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| 锋龙股份(002931)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
1、行业发展状况
（1）园林机械零部件行业发展状况
公司的主营业务之一为园林机械零部件的研发、生产和销售，属于园林机械行业，产品主要包括点火器、飞轮和汽
缸等，是园林机械发动机的关键组成。根据国家统计局2017年修订的《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017）最新标准，园林机械行业属于专用设备制造业（C35）中的机械化农业及园艺机具制造业（C3572）。图一：公司园林机械零部件所属行业分类图园林机械行业发展至今已有超过百年的历史，多种不同类型的用于园林绿化和养护的机械设备相继出现。随着人们生活水平的不断提高，小型园林绿化和养护机械逐渐成为欧美等发达国家和地区家庭常备机具。到了20世纪末，各国主要城市的绿地建设和养护作业也基本实现机械化。进入21世纪以后，随着世界经济持续增长和机械制造技术的不断进步，行业进入了快速发展时期。根据The Freedonia Group《Global Power Lawn ＆ Garden Equipment 2025》统计数据，2024年，全球动力草坪及园艺设备需求为279亿美元，预计将以每年2.4%的速度增长，到2029年达到315亿美元。增长动力来自高收入国家消费者支出的增加以及独栋住宅建设（主要是北美和西欧的成熟市场）。从市场分布来看，目前美国和欧洲的发达国家和地区是园林机械产品的主要消费区域。而对于大部分发展中国家而言，园林机械行业正处于持续发展阶段。我国园林机械行业的发展起步较晚，但随着经济的发展、居民生活水平的提高以及城市化进程的加快而不断向前追赶。从20世纪80年代开始，美国MTD、德国STIHL、瑞典HUSQVARNA等国际知名园林机械生产厂商开始进入我国市场，将各类园林机械产品引入我国，同时也促进了国内相关行业的发展。我国改革开放进入新的时期后，经济快速发展，城市化进程不断加快，城市公共绿化面积逐年增长；同时，居民收入水平显著提高，对居住环境的要求也不断上升，别墅区、生活小区、企业绿化以及城市公共绿地的绿化建设不断完善，园林机械产品需求持续提升。在此背景下，我国的园林机械行业迎来了发展的契机，涌现出众多规模不一的园林机械生产企业。在园林机械零部件这一细分行业领域，由于人力成本、运营成本不断上升，美国和欧洲等发达国家及地区的园林机械整机生产厂商纷纷将产能向具有成本优势和产业链完整度优势的发展中国家及地区转移，采购由当地企业生产的零部件产品进行组装或者与当地的生产厂商进行包括OEM、ODM等在内的多种形式的合作。随着技术进步和自动化水平的逐步提升，以公司为代表的国内园林机械零部件供应商正靠着自身成长，跨越性能认证、客户认证、资金实力等壁垒与阻碍，逐步具备与国外竞争对手一较高下的能力。而随着国内园林机械零部件企业十几年如一日的持续改善与技术积累，我国企业的竞争力已逐步从最初的产品成本优势提升至产业链配套完善优势、大批量质量稳定优势，已日益成为园林机械零部件产品在世界范围内的主力提供方。根据The Freedonia Group《Global Power Lawn ＆ Garden Equipment 2025》的研究分析，2023年和2024年，全球动力草坪及园艺设备销量均出现下滑，较2021年和2022年的高位有所下降，原因是消费者的支出重点发生了转移。这一趋势预计在2025年仍将在一定程度上持续，因为在疫情期间的消费中有很大一部分属于提前消费，而原本这些消费级动力草坪及园艺产品会在后续年份中进行替换。2022年下半年起，受国际政治经济环境变化、因海运等因素导致客户提前备货等影响，美国和欧洲地区出现了较为严重的通胀和产品胀库现象，园林机械整机的市场终端需求存在了一定程度的减缓。2024年以来，园林机械整机市场需求修复，总体需求稳步提升，2025年度继续呈现稳中有升的态势。
（2）汽车零部件行业发展状况
