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| 山科智能(300897)经营总结 | | 截止日期 | 2025-12-31 | | 信息来源 | 2025年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业基本情况与发展阶段
总体阶段：行业正处于从传统机械水表向智能物联网水表全面转型升级的关键期。
市场格局：呈现“高端集中、中低端分散”的显著分化特征：高端市场由具备核心技术（如NB-IoT通信、超声波/电磁计量、AI数据分析）和系统解决方案能力的企业主导；中低端市场则以传统机械表和基础智能表为主，竞争激烈，同质化严重。
产业边界拓展：伴随智慧水务、智慧水利国家战略的深入推进，行业边界正从单一的计量器具制造，向“产品+数据+服务”的综合解决方案服务商拓展。
技术发展：从数字化向平台化、智慧化过渡。物联网、大数据、数字孪生等技术加速与水务、水利场景融合，推动超声波水表、电磁水表等高端产品的普及，并助力智慧水务平台实现“预报、预警、预演、预案”（“四预”）功能。
市场需求：行业进入存量更新与增量升级并重的“双轮驱动”期。存量方面，全国超过660个城市及广大县城的供水管网漏损控制、老旧小区改造等项目催生大量智能水表更新换代需求。
（二）行业发展情况
1、智能远传水表
据中研产业研究院《2025-2030年中国智能水表行业深度调研及投资风险咨询报告》分析：市场层面，智能水表的渗透率持续提升，已成为新建住宅与存量改造项目的标配。城镇化进程推动城市供水系统智能化改造，农村饮水安全工程与老旧小区升级则打开下沉市场空间，叠加水表定期轮换制度的刚性需求，行业需求端保持旺盛增长。产业链上下游协同效应显著，上游电子元器件、通信模组等供应商技术成熟度提升，中游制造企业通过规模化生产降低成本，下游供水企业与房地产开发商对智能化设备的采购意愿增强，形成“政策引导—技术支撑—市场拉动”的良性循环。
尽管发展态势向好，行业仍面临多重挑战。一是市场竞争激烈，中小厂商以价格战抢占份额，导致产品同质化严重;二是通信网络覆盖不均，部分农村与偏远地区信号稳定性不足，影响数据传输可靠性。
智能水表行业在政策红利与技术创新的驱动下实现了规模化发展，但其潜力的进一步释放，仍需突破现有瓶颈，向更高精度、更全功能、更优体验的方向升级。随着智慧水务建设从“硬件铺设”向“数据应用”深化，以及用户对用水服务智能化、个性化需求的提升，智能水表正从单一计量工具向“感知+决策+服务”的综合解决方案演进。这一转型不仅要求技术层面的持续突破，更需要产业链各方在标准统一、生态协同与模式创新上形成合力，共同推动行业从“量的增长”迈向“质的飞跃”。
2、智慧水务
智慧水务是一种依靠智能化、数字化技术手段，通过软硬件协同实现对水资源的管理、监控、调度和运营的新兴水务管理模式。
中国智慧水务产业链上游主要包括云计算、大数据等软件以及水表、二供设备等硬件，中游为智慧水务解决方案供应商，下游应用场景包括水厂、管网运输、供水等，主要市场参与者为各城市的水务集团公司。
根据头豹技术预计，2024年中国智慧水务综合服务市场规模为12.9亿元，2020年至2023年的年复合增长率为7.68%，预计到2029年中国智慧管网市场规模约为21.4亿元，2024年到2029年的年复合增长率为12.90%。智慧供水市场主要包括二供信息化产品及其相关解决方案，2024年中国智慧二次供水市场规模为306.6亿元，预计到2029年中国智慧供水市场规模约为837.0亿元，老旧供水设备智慧化改造将是市场增长驱动因素。智慧水务服务系统主要包括了水务营收客服等一系列服务系统，2024年中国智慧水务服务系统市场规模为22.8亿元，随着智慧水务系统的建设和推广，我们预计到2029年中国智慧水务服务系统市场规模约为39.1亿元。
3、智慧水利
智慧水利核心商机：聚焦数字孪生，深耕刚需场景。智慧水利以“数字孪生流域”为核心抓手，围绕防汛抗旱、灌区管理、水资源优化配置等刚需场景，形成全链条商机，其中数字孪生、全域感知、AI决策成为三大核心增长极。
