废处理行业效率提升与绿色发展。本项目研发的高性能铬刚玉砖，提高高温稳定性、抗侵蚀性和耐磨性，延长炉衬寿命。 已完成，并在危废处理窑进行实地试用。 本项目开发铬刚玉砖其耐火度＞1790℃，荷重软化温度＞1700℃，抗热震循环次数＞15次，静态抗熔渣侵蚀(1600℃x3h)性能优异，各项物理、力学及热学性能均满足使用要求。 产品性能得到试用企业认可，已收到多家危废处理企业的合作意向，为后续市场推广奠定坚实基础。有色冶炼用低成本长寿命碱性材料的研究及开发 有色冶炼行业面临矿石品位下降、复杂资源处理需求增加的现状，传统碱性材料存在铬污染严重、极端工况下寿命不足、生产成本偏高等问题，严重制约冶炼效率与环保水平提升。通过减铬设计与废弃材料回收技术，从源头削减Cr、SO2等污染物排放，契合环保升级要求。 已完成，并在有色窑开展试用。 镁铝尖晶石砖体积密度2.98g/cm3、显气孔率15.8%、常温耐压强度73MPa、荷重软化温度1680℃，镁铁铝尖晶石砖抗侵蚀性、抗热震性满足预期要求；同时形成2套稳定配方、1套标准化生产工艺文件。 本项研究获得行业内潜在客户关注，公司依托现有客户资源，已启动技术对接与市场推广工作，预期将形成新的业务增长点。水泥窑用轻量化复合耐火材料的研发 通过改变水泥窑用耐火材料的结构，增加复合保温层以及使用微孔技术改变耐火材料的体积密度，降低产品单重、增加保温性能和热震稳定性能，长期使用时保温材料能够抗碱侵蚀不失效。 已完成。 研制出的水泥窑用轻量化复合耐火材料结构稳定，导热系数低，体积密度低，单重小以及热震性能比传统水泥窑用镁铁砖更加稳定，长时间使用时保温材料能抗碱气氛的侵蚀，有效的起到保温左右，能够实现很大程度的节能降耗效果。 本项目所研制的产品还不仅有效降低了水泥窑燃料和电能消耗，还减少了二氧化碳等温室气体的排放，为公司绿色发展和市场开拓之路提供了有力支撑，实现了经济效益和环境效益的双赢。
5、现金流
报告期内，经营活动产生的现金流量净额同比减少74.67%，主要原因一是本期应收账款回收变缓，回款情况不及上年同期；二是本期购买商品、接受劳务支付的现金增加19.78%；报告期内，投资活动产生的现金流量净流出同比减少54.81%，主要原因系本期固定资产投资项目支出减少；报告期内，筹资活动产生的现金流量净额同比增长115.83%，主要原因系本期带息负债增加，偿还债务支付的现金减少。报告期内，现金及现金等价物净增加额同比减少49.86%，主要原因是经营活动产生的现金流量净额减少。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明适用□不适用
报告期内公司含少数股东收益的净利润为-3,357.21万元，经营活动产生的现金净流量是8,904.23万元,比净利润多12,261.44万元，主要差异在于当期成本费用中列支了固定资产及投资性房地产折旧9,049.39万元,使用权资产折旧147.01万元，无形资产摊销936.91万元，另有计提的信用减值损失3,016.92万元，以上非付现成本合计为13,150.23万元，导致了经营活动产生的现金净流量与本年度净利润出现较大差异。
五、非主营业务分析
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
缩，且不能终止确认的已背书或已贴现未到期的承兑汇票减少止确认的的承兑汇票减少境外资产占比较高□适用不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
□
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年04月03日 上海证券交易所 其他 其他 参与中国建材集团有限公司上市公司集体业绩说明会的应对措施；市场开拓和盈利增长点；公司 巨潮资讯网http://www.cninfo.com.cn《002066瑞泰科技业绩说明接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2025年经营目标等。未提供资料。 会、路演活动信息20250403》
2025年06月19日 公司会议室 实地调研 机构 上海证券天津营业部刘薇、大秦基金高连奎、金石金控（广州）有限责任公司刘勇、北京三和宏信投资管理有限公司张君晓、金泰资本张丽红、北京中成博泰投资管理有限公司马永飞 公司在行业内的优势及地位；公司在生产经营过程中的智能化应用情况；市场开拓和盈利增长点以及采取的措施等。未提供资料。 巨潮资讯网http://www.cninfo.com.cn《002066瑞泰科技调研活动信息20250619》
2025年08月27日 公司会议室 网络平台线上交流 机构 亘曦资产庄敬杰、东方基金梁忻、润晖投资蒋暘晶、白云鹏，太平洋证券资管、申万宏源郝子禹、任杰 上半年公司和行业整体发展情况；公司在其他耐材领域的发展情况；
公司目前的总
包销售和传统
销售两种销售
模式占公司销
售比重及相关
情况等。未提供资料。 巨潮资讯网http://www.cninfo.com.cn《002066瑞泰科技调研活动信息20250827》
2025年09月17日 公司会议室 实地调研 机构 财通证券毕春晖、西藏信托邓迪飞、申万菱信基金刘毅男 公司海外市场的开拓情况；
公司近年来在
降本增效方面
实施的措施；
公司上游行业
情况；公司今年新建产品线情况等。未提供资料。 巨潮资讯网http://www.cninfo.com.cn《002066瑞泰科技调研活动信息20250917》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是否
公司是否披露了估值提升计划。
□是否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。
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