公司汽车零部件产品主要为多种品规的精密铝合金压铸件。从应用范围看，公司汽车零部件产品用作汽车制造，根据国家统计局2017年修订的《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017）最新标准，汽车零部件行业属于汽车制造业（C36）中的汽车零部件及配件制造业（C3660）。 图二：公司汽车零部件所属行业分类图汽车发动机、变速箱、传动转向系统、电子控制系统等汽车零部件中采用了大量精密铝合金压铸件。在“碳中和”背景下，随着人们对汽车节能减排的愈发重视，汽车产业呈现了以铝代钢、以铝代铁、轻量化生产制造的趋势。根据国际铝业协会的相关数据，对于燃油车，重量与耗油量大致呈正相关关系，汽车质量每降低 100kg，每百公里可节省约0.6L燃油，减排800-900g的CO2；对于电动车，重量与耗电量呈正相关关系，纯电动汽车整车重量若降低10kg，续驶里程则可增加 2.5km。精密铝合金压铸件及其组件是汽车轻量化的核心，对于传统能源汽车和新能源汽车的节能减排均具有重要意义。目前全球汽车零部件中精密铝合金压铸件市场整体呈现持续快速发展的态势。方正证券早在2014年出具题为《车用铝材的春天，风从北美来》研报就指出，汽车各个主要部件用铝渗透率提高已经成为汽车行业发展的趋势。具体反映在平均单车用铝量上，1980年北美地区每辆车平均用铝量为54千克，到2010年这一数值增长到154千克，预计到2025年这一数值将会接近325千克。而2016年10月中国汽车工程学会发布的《节能与新能源汽车技术路线图》对我国车辆整因此，汽车精密铝合金压铸件在目之所及的很长一段时间内，将凭借轻量化的优势，拥有十分广阔的市场需求。随着杜商精机的加入，公司的汽车零部件产品类别也从精密铝合金压铸件为主，叠加精密铁制汽车零件及组件，生产工艺类型更加丰富，加工技艺愈发完善，成套组件及系统产品供应能力得到显著提升。从整车市场发展角度来看，据中国汽车工业协会统计分析，2025年度，我国汽车产销分别完成了3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，高于年初预期。其中，乘用车产销突破3000万辆，整体稳健增长，全年产销分别实现3027万辆和3010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%；商用车市场也回暖向好，国内市场有所恢复，出口数量首次超过100万辆，产销重回400万辆以上，产销分别完成426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12%和10.9%。得益于市场2025年度的总体增长，公司汽车零部件业务也实现了稳步回升。
（3）液压零部件行业发展状况
公司子公司杜商精机致力于液压零部件的研发、生产和制造，产品主要包括液压阀及组件、气动阀及组件、泵/马达零组件及其他各类阀件，广泛应用于工程机械、工业机械、半导体和商用车功能模块领域。根据国家统计局2017年修订的《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754-2017）最新标准，该类产品属于通用设备制造业（C34）中泵、阀门、压缩机及类似机械制造品类下的液压动力机械及元件制造（C3444）。 图三：公司液压零部件所属行业分类图国外液压件行业发展历史较长，行业较为成熟，产业集中度较高。经过长期的发展与完善，液压技术已经发展成为包括传动、控制和检测在内的一门完整的自动化技术，液压技术的应用程度已成为衡量一个国家工业发展水平的重要标志。发达国家90%的数控加工中心、95%以上的自动生产线以及95%的工程机械都采用了液压技术，并且随着液压技术不断向高压、大流量、集成化、电液一体化方向发展，其应用的范围还将不断得到扩展。我国液压件行业起步于20世纪50年代，最初主要应用于仿苏的磨床、拉床等机床行业，随后又逐渐推广到工程机械、农业机械等行走机械领域。随着国民经济以及装备制造业的快速发展，目前我国液压件行业已成为一个具有专业化生产体系、产品门类比较齐全、基本能满足下游各行业配套需要的产业。我国液压行业虽然起步较晚，和国外先进技术水平相比仍存在较大差距，国内外企业在液压元件技术积累与制造经验方面存在一定差距，中高端液压产品长期依赖进口。