在国家大力推动数字化转型的大背景下，我国水利行业信息化投资占比整体呈现上升态势，目前我国水利行业的信息化投资占比处在1%-2%之间。未来几年，在智慧水利建设的牵引下，特别是数字孪生流域、数字孪生水网、数字孪生水利工程的稳步推动下，信息化投资比例将稳步提升，为智慧水利行业带来较为广阔的市场空间。预计2025年我国水利行业信息化投资占比将达到2.2%，考虑到水利整体投资水平目前已达万亿规模，届时智慧水利的市场规模将超过两百亿。
（1）数字孪生水利：最大增量市场，政策强制落地
数字孪生作为智慧水利的“核心底座”，被纳入国家水网建设核心任务，既有工程数字化改造与新建工程配套需求并存，市场空间广阔。流域、水库、灌区数字孪生平台建设，涵盖三维建模、实时映射、仿真推演等核心环节；国家水网“一张图”建设与跨流域协同调度系统开发；既有水利工程数字化升级，包括老旧闸阀、监测设备的智能化改造，存量市场规模远超新建市场。
（2）全域感知与智能监测：基础刚需，国产化替代提速
感知层是智慧水利的“神经末梢”，占整体市场份额约38%，2026年随着无人机监测法定化、传感器国产化推进，全域感知与智能监测将成为刚需中的刚需。
（3）AI+水利：决策升级，场景化落地提速
AI技术的深度应用，推动水利治理从“经验决策”向“智能决策”转型，核心场景聚焦四大领域，商机集中在算法服务与平台建设。
4、智慧直饮
从行业发展历程看，中国管道直饮水已走过近三十年探索之路。自1996年国内首个管道分质供水系统落地以来，行业经历了从概念萌芽、技术引进到国产突围、标准引领的跨越式发展。当前，行业正站在从“可有可无”向“刚需标配”转型的关键节点，2025年被行业视为承前启后的里程碑年份。伴随消费升级与城市更新战略的深入实施，管道直饮水正从高端住宅、星级酒店的“奢侈品”向学校、医院、办公楼及普通居民社区的“生活标配”加速渗透。
根据住建部相关数据，2023年中国管道直饮水市场规模已达364亿元，覆盖人口约1.78亿，市场渗透率为12.6%。在政策驱动与需求升级的双重作用下，市场有望进入加速增长通道。从应用场景看，新建住宅精装修交付标准提升、老旧小区改造中的品质化升级、以及公共建筑（学校、医院、文体场馆）的配套完善，构成了市场增长的三大核心引擎。此外，商用场景（办公楼、商场、交通枢纽）对直饮水的需求亦呈现快速扩张态势，全球范围内商用直饮设备已占据约50.3%的市场份额，反映出该领域的巨大潜力。
当前，智慧直饮水行业正处于政策红利释放、技术进步加速、市场需求爆发的黄金发展期。伴随全国超30个城市出台相关规划，以及“十五五”规划对高品质供水目标的进一步明确，行业将迎来广阔发展空间。作为智慧水务的重要组成部分，智慧直饮水对专用计量终端、水质传感与智慧管控平台的需求，为公司拓展业务边界、提升产品附加值提供了重要机遇。
（三）行业发展背景
1、城市水问题亟待解决
水源水质不容乐观，部分地区供水能力不足，渗漏严重，供水出厂水经过供水管网到水龙头有二次污染的风险，体制机制有待完善，法律法规和配套政策亟待完善。
2、供水管网迅速扩张，管理压力大
随着近年来我国城市供排水量持续增长，供排水管网迅速扩张，面对分散的管网、用户、泵站、水厂，要求水务部门和企业的管理手段、工作效率能跟上快速的发展，因而水务部门和企业亟需建立一个支撑整个供排水管理的智慧水务平台。
3、漏损率居高不下，推动智慧水务产品运用
我国供水管网漏损率较高，主要原因为供水管道腐蚀老化现象严重；管材较差，管道超限服役导致漏损现象严重；供水管网缺乏维护和管理，信息化管理水平低；由于部分城市管道建立的时间较长，缺乏相关的资料，使得管理人员无法详细了解到供水管网的管材、管径、使用年限以及可能存在的漏损区域，导致后期供水管网的管理与维护较难整体运行，效率较为低下。管网漏损不仅浪费水资源、增加供水企业成本，而且影响水质，给供水安全带来隐患。住房和城乡建设部办公厅、国家发展改革委办公厅发布的《关于加强公共供水管网漏损控制的通知》要求，到2025年，全国城市公共供水管网漏损率力争控制在9%以内。
4、水利工程建设缺乏预见性
传统水利工程在作出贡献的同时，其资源浪费、生态破坏、安全事故等问题日益明显。这就促使我们反思传统水利理论，并开展探索智慧水利建设项目。为规避工程盲点的相关风险，水利部提出了“四预”要求，以达到预报、预警、预演、预案的目的。如今，传统水利通过与数字孪生相结合，通过数据可视可控，做到水利“四预”，开创了智慧水利的新篇章。
5、数字经济发展推动智慧水务、智慧水利发展
数字中国和数字经济建设成为国家核心战略，水务行业作为数字中国建设的关键数字基础设施，国家及部委相继出台相关政策，引导水务行业数字化转型和高质量发展。2023年2月发布的《数字中国建设整体布局规划》明确指出建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑。按“2522”的整体框架布局，夯实“两大基础”，推进数字技术与“五位一体”深度融合，强化“两大能力”，优化数字化发展国内国际“两个环境”，全面提升数字中国建设的整体性、系统性、协同性，促进数字经济和实体经济深度融合。
6、国家战略与政策驱动
近年来，国家及地方政府对高品质供水的重视程度持续提升，“健康中国2030”战略与“双碳”目标形成政策合力，共同推动智慧直饮水发展。在地方层面，多个城市已率先出台行动计划和专项导则：
国家市场监管总局《城镇供水供电供气公用企业计量行为合规指南》的出台，明确了水表到期轮换北京推进供水高质量发展三年行动方案(2023年-2025年)》明确提出提升居民饮用水品质的目标；上海《水务海洋高质量发展科技创新三年行动计划(2023-2025年)》将高品质供水列为重点方向；长沙《城市管道直饮水系统技术导则》为工程建设与运营提供技术规范；苏州人大代表建议将直饮水系统纳入新建住宅建设标准，并探索“政府补贴+企业投资+居民付费”的老旧小区改造模式，推动“打开龙头就能喝”成为现实。
2026年最新动态：天津市于2026年1月正式发布《天津市管道直饮水工程技术标准》（DB/T29-104-2026），将于2026年6月1日起实施。该标准突出“健康舒适、安全耐久、绿色低碳、智能便捷”原则，对管道直饮水系统的设计、施工、验收及运行维护作出科学规范。这标志着地方标准体系建设迈出重要一步，为行业规范化发展提供了有力支撑。
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四、主营业务分析
1、概述
报告期内，面对复杂多变的市场环境，公司紧紧围绕整体战略目标，通过强化组织建设、深化经营管理、优化运营安排，积极推进并全面落实年度工作计划。同时，公司持续深化“AI+水务”战略布局，加大AI研发力度，以技术创新驱动水务智能化转型，在核心领域实现多项技术突破，为行业树立了智能化标杆。
2、主要经营业绩及变动分析
2025年，受行业整体市场需求增速放缓、竞争加剧的影响，公司经营业绩面临阶段性压力。主要经营情况如下：
收入：公司2025年总体产品销售数量较往年有所提升，但主要产品的销售价格同比下降，导致营业收入较上年同期有所下降。
成本：原材料及部分制造费用保持刚性，未能随销量或价格下降而实现同步大幅压降，成本端降幅小于收入降幅，对毛利率形成挤压。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2025年2024年 同比增减
智能仪器仪表行业 销售量 台 2,655,524 2,484,985 6.86%生产量 台 2,435,182 2,317,444 5.08%库存量 台 760,200 980,542 -22.47%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业分类
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用□不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响基于4G技术的物联网智能水表系统 （1）采用国内最先进的4G模块完成智能水表的数据传输。（2）弥补NB-IOT信号的信号盲区。 已完成4G物联网水表的产品设计、测试及中小试，目前已在量产。 通过4G技术的研究，实现公司现有的各类传感方式的智能水表支持4G无线通讯，产品化并量产。 扩展公司各类智能水表的技术性能，满足水表城乡一体化改造需求，提升市场占有率基于NB-Iot技术的物联网智能水表系统 （1）NB-IoT拥有低功耗的特点，仅使用一节8.5AH电池可待机十年，大大减少后期维护成本；（2）超强信号覆盖，可覆盖室内和地下室，保证了信号稳定性。 