这些中高端产品中，90%的液压零部件受制于国外，70-80%的利润被国外液压产品制造商获取。但在我国经济的持续快速增长和装备制造业转型升级的需求带动下，液压技术在工业各个领域的应用不断得到拓展。在越来越注重自主可控和进口替代的当下，液压零部件也是国家急需解决实现自主可控领域的重要环节，其所在市空间与良好的成长机遇。杜商精机等高端液压零部件制造企业，也将顺应着这股时代的潮流，应运发展、成长壮大。按下游分类，工程机械是液压市场最大下游，是液压元件需求增长的重要驱动力。国内液压行业的下游应用主要包括各类行走机械、工业机械与大型装备，其中，工程机械占比最高，达到41.9%。根据工程机械行业相关数据显示，中国的挖掘机销量继2017年实现99.5%的巨幅增长后，2018年增长依然强劲，同比增幅达45%，203,420台的年度总销量更是刷新了历史最高记录，市场呈现出“旺季很旺、淡季不淡”的新特征。根据中国工程机械行业协会统计数据，2018年中国工程机械销售量达到了203,420台，成为全球范围内最大的工程机械市场。即便2022年度，工程机械整体遇到了一定的周期，各大主机厂存在营收下滑的情况，但进口替代，尤其是中高端液压件的发展，在长期来看，还是具备确定的需求和机会。2025年度，在“大规模设备更新”政策、一揽子增量宏观政策托底下，国内工程机械市场景气度稳步回升，海外市场也展现出了强劲韧性，国内外整机厂商业绩企稳回升。
2、行业地位
在园林机械零部件行业方面，公司是我国该行业主要的零部件生产销售企业之一，是STIHL、HUSQVARNA、MTD、HONDA、TTI、EMAK等国际知名园林机械整机厂商的长期业务合作伙伴。公司的主要园林机械零部件产品点火器、飞轮以
外销为主。未来，公司将在稳固现有行业地位的同时，进一步在技术与产品领域积极拓展，力争满足客户更加多样化和自动化的零部件产品需求，巩固消费级市场的同时，加大专业级、商用级整机领域的推进，并持续关注行业新兴产品及发展方向，深耕主业，与客户一同探索行业未来的新增长点。在汽车零部件行业方面，公司及子公司是克诺尔集团、盖茨、舍弗勒、东风富士汤姆森、西安双特等客户的长期合作伙伴。未来，公司将进一步提高技术水平、扩大生产能力，提高市场份额，大力发展汽车零部件领域业务，深化与现有国内外知名汽车零部件客户的合作，优化产品结构、丰富产品种类，拓宽产品线。同时，公司将大力拓展新客户，向国内外知名汽车零部件配套厂商拓展，尤其是新能源汽车领域，为客户提供质量更加优异、附加值更高的产品，不断提高公司产品在国内外市场份额。而在液压零部件方面，杜商精机自其原股东成立之日起便在行业内数十年如一日精益求精，与国际一线液压产品品牌客户如卡特彼勒、派克汉尼汾、博世力士乐及潍柴液压等都建立了长期合作伙伴关系，并连续多年获评“优秀供应商”、“优秀合作伙伴”，拥有着先进的加工装配设备、丰富的生产管理经验、完善的制造和质量控制体系，其产品已在工程、工业和半导体液压、气压系统中表现卓越，且日益作为“高品质、可信赖”的代名词，成为相关领域“进口替代”的生力军。。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司实现营业收入49,810.98万元，较上年同期增长4.06%，实现归属上市公司股东的净利润2,268.85万
元，较上年同期增长393.99%。公司报告期末总资产为114,926.32万元，较上年同期增长1.43%，归属于上市公司股东的净资产为95,127.32万元，较上年同期增长24.38%。2025年，公司汽车零部件板块和园林机械板块营业收入上涨；同时，公司加强成本费用管控，持续深化降本增效，提高生产经营效率，公司盈利能力大幅上涨。报告期内，公司管理层主要工作如下：
（1）坚持创新，技术革新驱动业务开展
2025年度，公司继续关注技术升级与产品研发，把研发与工艺改善作为发展重点，持续吸纳、更新和培养技术团队，
提高开发效率，不断提高具备成本性价比的装备水平及自动化程度，稳步提升产品质量和工艺水平，持续增强产品和服务的综合竞争力。2025年度，公司及子公司全年研发费用累计投入2,542.50万元。截至2025年12月31日，公司现行有效司子公司还拥有5项软件著作权和1项作品著作权。