本项目按计划进行，截至2025年底，华为海思V200已全面推广使用，性价比更优的华为海思N17已完成小试，准备2026年批量应用， 利用NB-iot技术优势，研发基于NB-iot技术的物联网智能水表系统，实现公司现有的各类传感方式的智能水表支持NB-iot无线通讯，产品化并量产。 扩展公司各类智能水表的技术性能，满足市场需求，提升市场占有率。供水管网探漏设备研发 （1）实现管网音频数据的采集及分析（2）支持NB/4G等多种方式传输 完成了渗漏传感器的硬件设计和嵌入式程序开发，目前该产品小试已完成，处于小批量试点阶段 通过供水管网探漏设备对管道水流振动数据进行采集，判断管网的漏损可能性，结合智慧水务漏损数据分析软件，实现漏点分析及判断，实现漏损控制的目的。产品化，批量生产。 完善智慧水务相配套的硬件产品，实现漏损精准定位。多参数四声道不锈钢超声水表开发4G(电导率，浊度，水声） 研发兼容多种不同信号的超声水表，为管网水务相关数据分析提供分析依据，并可实现产品化 已完成电导率、水声的样机测试，目前正在进行现场的测试。 本项目基于超声四声道水表的基础上，增加不同的水务相关采集传感器，实现多参数水量相关数据的采集，为改善管网水质状态，漏损状态以及浊度状态提供数据支持，实现产品化。 完善智慧水务硬件产品，探索水务产品集成化新思路。山科水务智能计量云平台 （1）平台可采用无线公网（GPRS/CDMA）、NBIOT等多种接入方式，能按预定的抄表计划实施定期或定时抄表，同时本系统具有较强的兼容性，能兼容统一协议标准的不同厂商的表计（远传大表、远传小表、流量计、压力表等供排水设备）。（2）数据接收高并发性、高数据存储、读取速度。 完成产品升级包括：
用户画像分析，基于深度学习的水表图像识别高精度算法 本项目实现各类智能水表数据云平台，通过对数据的实时监测和分析，达到对现场应用的智能水表进行监控和管理，为水务企业实现快速了解全局用水情况，为供水管理提供决策依据，简化操作并提升管理效率。 提升公司硬件产品的应用价值。提高用户粘性。间接拉动销售收入。智慧水务-物联网平台 是一个集数据采集、传输、存储、分析和可视化于一体的综合性信息系统。 完成产品迭代升级包括：设备画像分析，数据清洗算法等 利用物联网技术，可以实现对供水、排水、水处理等各个环节的实时监测和智能调控，提高水资源管理的效率和服务质量。 为公司拓展智慧水务各产品线提供物联网数据支撑摄像无磁小口径智能水表研发 （1）采用无磁+摄像的双模采样方式实现 已完成摄像无磁表的研发、小试与中试， 本项目通过NB/4G技术及融合摄像、无磁 扩展智能水表的产品类型，使之更加满足水量计量数据的采集
（2）支持通过摄像数
据进行无磁数据校准
（3）支持通过摄像的
图片进行AI识别用于
减少人工核表的工作 目前已实现批量生产 等双重采样技术，实现双模采样数据，即可以互相校对又可以实现现场校正，提高水务核表的效率，降低核表的频率。 水务行业对智能水表的实际需求远程阀控执行器研发 在传统机械控制阀的基础上增加远程控制功能，实现蓝牙、NB或4G通讯的无线控制阀，且在控制阀端预留485信号接入口，后续可实现流量数据的采集 已完成小口径蓝牙控制阀硬件的设计，目前处于测试阶段 本项目通过无线技术实现表端阀门的控制，在系统检测到漏水预警或者偷盗水等情况后，可实现远程控制阀门关闭，提高水资源的管理效率，减少水资源的处理失效引起的损失。 扩展智慧水务行业传统机械设备的智能化，实现对用水需求的及时管控。
5、现金流
投资活动产生的现金流量净额同比下降162.35%，主要系本报告期内赎回理财本金与购买理财本金的差额形成的投资活
动净现金流量小于上期所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长32.62%，主要系本报告期支付的银承保证金减少和支付的股利减少所致。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明□适用 不适用
五、非主营业务情况
适用□不适用
的未到期理财收益。 是