（2）完成可转换公司债券募集资金投资项目建设
公司已于2025年12月底完成可转换公司债券募集资金投资项目的建设工作，建成产线能够满足公司现阶段研发及生产
需求，已完成土建工程和部分设备购置安装工作，为公司液压零部件业务的后续发展，打造了更为优质的生产基地，产能、现场和服务能力全面提升。
（3）立足主业，电控与机械业务协同发展
自成立以来，公司就在相近工艺不断进行业务拓展，也从最早的园林机械零部件逐步向汽车零部件和液压零部件延伸，
将产品逐步发展至电控件和机械件两大类，即以点火器、逆变器、智能园林割草机器人控制系统和电动园林机械为主的电控件和以飞轮、汽缸、液压零部件、汽车零部件为主的机械件。电控与机械领域的积累与协同，使得公司在报告期内实现业务拓展。公司就产品展开的业务拓展与项目洽谈持续不断，并逐步尝试原有行业之外的更多探索。2025年度，公司在团队协作上更加紧密，内部零部件协同合作更为深入，进一步提高了综合服务能力与产品竞争力。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
园林机械行业 销售量 元 191,490,816.62 180,994,289.13 5.80%生产量 元 198,069,501.10 179,631,682.93 10.26%库存量 元 17,560,607.06 14,372,233.96 22.18%汽车零部件行业 销售量 元 120,663,003.00 104,575,588.54 15.38%生产量 元 128,714,664.85 99,810,193.25 28.96%库存量 元 29,687,067.73 23,595,539.09 25.82%液压零部件行业 销售量 元 136,057,064.98 143,137,420.39 -4.95%生产量 元 138,384,651.02 149,501,245.49 -7.44%库存量 元 12,468,525.61 11,209,100.59 11.24%其他业务 销售量 元 49,898,904.64 49,982,423.91 -0.17%生产量 元 49,181,763.73 43,844,072.89 12.17%库存量 元 5,063,568.78 4,388,589.96 15.38%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
本公司主营业务稳定，产品成本构成无重大变化。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响用于双缸点火的一体化磁电机开发 全新双缸点火方式，减少振动和噪音，提高客户体验感；提高燃烧效率，实现高功率输出，减少废气排放，对环境友好。 量产中 达到国内领先水平 拓展核心产品技术，形成核心竞争力。使用无散热叶片磁飞轮的磁电机开发 优化了磁飞轮的结构设计，使磁飞轮本体的结构更加有利于压铸生产，降低了生产成本、提高了磁电机的使用寿命。 量产中 达到国内先进水平等 提高生产效率、降低成本，提高产品竞争力。具有多种调速功能的电动助力山地车电机的开发 优化转子产品结构设计，提高传动效率，减小电机噪音和振动。采用多极数扁平型整体结构，改善散热性能提高产品的使用寿命和性能。 量产中 达到国内先进水平等 拓展无刷电机产品系列，开辟新应用领域。使用无刷电机的修枝剪控制器开发 采用高精度传感器和控制系统，保证修剪的准确性；进行积极的防抖优化，减小振 量产中 达到国内领先水平 优化产品设计，深化客户合作。动和干扰对修剪效果的影响；具有电池欠压保护，高低温保护，极低休眠自耗电等功能，提高产品的使用寿命和性能。新型的ABS阀体制造工艺的开发 轻量化ABS阀体项目采用铝合金高压铸造，通过CAE 仿真预判充型、凝固过程中的卷气、冷隔、缩孔、流痕等缺陷，从浇排系统、工艺参数、模具热平衡、产品结构四大维度系统性优化，实现平稳充型、顺序凝固、高效排气，最终提升铸件质量与良品率。 量产中 达到国内先进水平 降低成本，提高产品竞争力。新型的气缸的珩磨工艺的开发 项目引入双主轴头，多旋转工位来优化当前珩磨工艺，实现送料、加工无缝对接，大大提高产品生产效率。 