资产减值 -4,106,499.90 -27.62% 主要是合同资产以及存货计提减值准备。 是营业外收入 138,848.32 0.93% 主要是出租房屋违约金收入。 否营业外支出 585,318.19 3.94% 主要是税务自查补税产生的滞纳金 否其他收益 15,850,793.63 106.60% 主要是软件退税收入和政府补助收入。 是信用减值损失 -16,174,096.11 -108.77% 主要是应收账款、其他应收款和应收票据的坏账准备计提增加。 不确定
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
务；非居住房地产租赁 2000000 17,557,700.81 7,769,4611.92 2,119,827杭州山海链智能科技有限公司 子公司 研发、销售智慧水务管理平台软件 5000000 864,407.61 542,559.99 45,700.46 -475,993.5
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年05月06日 深圳证券交易所“互动易”平台（http://irmcn）“云访谈”栏目 网络平台线上交流 其他 线上参与山科智能2024年网上业绩说明会的投资者 详见巨潮资讯网投资者关系活动记录表 5月6日巨潮资讯网投资者关系活动记录（2025-001）（http://wwwcn）
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为加强公司的市值管理工作，切实推动公司投资价值提升，增强投资者回报，进一步规范市值管理行为，维护公司、
投资者及其他利益相关者的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司信息披露管理办法》《上市公司监管指引第10号——市值管理》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》等法律法规、部门规章、规范性文件的有关规定，结合公司实际情况，公司制定了《杭州山科智能科技股份有限公司市值管理制度》，并经2025年11月7日召开的第四届董事会第十一次会议审议通过。十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否为践行“要活跃资本市场、提振投资者信心”及“要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”有关要求和指导思想，为维护全体股东利益，以期促进公司长期健康可持续发展，增强投资者获得感，公司于2024年3月29日披露了《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2024-022）。于2025年4月23日披露了《关于“质量回报双提升”行动方案的进展公告》。现针对行动方案相关举措进展说明如下：
1、重视投资者回报，实施稳健分红政策
为积极推进落实“质量回报双提升”行动方案，以投资者为本，加大投资者回报，公司于实施了2024年度利润分配方案，持续为股东创造长期投资价值，切实提升股东的获得感。公司2024年度权益分派方案获2025年5月23日召开的2024年年度股东大会审议通过，公司总股本100,486,640.00股，剔除公司回购专用证券账户中已回购股份1,153,728股后的股本99,332,912为基数，向全体股东以每10股派发现金红利人民币3元（含税），合计派发现金红利29,799,873.60元（含税）；同时，以资本公积金向全体股东每10股转增4股,转增后总股本将增加至140,219,804股；不送红股。
2、合规披露、持续做好投资者关系管理
公司高度重视投资者关系管理工作，不断强化与投资者的沟通交流，通过上市公司公告、投资者交流会、常态化组织开展定期报告业绩说明会、投资者邮箱和投资者电话专线，深交所“互动易”交流平台等多渠道或方式，公司于报告期内共组织开展了2024年业绩说明会，向投资者传递公司发展战略、经营理念和长期投资价值，树立信心，增强认同感。
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