量产中 达到国内先进水平 降低成本，提高产品竞争力。皮带轮工艺结构的研发 创新产品结构设计，引导金属流有序交汇；延缓凝固，改善产品冷隔。 试产中 达到国内先进水平 优化产品设计，深化客户合作。商用车变速箱控制阀组的开发 当前商用车变速箱控制阀组在性能和功能上存在明显不足。现有的控制阀组精度欠佳，导致换挡过程中动力传递不平稳，出现顿挫感，影响驾驶舒适性；阀组的可靠性和耐久性不足，在复杂工况下易出现故障，增加了维修成本和车辆停机时间。因此，开发高性能的商用车变速箱控制阀组十分必要。 量产中 达到国内领先水平 经过本项目的研发，精确控制阀口开度与流量之间的关系，研发基于车辆行驶状态的智能控制算法，能够实时采集车速、负载、油门开度等多方面信息，提高变速箱的传动效率和燃油经济性。为公司技术创新和产业化提供技术支持。工程机械行走马达用平衡阀的开发 工程机械行走马达用平衡阀目前存在动态平衡性能差、流量稳定性不足以及体积重量较大等问题。流量稳定性不足使得马达的工作效率降低；体积重量大增加了设备的安装难度和整体重量。因此，开发高性能的平衡阀十分必要。 量产中 达到国内领先水平 经过本项目的研发，掌握了动态平衡控制技术，流量稳定性保障技术，轻量化与紧凑设计技术，为公司技术创新和产业化提供技术支持。托盘车动力单元的开发 现有托盘车动力单元存在效率低、智能化 量产中 达到国内领先水平 经过本项目的研发，优化液压系统和传动程度低以及维护不便等问题。效率低导致托盘车的动力性能不足，作业速度慢；智能化程度低，无法实现自动控制和故障预警，增加了操作难度和安全隐患；维护不便使得设备的维修时间长，影响了托盘车的正常使用。因此，开发高性能的托盘车动力单元迫在眉睫。 装置的设计，采用高性能的液压泵和马达，提高动力转换效率。采用模块化设计理念，将动力单元的各个部件设计成独立的模块，便于拆卸和更换。提高维护的便利性，减少维修时间和成本。为公司技术创新和产业化提供技术支持。
5、现金流
(1) 投资活动现金流入小计同比减少45.91%，主要系本期赎回理财产品金额减少所致。
(2) 投资活动现金流出小计同比减少52.37%，主要系本期购买理财产品金额减少所致。
(3) 投资活动产生的现金流量净额同比增加1150.28%，主要系本期理财产品净赎回金额增加以及购建固定资产、无形资产
和其他长期资产支付的现金减少所致。
(4) 筹资活动现金流入小计同比增加33.85%，主要系本期银行承兑汇票融资增加所致。
(5) 筹资活动产生的现金流量净额同比增加79.45%，主要系本期现金分红金额减少所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用
具体参见合并财务报表项目注释52现金流量表补充资料。
五、非主营业务分析
适用 □不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
详见本报告第八节财务报告之合并财务报表项目注释之所有权或使用权受到限制的资产。
七、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
公司报告期不存在衍生品投资。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
注：1 系杜商精机（嘉兴）有限公司按照公允价值调整后的数据。
1、公司本期将母公司园林机械类业务、相关资产、人员和负债划转至浙江锋龙科技有限公司，本期锋龙科技公司总资
产、净资产、营业收入、营业利润及净利润均大幅上涨。
2、报告期，浙江昊龙电气有限公司因收入增加、汇兑收益增加等，净利润同比上涨114.41%。
3、报告期，杜商精机（嘉兴）有限公司减少各项成本费用支出，净利润同比增加43.19%。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
□适用 不适用
公司报告期内未发生接待调研、沟通、采访等活动。
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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